振华科技mlcc为什么不跟随上涨

如果你错过了 mlcc 第一波，千万别再去追车尾灯。真正有意思的，不是那些已经被市场喊烂的名牌，而是产业链最上游那个听起来一点都不性感的东西，碳酸钙。你以为它只是个普通化工品？ 错！它现在卡的是 m l c c 陶瓷粉体，卡的是 t g v 玻璃基板，卡的是高端显示，甚至还被固态电池和 ar 硬件一起往前推。最反常的地方，就在这一个名字，土到没人愿意看的材料，可能正在变成高端制造里的隐形瓶颈。 为什么？先看供给？二零二六年三月十二日，应急管理部的一个政策正式到期，所有用间歇碳化法生产碳酸钙的落后能源必须全部关停。 结果就是落后工艺产能被政策一刀砍掉。行业落后产能除清，以前大家还能一起卷价格，现在突然变成少数先进产能说了算，供给少了，价格不就得涨？ 这不是普通涨价，是需求变好。碳酸背这条线，是供给先被关门，需求又同时冲进来，低端工业级有玻璃陶瓷托底，涨不涨的猛令说，至少需求稳。 真正炸裂的是五 n 高纯级碳酸背， m l c c 要它， t g v 玻璃基板要它，高端显示配方也要它。这就很要命了。 因为下游不是一个故事在拉，是好几个热门方向同时伸手要货， ai 服务器要 m l c c m l c c， 要高纯碳酸背， 玻璃基板火了，也绕不开高纯碳酸背。固态电池如果继续发展，这东西又多一个想象力出口。 再看龙头，为什么市场会盯贵州那家公司？不是因为他曾概念，而是因为他手里有三张牌， 第一张资源牌，八百万吨重金实况自己率高，原料成本更低。第二张技术牌，高纯碳酸背，能规模化量产。这不是谁喊一句转型就能做出来。第三张规模牌， 工业级总产量、高纯产量、电子级新增产量，叠在一起，形成的是定价权，不是单纯产量。 所以这条线的资金剧本很清楚。第一波前冲， mlcc、 pcb、 ai、 硬件这些台前方向，等台前长高了，聪明资金就会往后台挖。 谁是材料端瓶颈，谁有供给优势，谁可能把价格涨幅打进利润表，谁就容易被重新定价。 这后面就会很像当初光通信里的补涨零化音。但这里千万别听成无脑追。 碳酸背不是一天讲完的题材，它是三段式，前面炒政策预期，中间炒产能出亲和价格上行，后面真正要看业绩验证。 现在最关键的不是谁故事讲的最响，而是谁能把高纯产能订单和利润兑现出来。 接下来就叮三个信号，第一，工业级价格能不能稳住。第二，五 n 高纯级订单有没有继续放量？第三， q 三到 q 四的业绩，能不能把工具缺口真正打进报表这条线先收藏， 你别指定 mlcc 前排涨了多少，真正的预期差，往往藏在他背后那个不起眼但谁都绕不开的材料里。碳酸钙最吸引人的地方，不是名字多心，而是他可能正好站在那道还没被所有人看懂的门口。

一个机价卖七百八十万美元， gpu 没涨，电容器却涨了百分之一百八十二。英伟达下一代 ruben 机价最大的赢家不是芯片，而是藏在里面的 m l c c。 最近村田三环全线提价，但海外大厂扩产根本来不及，订单已经开始往国内流了。今天这条视频，把 m l c c 这轮景气周期给你讲清楚， 结尾有具体标地大模拆解英伟达 rubin 机架，发现整机售价约七百八十万美元，较 g b 三百接近翻倍。但价值增量最猛的不是 g p u， 而是三个环节， p c b 暴增百分之两百三十三， m l c c 暴涨百分之一百八十二， apf 机板增长百分之八十二。 这意味着什么？ ai 算力对高端被动原件的需求已经进入爆发期。更关键的是供需格局。丰田三环近期对 m l c c。 全产品线提价，但日系、韩系大厂海外产线扩展周期慢，产能跟不上，结果就是订单外溢， 国内厂商已经开始接到海外转单。库存方面，全产业链都处于低位，国内原厂低至一五个月，渠道商基本没货，终端备货量还在压缩 中低端产能架动率约百分之七十五，国内厂商完全有能力承接这些外溢订单。涨价节奏上，国内基本与海外同步。这轮涨价的底层逻辑是，市场结构变了， ai 智能硬件普及带动高端高容 m l c c 需求爆发，叠加消费电子复苏，供给缺口再放大。 国产厂商同时受益于订单外溢和涨价红利。重点看这家公司云种科技，他提前布局 m l c c 产线，一期工厂已经超负荷运转，二期预计三季度建成，四季度贡献利润，建成后总产能达到四百亿只每月。国内头部水平。成本端更有看点， 二期核心设备叠层机、印刷机自制，核心死粉也部分自制，整体成本有十到十五个点的下降空间。高容产品占比将做到百分之四十， 包容技术门槛高、毛利高。叠加国产替代逻辑，这是云种卡位的关键。产业链上还可以关注这些标地，国产替代原厂，云种科技，三环集团、风华高科材料、端，国瓷材料、薄铅芯材。

今天电子链最狠的一幕，根本不是 pcb 大 涨， pcb 电子部富通版在强，至少都在明面上。真正把资金胃口暴露出来的，是旁边一个很多人平时都懒得多看一眼的小东西，今天却强到什么程度？能涨的几乎全涨停，连尾部蹭概念的都被一起抬上桌。这就很反常了。 如果只是普通轮动，资金不会扫得这么狠。如果只是 pcb 的 陪跑补涨，后排也不会被顶成这样。所以今天最该问的不是 mlcc 为什么涨，而是为什么已经有 pcb 这张明牌了， 资金还要抢着给 mlcc 打提前量。因为它交易的可能不是一天情绪，而是一轮警期周期开始从水下冒头。 mlcc 听起来像个冷门零件，但你千万别把它当电子设备里的螺丝钉，你可以把它理解成芯片身边的稳压法。芯片算力越猛，电流波动越剧烈，尤其 ai 芯片把算力拉满的时候，没有 mlcc 快 速充放电、平移电压，再贵的芯片也可能跑不稳。 所以最容易看反的地方来了，大家盯着 ai， 第一眼看的是 gpu 服务器、 pcb 光模块。可 ai 真往高算力推的时候，那些过去被叫做被动原件的东西，反而开始变得一点都不被动。一台 ai 服务器要多少 m l c c 材料里给出的数据， g b 三百用量已经高达三万克，到了 n v l 七十二机柜用量进一步抬到四十四万克，连一点六 t 光模块的 ml cc 用量也在激增。这意味着什么？镜片越强， ml cc 越不能缺，算力越卷，这个看似不起眼的环节，越可能从配角被推成卡位点。 但如果只有用量增长，今天板块还不至于炸的这么整齐。真正让资金下中手的，是后面这三把火。第一把火，需求直接冲上来了。 原文给出的预期里，两千零二十六年， ai 服务器对 m l c c 的 需求同比大增，车规级需求也继续上行，高端产品已经出现涨价，胶漆被拉到十六到二十四周。注意，市场最喜欢的不是一句，未来空间大，市场最敏感的是 需求在催，价格在动，交期在拉。这三个信号一旦叠上，故事就从想象力往景气兑现走了。第二把火更狠，供给不是你想补就能补，高端 m l c c 产线建设周期要十八到二十四个月，关键设备也不是随手就能堆出来， 偏偏这个时候，渠道库存已经压到低位，厂商库存也不厚，你说这叫什么？这不叫简单缺货预期，这叫需求先冲出去，产物还在后面追。于是同一个信号， 含义完全变了，平时库存低，可能只是行业冷，现在需求爆焦期，拉价格动低，库存就变成了补库和涨价预期的放大器。第三把火， 是国产替代窗口被撕开了。全球 mlcc 供应本来就集中在日韩厂商手里，国内厂商份额不高，很多人一看就觉得差距太大，可资金看的偏偏不是差距大，所以没戏。他看的是，当海外大厂把更多产往高端切，中低端供给收缩，国内厂商有没有机会先切进去？ 当国内厂商继续突破高端壁垒，谁能从替代预期里先抢到位置？所以今天 m l c c 强，不是因为他名字新，而是他同时踩中了三个关键词， ai 用量暴增、供给扩张偏慢、国产替代开窗。这时候再看板块内部， 谁是真受益，谁只是蹭热度，就不能混着看了。上游材料端，反而是这轮资金最先盯的先兑现现。陶瓷粉体和高端淀粉 是 mlcc 里的关键材料巨球一上来，高端产品一涨价，上游往往先吃到量价弹性。所以第一个要看的就是陶瓷粉体，核心逻辑不只是有 mlcc 概念，而是碳酸倍粉，体位是靠前国内份额高，客户又覆盖国内头部厂商，高端粉体占比还在提升。 如果这轮周期真的往高融车规和 ai 方向台，它看的就是材料升级能不能先兑现。第二个是高端淀粉，它的刺激点更直接， ai 服务器专用需求放大，产品结构往高端走，再叠加价格因素，弹性就更容易被市场放大。 这类上游不是来陪跑的，他们更像这轮行情里最先端上桌的那盘肉。中游成品端看点又不一样，一类拼规模品类和切入 ai 服务器链条的能力。另一类如果还能把陶瓷粉体自贡握在手里， 在原材料涨价周期里就多了一层利润防守。再叠加 ai 专用和车规级放量，市场交易的就不只是出货量，而是它能不能从国内供应商往高端挑战者的位置挪。所以今天 mlcc 这根线，别只当成 pcb 旁边的热闹， pcb 是 台前最亮的牌。 mlcc 更像资金顺着电子链往里掏突然摸到的一块硬骨头。但越是今天顶得一致，明天越要验真假。接下来就看三件事。第一， mlcc 前排分齐后，还有没有资金回头抢？第二，上个材料端能不能继续强过尾部纯概念？ 第三，如果电子链继续扩散， mlcc 能不能从一日高潮走成真正的景气？分之这三个锚点，先记住，周一盘中别只看谁有秒板， 要看谁在一致散开以后还能把位置守住。你更看好材料端先吃涨价弹性，还是成品端借国产替代走得更远？评论区留个判断，市场最会重估的，从来不只是最耀眼的主角， 很多时候是产业突然加速以后，那个原本不起眼却谁都绕不开的环节，先被资金抢成了焦点。

这个周末听人说的最多的是什么？ m l c c 多层陶瓷电容器突然占上风口，一个被很多人忽略的算力核心小零件。第一，什么是 m l c c？ m l c c 的 英文全称叫 multi layer ceramic capacitors， 翻译成中文就是多层陶瓷电容器。是不是听起来很绕？没关系，大家不用去背这个英文，也不用去研究它的物理原理。你只要记住一句话，只要是电子设备，只要里面有电路，它基本就离不开 m l c c。 他主要是干什么的？滤波、稳压、储能、去藕，听不懂也没关系。说的简单一点，他就像电子设备里面的电流稳定器，手机要用，电脑要用，汽车要用，服务器也要用，所以他不是一个可有可无的小配件，而是整个电子工业里面非常基础、非常关键的元气件。 第二，为什么现在又开始关注 mlcc？ 因为它过去最主要的需求来自消费电子，比如手机、笔记本、耳机、平板这些东西以前是 mlcc 的 大市场，但是问题在于，消费电子这几年整体已经比较成熟了，手机也不可能每年都爆发式增长，所以这一块更多是稳定需求， 很难说有特别大的弹性。真正有增量的是两个方向，第一个是新能源汽车，一台传统燃油车需要的 m l c c 数量并不算少，但是到了新能源汽车，尤其是电控 o b c b m s 与控制器这些东西上来以后， m l c c 的 用量会明显增加。因为新能源车本质上就是一台大型电子设备，它对电流稳定性、耐高温可能性的要求都更高， 所以车规级 mlcc 这几年一直是比较好的方向。第二个就是 ai 服务器，这个才是这轮市场最关注的重点， 大家要知道 ai 服务器和普通服务器最大的区别是什么？不是外观看起来更贵，而是里面的 gpu 供电系统、数据传输和散热系统全部都变得更复杂了。 gpu 功率越来越高，服务器功率密度越来越大，电压转换、电流稳定、信号完整性都需要大量高性能 mlcc 来配合。所以 ai 服务器对 mlcc 的 需求不是小幅增长，而是结构性增长。 这也是为什么 mlcc 从一个偏消费电子的老赛道，突然又被市场重新拿出来看的原因。第三， mlcc 的 壁垒在哪里？很多人可能会觉得这东西不就是一个小电容吗？有什么难的？这里就错了， mlcc 难就难在它不是简单做出来就行，而是要做得足够小，足够薄、足够稳定，还要能大规模量产。它的核心工艺大概有几个环节， 第一个，陶瓷粉体，这个粉体质量会直接影响 mlcc 的 性能，尤其是高端产品，对材料纯度历尽一致性的要求非常高。第二个留言，简单理解，就是把陶瓷材料做成非常薄的膜，这个厚度不是普通人想象的薄，而是微米级别的薄。第三个，叠层， mlcc 为什么叫多层陶瓷电容器？就是因为它里面要一层一层叠起来，有些高端产品层数非常多，对味精度要求很高。第四个，高温供烧， 这个环节对温度、气氛、曲线控制都很严格，一旦控制不好，量率就会出问题，所以大家听不懂工艺没关系，记住结论就行。 mlcc 看起来小，但它是典型的高工艺、高量率、高设备投入的行业， 不是说今天看到需求好，明天随便一家企业就能扩展出来。第四，产业链怎么梳理？我简单分成三块，第一块是全球高端龙头，主要就是日本春田、韩国三星电机，还有太阳釜电这些企业， 这些企业在高端 mlcc， 尤其是车规级、服务器级、超小型高容产品里面优势比较明显。这个没办法， mlcc 不是 一个新行业，海外龙头积累时间很长。第二块是国内中油制造， 国内这边像风华高科，属于国内 m l c c 才能规模比较靠前的企业，消费级、工业级、车规级都有布局。 三环集团更多是陶瓷材料和电子陶瓷的平台型公司，在高端陶瓷原件方面有自己的积累。火炬电子这个更多偏军工电子和高可靠元气件方向，它的应用场景和普通消费电子不太一样。第三块是上游材料和配套， 比如国瓷材料，它做的是陶瓷粉体相关材料，这个对 m l c c 的 性能很关键。薄铅芯材主要看纳米金属粉体，比如淀粉这类材料，它对应的是内电及这一块。还有洁美科技，更多是 m l c c 片式元气件生产过程中用到的梨形膜、纸质载带、塑料载带这些配套材料。 大家看一下， mlcc 不是 只有一个制造环节，它上游有粉体、淀粉离型膜，中游有电容制造，下游有汽车 ai 服务器、消费电子，所以这个产业链是比较完整的。最后回到标题， mlcc 这个方向短期看主要是 ai 服务器需求带来的情绪催化， 因为只要算力继续扩张， gpu 功率继续提高，对高可靠、高容量、高性能 mlcc 的 需求就会继续增加。中期看，它其实是新能源车和 ai 服务器两条线共振，一个是车规级的稳定增长，一个是算力级的弹性增长。 但这里也要提醒大家一句， mlcc 不是 一个今天涨价，明天所有公司都暴涨的简单题材，它真正要看的是谁有高端才能，谁能进车规和服务器供应链，谁的材料能卡进核心环节，谁的客户验证进展更快。 有些公司位置已经不低了，所以不要一看到 mlcc 就 冲进去。这个方向可以关注，但还是以学习产业逻辑为主。 好了，今天就先把 mlcc 这个方向给大家梳理到这里，听不懂技术没关系，记住一句话， ai 服务器越强，新能源汽车越电子化， mlcc 这种基础元气件的价值就越容易被市场重新认识。

m l c c 这个东西为什么在英伟达的这个架构里面它也做了一些不一样的变化？这个我们要看一下。首先英伟达不是有 g b 两百， g b 三百和这次的 rubin， rubin 架构里面它是增加了百分之一百八十二，那你核心是不是要看它为什么在 rubin 架构里面增加，增加的怎么样？对不对？ 首先因为 rubin 架构里面它的功耗更大了，你们知道它的芯片的功率不是更大，大概翻了两三倍还是四五倍？我忘了，具体数字不记得了。 所以功率更大的情况下，它的电流瞬间的变化就会更剧烈。那在这个过程中，芯片跟芯片之间或者是数据传输的过程中，就很害怕发现什么噪音跟抖动，所以它就不得不去增加 m l c c 的 使用量来帮助你降下来，你这个抖动对不对？

m s c 超级电容今年会涨到你难以想象，那 m s c 是 什么呢？ m s c 就是 多层陶瓷电容，俗称电子弹力， 所有的电路板芯片都离不开它，负责稳压滤波、防干扰，保证设备稳定。它的用量特别夸张，一部手机一千克左右， ai 服务器两到三万颗， ai 机柜需要四十四万。 越是智能越需要算超级电容，用得越多，所以从需求量上就看得出来，它必将迎来超级周期。首先就是 ai 和自动驾驶，把它的用量干到爆炸，现在 ai 服务器、数据中心、自动驾驶、擎天柱、机器人全在爆发，这些设备都要有高精密、耐高温、高可靠的高端 m a c c。 普通低端货根本用不了。 结果就是高端 m a c c 严重不足，抢货涨价，焦期拉长。其次就是日韩垄断，高端 m a c c 货场特别慢，高端 m a c c 基本被春田、三星电机、太阳诱电三家日韩企业垄断了它的百分之九十的市场。而且 高端产线从建设到稳定生产需要一点五到两年，投资非常大，百亿级别，加上库存跌到历史最低，开始涨价。现在前行业库存都很低，是近五年来的最低水平，渠道工厂都没有货 交期，从三周拖到四到六周，现货价格已经涨到百分之十五到百分之二十，后面还会涨。最后国产替代来了 以前高端 maccc， 技术差的日韩一截，现在国产材料突破了螺蛳粉、电级浆料这些核心材料已经接近世界水平，国内大厂风华、三环、威龙都在拼命扩展高端和车规级 maccc。 所以 要盯紧这三个方向的机遇。第一，上游材料最赚钱， 最受益的方向。碳酸钙粉是 maccc 的 核心材料，占成本的百分之三十到百分之四十，不管谁做都要买材料， 扩产就直接受益。博慈是全球第二大碳酸备份供应商， m a c c。 最核心的材料绑定村田三星是国产替代最大的赢家。第二，中油制造 量价齐升，能直接兑现的方向，风华是国内的龙头，高端 m a c c。 占比百分之三十以下。祥和项目三期正在扩展，绑定 ai 和车规用户，三环是唯一粉体到成品垂直一体化 标，融合车规级的标杆，今年一季度净利润增长百分之四十八。运作则是车规 m a c c。 全尺寸覆盖进入临跑和广汽的供应链，二零二五年营收十八点四五亿。第三则是下游的应用场景， ai 服务器方向上的浪潮。富士康，随着高端 m a c c。 需求的爆发， 供应链上间接受益。自动驾驶方向上的德赛和博特是预控制器和线控制底盘的大量搭载。车规型 m a c c。 最后一句话来总结， ai 和物理 ai 引爆高端 m a c c。 供给卡死加库存拉低加国产替代超级电容，将开启至少三年的超级周期。

朋友们大家好，我是专注题材书里的天才哥，来看柔斌架构五大新增量，高盛发布 vr 两百物料成本拆解内存成本增幅百分之四百三十五， pcb 增幅百分之二百三十三，电容增幅百分之一百八十二，交换芯片增幅百分之一百二十二， abf 赛板增幅百分之八十二。依旧围绕涨价逻辑进行新增量。从前期的光模块 pcb 到如今电容 交换芯片 a b f 载板、玻璃基板，我们来看这五大核心存储模组。江波龙试战率排名第一百位存储试战率第二。 d r a m。 赵奕创新试战率第一北京军政试战率第二闪存，赵奕创新试战率第一，全球占百分之十五点六。巨辰股份， e p l m。 试战率第一。固态硬盘，同有科技、 大普威 pcb 产品捧顶控股，东山精密、山南电路、玖旺电子、互电股份、盛宏科技、 ccl 铜板生意科技、金安国际、南亚新材、华正新材、碳氢树脂、东材科技产量排名第一电子部，红河科技、 中国巨石国际副材，山东波仙钻针、顶太高科 pcb 钻针实战率全球第一 中高新，新锐股份电容 m l c c。 电容，三环集团、风华高科、红眼电子、火炬电子、洁美科技、国磁材料、 薄铅新材、铝电容，星海股份市占率第一薄膜电容，法拉电子市占率第一坦电容，东方坦电率第一。振华科技，军用坦电容市占率第一丰华高科，消费电子，坦电容市占率第一超级电容，中国中车 市占率第一测试设备，伯爵股份， m l c c。 检测设备市占率第一交换芯片，圣科通信、万通发展、蓝体科技。最后是 abf 窄板， 兴森科技，深南电路产能排名第一到第二，生意科技， abf 膜进度第一，华正新材进度第二，莲花控股。产品包括 abf 膜总结， robb 架构五大新增量，包括存储、 pcb、 电容交换芯片。最后是 a、 b f 载板。整理不易，大家别忘了点赞、收藏、关注，一键三连。同时有感兴趣的题材，大家可以私信天才哥，第一时间给大家进行梳理。同时点击左下角，免费领取更多题材梳理！

谁能想到，当年如日中天，风光无限的振华科技，中国军工的电子蒸龙头，如今股价跌的连妈都不认识，从一百七十块钱的历史高点暴跌百分之八十，七百多亿的市值灰飞烟灭， 他用整整四年的时间，给所有 a 股股民上了最现实的一课，再好的公司买贵了也是灾难，再牛逼的公司不在风口上也是虎落平原被犬欺。 先来看看当年的正华科技有多风光。二零一九年前后，是军工国产替代的黄金时代，正华科技通过主动剥离不赚钱的通信整机业务，聚焦高附加值的军工电子元气件，直接一步登天，成为全球高可靠电子元气件的巨头。 利润从一九年的三个亿级别暴涨到二三年的二十六点八亿，翻了八倍，股价更是从最低八块钱一路狂飙到一百七十块钱，两年多暴涨了二十多倍，二二年六月创下历史新高，巅峰市值接近千亿，是军工电子行业当之无愧的一个。 当时所有人都疯了，机构疯狂吹票，说他是军工电子国产替代的典范，再加上国防预算持续增长和装备个性化加速的双重红利，巅峰时适应率干到了九十多倍。 无数散户看着一掷买路的盐暴，脑子一热就冲进去了。但是所有人都忽略了以下几个致命的问题，一个军工行业特殊的定价机制，不可能有永远增长的暴利。正华科技的客户主要是军队和各大军工集团， 这个市场的规则和消费电子完全不同，国家给你独家订单，保你利润，是为了让你保供国家安全，而不是让你发横财。特别是二三年以来，军工采购从传统的成本加成法全面转向目标价格管理， 再加上集中采购常态化，产品价格大幅下降，公司的毛利率从巅峰时的百分之六十二点七一路下滑到现在的百分之四十五，净利润也从百分之二十五降低到了百分之十五，时代红利一去不复返。 第二个，业绩像过山车，强周期波动太大，资金根本不敢强拿。振华科技的业绩完全是典型的军工周期股走势，毫无稳定性可言。 一九年之前每年只有一到三亿利润，之后连连增长，二三年直接干到了二十六点八亿的历史峰值，过了四年的好日子， 结果二四年直接跌到了九点七亿，同比暴跌百分之六十三点八，二六年一季度更是只有一千五百九十万的利润，同比下滑百分之七十二点八，利润大起大落，完全没有白马股的无业绩稳定性。 第三个，四年前的正华科技身处军工风口行业，业绩增长快，引领能力强，资产质量优，这些都没有问题。但是如果股价已经大幅上涨，反映了诸多的利口，那再追进去就是灾难。正华科技在一九年到二二年那一波军工牛市里， 股价从最低八块，最高涨到了一百七十块，两年半涨了二十多倍，早就把未来五年甚至十年的业绩预期全打满了。所以哪怕现在，公司依然是军工电子的绝对龙头，上面躺着五十多亿的现金 资产，负债率只有百分之十八，没有任何债务风险，股价也涨不上去，就是在消化历史估值泡沫。时至今，其股价只有四十九块钱，相对高点跌幅百分之七十以上， 最低时甚至跌到过三十二块钱，跌幅超过百分之八十。可能大家都忘记了，振华科技当年也是被市场热捧的大牛股啊，资金扎堆，抱团风口退去，股价暴跌，历史总是惊人的相似， 这种教训很有可能出现在现在火热的 ai、 c p o 方向的很多抱团股当中。振华科技的故事也警示我们，再好的公司，买贵了就是灾难。 当年的白酒、医药、新能源、光伏，现在的 ai 全都是一个套路，机构抱团，把股价炒上天，给你讲一个永远增长的故事，等你信了，他们就跑了。永远不要在一个行业最火热，所有人都在谈论它的时候冲进去， 记住，好公司也要地位，买再牛逼的公司也离不开时代红利，即使是振华科技这样身处国防军工朝阳行业的龙头企业也不例外。

本周多家半导体头部的上市公司是纰漏了股东的减持计划，呃，盘面局部是老灯开始鼓掌了，当然还有一部分的高位股还在高位的震荡拉伸，局部的低位还在继续的低位，这个磨盘， 但是呢，比之前单边大涨的大科技啊，其实已经好很多了，但是呢，极个别的朋友呢，大科技的时候一枝独秀抱怨，现在明显开始轮动了， 也在抱怨他，总之啊，不管涨跌，只会唉声叹气，那就会干扰自己的判断，与其抱怨行情，不如修炼心态，屏蔽外界的喧嚣，保持自己内心的平静和专注，稳住心态，才能抓住属于自己的机会。 指数呢，目前是到了四千一百九十九点的共振预阻后跳水，接着又高开回落到了四千零六十七点，又快速的收回，连续两次的下沙 没有下去，说明支撑还是有效。之后市场逐步的反弹，技术上没有对应的分时高点出现，所以市场高开冲高，进入到了四幺五零附近的震荡区间，多空呢，又进入到了相对的平衡期。 板块方面呢，封测 hbm， 航空， cpu， 集成电路， pcb 这些题材还不错，总体啊，热点还是硬科技的方向，但是一些低位区的硬科技也开始出现了补涨行情， 这里的高低切换的变化是即将到来的变盘点，值得去关注一下。今天呢，主要要讲一下 pcb 这个方向啊， aipcb 产业链啊，应该说分为上游材料，中游的制造和下游的应用。 呃，价值分布呢，应该说是呈现典型的微笑曲线，上游材料占据了大概百分之六十五到百分之七十的价值是利润的最高环节。 呃，氟铜板是 pcb 的 核心材料，占据了整个材料成本的百分之三十到百分之四十。 再就是电子部啊，这是 ai 高速版核心材料阶阶段呢，市场的缺货程度最严重，呃，产品的壁垒相对比较高，毛利润惊人。 第三就是高端的铜锣啊，主要是起到降低高频信号损耗的作用。再就是这个硅微粉和环氧树脂，这决定了板材的借鉴和这个耐热性能相关的，这一些都在往上上 中游呢， pcb 的 制造产能紧缺，溢价能力是逐步的提升，产能存在百分之二十到百分之二十五的缺口，处在呃，持续的涨价中，下游啊，应用端价值占比比较低，基本上不用看。 再就是一个，呃，另外一个是比较相对让大家容易忽略的高增长赛道，叫做 mlcc。 这，这个这个词啊，我们通俗用中文来解释就是叫做多层陶瓷电容，价值量呢，很小，只有零点四万美元。但是在 这个英伟达新一代的这个架构，如饼即架中的这个，这个叫做涨幅啊，应该说是占到了百分之一百八，仅次于 pcb。 主要的原因就是新一代的 gpu 的 功耗高达一千五百瓦，电流的波动剧烈，需要大容量的， 呃，高压高容量的这种 m l c c 来稳定电压。整体上看啊，下半年的 ai 投资逻辑可能会发生根本性的变化，通过炒 ai 赛道 g p u 第一，然后存储芯片第二，光模块第三， 其他的环节重要性基本上要差很多，但是从下一代的服务器机架的拆解来看， pcb 和 mlcc 增量才是最大的，整个的 ai 产业链的价值占比将会发生巨大的转变，市场的格局也会引来重构。基于以上这个分析啊，操作上啊，应该说， 呃，我们看整个啊，就是低位板块，紧盯轮动的气机，拿稳筹码别挣出去。 高位的大科技反弹减调整还在路上，除非大跌配合分时线的低点共振，那么有能力的可以考虑刀口填写， 否则还是不要淌这个浑水。另外其他的这个叫做活跃异动，放量过猛的，注意控制该高抛高抛，保持节奏，该等的等，该动的动。

全球科技圈炸了！三星电机刚刚确认 m l c c。 产能，未来三年几乎都被抢空了，现在想买最快都得排到三年之后了。 m l c c 就 像 ai 服务器里面的毛细血管， 负责供电稳定、抗干扰以及电流调节，没有 ai 服务器疯狂爆发，明年全球 m l c c。 需求可能逼近两千亿颗。但现在最恐怖的事情来了， 三星价格已经暴涨百分之三十五了，但依然没有货！这意味着什么？过去 a r p g p u， 而现在，国产 m l c c 可能真的要迎来超级大爆单了！下面小师妹深度梳理了全产业链，筛选出了四家 m l c c。 相关核心公司，每一家都具有极深的技术壁垒， 值得留意，整理不易，不构成投资建议。刷到了记得点赞收藏，刷过去就再也找不到了。第一家，三环集团， 国内高端高融 m l c c。 绝对龙头电子陶瓷原件研发、生产与销售，深耕 m l c c。 核心赛道多年，核心，实打实的国产高端高融 m l c c。 龙头，实现陶瓷粉体百分之一百自己， 彻底摆脱海外材料卡脖子困境。同时精准卡位 ai 服务器，高端车规两大高增长，黄金赛道，产品适配性极强。第二家，国瓷材料， 全球 m l c c。 借支粉体核心供应商，主营电子陶瓷材料研发、生产与销售，聚焦 m l c c。 上游核心材料赛道。 全球 m l c c。 借支粉体核心供货企业，国内市场占有率遥遥领先，成功打破日韩企业在高端 m l c c。 材料领域的长期垄断，是国产替代的核心标杆。 上游材料需求持续爆发，公司精准切入高增长赛道、 ai 服务器、车规及 m l c c。 专用介质粉体市场拓展顺利，客户持续扩容。第三家，薄铅材料 m l c c。 超细淀粉全球龙头公司，主营高端金属粉体材料研发与生产，深耕 m l c c。 上游关键耗材领域，是全球稀缺的 m l c c。 淀粉龙头，掌握顶尖的超细粉体技术， 可稳定生产八十纳米以下的超薄淀粉，完美适配高端高柔 m l c c。 的 制造刚需，技术壁垒极高，高端淀粉产品供不应求，深度受诶于高端 m l c c。 产能紧缺，涨价红利。第四家，风华高科，国产 m l c c。 规模龙头， 国家级单项冠军。深耕被动电子元器械研发与制造，是国内 m l c c。 行业老牌龙头企业，也是国内 m l c c。 规模第一梯队的企业，产品矩阵完善，全面覆盖车规及中高压安规等多品类。 m l c c。 技术实力获官方认可，获评国家级制造业单项冠军，产能释放节奏完美，贴合行业景气度祥和。工业园高端 m l c c。 基地在二零二六年逐步打产， 全力承接 ai 算力领域海量订单，目前订单储备非常充足。以上四大公司均为资金流入明确、产业逻辑清晰的龙头企业，值得大家重点留意。好了，今天的分析就先讲到这里，你的鼓励是我继续复盘的动力，我们下期视频再见！

今天呢，我聊一下 m r c c 啊，到底为什么这个 m r c c 片式电容进入了一个涨价周期？现在很多人呢，看被动元气键，还盯着消费电子的复述，以为手机卖得好，电容电阻就跟着沾光，这完全看错了方向。现在的 m r c c 正在发生剧烈的才能抽血，一切都源于 ai 算力大爆发， 算力跃迁的代价就是超高的功耗，以前单卡功耗才七百瓦，现在直接干到两千瓦以上，要稳住这么大的顺泰电流，只能疯狂堆叠高阶的 m i c c。 一个 g b 三百的算力机柜，要吃掉四十四万颗 m i c c。 下一代路由器平台出来，单板用量还会直接翻倍， 跟普通服务器比，那这是一个几十倍级的指数级增长。更恐怖的是，现在物理的生产极限，做一颗高阶 ai 用的 m i c c 要五百到一千多层，那这就产生了严重的折损。 做一颗高端产品的时间，能做三到六颗的普通货。春田和三星这些海外巨头产的利润已经逼近了满载，高端订单排到了二七年，他们只能拆东墙补西墙，把消费电子产线全部砍掉，转头去供应 a f 武器，这就在中低端市场砸出了一个巨大的供应真空。 海外巨头战略大转移，直接把红利溢出给了国内大厂。今年四五月份开始，国内相关产线基本打满，高端产品交付也拉长到了十六周，代理商手里的库存已经被压到一个月以内，那这就产生了非常显著的炒货效应，这就是一个非常明确的拐点信号。还有一个典型的端侧变化，也就是 ai 手机中的主板空间 逼近了极限，这也逼着 m i c c 向微型化眼镜，这也提出了更高的技术门槛。 现在日系巨头还处于垄断，未来一到两年， ai 对 通用能源的挤压效应明年会达到百分之二十，短期供需缺口根本填不上， m i c c 也会正式进入一个强的紧期周期。

今天咱们抛开热门概念深挖之深，算力运转的核心基础原件，很容易被忽略的底层塞道硬件。近期机构拆解 ai 服务器整机的物料，有一组数据非常的亮眼，之前不起眼的多层陶瓷电容 m l c c 价值增幅达到了百分之一百八十二， 它也被称作电子工业里的基础刚需原件内存需求大幅的增长， p c b 版价值量同步走高。 m l c c 之所以需求暴涨，根源在于 ai 服务器和普通设备差距悬殊，普通服务器运行的负荷平稳， ai 服务器高功率运转， 瞬时电流波动极大， m l c c 就 像电路里的缓冲防护的装置，是用在稳定电流被原件损坏的。一台 ai 服务器用量可达三万颗左右，缺一不可。 行业机构车算，二零二七年，全球服务器端的 m l c c 需求将稳固的攀升， ai 相关需求占据主流风格 算力竞赛背后，实则也是基础原件的共需比拼。当下的格局分化十分明显，日韩头部企业手握高端核心的工艺，优先把才能倾斜高利润的 高端产品，高端产品供货紧张，订单排期拉长，中低端市场随之出现供给的缺口，这也给国内厂商腾出难得的替代发展窗口。但是机遇伴随风化的风险，所有本土企业都能顺势获益，只顾守低端产品内，长远发展会受到限制。 唯有借市场空档来扩充，同步攻坚高端的技术，才能站稳行业的脚跟。放眼 a 股，两家核心企业风格路线各有侧重，风华高科具备成熟的产能体系，依靠国企稳健的优势，抢抓中低端市场空缺的份额，稳固增厚经营业绩， 行业抗风险能力突出，走的是稳扎稳打的发展路线。三环集团深耕陶瓷核心材料，主打技术路线，全力冲击高端产品的领域，立正打入头部算力供应设备链。技术突破带来了更高的成长想象空间，同时也存在研发攻关的相应挑战。 不止 m l c c， 整条产业链都同步迎来机遇， p c b， 电路板、存储芯片、封装、机材等配套型类都跟着算力产业升级，同步扩容戏份领域轮番迎来发展的机会。说到底，本能源建行情本质是全球供应链话语权的角逐，国产厂商把握住， 国产厂商也空挡，既能抢占市场的份额，也能一步步缩小技术差距。耀眼的算力成果离不开小小的原件保驾护航，看似小众的赛道，实则暗藏不少投资机会。大家更看好规模稳健型的企业，还是技术突破型的？标语评论区聊一聊你的看法。

mlcc 是 一个高速增长的赛道，那什么是 mlcc？ 它的产业链又是什么？一条视频给你讲清楚。 mlcc 是 多层陶瓷电容器，是一种电子原件，它就像电路里的微型充电宝和减震缓冲垫。接下来我们看一看它的六大核心领域，一 纯正 m l c c 制造。二 m l c c 上游核心材料。三 m l c c 积分赛道四超级电容器。五铝箔。六设备辅材。

朋友们大家好，我是专注题材梳理的天才哥，来看最新整理的电容概念梳理。英伟达 gp 三百推动超级电容进入标配时代， 国产厂商迎来补位窗口。那么电容的五大核心，首先是 m l c c 电容、铝电容、薄膜、电容毯电容、超级电容。 m l c c 电容包括陶瓷粉、离型膜以及产品，陶瓷粉、国瓷材料试战率第一，百分之十全球第四。离型膜 杰美科技试战率第一，全球第九资迪克。最后是产品三环集团、风华高科、 红眼电子、火炬电子， m l c c 电容试战率第一到第四第二。铝电容、电极薄。海星股份试战率第一，产品江海股份、爱华集团，电容膜通风电子营收排名第一，产品里面法拉电子试战率第一。接着是坦电容， 坦粉营收第一的是东方坦业，产品里面战华科技，坦电容试战率第一，宏达电子、火炬电子、风华高科。最后是超级电容，中国中车，江海股份， 试战率第一到第二。总结，电容包括 m l c c 电容、铝电容、薄膜电容、坦电容。最后是超级电容。整理不易，大家别忘了点赞收藏、关注一键三联，同时点击左下角免费领取更多题材处理！

大家好，我是南哥，今天我们将聚焦一个被称为电子工业大米的基础元系件 mlcc， 也就是多层陶瓷电容器。 近期，随着 ai 算力需求的爆发，高端 ai 用 mlcc 出现了全面的供需紧缺，行业正式进入涨价周期。首先我们来了解一下 mlcc。 mlcc 是 片式多层陶瓷电容器的简称， 被称为电子工业的大米是用量最大的被动电子原件，它的核心作用是稳压、滤波和储能，广泛应用于 ai 服务器、消费电子等各个领域。 接下来我们分析行业大涨的核心逻辑。首先是需求端， ai 算力的爆发导致高端 m l c c 需求激增。其次是供给端， 高端 mlcc 扩产周期长，供给刚性不足，供需失衡直接导致了行业进入涨价周期，全球龙头已完成涨价，涨价趋势正在向全品类扩散。我们首先来看风华高科，作为国内 mlcc 产能的龙头企业，公司的产能规模国内最大， 产品覆盖 ai 服务器、车规级等高端领域，公司将直接受益于 m l c c。 涨价和 ai 算率需求爆发，产物优势明显。第二家是三环集团，它是国内高端 m l c c。 的 龙头企业， 公司的核心亮点在于其垂直一体化布局，陶瓷粉体自己 ai 高融 m l c c 技术国内领先，公司将受益于高端 m l c c 需求的增长，垂直一体化带来成本和质量优势。第三家是国瓷材料， 它是国内 m l c c。 陶瓷粉体的龙头企业，公司是国内各大 m l c c。 厂商的核心原材料供应商， 公司将优先受益于 mlcc 行业的整体发展。第四家是火炬电子，它是国内军工 mlcc 的 龙头企业，公司的核心亮点在于其高可靠产品和深厚的军工背景。第五家是宏远电子， 它是国内航天级 m l c c 的 龙头企业，公司的核心亮点在于其航天级 m l c c 产品技术壁垒高，产品质量要求极高，公司将受益于航天和军工市场的增长。最后一家是洁美科技，它是国内 m o c c。 耗材的龙头企业， 公司是 mlcc 制造过程中的核心耗材供应商，包括离行模和再代，公司将优先受益于 mlcc 行业的整体发展。本期视频到此结束，如果觉得对您有帮助，麻烦点赞留言加关注，谢谢大家！