Anthropic上市对大A影响

咱们曾经聊过的吸毒啊，已经彻底爆发了，他的收入现在冲到两百一美金了啊，他就是靠这个 a p i 收入，但是他也其实今今天我也入坑了，真的香，其实也是订阅制了，从二十块到两百块，他还有 team 和 enterprise 企业级的域域，真的就是从个人到 s s 他 都在吃 but rapid， 从那种传统的这种 像 gpt 那 种聊天机器人，到到这种 notebook 的 这种写 ppt， 像 cursor 这种做 coding 做编程到啊，到小龙虾那种做工作流，就是 antropic cloud 可以 can do everything 啥都能干。我靠，就基本上是十五个月，它的这个 ar any recurring revenue， 它的年化收入是涨了二十倍， 就非常的炸裂。那么这个两百亿的 ar 意味着啥呢？就基本上是已经 next to salesforce 了，同时呢，好像 open ai 收入应该已经负增长了啊。真的很觉得 arp 确实是这个 这个西东邪西毒的西毒，不愧为目前的 ai 的 卷王。从 andropica 过去十个小时当机四次啊，也可以看得出来，真的算力还是不够用啊。算力不够用，虽然芯片对吧计算不是瓶颈，但是存储和存储，通信和电力确实还是出现了比较强的一个瓶颈。 过去十个小时，网页端移动端就全部中招了，高峰期应该是两千名用户集中反馈吧，就无法使用。当机，今天早上也当了一下啊，这次当机应该是只影响了刚才我们说过四个档，只影响是普通消费者这端企业级的话，企业级的一片还是没受影响， 企业级的他还是他大统核心需要维护的，他这一波国防部给他加清单这个事情其实反而促成了他的增长，他的免费用户是涨了百分之六十，因为你需要先注册免费用户，你才能够选不同的档，特别是你要注册 enterprise， 你 需要先注册免费。 所以从他的这个 go to market 策略也还也还行。对，反正一般现在价格没有特别敏感的，其实基本上都在用 call， 用这个 max 的 plan 一个月两百美金，价格稍微敏感一点呢，本地的要求强一点的可能就会用小龙虾。用 call 可以 接 kimi 啊，可以接菲叔。大概是这么一个情况， 反正现在正在正在正在疯狂的虐待 boss 过程中。哈哈哈，基本上就是他，因为他你左边你一边语音输入你的需求，另外一边你可以看到他在同步做 vip 口令， 你可以看到他工作流的进展啊，就有点像古代这个农场主看到自己的苦工在那干活的全过程。我现在就是把我的一个做美衣分析的一个一个流程交给他，他在那分析，我就可以过来录个视频，录完了回去，正好他那边弄完了，就真的把每个人的个体才能拉满。

你以为 openai 还是 ai 老大吗？错了，就在昨天， azure peak 的 pre i p o 估值已经冲到了一点二万亿美元，居然比 openai 高出百分之二十，那要是现在上市的话，它就是全球市值第十一大公司， 估值超过了特斯拉、台积电还有伯通，那这不是简单的黑马超车，而是估值逻辑的彻底重构。 ai 只有死磕生产力工具，才是长跑之王。更魔幻的是，马斯克解散了 xi i， 把二十二万张芯片租给了 angelapic。 一个月前，双方还在网上大吵了一架，现在进入了蜜月期。所以说，商业场上没有永恒的敌人，只有永恒的利益。今天，我把这场顺利暗战的三张牌拆解给你。我们先来看数据啊，今年一季度， ansharpy 的 年化收入和使用量同比飙涨了 八十倍，连他们的 ceo 达里奥都在台上疯狂的访尔赛，他说增长太快了，实在太难驾驭，能不能回到十倍增长啊？那这背后是资本市场真金白银的疯狂追捧。 为什么大家突然不爱 open ai 了，转头去抢 angelababy？ 因为比起天天搞宫斗，只会炫技的 open ai， 这种使颗生产力工具，使颗安全性的模式，才是真正的长跑之王。 尤其是旗下的 cloud， 现在已经成了全球程序员的数字命根子。但八十倍的增长是有代价的，家里的锅已经炸了， 专利缺口大到无法想象，用户开始限流，服务器高峰期直接掉线。而就在这生死存亡的时刻，谁也没有想到，马斯克拎着救命钱和救命的芯片从天而降了。 老马干了一件极其魔幻的事情，他直接解散了 x a i， 并入 space x， 改名为 space x a i。 然后他转手就把原本给 glock 准备的心脏，整整二十二块英伟达顶级芯片，全部租给了 onshropix。 是 不是很讽刺？ 几个月前，老马还在网上狂喷 onshropix， 结果现在他一百八十度大转弯，改口说人家的团队非常的有正义感。这就是生意的本质，商场上没有永恒的敌人，只有永恒的利益。 我们深度复盘一下，这两家到底在玩什么。我们先说 angelic， 他 要的很简单啊，算力确定性。虽然跟谷歌签了五年两千亿美元的服务合同，跟亚马逊、国通都有合作，但那是期货，雷等。而马斯克的这二十二万张 gpu 是 现房，签了字一个月就能上线，这是江湖救急买的 主生命。而且这笔交易让他实现了三足鼎立。他现在左手握着亚马逊的全明星片，右手搂着谷歌的 t p u， 现在又加上马斯克这里的英伟达 g p u。 三条腿，走路稳当，在任何一家供应商面前，腰杆子都硬，甚至可能还有更远的东西。太空轨道双立。 老马不是一直在搞太空舰数据中心吗？虽然听起来很魔幻，但对于奥斯拉克这种巨头来说，哪怕只是一个战略学家，一张未来的门票也值得先握到手里。那马斯克又图什么呢？很直接啊，要现金流吗？要保卫估值。 现在的真相是，马斯克的 gopro 模型预冷需求没有爆，那对金贵的机器利用率竟然只有百分之十，闲置率高达百分之九十，每天光烧电费就是一个天文数字，空撞就是在烧钱。 马斯克意识到，与其死磕模型去追 open ai， 不 如退一步，当一个超级包租公，把双利租给需求爆炸的 angelpop， 成本中心立刻变现成了收入资产。 这对于马斯克来说非常的重要啊，一方面，他能反哺 guoco 的 研发，让 guoco 还能继续的玩下去，更重要的是，他在给即将 ipo 的 specs x 讲一个更性感的太空故事。轨道 ai 基础设施。你看，连最顶尖的 angelo 都要租我的双利，这说明我的基础设施才是 ai 时代的硬通货。这个故事是不是比单纯烧钱追 gpt 要好得多？ 所以对于老马来说，这笔交易就是一箭三雕。那 glog 怎么办呢？说句实在话，我觉得很唏嘘。二零二三年马斯克成立 xai 的 时候，口号是要理解宇宙的本质。 现在它不再是一个独立的英雄，它只是 space x 这台庞大机器下的一个零件。 vlog 会继续存在，但它可能再也成不了老马梦想中的那个探索真理的先知了。它变成了生意的一部分，变成了一个赚钱的齿轮。这很冷酷，但 这就是商业。这场博弈也透露了 ai 竞争下半场的逻辑。 ai 大 战已经进入第三阶段，算力均被尽载。第一阶段，拼算法，看谁聪明。第二阶段，拼应用，看谁能赚钱。而现在拼的是最底层最笨重的东西，土地、电力、芯片。而史努比虽然成了新王，但他背后的算力账单已经高达两千亿美元， 为了维持一点二万亿的估值，他必须像疯了一样每年翻倍增长。而这背后烧掉的资源，足以让一个小国家破产，这种左手倒右手的资本游戏到底能玩多久？云巨头给钱， ai 巨头拿钱买双利，最后钱又回到云巨头手里。这听起来像永动机，但只要帧数慢下来一点，泡沫就会碎， 瞬间炸裂。所以这次 angelababy 和马斯克联手，本质上是两个在牌桌上杀红了眼的赌徒，为了能留在桌上，不得不选择握手言和。这就是二零二六年 a i 产业最真实的底色， 极致的疯狂，伴随着极致的焦虑，今晚的加冕，听的是算力，是电力，更是财力。我是美刀哥，带你下次投资做新的朋友！

那长兴 ipo 过会上市会不会终结牛市啊？那一分钟讲清楚啊，我分两层去讲，理解的话，你对牛市会有新的认识点，收藏反复看。首先我们要承认啊，每次大牛市的结尾都会伴随着巨无霸的上市，零七年的中石油上市，代工的一五年南北车合并，二一年移动的回归。 其实这里的逻辑很简单，只有股市好的时候，这些巨无霸才有可能上市融到资，因为大家参与股市热度高嘛，有足够的钱给到这些巨无霸，但巨无霸的上市只是牛市终结的表现形式而已。举个例子，我头晕呕吐是表象， 引起呕吐的原因可以有很多啊，比如说晕车啊，比如说是中暑啊，也有可能是肠胃疾病。那晕车小问题吧，可能就是回调一下就好了。中暑比较严重啊，需要给点政策回复。回复。那肠胃疾病是最严重的。哎，弄不好就是带崩大盘。 所以巨无霸上市引发下跌的原因是什么呢？我们进入第二层，零七年打新是需要先交钱的，交的越多，中信股的概率越高。那么交的钱是一直要锁定到公布中签才会退还给股民， 大概是锁五个交易日左右。当时中石油锁定了多少钱？三点三万亿啊，那 a 股总是值才二十八万亿的， 居民存款才十七万，股市和社会流动性一下子就被这一只股票抽干了，引发的连锁下跌啊，一下子把牛给打死了。 一四年已经是市值大行了，不需要先交钱了，但一四年主要是去杠杆，当时两融是两点三万亿元，场外配资有四万亿，占了 a 股总市值的百分之十，监管严查杠杆后引发的连锁下跌。 二一年没有杠杆了呀，但全年 i p o 的 规模达到了五千七百多亿啊，最后也是因为市场流动性不足导致的下跌。结论就是市场的钱不够支撑牛市嘛。 那我们现在一个一个套，现在的两融是两点八万亿啊，占 a 股市值的百分之三左右啊，不高的。那长兴募资也就三百亿啊，就算超募，我算他六百亿嘛，在目前三万亿成交量的市场影响不大。 那今年 ipo 总规模是多少呢？预计是不超过三千亿啊，相对来说是比较温和的结论，我们就是说可能会短期影响一下，但可以忽略不计。 与其关心它上市带崩大盘啊，不如关心一下今天半导体交易量占比已经超过百分之三十三了，超过三分之一的钱都去交易半导体，这个风险其实更大。

isoppy 的 ai 插件导致萨斯股价暴跌，很多人都说萨斯要完蛋了，但是我并不这么认为，因为他的黄正勋也正式表态，他说有一种观点认为，软件行业的工具正在没落，并将被 ai 取代，这是世界上最不合逻辑的事情，时间会证明一切。 他认为 a c p 的 软件公司不但不会倒下，反而会成为 ai 的 受益者。我觉得那些唱出来软件的人犯了两个错误， 第一，把 ai 和软件是为了替代，而不是合作的关系。第二，把 ai 对 某些软件的威胁看成了对所有软件的威胁。其实如果大家做过企业 ai 落地，就会发现， ai 更多是替代人类的工作，而不是替代软件的工作。 以三 m 系统为例，哪怕有了 ai， 仍然需要由软件来记录客户画像，由软件来生成和发放优惠券。 说白了，大模型并不擅长处理要求百分之百准确、百分之百透明和百分之百一致的思维性工作。而企业大部分的核心业务对准确性、透明度和一致性的要求都非常苛刻，因为企业学做流程非常复杂，一个错误的信息就可能导致灾难性后果。 这也是为什么在进入 ai 时代以后，传统软件公司排行榜第二，反而成为最大的受益者之一，因为它的软件平台方队很好的解决了大模型的幻觉问题。 因此大模型和软件其实更多是合作的关系，而学着 a 键的越来越多，软件只会变得越来越重要。你可能会说，员工的岗位都被 ai 替代了，还有人去订阅萨斯吗？ 其实只要软件仍然是不可或缺的基础设施，只要头部软件仍然具有稀缺性，那么哪怕订阅模式过时了，萨斯公司也完全可以转为按结果或者按使用量收费。 说白了，收费模式只是一种计价方法，价值和稀缺性才是商业的本质。当然了，并不是所有软件公司都可以高枕无忧。我认识的一家上市公司在二零二三年就开始转型 ai， 而且也成功推出了 ai 产品。 但是最近他们的压力特别大，因为他们的产品属于个人效率型，这种产品恰恰长在了大模型迭代的路线上，未来被大模型取代的可能性很大。但是对于 a c p， 这是 force 这样的复杂管理软件来说，因为具有不可替代性，因此不但不会被 ai 取代，反而可以通过结合 ai 能力 成功转型 ai 软件。所以，不要把 ai 和软件视为对立的关系，也不要认为萨斯公司就不能转成为 ai 公司。未来 ai 也许会征服整个世界，按结果付费也可能彻底取代地面模式，但并不代表 s c p 的 软件公司就会成为失败者。

i p o 潮更多的是牛市的半生物，而不是牛市的终结者。那美股马上迎来三场超级 i p o， 全世界都在追问，这能砸出黄金坑吗？ spacex、 open a i australia 三场世纪 i p o。 正在排队进场。那这三场 i p o 啊，当比融资规模都能轻松的超过几百亿美元，很多人担心啊，这么多巨头同时进场，市场扛得住吗？会不会抽血抽到崩盘？ 是否又是今年的黄金坑？而德英的答案很有意思啊，影响百分之一，真正有意思的不是这个数字，而是他背后的逻辑。更重要的是，居民手里还赚着三点三万亿美元的现金，正准备折机进场。 首先，美国股权发行的记录节奏已经从二三年年初的三百亿美元的低点了，甚至当前一千两百亿美元。接下来的几个月， spacex， openai and drop it 啊，这批超大型 ipo， 当比融资规模都是几百亿美元级别。 刚抗 ipo 部分即将到来的大型项目，融资规模可能相当于过去九个月美国所有上市融资额的总和，把范围扩大到全部美国股权发行，包括二次发行在内，这相当于两个月的发行量， 绝对金额很刺眼。但换个尺度看，压力其实并不大。即便是规模最大的预期 ipo 融资额也只是当前标普五百总市值的百分之零点一。 德银在研报中说，在我们的需求供给框架下，发行回升本身确实对股票构成负面影响，但影响只是温和的 最大。 ipo 单独放进模型里，可能拖累市场百分之一。这就是德银百分之一接论的来源。过去三十年的数据给了一个反直觉的答案。 发行潮开始后的前三个月，标普五百回报为百分之八，拉长到十二个月回报超百分之二十。唯一的例外是二零零八到二零零九年的全球金融危机期间，当时金融机构被迫融资，发行量上升发生在大幅抛售之中，那是被迫补资本的发行。 和正常市场环境下，企业趁估值较高、需求较好时，融资不是一回事。更强的股市、更高的盈利预期往往先出现，然后才带来的发行潮。发行本身对于同期市场的反向冲击是有限的，也就是说， ipo 潮更多的是牛市的半生物，而不是牛市的终结者。 企业选择在市场好的时候上市，就像你会选择在天气好的时候出海，不是因为出海会导致风暴，而是因为天气本来就好。市场担心的不在 ipo 本身。在大盘科技股的仓位。抖音的数据很直白， 整体股票仓位只是小幅超配，位于二零一零年以来的第五十三百分位，主动投资者仓位更低，第四十七百分位接近中性、 系统性策略仓位偏高一些，第六十四百分位，但大盘股仓位处于第八十五百分位，大盘科技股更夸张，达到了第九十三百分位，意味着历史上只有百分之七的时间比现在更拥挤，几乎所有能买大盘科技股的钱都已经在里面了。如果 i p o 潮引发资金再平衡， 最容易被市场抛售的不是所有股票，而是已经被大量持有、估值高高在上的大盘科技股。这不是 ipo 本身的问题，是仓位太满的问题，所以德银真正的警告是 ipo 冲击百分之一。但如果科技股仓位松动，那可不是百分之一能打住的。 这份报告里最值得注意的数字，三点三万亿美元现金。疫情期间积累的现金余额仍然很高。德银的数据显示， 家庭持有的现金比二零一零到二零一九年趋势水平高。三点三万亿美元相当于个人收入，现金持有也处于高位，那这意味着场外有大量资金随时可以进厂。 居民部门持有高现金余额，企业盈利增长强劲，股票基金仍在流入，回购公告也保持高位。德银的判断是，问题不在钱够不购买新股，而在需求能否继续压过供给。 三万亿美元不是小数目啊，它相当于标普五百总市值的百分之六。如果这些现金中的一小部分在新股发行期间进场， i p o 的 抽血效应就会被完全对冲。最近一周的数据很能说明问题， 股票基金流入降至二十四亿美元，明显放缓，但美国股票基金仍流入九十五亿美元，行业资金更集中。科技基金流入九十亿美元，为七个月来的最大。与此同时，再劝基金流入三百零五亿美元，甚至五个月的高点。 资金没有单向流入风险资产，而是在美国股票、科技和证券之间分化流动。这意味着，即使 ipo 潮引发波动，资金也不会无处可去，他们会流向美国，流向科技、流向证券。这些都是流动性极 好的避风港。所以，通过这些数据分析，我得出了三点判断。第一， i p o 抽血不是系统性的。德银的测算很清晰，最大的单只 i p o 对 市场的影响大约只有百分之一。每股平均每一到两个月就会出现一次回测， i p o。 潮可能会成为 某一次回测的催化剂，但不必然会改变市场方向。第二，真正需要警惕的是科技股的仓位拥挤。 第九十三百分位的仓位意味着一旦资金开始再平衡，这些股票的波动会非常的剧烈。如果你手里有大量的纯 ai 概念，估值极高，没有任何安全边际的科技股，可能需要重新评估。 第三，三点，三万亿现金是市场的保险丝，只要居民现金、企业盈利和回购这三大需求端支柱不倒， i p o。 潮则更像是一次压力测试， 而不是一场崩溃。泡沫的顶部从来不是 i p o。 砸出来的。市场在最高点的时候，往往是所有人都觉得还能涨的时候。 spacex open ai and drop 的 i p o 可能是这轮 ai 牛市的加冕典，也可能是泡沫破裂前的最后狂 慌。两者之间的区别不在于 ipo 本身，而在于当这些新股上市的时候，还有多少人手里有现金去接盘。那目前看来，三点，三万亿美元在场外等着，我是美刀哥带你价值投资做时间的朋友。

你以为 openai 还是 ai 老大吗？错了，年收入被 onsharpy 反超，份额从八成跌到了三成，而工程师跳槽去对手的概率是反过来的八倍啊！更为痛苦的是，现在还要赶鸭子上架，秘密提交上市申请啊，这不是准备好了，是等不起了， 对手实在是太猛了，马斯克吸走了流动性，顺利账单，三年烧光了一千两百二十亿美元。今天，我把 openai 的 双重压力和上市后利益链拆给你看，认真听一听，因为这将直接影响你的 ai 时长。 那根据媒体最新的消息啊， openai 要秘密提交上市申请，最快今年九月就得硬着头皮上，那目标估值直接锁定在一万亿美元。 掌舵人山姆奥特曼虽然没有否认，但一转头啊，就在全员大会上给员工打预防针。他说提交申请和真正准备好上市是两回事，条件不成熟，绝对不会贸然进取。 那这就话中有话了，用一句话形容就是，现在的 open ai 就是 在赶鸭子上架，他根本就没有准备好吗？但他真的等不起了，因为他的背后是顶着双重巨大压力。第一个是来自他的死对头 off 啊！ 在过去短短的这十五个月里，这家伙的年化收入像坐了火箭一样，飙到了三百亿美元，整整翻了三十倍。而 openai 呢，年收入从两百亿挪到了两百五十亿，只涨了百分之二十五。 今年四月二十， rocket 的 年化收入正是反超 openai。 而更为打脸的是利润预测，二十， rocket 第二季度当季就能实现六亿美元的运营利润，而 open ai 今年预计还要亏损一百四十亿美元，甚至在二零三零年之前都看不到盈利的希望。 这种反超，是全方位的降维打击啊。在企业端正面肉搏里， cloud 抢走了大概七成的订单，二十 rocket 只用了一点三亿的月活用户， 就做出了全球超三成的市场营收。而 openai 守着九亿的庞大用户量，份额却只有百分之二十九，商业效率高下立攀。但更为关键的是人心。 openai 的 大神级人物卡帕奇前几天刚刚宣布加入 onshark， 数据显示， o a i 的 工程师跳槽去对手那里的概率啊，是反过来的八倍。那这种全方位的降维打击，奥特曼怎么能不急呢？更让他睡不着的是， space x 下个月就要以两万亿美元的估值啊，融资七百多亿，华尔街的资金池子就这么大， space x 这一吸血， 留给 ai 圈的流动性可能就见底了。知情人士透露， o a i 内部正在和 spacex 疯狂博弈，就是想赶在马斯克动手前把投资人的钱拦下来。马斯克和 o a i 的 官司还没有打完，转头就要在资本市场把 o a i 的 流动性抢干，这根本上是一场精准的资本卡位战。 第三个是无底洞一样的双利账单，公司预计到二零三零年，光是双利支出就要砸进去六千六百五十亿美元。 虽然他们刚刚融到了一千两百二十亿，但内部评估过，这笔钱按照现在的烧法，最多撑三年。那为了续命，他们甚至已经找到了高盛、摩根大通这些超级大行，提前申请了四十七亿美元的信用额度。连 cfo 都出来警告，如果收入跟不上，未来可能付不起双利的账单 巨额。现在额度已经摆上桌面了，说明资金流的问题已经迫在眉睫，那面对这双重压力，奥特曼只能往前冲。更讽刺的是，公司内部乱成一团，首席财务官萨拉甚至公开主张把上市推迟到二零二七。 大型投资人也对这个仓促的节奏感到震惊，因为一旦提交上市文件， o a i 就 必须把自家的老底都摊给所有人看。 以前在私募市场融资讲讲故事，画一个大饼估值就上去了，但公开市场不吃这一套。二级市场的投资人，要看实实在在的数字，你一方账本里面全是天文数字的亏损，还有极度依赖微软的霸王条款， 甚至于那个空中楼阁一样的元气收入，大家都要打一个问号。现在 o a i 的 基本盘正在两面受敌，消费端 track g p t 的 网页流量份额已经从当年的八成多，一路跌到了现在不到七成。而手握搜索、安卓系统和浏览器三大绝对入口的谷歌旗 下的 jamaican， 月活已经冲到了七点五亿，市场份额暴涨。这种底层入口的劣势啊， openai 花多少钱都买不来。在前端，它的技术光环也在褪色， 场份额被 club 的 无形长石。在整体增长只有百分之二十五的现状下，你的故事却要求在未来的四年每年增长超百分之六十五。公开市场的投资者一定会问， 凭什么？这次上市将是 o a i 有 史以来最贵的一次照妖镜。这次港鸭子上架，不仅仅决定了 open ai 的 生死，更像是一场对于全球 ai 概念的终极审判，一旦成型，它将直接改写背后一整个利益链。最大的受益者当然是微软。 一百多亿的早期投资，如果顶着一万亿的估值落地，福音将超过两千七百多亿美元，短期内的买入坚不可摧。但中长期来看，上市后的 openai 一定会拼命摆脱微软的控制，两者的关系会非常的微妙。 对英伟达来说， oai 上市拿到钱，意味着短期内会继续疯狂买 gpu， 专利需求有了托底的支撑，但别忘了， openai 自研芯片的路线图也已经摆上了桌上， 这依旧是一个隐患。所以如果他真的成功了，那他就是全球 ai 估值的定海神针。可一旦这个 ipo 搁浅、折价或者延期，后面又有业绩飘汗的奥斯罗皮在虎视眈眈，那么整个 ai 行业的泡沫趋势将会迎来一次 毁灭性的重新定价。 open ai 现在是起伏难下，因为下来是万丈深渊，下不来是苦苦支撑，这场万亿美元的资本豪赌悬念才刚刚开始。我是美刀哥，带你价值投资做实现的朋友！

硅谷 ai 谁最强？就是 isropic， 如果它一旦上市，它就不止一万亿美金，至少是两万三万亿美金。 isropic 有 多强呢？第一叫人类历史上收入增长最快的公司，第二叫人类历史上人均产值最高的公司。第三叫人类历史上估值最高的私有公司。 好给你拆解一下啊， sop 的 收入增长有多快啊？去年年初的时候预计的年化收入就 a r r 啊，大概十亿美金，从前年到去年，它从差不多几乎为零增长到十亿美金，用了一年，然后从去年年初的十亿美金到年底的时候就超过一百亿美金十倍。今年年初他们自己认为啊，到年底大概有两百到三百亿美金， 结果到四月份的数据是多少？四百亿美金。那么现在的预期啊，是今年年底他的年化收入可能会超过一千亿美金。大家有没想过一家公司用三年时间把收入从零做到一千亿美金，这还是在公司几乎没有什么销售团队的基础上做到的，这是不是人类历史上一个奇观啊？ 哎呀，想想都是挺可怕的。我上期视频也讲了，如果明年他再怎么增长，他就是全世界收入最高的科技公司，他就是增长率降一半，可能也能比谷歌高。那大家自己去算，这种收入的高速增长背后是什么？就是真正的 ai 成为生产力的基础设施，这天已经到来，不是即将到来。 那么 apple 是 几个从 openai 出来的人创业的？由于他一开始怎么融资都融不过 openai， 无论是团队规模，融资规模都比不过 openai， 所以 他们干脆就不像 openai 那 样去做 tob， 做 tob 选中了编程赛道，因为他们认为写代码就是今天这个数字世界里最大的生产。这件事他真做对了，因为今天 cologold 的 整个 aint 的 编程能力， 再加上 opus 和 solid 模型都极具专注在编程和 aint 的 这个调用上，所以他在写程序能力真的是非常强。强到什么程度呢？强到谷歌的 ceo 啊，劈柴在最近的一次内部会议上都说，我不需要什么多模态的模型，我只需要一个抠顶的模型， 我不需要这个模型卖多少钱，我只需要我的公司的所有工程师都用我们自己的 code 模型。啥意思啊？今天谷歌内部用 sql 的 cloud code 来写代码，哈哈，把巨头老巢给拆了啊。前两天苹果发布了一个官方 a p p 啊，里面一不小心把 cloud 点 m d 文件打包进去了，大家一看，哦，苹果内部也拿 cloud 写代码哦。今天大湾区 所有的科技公司都在用克拉的写代码哇，我想说， isopik 由于资源稀缺，所以极度专注在编程这个市场，然后让今天的大模型的编程能力其实已经超越人了。 isopik ceo 说，今天他们公司内部的所有应用代码，没有一行是人写 ai。 写代码这 件事，三年前我就说他会来，对吧？很多人不相信，到今天他已经来了哦，这可是个巨大的市场啊，大家想想有多少人每天都在写代码，写的头发都掉了，这是今天整个科技经济里最大的一个情况， sop 找到了，所以他的收入涨得这叫如此之快啊。所以现在基本上湾区几个大公司啊， open a 也好，谷歌也好的，甚至包括 mate 也好，现在全部在做抠定的大模型。 哇，这个本来是昔日小弟，今天一招变成带头大哥，是不是很强？第二个， sop 今天有多少人呢？如果他做到今年一千亿美金的收入， 甚至到明年大几千亿美金收入，他到今天只有三千人。才三千人啊，人均产值多少呢？如果不用，按今年年底的算啊，就算现在他的收入叫做四月份公布的四百亿美金的时候，三千人队伍干出，我们叫产值啊。产值？人均产值多少？一千多万美金，基本上一个人干一个亿的产值， 这在人类历史上有过吗？他凭什么能干到呢？只是因为写代码之前吗？不仅仅因为如此，是因为 isopik 是 一个完全的 ai native 组织。 大家去看我去年六月份在硅谷发的那个视频，就是我说为什么今天在硅谷大公司的 ai 打不过创业公司了。举的就是 self 个例 子，因为它的整个内部是用 ai 驱动的，所有人和人之间的工作是 ai 在 分配的，而且代码也是 ai 写的。他们自己的 ceo 说我们所有的应用上的所有代码是 ai 写的，连大模型训练大部分代码也是 ai 写的，写代码是一部分。 另外就是，然后我跟他内部人聊过，他们内部就是 ai 整个在组织协调分配，每个人按照自己的兴趣去找到自己想要做的任务，然后和 ai 一 起写。所以他内部的组织 是极其高效。今天 jimmy deepmind 快 两万人，大公司干 ai 的 都是大几万人，但他们整个就三千人，内部组织极其高效。那这就非常恐怖了，你们发现没有， s o p 哥在今天收入这么高情况下，这么多程序员用户群啊，他们几乎每周都在发布新功能， 哇，这个真是叹为观止啊，因为他们自己说了，就是我们今天由于所有都是 ai 线，所以我们做一个功能极快，这种生产的高效，那真的是传统公司无法想象的。哎呀，我觉得也真的很难超越。 第三啊，估值增长最快。去年我视频讲过，去年六月份的时候，他的估值是六百亿美金，后来是八百亿美金，然后等到了九月份的时候，一千七百亿美金，今年年初三千四百亿美金。哎呀，我们不少朋友是一轮一轮错过啊。哎呀，这次在五月份时候，我，我前不久也说了，估值五千亿美金，想买老股啊， 好多朋友想买老股，想投进去，结果最近说新一轮定价可能在九千亿美金左右。前前不久啊，已经在这个交易平台上出现了估值超过一万亿美金的老股交易。什么意思啊？这真的是人类历史上第一个没有上市，估值就到万亿美金的公司。 大家可能想，哇，这不是疯了吗？泡沫吗？这是互联网泡沫的重现呢啊。我先告诉大家我的判断，我觉得并不是这样，因为 s o p 哥的成长，首先是速度很快， 其次他是带着自己收入来的，这个收入增长极快，我说是人类历史上从没有见过。而且你认真去看，他毛利还很高，他今天三月份的时候毛利是百分之三十，昨天我跟一个投资人聊，他说由于最近他解决了算力问题，就是拿了 rock 的 算力来，他的毛利会到六十到七十，毛利又高，增长又快， 人缘又高效，所以他估值怎么能不高呢？那如果明年他保证他的收入增长的话，他可能会成为世界最高收入的科技公司，这多恐怖啊，大家可千万不要觉得到一万亿美金还在投 sop 的 那些人都傻，他们都是应该是最有钱的一帮人，他们去投资，你认为他们觉得这家公司值一万亿美金吗？最近我跟好几个在这边投资朋友聊， 有个朋友的话我印象非常深刻，他说，首先， isop 是 一种现象级的存在，其次，这个现象我们从来没有见过。第三，如果它一旦上市，它就不止一万亿美金啊，它至少是两万三万亿美金，因为这是一个全新的物种， 就像谷歌当年上市收入规模也不大，但是市值非常高一样，因为这是未来，你只有买它才能真正的看到未来。哎呀，说的我也心潮澎湃。 好吧，我本来还想跟大家继续讲下去，因为我这里来参加一个低步迈的，大家有个聚会啊，聊一下低步迈的内部的 ai 怎么样？那我就先讲到这里啊，小皮哥，还有其实挺多要讲的，这个等我明天再来讲啊，大家这个点赞关注啊，转发我会更有动力给大家好好认真的讲讲今天硅谷 ai 的 泰式，希望对大家有帮助。

ai 赛道在迎超级催化， ansopik 最快下周完成三百亿美元融资，估值超九千亿，超越 openai 城全球最高估值。 ai 初创、 红山等四家机构联合领头，显示全球资本对 ai 算力与大模型赛道的极致追捧，直接立好 a 股 ai 算历练国产替代方向。产业逻辑， 一、全球 ai 算力需求指数级增长， ai 服务器、存储芯片、光模块、 gpu 需求持续爆发。二、国产替代加速海外供应链扰动加政策支持， 国内龙头份额提升。三、大模型竞赛白热化，资金持续加码算力基础设施四、 ai 应用落地加速办公、教育、医疗等场景商业话题速细分机会一、存储芯片、 ai 服务器刚需量价齐升，国产设计家风测龙头。二、光模块海外订单爆满八百 g 一 点六 t 高景器龙头业绩高增。三、半导体设备国产替代核心政策支持订单落地。 四、 ai 服务器代工加零部件绑定头，不允厂商。五、大模型应用、办公、教育、医疗等落地场景。实操策略，一、 仓位一点五成，布局高景气主线。二、优先业绩兑现，订单饱满、技术壁垒高的龙头。三、回调低息不追，短期暴涨。四、长期持有分享 ai 产业红利。 五、避开纯概念无基本面小票。 ai 黄金期算历练加国产替代式核心。本视频不构成投资建议。

isoblik 被美国五家大楼列为供应链风险，而 openai 却跟五家大楼签订了合作协议，这背后啊，细思极恐。 isoblik 的 创始人阿莫迪说，他死守了两条红线，也就意味着他百分之九十九是同一合作的。是哪两条红线呢？第一个是对国内数据的监管和监控，以前呢，只是一堆纯粹的数据，有了 ai 做分析之后， 对每一个人的行踪预测都能够实时的抓取把控。第二个是要把军事交给 ai 来统称，他说了一个比方，你试想一下，一千万架无人机全部交给 ai 会发生什么？ 他说只有深度用过大模型的才知道，其实 ai 它存在一个不可测性，不可预测性，它有时候会产生幻觉，将来的定责，追责以及风险的把控，如果不能交到人的手上， 那这个世界会发生什么？所以 ai 的 尽头是什么？大家一起来细思细思啊。

智普港股上市市值一度达到四千三百四十七亿港元，叫 i p o， 钱涨了十六倍。听起来很厉害，但有一个数字你可能没注意到，智普核心业务的 a r r， 也就是年度经常性收入只有约十七亿人民币， 而对标的 antropic a r r 已经突破三百亿美元，差距不在一个数量级。那这十六倍的市值涨幅 意味着什么？先解释一下 a r r 这个词。 a r r 是 年度经常性收入，简单理解就是这家公司每年能稳定收进来多少钱，而不是靠一次性项目或融资。它是衡量一家企业真正商业能力最核心的指标之一。市值高， a r r 低意味着什么？ 意味着资本市场在为预期买单，而不是为真实的业务能力买单。中国 ai 圈的定价逻辑已经经历了三次跳变。第一次，看技术指标谁的模型参数最大，跑分最高。第二次 看谁能最快上市套现。第三次开始看国家战略权重和政府合作的被列为重点的估值，先涨为敬。但下一次跳变已经在路上了，要看 ar 增速。当流动性问题解决了， 资本市场的眼睛就会开始真正看基本面，这家公司到底有没有稳定的可增长的商业收入。智普上市，恰恰是那个用市值暂时掩盖了基本面问题的案例。 这件事对企业家的警示非常直接。如果你正在向投资人或客户讲你的 ai 故事，现在要的不是看你有没有 ai 工具或科技属性， 而是看你有没有可量化的业务结果。打标签容易，量数据较难。更深的一个问题是， ai 不是 包装，而是真正要有结果呈现。对每一个企业家来说，你现在真正需要决策的是，你要做一个 ai 原生企业吗？ 不是形式上贴个 ai 标签，而是你的商业模式，你的交付方式，你的客户价值，有没有因为 ai 而真正重塑，这才是判断你的 ai 故事有没有说服力的核心。 所以，你的公司有没有开始建立可量化的 ai 效果展示体系，不是展示你用了哪些工具，而是 ai 帮你带来了多少收入增长，多少客户留存，多少效率提升。如果你暂时没有，现在就需要开始建， 想认真把这件事做清楚，欢迎来 u b i， 我 们帮你找到那个当投资人问起时，你能当场亮出的可量化 ai 收益数据。我是丁杰，我在 u b i 等你一起来讨论。

就在周二晚间， andry karpitty 在 x 上轻描淡写地发了条动态，宣布自己正式加入了 anserapic， 次数不多，伤害极强。这个简短的宣告，直接给全球 ai 社区投下了一颗当量极大的赛博核弹。 为什么大家反应这么大？这事魔幻在哪？我们来理一理人物关系。 carpeas 是 谁？是 openai 的 联合创始人之一，他现在的老板 nicolas joseph 是 谁？是 openai 曾经的核心成员， 这家 antarabic 公司的创始人 darrel m d i 又是谁？曾任 open n i 的 研究副总裁，看懂了吗？这哪里是跳槽，这简直就是 open n i 复仇者联盟在线团建！当年在 open n i 里面打江山的那批老炮，现在清一色全跑到了最大的竞争对手那里开黑。 可能会有朋友问，这哥们到底有多牛，能让整个科技圈为他倒吸一口凉气。我们翻开 carpat 的 履历，你会发现，人类在面对真正的天才时，想象力往往是不够用的。 这哥们的简历如果放在网文小说里，读者都会骂作者金手指开的太假了。一九八六年，他出生于杰克斯洛伐克，此后一路开挂，在多伦多大学拿下计算机与物理双学位，又在不列颠哥伦比亚大学搞定硕士。 在多大读本科时，选修了神经网络之父 jeffrey hinton 的 课程，并参加了他的读书会。到了读博的时候，他去了斯坦福，失从另一位大神李飞飞，两人联手搞出了斯坦福历史上最出圈的深度学习神仙课程 cs 二三一 n 这门课什么含金量？ 这么说吧，现在硅谷和国内大厂里敲着键盘调模型的 ai 工程师，有一半都是看着他的课入门的，他压根不是在写代码，他是在给整个行业写教材。这还不算完，二零一五年，他博士毕业，转身就成了 openai 的 创始人。 到了二零一七年，首富马斯克亲自下场挖脚，直接把他拽到了特斯拉，出任 ai 级自动驾驶视觉总监，直接向马斯克单线汇报。在特斯拉的几年里，他把特斯拉的自动驾驶 fsd 从依赖雷达的缝合怪，硬生生掰成了纯视觉的神经网络方案。 他一手包办了数据标注、神经网络训练，甚至把模型塞进了特斯拉自研的推理芯片里，他让特斯拉长出了原生大脑。离开特斯拉后二三年，他又回了一趟老东家 open ai， 顺手帮着改进了一下 gpt 四， 然后一年后再次挥挥手不带走一片云彩的离职去搞教育创业了。到了二五年初，这老哥甚至发明了一个现在火遍全网的词汇， web coding。 别人写代码是掉头发查 bug， 他 写代码是闭上眼睛感受宇宙的波函数。而现在，这个一路在 ai 历史的每一个关键节点上都刻下名字的男人，加入了 anserapic。 但这个新闻里，最让我觉得荒诞又最符合商业底层逻辑的，是他的直级。 作为 open ai 的 联合创始人，特斯拉的前 ai 大 统领 carpath 这次加入 anserapic， 居然不是直接向创始人 darius 汇报，甚至直级看起来比以前还要低一些。 可能很多人都觉得 carpathia 这是愚尊降贵，但是在我看来，到了 carpathia 这个段位，已经不在乎的是手底下管多少人和所谓的 title 了，那是凡人的烦恼，真神只看兴趣。 antropica 给他安排的活儿是组建一支新团队，专注于利用 cloud 本身来加速预训练研究。 翻译成大白话就是用 ai 来加速 ai。 过去我们怎么训练 ai？ 堆显卡，导数据，人工微调， 但人类的速度是有极限的，你天天熬夜爆肝，能写多少行代码？但如果让 cloud 自己去研究自己呢？用魔法打败魔法，这叫左脚踩，右脚直接螺旋升天。 car party 不要虚头巴脑的管理权，它要的是毫无限制的 gpu 和纯粹的研究自由。 antropics 显然太懂它了，只要能把模型的智商提上去，服务器全给你，芯片管够。 ai 战争的下半场， skyline 尚未到头，但已进入显著编辑递减阶段。 赢家不再是那个无脑堆砌计算资源的公司，而是那个能构建出可以持续学习自我迭代系统的公司。向上的阶梯不再是力大专飞，而是架构的维度的突破。 antiropac 拿下 carpathia， 就是 给自己的引擎装上了最强的一块助推器。这是一场没有硝烟的诸神之战，算立江水连天佑，顶尖即刻度众生。新一轮的 ai 军备竞赛现在才真正开始，这里是起点世界，聚焦最新 ai 资讯，我们下期视频不见不散！

今天，大 a 的 ai 应用板块走出了六亲不认的步伐，新易中天带着老易中天一起崩，原因呢？还是 ai 足够颠覆行业？一家叫 anselpik 的 公司发布了一个 ai 法律插件， 就是这个小小的插件，让美国的汤森、路透、 lego zoom 这些几百亿的软件巨头一夜之间暴跌百分之二十。华尔街给这种恐慌造了个新词，叫萨斯末日。萨斯 pocalypse。 为什么恐慌？ 因为大家发现，过去十几年，软件公司靠着订阅制和复杂的工作流建立了垄断幻觉。但现在客户发现，既然 cloud 能几秒钟搞定合同，我为什么还要每年花几千美金去订阅你那个笨拙的软件？ ai 正在从根本上瓦解传统软件的护城河。 今天 a 股的暴跌，本质上是国内资金对这种估值逻辑重构的应激反应。大家在担心，我们手里的这些软件公司会不会也变得一文不值？ 博士认为，恐慌大可不必。我们用第一性原理看问题， ai 到底是在消灭工作，还是在转移价值？按 surface 的 工具虽然强，但它特别声明，结果须由持牌律师审核。这说明什么？ 说明 ai 是 在压缩价值链中低端的、可自动化的部分。比如初级律师查合同价值正在向上游转移，转移到策略判断、复杂谈判以及拥有核心私有数据的公司手里。 对于大 a 来说，这其实是一次体检。在 ai 时代，这种颠覆的事件还会经常发生。当然，没有 ai 颠覆，我们也习惯了，对吧？ 不过，那些只靠卖账号，没有核心壁垒的伪 ai 公司会被淘汰。而那些真正拥有独家数据、能用 ai 给客户创造增量价值的公司，跌下来就是机会。虽然长线逻辑没变，但短线我必须给大家提个醒， 春节效应正在叠加，当资金从科技股疯狂涌出时，去了哪里？去了周期股、煤炭、航运、光伏这些，这说明市场正在重新定价风险。 临近过年，主力资金无心炼债，都在寻求避险。在这种节前效应下，高估值的科技股往往是流动性抽离的重灾区。既然萨斯末日的逻辑正在发酵， ai 板块的估值体系正在重塑，那就让子弹再飞一会，别急着去接。 年关将至，建议大家适当降低仓位，或者向防御性板块做一部分切换。好了，就讲这么多。

aspec 史上最强的人工智能模型，已经超越 openai 引韩，市值从一千二百亿美元飙升至一点四万亿美元，这种涨幅在金融史上通常伴随着巨大的风险。 aspec 还没有上市，为什么它有价格呢？啊？这只是链上的 peripio。 什么是 peripio？ 就是 一些特殊的持股公司持有一些还没有上市的私有股额度， 然后将其股票代比划。也就是说，你刚刚看到的 esopik， 它不是真正的股票，它只是一个凭证。但是作为一个专业的金融 crypto 圈博主，我要给大家提醒一下，它甚至不是凭证，它是一个永续合约。 所以这个链上的 esopik 是 没有任何实物底层支撑的，也没有任何的法律效应， 也就说它只是一个盘子。就在今天， antisopic 官方也发布了声明，公司章程明确表示了转让限制，也就是说未经董事会批准，任何转让均为无效，而且你不会记录在公司的股东名册上。也就是说，你辛辛苦苦迟有的恋上 antisopic， 你不是公司的股东，你也没有任何股东的权利。二零二六年二月， isopec 即能融资三千八百亿美元，但是链上的 isopec 已经达到了一点四万亿美元。 也就是说，链上玩家正在以高出私募价格三到四倍的价格进行博弈，当正式 ipo 时，价值一定会回馈链上的玩家，一定会损失惨重。而且链上的 isopec 是 没有法律效益的， 它是一个无法兑现的投机品着。就在官方发布公告之后，链商的 eshop 出现了百分之四十四的暴跌。 crypto 圈有不懂的直接问我，不然你会踩巨大巨大的坑。