两倍做多海力士如何跌

韩国存储涨疯了，很多人在后台私信问说怎么才能够赶上这波三星海力士吃肉？我今天就给大家汇总一下如何在 a 股港股 没有市场里边去买三星海力士的九种办法。这可能是全网最前的一个总结攻略，拿走不歇，但是视频很有可能随时下架，记得赶紧收藏保存好。首先先说大 a， 大 a 的 股民可能是所有投资者中渠道最少的一批人，没有办法直接购买，但是呢，也不用慌， 可以曲线救国，这个中韩半导体 etf 华泰博瑞可以间接实现，因为它这个成分里边的三星加海力士占比大概有百分之三十三，其他的成分呢，包括了韩王海光，北方华创中心等等等等。那优点呢，就是它可能是大 a 股民们想间接参与韩国半导体 几乎唯一的选择了，但是缺点也很多，有溢价，目前溢价率百分之二十，等于说你的钱进去之后要先打折磨损，赚不赚的回来看命。 第二个间接的方案就是亚太精选 e t f 是 南方的，这个组合里三星和海力士也是他的前池大池仓股，主要是覆盖整个泛亚地区的半导体龙头和一些优质的红利公司的，这个组合呢，就相对温和一点。但是整体来看，如果大 a 股没有正儿八经的港美股的渠道的话，想吃韩国的这波肉难度和代价都不小。 第二部分到港股这边的选择就多起来了。首先第一个亚洲半导体，这个是跟踪亚洲最好的半导体公司的一个组合呢，其中海力士百分之十九，三星大概百分之十六，还有台积电百分之十，联发科百分之十六等等。所以如果你看好亚洲半导体公司，那这就是一个不错的一篮子的选 择好。第二种就是南方东英，那这里面有两只，而且是全亚洲为二的两只，带杠杆坐多三星和两倍坐多海力士每天会重置杠杆，它的缺点也有，就是 同样有损耗，而且杠杆放大收益的同时也在放大风险，所以比较适合短期吵架。小白慎入啊，小心偷鸡不成反蚀把米，站在高高的山顶上好。第六种就是港韩科技， e t f 连百分之四十四是韩国前二十的科技股，剩下百分之五十六是港股的，科技股 们很熟悉的阿里、美团、小米、腾讯中心都在这里边，那这只基本上可以覆盖香港韩国的科技和半导体公司呢，相对比较间接，但是也没有前面上杠杆那么刺激，同时的话 a 股通股港股通也可以去间接购买。 第三类就是美股，那这里边就又多选择又很刺激了。首先第一个就是 k o r e o， 这个是三倍坐脱韩国半导体的 e t f， 你 看三倍你懂的，老玩家很多猛冲的就是这个，但是它的缺点也是磨损比较大，而且是暴涨暴跌，比较适合单边疯涨行情， 而一旦行情暴跌的话，那也是非常刺激的呀，老鸟的最爱，小白生人勿碰好。第二个就是 e w y， 三星加海力士占比将近百分之五十，是属于偏大盘和均衡型的。下一个 f l k r， 这个是富兰克林的韩国 e t f 里边三星加海力士占比大概百分之四十，费率呢比 e w y 要低一点，流动性也稍微差一点，这个我认为就属于 e w y 的 乞丐版本。第四个就是第一 round round hill， 那它的三星加海力士占比在百分之四十五左右，其他就是日本美国的一些明星存储公司。美光闪的细节啊，都在这里边。最后送大家一个 socks， 这个是半导体 etf， 这里面是不含韩国成分的，主要是美光、 amd， 博通、英特尔、英伟达这些公司，当然它们也是布局全球优秀的半导体科技产业里面非常好的公司，也可以放到你的配置清单里面慢慢观察。最后最后统一提醒，虽然韩股已经涨得非常不理性因素的， 进赌场之前先看看自己能够承受多大的风险，能够亏多少，有没有把稳健的底仓提前准备好，请拿你亏得起的钱进去玩，不要在这个时候无脑索哈，不然周一一开盘，你以为是去抄底吃肉， 实际上是给庄稼当燃料的。更多的分析呢，我会放到我的小圈子里边详细拆解，感兴趣的朋友们，老规矩，点关注，找小猪一起安排。所以你在这波里边有上车吗？有吃肉吗？长胖怎么样呢？评论区交流，祝大家多多赚钱，最重要的是不要亏钱，不要亏钱！不要亏钱！好了，罗姐香港团队带你到全球，更多新财富密码关注罗姐高端讲解！

哈喽，大家好，昨天谷歌发表了一个内存压缩技术，那这个技术出来呢，也是让各家存储公司都出现了比较明显的下跌，比方说呢，美光在前几天的跌幅上又继续跌了百分 之四，那另外像是海力士也跌了百分之六，所以呢，两倍做的海力士跌了百分之十二。那谷歌这个内存压缩技术到底是什么呢？我们就来分享一下现学的知识。那首先在我们使用大模型的时候，其实这些大模型都会生成一个叫 kvatch 的 东西， 全称叫做 key value cash。 那 听这个名字估计也能够有一个初步的了解，它的作用就是把一些关键的东西给记住。那在你使用大模型的时候， k v cash 的 作用其实就是把你问的问题以及他给的答案， 甚至他的思考过程都给记下来，那简单理解，你就把它当做是大模型的一个临时的草稿本，那也正是这个 k v cash， 它是在模型的推理阶段用到内存最多的东西，也就是为什么当前 整一个 hbm 的 需求那么高，都是因为这个 kv cache。 那 现在谷歌最新的技术呢？说是可以把 kv cache 它所占到的内存减少到原来的六分之一，也就是说既相同的东西不需要那么多内存了，那这个简单的看下来，当然可以被理解为对于存储的需求 就会变少了，如果其他条件不变的情况下，不过呢，整个事情也可能没有那么简单，比方说既然它的 kv cache 所占到的内存变少了， 那是不是在原本相同的内存下，他能够记得上下文就变多了，所以呢，这个技术的出现，他其实可以在对存储需求不变的情况下 增强大模型的能力，因为他占到了内存缩小了六倍，所以说他可以记住更多的东西。而且如果通过这个技术让所有大模型整体的能力变强的话，其实大家对于存储的需求，对于各类芯片的需求， 同样也是会增加的。所以呢，也有人会联想到去年年初的 deepsea moment， 虽然说 deepsea 让整一个模型训练的成本降低了，但是更低的成本并不意味着总需求的减少，而是意味着有更多的人可以参与到里面来。

存储主要分两种， drum 跟 nand， 那 drum 这个领域里头，它主要是三星跟海力士还有美光，这三家是三分天下。在 nand 这个领域，除了这三家之外，还有加上一个日本的铠侠和西部数据，西部数据其实也就相当于现在的闪迪， 这过去一年疯了一样涨的。闪迪是从西部数据里边分出来的，一年涨了几十倍吧，至少 基本的市场分布就是这个样子，寡头的一个格局。那 hbm 其实也是一种 drama， 它是一种等于是高精尖的 drama， 因为 ai 数据中心对这个 hbm 的 需求很大，所以这些芯片的企业都把产物分给了 hbm 的 产物。 h b m u 是 高利润的，所以三星跟海力士现在火的不得了，带动韩国的股市也是非涨。美光跟闪迪也是不得了，那个属于美股，据说今年海力士给每个员工要发大几十万的奖金， 去年就发了很多，今年又是暴涨。光，这几个月已经涨得很厉害了，三星和海力士加起来，他们的利润估计会相当于中国前十大企业的利润。现在就是什么？就说在韩国的相亲市场， 最有吸引力的是什么，就是你穿着一件海力士的工作服去相亲，就基本上肯定能拿下，因为跟三星相比，海力士在 hbm 这个细分领域是占了百分之五十的市场份额，就是在 hbm 这个领域，海力士比三星还厉害，而且因为 三星和海力士的暴涨，带动了韩国股市，韩国股市在去年六月份是两千七百点，现在已经七千五百点，普通老百姓都能受益啊，就是这样，他一个传导的效应，就街边卖炒年糕的那个大婶可能都能多赚一点钱。国内我们也有优势产业，你像电动车还有 光伏这些是压倒性的产能占比啊，为什么这些领域就没有带来国内相关行业，包括带来国内股市的这个到大爆发，反倒这些行业现在普遍是一个亏损的状态。为什么三星和海力士不打价格战？我们国内的企业一进入 一个领域，只要把这个技术给攻克了，基本上打价格战是必然的，利润一路下滑，最终大家都不赚钱，员工也没得到好处，供应商也没得到好处，这个老板可能成了富豪，企业在排名里边可能会上升，除此之外没有一点好处。 所以我很早以前就说过这，我说新的领域应该带来新的玩法，新的游戏规则，能够汇集更多的人，你员工的生活条件、工资能够提升，不用再那么辛苦的工作了，然后跟你服务的上下游的工商都能得到好处，那这个才是一个良性的一个关系。

啊，最近的排股涨得太猛了，尤其是那种什么科技七巨头， ai 算力存储板块，一路的狂飙，涨得气势如虹。 我知道很多人吃到肉了，反光我自己了，一点仓位都没有。之前有买了一点呃，像港股那个海海利士，两倍坐多海利士， 但是拿不住呃，在三十块左右就已经抛掉了呃，之后再买了一个美股英特尔涨了百分之十 一个长天板又丢了，太没有格局了。现在你说不眼红那是假的。心里一直纠结，犹豫现在要不要追高， 但是一追高又怕成为山顶之本， 高高的挂在山顶， 现在终于明白人家说的怕高。都是苦命人啊，怎么破啊。

韩国的扣肉过去一个星期又涨了百分之十。三，海力士，三星，大家看到了对吧？全世界都去炒，他们做对了几件事。第一件事是三星、海力士这些公司互相之间控价，不打价格战，全世界存储的钱一大半都给他两家公司赚，你两位怎么就不内卷呀？你怎么不学学阿里，你干他呀， 你得干他呀！三星，你怎么不打价格战呢？在我们这大家会给阿里找出一百个理由说，那你比马云强，我之前就说了，我说你，阿里，你干啥的？ 你为什么要去搞外卖啊？你为什么要和美团赶价格战啊？你是干啥的？你应该把钱全部投到人工智能，投到大模型投，大家回头想想我说的这些东西，当时我发一个视频就被拍，发一个视频就被喷。我今天我们就想请问三星，你干他呀？海力士，你卷他，海力士，你得发到价格战呀你，你们两家怎么怎么商量的？ 又不破产，两个人还商量着控价，你们到底是干啥呢？你们两个全世界的钱，你们两家一家赚一万亿，全世界的钱都被你们两家赚了，你们想干啥呢？大家知道海力士可不是要卷三星，那个是海力士在历史上写到公司章程里面有一个规则，就是每年百分之十的利润要拿出来分红，这是他们写到公司章程里面的东西。 三星是个家族企业，当时要还巨额的这个遗产税，家族里面的几个人把股票卖了，然后还遗产税。 三星现在的老板为了这个还遗产税，同时保持三星的控制权，他借了非常多的钱，所以三星呢，一直都没有把这个利润要分掉的这个想法，但是呢，现在三星的员工不干，本质上不是海力士在卷三星，大家知道韩国最火的是什么？ 海力士的工装，你不管多屌丝对吧？只要你里面穿着一件海力士的工装，立马就有一堆人追你，立马有一堆白月光就要上来和你谈恋爱。为什么？因为海力士每年百分之十的利润要拿出来分掉，也就说今年他们是人均三百多万， 明年是人月六百多万，这是确定？这还不是核心岗位啊，平均六百万，他们里面的核心岗位那可能挣挣三千万，五千万一个亿啊，这人家是平均六百万是确定的， 因为他是写在公司章程里面。咱就说到这，咱就吐槽一下，我当年一说阿里就被喷，咱到底是干啥的？我现在就在喊话一下恒科的各位老爷， 咱能不能学习一下，咱能不能学习一下，对不对？咱搞点这事。大家看一下底层楼一专栏啊，因为我为什么在底层楼一专栏里面弄啊？我可以告诉大家，是因为直播间聊一些东西是非常的麻烦的，很容易被封， 你懂吗？我提一嘴，有时候可以，但是我持续不断的聊，买这个买那个，应该这个，他很容易被封，你能理解吗？就是大家得理解这些事，你就想想底层楼一专栏，我们四年多了，好评率百分之百，你就想就行了，他很容易被封，我不是说 不说，是因为我经常一聊不就被封了，一聊就被封了，但是他识别不出来我说的马车，但是我不能一直给你解释马车是什么，马车是什么明信片呢？是这样的啊， 我们去意大利呢，买了一些明信片，你现在买，那我可以送。现在买可以送啊，明信片啊，在三个月之前行情非常差的时候，我的明信片写的是什么？ a 股坚定马车，港股一定直达，新美股要坚定定投指数。这是我三个月之前送的明信片。 在三个月之前，或者在两三个月之前，比如我会画一个线，我说机器人大体接下来会是这么走或者什么的，就是大体会这么一个逻辑。确实，底层逻辑专栏真的值得拥有啊。你看评论区，大家都知道这都不是图啊。大家确实都非常的认同啊，就建议大家来一份底层逻辑专栏啊，牛市咱也别省这点钱了。

哈喽啊，早上好啊，今天早上海丽士大家有买吗？双倍座多，海丽士开啊，开场然后是四十六块多，我的设置买入价格是四十四，然后后面啊一直没承担，我就再买一次，然后是临场买四十七块零几 这样子买进了，然后的话后面一直都在涨，涨到呃，上半场快要结束的时候，他最高去到了四十九块，然后还有几个，因为我昨天做了一边看，我有个习惯就一边看新闻一边 做小笔记，然后就还有 oklo。 啊，大家应该很熟悉哦，就因为打他投钱进去这一家工厂，然后做核电。嗯， 在美团那一边还是蛮热门的，然后还有二十九号有财报，他四个美团甲骨文， 然后还有酷狗，还有谁啊？我忘了啊，亚马逊，大家要留意财报，然后再留意一下财报，它到底会啊往上涨还是跌，然后事实做高跟做空，然后做多跟做空啊。 我也睡到了十一点多才起床。那个买进都是要全靠闹铃哈，所以都大家赚多点了。

港股存储相关标地走低南方二倍做躲海利市跌超百分之八。才联社三月二十六日电截至发稿， 南方两倍做躲海利市零七七零九 h k 跌百分之八点三八。南方两倍做多三星电子零七七四七 h k 跌百分之七点九八。赵毅创新零三八九六 h k 跌百分之五点三五。蓝启科技零六八零九 h k 跌百分之二点一四。消息方面，谷歌推出一种可能降低人工智能系统内存需求的压缩算法 turbo quanty。

存储芯片就在刚刚，发生了一件大事，一件全球半导体行业有史以来从未出现过的产业企管。 今天我原本计划休息不录视频，但看这条冲击力极强的消息，还是决定加个班好好的聊一聊。 看完视频，你会对存储芯片有更全面的认知，内容包含大量机构投研的产业干货，建议先点爱心收藏，慢慢研究。咱们先说这个产业企管，微软、谷歌、英伟达这些全球的科技巨头排着队给海力士送钱， 主动帮他建工厂、买机器，只为优先拿掉一点存储芯片的货源。我跑了十三年产业调研，见过原厂涨价、渠道抢货、客户加价锁单，但从来没见过买家主动上门说，厂房我帮你盖， 几亿美元一台的 uv 我 帮你买，然后我再交三年的货款，只要你未来生产的芯片先卖给我就行。 这还不算夸张，更夸张的是，海力士居然不着急答应，因为他现在的产农已经卖到了二零二七年，根本不愁卖。 他真正担心的是，一旦接受了某一家的投资，就会被深度的绑定，失去了未来的定向权。这已经不是正常的商业合作了，而是被逼到墙角的绝望。对这些科技巨头来说，缺一颗存储芯片，整个 ai 数据中心就没有办法部署， 几十亿上百亿的投资也就没有办法落实，这种关头，钱已经不是问题了，能拿到货才是最重要的。 这周我跟国内某服务器厂商的供应商交流时，他还苦笑着说，现在找原厂拿货根本不敢谈价格，人家说多少就是多少，能拿到货就已经赢了。以前是原厂求着我们下单，现在是求原厂非配才能。 这件事情会比任何的财报言报都有说服力，因为他用极端的方式在证明，现在的存储芯片已经不是普通的大宗商品，而是 ai 时代的战略物资，谁掌握了存储的产物，谁就掌握了 ai 的 命脉。 讲完这个行业里程碑的事件，我再给大家分享三个刚落地的实锤，每一个都印中了，这轮存储周期还远未到顶。 第一个实锤，价格分化加锯，原厂合约价全线上涨。消费级现货的下跌只是个假象。最新五月合约价显示，低容量 d d r 四颗粒单月增长百分之二十五到百分之三十六， n a a d 全系列增长百分之四十到百分之五十。 服务器级 d d r 五的现货价持续上涨，二季度合约价预计再涨百分之五十八至百分之六十三。反观消费级内存模组零售 s s d 现货价还在下跌， 很多人会被这个假象给骗了，以为行情不行了。而这恰恰是本轮行情最健康的地方，所有涨价全部由 ai 服务器的真实需求来拉动，没有任何消费端的泡沫。原厂把百分之七十至百分之九十的产物都给了 ai 大 客户， 留给消费端的本就不多，再加上前期渠道的投机盘出逃，才导致消费级现货的短期下跌。但看原厂的合约价和云厂商的订单就知道，供需失衡的格局不仅没缓解，反而在持续的加持。第二个实锤， 微钢囤货八十六亿，明确表态缺货到二零二七年，昨天微钢交出一季报，单季净利润同比增长十七倍， 毛利率达百分之五十五点七，一个季度赚的钱超过了去年全年的总和。董事长的两句话直接定了全年的行情基调。一、二零二六年， d r a m 和 nad 的 涨价趋势不变，上半年 d r a m 零涨，下半年 nad 接棒，大幅上涨的概率极高。 二、供给缺口持续扩大，二零二七年持续缺货已是毫无疑问。而为了迎接涨价，微钢也是在疯狂的囤货，一季度库存三百六十四亿，四月底突破四百亿，目标，六月底冲到五百亿。 魔都厂是产业链最敏感的环节，最清楚供需的走势，如果行情真要剑定，他们只会拼命去库存，绝不会砸锅卖铁的囤货。第三个实锤全行业景气度已渗透到每个角落。 韩国最新的出口数据显示，今年一季度，韩国 d r a m 的 出口额同比增长百分之二百四十九点一， nad 闪存出口额增长百分之三百七十七点五， 直接拉动韩国整体的出口增长百分之三十七点八，创历史新高。三星海力士员工也成了韩国最幸福的群体，三星拿出利润的百分之十发奖金，海力士更是拿出百分之十五，普通员工平均能拿到六百万人民币的年终奖。 现在 sk 海力士的工服已经成了韩国婚恋市场的硬通货，这些细节都是行业景气度最真实的写照。当普通员工都能赚到盆满钵满时，说行情结束了，谁又会信呢？ 最后跟大家聊最关心的投资策略。最近存储板块上涨后出现了回调，很多人慌了，其实完全没有必要，这只是上涨途中的正常的休息，没有止涨不跌的行情，总体的趋势和核心逻辑都没有任何改变， 短期的休息也只是主线拥挤的正常反馈。现在市场上有两种人， 一种盯着 k 线，跌两天就喊周期见底，另一种盯着产业链，看着云厂商抢产量，魔都厂囤货，原厂涨价，坚定持有主线。 更重要的是，我们经历的不只是一次涨价周期，而是行业的泛式转移，从闪迪 n b m 的 长鞋到巨头抢头原厂， 行业的商业模式正在彻底改变。存储行业正从强周七品向类基础设施转变，固执体系也会随之成功。 配置上还是老样两条主线，一是存储设计和模组类，直接受益于全球存储的量价齐升和国产替代，今年业绩的弹性极大。二是设备类的标的受益于国内存储厂商的国产替代红利，但短期的利润弹性是不如前者的。 后续我会继续分享硬核的产业逻辑和真实的机构投研信息，多讲一些其他地方听不到的深层次内容，感谢大家观看视频！

a 股没有中国的三星、海力士，但机会不在核心芯片，在配套技术里，内存接口芯片、高端 pcb、 封装设备材料，这三条是技术升级路线，涨价弹性股是周期路线。 搞清楚自己赚什么钱，比选哪个赛道更重要。半导体虽然可能走出超级周期，但短期人声鼎沸的时候，反而要多一分冷静。大家好，欢迎收听本期节目。今天我们聊一个很多人都在问的问题， a 股有没有公司能干三星海力士一样的事？ 这个问题最近真的超火，半导体板块一涨，很多人就冲进去找中国的三星海力士，但真相可能跟你想的不一样。 没错，咱们先说结论， a 股目前没有公司能大规模量产 d r a m n a n d h b m 这些核心存储芯片，这个事实得先认清。 对，三星和海力士站在存储产业链的最顶端，相当于金字塔尖儿，它们主控的是 d r m n a n d h b m 这三大核心品类，技术壁垒极高，利润也暴利。 给大家简单解释一下这三个东西， d r a m 是 通用内存的核心，你电脑手机里的运行内存就是它 a a d f 是 闪存，存照片、存数据，靠它 h b m 呢，是 ai 训练带动的高宽带内存，现在最火的品类。 所以你看这三个东西，工艺要求高，资本投入大，技术积累深，三星和海力士是靠几十年砸钱砸出来的， a 股公司想追不是一朝一夕的事。那问题来了，既然核心芯片咱们暂时搞不定， a 股的存储机会到底在哪？ 关键词是外溢，不是盯核心芯片本身，而是看 ai 内存复杂化之后外溢出来的配套价值。一共有四个赛道，我一个个拆给你听。 第一个，内存接口芯片。这个怎么理解？简单说， ai 服务器里 gpu 和内存之间的数据传输量暴增，中间就需要接口芯片来做信号转换和连接控制，你可以把它理解成数据。高速公路的收费站，流量越大，收费站越值钱。 也就是 ai 越发展，内存体系越复杂，这个接口芯片的需求就越刚性。这个逻辑很顺。第二个赛道，高端 pcb 和封装板。 ai 服务器对高速连接、封装密度、散热的要求全面提升，这就逼着 pcb 板和封装材料必须升级， 所以本质是在赚硬件升级的钱。错，从普通版升级到高频高速版，单机价值量直接翻倍，这不是周期钱，是技术升级的钱更稳定。 第三个呢，设备和材料。国产存储在扩产，长存长新都在建厂，建厂就需要设备和材料。这个就是卖铲人逻辑，不管谁挖到金子，卖铲子的先赚钱。这个比喻好，而且国产替代是长期方向，设备材料公司有持续性的订单支撑。 第四个赛道就要注意了，涨价弹性股，存储价格一涨，这些公司利润弹性很大，股价起飞也快，但反过来，存储价格一跌，他们也摔得最狠， 所以这类机会更向周期交易。追涨可以，但一定要设止损逻辑，要谨慎。完全正确。说到这里，其实最关键的一个问题来了，你到底要赚什么钱？这就是灵魂拷问了。技术钱还是周期快钱？这两个完全不同的投资逻辑。 对，如果你要赚技术钱，就看内存接口芯片、高端 pcb、 封装设备材料这些，估值看技术壁垒和长期成长性，适合中线持有。如果你要赚周期快钱，就盯涨价弹性股，但估值要看紧期位置和价格方向，进退要快。 我觉得很多散户的问题就是，明明买的是周期股，却用技术股的逻辑去持有，结果周期一过就被套住了。 太对了，这是最常见的错误，周期股赚的是价格波动的钱，不是成长的钱。存储涨价的时候大家都很兴奋，但别忘了涨价是有天花板的，跌起来也不含糊。 咱们做个互动思考题，如果你现在看好半导体存储赛道，你会优先选哪个方向？是稳稳的技术升级路线，还是刺激的涨价弹性？欢迎在评论区告诉我， 其实两种都可以做，关键是你的预期和持仓周期要匹配，别用长线逻辑买短线标的，也别用短线思维扛长线股票。 总结一下今天的核心结论， a 股没有中国的三星海力士，但机会不在核心芯片，在配套技术里，内存接口芯片、高端 pcb、 封装设备材料这三条是技术升级路线，涨价弹性股是周期路线，搞清楚自己赚什么钱，比选哪个赛道更重要。 最后提醒一句，半导体虽然可能走出超级周期，但短期人声鼎沸的时候，反而要多一分冷静。好，今天就聊到这里，我们下期见。 提醒一下，股市有风险，投资需谨慎。本节目仅供参考，不构成投资建议，大家一定要根据自身风险承受能力理性投资。

进芯片圈最炸的新闻你们看了吗？海力士呗，利润率干到百分之七十二，比英伟达还高呀，这可是全球芯片业历史最高记录啊。不是吧，我记得前几年他还差点破产了。 记得没错，二零零八年他还在破产后选名单里呢。那年全球第二大 dream 厂齐孟达，说倒就倒，孟达倒了之后，所有人都猜下一个是海力士。那时候他惨到什么地步啊？ 二零零八年净亏四点三八万亿韩元，全靠银行给债务展期，勉强吊着一口气。这情况谁能想到他现在能超过英伟达？太离谱了，这十七年到底发生啥了啊？ 说穿了就是两次死里逃生逼出来的机会，次兵死，还有一次是啥时候？二零零一年，亚洲金融危机，余震专案价格崩盘，四年亏了八点三万亿韩元。债务堆到十万亿之后是怎么活下来的？韩国开发银行主导债务重组，强行续命， 还被美欧反补贴调查说他拿政府补贴。这两次活下来的原因好像都不怎么体面啊。 确实是大而不倒，但反而逼出了个社品品，什么发产品，还有意外收获？他没钱像三星那样到处撒钱布局啊，三星能同时做内存、屏幕、手机、家电， 海力士只能把所有工程师都压在核心业务上，等于被迫欧印一个赛道了。那也得有足够的钱研发才行啊，他哪来的钱？二零一二年， sk 集团收购他百分之二十一股权，这也是转折点， 那是韩国史上最大的企业收购案。股东稳了，终于有稳定的前龙头长期研发了。它具体压住了什么技术啊？ hbm， 也就是高宽带内存，现在 ai 芯片的命根。这技术不是最近才火的吗？它很早就布局了， 二零零六年就开始研究 tsv 龟通狗技术了，当时就判断内存宽带迟早脱处理器的后腿，之后 ai 都还没影呢。这眼光也太准了吧。 准是准，但前十年根本没人买单，全是烧钱。二零一三年就做出第一颗 hbm， 定成了行业标准。二零一五年装在 amd 显卡上，市场反应特别冷。为啥冷啊？性能不够吗？ 贵，小众，大家就觉得根本用不着这么高的款。第二代 hbm 二还没达到设计目标，全部推倒重来， 那时候内部都弥漫着失败的情绪，觉得白干了。他怎么没砍掉这个项目啊？ sk 入主之后改了规则，工程师判断优先于财务市场最冷淡的时候，研发预算一分钱都没砍。 二千一十一到二零二二年，研发加设备投了近一点六万亿韩元，大部分钱都是在没订单的时候砸进去的。三星那时候没做 hbm 吗？他技术不是更强？ 做了。嗯，当年英伟达 v 一 零两还用的三星 hbm 二 e， 但二零一八年，黄仁勋找三星谈合作，直接被拒了。 有这事三星为什么要拒绝英伟达啊？当时李在荣深陷司法调查，三星群龙无首，没人敢拍板。十年期长期合作合作， 黄仁勋当时说，三星没人能跟我谈长期战略。我的天，这简直是把机会往海力士怀里送啊。更绝的还在后面。二零一九年，三星直接解散了 hbm 研发组，说 hbm 市场增速被高估，把资源转去普通内存， 一堆核心工程师转头就跳槽去了。海力士不是典型的拱手让人吗？那时候海力士 h b m 专利已经堆到峰值了，顺理成章拿到英伟达 he y 的 独家内存订单。那三星后来怎么没追上来啊？他钱不比海力士多， 工艺路线选错了，差了十万八千里。这么路线能差这么多？哎。 dm 是 把内存芯片一层一层叠起来的对吧。三星用的是热压薄膜，粘合层数少的时候没问题， 现在叠到十二层，十六层薄膜挡着，热量散不出去，所以功耗超标，过不了英伟达的测试。对，二零二四年就爆出来三星 hbm 三 e 一 直过不了认证。海力士用的是液态缓塑，蒸体填充，空隙少， 散热好，量率也高，叠多少层都稳。量率差多少啊。 ready m 三解断三星量率百分之十到百分之七十， 同样投一片晶圆，三星产能只有海力士三分之一，这不是靠砸钱能短期追上的，是十年的工艺积累，已拿到 h 一 六订单之后海力士就起飞了，二零二二年量产 hbm 三独家公 h 一 零零贷款涨了百分之七十八， 英伟达市值从五千亿涨到三万亿，全靠 h 一 两。每颗 h 一 百里都装着海力士的 hbm。 那 现在海力士的市场份额有多高啊？ 现在 hbm 市场占百分之五十七到百分之六十二，三星才百分之二十二，美光百分之二十一，英伟达百分之九十的 hbm 采购都是从海力士拿的， 二零二五年营业利润直接超过了三星整个集团二零二六年 q 一 利率干到百分之七十二，直接刷新行业纪录， 看现在它的市盈率才五九倍，是不是太低了。市场还把它当普通内存周期股给估值呢。台机电都二十六点五倍，硬伟达二十四点五倍，每光都十一二倍，为啥给这么低的估值啊，不合理啊。 以前 dream 是 大宗商品，价格涨跌跟猪肉似的，低估值是用来抵御周期波动。以前合理，但 hbm 根本不是普通滴滴二补内存啊，每一代规格都是跟英伟达联合定义的，换供应商成本极高， 切换供应商差不多等于重建一条产线，不是说换就换，现在这估值是不是有认知差的机会啊？肯定有九倍，完全没给 ai 经济设施的溢价。这还是按普通内存周期给的定价，太保守了。那有没有风险啊，万一三星追上来怎么办？ 三星已经宣布二零二六年二月量产 hbm 四样品已经送错了，如果顺利通过认证，可能拿到百分之三十左右的份额， 但份额松动不等于格局颠覆。海力士优势还在，真要结构性威胁得等混合建和技术量产。现在量率才百分之十，对普通投资者来说有什么参考点吗？两个关键信号，第一个是 hbm 四的认证结果， 第二个是海力士 hbm 四 e 能不能继续拿到英伟达订单。外资机构会先定价，就像当年台积电从周期股转平台股那样。那现在能投相关产业链吗？ 首先要明确 ai 算力的瓶颈，现在就是 hbm 产品，国内相关的封装材料环节都有对应的机会， 但要避开纯概念炒作，找真正有订单落地的公司。有没有更具体的筛选标准啊？第一看有没有跟海力士、三星、美光的直接合作。第二看 hbm 相关业务占营收的比例，占比越高，弹性越大。 第三看技术壁垒，比如封装材料、剑合设备这些。折海利是。这故事太励志了，差点死了反而逆袭。其实他自己当年也不知道 ai 会爆，也不知道三星会犯傻，就是被迫专注在没人要的方向上，默默攒了十几年专利， 然后风口来的时候刚好接住了而已。现在是不是也有很多这样的公司在默默投前沿技术？哼哼。现在是不是也有很多这样的公司在默默投钱的时候？别光看谁破产了， 多看看那些扛着压力还在砸钱搞研发的公司，等风口来的时候，他们就是下一个海力士。你们觉得海力士的估值什么时候能修复？我觉得只要 hbm 四继续拿六成份额肯定会涨，快的话今年下半年，慢的话明年外资先动， 只要英伟达的 ai 需求不崩，他的逻辑就不破。大家觉得海力士未来能追上台阶垫的估值吗？您在评论区留下你的看法，我们一起讨论。以上仅为公开信息分析，不构成投资建议。

现在全市场都在为英伟达的算力狂欢，但是很多投资者忽略了一个残酷的真相，决定二零二六年 ai 算力上线的，早就不是 gpu 本身的运算速度，而是存储芯片的供货量。 最近存储板块的疯涨，确实啊，刨赢了核心算力。为什么呢？因为整个 ai 的 产业正在撞向一堵极其难跨越的物理高墙，内存墙、 memory wall。 今天我不讲故事，只讲产业逻辑，带你深度拆解为什么存储芯片能在这个节点掌握定价权。三大巨头的格局下，普通投资者入场逻辑到底应该是怎样的？那为什么现在存储芯片成了 ai 产业链里最有话语权的环节？我们要从核心矛盾讲起啊。 在传统的计算框架下，计算单元和存储单元是分开的。大模型训练的时候， gpu 计算再快，如果数据传输的带宽跟不上，整个系统就会被迫降速空转。这就像是你有一台时速三百公里的跑车，却只能在拥堵的乡间小路上，动力再强也没用。 所以，为了打破这个瓶颈， hbm 高宽带内存成为了目前唯一的解法。 hbm 的 本质是通过极高难度的先进封装技术，把多层的存储芯片垂直打通，绑定在 gpu 旁边。简单说，就是把原来散落在外面的平房仓库 折成了摩天大楼，直接搬到工厂车间的大门口，让数据实现了直梯送达。这种物理结构的改变，让传输速度提高了数十倍。 但这里的关键逻辑在于，他的良品率和产能成了行业的死穴。这种摩天大楼的逻辑啊，就像你头发丝在头发丝的空间里叠十几层芯片，只要其中有一层电梯口没有对齐，整颗的芯片就得报废。 这种苛刻的工艺导致了极高的加工损耗。这就是为什么 hbm 贵到离谱，大家还要疯抢。因为在这个刚需加难产的逻辑下，谁手里有合格的产能，谁就掌握了二零二六年算利市场的定价权。看懂了缺货逻辑，我们再看看是谁在赚这笔钱。 全球高端存储市场是一个没有后来者生存空间的绝对寡头市场，目前牌桌上只有三个玩家，第一的绝对领跑者 s k。 海力士啊，我们家的大力士，他们压住了 h b m 最早量率最高、深度绑定了英伟达的供应链，吃到了这波产业升级最大的一块利润。 第二产能巨兽就是三星了，虽然在 hbm 的 前期技术验证上略微迟缓，但是他手中有全球最大的金元才能。第三就是技术突围。这美光作为美系独苗，他利用地源优势和更激进的公益点在强行抢占份额， 这三家公司垄断了全球百分之九十以上的供给。在需求端 ai 大 潮疯狂扩建数据中心的背景下，这些寡头实际上已经掌握了二零二六年科技硬件领域最核心的定价权。 那么问题来了，产业逻辑这么硬，普通人现在到底还要不要无脑跟进？作为财经博主，我必须提醒你一个行业知识，存储芯片是半导体领域最典型的强周期性的资产，现在的暴涨是需求爆发和产能受限的共同作用，超级上新期。 但是历史的经验告诉我们，一旦三星和海力士的扩展计划在未来一年集中落地，或者下游的 ai 应用变现能力不足以支撑购买天价的存储硬件，那供需关系就会瞬间逆转，引发强力的价格踩踏。 因此，对于普通投资者，实操建议是，第一，绝对不要在全网都在讨论存储芯片缺货的高潮期去追高核心厂商 盈亏同源，高一家往往意味着高的回车风险。第二，如果你看好这个赛道的长期性，请把目光往上移，去寻找那些能为三大巨头提供先进封装设备和检测耗材的上游供应商。 不论三大巨头谁输谁赢，只要他的才能还在扩张，这些卖水人的业绩的确定性远高于直接下场博弈。

啊，今天我们要聊一下关于市场最近火热的美股啊，不知道今天大家听到一个消息没有，明星也来炒存储了，美股里面港股存储真的像疯了一样， 像某迪一年三十倍，但是依旧布局回调，每天还是十四十五厘米的，这样疯涨，太吓人了。网上有个段子，现在明星还 有一些像三 k 小 姐姐都开始关注股市，说哈 ai 了。 我们都知道海力士是存储龙头，但是因为他是在韩国上市，很多买不了港股有一个比较正宗的标的叫双倍多多海力士，他 呃在今年的低点到现在已经涨了差不多五倍了，还包括 ai 相关的，像英特尔高通最近也呈现一种补涨， 就是我刚刚可能发视频的时候，他们美股又继续高开八到九个点的涨幅。 但是 a 股呢，一直有一个定律，就是卖在人生顶峰时，现在基本上可以算是一个比较顶峰的时期吧，但是呢，嗯， ai 这波的一个定价权，它是在美国， 我们这边的可能更多的涨幅也是跟着美国的一些上游来的。市面现在这么多杠杆资金进来，大家都知道，后面 跌下来可能卸杠杆的时候也是会很残忍，哎，后面可能还是会减一点仓位吧，安全第一呢，现在年纪大了，小心为上，就这样。

你见过净利润率百分之七十六点七的制造业公司吗？两千零二十六年一季度， sk 海力士赚了四十万亿韩元，相当于每天净赚三点五亿人民币。 三星存储业务贡献了百分之六十的利润，美光净利润百分之五十点七，西部数据更是达到了百分之六十七点九。这不是什么互联网暴利，这是曾经被当成周期垃圾的存储芯片行业。 而且我明确告诉大家，这轮上涨根本不是传统的周期性复苏，而是 ai 驱动的历史性超级周期，供需缺口会一直持续到两千零二十八年。 今天我就用最专业的逻辑给你讲透这场存储革命的本质，以及国内产业链真正能吃到肉的公司。看完记得点赞收藏，错过这次，你可能要再等十年！ 一、为什么这次不一样， ai 的 命门是存储墙，很多人以为 ai 的 核心是 gpu， 错了，现在全球 ai 最大的瓶颈根本不是算的不够快，而是数据供不上。这就是行业里说的存储墙问题。 我给大家打个比方， gpu 是 ai 的 大脑负责思考、计算，而存储就是 ai 的 记忆，负责给大脑喂数据。 传统冯诺伊曼架构里，数据在 cpu、 gpu 和内存之间搬运，要消耗百分之九十以上的能耗和时间。就像你有一个超级聪明的大脑，但每次思考都要花十分钟去翻书找资料，再聪明也没用。 而两千零二十六年， ai 的 需求发生了质的变化。两千零二十五年，还是大模型集中训练为主，两千零二十六年，直接变成了 ai agent。 分 布式推理什么概念？ 以前是几百台服务器训练一个大模型，现在是每个人的手机、电脑、智能眼镜里都跑着一个 ai agent， 每天和你交互几百次， 报告里的数据太吓人了。两千零二十六年，全球总算力需求是两千零二十五年的八到十二倍，存储需求直接暴涨三到七倍，企业级 ssd 需求涨四到六倍， 手机端 ai 手机出货十二亿部，单机内存直接翻倍， ai pc 渗透率从百分之二十涨到百分之六十，内存从十六级字节跳到三十二到六十四级字节，这不是限性增长，这是指数级爆炸。 而全球存储厂商二零二四到二零二五年的扩产计划，还是基于两千零二十五年的训练需求做的，完全低估了 agent 推理的爆发力，这就是现在全球存储全面缺货的根本原因。 二、全球五大巨头，谁是最大赢家？现在全球存储市场已经彻底分化，谁掌握了 ai 存储技术，谁就是印钞机。 一、 sk 海力士绝对的王者，两千零二十五年 q 三、全球 hbm 市场份额五十九到百分之六十，稳居第一， 率先量产十二层 hbm， 三亿 hbm。 四、今年二月已经大规模量产两千零二十六年，全年的 hbm 产量早就被英伟达提前锁光了， 而且他还和闪迪合作搞 hpf 高宽带闪存，填补 hbm 和 ssd 之间的宽带鸿沟。现在市场已经把它从周期股重新定位成 ai 基础设施核心公司，目标价直接从七十万韩元干到一百一十万韩元。 二、三星规模优势追赶 hbm。 三、 e 已经通过英伟达认证，价格比 sk 海力士低二十到百分之三十抢市场。 hbm 四去年十二月就给英伟达交了最终样品， 今年计划把 hbm 产量从每月十七万片提到二十五万片，增幅近百分之五十。而且把平泽工厂的 nand 能砍了，全部转去做 dram， 就是 要吃这波 ai 红利。 三、美光新形态内存弯道超车，跳过 hbm 三，直接坐 hbm 三 e。 今年 hbm 产量也全部受庆， 最牛的是它的 solcam 技术，是业界唯一进入英伟达 gb 三百供应链的产品，每个 blackwell 芯片都要配四个 solcam 模块，未来二十年要在美国投两千亿美元扩产，野心极大。 四、西部数据闪迪 nand 涨价最大受益者从去年四月开始涨企业级 ssd 价格，九月 nand 直接涨百分之十，今年 q 二 nand 的 涨幅还要扩大到七十到百分之七十五， 单台 ai 服务器的 ssd 容量已经从四八泰自洁跳到十六泰自洁以上，未来几年 ai 服务器 ssd 的 复合增长率超过百分之六十三。技术壁垒有多高，不是谁想破产就能扩。 很多人会问，既然这么赚钱，为什么不疯狂破产？我告诉大家，先进存储芯片的制造难度已经到了原子尺度控制电子的地步， 一个存储工厂从建设到大规模量产最少要三点五年，多则五年。而且 hbm 的 难度更是地狱级，十二层芯片堆叠要钻几千个直径几微米的硅通孔间，核精度要求小于一微米，任何一个对准误差，整个芯片直接报废。 现在 sk 海力士的 hbm 三 e 量率也就七十到百分之八十， hbm 四初期量率预计不到百分之五十， 美光在广岛投九十六亿美元建的 hbm 工厂，两千零二十四年 q 二开工，最早要二零二七到二零二八年才能量产。 这就是为什么报告说 hbm 缺口三十到百分之四十， dram 缺口三十到百分之三十五， nand 缺口二十到百分之三十，实质性缓解要等到两千零二十八年。四、国内产业链大洗牌，谁真正切入了 ai 供应链？重点来了， 这波超级周期里，国内哪些公司是真的有货，哪些是蹭热点？我直接给大家上两千零二十六年一季度的硬核业绩数据，用事实说话， 公司一季度净利润净利润毛利率江波龙三十八点六亿百分之两千八百八十四，百分之五十五点五三，得名率三十三点四六亿，纽亏为盈百分之五十七点四二 百。维存储二十八点九九亿百分之一千五百六十八，百分之五十三点三零。赵毅创新十四点六一亿百分之五百二十二点七九，百分之五十七点零八。 江波龙单季度净利润直接超过两千零二十五年，全年百维存储净利润创历史新高，得名利直接扭亏，这就是 ai 红利的威力。但我要提醒大家，不是所有长得好的公司都真正切入了 ai 服务器供应链，我给大家分梯队讲清楚。 第一梯队，百维存储最具成长性，这是我最看好的国内存储公司，没有之一。 它是全球唯一拥有金元级封装能力的独立存储器供应商，已经拿到了 ai 服务器厂商和头部互联网厂商的核心供应商资质， esd r d i m m c xl 模组全部实现预量产出货。 最牛的是它绑定了 metta， 是 rayban metta 智能眼镜的独家存储供应商。两千零二十五年 ai 端测营收超十亿，同比涨了百分之两百九十四。 而且他签了十五亿美元的长期采购合同，锁定了两千零二十六到两千零二十八年的金源供应，完全不用担心缺货问题。 今年的关键看点就是企业级收入占比能不能超过百分之十五， ai 眼镜能不能放量。第二梯队，江波龙盈利弹性最大， 国内少数具备 e s s d 加 r d m 加 c x l 加 s o c a m m。 二全产品线能力的公司，两千零二十五年企业级收入已经超过二十亿，拿到了多家知名服务器厂商的订单。 而且它已经成功点亮了对标美光的 s o c a m m。 二产品，未来如果能进入英伟达 g b 三百，供应链空间会非常大。 第三梯队，德明利自研主控黑马，它的毛利率是行业最高的百分之五十七点四。二核心优势就是自研了九颗主控芯片，全链条能力大幅降低了 b o m。 成本。 现在 s t s s d。 已经实现批量销售， d d r 五 r d m。 也通过了客户验证，今年募资九点九亿搞 p c i e s s d。 主控芯片，如果研发成功，会直接打开成长空间。 不过目前企业级业务占比还不到百分之五，还在早期阶段。第四题，对照意创新间接受益。 他专注利基型 dram， 主要做滴滴二三、滴滴二四，面向公共网通车规市场，不直接切入 ai 服务器供应链。 这次主要是受益于 ai 服务器需求爆发，导致传统 dram 性能被挤占，价格上涨。如果长兴存储未来 hbm 三量产，它可能会间接受益，但短期弹性不如前面三家五。最后说点真心话。 最后我想跟大家说，这轮存储超级周期和历史上任何一次都不一样。以前存储是周期性大宗商品，涨两年跌两年，现在它已经变成了 ai 时代的核心基础设施，资产估值逻辑从 pb 变成了 pe， 这是历史性的范式转移。 两千零二十六年一季度业绩主要靠价格上涨驱动，占了五十到百分之七十，到了今年三季度，四季度就会变成销量主导。这时候谁有稳定的供应链，谁有自主才能， 谁就能持续超预期。当然，风险也必须说清楚，如果 ai 大 模型商业化不及预期，服务器资本开支会收缩，江波龙和百维的高存货一旦价格反转，就会有减值风险，还有新技术迭代不及预期的风险。 但总的来说，这场 ai 驱动的存储革命才刚刚开始，供需缺口会持续两年多，国内产业链的机会才刚刚显现。 关注我，后续我会持续跟踪存储芯片的价格、产能和各家公司的订单进展，带你抓住这波历史性的投资机会！觉得有用的家人们，点赞、收藏、转发给你身边做投资的朋友，我们评论区见！

嗨，今天怎么看？矜持，数据带你快速看市场！我是艾玛！最近韩国半导体公司 ai 概念股海历史真的是火的不行，一个多月股价翻倍不说，最近爆出来的韩国员工奖金更是炸翻全网，人均超一亿韩元，折合人民币大约六七十万 利亚曾经的老大哥三星！而且这还只是已经到账的数字啊！按照公司去年刚定的新规定，今年的奖金折合人民币预计能涨到人均三百四十万。 消息一出，海力士员工直接成了韩国相亲市场的顶流，只要说是海力士的，连门口的狗都要多看两眼，这奖金真的是把人逼成了香饽饽。那问题来了，海力士凭什么发的起这么多奖金？他又是如何打败巨头三星的？ 今天咱们就来好好聊聊这背后的故事。二零二五年， sk 海力士营业利润达到四十七点二兆韩元，同比翻了一倍多，净利润接近百分之五十。最后一个季度更夸张，净利润直接干到百分之五十八，总利润首次超过韩国另一个巨头三星。 要知道三星的体量是海力士的好几倍，这就好比街边一家小便利店，今年净赚比隔壁大商场还多。这是二零一二年 sk 集团收购海力士以来，头一次出现这种局面， 钱这么多，公司也大方。去年九月，海力士宣布废除原来的奖金上限，改为每年把营业利润的百分之十直接分给全体员工，不只是工程师，工厂工人、司机、前台门卫全都有份。那海力士的钱到底是怎么赚到的呢？ 答案是 hbm 内存，给不太熟悉这个名词的朋友解释一下， hbm 全称高宽带内存，这个内存就好比芯片的仓库，如果说普通内存有一条出货的路，速度够用，但量不够大，那 hbm 就是 修了重庆那种八 d 高架桥， 速度和容量直接上了一个量级， ai 训练要同时处理海量数据啊。 hbm 正好对口， 英伟达的 gpu 离了它不行。而全国能做 hbm 的 只有三家公司， sk， 海力士、三星镁光。 海力士二零二五年在 hbm 市场呢，占了百分之五十五的份额，三星约百分之二十已经跌到了第三。英伟达的核心供应商里啊，海力士是绝对的主力，三星呢，几乎可以忽略不计。 这个差距是怎么拉开的？这得从二零一三年说起。那一年海力士和 amd 联手开始研发 hbm， 当时主要是想用在游戏显卡上。三星梅根觉得自己是当时主流内存 dram 的 老大，没必要陪别人玩新花样。 而且那时的 hbm 成本高，市场小，看着就是个赔钱货。这个判断呢，在 ai 浪潮来临之前没有什么问题，但随着这两年 ai 算力需求爆炸式增长，英伟达的订单飙升， hbm 需求也随之暴增。 海力士沉淀十几年的技术积累，终于变成了真金白银，三星想追追不上， hbm 三的良率一直出问题，进展太慢，直接被英伟达提出了供应链，一步慢步不慢。要知道芯片行业的新供应商要测试十八个月才能量产， 这意味着啊，一旦选定供应商，几乎不会换，换的成本实在是太高了。三星内部呢，也有问题，芯片团队各干各的，谁也不搭理谁。结局就是 h b m 大 部分专利被海力士抢占，而三星员工看着海力士同行拿的奖金也坐不住了。过去几个月，已经有超两百名三星员工跳槽去了海力士， 三星工会呢，更是宣布今年五月二十一日起开始罢工，要求拿到百分之十五的利润分配，比海力士的百分之十还要高。 一边是海力士员工拿钱拿到手软，一边是三星内部动荡，这场半导体市场的逆袭，大概是近几年企业竞争里最戏剧性的故事之一。那海力士是不是高枕无忧呢？ 那自然也不是，专利不是永久的护城河，他迟早会过期。 j d d r 七的技术已经在路上， 三星还有其他国家的存储公司呢，当然也不会就此认命。这场仗还没有打完，那么你看好海力士吗？欢迎在评论区聊聊你的看法，别忘了点个关注，我们下期见！