机床销量为什么突然暴增

大家好，欢迎来到本期价值投资合伙人的深度解析。今天我们要聊的主题是，中国工业重卡暴增百分之七十，机床被 ai 买爆，四月超预期真相！ 市场最近总觉得经济是弱复苏，但看到这份数据，现实却更像是强扩张。 呃，没错，预期差非常大。市场原本的共识是渐进式复苏，但四月份重卡销量同比暴涨了百分之七十，而且机床供不应求，甚至开始涨价，这两个信号直接打破了弱复苏的普遍印象。 我们先来看看这页最夸张的重卡数据，四月销量居然同比暴增了百分之七十！是的，预计四月单月销量能达到十五万量，不仅同比涨了百分之七十，还比也有百分之十的增长。 之前大家一直担心三月份的销售高点会透支四月的需求，但这个强劲的还比数据直接打消了这个疑虑。 这么猛的爆发，背后到底是什么在驱动？这页写的政策成本与新能源的三重共振，具体指什么？ 首先是三月下旬以旧换新，补贴落地，直接拉动了需求。其次，近期液化天然气，也就是 lng 价格下跌，很多原本观望的客户觉得使用成本降了，纷纷回到了经销商那里。呃，那新能源重卡有什么新动作吗？ 搭载五百一十三度大电量的纯电重卡开始大规模进入长途物流市场，这是个结构性的突破。另外，三月份重卡出口订单创了历史新高，并且这种强劲势头一直延续到了四月。 重卡逻辑很顺，但我更没想到，这一提到的机床作为传统设备，居然因为 ai 数据中心成了意料之外的卖产人，机床订单真的因为 ai 井喷了吗？ 呃，确实超出了预期。从我们数控机床展会的反馈来看，大量新增需求直接来自 ai 数据中心相关产业，比如液冷设备、半导体和 pcb 的 加工制造，这导致机床供应商交期严重拉长，甚至开始提价。 之前市场预测机床今年只有低个位数的增长，现在看来，这个预测面临着很大的上行风险，也就是随时可能会被上调。 既然 a i d c 浪潮这么汹涌，这也提到的，具体哪些卖水人真正接到了订单，主要看两家受益公司， 比如汉中京基，它的冷水基组现在是 ai 数据中心温控备份的必选方案，还有宏发股份，它们生产的继电器作为电力基建的必需品，也实打实地吃到了蒜利扩建的红利。 聊完机床，我们翻到这页看看。作为基建情与表的挖掘机，挖掘机呈现的是温和的结构性复苏，四月国内销量预计一点五万台，同比涨了百分之二十。不过目前主要回暖的还是中挖设备的需求。那风险提示里提到的大型项目呢？ 哎，核心痛点还是资金，大型基建项目的资金如果没有完全到位，就会严重滞约新开工，这是目前压制大挖需求的核心风险。 确实，那传播和电池这两块呢？为什么标题说是确定性高与持续性移云并存？ 呃，船薄是确定性高的代表，新船价格环比还在涨百分之零点七，一季度新接订单更是暴增了百分之一百一十二，但电池设备就有移匀了，虽然一季度订单涨了百分之三十，可是出货量增幅却基本持平，大家必须警惕后续企业资本开支的持续性问题。 这页讲到的利润隐形杀手，一个是汇率，另一个是题材。政委 对近期人民币升值可能会导致海外业务占比高的主机厂出现汇兑损失，直接拖累一季度的业绩。 另外，像人形机器人和固态电池这些火热的题材，短期内根本没有业绩支撑，必须防范资金炒作退潮带来的巨大风险。 总结一下，新一轮工业资本开支周期已经出现端倪，核心看点在于重卡周期的强势崛起， ai 真实需求的物理落地以及限阶段优选，国内敞口板块会更具防御性。 感谢观看，记得点赞订阅价值投资合伙人。另外也欢迎到我的橱窗看一下，里面有我精选的投资书籍，希望能帮助大家更好的构建投资体系。本内容仅代表个人观点，基于公开研报分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

朋友们一个反直觉的数据，上个月日本对中国的机床出口额啊，同比暴涨了百分之三十，而同时，他们自己国内的订单却还在下跌。有人说危险，但是这不是好事吗？订单涨，说明咱们工厂在疯狂买设备、搞生产，这不是制造业付出的铁证吗？没错，但这只是第一层。 你想过没有，咱们在疯狂买什么呀？是更贵、更精密的高端领域。 这说明什么？说明中国工厂不是在简单的扩产呢，而是在搞真正的产业升级，瞄准的是高附加值的高端市场。那风险到底在哪？关键就在于这个反差，当欧美喊着制造业回流，但订单增长乏力的时候，咱们却在逆势扩产呢？基础是什么？是工业母鸡， 是制造业的先行指标。今天下订单买设备，意味着对未来一两年产量和市场的好赌。赌的是什么呢？赌的是二零二六、二零二七年，全球市场尤其是高端市场的需求，能够接得住咱们这波迸发出来的新产。但现在全球需求分化的很厉害，万一到时候外部市场收缩， 这些昂贵的精密设备就有可能面临闲置的风险。所以啊，核心结论就三句话，第一，中国制造业正在甩开膀，进行一轮高质量的升级冲刺。第二，全球制造业的格局可能真的要变天了。第三，二零二六年会是一个关键的验证节点。 对于我们每个人来说，记住一句话，在别人犹豫收缩时敢于扩张，往往能抓住下一波最大的机会。但前提是你的扩张必须踩在正确的赛道上。你觉得中国制造业这波升级能成功穿越周期吗？评论区聊聊你的看法。

今年 cnc 数控机床爆火，核心是新能源加人形机器人加国产替代加 ai 加政策，五大引擎共振，订单直接排到三季度。核心原因，一句话看懂新能源汽车爆发最大增量，电池托盘、电机壳体、一体化压铸模具等高精度加工需求暴增。二零二六 年新能源车专用机床需求约两百六十五亿元，占汽车机床总需求百分之四十五。五轴车洗复合设备订单暴涨百分之三十五。加人型机器人量产前夜，新超级赛道、关节、减速器、丝杠等精密部件必须用。高端 cnc 行业进入量产公关期，带动五轴联动，高速高精设备需求激增。国产替代加速打破德日垄断，国产五轴机床国产化率突破百分之五十八，高端数控系统装机率达百分之三十八点七， 核心部件配套率百分之五十五，成本降百分之二十。加下游为供应链安全优先选国产订单向头部集中。 ai 加 cnc 智能化效率革命， ai 公益大脑数字孪生自适应加工普及，停机减百分之三十，节拍缩百分之四十，量率达百分之九十点八。从卖设备转向设备加 ai 加方案附加值大幅提升，政策加资金强力加持，工业母鸡列为国家核心公关首台套补贴，研发加计扣除地方采购补贴最高百分之三十，立即落地中央加地方投入超五百亿元。

为什么现在的国产家用中心销量越来越高了，而国外的家用中心销量却越来越低了？其实开工厂老板啊，心里都清楚，因为这几年国产机床进步真的很大，不管是精度、稳定性还是耐用性都提升了很多 很多。机床和国外的对比差距已经不大了，日常的加工已经没问题了，再加上国产的售后效率，服务到位，用起来很方便。而最关键的还是性价比，同样的配置，国产机床价格实在优惠太多了。对于现在内卷的加工行业来说啊，简直太友好了。 比如这一批台球转宫，不到十万块就能拿下了，像木研、马扎克这些基本上要十几二十万。以前大家总觉得啊，进口一定比国产好，但是现在啊，环境慢慢变化了。

二零二零年四月，日本机上订单总额同比暴涨百分之四十五点一，达到一千八百八十九亿日元。大家好，我是依萍。这已经是连续第十个月增长，更重要的是，这次的增长不再是靠中国一个市场单打独斗， 而是变成了多级化复苏。来自中国的 ev 和数据中心需求依然强劲，美国的航空航天投资保持坚挺， 日本国内的半导体和造船需求开始恢复，部分日本中小制造企业也开始更新老旧设备，就连印度的汽车零部件和发电相关需求也有增长。机场，被称为制造机器的机器，它的订单量就是全球设备投资的晴雨表。而这轮付出最深动的注角来自四家头部企业。经上，在中国 e v 订单暴增， 斯普机械的北美能源业务翻了六倍，木也起床和美航空航天绑定稳固，而大卫则在石油天然气领域找到了新支撑。简单来说，这轮复苏已经不只是某一个行业的反弹，而是有电动化、 数据中心、能源转型和设备更新共同推动的多级化共振。对于全球制造业而言，这或许正是一个新周期的开始。 最后做个快速投票，您觉得这轮日本机厂的复苏是长期趋势还是短期补库？看好长期趋势的打长，觉得有风险的打短。评论区等您关注中招互联，带你了解更多日本制造的信息。

二零二六年的上半年，制造业明显回暖，但你们发现没，这波回暖只暖了高端精密加工机床订单暴增，集中在五轴复合机、高筋膜床、普通力加车床依然难熬。 设备更新贴息贷款、工业母机政策看似利好，其实在加速淘汰落后产的机加工的老板们，你今年是破产还是观望？所以说你的真实处境。

一口气带你了解世界顶级机床男人的终极乐高 d m g morry 德玛吉森精机，它是德式严谨与日式精密的最高级结合，旗舰级五轴加工中心，定位精度达到了惊人的一微米。 这是一个什么概念？那是头发丝直径的六十分之一。在他的主轴转动下，金属不再是坚硬的物质，而是听话的橡皮泥。 他是航天发动机和顶级跑车零件的出生证。当他的主轴全速轰鸣，那不是噪音，那是工业文明最强有力的心跳。而毛克勒， 机床界的百达翡丽，在发烧友眼里，他是五轴技术的终点线。他从不追求规模，只追求极致的稳定。即使连续高强度作业十几年，他的精度误差依然能控制在微米级。 圈内有一个著名的梗，如果你用赫勒还加工不出合格的零件，那一定不是机床的问题，是你人的问题。他是真正的传家宝， 买一台赫勒能送走两代操作工。米克尔米克朗精密制造的手术刀， 这是瑞士工业最引以为傲的皇冠。他加工出的表面光洁度可以直接当镜子找。在钟表制造和微米级模具领域，他是绝对的统治者。他的动作优雅的像是在做微雕艺术。在米克朗面前，任何一点微小的热变形都是犯罪。 他是为了挑战物理极限而生的精密怪兽。马萨克马扎克，全球机床界的销量霸主。如果说德系是高冷的贵族，马扎克就是无所不能的超级英雄。 他的智能控制系统马斯床，让复杂的编程变得像玩手机一样简单， 它是全球首个实现无人化生产的先驱。在马扎克的工厂里，机器人制造机器人这种机械繁衍的冷酷美感，就是现代工业对未来的最高敬意。 为什么男人会对这些钢铁巨兽感到敬畏？因为从大飞机的叶片到你手机里的芯片，从前艇的螺旋桨到精密的手术器械， 这一切的背后，都是这些工业母鸡在切割时空。他们是人类文明力量的巨像化。虽然一台顶级机床动辄数百万甚至上千万，但在强国竞争的战场上，他是比任何武器都更锋利的国之重器。 顶级机床，就是男人的终极乐高。

所有人都在告诉他，哼，你见识到外面社会的厉害了吧？他说，不，我见识到我自己的厉害了。 boater dear to dream。

日本媒体始终想不明白，为何众多客户宁愿放弃售价五十万左右的日本机床，转而选择山东滕州的产品。机床作为工业核心装备，曾长期被国外技术垄断， 如今，滕州凭借完整产业链已持续创新，打造出高性价比机床，价格仅十几万，性能可靠，交货迅速。 凭借突出优势，滕州机床在国内外市场快速替代同类进口设备，以现役实力改写全球机床产业格局，也让中国制造在国际舞台上更具竞争力。到二零二八年，这座世界中小机床之都将立征进入全球机床销量三甲。

当德国机床还在死磕零点零零一毫米的极致精度时，这抹来自日本的橙色风暴，早已用一台顶十台的变态效率，悄然接管全球工厂的命脉。他不打广告，不搞营销，低调到近乎神秘，却连续多年稳居全球机床销量第一。用实力征服世界， 他就是山崎马扎克。百年沉淀，让马扎克拥有从普通碳钢到高温合金，从简单轴类到复杂叶轮的全普系加工能力。他的核心武器是 intergrx 系列多任务复合加工中心，一根钛合金棒料进入机床车洗、钻膛、齿轮加工，全程无需二次装甲，九轴联动，同步驱动， 在微米级精度下一气呵成，每一刀都精准无误，实现所有精密零件一站式制造，哪怕是最苛刻的航空航天零件也能完美交付。马扎克的国际化布局更是堪称行业典范，在全球拥有十大生产基地、三百家服务网点，产品远销六十多个国家和 地区，进入中国市场二七年已建成两座智能工厂、三大技术中心，实现本土化研发与生产。 最恐怖的是其 smooth 智能控制系统，融合 ai 算法与工业大数据，实现加工过程全闭环控制，热误差、刀具磨损、震动干扰统统被实时修正，无人执手，连续加工三百小时，从第一件到最后一件，精度 稳如磐石，真正实现黑灯工厂。从航空航天的精密液轮，到新能源汽车的电机壳体，再到石油钻探的万米钻头，人类工业皇冠上的明珠，背后都有这抹橙色的影子， 让机器更智能，让人类更专注。山崎马扎克用最极致的刀法，完美彰显了他的制造哲学。

最近机场设备订单暴涨现象挺有意思，就拿工业大省广东来说，不少机场企业订单都排到了好几个月后。 有个做数控机场的企业，现在订单太多，加班加点每月也只能产八十台，还是供不应求。这背后一方面是制造业复苏，汽车、航空等行业对高精 力度的基层需求大增。另一方面国产基层技术提升，性价比高，很多企业愿意用国产设备订单暴涨是好事，但是也要注意才能跟上，不然客户等久了，说不定就跑到别家去了。聊外贸，关注小李。

制造业反弹，物价将继续上涨，各位老板，最近是不是感觉屋变得越来越贵了？成本压力像一座山压过来？别急，这背后藏着一个大趋势。我今天就跟你唠明白，制造业正在复苏，而作为工业牙齿的屋， 价格很可能还会继续往上走。这不是空口白话，我们先看一个强烈的反差信号。一边是工厂的订单在回暖，国家统计局的数据显示，二零二五年一到五月，金属切削机床的销量增长了百分之十四点五，制造业的机器又开始轰鸣了。 但另一边，作为制造这些机器牙齿的核心原料，乌金矿的价格却已经悄悄创下了历史新高。市场是货紧价高，这冰火两重天的局面，恰恰说明了需求真的起来了，而且跑得比供给快。为什么供给会跟不上？这背后的水有点深。 首先，乌不是普通的土，它是国家严格管控的战略性资源，开采指标一直卡的很紧，二零二五年的首批指标甚至还比前一年缩减了。 更关键的是，国内那些容易开采、品质又高的富矿，是越挖越少，剩下的矿品位下降，开采成本蹭蹭往上涨，已经突破了十万元每吨的门槛。家里有矿的，现在是真的家里有矿了，海外指望的上吗？也很难。全球主要的几个供应方各有各的难题， 有的国家基础设施跟不上，产量有限，有的自己几乎不产，严重依赖进口新的矿山，从发现到能稳定产出，没有个五年八年根本下不来，远水难解近渴。所以，供给端这根弦，短时间内是绷得紧紧的， 那么需求端这把火是怎么烧起来的？传统制造业的复苏是一大动力，机床、汽车重大装备哪个不需要用污制成的硬质合金刀具来加工？ 机器转的越快，磨损就越大，对工业牙齿的消耗和更新需求就越是旺盛。第二个是新能源汽车不仅仅是造车用的刀具耗污，更隐秘的是，车里的永磁电机很多都需要添加污来提升性能。一辆高端新能源车，电机里可能就用掉好几公斤的污。 这两个黄金赛道狂奔，给污市场带来了前所未有的新增量。所以综合来看，制造业复苏带来了坚实的需求基础，而供给端的约束短期难以缓解，再加上光伏、新能源这些新领域的爆发式需求，共同构建了物价强有力的支撑。未来一段时间，这种货紧价扬的格局大概率还会延续。 对于整个制造业产业链来说，意味着原材料、成本、结构的一个深刻变化，值得每一位老板密切关注。觉得今天这条干货对你有帮助的老板，别忘了点个赞！你是身处制造业一线吗？有没有感受到原材料成本的变化？欢迎在评论区聊聊你的观察和感受，也记得关注我，带你穿透表象，看清经济背后的硬逻辑。

为什么广东四六排到机，这款四六型的能走得起量？目前在整个广东啊，销量最高的一款机型就是四六排到机啊，因为这款机型已经发展了三十多年了， 广东四六排头机啊，学的就是台湾的技术啊，大家看一下，整个配件基本上也是用了台湾的哈，台湾的新带系统和保原系统，台湾的丝杆导轨主轴，包括驱动电机这一块，现在的组装工艺跟配件也是非常的成熟啊， 所以这款机型的加工范围也非常的成熟啊，所以这款机型的加工范围也可以加工， 小到加工几个毫米的产品也能做，所以这款机型能走得起量，现在这一款机型啊，这么成熟，所以说从成本上也控制下来了，我们现在做到四万二千八啊， 没有听错啊，我们做了四万二千八，也有现机，可以过来现场看机试机。

今天咱们来探讨一下北京精雕是如何通过坚持自主技术创新，专注精密加工的细分市场以及全流程的深度客户服务，最终成为了国产高端数控机床领域的领军企业的。说起北京精雕，那可是咱们国产数控机床行业的标杆啊， 他之所以能够脱颖而出，连续多年拿下五轴机床的销量冠军，就是因为他一直专注于技术自主创新，深刻理解市场真正的需求，然后打造出了属于自己的独特的商业生态，完全区别于那些追求大而全的传统巨头。 听起来确实很厉害，那他们具体在技术创新和市场布局上面有哪些练野的成绩呢？呃，首先他们的关键部件自制率超过了百分之九十五，然后自主研发的 g d 五零数控系统装机量也已经突破了十二万套，并且他们在一九年就被认定为了国家企业技术中心，还拿过中国工业大奖表彰奖。 他们在全国六个城市建立了研发和制造基地，面积加起来超过了一百万平方米。然后他们的员工人数也超过了五千人，年产值大概能做到五十亿人民币， 在全球有超过一万五千家客户，像华为、苹果、博恩光学、富士康、迈锐医疗这种巨头都是他们的客户，在这个三 c 精密加工领域的市场占有率更是超过了百分之四十五，已经连续八年排名第一。 下面咱们来讨论一下北京精雕在技术上面的极致追求和自主可控，嗯，对吧？它到底在五轴机床上面展现了哪些让同行都羡慕的这种高精度的加工能力，然后又具体给哪些行业带来了不一样的价值？ 北京精雕它其实从一开始就锁定了高精度高表面质量的这个细分市场，它的五轴机床厉害的地方并不在于它的切削速度有多快，或者说它的行程有多大，而是它能够在连续稳定的批量加工当中达到微米式的精度哇， 然后它加工出来的这个表面质量很多时候都可以直接达到镜面的效果，那这样的话就可以帮客户省掉后面的抛光工序，所以这种技术就特别受精密磨具、精密零件、医疗植入体，还有珠宝首饰这些行业的青睐。 北京精雕能够在这么高精尖的领域站稳脚跟，看来确实不简单啊。没错没错，而且他们的这种软硬一体的深度融合，是他们真正的一个护城河， 就是他们自主研发的 g d 系列的数控系统，从最底层的代码到上层的应用都是自己做的。然后包括他们自主研发的这个 surface mill 的 c m 软件，也是专门为精密加工去做的一个优化，跟他们的机床和控制系统是无缝对接的，所以可以最大程度的去发挥出设备的潜能， 听上去真的很厉害，不过他们具体是怎么保证每一件产品的精度都是一致的呢？他们有一个杀手锏就是载机测量与智能修正技术， 这个是很厉害的，通过高精度的载机测头，在加工的过程当中就可以自动的去检测这个弓箭，然后软件会分析误差，自动的生成一个补偿程序，把比如说刀具的磨损啊，机床的热变形啊这些因素都给修正掉。 所以他们就解决了这个精密加工领域的一个世界级的难题，就是精度会漂移的问题。再加上他们自己研发的一些核心的功能部件，比如说电主轴转台， 虽然他们也会采购一些国际顶级的部件，但是他们自己研发的这些东西其实是可以跟整机更完美的匹配，所以他们在性能和成本上面会达到一个最佳的平衡点。 太厉害了，我很好奇北京精雕的市场定位，就是他到底是怎么去选择自己要切入的这个细分市场的，然后他的解决方案到底是解决了客户的哪些实际难题？他们其实很聪明， 避开了跟德国和日本的这些顶级品牌在大型汽车模具、航空航天结构件这种重切销的红海中竞争， 反而专攻消费电子、医疗器械、精密模具和精密零部件这些对精度、表面质量和稳定性要求非常高的精密加工的蓝海领域。那他们具体是怎么帮助客户解决在实际生产当中遇到的一些比较头疼的问题呢？北京京标面对的客户很多都是中小企业或者说大企业里面的一些精密部门， 他们经常会遇到的问题就是精度做不上去，良品率忽高忽低，抛光的工序成本居高不下。 那北京精雕呢？他不是说只卖你一台机床就完了，他是给你提供一整套的胶钥匙的解决方案，就是保证你可以稳定的生产出合格的精密零件， 相当于你买回去的不光是一台设备，而是获得了真正的精密加工的能力，就是他不再是单纯的卖你一台设备，而是卖你一个承诺。 怎么来证明这个承诺呢？就是在销售之前，他会用客户自己的材料，自己的加工程序，在自己的机床上把合格的样品做出来， 就是他直接用事实告诉你，我这台设备就是可以稳定的加工出你想要的这种零件，他给你的是一个结果， 而不是一个产品。那这种模式确实会让客户心里踏实很多。而且他们的服务也很到位，就是从工艺的规划、编程的培训、家具的设计，一直到后续的工艺优化，他们都有专门的团队来帮你，并且响应速度非常快， 你在使用的过程当中几乎没有什么门槛，也没有什么风险，对你真的是买的放心，用的也省心。这么说的话，北京精雕在用户社群的建设和生态体系的搭建上面都做了哪些事情，能够让他的品牌影响力和技术实力不断的提升呢？他们在北京还有很多地方都设立了培训中心， 然后专门就是给客户的操作、编程、工艺等相关人员进行系统的培训。这么做的话，一方面是推广了他们自己的技术标准， 另一方面就是帮行业培养了大量的能够熟练使用北京精雕设备的人才，这些人才在行业里面流动的时候，其实也变相的扩大了北京精雕的影响力，很多新客户也是因为这个原因来选择他们的产品， 这种培训体系确实挺厉害的。北京精雕其实走了一条非常独特的路，他没有想着说我要面面俱到，把五洲机场的每一个应用领域都做一遍，他就是聚焦在精密加工这个赛道上面，然后通过自主研发形成了从技术到生产的完整闭环， 他把精度稳定性和易用性都做到了极致，同时他还创新性的提出了保证产出这样的一个服务承诺， 所以他就彻底的赢得了客户的信任。就是北京精雕他这种极致创新加上深度服务的这种策略，让他成为了这个细分领域的单项冠军，然后也证明了即使在中国这样一个制造业升级的大背景下，专注和专业也是可以让你打败那些传统的全能型的巨头的。

一口气读懂机床界的法拉利，日本精尚精密机床，它不是超跑，却以微米级精度、闪电般效率、钢铁般刚性统治精密加工领域。它来自日本，却用九十余年技术机电，成为全球高端制造公认的精密王者。它就是日本精尚 tsu 伽米 机床界当之无愧的法拉利，以王者销量用数据加冕在全球揭秘机床赛道。京尚以碾压级销量书写行业传奇。走心级年销近一万台，中国市场占有率超百分之五十， 每两台高端走心计就有一台来自京上，是苹果和各汽车巨头的指定运用设备。刀塔机年销近四千台，一线一应的导轨设计， 加上大功率主轴，兼顾重切削与高精度，是汽配等精密零件加工的效率担当。加工中心年销超一千四百台。高速主轴加 bbt 刀柄，从细小铜铝件到超硬钛合金，全能精准切削 三大王牌机型，年总销量超一万五千台。二、硬核技术铸就三高传奇。 如同法拉利的引擎与底盘，经上以高精度、高速度、高刚性为核心基应用技术定义精密标准微米级精度弓箭运动刀具，固定的走心式设计，配合热变位补正实时误差补偿，尺寸精度稳定在六级。 闪电般效率。双主轴多刀架复合结构，近四十把刀具同步加工，一次装甲完成车 洗、钻共全工序，刀对刀切换仅零点八秒，效率是普通机床的三到五倍。钢铁般钢性，高强度铸铁床身加精密线性导轨，高钢性门架结构，重削削不变形，长期运行无衰减，适配二十四小时不间断量产。 三、覆盖，全球制造隐形冠军。从医疗骨科植入物、汽车精密零部件，到三 c 电子细小原件，航空航天精密组建经上的精密利刃无处不在。九十余年日本轻工底运东京正交所上市超五十年，全球四大生产基 地，技术与品质始终同步中国。二十三年生根平湖工厂本土化生产，覆盖全国的两小时服务圈， 成为超一万家制造企业的首选伙伴。机床界的法拉利，从不靠声浪造势，只以精度说话，效率征服品质传承。日本经商，用每一个微秘级的精准，每一次高效率的突破，定义全球精密制造的新高度。

光哥，嗯，迷你主机第一季度销量暴增百分之四十七，啥情况啊？这才咋着呢，你没看那个苹果的 mac mini 销量增了百分之三百二了，而且现货现在溢价都到一千块钱了， 啥原因啊？这个主要有三个。第一个呢，就是 oppo 可乐啊，这个因为它工号特别低，而且空间特别小，非常适合七乘二十四小时待机，所以很多养龙虾的小伙伴就选了迷你主机了。那第二个呢？就是目前来看，迷你主机的性价比还是非常高的， 同样跟台式机的配置比的话，它可能要便宜个将近百分之十，你像现在三千块钱的台式机，如果你选迷你主机的话，可能也就两千八左右。第三个就是它的场景越来越多了， 迷你主机现在从一千块钱到三万块钱的迷你主机都有，对吧？无论你是边缘计算，还是做本地化的大模型的部署，你做个家庭大事啊，做个软路由啊，包括生产制造，这个他都是非常非常适配的，稳定体积小七成二十四小时开机，所以迷你主机现在就成了很多行业的首选， 一季度的行业订单据说增加了百分之八十。那现在做迷你主机的哪家比较专业啊？品牌的话我比较推荐 aoc、 红旗和铭牌，如果代理商的话，我觉得山东攒金还可以。

欢迎收看价值投资合伙人朋友们，这期有一组数据，让我看了好几遍才敢相信，中国汽车市场四月零售量同比暴跌百分之二十一，但同一个月出口暴增了百分之八十五。 同一组数据，两张完全相反的脸，对！而且更夸张的是，电动车渗透率在这个月头一次突破了百分之六十。一边是内燃机车在加速失血，一边是电动车和海外市场在拼命造血。 这个撕裂感，野村证券最新这份研报抓得非常准，所以这期咱们就来拆这个撕裂。我先说市场现在在想什么？需求崩了，库存炸了，补贴退了，汽车行业不能碰了，对吧？这是共识，但数据里面藏了三个返利， 第一，内燃机在崩，电动车库存其实是健康的。第二，出口增速远超国内降幅，海外正在变成主引擎。第三，车企在从拼价格转向拼技术，下半年有好几个催化剂在排队。 所以今天这个问题就值钱了。市场到底是在交易一次衰退，还是在错过一次结构升级？咱们一页一页看。 先看四月的成绩单，乘用车零售一百四十万辆，同比降了百分之二十一点四，前四个月累计降了百分之十八点五，批发端稍好一点，降百分之四点二，但方向一样全线向下的 内燃机车最惨，单月同比跌了百分之三十七点七。等一下，内燃机降了百分之三十八，这不就是跳崖吗？但你看电动车，同比只降了百分之六，基本稳住了。 没错，电动车零售八十五万辆，而且环比还微增了百分之零点二。所以这组数据真正的信号不是车市崩了，而是内燃机在加速被淘汰。 四月，电动车渗透率六十点六历史新高，但代价是内燃机的市场份额被一口吞掉了。那库存呢？我看经销商库存系数干到了一点八九，四年里第三高，这不吓人吗？ 这个数据要拆开看，整体一点八九确实在警戒线以上，但电动车的市场库存只有六十九万辆，同比还在降。 真正拖后腿的是合资品牌，库存系数飙到二点二四，二零二一年以来最高。所以是合资内燃机在压库，电动车反而在去库存。这跟市场想的全行业崩完全是两个故事。这就是野村报告最有价值的一个判断。市场在用一个平均数看整个行业，但结构已经完全变了。 另外充电基础设施也跟上了，现在每二点二辆新能源车共享一个充电桩，比前几年好太多了。好库存这张牌看完了，那车企现在到底在干什么？不卷价格了。 这个转变特别有意思，从二零二五年中反内卷之后，价格战基本熄火，乘用车平均零售价开始齐稳往上走， 车企的竞争重心从谁更便宜变成了谁更好用，超快充、大电池、长续航、高阶智驾、智能座舱全在网上堆。 说白了，就跟手机行业当年一样，山寨机拼价格的时候没人赚钱，等 iphone 出来，大家开始拼屏幕、拼摄像头、拼系统，反而把高端需求给炸出来了。 数据也印证了十五万以下车型的占比从百分之五十七降到了百分之四十八。消费再往上走，下半年比亚迪的超快充车型和刀片电池二点零一出来，这波体验升级可能还会加速。那具体到各家车企，四月份谁惨谁猛？先说比亚迪 四月零售十八点二万辆，同比降了三十二点三，市场份额从接近百分之三十跌到二十一点四。 但野村认为他下半年会回血，因为刀片电池二点零的潜能正在爬坡， 但是领跑同比涨了百分之一百零二，小米涨了百分之二十八，即刻涨了百分之七十九，这帮追兵冲得好猛。而且前四个月整体看，吉利的出货量已经超过了比亚迪，排到了全行业第一。比亚迪在电动车领域虽然还是老大百分之二十点三的份额，但同比下降了八点八个点， 价格敏感的低端车型受政策影响最大，这对比亚迪的冲击比其他家更重。好，接下来这张图，我觉得是这期最被低估的一个数。四月出口七十九点六万辆，同比暴增百分之八十五。前四个月出口两百七十万辆，同比涨了百分之六十九， 这就是中国车企的第二条腿，而且这条腿正在变得越来越粗。俄罗斯、巴西、英国、比利时、澳大利亚，前五目的地全面开花。 更关键的是，新能源车出口增速百分之七十五，跑赢了整体出口增速。电动车的海外认可度在快速上升，人话说就是国内餐厅客流在降，但海外分店门口排长队，总营收反而在涨，出口正在从锦上添花变成雪中送炭。 而且野村把二零二六到二零二七年的出口预测上调了百分之十九到二十四，分别到七百四十万和八百一十万辆，这个上调幅度说明他们是真的看到了全球市场的结构性机会，不是短期冲量，那讲出口就绕不开比亚迪，它在欧洲现在到底是什么水平？ 三月，比亚迪在欧盟加英国卖了三点七六万辆，同比涨了百分之一百四十八，在所有整车厂集团里排第十二。 它的纯电加插混市场份额干到了百分之七点五，整体市场份额百分之二点四。从二零二四年中到现在，月度注册量是一条几乎垂直往上的线，一个中国品牌在欧洲排第十二，而且还在加速，这放在两年前谁敢想？ 而且欧盟的新能源转型方向没变，油价高起，叠加充电基建完善，中国电动车的性价比优势只会越来越明显。 当然，反补贴调查是个变数，但至少目前的数据还没看到明显阻力。再往下看，电池装机量还在涨，但里价也在涨，这个怎么理解？ 四月电池装机量六十二点四几瓦时，同比涨百分之十五，主要是商用车电动化和单车带电量提升再推， 格局很稳。宁德时代占百分之十六点八，两家吃掉六成以上。 但碳酸锂从三月底的十六万一吨涨到了五月的二十万，对电池厂有压力吧？野村的判断是，突破二十万的空间有限， 一是国内储能对价格很敏感，涨太贵需求就缩了。二是下半年离供应在逐步放量，短期仅平衡，但中长期锂价有顶，不用太焦虑。那回到最关键的问题，野村到底怎么看比亚迪和宁德时代的估值， 两家都是买入评级，比亚迪目标价一百二十七港元，用分布加总估值，汽车业务给十七倍二零二六财年市盈率。宁德时代目标价六百一十二元，给二十五倍二零二七财年每股收益。 注意，宁德时代这个估值对应一点，二五倍 p e g 隐含盈利，复合增速百分之二十，不便宜，但也不算贵。 所以野村的核心赌注很简单，海外扩张加速，技术升级拉动下半年需求，电池格局稳如磐石。三个逻辑一条链，但任何一条链断了，整个判断就要打折，这就得说到风险了。对，我们最该问的是，如果野村错了，最先崩在哪？ 第一个，也是最大的风险，下半年需求没回来，如果七八月零售数据还是两位数下滑，那转型期这个判断就不成立了。 第二个，海外扩张突然撞墙，欧盟反补贴调查升级，或者主要出口市场加关税。第三个， 里价如果继续往上突破二十五万，电池企业的利润模型就得重算。所以盯三个信号就行，六月、七月的月度零售能不能收窄降幅？欧盟反补贴调查下半年有没有新动作？碳酸锂能不能在二十万附近稳住？这三个答案会把方向指的很清楚， 对，不需要拆，看数据就行。总结一下，这期咱们拆了三件事。第一，二零二六年是中国汽车转型期，不是衰退期，内燃机在加速淘汰，但电动车和海外市场在补血。 第二，出口已成关键，引擎增速远超国内降幅，比亚迪在欧洲的势头尤其值得关注。 第三，下半年看三个催化剂，超快充刀片电池二点零新补贴阶段，能不能把需求点燃。补充一句，市场在交易恐惧，但数据指向的是一次结构升级，关键区别在于你看的是总量，还是看的是结构。 说的好，感谢观看，记得点赞订阅价值投资合伙人。另外也欢迎到我的橱窗看一下，里面有我精选的投资书籍，希望能帮助大家更好的构建投资体系。本内容仅代表个人观点，基于公开研报分析，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。