财通三兄弟有啥区别

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊这个利通电子啊，这个公司呢，最近啊，因为股价在四月到五月这一段时间里面，涨幅偏离值高达百分之两百啊，所以呢引起了市场的关注， 而且呢他在六月一号这一天呢，还会被重点监控，所以很多人就在想啊，说这个股票会不会在六月一号这天直接一字跌停呢？对， 那就是现在市场上就这个事情讨论的特别热。 ok， 那 我们就来好好聊一聊，咱们先来聊第一大块啊，就是监管预警这块，就是利通电子为什么会被重点监控？其实大家最关心的就是这个问题，究竟是什么原因导致他被重点监控了？就是利通电子其实在最近这三十个交易日里面， 他的这个收盘价的涨幅偏离值已经超过了百分之两百。 ok， 就是 他是属于那种短期内多次 触及这个异常波动的红线啊，就是已经是属于严重异常波动了，所以交易所就把它就是涨得太快了，就容易被盯上啊。对，而且他这个公司本身还发了公告说他没有什么应透露而未透露的重大信息，然后也没有什么这个所谓的 token 分 成的业务啊，也没有什么这个呃，媒体也没有报导说有什么重大的利好，但是他就是长成这样，那就很有可能是有一些 市场的操纵，或者说有一些内幕交易在里面，因为他们这个公司之前也有过被查出操纵股价的这样的一个黑历史啊，所以这次他被重点监控其实一点都不意外，咱们就是说现在就是如果说有一只股票已经被判定为是严重异常波动了，那一般都会有哪些监管措施会立刻跟上？ 就是一旦他被认定是严重异常波动，那首先就是他会被交易所重点监控，然后可能会要求公司停牌和查，公司还要不断的发布这种风险提示公告， 在那些可能在背后推波助澜的账户，可能会有一些限制交易啊，谈话呀，甚至上报这种违法线索啊等等的一些， 就是力度非常大的这样的一些措施，就是为了保证市场的公平和透明嘛。你觉得现在利通电子他现在这个被这么热炒的背后到底隐藏着哪些风险？首先就是他这个公司的这个市盈率啊，静态市盈率已经超过了两百倍，然后动态市盈率也有将近六十倍，市净率呢是二十八倍， 就是都远远超过了他们这个行业的平均水平，就已经是属于那种明显的这种固执泡沫了。那他这个公司的业务本身呢，是不是也有很大的不确定性？完全没错，而且他这个主业转型到这个算力这个领域，本身就面临着这个客户集中啊，然后芯片短缺啊，技术路线变化快啊，竞争家具啊等等的一些风险， 再加上他的这个资产负债率已经超过了百分之七十五，就他的这个短期的这个有息负债的压力也是非常大的，再加上他的这个高管还在高位大量的减持，所以他这个业绩能不能够持续其实也是一个很大的问题。所以就是说他这个风险警示其实是非常及时的。 那我们现在来聊第二个部分，就是业绩支撑，就是说很多人也在问说利通电子，他的股价近期表现这么强劲，他背后的业绩到底有没有什么亮点？他这个公司呢，其实在二零二五年啊，他的这个营业收入是同比增长了百分之四十七， 然后他的净利润呢，是同比暴涨了超过十倍，他的这个扣菲净利润呢，更是比上一年增加了将近四十倍 啊，而且这个数字呢，已经超过了他上市以来前七年的总和，就这个业绩增速在整个 a 股里面都是非常非常亮眼的哦， 那就是说今年的话，这个增长势头还在延续吗？对，没错。然后呢，他这个二零二六年第一季度，他的这个营收和净利润呢，同比又是分别增长了百分之四十一和百分之八百二十一。他的这个单季的扣菲净利润呢，也从 个位数啊大幅的提升到了百分之四十九，他的这个现金流呢，也是非常的好，他的这个预收账款呢，也是激增了六十倍， 就他的这个业绩啊，是真正的兑现了，而不是说单纯的靠题材在炒作利通电子，他到底在算力租赁这个赛道里面有哪些别人难以企及的优势呢？就是他，首先他是英伟达在中国区的 唯一一个 prefer 的 级的 ai 云伙伴，就这个身份呢，就让他可以优先的拿到 h 一 百、 b 一 百和 g b 两百这种最顶级的 gpu 的 供货，所以在现在这种大家都缺卡的情况下，它的这个优势就非常的明显，这确实很有分量啊。然后呢，它不光是这个，它还跟腾讯有签这个五十亿的三年的长协， 就它的这个自建的和转租的这个算力加起来已经有三万八千 p 了。 它还有自己研发的这个液冷的模组，是通过了英伟达的三重认证的，它的这个单机柜的功率密度啊和它的这个 p u e 都是行业领先的。 它的这个客户呢，除了腾讯之外，还有字节，还有阿里，它的这个上下游的资源也是非常的稳固的，所以它的这个竞争力是非常强的。所以就是说大家都在说嘛，说利通电子为什么它的这个转型能够被市场这么认可，因为它是这个电视金属结构件的绝对龙头， 那他这个业务呢，就非常的稳，就给了他这个业绩的一个压仓时，那新业务呢？新业务进展怎么样？他就是二零二三年才切入这个 ai 算力这个赛道。然后他的这个新业务呢是高毛利的，所以他就 给公司带来了一个全新的增长级，而且他的这个管理团队啊，其实在这方面是有非常强的执行力的，所以他就变成了一个传统产业升级的一个标杆。 然后我们接下来要聊的就是第三个部分了啊，就是走势分析，那大家现在最关心的肯定就是说利通电子到底会不会在六月一号这一天直接一字跌停呢？其实我觉得这个事情啊，就是首先 咱们要知道他这个股票已经连续三十个交易日涨幅超过百分之两百了，然后他的这个换手率也特别高，经常在百分之十二到百分之十四之间，甚至有一天 他的这个成交额是六十四亿，换手率百分之十二点三三，就是说明这个筹码其实在高位已经换的差不多了， 这么高的换手率确实是很容易引发这种多空双方的这种积累的争夺。没错没错没错。然后呢，更有意思的是，这个五月二十六号到五月三十号这一周，主力资金是大幅的流出的，流出了好几个亿， 散户是在疯狂的接盘，融资盘和北向资金也是在逐步的撤退，技术面上也出现了这种超买和顶背离。那你想这些东西都和历史上那些腰股建顶之前的表现是非常非常像的。所以说六月一号这一天会不会一字跌停， 我觉得至少从概率的角度来讲是比正常的要大很多的。但是他到底会不会其实还要看市场的情绪和资金的动向，这个是我们没有办法提前去确定的。那你觉得有哪些因素会让利通电子在六月一号这一天不太容易出现这种直接一字跌停的极端情况呢？ 嗯，我觉得首先就是这个公司本身的这个主业的转型带来的这个业绩的暴涨是大家有目共睹的。然后他的这个英伟达的这个 preferred 级的这种身份，包括他跟腾讯的这个五十亿的长协，让他的这个未来的盈利是有非常高的能见度的， 所以这可能会让一些中长线的资金会比较坚定的去持有它，就是说业绩和订单确实给了市场不少信心。对，而且就是这个公司其实也多次的发布了这种风险提示的公告，然后也没有说什么重大的这种立空被查呀什么之类的。另外就是 这种腰股在这种监管的高压下，它即使是要调整也很少会一步到位，它往往都是会反复的震荡， 给你机会让你去多空双方去充分的换手，所以说出现这种一字跌停的概率并不是很高。就说如果真的有人想要去在六月一号这天去博弈利通电子的话，你觉得有哪些关键的点是一定要去密切关注的？嗯，我觉得首先就是你要盯着他的这个即刻进价的分担， 然后开盘之后的这个成交量，以及他能不能够守住这个重要的支撑位，比如说五日线或者说二十日线这种， 如果说他能够守住这些位置，并且量能是正常的，那可能他就还会在高位进行这种强势的整理。但是一旦说他跌破了这些位置，并且出现了这种放量下错，那你就要小心他可能会有更大级别的这种调整，看来就是短线的波动还是很有看头的。对对，就这个这个票他的这个股性就是非常的活跃，然后就是全流通的， 所以它的这个弹性是非常大的，所以激进的投资者可能会去盯着这些关键的价位去做一些这种低息高抛，但是对于稳健的投资者来说的话， 这种波动其实风险是很高的，你如果要参与的话，最好是清仓并且设法止损，同时你也要去关注这个市场的整体的情绪以及这个龙头股的表现，你要随时去 修正你的操作策略。对，今天我们从这个监管的关注，到业绩的支撑，再到这个盘面的一些多空的博弈，给大家梳理了一下离通电子这个股票的一些投资的风险和机会啊，希望大家能够在看到这个股价波动的同时啊，也能够 理性的去分析，不要被市场的情绪所左右。好了，那这期节目咱们就到这里啊，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

才通成长优选里面买的公司都是干啥的？这期视频就给大家介绍一下。首先，新益盛中际续创、烽火通信 是光通信赛道里的核心企业，也是 ai 算力时代的数据、高速公路、 ai 服务器和数据中心，对高速光模块通信设备的需求呈现出爆发式增长。不管是光模块还是骨干网设备，他们都是直接吃了科技红利的第一梯队。 鼎泰高科、大足数控、圆结科技是半导体和高端制造的关键环节，从通用设备、专用数控设备到半导体、官员芯片，覆盖了制造算力两大核心赛道，是整个产业链的多面手。而商业电子、互电股份、生意科技、永鼎股份 则是整个数字基建的基建队和材料官，从 p c p 电路板、附铜板到泄汲材料，全方位给整个算力产业链保驾护航， 他们共同撑起了从光通信设备、高端制造装备到基础材料线路保障的完整 ai 算力产业链经理金子才对科技赛道的判断非常清晰， 他认为光通信是当前 ai 算力主线里增速和长期逻辑都更占优的方向，二零二六年行业增速显著强于 pcb， 确定性和成长性更好， 所以在保持核心公司不变的基础上，重点增配了光通信的上游企业以及受益于新技术路径的公司。 而对于 pcb 行业，他认为整体增速虽然不如光通信，但上游供应链环节存在明显的量价齐升机会， 一方面来自产品或材料升级，另一方面来自供不应求导致的缺货涨价，这部分公司未来的业绩弹性会比行业整体更大，因此也针对性的对 pcb 上游企业进行了增加，下面逐个给大家介绍一下这些公司。一、新易盛，国内高速光模块领域的核心厂商， 主打树通光模块产品，不管是数据中心、 ai 服务器还是电信骨干网，很多都有它的身影，是 ai 算率需求爆发的直接受益者。二、 鼎泰高科，一家深耕精密刀具和通用设备的企业，专门做 pcb 加工刀具和相关设备，给电子制造、半导体产业链提供稳定可靠的加工解决方案。 三、中际续创，全球光模块领域的龙头企业，主打高速率光模块产品，是数据中心和 ai 算力网络的核心供应商，深度受益于 ai 流量增长。四、生意电子， 国内高端 pcb 电路板的核心厂商，产品广泛应用于服务器、通信设备和工业控制领域，是算力硬件的关键基础环节。五、元节科技，专注于光芯片的半导体企业， 主打激光器、芯片等产品，是光模块产业链里的上游核心环节，为高速通信提供底层支撑。六、大足数控半导体和 pcb 制造设备的核心供应商，主打数控钻孔成型设备，是高端电子制造产线里不可互缺的关键装备方。 七、拥顶股份，光通信窃览和材料领域的重要企业，主营光电揽连接器等产品，为通信网络和数据中心提供基础线路保障。八、互电股份，国内高端 pcb 版的龙头厂商，产品覆盖服务器、通信设备和汽车电子， 是算力和通信硬件的关键配套环节。九、生意科技，国内覆铜板材料的龙头企业，主营覆铜板和年结片，是 pcb 电路板的上游核心材料供应商，支撑整个电子制造产业。十、烽火通信，通信设备领域的老牌龙头， 主营光通信设备、光纤光缆和数据通信产品，是国内通信网络建设的核心力量。

上周五简直就是 pcb 的 狂热盛宴。首先我们有必要知道发生了什么。五月二十日，摩根士丹利发布了一篇超级计算机的成本拆借， 其中涨价主力是存储和 pcb， 分 别上涨了近四倍和两倍。存储的上涨早已是有迹可循， pcb 之前一直是跟着 cpu 吃肉的，现在走出了独立场景，反过来这一变化也将重塑 ai 供应链。吃肉的，现在走出了独立场景，反过来这一变化也将重塑 ai 供应链价值分配。再看基金产品，上周五 pcb 狂潮中，金子财的猜通系列走出十厘米八升， 回到选机即选人的主题。金总的投资可以简单理解为锦旗行业轮动，这么一看，跟唐小兵的理念也很相像。其他共同点还包括高集中和高换手。 不同的点在于，唐总选了存储，金总选了 pcb， 且在今年一季度都对光通信侧重布局，感觉找到了行业轮动双子星。但是为什么两位王不见王， 互相没有选择对方的主力板块？这一点暂时无解，可能是公司的主力投研视角差异。另外，金总还值得的一点是，二零二三年就拿上 c p o 和 p c b 龙头了， 其他选手这一轮的持仓基本都是从二零二四年底开始的。可以说金总产业链布局不是随大流，应该是早有成算。从这个角度也可以解释为什么没有选存储主赛道，毕竟存储主赛道诞生于更长的推理上下文需求已经是后来的事情了。 最后肯定有小伙伴问怎么选，其实投资者规模的用脚投票已经含盖了板块弹性的对比肯定不算准确，但也能解释一部分现象。金总在一季报也回应了， 确实板块整体增速不如其他，但是不妨碍他优中选优，头像能带来更高增速的公司，这也说明经理对于板块看得足够透彻，就不需要我们为他操心了。

你有没有想过，为什么支付宝能收钱，微信能转账，拉卡拉能刷卡？他们背后都握着一张叫支付牌照的许可证。这个牌照曾经两百七十一家机构拥有，如今已经被注销了一百一十一家，存活率不到六成。今天，我一次性讲清楚，中国的金融牌照到底有哪些？支付牌照这十五年经历了什么？ 最近的整顿风暴到底是为什么？在中国，金融系统需要有至少二十三张牌照，这些牌照分属五大审批体系。第一大体系肯定是国家金融监督管理总局，这是金融牌照的皇冠部门，手里握着九张牌照， 银行、保险、信托、金融租赁、消费金融、汽车、金融财务公司、金融资产管理公司、货币经纪公司，拿到其中任何一张，都是巨头级别的存在。 第二大体系，中国人民银行，管着四张牌照，第三方支付、金融控股公司、征信机构、货币兑换公司。第三是证监会，管着券商、公募基金、期货公司、证券投资咨询 四张牌照。第四是重疾险，管着私募基金管理人一张牌照。第五大体系，地方金融办，管着接地气但数量庞大的五张牌照，小额贷款、融资担保、典当行、商业保理、融资租赁。这二十三张牌照，构成了中国金融业的准入门槛。 没有牌照，做金融就是无证经营，轻则罚款，重则刑事责任。而在所有牌照中，支付牌照是最特殊的一张，他门槛虽然不算最高，但用户覆盖面最广，几乎人人每天都在用。也正因如此，他成了监管风暴的中心。 十五年前的今天，央行发放首批二十七张支付牌照，支付宝、财富通、银联、商务、拉卡拉等头部机构首批持证上岗。 接下来的五年，是支付行业的黄金发牌期，央行分九个批次累计发放了两百七十一张支付牌照。在当时，拿到一张支付牌照，就等于拿到了进入万亿级支付市场的入场券。 但繁荣背后，隐患也在积累。二零一五年八月，浙江易事企业管理服务有限公司的支付牌照被央行正式注销。 这是支付行业史上第一张被注销的牌照，标志着只发不撤的时代结束了。同年，央行停止新发放支付牌照。一夜之间，支付牌照从批量供应变成了稀缺资源。小米、唯品会、绿地、华为字节跳动，纷纷通过收购方式抢牌照。 之后，支付行业经历了多轮整顿，被富金集中存管、套码整治二清、打击反洗钱加码牌照数量逐步缩减，到今天现存牌照一百六十张。好！重点来了！为什么今年支付行业迎来了史上最严厉的整顿风暴？ 有两大原因。第一，反洗钱形同虚设，很多支付机构客户禁止调查，流于形式，没报告可疑交易，为身份不明的客户提供服务。二零二四年，浙江航天电子的支付公司因为让身份不明的人通过他的支付通道转账，被罚了四千多万。 二零二五年，合力宝支付一张罚单就是七千多万。二零二六年，开联通支付被罚三千八百多万。核心问题就是反洗钱，支付通道是金融安全的守门人，守门人睡着了，黑钱就会流过去。第二大原因，商户管理松懈， 特约商户准入审核不严格，持续风险监测缺失，导致大量非法商户利用支付通道进行虚假交易、赌博甚至电信诈骗。 今年十二期相关处罚合计罚没六千多万。监管的最严整顿就是顶格罚款，牌照注销。所以你看啊，支付牌照从两百七十一张到一百六十张，不是简单的数量减少，而是一场金融基础设施的供给侧改革。 监管的逻辑非常清晰，支付是金融的毛细血管，毛细血管如果破裂被污染，整个金融体系都会出问题，必须坚决手段修补这个外一级市场的漏洞。 那么问题来了，这么大力度的整顿，肯定会带来误伤效应，连坐机制下的无差别收紧会误伤正规机构。 当监管发现某些支付通道被用于违规业务时，采取的往往是一刀切断通道的方式。支付机构呢，为了自保，会主动收缩甚至切断与一切类似平台的合作，不用青红皂白。因为审查每一笔下游业务的成本 太高了，所以导致监管本意是打击非法金融活动，保护消费者权益。但在执行层面，打击非法很容易演变成排斥整个行业，因为区分合法和非法需要专业能力、时间和成本，而全部关掉是最简单的。 支付机构不是不想服务正规平台，而是不敢。一旦下游出现任何违规支付机构，作为通道方要承担连带责任。在双罚制高压下，支付机构的选择理性且冷酷， 因为不做比做错更安全。今天就不往深处聊了，评论区说说你对一刀切的看法。

麒麟哥说说同富微店，只做科普不做推荐啊。同富微店， amd ai 芯片封测的御用工厂 怎么理解？它就是全球算力芯片巨头 amd 最核心的封测搭档。 amd 超过百分之八十的封测订单都交给他。深度绑定，不是外包关系啊，而是合作加合作的利益共同体。功夫还是挺有意思的啊。二零二六年一月刚刚抛出四十四亿订增， 按理说定增贪薄股本，股价应该得先趴上一趴，结果呢？他顶着定增一路拉出历史新高，主力洗仓玩的很溜。 凭的是什么？凭的是硬邦邦的业绩还是得脱水。财报看三个数字。一，二零二五年全年营收二百七十九点二一亿，规模净利润十二点一九亿，双双创历史新高，净利润同比干到近百分之八十的增长。 第二，二零二六年一季度传统淡季营收七十四点八二亿，同比增长百分之二十二点八。净利润三点二九亿，同比飙升百分之二百二十四点五五。 您的淡季不淡，直接炸裂。第三个公司自己定的二零二六年营收目标是三百二十三亿，资本开支直接拉到九十一亿，比二零二五年六十亿多了整整一半。这一层敢花大钱，说明订单已经手拿把掐了。 顶着定增创新高背后有两条硬核逻辑，第一条，深度保定大客户 md， 二零二五年营收三百四十六亿美金，同比增长百分之三十四，今年又拿下米塔六千兆瓦算力芯片超级大单，合同金额预计超千亿美金。 amd 吃肉同腐，微店自然跟着喝汤， 缤城和苏州工厂 amd 都参股了百分之十五，至于他们，已经不是简单的甲方乙方了，而是高度绑定啊！在一条船上，二条技术不断向上走，三纳米多芯片封装已通过验证，千里的芯片互联技术国内领先， cpu 进入量产导入阶段，先进封装收入占比已经到了百分之七十， 再加上这四十四亿定增砸像储存芯片、汽车电子、晶元级和高性能计算四条新产线，产能和技术双轮驱动。 很多人说通富微店是仙际封装龙头，你应该觉得只说对了一半。仙际封装是他手里的刀，但真正决定他能不能继续往下走的，是他能不能把 amd 的 御用工厂变成全球算力封装封测的台积电。 说白了，你绑住了一条大腿，能过的好日子，但是你想起飞，绑住整个行业，才能成为真正的王者。搞定 amd 已经把它能不能搞定？更多 amd 关注林哥，说清市值背后的故事，说好散户需要的知识教学视频第一季已经更新完了，兄弟们有啥意见可以留言。

你一定看过这部电影，没错，黄百鸣主演的开荤鬼。一转眼四十多年过去了，黄百鸣不仅是演员，还是导演、编剧，他出品的叶问系列可以说风靡全球。同时，黄百鸣还是一位商人。前几天，大家也都从网上看到了八十岁的黄百鸣违法了， 怂恿他人进行内幕交易。本期视频咱们掰开揉碎了，深度讲一下这个案子，进一步了解明星开公司都有哪些奇葩的操作。 话说二零零九年，六十三岁的黄百明成立了天马影视公司，其目的就是给他儿子皇子还铺路。 为此，他豪掷六千万港元，签下古天乐七部电影。新公司成立得拿出作品，亮出成绩来稳妥几年， 黄百明决定复刻一九九三年花田喜事的经典 ip， 拍一部花田喜事。二零一零随后又找来吴君如、新人杨颖、熊黛林等演员。总之，得让外界知道，天马影视是一家有实力的公司。 二零一二年十月三十一日，天马影视在港联交所创业板挂牌上市。黄百明和儿子黄子环、女儿黄一军是有公司上市后百分之七十五的股份在创业板挂牌上市，说明天马影视规模一般啊，和主板上的那些大企业是没法比的。 在创业板上市能提升品牌，提升公司的信用，能公开募资扩大业务，为以后转主板做准备。二零一三年，天马影视收入约一点九二亿港元，比上市前增长了百分之四十，成绩不错。二零一五年一月九日，天马影视正式转到主板。 黄百鸣以为能再接再厉，再创新高呢，结果二零一五年天马影视净利润亏损二点一五亿港元， 二零一六年上半年亏损八千一百四十五万港元。这主要是因为公司上市之后投资拍摄的电影票房不理想，比如金谷青春，内地票房不到七十五万。 面对连续的亏损，黄老板想把公司给卖了。卖给谁呢？ a 股上市公司新科材料想买，这是一家搞铜加工的传统企业。那可能老铁好奇了，他一个搞铜加工的为啥要收购影视公司呢？ 这也不配套啊，你应该买上下游企业。老铁们，这里边有事，咱简单的提一嘴啊。新科那几年一直处于亏损的状态，听说影视行业利润高，于是买了一家叫西安孟州的影视公司，计划让西安孟州填新科的窟窿。 西安孟州也挺给力的，二零一五年挣了一点四亿。虽然一点四亿填不平新科的亏损窟窿，但收购影视公司这条路走对了。西安孟州填不平是因为规模太小了，咱只要再拿下一家规模大的影视公司，一切困难都能迎刃而解。 二零一六年八月，新客盯上了好莱坞一家影视公司，结果这家公司因为不配合上交所的调查，收购泡汤。紧接着，新客又看上了黄百鸣的天马影视，打算花一点九四亿港元 购买百分之二十九点九的股份。新科觉得既然铁了心往影视圈发展，再叫新科材料就不合适了，于是把公司改名沃尔泰奇影视传媒了。商丘所问他，天马影视上半年亏损了八千四百多万港元，你为啥执意要收购？ 你图啥呀？图他亏的多呀？还是图黄老板年纪大呀？之前好莱坞那家公司又是咋回事？这里边有没有外汇管制这方面的问题？ 你一个做铜加工的，又为啥把公司改成影视传媒？你这这误导股民，误导投资者呀。二零一七年三月二十八日，新哥尴尬的宣布终止收购天马影视。黄百鸣那边着急，急着找下家得抓紧，因为二零一七年刚开年，天马影视又赔了。 这年八月，跟王思聪、潘瑞、王硕齐名的八零后，张亮准备出手接盘了。大家对张亮可能陌生，但他父亲张丽你一定听说过。富力地产的创始人之一张亮这个富二代不是等闲之辈，他比较喜欢创业，喜欢折腾， 喜欢跨界。二零零三年成立衡量建设集团，二零零七年创立网上三 d 售楼平台，后来又搞电梯广告、开酒店、投资电商、互联网金融、智能家居、共享单车、共享理发店等等等等，当然大部分都亏了。 二零一七年八月十八日，张亮和黄百明家族控制的尊荣公司签了一份协议，内容是将天马影视百分之五十八点七亿的股权，约十五点二四亿股， 以每股零点三一九港元的价格卖给张亮的尼斯瑞奇有限公司。老铁们，记住每股零点三一九港元这个数字啊！稍后会讲到。 那么问题来了，张亮明知道天马影视连续三年亏损，为啥还要收购呢？业内人士普遍认为有两个原因。一， 张亮相中了天马影视的壳，他要买壳上市，在进入市场上直接 ipo， 上市需要排队，且有复杂的流程， 而收购一家上市公司控股权，就等于买了个现成的壳即可上市。虽然天马影视连续三年亏损， 但债务干净，这壳挺好的。另一个原因是看中了影视行业的前景，他拿下控股权后，将公司改名为传递娱乐，专门拍影视剧，录制综艺节目。 二零一九年还斥资九千六百万收购了杨超越所属公司百分之六十的股权。黄百明那边呢？刚才提到了二零一七年八月十八日，张亮收购天马影视百分之五十八点七一的股权。一周后的八月二十五日， 黄百明收到张亮公司支付的一千万港元的诚意金。收到诚意金就意味着交易正式开始了。 而就在当天，黄百明给他妹妹黄洁贞开了一张五十万港元的支票，九月二十七日又开一张五十万的，十月四日和十日又分别开了两张，一共二百万。开支票干啥呀？让黄洁贞买天马影视的股票？ 八月三十日，也就是收到诚意金的第五天，黄百明通过 whatsapp 向黄洁贞发出购买指令，之后又发过几次，内容是明天低过零点二进买，收市前买 零点二下可入些货，很明确的购买指令。而当时正是黄百明和张亮公司谈判的关键阶段，他全程参与了谈判，掌握着内幕信息。黄杰珍按照黄百明的指令，在低于零点三一九港元的收购价 持续买入天马影视的股份，前后共买了约一百六十万港元、九百万股的股份。截止十月十七日，天马影视的股价累计涨幅百分之五十一点九三，十月十七日这一天， 股价单日竟然涨了百分之四十七点零六。十月二十五日，天马影视正式对外发文，以四点八六亿港元的价格转让给张亮百分之五十八点七的股权，每股价格零点三一九港元。第二天，天马影视的股价又涨了百分之十二点五。黄百明给黄杰珍发信息低过零点二净买， 意思就是说让他低于零点二港元买天马影视的股票。十月二十五日股权转让之后股价大涨，那黄金振可不就捞了一笔吗？黄百鸣觉得自己这波操作天衣无缝，不仅把公司卖了，到账的资金还远超预期，还帮家人顺手挣了外快。 但是他没想到几年后会因为这波操作把自己送上法庭。根据港证券及期货条例规定，谁要是跟一家上市公司的关系密切，并且他手里有没对外公布的能影响股价的信息，那你就不能去买卖这家公司的股票。 怂恿他人交易是不行，属于违法行为。而掌握内幕消息的黄百鸣不仅怂恿他妹妹购买， 还转了二百万港元，这就是典型的利用内幕消息谋利。那么黄百明是怎么被发现的呢？原来，港交所有一套先进的市场监管设备， 能自动扫描每一笔交易，一旦某只股票突然飙升，就会触发警报。而十月十七日这一天，天马影视股价单日涨了百分之四十七点零六，成功处罚了警报。调查人员顺藤摸瓜查到了黄杰珍的账户和通话记录，他分批买入天马影视股票的资金 都来自黄百鸣转给他的二百万港元，调查人员计算以变现的利润及名义利润估计超过一百万港元。讲到这，可能老铁好奇了，二零一七年发现的，为啥到二零二六年才审判呢？这也不是什么特别复杂的案子， 是这样的，二零一八年八月二十一日，调查人员搜查了天马影视的办公室，带走了电脑、手机、硬盘，同时还搜查了黄洁贞的住所。 二零一九年初，黄洁贞的律师说这手机里可能有法律方面的专业资料，调查人员无奈，只好暂时封存手机。 二零一九年一月十八日才继续展开调查的。到二零二一年，负责这起案件的主管离职了，案子就交给了新的调查团队。新团队得从头捋一遍，需要时间熟悉大量的证据，比如通话记录、资金流水， 还要对现有的证据进行反复的推敲。毕竟黄百鸣那边请来了豪华的律师团，准备不充分，证据不足够硬的话，那这官司的结局还真不好说。到二零二五年二月二十七日，才正式对黄百鸣提起刑事监控， 指控他违反了证券及期货条例第二百九十一条。黄百鸣先不用回答有没有违反条例，交二十万港元的保释金，随叫随到就行了。东区法庭把答辩环节定在了三月二十七日 到三月二十七日这天，双方律师说需要时间准备，法官宣布四月二十五日再审，四月二十五日，双方又说没准备好，法官再次将案件延后六月五日开庭。 双方律师为啥一拖再拖的，有两个原因，一、黄百鸣和证券所想用其他的方式处理。二、新增的文件太多了，律师需要时间消化。 到六月五日在法庭上，黄百鸣方面面对指控拒不认罪，这意味着双方要打一场硬仗。法官宣布十一月十四日正式审立。然而到十一月十四日，控方律师因故无法出席，又往后推迟了三天，十一月十七日终于开庭审立了。 黄百鸣请来的资深律师谢华源质疑，哇塞， app 聊天记录的合法性，说调查人员在取证的过程中侵犯了当事人的权利。 老铁们要知道，通话记录可是案的关键证据，是黄百鸣怂恿黄洁贞交易的铁证。双方围绕聊天记录能否作为证据展开了激烈的辩论。法官认为， 虽然证券所调查人员当年在取证的过程中侵犯了被告的权力，但事出有因，且并非出于恶意，因此，黄百明和黄洁贞的手机通话记录是可以作为证据的。那么，黄百明是什么反应呢？拒不认罪。黄百明说，给黄洁贞的那二百万港元不是让他买股票的， 而是让他处理弟弟黄百年在内地的物业。他买股票的事我不知道。法官问黄百明， 既然是处理房产业务，为啥每次开支票购买股票的时间节点都恰好跟张亮谈判收购的进展高度吻合呢？你这不是巧合，是提前密谋好的，你那短信内容明确指示让黄杰珍购买天马影视的股票，有啥可抵赖的呢？而且黄杰珍是用你转给他的资金购买的， 你会不知道明天低过零点二进买收纸钱买零点二下可入些货，今天一把几买的了，这都是铁证啊！黄百明说，你们都误会了，明天低过零点二进买的意思是不让他买，我在说反话呢， 阿珍小时候啊，喜欢哭，每次哭我都说，你尽情哭吧，在我们兄妹这里，进是不要的意思， 明天低过零点二禁买的正确解读是，明天股价低于零点二的话，你不要买了。法官被黄百鸣着力的演技和漏洞百出的解释搞得哭笑不得，证券及期货条例规定， 当时的情况，任何上市公司的高层都不能利用内幕消息指示家人购买该公司的股票。再者就是你的说法站不住脚，按照你的说法，明天低过零点二禁买的意思是明天股价低于零点二不要买。 那既然你不让黄杰珍购买，为啥还要给出零点二这么一个具体的数字呢？你直接说不要买就行了。既然被法官拆穿，黄百鸣继续辩解说， 以前黄杰珍问过我能不能买天马影视的股票，我没回答他，因为正跟人家商量谈判呢啊，这时候买卖股票不合时宜，不能这么做呀。但是我心里也不好受，才发短信回复他，老铁们。事到如今，黄百鸣还在狡辩。 法官说，如果你真的认为在谈判期间买卖股票不合适，发短信和黄继珍说明情况就可以了，为啥回复股价和买入的时间呢？黄百明又换了个角度继续辩解 说，之前卖天马影视股份失败了，以为这次收购也不会成功，因此不算内幕交易。法官说，二零一七年八月二十五日，你都收到张亮公司支付的一千万港元的诚意金了，已经签了协议，收购流程已经开始，在此期间，你给黄杰珍发购买指令，就是泄露内幕消息， 且已经进行了交易。东区法庭在判词中评价黄百鸣的辩解几乎没有，又牵强内幕交易属于刑事犯罪，量刑上限可达十年监禁及千万港元的罚款。 当然，具体量刑要根据内幕交易的涉及的金额、获利情况，以及对市场造成的影响。还有被告的个人情况，比如年龄啊，悔罪表现等。尤其年龄方面， 黄百鸣都八十岁了，孽孽之年。二零二六年五月二十二日，黄百鸣被裁定怂使或促使他人做内幕交易，罪名成立，正式判刑定在二零二六年六月九日， 届时法庭将宣布具体的刑期及罚款的数额。还有件事不得不提一下，黄百鸣被定罪后，亲友团来求情了。律师谢华渊向法官呈上了二十一封求情信， 其中有 tvb 高层约一零，他的理由是黄百鸣对影视行业有贡献，希望法官能彰显司法的人文关怀。从情发落 导演林德路的理由是黄百鸣的作品为观众带来的欢乐和正能量，并且还强调黄百鸣在口罩期间捐了五百万港元，说明他是一个有社会责任感的人。法官认为公益不是挡箭牌，捐款和犯法是两码事。另外，求情呢，还有霍启刚等人， 求情的理由各种各样，有说黄百鸣是出犯的，有说因为暗自黄百鸣精神和心理上压力比较大，需要寻求医生的协助，恳求法庭考虑非监禁式刑发 明星们的求情能否影响法官量刑，还要等到六月九日的判决。客观来说，黄百鸣从影四十多年了，身价不菲，再加上出手天马影视套现了四点八六亿港元， 完全可以安享晚年了。但他却在交易中想多捞一点，让黄杰珍低价买金而获利的那百万港元，还没四点八六亿大盘里的零头多呢。 为了这一百万，黄百明晚节不保，甚至面临牢狱之灾。其实这案子一点都不复杂，既然你选择了上市公司这条路，就要守规矩，尊重规则，公司的内幕消息不是你的私人财产，一旦越过这条底线，那就要接受法律的审判。