mlcc行业龙头股怎么筛选

mlcc 正在迎来它的超级景气周期，那随时下一个十倍股 mlcc 概念股有很多，那最核心的只看六家公司就够了，点赞收藏！第一家，东华高科 mlcc 国产龙头，高端产能持续破产。第二家，三环集团自研专利 mlcc 产品 技术持续突破第三家，火炬电子军工加民用 m l c c。 双布局，行业涨价直接受益，有用记得加关注！ m l c c 也叫多层陶瓷电路，被誉为电子工业大米 m l c c 在 涨价潮持续发酵， ai 加新能源双人驱动景气上行，叠加产能的紧缺，有望迎来戴维斯的双击功课。接着讲 第四家，振华科技，军工 m l c c。 核心标地第五家，深圳华强， m l c c。 分 销龙头渠道护城河拉满第六家，绝美科技，工装材料隐形冠军绑定春田三星大厂主题投言，不做推荐，投资有风险，路是需谨慎。

今天给大家梳理一下 m l c c。 的 核心概念股，分上游材料和中游制造两个环节。上游材料环节一、国企材料，全球领先的 m l c c。 介质粉体企业， 客户覆盖三星、国巨、风华高科正在加快车规 ai 服务器 m l c c。 粉体的能耗扩张。 二、双星新材电子材料，多领域布局，包含 m l c c。 离型磨基材产品。三、简美科技为三星村田太阳用电、国巨电子等全球 m l c c。 企业提供配套产品。 四、薄欠新材 m l c c。 内电及淀粉重要的供应商， 二零二六年一季度规模、净利润同比增长。中游制造环节一、风华高科，国内 m l c c。 龙头厂商之一，产品覆盖 m l c c。 片式电阻器、电感器，正推进高端 m l c c。 研发扩展。 二、三环集团国内 m l c c。 主力厂商，同时在陶瓷叉芯、陶瓷封装机座领域领先，五月二十二日股价上涨超百分之十。三、火炬电子，主营多层磁介电容器 m l c c。 研发生产， 产品主要应用于军工和高可信领域。四、宏远电子在高可靠 m l c c。 领域具备较强的实力。以上就是 m l c c。 的 核心概念股梳理。

这五家 m l c c。 公司正迎来量价齐升的超级周期，怪电 ai 服务器单机用量暴增，高容耐高温规格刚需叠加日韩巨头收紧低端能源，国内这五家公司将迎来主升良机。 第一家，风华高科， m l c c。 国内绝对龙头 ai 服务器电容主力供应商，全品类覆盖，加车规认证起背，高端产能加速释放，涨价弹性最强。 第二家，国瓷材料 m l c c。 介质粉体全球龙头，钛酸被核心材料国产标杆绑定，全球头部 m l c c 厂商 ai 高容粉料需求爆发，业绩高增确定性强。第三家，三环集团， 高端高容 m l c c。 领军者，陶瓷粉体自研自挤，成本优势显著， ai 服务器专用高容产品批量出货，充分受益算力硬件升级红利。第四家，宏远电子，高可靠 m l c c。 核心标的军工加高端商用双轮驱动 ai 服务器高压高频产品 通过认证绑定头部算力，客户订单持续放量。第五家，火炬电子，军工级 m l c c。 龙头，高压高频技术壁垒深厚，拓展 ai 服务器于数据中心市场，国产替代进程提速，业绩稳步台升。 ai 算力基建浪潮下， m l c c。 供需缺口持续扩大，高 高端产品缺货涨价已成常态， ai 服务器电源、数据中心、高速互联算力集群，供电链需求将持续爆发。好了，本视频内容呢，仅做行业研究，不构成投资建议，欢迎点赞加关注，完美持续分享硬核赛道干货！

那一颗 macc 啊，能小到什么程度？那最小的那种啊，肉眼几乎都看不清。他呀，不会计算，不会存储，也不会显示，但是手机、汽车服务器，甚至卫星啊，都离不开他，你可以把他理解为电子设备里面的电子芝麻 三颗不起眼全球啊，一年却要消耗超过四万亿颗。那现在市场重新盯上 macc 啊，并不是因为这个小的零件突然新鲜了，而是它背后的需求结构变了。 那 m l c c 啊，就是电子设备里面无处不在的微型储电小电容，就像电路里面的临时充电宝，负责呀，快速存放电，稳定电压以及过滤杂波，是用量最大的基础电子原件。那像过去看， m l c c 啊，基本上是跟着手机周期走的，那手机卖得好， 补库存 m l c c 涨，那手机卖不动啊，去库存 m l c c 跌。但是从这两年开始啊，这个规律却失效了，因为需求的主见啊，正在从手机迁到了汽车， ai 服务器，还有边缘智能。上一辆传统的燃油汽车啊，大概用几千颗 m l c c， 但是纯电车呀，可以用到上万颗， 高端的智能车型就更多了。那像现在 ai 服务器更夸张，它不是多加几个电容，而是 gpu 供电，散热，高速传输啊，全部都变复杂了。所以说它单机的用量以及规格啊，就一起往上走了。 所以这一轮 macc 啊，你不能只问有没有涨价，要先问啊，紧的是哪一种 macc。 所以说最核心的问题就在于 maccc 行业啊，并不是简单的够不够，而是啊，对不对？那像高端的车规， a 服务器以及高容高压的规格，可能啊，供过于求，但是中低端的消费电子规格仍然是属于产融过剩。那同一个行业，一边啊抢不到货，那一边啊卖不出去， 这才是这轮行情里面最容易被大家误读的地方。所以啊，这轮 macc 行情真的要看的只有三件事。第一是看海外龙头涨的是哪一品类，那像村田太阳、秀电，三星电机，如果说涨的是低端的标准品，那这个意义就很有限。 但是如果涨的是高容车规，服务器相关规格说明啊，紧的就是高端的成本。那第二啊，要看交期和客户认证。 高端的 mac 啊，并不是多开几条线就能立刻补上的，它呀，要更高的层数，更薄的戒指以及更稳利的量率，还需要啊，客户验证，交期拉长，客户愿意提前锁单，才说明并不是一阵现货的情绪。那第三是要看价格呀，它有没有传导到厂商的利润。 那如果只是渠道啊，现货展，热度来的快，退的也快，那如果原厂提价，订单排队，库存下降同时出现，那 a 股的公司啊，才有机会从概念走到有业绩。 那落到 a 股啊，咱就先看三环集团，它对应的就是国产高融的 m i c c 和电子的陶瓷平台。那市场后面看它啊，并不是看它有没有 m i c c 的 标签，而是看它的高融产品的占比， 以及服务器还有通信客户的客端情况，那他的毛利率能不能跟到产品升级而逐步改善？那所以啊，三网的关键是从能做走到稳定能供，再走到客户愿意持续加单。第二家啊，再看风华高科， 它是国产被动原件平台， m l c c 电阻、电感都有布局，更适合观察被动原件涨价的扩散以及车规中高压产品啊，它能不能打开客户？如果说车规以及中高压只是样品验证，弹性就有限， 但如果说能进入到稳定的供货，这个意义就大不一样了。那最后一家就看不欠新材，它不是在上游啊，去做高端的金属粉体的，尤其是 m l c c 用的淀粉， 高端的 macc， 越往薄层，高层数车规以及扶起走，那对粉体颗粒的尺寸、纯度一致性的要求啊，就越高。那脖尖这条线，看的就是高端的淀粉出货价格的谈判以及产量的释放。 还有就是客户啊，是不是从普通的粉体切到了 ai 服务器还有车柜的粉体上。其他公司，比如说像顺诺电子，你也可以把它当做分支，它呀，更多的对应是电感还有被动原件的紧急扩散啊，能帮助你看到涨价有没有从电容扩散到整个链条。 所以这几家公司啊，不要混着看。那像三环啊，他是偏器材的升级，风华呀，是偏平台的修复以及车规的突破膜，铅啊，偏材料的卡位顺路就是偏，因近期的扩散 位置不同，验证的指标也不同，那看错位置，就容易把短期的涨价当成了长期的壁垒，把行业的热度误解为每家公司都能兑现， 尤其是像 m a c c 这种行业，越是小的领界，越要看规格的差异。那像低端电容的价格弹性啊，和高端的车规服务器电容的溢价能力啊，那根本不是一回事。所以说这种 m a c c 啊，不要只盯着涨价，含 真正的顺序是先看海外的龙头啊，它涨的是不是高端的规格，那再看国内公司有没有高端的订单和客户认证，最后再看啊，利润表敏的毛利率啊，它有没有变化？ 那短线啊，是可以看情绪的，但是长线一定要看产品的结构。 m i c c 啊，并不是谁有概念就谁能赢，而是谁能拿到高端的订单，谁能做出稳定的量率，并把涨价留在利润表里。 把这个数据记住啊，后面再遇到涨价扩展订单的传闻就不容易啊，被市场的情绪带着跑。兄弟们，你们手里的概念到底是憨还是辣？评论区打出来，我消灭一个商，咱下期见。

mlcc 的 超级周期来了，怎么选择投资标的呢？英伟达的新的 ai 芯片， root 功耗呢暴涨， mlcc 呢，用量直接暴冲一点二万颗级别，全球呢，缺货涨价， 国产替代起飞这个吸分的板块呢，已经走出了自己的独立超级周期，选股呢，就不用乱翻了，直接在 mlcc 专属的概念池里挑选真正有才能有技术的龙头就可以了。

e t 国内 m l c c 张口就是风华高科、三环集团觉得这就是国内顶尖水准，对标村田三星电机，平替就是天花板了。 实话告诉大家，全都错了！国内真正手握顶尖硬实力，从纳米陶瓷粉体、高纯电击淀粉、高端离型机模，到精密堆叠件和设备，吃透全链条核心技术的七家实力派企业，根本不是市面上火爆出圈的热门， 也不是单纯蹭 ai、 新能源风口炒热度的品种，很多名字大伙听都没听过，可每一家都手握碾压日韩同行的独家核心技术，实力强大到让海外行业巨头都倍感忌惮。 尤其是其中一家叠加 m l c c ai 服务器、车规、陶瓷基板三重核心逻辑，彻底打破国外多年垄断，堪称高端 m l c c 上游核心材料的绝对霸主，值得大家重点关注。 今天我把耗时一个月拆解产业链，对照数百份官方研报整理出的七家 moc 全链条核心企业，毫无保留全部公开，每一家都是实打实打破海外垄断，手握独家专利的真巨头！ 大家先点亮小爱心标记，好防止滑走，再也找不到第七家国瓷材料，绝大多数人不知道 m l c c 最贵最核心的原材料就是陶瓷戒制粉体，占整体成本近一半，过去长期被日本最化学、美国 ferro 独家垄断。 而国瓷材料是国内唯一、全球第二家掌握水热法、纳米碳酸倍粉体量产技术的企业，彻底攻克高端高溶 m l c c。 的 核心配方问题。 作为三星电机核心一级供应商， ai 服务、汽车规级、高端磁粉全面实现国产替代，是整条 m l c c。 产业链最无可替代的上游卖产人。 第六家，薄铅芯材高端 m l c c。 想要实现超薄、高容、高密度，核心关键就是超细高纯淀粉电极。 日韩长期凭借独家 p v d。 工艺垄断高端淀粉市场，国内企业长期无法突破。薄千新材是国内唯一掌握 p v d。 物理、气象沉基技术，能量产八十纳米级高端淀粉的企业， 技术指标完全对标，甚至超越日韩同行，独家供货三星村田体系，完美适配 ai 服务器、新能源车高规格 m l c c。 生产需求。第五家，洁美科技， 它是全球 m l c c。 离行模和再代耗材的巨头，全球试战率遥遥领先，深度绑定国内头部 m l c c。 大 厂，看似不起眼的耗材，却牢牢掌控着国产 m l c c。 的 量产、量量率命脉， 是产业链隐形霸主。第四家，诺德股份，高端公控车规级 m l c c。 对 导电铜箔的平整度、超薄度、稳定性要求近乎苛刻，普通铜箔完全无法适配。诺德股份深耕超薄极薄电解铜箔多年，专攻 m l c c。 专用高端导电机材， 产品精度、耐温性、稳定性全面对标国际一线水准，完美适配新能源汽车、工业控制、 ai 硬件等高端应用场景。第三家，东财科技， 深耕高端功能性薄膜多年，成功研发量产 m l c c。 专用基膜，透光性、平整度、耐高温性完全达到国际高端标准，完美适配高精密 m l c c。 堆叠烧结工艺，彻底实现 m l c c。 核心基膜国产化替代，打通上游材料全链条自主可控。 第二家，海外华生专攻 m l c c 专用贵金属浆料与电极制备技术，抗高温、抗老化、高稳定性性能拉满， 是国内极少数能攻获军工高端、公共领域顶级 m l c c 厂商的企业。细分赛道独家垄断属性拉满。第一家，国内半导体设备霸主伯爵股份。 很多人只看材料，却忽略了 m l c c 最核心的设备壁垒。高端 m l c c 的 镀膜堆叠精密设备，过去百分之一百依赖进口，是日韩垄断的终极底牌。 这家公司作为国内半导体设备霸主，自研的 mlcc 专用精密镀膜堆叠热处理设备全面实现商业化落地，设备精度良率对标海外顶尖水平，硬生生把国产高端 mlcc 设备国产化率大幅提升，从根源上打破海外全链条封锁。 以上七家 m l c c。 全链条核心企业，每一家都是实打实的硬核玩家，建议大家收藏，反复研究，也欢迎评论区补充你心中的 m l c c 隐形冠军，咱们一起交流！

如果你错过了 mlcc 第一波，千万别再去追车尾灯。真正有意思的，不是那些已经被市场喊烂的名牌，而是产业链最上游那个听起来一点都不性感的东西，碳酸钙。你以为它只是个普通化工品？ 错！它现在卡的是 m l c c 陶瓷粉体，卡的是 t g v 玻璃基板，卡的是高端显示，甚至还被固态电池和 ar 硬件一起往前推。最反常的地方，就在这一个名字，土到没人愿意看的材料，可能正在变成高端制造里的隐形瓶颈。 为什么？先看供给？二零二六年三月十二日，应急管理部的一个政策正式到期，所有用间歇碳化法生产碳酸钙的落后能源必须全部关停。 结果就是落后工艺产能被政策一刀砍掉。行业落后产能除清，以前大家还能一起卷价格，现在突然变成少数先进产能说了算，供给少了，价格不就得涨？ 这不是普通涨价，是需求变好。碳酸背这条线，是供给先被关门，需求又同时冲进来，低端工业级有玻璃陶瓷托底，涨不涨的猛令说，至少需求稳。 真正炸裂的是五 n 高纯级碳酸背， m l c c 要它， t g v 玻璃基板要它，高端显示配方也要它。这就很要命了。 因为下游不是一个故事在拉，是好几个热门方向同时伸手要货， ai 服务器要 m l c c m l c c， 要高纯碳酸背， 玻璃基板火了，也绕不开高纯碳酸背。固态电池如果继续发展，这东西又多一个想象力出口。 再看龙头，为什么市场会盯贵州那家公司？不是因为他曾概念，而是因为他手里有三张牌， 第一张资源牌，八百万吨重金实况自己率高，原料成本更低。第二张技术牌，高纯碳酸背，能规模化量产。这不是谁喊一句转型就能做出来。第三张规模牌， 工业级总产量、高纯产量、电子级新增产量，叠在一起，形成的是定价权，不是单纯产量。 所以这条线的资金剧本很清楚。第一波前冲， mlcc、 pcb、 ai、 硬件这些台前方向，等台前长高了，聪明资金就会往后台挖。 谁是材料端瓶颈，谁有供给优势，谁可能把价格涨幅打进利润表，谁就容易被重新定价。 这后面就会很像当初光通信里的补涨零化音。但这里千万别听成无脑追。 碳酸背不是一天讲完的题材，它是三段式，前面炒政策预期，中间炒产能出亲和价格上行，后面真正要看业绩验证。 现在最关键的不是谁故事讲的最响，而是谁能把高纯产能订单和利润兑现出来。 接下来就叮三个信号，第一，工业级价格能不能稳住。第二，五 n 高纯级订单有没有继续放量？第三， q 三到 q 四的业绩，能不能把工具缺口真正打进报表这条线先收藏， 你别指定 mlcc 前排涨了多少，真正的预期差，往往藏在他背后那个不起眼但谁都绕不开的材料里。碳酸钙最吸引人的地方，不是名字多心，而是他可能正好站在那道还没被所有人看懂的门口。

朋友们大家好，我是专注题材书里的天才哥，来看柔斌架构五大新增量，高盛发布 vr 两百物料成本拆解内存成本增幅百分之四百三十五， pcb 增幅百分之二百三十三，电容增幅百分之一百八十二，交换芯片增幅百分之一百二十二， abf 赛板增幅百分之八十二。依旧围绕涨价逻辑进行新增量。从前期的光模块 pcb 到如今电容 交换芯片 a b f 载板、玻璃基板，我们来看这五大核心存储模组。江波龙试战率排名第一百位存储试战率第二。 d r a m。 赵奕创新试战率第一北京军政试战率第二闪存，赵奕创新试战率第一，全球占百分之十五点六。巨辰股份， e p l m。 试战率第一。固态硬盘，同有科技、 大普威 pcb 产品捧顶控股，东山精密、山南电路、玖旺电子、互电股份、盛宏科技、 ccl 铜板生意科技、金安国际、南亚新材、华正新材、碳氢树脂、东材科技产量排名第一电子部，红河科技、 中国巨石国际副材，山东波仙钻针、顶太高科 pcb 钻针实战率全球第一 中高新，新锐股份电容 m l c c。 电容，三环集团、风华高科、红眼电子、火炬电子、洁美科技、国磁材料、 薄铅新材、铝电容，星海股份市占率第一薄膜电容，法拉电子市占率第一坦电容，东方坦电率第一。振华科技，军用坦电容市占率第一丰华高科，消费电子，坦电容市占率第一超级电容，中国中车 市占率第一测试设备，伯爵股份， m l c c。 检测设备市占率第一交换芯片，圣科通信、万通发展、蓝体科技。最后是 abf 窄板， 兴森科技，深南电路产能排名第一到第二，生意科技， abf 膜进度第一，华正新材进度第二，莲花控股。产品包括 abf 膜总结， robb 架构五大新增量，包括存储、 pcb、 电容交换芯片。最后是 a、 b f 载板。整理不易，大家别忘了点赞、收藏、关注，一键三连。同时有感兴趣的题材，大家可以私信天才哥，第一时间给大家进行梳理。同时点击左下角，免费领取更多题材梳理！

m l c c 被业内称为电子工业的大米，是应用最广泛、用量最庞大的基础被动电子原件核心，承担稳压滤波、储存、微量电能、隔离、信号干扰的关键作用。从日常使用的手机、耳机、家电，到新能源汽车、 ai 服务器、五 g 基站，再到军工航天、高端公共设备， 每一台电子设备都要搭载成百上千颗。 m l c c 是 支撑整个电子产业运转的隐形基石。随着国产替代持续升华， ai 算力与汽车电动化带动行业需求爆发，国内 m l c c。 产业链从上游材料、中游制造到军工特种分销流通，都诞生了具备核心竞争力的龙头企业。 以下全面梳理十大核心龙头。第一家是薄铅芯材公司，专注高端纳米金属粉体研发生产，是 m l c c。 上游电级材料的绝对龙头。 m l c c。 实现小型化、高融化升级，离不开超细纳米淀粉的支撑。这款材料是 m l c c。 内电级的核心原料，技术壁垒高到全球仅有两家企业能稳定量产，薄千新材就是其中唯一的国内企业。 公司凭借独家工艺突破海外技术垄断，产品直接供货全球头部 m l c c。 大 厂，深度适配 ai 服务器。高端车载电子对高融 m l c c。 的 爆发式需求，是上游材料端最受益于行业高端化扩容的标的， 技术护城河和业绩确定性都位居行业前列。第二家是国磁材料公司，是 m l c c。 上游介制材料的基石企业，主打钛酸贝陶瓷粉体研发生产。钛酸贝粉体是 m l c c。 的 核心介制基材，直接决定电容的容量、耐压性和使用寿命。 此前，该领域长期被日本企业垄断，国内产业一度面临卡脖子困境。国资材料是国内唯一打破海外垄断、全球排名第二的瓷粉供应商，国内试战率常年稳居第一，攻获国内几乎所有 m l c c。 制造企业，还成功切入海外头部厂商。供应链，是全产业链中技术壁垒最高、盈利能力最强的环节， 直接受益于国产 m l c c。 能扩张与高端产品突破。第三家是洁美科技公司，是 m l c c。 上游制成耗材的全球隐形冠军，主营离型膜、载带、电子封装、胶带等产品。 这类耗材是 m l c c。 生产、切割、封装、运输环节的刚需配套品，没有任何可替代方案。行业需求与 m l c c。 整体扩展节奏完全绑定， 公司凭借过硬的产品质量和稳定的供货能力，深度绑定海内外一线 m l c c。 大 厂，客户粘性极强，行业格局高度集中，几乎没有竞争对手，拥有稳固的市场定价权，是产业链中抗周期能力最强、盈利最稳定的企业之一。第四家是风华高科公司，是国内 m l c c。 中游制造的规模龙头， 也是国产替代的核心标杆。作为国资背景企业，公司打造了从原材料到成品制造的完整产业链，产品覆盖民用、公控、车规全品类， m o c c 应用场景囊括消费电子、汽车电子、通信设备、工业控制等全领域，是国内产品线最齐全、产能规模最大的 m l c c 厂商。 公司早已通过车规级产品权威认证，成功切入主流新能源汽车供应链，在行业低端初清、高端集中的趋势下， 凭借规模、技术和品牌优势，持续抢占海外厂商市场份额，是行业发展的核心风向标。第五家是三环集团公司，是国内第二大 m l c c 制造企业，主打全产业链一体化布局。 公司实现从陶瓷粉体到 m l c c 成品的全流程自研自产，省去中间环节成本，具备极强的成本优势。产品聚焦高压高容车规级 ai 服务器、专用高端 m l c c， 避开低端同质化竞争。 公司高端产品占比远超行业平均水平，深度绑定华为、浪潮、新能源车企等核心客户，在高端 m l c c 国产替代进程中增速迅猛， 业绩、成长性在中游制造企业中尤为突出。第六家是顺络电子公司，是全球片式电感龙头，同时布局高端 m l c c 细分赛道。 公司没有涉足低端民用 m l c c 市场，而是依靠电感领域积累的材料与工艺优势，专攻高频射频 m l c c， 主要配套五 g 基站、光模块、通信高端设备等高附加值领域。作为平台型被动原件企业，公司业务多元，分散风险，抗周期能力远超单一品类厂商， 是通信领域高端 mlcc 国产替代的核心力量，未来随着通信技术升级，成长空间持续打开。第七家是火炬电子，公司，是军工 mlcc 领域的核心龙头，专注高压、高可靠特种 mlcc 研发生产， 军工领域对电子原件的稳定性、耐压性、极端环境适配性要求远超民用，市场壁垒极高。公司实现特种陶瓷粉料自产自用，完成上游材料到下游器械的垂直整合，深度绑定国家重点军工装备项目，产品专攻国防军工领域， 具备极强的不可替代性，护城河深厚，盈利水平长期保持高位。第八家是宏远电子，公司，是国内宇航级 moc 绝对龙头， 聚焦航天军工最高端赛道。公司主营宇航级抗辐射、高可靠 m l c c 产品应用于载人航天、卫星发射、国防工程、商业航天等核心领域，是国内首批通过军用 m l c c 生产线认证的企业。 宇航级产品技术要求登顶全行业，没有国产替代，竞品稀缺性极强。公司凭借独家技术优势，牢牢占据军工 m l c c 最高端市场，行业地位难以撼动。第九家是宏达电子 公司，是军工 m l c c 赛道的中坚力量，拥有全套军工资质。公司以高可靠电子原件为核心，同时布局毯电容与军工 m l c c。 产品专为航空航天军工精密设备配套，适配高温、高压、强辐射等极端工况。 宇航级 m l c c 已通过权威行业认证。公司在军工高端原件领域技术实力雄厚，客户资源优质，是国防军工供应链中不可或缺的核心配套企业。第十家是商洛电子， 公司是国内 mlcc 分 销领域的头部企业，处于产业链流通核心环节。公司不直接参与 mlcc 生产研发，而是手握国内外优质原厂授权，专业代理各大品牌 mlcc 产品，衔接上游生产企业与下游终端客户，打通产业链供需链路。 在 mlcc 行业景气上行，价格波动周期中，公司凭借充足的备货和完善的渠道网络，业绩弹性远超生产型企业，是产业链中最能受益于行业景气度提升的流通标的。 整体来看，十大 m l c c 龙头完整覆盖全产业链核心环节，上游企业突破海外技术垄断，筑牢国产产业根基。 中游企业发力高端制造，扛起国产替代大旗。军工企业坚守高端壁垒，独享高毛利市场分销企业畅通供需渠道，把握行业周期红利。 当下， ai 服务器、新能源汽车、五 g 通信持续放量，高端 m l c c 需求缺口不断扩大。国产企业技术持续突破，行业国产替代空间依旧广阔。十大龙头也将持续受益于产业升级与需求扩张，成为电子产业发展的重要支撑力量。

这个市场真的是瞬息万变，前几天都在说青氟酸涨价，所以很多个股都在涨，结果周末川字说海峡马上就要开放了，今天整个化工板块就大跌，青氟酸龙头多不多，一度跌停，还带动着电解液、隔膜等电池材料一起大跌。 今天我们再来看个涨价概念，叫 mlcc 多层陶瓷电容，近期价格大涨。 mlcc 是 电子电路中负责滤波、稳压和储能的核心基础元气件、 ai 服务器迭代带来的结构性高需求，是本轮 mlcc 涨价预期的核心支撑。 中信证券曾预测到，二零三零年服务器领域的 mlcc 出货量占全球市场的比例将从二零二六年的百分之二提升到百分之五到十， 市场规模占比将达到百分之二十到百分之三十，年均复合增长约百分之四十，行业成长空间较为广阔。相关概念股中，双星新材、风华高科涨停。 我们来看一下这两家公司。双星新材它的主营业务是聚酯薄膜和光学材料， mrcc 是 其二零二二年才拓展的新业务，目前仍处于培植阶段。 而风华高科则相对正宗，它是国内被动元计件龙头企业， m l c c 电阻、电感等是其核心的主营产品， 明显概念更正宗一点。从财务上看，双星新材二零二六年一季度实现扭亏，但营收仍同比下滑，而风华高科一季度连续三年上涨，跟母亲利润同比增长百分之三十七点一四，盈利加速修复。 但从估值上看，两家公司都已经不便宜了，市盈率都是一百倍以上，更多的还是概念级为主。当前 m r c c 板块已经积累了比较大的涨幅，业绩兑现仍存在不确定性，市盈率为负估值，存在波动风险。

哈喽，小伙伴，说说今天我发现自己集体卖飞了百分之八十的 m l c c 板块版，呃，首先先说我是怎么发现他的啊？去今年的二月份，今年的二月份的时候，我在星球上专门发了个帖子， 就是这个词，当时真的很冷门啊，这个星球的小伙伴可以去找一下二月份的，我的那个帖子上面还附着一个研报，就是 m l c c 的 投资方向，里面啊，明确的说了几个龙头啊，这些公司我既然发出来，我肯定自己做这些研究，我肯定觉得这个板块挺好的，所以我挑了里面的一些股票，对吧？风华啥高科的，三环啥集团的，中瓷啥材料的，对吧？ 都买了，然后我甚至觉得如果能买美股，应该去买村田的存托凭证，但是啊，但是买完之后，发完之后，呃，二月份，二月份，哎呦，后面可能遇到了 一些黑天鹅事件，大家知道的后面打仗了什么的，打仗前这票就可能太前瞻了。就我选这个板块的时候，是因为我真的研究分析到了这一块，我觉得，呃，整个行业还是面临着严重的工序不平衡，这个缺口可能会高达百分之二十六以上，我在里面写的非常的清楚啊。 然后就包括我上个月给大家分享的童博可能缺货，上个月上旬给大家说的十一种新材料，你现在看也都一个月都有个一倍吧，对吧？但但我肯定没有挣那么多，因为 人不可能，对吧？不卖肥，然后结果他就一直不长这个 m l c c， 然后我就又后面又实在耐不住了，因为其他东西长得很好，然后我就去了解一下为什么不长，就发现村田啊， 这个日本公司啊，不厚道，他就一直去掐我们的脖子，他怎么掐呢？通过专利官司就是跟这些企业打专利官司，然后呢，最大的风险可能就是你有的这个产品就用不了了嘛，可能还面临处罚啥的。我当时看完了以后就两个感觉，第一就是这个公司很牛， 因为能被这些国外的巨头打官利，专利官司的公司说明第一你还是值得认真对待的，就说明你的路径还是很有可能威胁到他的。第二就是你已经进入到了国际视野了，是吧？所以我当时觉得挺好挺好，但是耐不住咱花心啊，就那个时候对吧，市场上那么多好东西， cpu， 然后等等，然后就商业航空，那时候有可能卷土重来，二月份嘛，啊，对吧，然后就后面不知道咋的就把它卖了，我发几张 卖废了土一二三，反正就有很多，但没有全卖掉，因为我这个人是这样的，我研究过的票，我有时候过段时间我想要观察他，所以我会留一点点，所以一般我重点持仓可能有个十五只左右，资金量不是那么小，但是观察仓会很多， 结果啊，我去，我一看不知道，我今天因为这些票全面平均涨停，平均涨停啊，涨十六个点的，涨十个点涨停的就是杂毛，都涨停了，我再一看，哇，就我卖的是这个点，现在人家在这个点看上去我收益很高很高的，但是资金量就很少很少， 所以非常难过，但是啊，我觉得也证明了自己的眼光就很奇怪，你看我买存储，去年前年前年二 五年开始，呃，二四年十二月份开始买，二五年一二月份开始大加仓，但人家下半年才开始涨啊，一涨涨那么夸张对吧？我当时买 c p o 去也是去年二月份买的，结果人家四月份才涨，对吧？我买那个就一生啊，一生这家公司大家知道他干什么的吧？最近也涨特别好，天天涨停，就大概半个月百分之四十吧， 半个月就去年去，呃，上个月二十九号我还跟一个朋友分享这票现在已经涨百分之五十了。医生啊，就也是在我一个月前的研究报告里面专门写了这个新材料，我就那个那条视频，可能现在只有抖抖能看到吧。就是关于呃，二十一种缺货新材料的那个视频啊， 星球上当然有文字版本，你去看看那些票平均都涨了多少？才两个月时间。好吧，我的研究真的很厉害，但是我卖飞这件事真的让人。好吧，稳稳的挣钱就好。我也不求说单调一支票一个月一倍这种，但是我觉得未来还是要相。

毕竟我们看到 m l c c 这个板块是炸了，全球龙头村田 t d k 股价是大幅拉升，咱们这边相关的这些标的啊，集体移动 很多朋友都在私信问我说 m l c c 还能追吗？ m l c c 我 最近一直没怎么说，不是因为没有看到，没有关注，而是因为今年我一月份的时候就讲过了，那时候涨价信号刚出来的，我已经提醒过大家，这条线呢，值得我们长期去跟踪。听进去的朋友的话，应该是吃了很大一波了， 现在还能不能追啊？这个问题我必须非常诚实的告诉你，板块已经相当热了，它是已经在高波的一个状态里面空仓的人，如果现在去追的话，性价比其实不太划算。 我们先说一下它底层逻辑，这一波的 mlcc 为什么会爆发？很多人以为说这是传统电子需求恢复，那只是其中一部分啊，真正的这个驱动力呢，对 mlcc 的 需求量呢，出现了结构性的跃迁。 i 服务器，它的功率的密度，还有电压转换，电源管理越来越复杂，每一台 ai 服务器，它需要的 m l c c 的 数量要比 传统的服务器要多几倍甚至十几倍。再加上高端 m l c c， 本来它的供给呢，就比较紧张，价格它是直线往上逻辑，它是真的存在，但是这个逻辑已经被市场 快速消化了。为什么我说现在我们去追肯定是不划算。第一呢，它估值已经反映了 ruby 驱动 m l c c 放量这么一个预期了，最舒服的位置其实还是之前的一到三月，现在的赔率比刚启动的时候呢，要差很多。 第二个就是板块情绪，我们看到已经进入了疯狂的状态， m l c c 三个字在评论区也好，研报还有投资者群里面哈，大家会发现这个出现的频率，它是呈现了指数级的增长，这通常就是高波动的这么一个期间，它的一个信号。 第三个就要提到业绩兑现啊，它这块节奏呢是需要时间的，如果真正大规模出货是要到二六年的下半年， mlcc 真正要兑现的话，要到下半年，甚至要到二七年。 那当下我们看到这个股价呢，它是在提前定价，未来一年的这么一个预期弹性已经被透支了，如果你已经在车上了，那么继续拿好，但是呢，要做好高波动的心理准备， 逻辑没有坏啊，也不用急着去下车，如果你是完全空舱的人，性价比确实不太高，但是呢要承担较大的回车风险，如果你真的熬不住要配置的话，那么等一次像样的回调，我们再分批小仓位的去试探。 而现在你要做的呢，就是寻找下一个被忽略涨价方向的这么一块，这才是今天呢，我真正想跟大家一起思考的方向。 几个还没有完全被定价的这个涨价板块之前我们也提到过，像半导体、硅片，海外龙头股价呢，已经在走强，我记得在上周有个视频里面也具体提到过一个，就是 ai 算力 再加存储破产、存储质成恢复和国产替代以及归荒新需求这五重叠加，所以关注度呢，目前看还比较低。第二个就是立即存储，主流大厂呢，是把产能先倾斜给了 hbm 和高端的链 地基存储这一块就出现了一个供给的一个塌方，有部分品种二十四小时涨价超过了百分之三百，所以这一块是严重低估。 另外就得提到特种气体还有半导体材料这一块，存储扩产，代工扩产，带动上游的特气光刻胶包括抛光液需求又呈现了指数级的增长了。这一块啊，还是在被忽略啊，不是非常被重视的一个状态。 另外一块就是先进风中的外延共鸣面，例如英特尔的 e m i b t 啊，正在被这些 ai 大 厂啊认真的考虑当中，配套的设备啊，它的一个材料外包封测呀，还有一大段啊没有被定价。包括 c p u 产业链这一块，推力时代 c p u 和 g p u 的 配比 发生了反转。黄仁新也提到了说 c p u 市场呢是要到两千亿美元 m l c c 呢，这一波该上车的已经在车上了，没上车的那现在追不是最好的时机了，但是 市场永远不缺那些被忽略的涨价方向，只要我们啊愿意，在他还不是非常性感的时候呢，花着时间去研究他， 我相信懂的人呢，从来不会追那种情绪最高潮的方向，他们做的哈，很多都是沿着这种主线产业链啊，找下一个，今天没人讨论，明天呢突然涨的这种方向， 如果我们不去专门去思考去研究这块的话，可能只能沦落到上每一次大涨之后突然发现了，然后问那一句熟悉的话，现在我还能追吗？

风华高科刚刚发布公告，直接澄清了市场最关心的问题。公告明确表示，截至目前，公司未与英伟达直接开展业务合作。但很多人忽略了一个关键事实， 就在公告发布的当天，公司股价依然强势涨停，五个交易日累计涨幅超过百分之三十。今天这条视频给你讲透这次澄清的真正含义，还有风华高科作为国内 m l c c 龙头的真实实力，以及整个被动原件行业的国产替代逻辑。 别划走，全是干货。大家好，我是杨明。先给大家百分之一百客观还原一下这次公告的全部内容，所有信息都来自企业官方发布。五月二十五日，风华高科发布股票交易异常波动公告称，公司股票在五月二十一日、二十二日、二十五日连续三个交易日内 收盘价格涨幅偏离值累计超过百分之二十，属于股票交易异常波动。针对近期市场流传的公司已切入英伟达供应链的传闻，公司经核察后明确表示， 截至目前未与英伟达直接开展业务合作。同时，公告透露了公司核心业务结构， m l c c 产品营业收入占公司整体营业收入的比例约为百分之四十。其中，高端 m l c c 产品营收占 m l c c 产品总营收的比例约为百分之三十五到百分之四十， 占公司整体营业收入的比例约为百分之十五。高端 m l c c 产品主要包括高容产品、车规级产品以及中高压产品等。 很多人会问，既然没有直接合作，为什么股价还会持续上涨？答案其实藏在整个行业的底层逻辑里， m l c c 被称为电子工业的大米， 是所有电子产品中用量最大的被动原件。而随着 ai 产业的爆发，单台高端 ai 服务器的 m l c c 用量是普通服务器的十到十五倍， 新能源汽车的单车 mlcc 用量更是传统燃油车的六到十倍。中华高科作为国内 mlcc 行业的龙头企业，是国内少数具备高端 mlcc 研发与量产能力的厂商， 其高端高融 m l c c 车规级 m l c c 产品已经通过了国内多家头部 ai 服务器厂商、新能源车企的认证，并实现批量供货，这才是市场关注的核心所在。接下来我们只看公开的、可验证的产业事实。第一，行业地位。 风华高科是国内 m l c c 行业龙头，国内试战率稳居第一，同时也是国内唯一一家实现电阻、电容、电感全品类、全产业链自主布局的被动原件企业。 第二，技术突破。公司已经突破了一微米以下超薄膜流延、一千层以上精密叠层等核心技术，实现了 ai 服务器专用两百二十 m l c c 的 稳定量产，产品性能达到国际先进水平。 第三，产能布局。公司祥和工业园高端 m l c c 基地正在逐步释放产能，二零二六年底总产能将突破五百亿只，斜杠跃其中高端 m l c c 产能占比将超过百分之四十，能够充分满足下游 ai、 新能源汽车等行业的增长需求。 最后，我们来聊聊整个行业的长期发展趋势。过去，全球高端 m l c c 市场长期被日本村田、韩国三星电机等海外巨头垄断，国产替代率不足百分之三十。而现在，随着国内企业技术的持续突破，以及下游国产终端厂商的供应链自主可控需求， 高端 m l c c 的 国产替代进程正在全面加速。未来五年， a f。 武器、新能源汽车、储能、工业自动化等行业的爆发式增长将为高端 m l c c。 带来持续的增量需求，具备技术和产能优势的国内头部企业将迎来明确的发展机遇。

mlcc 啊，今天已经涨上天了，还不知道原因呢，基本可以告别股市了。所以今天这条视频啊，抓紧看，不然错过 mlcc， 下一波行情还要再等一百年。 mlcc 贴片电容被称作电子工业，大米、手机、电脑、汽车、 ai 服务器里全都离不开是稳压、滤波、储能的核心基础原件， 就它再高端的芯片都没有办法正常工作，是电子设备中刚需中的刚需。我们今天讲它的三大核心上涨逻辑。第一大逻辑，需求爆发。这轮行情的核心导火索就是 ai 服务器。 ai 服务器用的 mlcc 完全是特殊款，单价是普通产品的十倍以上，留言面积是普通产品的四倍，产品消耗更是普通产品的十倍。 别看它的出货量只占 m l c c 总出货的百分之一到百分之二，销售额直接占到了百分之十以上。行业的数据啊更是夸张，二五年 ai 服务器、 ai c、 c 能源消耗才百分之五，二六年直接冲到了百分之十，二七年直奔百分之二十，二，六年的实际增速直接超了百分之六十。而且高端 ai、 ai c c 被日韩垄断， 丰田占百分之六十，三星电机占百分之二十到百分之二十五。全球需求全靠这两家扛，需求的缺口啊，直接被拉大。 第二大逻辑啊，是供给卡死，供给端直接拉选了红色警报，根本跟不上需求。产量拉满也不够，春田三星全部都满产，春田每年扩产仅百分之十二，三星的天津工厂占其产量的百分之五十以上，月月扩产还是填不满缺。 ai 服务器领域，原厂渠道客户库存只有零点五到一个月，远低于正常水平， 交期疯狂拉长，整体的交货周期延长至二十四周。昨天给海外的 ai 客户的交期啊，直接拖掉了六到十二个月，正常情况下才三到四个月。 ai 的 高端款疯狂占用能源，直接挤压中低端的消费电子产 全行业从高端到中端全线缺货，二六年到二七年的服务器 mlcc 的 顶缺已经是板上钉钉了。第三大逻辑，涨价实锤啊！缺货直接引爆了涨价潮，全行业的大厂纷纷调价，三星点滴四月正式涨价，渠道平均涨百分之十，还计划再涨百分之五到百分之十。日本太阳釜电官宣，五月一日起涨价，行业龙头存田已经大幅上调价格。 这波涨价并不是普涨，主要集中在一维法以上的高容产品和车规级产品，消费电子也因为产能紧张跟着涨价。关键是价格的传播已经启动，先后市场已经火爆，二六年的二三季度，涨价会全面传播到原厂出货价，行业盈利直接进入了上星期，如果 ai 服务器出货占比达百分之十， 春田二零二七年 q e 还会再次涨价。最后给大家整理好了核心的收益标点，记得点赞收藏一 二三四。

m l c c 板块涨超百分之十，谁会是真正的王者？今天 m l c c 板块彻底炸了，三星电机未来三年高端产能被预定一空， 村田宣布全线涨价，英美的新一代平台 mlcc 用量暴增三成以上。三条消息叠加，板块指数盘中涨了百分之十一，十几只股票批量涨停。宏远电子午后封板，全天成交额超十五亿， 主力资金单日净流入超两亿，近五个交易日累计吸金超三亿，中线资金布局迹象明显。但他的上涨逻辑和风华高科根本不是一回事。先看今天为什么涨停，直接催化是 moc 行业供需全面趋近。 宏远电子作为国内军用 m l c c 三大核心供应商之一，板块扩散阶段被资金优先选中，再看为什么市场愿意给更高溢价。 风华高科去年营收约五十七亿，宏远电子不到十八亿，体量差三倍，但两家规模净利润几乎一样，都在两亿五千万左右， 差距全在毛利率。风华高科走民用薄利多销路线，毛利率只有百分之十九。 宏远电子自产军用 m l c c， 毛利率高达百分之六十三，产品用在火箭、卫星导弹这些一旦上天就无法维修的场景，可能性要求是民用级的成百上千倍，单价差几十倍。更致命的是，护城河 公司参与制定了二十多项国家军用标准，一款宇航级元气件从历向到通过航天体系全流程认证往往需要五到八年， 这种时间壁垒，新进入者根本跨不过去。更核心的长期逻辑，市场还没完全定价， spacex 冲击一点七五万亿美元估值，宣告近地轨道正在变成各国争抢的稀缺资源。先登先占，国内已经全面提速， 三个万星星座合计规划约两万八千颗千帆星座。第九批组网卫星刚刚成功入轨，二零二六年更是可回收火箭验证。大年 火箭要上天，卫星要组网，每个节点都对宇航级 mlcc 有 刚性需求。宏源电子已深度嵌入千帆星座、朱雀三号等核心项目，商业航天 mlcc 试占率约百分之三十 不止。 mlcc 滤波器去年增长百分之九十四，微波模块增长百分之一百三十一，陶瓷管壳增长百分之一百八十九，全是航天级核心元气件 公司正从单一电容厂商向航天电子综合供应商进化。不过故事归故事， 虽然宏远长期逻辑很硬，但短期风险也得看清。一季度营收同比下滑近百分之十二，商业航天整体收入占比还不高，中国星列也还没进入大规模发射阶段， 这张太空牌的含金量，短期内还难以充分兑现。

你知道一个 ai 服务器当中需要使用到多少 m l c c 吗？今天呢，这个 m l c c 板块大涨，主要的原因呢是因为昨天英伟达它透露了新一代的 vr 两百架构，这个架构当中这里面的物料出现了较大的变化，而其中呢，这个 m l c c 的 需求呢，是增长了百分之一 一百二十八。受到这个消息的刺激了，今天 m l c c 板块出现了非常大的一个上涨。在近期啊，我们也持续在跟踪整个半岛的行业，包括前段时间的时候，我们也在跟大家讲整个半岛的行业当中非常重要的一个思路呢，就是去日化，而去日化当中其实还有一个重要的戏份赛道，那就是 m l c c。 那 今天我们就跟大家去聊一下 m l c c m l c c 呢，它又称为被动元气件，它主要是在电路当中，比如说像储存电能呐，还有包括它的去藕啊，滤波呀等等需要使用到的一个非常小的电容，这个产品呢，它的大小比米粒还要小，它的使用非常非常广泛，一台 ai 服务器当中需要使用到两点，五万克以上的 m l c c， 一个新能源汽车要使用一万克以上，一个高端手机要使用一千克以上，所以说呢，它又称之为工业的大米。但 m l c c c 它分为几种，有消费级的，还有高端的特惠级和 ai 级的，那 那么现在我们国内基本上在消费级呢，能够实现全面的国产替代，可是呢，在高端的车规级，还有包括 ai 级别，就长期被日本、韩国 垄断，像春田、三星电机、太阳诱电、 t d k 矸石这些公司，它就长期占据了高端 m l c c 市场的百分之七十以上。我们国内呢，主要就是三环集团，风华高科还有微融科这些公司在全球市场当中能够占据到个位数的比。 而 mlcc 呢，它是一个非有上下游的产业啊，那么它的上游是什么呢？它的上游是陶瓷戒指粉末，也就是它的生产的材料，它的核心的成分就是钛酸贝，而这一块呢，它相对来讲它的垄断度更高，日本的企业合计垄断了全球 mlcc 粉末的百分之六十五以上。 我们国内呢，其实目前来讲跟日本的企业之间还是有一定的差距，因为日本的企业能够把钛酸倍的历经做到八十到一百纳米，因此呢，这种情况之下呢，讲呢整个的这个 m l c c， 我 们就需要从上下游的角度去看待这个问题了。但是今天为什么 m l c c 这么火 呢？我们在前面就讲过了，因为这个英伟达的新一代的 vr 两百的服务器，它相较于之前的这个 g p 三百，在 m l c c 的 使用量当中增长了百分之一百八十二，这一个消息呢，就引爆了今天的市场。 其实呢，整个的 m l c c 的 问题在之前的时候就有眉目，那就是春田在它的二五年的台年当中就明确说了，随着 ai 服务器的需求使用量的回升，预计在二零二七年， ai 服务器当中的 m l c c 的 使用量是二零二五年的两点五倍以上。 那么这种情况之下呢，我们就要去思考另外一个问题了，就是说的的确确 ai 服务器现在需求量增长，对于整个的行业而言到底有多大的影响呢？作为工业大米你使用这么广泛，这个时候呢，我们就需要去进行一个侧算，那么最近呢，这个中信证券它就给出了一个非常明确的侧算，它就指出从二零二六年到二零三零年， 服务器当中的 m l c c 的 这个使用量占据 m l c c 行业总需求量的比重会从百分之十提高到百分之二十到百分之三十，大家千万不要小看这么样个比重的增长，这个比重对一个行业而言它是非常巨大的， 所以说 m l c c 行业呢，大家就都在期待啊，现在 m l c c 这个行业是能否反转？因为在过去些年的时候， m l c c 它是处在一个下行周期的 一个点，可以从整个的海关的数据当中能够明确的看出来，这个过去些年 m l c c 的 进出口单价都在下跌，那么现在这个 ai 需求出来了之后呢？很多的 m l c c 场 上都开始在提价，从最开始的春田提价，然后四月一号三星机电开始提价，还有包括我们国内的那些场上也纷纷开始提价了，这个时候大家就在期待 m l c c 是 否来了新一轮的周期。 接下来我们就跟大家去聊一下 a 股市场当中三家最核心的 m l c c 厂商，三环集团、国石材料、中华高科。我们首先来聊聊国石材料这家公司呢，目前市值是四百八十二亿，这家公司呢，其实它本身是不做 m l c c 的， 它主要是做那个 m l c c 上游的材料，就是那个钛酸贝，那么在国石材料的二零二五年的研报数据显示， 这家公司的主要的产品线呢，它有七个大类，这里面的这个电子材料板块呢，占据它营收比重的百分之十五，也就是说这个电子材料主要就是包含的钛酸贝， 因此呢，这个钛酸贝在公司的这个营收比重并不算是特别大。但是为什么这家公司在整个 m l c c 行业当中地位这么高呢？这里面其实非常重要的一个点就是它是目前来讲继日本建化之后第二个能够生产纳米级钛酸贝的企业， 而且呢，它在整个的这个 m l c c 的 材料粉末当中，能够做到全球的市场率能够来到百分之十，在国内是百分之八十，所以说呢，它是很多 的主流的 m l c c 厂商的原料供应商，这里面就包含了三星电机、风华高科台湾的博据，正是因为它在 m l c c 粉末当中具有较高的话语权，因此呢，它在整个 m l c c 行业呢，其实它是相对而言是一家卖产值的公司。 那么接下来我们再去聊另外一家公司，那就是三环集团，三环集团呢是我们国内的 m l c c 的 龙头，然后目前来讲它的市值是两千两百零三亿。三环集团在全球的 m l c c 市场当中能够做到市占率百分之二点五， 但在我们国内是第一啊，三环集团的这个 m l c c 的 毛利率长期是维持在百分之五十上下的，它是要高于行业的平均毛利率的。那 那么为什么会出现这样一种情况呢？这一个点我们就要去详细的去说一下。这里面主要的原因是因为三环集团它是一家一体化的厂商，它不光是生产 m l c c， 它还生产什么呢？生产 m l c c 上游的材料就 包含了钛双倍，只是说因为它自身也生产 m l c c， 因此它的材料不对外卖，也正是因为它一体化的产线，那么它的行业周期的波动的能力就更强，所以说它的毛利率呢，也相对来讲比 行业要高。最后呢，我们再聊一下这里面市值最小的风华高科，目前风华高科的市值呢是四百三十五亿。风华高科呢，实际上是我们国内 m l c c 这个品类相对来讲最齐全的公司之一，它的产品就覆盖了消费级的 m l c c， 还包括车规级的以及 ai 级的 一些产品。风华高科在全球的 m l c c 的 自占率呢能够来到百分之一点九，但是呢，这个风华高科它这家公司呢，它的毛利率是最低的，为什么是这样一种情况？ 这个就是因为三环集团它主要就是做 m l c c， 它的材料大多都是外购的，因此呢它也是国资材料的重要客户之一。 那么既然它主要是生产 m l c c， 因此它这家公司的这个毛利率就容易追随 m l c c 价格的波动而 波动，那你在整个的 m l c c 价格下行的阶段，它的毛利率就容易出现下行。但是如果说在 m l c c 的 价格上涨的过程当中，你的主要的核心的品类都是做 m l c c， 那么如果说 mlcc 在 涨价的阶段呢？因为你更多的业务是做 mlcc， 所以 说你的这个毛利率变动呢，也会相对来讲比较快。那么我们对于 mlcc 一定要了解清楚啊，它实际上是一个周期性的行业，那既然作为一个周期性的行业的话，这个行业的景气度是容易产生较大变化的，那么现在其实大家都在看啊， mlcc 的 价格上涨啊， 实际上呢，这个 m l c c 呢，它也有它的风险点，它的风险点就在于后续的时候担忧消费电子，担忧汽车行业拖 m l c c 的 后退，虽然说 ai 这边带来了较大的增量，但是后续的时候 m l c c 的 价格能否进一步的上涨，这一个点还得后续的时候去持续的去跟踪产业的变化趋势。

市场上炒作 mlcc， 但是产业的实际情况，国内这一块相较日本整体仍存在明显代差，核心高纯度材料大部分掌握在日本厂商手里且自用为主， 上游陶瓷粉末和工艺专利高度集中在日系体系中。此外，在高端精密加工和数控设备方面，国内也长期面临卡脖子约束，导致在超薄戒指层、多层叠层数等关键指标上与村田三星电机等头部仍有明显差距。 英伟达那份大摩清单里提到的所谓增量标地，像村田三星电机、太阳诱电和 t t k， 本质上还是高端 mocc 产物和技术壁垒的集中代表，大部分新增需求优先有这些龙头消化。在当前 ai 服务器、汽车电子带动的高端需求中， 他们的产能利用也接近可在，并通过选择性提价来对冲成本和锁定利润。内地厂商这轮主要承接的是海外巨头无暇顾及的中低端产， 一方面是常规规格、小尺寸但技术含量相对有限的产品，另一方面是价格敏感度更高的消费电子。三皇中皇在这一块的定位更接近于在全球被动零件产业中。 逻辑和长兴在存储里面的角色有点类似，是周期性制造业的重围，并谈不上纯粹的高端成长赛道，盈利弹性和估值逻辑也更偏周期属性。风华当时同样期待他能承接部分高端需求， 但深入调研后会发现，他的业务结构和技术路径更多还是要用周期制造业的框架去看，而不是把它当成持续性、高成长的标杆。 因此，在确认这一步之后，我选择在哪里阶段性收入，而不是长期按高端国产替代原则？如果往上游往回看，这一轮 ai 运动服务器和车载电子拉动 运行，还叠加了碳粉等原材料价格上涨对碳电容形成了比较明确的警戒之称。在国内厂商里，宏达电子平均工级高可靠的供货，具备宇恒级碳电容生产和认证 体系，顺落电子则更多面向营用户和高端消费电子产品，两者在这一轮坦链轮盘下与结构升级中具备一定的关键价值。

二零二六年五月二十六日收盘铃声一响，股友群里的画风就变得诡异起来，不是问赚了多少，也不是问明天买啥，而是齐刷刷甩出同一道选择题，今天你掏了吗？具体是哪个掏？火神看了看自选，默默选了 a， 但心里知道 大多数人今天在 b、 c、 d 之间反复横跳，这就是五月二十六日 a 股的真实写照。韬定律点燃的热情遇上大盘冰点，开盘上演了一出理想丰满、现实骨感的日内大戏。今日竞价共开出六支一字板，韬定律三支金刚石一支公告利好两只 一字板，数量从昨日的八支降到六支，但在今日，数量不是重点，真正需要留意的是变化。竞价的资金态度从昨日的八支降到六支，但今日数量不是重点，真正需要留意的是变化。竞价第一秒， 火神定盘时发现掏定律方向并没有开出超预期的百亿封单，到了九点二十分以后的不可撤单阶段，撤单超过百分之五十， 伴随着大盘的冰点开盘，分期与扎板就是预期之内的事情了。这里无偿交付一条火神竞价新法，强势新方向的出现，往往预示着老方向的 核心标的竞价大幅不及预期，一个方向刚开始形成合力， 立马就出现另一个方向来争夺，这并不是一件好事情，反而会让资金陷入纠结与无序。所以今日冰点的盘面早在竞价就已出路端倪。而火神抓到这些细节以后，后续的看盘立马就有了针对性，无非是冰点延续 与日内修复两套剧本。而到了九点三十分，一开盘仅仅几分钟，火神就发现了一个诡异的信号，带领市场尝试修复的不是科技，而是证券。反观半导体、 ai、 硬件、算力等方向，开盘后持续下杀，那么今日出冰点的概率就很高了。九点五十四分，随着 c、 p、 o 几个大中军的走强，大盘开始回拉修复，后续的盘面其实就是防守与修复的共舞。在大盘弱势时， 有色消费机器人现身，活跃电力和世界杯概念也在尝试修复。在大盘回流时，资金是喜新厌旧的，后续直到收盘。半导体、 c、 p、 o 光纤、算力、存储芯片等老方向并不是资金回流时选择的主要方向， 反而像 m l c c 培育钻石、 p c、 b 等 ai 硬件新分支和韬定力好的先进封装更受资金青睐，修复力度明显更强。而这些方向， 火神昨日的剧本就已经给到了 vr 两百的拆解报告，火神周末已经讲过了。那掏定律到底要立好什么方向呢？一、 先进封装最核心，没有之一。掏定律靠逻辑折叠把平铺的电路叠成高楼，信号从横向长跑变成纵向电梯。折叠这件事，物理上就落在封装环节。二点五 d、 三 d 堆叠、 t s v 规、通孔、 混合建合，这些技术从加分项变成了 b 选项。先进封装是韬定律落地的第一块基石。二、成熟制成价值重估韬定律的一个潜台词是不用死磕三纳米， 一块芯片的性能可以通过堆叠来对出来，而不是全靠线宽微缩。国内沉淀多年的二十八纳米、十四纳米等成熟产线，从落后产能变成了战略资产，谁能在成熟制成上把折叠工艺跑通，谁就握住了新船票。三、设备材料与 eda、 卖产人 与绘图师，每一层折叠都要刻蚀、沉机、抛光、电镀工序成倍增加，设备需求刚性上升。同时，二维的 e、 d、 a 工具化不了，三维折叠的芯片立体设计、多物理场仿真成为刚需。没有这些底层工具和耗材，折叠就是纸上谈兵。四、 终端 ai 算力最终兑现所有技术折叠的终点是算力芯片的性能跃升抛定率已在华为内部量产 三百八十一款芯片，从麒麟到升腾，能效提升是实打实的。谁能在同等制成下把算力密度堆得更高，食盐压得更低，谁就是 ai 时代的新赢家。而今天盘面上 资金最先扑向的正是这条链的源头，先进封装。俄日火神强调之前一字打高度的高深位个股出现了分化，这反而确认了节点。但没想到今日再次两级反转，出现了背刺。 既然高位无序，我们就只看低位，一样能低位捉龙。今日就一套剧本，请放心观看。今日冰点，在这里火神直接告诉你，二冰的可能性不大， 明日正常就是修复预期。而我们需要重点留意的仍然是近日火神反复强调的两条线，一是昨日二版梯队所代表的英伟达 v 二两百新机柜催生的硬件新分支， 包括 m l c c p、 c b、 培育钻石等。二是今日二版梯队所代表的华为韬定律最立好的先进封装。此刻不要以断版旧淘汰的短线接力思维来观察留意，而是以硬逻辑筛选并持续观察， 无论是联版还是趋势，只要能走出赚钱效应，就可能是未来的新龙。而昨日看了火神复盘的，今日应该都则强拿了先手，没有先手的也不要怕， 明日这两个方向中出现的弱转强会更有确定性。我是火神资金流题材演绎研究员，主攻情绪流龙头战法。今日这道选择题，你选的是 a？ b？ c 还是 d？ 欢迎在评论区交出你的答案，我会一一解答。记住，套不是逃，是逃，我们明天见！