丰元股份有碳酸锂吗

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客，然后今天咱们要聊的呢，是这个丰源股份啊，从一个草酸的龙头逐步的向这个锂电领域迈进的这么一个故事啊，包括他的这个锂酸铁锂的产量要扩到三十万吨啊，包括他的业绩在二零二六年有反转的可能性，对， 哎，说到这我就挺好奇的，想知道一下，就是丰源股份他到底是怎么一步一步做到的？ ok， 那 我们就开始今天的内容吧，咱们先来聊第一个话题啊，就是公司的实力。 ok， 那 么第一个问题呢，就是丰源股份他的技术壁垒到底体现在哪些方面？首先就是他们跟那个中科院一起建立了这个高能锂电池材料研究院。 ok， 然后呢，这个研究院呢，是有这个陈立权， 陈院是带队啊，他是被称为中国固态电池之父啊，他带队这个研究院呢，就是，嗯，在硫化物电解质和这个高能量密度的正极材料上面是有一些突破的啊，比如说他们的这个硫化铝正极啊，可以做到六百瓦时每公斤啊，这个已经是远远超过了这个行业的平均水平， 这个能量密度确实厉害。然后他们的这个，呃，不仅如此啊，就是他们的这个电解质也做到了这个公斤级的量产啊，并且呢，他们的这个氢能 i i 的 这个固态电池系统已经在这个深海探测上面得到了应用啊，同时呢，他们的这个碳酸铁里的这个压实密度啊，也是领先的，并且呢，他们是用自己的这个草酸 为这个前驱铁啊，做了这个草铁法的工艺啊，所以他们的这个成本也比同行要低很多啊，单吨的成本量率啊，也都很高，所以他 他们的这个综合竞争力还是很强的。那丰源股份现在在产能布局上有哪些亮点呢？他们有三大生产基地嘛。啊，然后呢，这个碳酸铁里的这个年产量啊，到二零二五年是可以达到二十二点五万吨，还有另外的七点五万吨是正在建设的，那就是说相当于到二零二六年就可以形成三十万吨的这个产能，但是这个就直接就进到这个行业第一梯队里面了 啊，这么快的扩张速度确实很惊人。然后呢，不光是这个，他们的这个云南的这个黏土提里的这个项目也是配套的啊，就说他们的这个里资源的这个自己率啊，到二零二五年可以超过百分之五十，那就说他的这个单端的成本可以再降五千块钱。同时呢，他们也在马来西亚和西班牙啊，去建设他们的海外的工厂， 那就说他未来的这个目标啊，是希望海外的业务可以占比超过百分之四十，那就说他的这个全球的竞争力啊，也是在不断的提升的。 丰源股份在客户合作方面有哪些亮点呢？呃，最大的亮点我觉得就是他们已经和比亚迪签了一个三年的长单口，然后呢，这个比亚迪呢，是承诺在同等条件下优先采购他们的这个锂酸铁锂，而且他们两家还一起在开发这个新一代的这个快充的电池啊，就是丰源股份的这个产品是唯一可以满足比亚迪这个最新的这个技术要求的， 那这个合作确实很有分量，不光是比亚迪，他们也已经进入了宁德时代的这个供应链，然后同时呢他们也有跟储能啊，还有这个鹏辉啊，这些企业有长期的供货的协议，而且他们的这个客户呢，包含了动力电池 和这个储能电池的头部的厂商啊，那就是说他的这个订单是非常有保障的，那他的这个业绩，未来的业绩的能见度也是很高的。我们来进入第二个部分啊，就是来解读一下这个公司的这个最新的财报啊，那我们就想知道二零二六年的第一季度啊，这个风源股份在盈利能力上面有什么样的变化。 这个季度呢，他们的这个营业收入啊，是达到了十三点八三亿元啊，这个同比增长是高达百分之二百七十六，然后呢这个规模净利润啊，是七千六百九十三万元啊，这个是不仅扭亏为盈了啊，而且这个同比的增幅是非常高的啊，是百分之一百八十五，那这个基本每股收益呢，也提升到了零点二七元， 看来这个公司确实这个季度表现的非常亮眼。对，但是呢，就是，呃，虽然说这个毛利率啊，净利润啊，都有很大的回升啊，毛利率是百分之八点六二，然后净利润是百分之五点三五，但是呢，其实我们看到这个非经常性收益啊，是占到了净利润的一半以上，所以呢，就是说他这个主营业务的这个持续的改善啊，其实还是需要时间去检验的。 对，那这个跟行业的龙头相比呢，我们的这个毛利率还是偏低的啊。对，但是这个 roe 和 ros 都有明显的回升啊，这个是比较好的一个迹象。哎，那我想请问一下，就是丰源股份在二零二六年的第一季度啊，他在运营和管理上面有哪些具体的表现呢？ 这个季度呢，就是他们的这个存货啊，是上升到了九点四一亿元啊，这个主要就是因为他们在积极的备货啊，为了迎接这个产城的释放和市场的需求，那应收账款呢，有一定的增长啊，这个主要就是跟他们这个销售的规模是相匹配的 哦，那看来他们对市场还是很有信心的。对，然后同时呢，就是他们的这个销售费用啊，管理费用啊，都有一定的下降啊，这个主要也是因为这个规模效应啊，研发投入呢，是大幅增长啊，是将近三倍啊，这个主要就是用在了新一代的正极材料的开发上面。那 整体来看呢，就是说这个公司啊，虽然说这个经营活动的现金流啊，是回正了，但是呢，因为这个存货和应收账款的增长啊，还是给这个资金周转带来了一定的压力。 那风洋股份在二零二零年一季度在资本结构和偿债能力上有哪些变化呢？这个季度呢，就是他们的这个资产负债率啊，是上升到了百分之七十一点七五啊， 然后呢这个有息负债啊，是占到了总资产的百分之二十九点五五那，呃，虽然说这个短期借款啊和长期借款啊，都有一定的下降啊，但是呢，因为他们的这个应付票据和应付账款啊，是大幅增长的啊，所以整体的这个负债的压力还是比较大的，那他们的这个流动性呢，是零点七九啊，速冻比例是零点五一啊，然后呢，这个货币资金啊，是比去年年底的时候 增长了百分之六十一点九二啊，但是呢，呃，经营活动的现金流啊，是刚刚回正啊，所以整体来看呢，就是说，呃公司的这个资金的压力啊，还是不小的啊，那这个呃未来的盈利的持续性啊，包括这个债务的结构啊，还是要继续的去关注。 另外呢，就是说这个机构的持股啊，是在持续的增加啊，那这个外资和这个指数基金啊，是在不断的买入啊，那这个市盈率啊，是偏高的啊，但是市盈率啊，是因为这个亏损啊，所以是没有办法去衡量的。 咱们现在要聊的就是这个公司的发展前景吗？那核心问题就是丰源股份他的竞争优势到底有哪些？首先第一个呢，就是他的这个碳酸铁锂的这个产量啊，到二零二六年可以达到三十万吨， 那这个是一个什么概念呢？就是他这个产量不光是可以进到行业的前十啊，而且他是在这个二线的厂商里面是弹性最大的，而且他的这个生产呢，是分布在枣庄、玉溪和安庆啊三大基地，所以他的这个规模和他的这个灵活性都是非常强的 哦，这几个基地确实是布局的还挺有战略眼光的。然后呢，更厉害的是他的这个第四代的高压石的碳酸铁里啊，他的这个压实密度是超过二点六的啊，这个是可以做到独家供应给比亚迪的这个新一代的这个快充的电池，同时呢，他也有跟比亚迪和储能有这个长单的协议，他的这个储能的订单占比也是超过六成的， 他的这个自建的这个草酸的这个产能啊，又给了他非常强的成本的优势，他的这个技术研发呢，也是走在行业的前列的啊，比如说他的这个碳酸锰铁锂啊，已经准备量产了，他的这个纳离子和固态电池的正极他也有储备，他的这个子公司呢，也享受这个高新技术企业的这个税收优惠。 丰源股份现在面临的主要的发展的短板和风险都有哪些呢？嗯，就是首先就是他的这个二零二五年的这个资产负债率啊，是飙升到了百分之六十一点八， 然后呢，他账上的这个现金啊，是只有三点四一个亿，但是他短期的借款和一年内到期的这个负债啊，是有差不多十亿，他的这个流动比例啊和速冻比例啊都是比较低的， 所以他的这个资金的压力是非常大的哦，这么高的负债确实挺让人捏把汗的。然后呢，还有就是他的这个新产线的这个产能爬坡啊，还有他的这个客户的认证啊，都需要时间，所以他的这个产能释放啊，和他的这个订单的兑现啊，其实都是有不确定性的。如果说他的这个下游的需求啊，一旦 新能源车和储能的需求啊，一旦转弱，或者说他的这个产品的价格啊出现下滑，他的这个盈利啊可能就会被压缩，甚至说他的这个亏损啊，可能还会持续一段时间， 所以就是整个行业的这个波动啊，加上他的这个高负债啊，就是他的这个风险是比较集中的。丰源股份在二零二六年这个业绩反转的概率到底有多大？嗯，我觉得首先就是他们的这个碳酸铁里的这个工厂啊，是在二零二六年的二季度就可以满产三十万吨。 然后呢，他的这个产能利用率啊，是从二零二五年的年底就开始提升的啊，所以他的这个收入和毛利啊，都是在逐步的回暖的啊，他的这个单季度啊，已经实现了扭亏为盈 哦，看来他们这个业务恢复的节奏还挺快的。然后呢，再加上就是比亚迪的这个新一代的这个快充的电池啊，是在二零二六年是放量的啊，他是作为核心的供应商，他的这个市场份额啊，是有三成，他的这个单吨的利润啊，是可以提升到两千到三千元， 所以他的这个全年的这个净利润啊，是有希望可以达到八亿元的。但是呢，这个最终还是要取决于他的这个产能的释放啊，以及他的这个客户的需求是不是能够落地。同 时他的这个高负债啊，和他的这个扩展的进度啊，也是会影响他的这个业绩的弹性的。对，今天我们就把丰源股份的这个过去，现在和未来都给大家捋了一遍，嗯，其实可以看出来啊，这家公司确实是有比较强的技术和比较强的产能的，嗯，然后也有比较明确的这种业绩反转的信号， 但是呢，呃，高负债和这个行业的波动依然是悬在头顶的两朵乌云。对，所以，呃，大家还是需要持续的去关注。对，感谢大家的收听啊。然后这期节目咱们就到这里了，咱们下期再见，拜拜。