兆易创新属于光模块吗

今天我们来分析一下赵毅创新代码六零三九八六先说结论，赵毅创新站在 ai 存储超级周期的浪潮之巅， q 一 业绩炸裂证明警惕度远超预期。 p e j 估值并不贵，但周期的宿命是均值回归当下赚的每一分钱都来自存储涨价，未来亏的每一分钱也来自存储跌价。买入的核心假设是，你比别人更准确地判断了周期拐点在四百六十七元的价格，赔率中等， 但胜率取决于你对存储周期持续性的判断。这是一道没有标准答案的题。核心数据二零二五年营收九十二点零三亿元，同比增长百分之二十五点一二。规模净利润十六点四八亿元，同比增长百分之四十九点四七。扣非净利润十四点六九亿元，同比增长百分之四十二点五七、毛利率百分之四十点二二， 一季度月升至百分之五十七点零八。净利润百分之十八点二三，一季度月升至百分之三十五。经营现金流二十一点二九亿元，一季度达十七点八三亿元，同比增长百分之四百三十一。研发投入百分之十五点三， 资产负债率仅百分之十点一六。财务及其健康二零二六年一季度单季营收四十一点八八亿，同比增长百分之一百一十九。净利润十四点六一亿，同比增长百分之五百二十三。最新动态第一个亮点，存储超级周期全面爆发， 一季度业绩炸裂，一季度净利十四点六一亿，超越二零二五全年净利润的百分之八十八。核心驱动力是存储芯片供不应求加全面涨价，利基型 drm 因海外大厂退出，价格已持续上行一年，一季度收入占比升至三分之一。 slc nine flash 因二 d n a d 供给缺口，三季度起价格飙升。 n o r flash 因端侧 ai 代码量增长加供应偏紧，价格温和上涨，一季度毛利率跃至百分之五十七点零八，环比提升十二点一七个百分点，经营杠杆堪称恐怖。 第二个亮点，二零二六年长新采购额五十七亿，暴增至五倍。二零二六年预计从长新集团采购代工 drm 金额约五十七亿元，较二零二五年实际的十一点八亿暴增近五倍。 drm 收入一季度占比已升至三分之一，约十四亿， 按年划推算，全年更正 drm 收入有望超一百亿。新量号 lpd 二四小容量和 d 四八 gb 新质程已在年初流篇，预计下半年量产。定制化存储围绕汽车座舱 aipc 机器人端侧 ai， 预计二零二六年贡献数亿元营收。第三个亮点， m c u 加车规打开第二曲线。 m c u 一 季度出货量大幅增长，累计量产六十九系列超七百款产品，车规 flash 出货超三亿颗，车规 m c u 累计出货超八百万颗。 公司率先实现四十五纳米节点 s p i nor flash 大 规模量产。模拟芯片苏州赛新二零二五年收入暴增二十倍至三点三三亿。估值分析， 赵毅创新是吴京原厂半导体设计公司，处于 ai 驱动的存储超级周期中， pe 静态看极高，但增长同样极高，需用 ps 和 peg 来估值。营收轨道二零二三年五十七点六一亿，二零二四年七十三点五六亿，增长百分之二十八。二零二五年九十二点零三亿，增长百分之二十五。研报共识 二零二六年营收约一百四十到一百七十亿。利润，轨道市场共识二零二六年净利润约四十五到五十亿。保守计算，即使一季度年化打八折，约四十七亿。 ford p e。 约七十倍 p s。 估值，当前 p s t t m。 为三十五点五倍。 forward p s。 按二零二六年营收一百四十亿计算，为二十三点四倍。半导体 fabless 行业上行周期 p s。 中数约十五到二十五倍，当前处于合理偏上区间。 p e g。 估值 forward p e。 七十倍，除以二零二六年增速百分之一百八十五 p e g。 约零点三八 p g。 小 于零点五，显著低估区间。核心矛盾在于 p e。 看起来高的离谱，但这是超级周期下利润爆发前的静态 p e。 陷阱。一季度单季净利十四点六亿，已接近二零二五全年十六点五亿， 这意味着二零二六年利润将跳升到一个全新量级。关键在于存储涨价的持续性有多长。这门生意到底是什么？赵毅创新是吴京原厂半导体设计公司，设计存储芯片 n o r flash slc n a d。 密集型 d r a m m c u。 传感器模拟芯片，委托代工厂制造，通过代理商占百分之九十一和直销占百分之九。卖给消费电子 汽车工业客户，赚的是芯片设计加 ip 的 钱。资产极清，负债率仅百分之十。业务结构存储芯片六十五点六六亿，占比百分之七十一点三，毛利率百分之四十二点八四。 m c u 十九点一零亿，占比百分之二十点八， 毛利率百分之三十五点八二，传感器三点八九亿，占比百分之四点二。模拟产品三点三三亿，占比百分之三点六，暴增二十倍。中国大陆收入二十七点八七亿，占百分之三十。中国香港四十三点二零亿，占百分之四十七。 海外二十点九五亿，占百分之二十三。护城河方面，产能绑定壁垒是核心竞争优势，与长兴科技深度绑定，既是客户又是股东。持股百分之一点八，二零二六年五十七亿采购额锁定 drm 精元 n o r flash 全球领先，率先实现四十五纳米节点 s p i n o flash 大 规模量产，车规 flash 出货超三亿颗 m c u 国内龙头三十二位 m c u 国内第一梯队六九系列七百家款产品，全品类矩阵存储加 m c u 加传感器加模拟四轮驱动。 风险在哪？风险一，存储周期逆转最大的风险，公司官方预警，二零二七年之后，随着立即 drm 市场主要产能边际增加，价格可能进入高位震荡阶段，不排除会从峰值向下适当回归，一旦价格回落，百分之五十七的毛利率不可能维持，利润将断崖式回撤。风险二，高估值暗含的永久繁荣，假设 当前四百六十七元引含了二零二六年利润翻两倍，加二零二七年继续增长百分之二十到三十百万的预期，一旦存储价格在二零二六年下半年出现松动信号，估值可能从七十倍压缩到三十到四十倍， 导致戴维斯双杀。风险三，大股东减持信号，朱一鸣董事长通过减持套现超二十一亿，葛卫东一季度少量减持，在股价高位减持始终是信号。风险四，地缘政治加供应链风险半导体是中美博弈的核心战场，美国新一轮出口管制随时可能波及。风险五、 mcu 行业仍处于周期底部， mcu 价格还在底部徘徊，毛利率仅百分之三十六，远低于存储风险六、超级周期的最大陷阱就是在顶部时，理由看起来都对，周期股的估值恰恰应当在理由都对的高位警惕，在所有理由都不对的低位买入。这就是 pe 高时卖， pe 低时买的反直觉周期逻辑。 估值结论， ps 法按二零二六年营收一百四十亿计算，保守十五倍 ps 约三百元，中性二十倍 ps 约四百元，乐观二十五倍 ps 约五百元。 forward pe 法保守五十倍 pe 约三百三十五元，中性七十倍 pe 约四百七十元， 乐观一百倍 pe 约六百七十元。综合估值区间，保守三百到三百五十元，中性四百到五百元，乐观五百五十到六百七十元。当前股价四百六十七元，偏向上沿的合理略偏高区间。 当前四百六十七元估值约对应二零二六年 forward pe 约七十倍， forward ps 约二十三倍， pe 约零点三八。这个估值不算便宜，但也谈不上泡沫，关键在于你对存储价格还能涨多久的判断。最终结论， 估值判断，当前股价四百六十七元等于偏合理到略偏高区间，取决于周期持续性的判断。核心矛盾，超级周期中的高 pe 低 pe， 这 pe 一 百一十四倍，看起来很贵，但 forward pe 约七十倍， p g 只有零点三八。操作的核心不在估值数字，在于你对存储涨价还能持续多久的预判。投资策略有三条路径，趋势跟随，适合能盯盘的人。存储价格还在涨，趋势未破前不宜看空，但需设置严格止损，比如跌破四百元 等待回调。买入适合价值投资者推荐等待一次百分之三十以上的回调到三百到三百五十元区间，进入周期未完但估值合理的甜蜜点。现在买入适合高风险偏好者， 需要能承受百分之三十到百分之五十的回撤，且对存储景气至少持续到二零二七年有坚定信念。免则声明，本人仅为个人投资学习笔记，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

每天一家上市公司之赵毅创新赵毅创新主营先进存储芯片与集成电路解决方案，分支机构布局国内一线，集美、韩、日等地区，客户资源覆盖全球市场。公司是国内仅两家可量产光学指纹芯片的企业之一，旗下各类芯片累计出货量突破百亿颗。记得点赞关注哦！

哈喽，大家好，我是文哥，这两天呢，有朋友问文哥最近怎么看赵一创新，借着朋友的问题呢，也来给大家稍微分享一下我是如何跟踪的吧。先来盘点一下赵一创新最近的盘面消息，首当其冲，朱总减持落地，减持了百分之零点九， 从百分之七点九的持股，持股份额呢占比降到了百分之七，累计减持六百三十万股，叠加股价从五月十一号到五月二十五号的公告期内为三百三到五百一十五，我们可以平均以售价四百来计算估 算，最后相当于朱总套了二十五亿。这个消息呢，是发给所有人看的，但是每个人解读后往往结果不同，文哥来说说自己的看法，先说结论， 肯定谈不上利好，但是这其实算是靴子落地了，大家都知道常新和赵毅是同一个董事长，朱毅明朱总， 常新要上市了，那跟赵毅减持有什么关系呢？文哥做的可能是目前全网没有人说的细节，大家且听且珍惜，下面给大家揭晓。以下都是真实数据来源，都为五月二十号公司发布的招股书。 首先第二次平台激励，朱总累计拿到了约十六亿股的股票收益，价格为零点一零八元，简单计算一下就是需要十角一点六六亿，这只是一小部分，大头呢，在税里这里呢，我们按国家税务机关收税，应该是百分三十五到百分之四十五， 这里我们需要计算他的收益表，算出每股的公允价值，应纳税所得额等等。这些呢，文哥帮大家做完了直接说结果，如果按百分之四十五计算，需要缴纳税款二十六点九六亿。如果按百分之三十五计算，需要缴纳税款二十点九七亿。叠加之前的实缴金额，我们就可以得出 需要交税的金额是二十二点六到二十八点六亿。等等。还没结束，大家有没有发现什么？还记得我们刚才算过的朱总套现的金额吗？ 这可不是巧合，大家是不是应该懂是怎么回事了？这次绝对不是简单的高位套现离场，更多的是在给长期输血，所以文哥说靴子落地了，立空也几乎算是出尽了 这些内容够不够干？这才是持续跟踪的真实意义。大家知道文哥是如何从去年五月六月份拿到现在了吧，关注文哥，慢慢致富下课！

不要把造一创新只当成长兴科技的概念，重要的事情说三遍。不要。为什么这么说？你看现在人人都盯着 ai 算离芯片，盯着海外大厂，半导体底层早就悄悄变天了。很多人都好奇，为啥造一创新一季度的毛利率能够冲到百分之五十七以上， 直逼全球顶尖大厂？答案就四个字，供需错配。今天我们不聊任何投资建议，只从产业视角跟大家聊聊造一创新的业务转型和行业变化。 造衣创新的本质，其实是全球密集市场定价权的博弈。我用一个比喻帮大家看懂这场博弈。假设我们把全球存储市场想象成造房子，那么以前三星、美光这些大厂既造别墅，也 造公寓。随着 ai 浪潮席卷全球，大家突然意识到，算力中心对 hbm 的 需求简直是个无底洞。 海外大厂发现造别墅可太赚钱了，产能根本不够用。于是从二零二五年下半年开始，他们直接做了一个极其狠辣的决定，集体关停并转，立即产陷。这就好比大牌开发商都不造普通住宅了，只盖别墅， 那市面上那些刚需的普通住宅需求又有谁来承接呢？结果，一直在这个领域深耕十年的造艺，就成了全网刚需的核心供应商。以前造艺是求着客户下单，还要内卷打价格战。现在反过来，全球供给缺口出现了， 而造艺成了手里拿着钥匙的人。所以一季报造艺毛利率达到了百分之五十七点零八，环比提高了十二个百分点。这完全就是供需格局变天的真实写照。 为什么你要花时间听我拆解他的业务结构呢？因为很多人看不懂他的增长。赵奕并不是单点爆发，而是三条逻辑一起发力。 第一条，存储周期红利拉满，大家只看到存储涨价，没看到赵奕的产量护城河有多深。他跟合肥长兴深度绑定，二零二六年代工金额从十一点八亿暴涨到了五十七亿。缺才能的行情里，有才能就有定价权。二零二六年一季度 democracy 收入直接环比翻番。第二条，造币正在加速把重心转向中高端市场，这是产品结构的降维打击，整个大中华区能够稳定供应高容量存储产品的，除了造币，基本就没有别家了。这种结构性的升级，让它从芯片的搬运工变成了高附加值的解决方案商。第三条 是 ai 与汽车电子撑起的第二增长曲线。赵毅的非意识性闪存已经大批量进入了 ai 服务器、 mcu 产品在国内，人形机器人和汽车电子获得了较多的应用。这些赛道全踩在了风口上，为啥偏偏是赵毅撞住了鲫鱼，而不是别人呢？这里我就要提到另一个概念， 叫做跨品类携同币类。造物是国内唯一同时手握存储、 m、 c、 u 和模拟芯片三条主线的企业。在人工智能互联网时代，客户要的不单是单颗芯片，而是解决存储加控制加模拟的 全载能力。这种能力让他的客户粘性极强，不是简单的降价就能被取代的。所以造物创新早就不是单纯的存储公司了，他正在向 ai 时代 国产半导体平台型公司一路进化，数据最实在了，二零二六年一季度营收四十一点八八亿， 净利润十四点六一亿，单一个季度利润就已经接近二零二五年全年了。不过理性来讲，也不能盲目跟风，三个风险点一定要牢记。第一，存储行业周期波动大，是典型的三年不开张，开张吃三年的行业，但是后面才能扩的太快，价格回落是迟早的事。 三十二位 mcu 现货已经开始降价，现货波动往往是行情的风向标，要警惕短期的回头可能。第三，金源代工厂的产量已经满载了，万一成本涨幅超过芯片的涨幅， 那么百分之五十七的毛利率大概率就是阶段性高点了。总的来说，赵毅的业务变化反映在全球半导体产业供需重构背景下，国内企业的发展机遇。如果您觉得今天的行业分析对你有所启发，记得点赞收藏，我们下期再见！

二零零五年，一个清华博士带着十万美元和一套专利回到北京。彼时全球存储芯片市场是三星、美光、东芝的天下，中国能做的基本是组装和封测。他做了一个判断，中国迟早要有自己的存储和控制芯片，现在进 就是占位。二十年后，他的公司做了三条产品线，四个品类，全球前十一个季度赚的钱，这家公司叫赵毅创新， 股票代码，六零三九八六。今天讲赵毅创新一家，你可能没听说过，但你口袋里的设备，十有八九装了它的芯片的公司。朱一鸣，一九七二年生，清华大学本科、硕士， 然后去了美国纽约州立大学实习分校读博士，方向是半导体电路设计。实习是什么地方？诺贝尔化学奖得主杨振宁在那里待了几十年，学校的物理和工程在全美排名靠前。朱一鸣在那里 系统学完了 sym 存储器的设计体系。读完博，他没有留在美国。二零零五年，他带着几个在美国做半导体的伙伴，揣着十万美元，带着一套 sram 专利回到北京，在中关村租了一间简陋办公室，注册了一家公司，赵毅创新科技 北京有限公司起名赵毅，取自照次运算，易如反掌，一句听起来有点壮志凌云的名字。那时候中国没有几家公司敢做 norflash， 做 mcu 的 就更少。国际巨头的产品垄断着中国市场， 国内厂上要么买人家呢，要么买人家的晶源回来封装一下麦。朱一鸣的判断很简单，芯片设计这件事，不需要晶源厂， fosys 模式可以轻资产起步难度在设计能力，而设计能力是可以积累的，他们从 norflash 开始，那是二零零五年市场上最标准、 最容易切入的存储器品类。这一做就是二零零五年市场上最标准的存储器品类。这一做就是芯片设计。不见晶源厂 把制造外包给台机电等代工厂。它的核心产品有三条线，第一条 n o r flash 存储芯片，这是它的起家业务。 n o r flash 是 什么？就是手机路由器、 汽车仪表盘、扫地机器人里那块儿保存代码和固件的芯片，掉电不丢数据。二零二五年，赵毅创新的 n o r flash 全球试战率约百分之十八点五，排名全球第二， 仅次于华邦电子，以量产四十五纳米节点功耗降低百分之四十，进入汽车级认证体系。第二条 m c u 微控制器。 m c u 是 什么？就是那块让设备听话的主控芯片，空调能定时，洗衣机能自动调节水量，电动牙刷，知道你刷了多长时间，背后都有一颗 m c u 在 处理逻辑。赵毅创新的 m c u 品牌叫 g d 三，二 二零一三年推出，是国内出货量最大的 mcu 品牌，累计出货量已超过十亿颗，开发者社区超过六十万人，形成了完整的生态体系。这个数字意味着，全国学嵌入式开发的学生，有相当一部分是用 g d 三二入门的 护城河，不只是性能，更是生态。第三条 d r a m 动态随机存储器，这是门槛最高的存储器。 三星 s k。 海力士、美光三加，吃掉全球百分之九十五的市场。赵毅创新做的是利基型 d r a m， 主要卖给工业汽车、网通等对性价比更敏感的客户，全球市占率约百分之一点七，排名第七。而这第三条线，是整个故事里最重要的一块底牌。先看二零二五年年报，营业收入九十二点零三亿元， 同比增长百分之二十五点一二。净利润十六点四八亿元，同比增长百分之四十九点四七，毛利率约百分之三十八， roe 百分之九点三， 资产负债率百分之三十五左右，现金流良好，这个数字本来就已经不错了，但朝一创新在二零二六年一季度给了市场一个几乎没人预料到的数字。二零二六年一季报，营业收入二十八点五五亿元，同比增长百分之一百一十九点三八。净利润十四点六一亿元， 同比增长百分之五百二十二点七九，一个季度十四点六一亿。净利润去年全年才十六点四八亿。也就是说，赵毅创新在二零二六年第一个季度，几乎赚了去年全年的净利润。为什么会这样？两个原因，第一，存储芯片价格周期回升， n o r flash 从二零二三年的低谷往上爬，二零二五年下半年量价齐升。第二，关联采购放量，赵毅创新向长兴科技采购 d r a m 并转售， 二零二六年采购额度高达五十七亿元，规模效应快速拉升。营收和利润数字是真实的，但背后的结构需要仔细看。赵毅创新的护城河有三层，但最重要的一层很多人没看到。第一层，技术积累 n o r flash 全球第二。 g d 三二 m c u 国内出货第一，四大产品线全球前十，这不是营销口号，是市场份额数据。二十年的设计积累，形成了客户转换成本极高的产品体系。 第二层，生态绑定 g d 三二的六十万开发者社区，意味着无数工程师在做项目时会优先考虑赵毅的 m c u， 因为他们学会的就是这套接口，切换成本很高。这是英特尔 x 八六的逻辑，在国内 m c u 领域的微缩版。第三层，也是最关键的一层，长兴科技。 朱一鸣同时担任赵毅创新和长兴科技的掌门人。长兴科技是国内最有希望量产 d r m 的 公司，二零二六年 ipo 在 即， 一季度净利润同比增长超百分之一千六百八十八，上半年预计净利润五百亿至五百七十亿元。这两家公司是深度绑定的关系。朝一创新是长兴科技的股东之一， 同时是长兴科技的重要客户。赵毅已向长兴采购 j m 颗粒，封装测试后销售形成协同。如果长兴科技上市成功，赵毅创新持有的股权会被重新估值。这是一个不在彩报里，但在股价里跑了好几个月的故事。当然，你也需要知道这只股票的风险。第一个风险 估值，截至二零二六年五月，赵毅创新 a 股股价约五百二十六元，总市值约三千七百亿，对应二零二六年动态 pe 约四十八倍。存储芯片是典型的周期股，过去历史 pe 中疏在二十到四十倍、 四十八倍，说明市场已经把长兴科技 ipo 的 预期、存储周期、上行的预期全部定价了。第二个风险，关联交易依赖。二零二六年，赵毅创新向长兴科技采购额度高达五十七亿元， 这比他自己二零二五年全年营收的一大半还要多。这种高官连度，意味着召稼创新的业绩深度依赖长兴科技的产品质量、供货节奏和双方的合作关系，一旦关系升变，财务数据会很难看。第三个风险，减持信号。 就在长兴科技 i p o 消息最热的时候，朱一鸣在二零二六年五月连续减持召稼创新超过六百万股， 套现约二十五亿元。他解释说，是因为个人资金需求，这套资金可能是为长新科技上市前做准备，理由说得通，但主要股东在股价高位减持，本身就是一个需要正式的信号。第四个风险， 精元产能。赵一创新是 facebookz 公司，主要依赖台积电等外部代工厂， ai 算力大爆发之后，先进制程产能争夺激烈。赵一创新的 n o r flash 和 m c u 如果拿不到足够的京元产能，增长就会受到质疑，周期上行。长兴催化国产替代三重利好全被定价了。关联依赖减持信号， 京元产能三重风险还没完全暴露。二零零五年，一个清华博士在中关村租了一间办公室，做了一个大多数人觉得没戏的事儿，用中国人自己的设计， 做全球醉卷赛道里的存储芯片。二十年后，他的公司 norflash 全球第二， mcu 出货超十亿颗，一个季度净利润就快赶上去年全年。他旗下还有另家公司正在排队 ipo， 预计上半年净利润五百到五百七十亿元。 这不是一家网红股，不是一个赛道概念，它是二十年一点一点垒出来的。中国的芯片突围需要的不只是砸钱建精原厂，更需要一批像招艺创新这样在设计端一点点啃下市场份额的公司。这条路很长，他们还在走。

上次无情通过三合一的视频，专门强调了关于趋势的力量，唯有把握住趋势，方可在市场中立于不败之地。 其中三合一的一个重点就是无情从二四年一直跟大家强调的一直带着铁铁们玩的，一直以大周期为形式去参与趋势的小姨子赵姨创新。 上次吴行讲到他的时候，就是在这一颗关键的十厘米之时，彼时也就是这个三合一视频之中提到了小姨子他的两个关键点，一个就是在趋势之中，当末端开始呈现的时候，也就意味着他进入到了加速的阶段，而一旦加速，那么就有可能冲出一个顶来。 第一个问题，现在顶不顶？不过上一个视频还讲到了关于二零二六年存储的重心是以原厂为主，这个观点实际上是建立在周期之上的，也就是说今年是原厂的一个大周期。 那么关于这个大周期现在走到何处了呢？只要您相信麻麻变富，那么关注无情，若有牛势就有你。首先第一个问题，这个位置究竟顶不顶？其实上次专门提到了，说是无情陪你们等到他上五百，也专门提到了他在加速了，那么基于此， 实际上这里的短期那就差不多了，该减就要减，只不过这个短期他是属于十五分钟级别的加速，所以说对于日线来讲，他并不是顶。 那么如果说无情在这一天跟大家讲，哎，接下来要加速了，该减要减一减，那么今天无情就要说他又进入到了一个机会阶段，所以这个顶实际上是短期小级别的小顶，而在日线来讲，它并不是顶， 也就是这里的末端加速，它只是加了这一轮的速，对于日线来讲，大的趋势尚未末端加速。那么接下来我们要说的就是第二个重点，二零二六原厂大周期。那么接下来我们要说的就是第二个重点的话，也只能说将将过半，如果不保守的话， 也就是在极端主义者眼中，那只不过是刚刚开始，不过就此二者而言，天差地别。吴昕认为完全可以先当将将过半来看接下来六月到七月的表现。如果六月到七月又出现了一些更加厉害的事情，那么彼时才确立刚刚过半的话，那 现在就是刚刚开始，未来还会更好。短期来讲，在目前的形式之中，这一套量价水平总体来讲是合理的。首先我们可以看到，本界面中最大的量能是一个底部量能，截止今天，没有任何一个量能能够超越这个最大量。不过在整轮上行的过程之中，它的量能却整体是以一个阶梯式放量的姿态，直至现在又进入到对量。 这就是为什么有人说量缩价涨涨不上去，那是因为他没有发现量能里的细节。我们再拆开来看一下，其实这段量价齐升的过程之中，似乎大的量能都是音量，但更加可怕的是，音量过后，要么是一种缩量姿态，进入阳量阶段消化完毕了，要么就是直接阳线配合阳量形成修复与上工， 每每皆是如此，这也就证明在此期间他是处于同龄级别。而在本段之中，似乎最后一天也形成了同样特征，但却没有向这里完成修复，那么其实从主力手法来讲，于此一段还是比较类似的。 这一段的视频你们可以回过头看一看，无情一定讲过很多遍，这里是要突破历史新高的位置的视频，而其实这组 k 线也非常关键，因为它是来到了真正打开周期的关键时刻，所以说，且看它是横向化解在虚图修复，还是说阴量缩阳量也是直接修复，明白了吗？好了，本视频纯继续分享，不作为指导意见。点加收藏评论区，告诉我你的观点。

你以为半导体行业还在低谷徘徊吗？赵毅创新刚刚交出了一份震惊市场的第一季度成绩单，营收同比暴增超过一倍，净利润更是飙升超过五倍。这家中国领先的 fabless 半导体公司正在存储与 mcu 两条赛道上同步发力， 成为本轮半导体复苏行情中最耀眼的标地之一。今天我们来深度解读下野村证券最新发布的赵毅创新研报。 野村维持照异创新买入评级，并将目标价从三百二十一元大幅上调至五百二十三元，这意味着相较于当前股价仍有约百分之四十六的潜在上涨空间。 研报核心逻辑在于存储产品价格持续上涨，叠加 mcu 需求复苏，共同推动公司第一季度业绩大幅超越市场预期。 让我们先来看这份超预期的成绩单。赵毅创新第一季度实现营收四十一亿九千万元人民币，同比大幅增长百分之一百一十九点四，环比增长百分之七十六点六。净利润表现更为亮眼， 达到十四亿六千万元人民币，同比飙升百分之五百二十二点八，环比增长百分之一百五十八点七。毛利率方面，公司实现显著扩张，达到百分之五十七点一，同比大幅提升十九点六个百分点，环比提升十二点二个百分点， 这一毛利率水平在半导体行业中处于领先位置。野村认为，业绩超预期主要得益于两大业务板块的共同发力。首先看存储业务，野村指出，照异创新的存储产品包括特种 d r a m s l c nand 和 n o r flash， 在行业整体供应紧张的背景下，实现了量价齐升，产品出货量增长叠加平均售价提升，共同推动了存储业务的强劲表现。其次是 mcu 业务， 微控制器产品出货量同样显著增长，主要受益于工业消费电子和汽车应用领域的需求复苏。在供应受限的市场环境下，公司主动进行产品组合优化，加速释放业绩弹性。 野村认为，这种量价齐升加产品结构优化的双重驱动，使得赵毅创新的业绩弹性释放速度快于市场预期。基于第一季度超预期的业绩表现以及存储产品供应持续紧张的行业背景，野村大幅上调了公司的盈利预测。 在存储和 mcu 产品方面，野村将二零二六年平均售价增长假设从百分之二十五上调至百分之四十。 mcu 平均售价增长假设从百分之五上调至百分之十。 在出货量方面，存储产品二零二六年出货量增长假设从百分之二十上调至百分之四十，二零二七年从百分之十五上调至百分之二十五。 mcu 产品二零二六年出货量增长假设从百分之五大幅上调至百分之三十，二零二七年从百分之十上调至百分之十五。 综合上述调整，野村将二零二六至二零二八年的营收预测分别上调百分之二十八、百分之三十八和百分之三十三。 毛利率预测上调幅度更为显著，分别为九点四十点二和十点一个百分点。净利润预测相应上调百分之六十三、百分之八十和百分之六十九。具体来看，二零二六年预计营收达到一百六十四亿五千六百万元， 净利润预计达到四十五亿八千五百万元。在估值方法上，野村采用八十倍目标市盈率，基于二零二六年预测每股收益六点五四元， 这一目标市盈率叫铜业平均二零二六年预测市盈率的七十四点六倍，存在溢价。野村解释称，这主要反映了公司叫铜业更为强劲的盈利增长潜力。当前股价对应五十四点五倍二零二六年预测市盈率， 野村维持买入评级，目标价五百二十三元，引含约百分之四十六的上涨空间。野村同时提示了下行风险，包括宏观经济和行业波动、供应链扰动、产品价格波动以及汇率风险，在做出投资决策时需要综合考虑这些因素。 赵毅创新凭借在存储和 mcu 领域的双重优势，正在本轮半导体复苏行情中展现出强劲的增长动能。野村大幅上调目标价和盈利预测，反映了外资机构对公司成长性的高度认可，但研报观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。

造一创新二五年是周期反转，业绩气温回升，二六年一季度是量价牺牲加 ai 驱动，业绩急增，毛利率跳升，正式进入了高景气上新期。 我是财报大白话的尖峰三角，专注上市公司财报解读。今天简要聊聊另一国产存储龙头造一创新的二五年年报和二六年一季报中的一些关键点。 微创新成立于二零零五年，是国内存储微控制器双龙头，全球唯一在代码型闪存芯片、数据型闪存芯片、立即内存、 grim 微控制器四大领域都进入全球前十的芯片设计公司。 创新的年报是三月三十一号发的，一季报是四月三十号发的。他最新财报的核心数据是，二五年营收九十二点零三亿，同比增长百分之二十五。净利润十六点四八亿，同比增长百分之四十九。 扣非净利润十四点六九亿，同比增长百分之四十二。净增数显著快与收入增速稳健复苏，周期拐点确定。 毛利率有百分之四十，盈利能力明显改善，现金流也很强劲，经营现金流二十一点二九亿，利润含金量很高，研发投入为十四点零四亿。 二六年一季度营收四十一点八八亿，同比增长百分之一百一十九。净利润十四点六一亿，同比增长百分之五百二十二。扣菲净利润十四点一零亿，同比增长百分之五百二十九，一个季度的净利润接近二五年全年水平， 毛利率有百分之五十七，存储量加其升，毛利率创近年新高，经营现金流十七点八三亿，环比大幅改善。 造一创新最新财报中的亮点一、行业周期向上，三星、美光、西部数据等巨头收缩，密集存储市场供给减少， ai 汽车工业需求猛增，造物创新的存储芯片供不应求，价格持续上涨。 二、国产替代加速造物创新的代码型闪存芯片全球第二、国内第一。微空之际，国内第一内存条 grom 衣托长芯是国内唯一具备设计加销售能力的公司，深度受益，替代滥竽。 三、 ai 成长逻辑确定造物创新已转向 ai 存储解决方案。三、给 ai 服务器边缘设备提供高宽带、低延迟定制化方案，估值逻辑从周期型转向成长型。 造一创新当前阶段的主要风险有周期波动的风险，存储价格现处于高位，如果后续供应恢复或需求不急，预期毛利率会回落，业绩增速放缓。 竞争加聚的风险。国内厂商如旺红、华邦、紫光等加速布局，立即存储价格战风险上升。 ai 进展不及预期的风险。 ai 定制化存储量产进度、客户导入速度，如果低入 低于预期，成长如几何化？小结一下，二五年下半年开始，全球存储芯片行业迎来了强劲的复苏周期，特别是海外大厂纷纷退出锂基型内存存储和传统数据型闪存芯片市场， 导致市场上出现了巨大的供应缺口。一、创新作为国内的龙头，全线产品都在量价齐升，直接吃到了这波最大的红利，在二五年及二六年一季度交出了极具 出色的成绩单，但也需关注后续存储价格波动、毛利率变化以及高企的存货可能带来的经营风险。 好了，本期财报大白话就聊到这，仅供交流用，不构成任何投资建议，下期见。

我是赵一创新的董秘董一燕，欢迎大家参加二零二六年一季度业绩交流会。出席本次交流会的领导有公司副董事长何魏总、副总经理胡宏、总， 财务负责人尊贵静总以及我们财务部的同事。那下面我们就先请副总经理胡宏总介绍公司一季度的经营情况。 各位投资朋友啊，各位分析师朋友，大家晚上好啊，欢迎大家参加创业创新二零二六年暑期发布会。我是胡红， 在过去一年一年里，我们持续提高研发能效，打造底层通用技术工工程平台，相关工作触线成效，积极拥抱 ai 业务层面，轻盈科技完成核心团队搭建，业务顺利落地，在诸多端侧 ai 领域均有重点客户和项目突破， 预计今年会贡献一定的营收。内部管理和运营层面，我们推动 ai 应用下层到研发和日常办公绩效中。 呃，过去一年，我们完成汽车业务主架构的调整，持续推进团队优化和产品研发，海外业务和双总部建设，加速拓拓展。 一季度受受益于存储行业供给紧缩，价格进一步上行，公司业绩表现亮眼。秋一单季度收入同比增长百分之一百一十九点三八至四十一点八八亿元，环比增长百分之七十六点六。 单季度规模净利润同比增长百分之五百二十二点七九至十四点六一亿元，环比增长百分之一百五十八点七。得益于成熟产品的涨价的拉动， q 一 单季度毛利率 环比提升十二个百分点至百分之五十七点零八。一季度公司主要产品线的经营情况如下， 第一，地软业务利息型地软受益于海外大厂的退出啊，行业面临比较严重的供应延缩，受此影响，合约价格已经持续上行了约一年的时间。 一季度，公司利息型地软收入环比强劲增长啊，收入占比提升是三分之一左右， 那收入的强劲增长更多受益于销量在较低基数下的一个环比的恢复。去年四季度，在行业供不应求的背景下，公司同样面临产难偏紧张的局面，那进入一季度， 呃，才能叫过去有所增加而支撑了销量的一个增长。价格方面，虽然在供给紧张的背景下，例假周期有所缩短，但公司希望保持与客户长期良好的合作关系，并不追求激进的涨价。 我们此前发布了日常关联交易额度的预计公告，那今年预计从长期采购代工的利润金额是五十七亿人民币，照去年的十一点八亿人民币大幅大幅提升。 呃，主要源于公司自身料号的眼镜产品系列的增加，以及行业工艺明显紧张的情况下，代工成本相应的知识，公司与长期的关联交易定价丰裕。 同时我们也提示各位投资人，由于我们采购的金源会适当构建安全库存啊，以及有后续的一个加工的周期，因此呢，不宜预期今年采购的金额会全部排除。 在密集市场需求满足力偏低的背景下，能预计价格在二六年有望继续攀升。二七年之后呢，随着这个市场的能编辑增加， 价格可能会进入高位上涨的一个阶段，不排除从峰值会适当下降回归，但总体上位是在较高的价格区间。公司自身保持了较快的研发迭代速度， 今年呃两款新的料号二 d d s 四的小容量产品以及第四十八 g 的 一个新试乘的产品已经完成了流片，那后续呢？会进入这个量产测试的环节，有望在今年 下半年进入量产阶段。定制号全部解决方案进展也比较顺利， 预计今年会围绕汽车座舱、 aipc、 机器人等端侧 ai 领域迎来部分项目的量产重，从而贡献贡献数亿人民币的一个收入。 第二， flash 业务方面， e 技术隆发起收入实实现环比良好的增长，主要源于 销量环比的增长较好。公司在汽车规模快、端侧 ai、 国产、国内夫妻的领域份额提升较快。 那一季度 mopec 的 价格延续温和上涨的一个趋势，那在风力偏紧的背景下呢？我们预期这一趋势在今年仍将持续延续下去，从而带动 mopec 的 呃毛利率稳健的提升。 su 订单的一季度收入也还比强强劲的增长，收入占比大幅提升。由于粗订单的面临明显的一个供应的一个短缺， 行业的价格是陡峭的上行，因此 q 一 的收入高增主要源于涨价的因素。销量呢，受益于产量的速度，增长团比也有百分之二十五左右的一个增长。 公司的 s l c n 的 客户群结构进一步优化，那近近期巴基贝特 s l c n。 的 已经向海外替利客户送样。 第三， m c u 业务方面，一季度 m c u。 的 收入反比大幅增长，为公司第三大营收的产品线，那今年呢？公司将继续推动产品妙好的升级，拓展 a i m c u 产品线，预计计划 开发集成 n p u 的 a i m c u 产品，主要面向自动化、数字能源、 a i o t 等。下游 价格方面，由于行业整体面临供应成本上涨的压力啊，而公司呢， m c u 产品线也 不断地和客户普遍的进行一个涨价的一个沟通，对于 m c u 业务能维持年初的行口径不变，预计今年将有呃延续约百分之二十相对稳健的一个收入的一个增长。那其他产品线呢？我们模拟业务 子公司的苏州在线经营稳健，就一线实现收入六千五百万元，毛利率稳定在百分之五十以上，公司自有的模拟业务收入也接近了两千万元，反比增长有百分之十五， 那传感器业务反比收入反比是下滑的，那源于下游需求。不忘对二零二六年的经营展望，二零二零二六年，我们将继续坚持 市占率为中心的目标，把握沉住行业周期上行的机遇，同时积极拥抱 ai， 推动定做群主解决方案逐渐落地。在企业务方面，我们将把握 nova 系供应紧张带来的份额提升的机遇， 那今年公司在国产服务器、汽车电子、专车、 ai 等领域都将晋升，继续提升份额。同时我们也会努力抓住海外市场份额提升的机会，在 pc、 汽车、消费电子等领域努力耕耘。 公司将积极把握土地难的市场大厂退出带来的份额提升的机遇，那积极研发更高成熟力度的产品，那期待土地难的 中期成为公司新的增长引擎。业绩低端业务方面，在本人的收获中周期中，公司呢，是不去单纯的追求短短期的毛利率的提升，相比之下呢，我们更加重视与优势客户构建长久稳定的战略合作关系， 包括 tv 客户啊，工业类客户， ai 相关应用等等。同时呢，我们在积极的推进啊研发的工作，推进料号的引进。在今年下半年，我们将陆续实现 那个 low power ddr 四小容量产品和新制成的第四八 gb 的 产品的量产，并且开启 low power ddr 五小容量量产品的研发。 m c u 方面，我们将继续强化在汽车、工业、白电光模块、机器人等领域的布局，推动各类产品落卖部、总部落地。以上是我对公司经营情况的总结与展望，接下来我们进入 q i a 环节，欢迎各位分析室踊跃提问，谢谢！ 好的，感谢红红总。大家好，下面我们先问，下面我们进入问答环节，因为时间有限，所以请各位分析师注意控制问题数量不要超过两个。 大家好，有需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮进行语音提问，谢谢。 也有请电话尾号六六三二的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢！ 好的，那个各位管理层好，我是公司的科机电分析师陈刚生啊，那首先我特别恭喜公司，因为就取得了这个到市场预期的一个很好的成绩，无论是从收入端还是利润端，我们都看到了一个反比的大幅增长。呃，我这边可能想请教公司两个问题。第一个问题 还是关于这个 dram 业务这块啊，因为我们看到公司一季度其实收入反比增幅还是非常大的啊。能想，呃，请问一下管理层，就是，呃，一季度的这种大的反比的增长，是不是主要的这个贡献啊？还是来自于 dram 这一块 啊？另外呢，如何判断这个 dram 业务啊？这块，呃主要是在价格端吧，这个 q 二的一个展望和下半年的一个走势啊。我这边第一个问题讲，谢谢。 我我我们，我来说一下我们增长最快的 啊，对，我们纯属业务，确实是处于那个增长的状态当中。那我们的纯属产品呢？因为我目前 在这个规模紧张的局面，所以公司的各类品种产品呢，那受于他这个缺货，这个让价提升的这个状况，所以我们 guntime 的 产品呢，实现了 呃反比三倍以上的增长。呃， no， flash 呢，是我们受于下游服务器、汽车等领域的需求的拉动，也叠加价格的温和上涨， 那收入也出现了环比良好的增长。另外就是 s l s l c nine 部分，在海外大厂家会推出这个两地 nine 背景下， 在这个选对车货的这个局面，价格也会有高峰，所以我们的收入环比有较强的有这个强劲的增长啊。那 mcu 呢？是我们收入处于环比大幅增长的趋势，主要是源于工业消费电子还有汽车等多领域需求的带动。 呃，那么客户也正在进行这个正常的补库存，那这个补库存呢？它也不是一个非常短期的因素啊， 在 q 二呢也觉，我们也觉得这种状况会有延续。另外部分新兴行业，比如说 ai 的 周边，还有新能源的周边，还有三界打印机的需求也很强劲。 传感器的业务是由于这个这个领域现在竞争是相对非常激烈的，所以呢总体表现是比较平淡的。那么模拟业务，刚才胡总在刚才介绍中也说了，我们在新的竞争是很稳定的，初一也实现了收入是 六千五百万以上，毛利对，也是相对很稳定，那么我们自由业务也实现了接近两千万元的这个销售，对缓解也有强劲的增长。 那这个是我们一季度的这几个业务线他的销售收入的状况，那么其他的业务的发展可能是我们这边再去做个介绍。 我们低端的，刚才其实我也有提到啊，就是我们继续积极的推进新产品的研发啊，在经营层面呢，主要还是在供应短缺的情况下，去调整我们的 这个客户群体的结构和优质客户呢，去建立长期的合作的一个关系，会未来的持续增长打下好的基础。 好吧，行，以上，好的好的，非常感谢二位领导对我特别详细的一个解答啊， 那我第二个问题可能是关于这个传统业务 no fuss 这边吧。呃，我想请教一下，现在我们 no fuss 的 这个营收结构里面来看，呃，就是跟 ai 相关的这部分的营收大概能占到现在目前营收的一个什么样的比例啊？然后针对这个 no fuss 在 q 二这边这个上涨的这个价格的幅度啊， 以及到 q 三的一个趋势能够再做一个改造，谢谢。哎，好的，感谢乔双老师。呃，我是董明艳，那这个问题后续我们会请财务的同事来回答。呃，我理解是这样的，就是公司在整个 north flash 的 收入里面，呃消费类 还是占了较大的比例，那在这当中呢，随着端侧 ai 的 发展，呃相关产品的渗透率是在逐渐提升的。呃，我认为我们财务的同事可能会从这个方面，呃相对定性的来进行一个呃进一步的回答。嗯， 好的，那个谢谢你燕子。呃，这个，呃对我 我们室友财务同事还会在没有？没有？我说室友那个同事在在在检查。谢谢。我们也就仅仅再补充一下，就是这个 ai 服务器呢，是比较确定的一个增量市场，公司接下来呢也会持续的开拓这个市场。 好的好的，明白明白，谢谢各位领导的这个耐心的一个解答啊，也再次恭喜公司一路取得这么好的业绩。我没有其他的问题了，感谢。 有请电话尾号四七八零的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。 欢迎上亿的各位领导。好，我是招商店子王芳。那首先还是恭喜公司取得了这么好的一个业绩，那我这边呢，不想问你第一个问题呢，就是，呃第 对你各个公司的影响都很大的，尤其是咱们公司的各项业务，其实海外的窗口都低，那么我想问一下这个汇兑的损失对我们有多大的影响呢？那我们看到一个面前的题，实际的情况大家不好吗？ 好的，感谢王芳总。那理解您这个问题主要是想请教这个汇兑的影响，这个问题我们请财务的同事来回答，谢谢。 哎，您好，确实就像您所注意到的这个汇率呢，是一直都处在一个下行期间的啊，那么所以这个事情对我们的这个确实会产生一定的汇兑损失，但是这个占公司总体利润总额的比例是非常小的，谢谢。 哎，这个我很想再追问一下，是这个形式呢？是给我们退售会的这个 logo 吗？现在比例竟小，是因为，呃，我们做了一个锁会啊？还是呃什么方面的一个因素呢？ 是的，我们会在控制总体风险的情况下进行部分的锁会的一些处理。 领导，领导，好的，那我感谢领导。然后我们再问第二个问题，就是还是关于整个毛室以后我们提前大概一步，整体毛坯已经到了我们家 非常好的一个事情。那往后面去看的话，刚刚啊，对方朋友们在介绍的时候也有说到，咱们这个长大还会有更多的再往上去走，因为这个退化还是非常明显。那么我想问一下，我们毛利体现在会不会提升，大概什么时候会到一个比较高的位置呢？ 哎，王芳，你好，那个确实随着这个市场供应的短缺呢，呃，我们的毛利率在过去几个季度是持续的改善，但这里面呢，其实我们的供应 的成本也是随着这个市场的一个价格上行，供应成本也在持续上行，但呢在上涨过程中呢，我们由于这个时间差的关系，对我们的毛利提升是非常有利的，那我们判断今年， 哎，在后续包括利息低乱，然后 soc 乱的还会维持价格上涨的趋势， overstock 呢，也会维持一个价格温和上涨的这么一个趋势，那我们还是会持续享受这个上涨期间这个时间差给我们带来的一个 呃利润改善的一个情况。但是随着这个价格逐渐呃趋于平稳以后，我们的呃供应链的成本也会呃逐渐的上行，那最后达到一个相对平稳的一个点， 我们的毛利呢？我们后面平稳以后呢，会速度回回落啊。官方，哎，好的，胡总，还是这样，那我就再通知公司负责的做好评估业绩，然后与顾问公司来取得更好的再往上海发展一起。谢谢。 有请电话尾号七三四九的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。 领导好，我是来自中信电子的分析师童子莹，很感谢这个提问机会，也恭喜公司取得了这么亮眼的业绩。 呃，我这边有两个问题想请教一下，第一个是关于我们的立即 dram， 呃，想请教一下第一季度我们 dram 的， 呃出货结构占比大概 ddr 三， ddr 四，呃以及相关的料号是怎么样的一个结构和变化， 那么我们往全年去展望，预计这个出货结构是怎么样的呢？尤其是在目前能源资源非常紧张的情况下，我们会对于啊我们 dm 的 料号是怎样的一个产分配策略，以及未来，比如说在一些 l p d 点五呀，或者是 车规 dm 上面会不会有加速的一些布局啊？谢谢！ 问题我来回答吧。那个谢谢您的问题啊。我的，呃我们的低端的应用策略呢，其实就是从两两端都进行优化，从我们的这个产品结构端呢，我们也进行调优，那大的一个趋势就是往 ddr 四和更大的容量走。 呃，所以说我们产品结构呢，主要是以 ddr 四八 gb 为主。呃，未来趋势呢，我们那个 nova ddr 四产品量产以后呢，也会往更大的容量去 去走啊，就比如说像两两这个 bug 等等。呃，那我们的这个市场端呢，也是调结构，优化结构，我们会希望跟这个这个门槛更高，然后呢这个呃市场更稳定的这样一些市场和客户结构去走，是吧？ 所以我们现在 ddr 三的占比会越来越少啊，直到会出现，呃，终结掉 ddr 三产品的生命周期。对， 好的好的啊，谢谢领导啊，那我第二个问题也是关于我们的这个产品。呃， s l g nine 的 方面，就因为现在 平面蛋呢也是非常缺货的一个品类啊。想问一下我们在平面蛋的上面的 rota map 规划，然后以及我们的产量情况，从去年年底到今年，今年年底大概这个蛋的产能量会是怎么样一个成长的速度呢？谢谢， 谢谢。公司耕耘的也有超超过十年的时间了啊，我们过去这十多年呢，其实整个市场的那个 呃情况并不是特别好。对，但我们也是持续去呃迭代我们的技术和产品。那今年呢，由于从去年开始呢，由于这个 ai 需求的火热，那国际头部的厂商呢，都把他们的成本转向去做， 嗯，获值更高的单币烂等等其他产品线，所以平面烂等是出现了一个明显的供应短缺。那我们呢，也是由于多年的积累呢，我们产品妙号其实都是非常全的，对于利期市场来说，从串口到并口啊，从 小容量的一 gb 到八 gb， 我 们产品都是 ready 的， 所以迅速打开了局面。那像随便来呢，也是 这个面临的一个供应极度短缺的一个问题啊。由于过去，嗯，很多年很长时间以来的市场的定义呢，我们的这个供应商伙伴在这方面的成本是非常有限的，但是呢，从去年下半年开始，大家也一致 认为未来这个是一个对我们来说是一个非常大的一个增量的市场，所以我们也是和我们的供应商一起记得去谋划，去 扩张。但是呢，这个产门他的一个扩张毕竟还是非常呃，需要非常长的周期，而且是缓门释放的，所以说我们从今年出版到年底会有 这个持续稳定的，但是呢，节奏其实比较缓慢的一个才能扩张的一个计划，一面呢，我们会和会让我们一起持续执行任务的，这个是他的一个一个情况。 嗯，好的好的，谢谢胡总，我就这两个问题，嗯，谢谢。好，谢谢啊。 下面有请电话尾号三零三二的投资者进行询问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢！ 各位领导好，我是华泰电子张浩仪。呃，我这边想追问几个关于 gmail 的 问题，一个是关于三 d gmail， 呃，能不能请几位领导帮忙更新一下，就现在在三 d gmail 的 项目上的项目，然后包括对接项目的过去， 呃，我们三 d， 我 们我们定制化存储业务，目前，呃进展顺利啊，和下游 呃客户呃项目呢，都在按计划推进的过程中，那所以说今年的预期呢？我在 呃工作汇报里面也讲了，今年呢，呃会在下游包括，呃坐车坐餐啊啊，然后专设 ai 啊，市场会取得一些项目的量成，会贡献呃数亿人民币的一个收入，也这是大致的一个情况。 明白。然后另外你没有提到，呃， dj 五的研发也已经可以启动，我不知道具体的这个研发的进度，然后包括，呃有可能看到量产的时间会在什么时候，谢谢。 呃，这个是下一步的项目开发的计划，呃，现在还在这个产品的规格需求定义过程中，呃目前还没有一个量产的一个时间表。嗯，明白，好的，谢谢领导，我这边没有其他问题了，谢谢。 下面有请电话尾号九五九六的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。 各位领导们，好啊，我是广发电子的刘一天，之前在上公司，公司初一，然后取得了这么啊，这么亮眼亮眼的成绩啊。然后我这边有两个小问题想请教一下。 是，首先第一个就是接近上一位可胜任的问题，然后想请教一下公司，就是关于内部化存储这个地方，只是我们能够看到 啊，我们啊其他的一些同事的业务，其实价格也是在不断的上升这样的一个情况，所以我们啊，我就发喜招，在公司发一定置化产品，这个产品啊，会不会跟着就是你的一个行业会进行一个长大的这样的一个啊变化的。 谢谢，谢谢。雨倩啊，定制化存储这个业务呢，它的业务模式跟标准型标准接口型存储的商业模式是不同的，那它既要 这个项目有些呃协助开发啊，那相应的这个价格的情况呢？他也是一个不一样的一个协商的模式。呃，但是呢，他的价格跟标准接口产品的价格是有所关联的，对， 他们是那个是是相关的，但不是一个一个直接的一个关系。好吧， 好的，谢谢，谢谢领导的回复啊。啊？第二个问题就是想问一下公司领导，就是 你现在去看整个下游的景区，包括像交税、工业或者租车上的一些领域，就是想问一下公司现在看到的一个下游的景区大概是什么样子的一个情况？谢谢。 嗯，对，那下游从我们来看呢，下游呢，它不同的行业还是有所分化的。那首先 ai 行业是非常非常需求非常非常的旺盛，那相应的一些 ai 的 一些专客啊，这种应用的这个需求也是非常非常强劲的。 呃，工业领域呢，从过去几年的一个平稳或者相对比较低迷的，我们明显看到迎来了一个呃复苏，那新能源 呃等这这样一些产业呢，需求是比较强劲的一个增长。汽车行业呢，我们看那个， 呃，总的这个下游的需求对汽车行业的这个需求是保持平稳，但是单车的这个智能化水平在提升，那相应呢，他对芯片的需求，单车对芯片的需求还是在增长的。 呃，有一有一些部分行业受受到这个成熟涨价的影响，那成本是大幅上涨，所以说需求被有所抑制，这是我们整体看的一个情况，所以不同的行业呢，是表现也不太一样。 好的，谢谢领导，我这边还有其他问题了。行， 下面有请电话尾号零七六七的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢 各位领导，大家晚上好，我是长江电子张梦洁，那我这边的话首先也是恭喜呃，公司一季度取得如此亮眼的成绩。呃，那我这边可能也是围绕着两个问题想想，向领导这边做一个重点的请教。就这边还是主要是围绕着 两地摊的 flash 这边嘛，因为确实是两地摊的 flash 这一轮供给端出清的逻辑，它其实会对咱们，呃，包括咱们的同行都会有一个比较大的市场份额，可就是市场可扩容的一个份额嘛。那这里面就是我可能会就 前前一个投资者的一个问题进一步去去做一个追问。就是首先我们两边那都不认识，这边，呃，就产品规划上来讲，就是包括我们，呃获取 m、 l、 c 这些产品的一个规划节奏和产品的推出节奏，呃，呃，不知道领导是否方方便分享一下。 然后另外的话就是如果从这条产品的试战率的角度来讲，就是按照一个中期的试战率目标，就我们是希望就这条产品线在全球的试战率目标，是希望做到什么样子的一个水平， 谢谢梦想，我们现在目前的 loft 是 是试战率是全球第二，中国第一，大概占全球份额百分之二十左右，那当然我们是希望进一步提升这个上份额，比如说到 百分之二十五甚至百分之三十，那铺地慢的呢？由于，呃这个行业头部厂商的逐渐退出呢，那会进入跟 nova 级的这个供应需求格局比较类似的一个局面，那我们的远期目标呢？也是一样吧， 这个一生望全球前二甚至第一名的这个目标去努力吧，这是我们的一个呃对于 s、 l、 c、 n 的 的一个远期的一个一个目标和规划。那至于您说的这个产品规划的部分呢？我们现在的 呃产品线呢，是从呃最小容量的一 gb 啊，呃，或者说他的耗带五百一十二兆 b 呢？一直到八 gb， 产品线是布的比较全的，那我们后面呢也会延续我们的这个产品的迭代和更大容量的产品的一个开发。 对于您说的 m、 l、 c 的 产品，呃，我们再去积极的去跟进市场的一些供应和需求的变化的一个情况，目前还没有清晰的计划。其实 好的呀，呃，那您到我这边第二个问题的话，也是围绕着两批纳德弗莱斯展开的，呃，因为确实如果我们去看 qm 的 一个价格，是从去年 q 二开始处一个价格快速上涨的通道嘛，那两批的纳德弗莱斯这边基本上也是从 去年四季度开始启动的一个价格快速上涨通道过程中，那对于两边那的 flips， 如果从后续的价格来讲的话，就是你认为就包括比如说二季度或者三季度就后续价格的涨幅， 以及呃再往再往常去看，比如说下半年的 qc 或者明年整体上的一个价格走势是如何的？就我这边是我的第二个问题， 谢谢我们。呃，我们那个的，呃，我们公司的一个经营的一个策略呢，是去对趋势做判断，但不会对去这个幅度去做这个预测。那从大的趋势上来讲呢，触地烂的确实这个 供应的缺口非常大，而且呢这个需求它还在强劲的一个增长啊，因为有原来有很多更大容量的这种， 呃系统的方案在往 s l c 土地那去做，转转于供应的一个关系。对，所以整体上来看呢，它的工序的呃失衡其实还在加劲，是我们长期来判断， 在甚至在在中期的一个尺度，呃应该供应都是非常紧张的，所以价格不排除还会持续上行的一个可能性 啊。好的呀，那谢谢领导，那我这边的问题就到这里，也祝公司后市业绩持续高增，各位领导，谢谢，谢谢啊。好嘞， 下面有请电话尾号七五五幺的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。 各位领导好，我是国信证券的电子分析师叶子啊，那首先也是恭喜公司啊，一季度取得了非常亮点的一个业绩。那我这边有两个问题是关于咱们 mcu 业务的， 那第一个问题呢，就是，呃，十一季度刚也提到咱们 mcu 是 有一个比较好的一个增长，呃，包括现在，其实我们看海外大厂对 mcu 这个回暖的趋势啊，都还是比较乐观的。呃，行业呢？他也经历了比较强的一个库存策划的一个时间，呃，所以我的问题是， 呃想请领导跟我们分析一下，呃预计对 mcu 的 一个呃增长的一个原因，然后另外一个呢，就是也想请领导帮我们展望一下后续 mcu 涨价的一个呃趋势。 感谢叶总，我们的副总经理保回总也是在线上了，请保回总来回答这个问题。 好，叶子你好，我回答一下你的问题。首先对于这个一季度的强劲增长，那我看原因的话主要是两方面，那第一方面就是有一些领域，比如说像 ai 相关的领域，例如呃光模块啊，数字电源呐，机器人等方面的， 嗯，这些领域是需求很强劲，然后包括在光头储能领域以及一些创新型的消费产品，这些领域的需求都是很强劲的。这个是嗯其中一个原因。那另一个原因就是，嗯，就是刚才你也提到那个， 就是对于这个嗯价格的这个问题啊，就是现在是一个，嗯，就是 整个行业这个价格下降了很长时间了，然后大家的这个库存也是一个嗯，基本基本上没有库存的一个状态。那现在 呃这种供应链上涨的这个价格上涨的这个趋势也是驱动，我们不得不跟客户在普遍的谈这个涨价的事，那这种这种情况下的话，客户是也是普遍的调整他的这个库存策略。 对，他会在嗯会建立一定的这个安全库存，所以在这个方面也是一个嗯，对于业绩增长的驱动因素。对，然后嗯，从我的展望来看的话，嗯， q 二这个情况也是会延续的。 明白啊，谢谢宝奎总。呃，我的第二个问题呢，就是刚那个胡龙总在介绍的时候也提到啊，就是咱们在这个 a i m c u 这边呢，也是有一些布局，然后同时我看我们其实也推出了 啊，流行机器人的这个白皮肤，上面其实也有非常详细的一些选型啊，这个就想请领导给我们展开介绍一下，就是 a i m c u， 然后包括我们在机器人这一块的一个进展和布局吧，谢谢。 嗯，好的，那我呃我呃展开讲一下，就首先就是呃在 ai 方面的话，公司在 ai 算法和辅助方案这个方向已经已经深耕了近十年了。然后目前呢，我们是 通过这个 ai 的 算法和现有的 mcu 的 产品，这种这种结合的方式已经服务了各行各业很多的客户的需求和 ai 相关的需求。 呃，例如啊，举个例子，就是像比如说光伏市场中的这个 ai 拉户检测的这个应用， 嗯，是我们通过 ai 的 方案很好很好的服务了客户的需求。然后呢同时我们也在根据呃特定市场的客户需求在开发那个集成 npu 的 ai mpu 产品，那这类的产品的话， 你想目前我们预估的话明年会会陆续发布。对，然后另外一个方向就是在 嗯， ai 周边的领域我们也是做了深入的更与，嗯，刚才你提到这个机器人，机器人的话我可以再展开讲一下。那除了机器人，刚才我也有讲到像 ai 服务器数据中心周边的这种，像光模块啊，数字电源这个方面，这也是我们 嗯深耕很多年的领域，然后包括一些嗯， ai 工具啊等领域都是我们都是有所耕耘的，就是 ai 的 周边我们其实也耕耘了很多，然后对于你讲的这个机器人这个领域，这是我们一个 啊，重点发力的一个领域，也是 g d 三 m c u 极具竞争力的一个领域，那我们的 m c u 产品已经全面覆盖了机器人的手臂和腿部关节，像菱角手、通信节点、电源管理啊， i m u 与传感器 以及这个编码器等等领域。那由于我们的产品已经实现了这个很高的性能，很低的功耗，极致的小净化和很很强的可能性，那我们的 mcu 产品现在是深受机器人客户的认可。 那最近大家比较关注的像，呃，就是在北京举行的那个人情人机机器人马拉松比赛中，那我看到有多数的机器人都有采用我们迅疾三 s u， 另外我们还有多个针对机器人领域的 m q 新品即将发布，嗯，也敬请关注。 嗯，好的好的，谢谢宝奎总，我们也是期待公司各项业务顺利推进，谢谢！ 面有请电话尾号幺六七四的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。 王总。呃，各位领导好，呃，我是 morgan stanley 的 daniel。 啊，那谢谢接受我的提问。呃，第一个问题还是想请教一下 model 关于 dinner 的 部分，那 刚刚冯总也提到就是说我们目前在产品上的策略，因为也希望啊，不断的往前推进，那也会有些大容量的产品啊，换了这个 low power ddr four two gigabyte， 那 所以我想请问一下，就是说，嗯，在未来，因为像这种 two gigabyte 啊， low power two gigabyte ddr four four gigabyte 这个比较大容量的产品，实际上，嗯， 整个大中华区基本上应该是，呃已经是找不到供应商，除了我们之外，那以这个这个这类产品的在推进的这个进程上，我想问问看，就是说第一个时辰上我们什么时候有机会可以看到量产？ 那第二个就是在质层上，呃是否是需要到？呃可能，呃再退货，然后再往下到捐款， 然后在呃竞争的格局上想再呃跟跟我总确定一下，就是说这种比较大容量的 立即型的利润，呃看起来国外大厂比较少了吧？那，呃台湾这边几乎是没有。那这个产品出来之后是不是可以代表我们在市场份额上面可以再更显著的提升呢？谢谢。就这利润部分想再等待跟我总提交一下，谢谢， 谢谢。丹尼尔，我们呃 low power d 二四的 to 标代的产品，目前，呃研发工作进展顺利，我们已经 在那个 bring up 和 es 的 阶段啊，我们相信在呃 q two， 呃应该能够顺利进到 cs 的 一个阶段，在下半年实现量产。 对，呃至于您说的这个供应方面呢，确实当前这一颗那大厂呢？是呃一个非常明显明确的一个退出，退出的一个政策，呃那其他的切入的供应商呢？这一刻的供应也是不足的，我们呢希望 去填补这个空位啊，成为这个容量和这个接口的未来的一个非常重要的一个， 呃供应来源，对，但是呢，这个对于试战率，你刚才讲我们是不是可以明显得到提升啊？我刚才也讲了，在二六二二六年呢，我们自身的才能也是非常受限的，所以我们现在做的呢，还是我刚才说的 第一，优化产品结构，第二个呢，优化市场结构，我们用有限的成本呢去服务愿意跟我们长期合作的客户伙伴， 好吧，这个是我们现在的未来一段时间的一个策略，但长长期看呢，我们当然是希望能够成为这个逆境市场的这些主流，或者说中大容量产品的一个非常重要，非常主要的一个供应链。 这个工工艺教程的这一科是用的那个现货的一个工艺教程。了解了解，谢谢。非常非常清楚啊，王总，那第二个还是想要回到这个平面的，那这这个问题，那 过去在这十几二十年间，其实陈楚这个行业单面这边啊，比如说从进到 n l c d l c， 那 进到 q l c， 其实大部分 都是以 i d n 的 呃经营方式为主，那像如果是以 m l c 来说，像目前呃国际大厂啊，包含呃台湾这边都是 i d n 的 模式嘛。所以我想问一下黄总就是说，呃如果往后我们做这个 m l c 呢？那一样我们当然是 以这样一个方式的这个 business model， 嗯，在这个进程上，因为如果是这种 business model， 理论上从设计发展 啊，客户的认证，那到实际的量上，我想问一下，就是说，呃这个时间上我们要去怎么思考？然后还有就是呃一 mlc 这个产品，你在跟方队的编程 model， 呃，这个到最后就是如果成熟之后，它是可以跟 idn 去做啊。呃，就说这个定价的优劣，说我我们该怎么去考虑从从 s l 平面到 n l 平面可能这一个比较大的方向，我，我自己啊，这个活动， 谢谢丹尼尔。其实说这样的就是整个这个存储器的，它的这个产能转移和产品眼镜的趋势基本上是一致的啊，你都可以从历史里面去找到这个答案，那它都是大的 i d m， 它去 去引进了更新的产品形态，更那个先进的工艺水准和更高阶的产品以后呢，逐渐把一些 legacy 的 产品呃维持现状，然后呢到一定的一个 情况啊以后呢，触发他下定决心去关停或者转移这样的这个产品线。那最早我们都知道像 eeprom 现在早都已经没有 i d m 的 模式了， moment 呢，是紧随其后的。那现在我们看到 s l c n 的 目前是非常清晰的一个趋势啊，已经有有有有有大部分产品其实已经转产了啊，有剩下的一些呢，也有非常清晰的一个这个官屏并转的一个时间表。所以说呢，它逐渐会往 t o two 的 i d m 和 fables 就 防水加 fables 的 这个模式去转移，那当它的这个供应小到一定程度以后呢，它的需求也会 相应的时间萎缩啊，它会有一些方案会转去用主流的产品线。那剩下这些呢，就是我们所谓的 negative 或者逆袭的市场。那逆袭市场呢？其实它 ibm 和 fabless 没有必然的优劣之分的，它是各有优缺点。那 fabless 加防水呢？它的这个 呃就是产量会弹性会比较大，然后呢，他可以来累计方队的一些这个建产量的一个规模的效应。呃，同时呢去来累计方队，就是大家各方面所常把设计公司呢发挥设计的 和产品化的能力，方队呢？去发挥工艺开发的能力，那由于这些产量呢，都是新建的，所以说他不像传统大厂的这个产量已经完成，完全完成这个 这就那大家其实是用类似的一个成本结构在竞争的，所以也不太存在说这个谁比谁更有优势的一个说法。最终的能力还是体现在你的这个产品定义、产品开发以及这个品质提升等方面的一个综合的一个能力 啊。我们作为一个设计公司呢，我们已经在诺贝尔去证明，就是无心缘的模式是可以呃， 实现啊，非常好的一个市场开拓和客户的广泛认可的。那当然 idm 呢，它也一样啊，这个是一个这个这个这么一个市场来，就是 service 和 idm 都可以找到适合 他的这个市场定位和公司经营的策略。我相信未来对 s、 l、 c、 n 的， 甚至于后续一点 眼镜的其他其他产品线也是一样的。就是说你说的时时间周期啊，其实不是那么乐观啊，因为铺订单的做大容量， 它的难度其实还是非常大的，从这个公益平台的开发到成品开发难度都不低。这个过去呢，是这个头部厂商花了这个数十年的时间积累下来，但他们自己决定放弃不做嘛， 那我们作为后来者呢，其实也没有捷径可言啊，也要相同的，这个工作其实也要走一点，对，可能需要若干年的时间吧，不要这样说，谢谢黄总，非常非常的清楚，谢谢，我没有问题，也再次恭喜有这么好的 投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢 喂。哎哎，回关好，郭海，那个周一的各位领导大家晚上好，是郭海，平生电子生意习多良。在这边我有两个小问题请教一下你们。主要是，呃，一方面是说我们在 duram 这边在长期来代工，我们的新的工艺制成，目前会给我们的这个 呃这个切出来这个袋的数量的工程，这个希望这个现场给我们介绍一下，以及这个推出的节奏的这种问题。一个问题， 呃带数量的增长，这个属于产品的细节我们就不在这里详细讨论了。 那推出的节奏呢？刚才我其实已经提到我们现在正在代言的 logo dvr 四的产品呢，就是用相相对比较新的这个工艺是存在做的，目前在处于 bring up 和工程样片的一个阶段。好，谢谢高姐。 哎，好的好的。嗯，那个那第二个问题我就想请教一下，目前就是，呃各个产品目前上游涨价的情况，包括原材料啊，在一个很充实的情况，以及说这个对于后续经济的转化。对，第二个问题， 嗯，对，高姐你好，其实从二十四年下半年开始，我们就观察到我们上游的主要的这个进人场其实产量都已经 呃难产，那整个二五年呢？没有松动的迹象，那到现在呢？其实这个刚才前面也有投资的朋友在问了下游的需求的情况，下游的需求情况，首先 ai 真的 是强劲的增长， 那带动他周边的各种的这个周边的呃呃这个芯片啊，或者是这个期限啊也在大幅的一个增长，那下游的这个整个呃市西方市场呢？ 呃也有非常好的啊，也有受到这个价格一些影响啊，在呃走过的，但总体的需求我们看还是非常旺盛的，再加上现在原材料供应等方面的原因，我们判断上游的这个，呃从金源 到封测那各方面的产能都是非常紧张的，那涨价的趋势呢？也是非常明显，那有很有部分这个工艺节点已经涨了一波了，那后面的其他的这个这个工艺节点呢？你们看呢？也是这个涨价的势头还是非常清晰的啊。 啊，感谢，好的，感谢董事长，也希望集团公司后续啊会实现更好的业绩啊，谢谢。 哎，谢谢。 下面有请电话尾号六八九六的投资者进行提问，请优先提供您的姓名和机构名，请发言，谢谢。 先生，您好，我是你在安中心的分公司店员，有一个有两个小秘书，请您请教一下。 中央人民日报，官方领导确实有介绍的，我们的一些相关的人员里面全部都有一些文件，能不能麻烦领导就怎么详细的介绍一下？我们在有相关的赛和一些军人的赛和队列赛的一些 特别的就是拍摄的这种情况啊，包括就是，呃，如果说从行业整体层面上来讲的话，就这一块，其实呃需求这一块是不是特别简单啊？白色，呃，我们就是目前看到的一个国产大替代的这种机会，呃是不是其实被刚刚这个时代弄出来特别好的 这位投资人可能跟他不太清楚，不太清楚，对，第一个问题是关于，嗯，您说 可以稍微放一点也行，哈喽哈喽，就是 呃关于 mcu 的 这一块，就是能不能请到或者给我们就详细的介绍一下，就是我们的产品在顶上官博赛这里做一些呃个人的赛里面的这种定位啊，还有就是能不能行，行到行这个行业的层面， 让我们分析一下，就是 mcu 在 这种呃竞争中的一些复赛的这种需求行不行？大家现在有一些呃国产化的机会是什么样的？ 嗯，好，我我听，我差不多听明白了。对，您关注的是光模块，还有这个呃数字电源模块的 mco 的 机会以及交易的进展。我刚才讲一下，就是在呃给在光模块领域的话，呃 那会会全面一些，就是像光模块这边，从这个呃低速光模块到高速光模块这边我们都有全面的布局，然后 啊，但尤其是在国内的市场，试单率也是也是蛮高的。就是在这个行业，如果如果问起来的话，基本上客户都是都是在用这个赵毅的， 赵毅的 g t 三自由的产品。然后呢，对于数字电源模块来说的话，我们是呃近期有陆续有新产品再出来，再去做这个这个方向的 呃机会，然后呃实战率方面的话，应该不像光头汉的那个实战率那么高。但是这块我们的一些产品也是呃陆续的就是做进了一些关键的客户， 是知名的客户，所以这个是嗯这两个，这两个方面都是我们嗯很重点的这个方向。然后刚才您提到的那个国产化的机会，这这两个方面都是都是那个国产化机会的重点啊。那对于光幕块市场的话，现在 已经基本上完成了这个国产化的替代，那海外的芯片在国内的光幕块市场里面的质量就已经 已经已经就是不太不太多了这种这种状态。然后对于那个 dm 这块这个地方来看的话，那国产化还在路上还是国产化替代还是在路上？嗯，这块我们也是，呃，也是， 就是现在国内的友商里面跑的跑的比较快的，这个玩家就是冲在这个国产化替代的第一线， 明白就明白它的 idea 这个产品就是关于呃乐这一款就是乐的代，其实我们看到上一些 呃台式的产品的代，其实今年是都有一些这种呃产量的这种扩缸的，还有就是想请教一下您，就是您看到的呃，比如咱们大陆这一块今年的一个产量扩缸的实际的价格怎么样的？还有就是乐这一块后面几个季度您觉得在什么时候可能价格会 迎来一个在相对比较平稳的这种阶段？ 哎，不好意思，这位投资人，您可以再重复一下这个问题吗？还是不是特别清楚 呃彩铃的特档，所以就是想问一下咱们公司看待的就是大陆今年在乐贝派彩铃特档的一个呃幅度和节奏，还有就是呃我们下的什么节奏，比如你这个在乐贝派看到可能价格有一个比较趋缓甚至是平稳的这种特质。 啊，好，那个谢谢啊，那个诺这边呢，我们一直在和我们的供应商伙伴一起在稳固的推进产能的一个扩张啊，因为它还是涉及到一些这个呈现的这个呃重新呃的， 呃就是设备的一个重新配置吧，还是需要一定的时间来推进，但是呢我们在 哎才能这块呢，一直还是在稳稳定的一个提升过程中啊，据说我们行业的友商呢，我们其实诺帅气并没有看到非常明显的一个才能提升的一个计划，这总体才能呢还是保持一个总体平稳的一个状态。 对需求这边呢，他的这个需求增长不像呃 s、 l、 c、 n 的 增长那么明显， 那整个供应供求关系呢，是属于一个速度偏紧的一个状态，所以它价格呢是一个温和上涨的这么一个趋势，我们判断呢今年应该会延续这个温和上涨的一个趋势。对那 呃具体到什么幅度呢？这里我们不再做预测，我们季节跟进这个市场的一个价格的一个变化的一个情况啊，谢谢， 感谢各位投资人的提问，那我们现在的会议也已经临近尾声，总体来看，公司在整个存储周期上行的过程中， 我们除了自然的受益于这个行业涨价所带来的呃好处以外呢，我们也很欣喜的看到公司在这个过程中这条业务线都取得了相对平衡稳健的发展， 从而使得我们公司整体的业务结构在向着一个更加多样化的方向走，同时我们也很积极的把握 呃行业大的变化所带来的机遇，我们公司整体的客群结构也都在持续不断的上移，那后续呢，也欢迎各位投资人来积极的向呃懂办啊，财务啊与我们进行联系，那我们也很愿意和各位投资人来进行交流，感谢大家，那我们今天的会议就到此结束。

今天咱们要聊的呢是这个长兴科技上市之后会给赵毅创新带来什么样的影响？嗯， 包括市场上现在非常关注的赵毅创新的股价有没有可能涨到一千块钱。是，这个话题最近确实讨论挺多的，那我们就直接开始吧。咱们先说说第一个事啊，就是为什么会有长兴科技上市之后，赵毅创新的股价会涨到一千块钱这样的说法。这个背后的核心逻辑其实有两点， 第一点就是这两家公司他们是同一个实际控制人，这种深度的绑定关系就非常的罕见。没错，那第二点就是长兴科技作为一个超级 ipo， 它上市之后一定会带来非常强的市场情绪的催化， 所以就是在这两个因素共同作用下，才会让很多投资者开始去期待说赵毅创新会不会有股价翻倍的机会。明白了，那这两家公司到底是怎么做到这么深度的绑定的？这个说起来就很有意思了，就是这两家公司的董事长是同一个人， 然后赵毅创新呢，还直接持有长兴科技百分之一点八的股份，而且是长兴科技的前十大股东里面唯一的一家 a 股上市公司。哦，那就是说不光是高层是高度重合的，而且股权上面也是有直接的联系。对，没错，然后更厉害的是这个业务层面的绑定就是 赵毅创新他所有的 brm 产品都是交给长兴科技来独家代工的。嗯，并且还优先锁定了长兴科技百分之三十的优质产能。他们这个协议是签到了二零三零年的，而且二零二六年的关联采购的预算直接从十一亿八千万 涨到了五十七亿一千万，涨幅高达百分之三百八十三，并且光是下半年的采购量就是上半年的二点七倍。 所以说就是，呃，赵毅创新的这个业绩的爆发，其实是几乎是板上钉钉的事了。确实啊，那长兴科技这次上市会对整个国产存储行业的估值 带来什么样的变化？长兴科技这次是科创版历史上第二大的 ipo， 他的募资金额是两百九十五亿，然后他今年一季度的净利润是两百四十七亿，嗯，同比增长了百分之一千九百九十三。 就这个体量和增速，在国内存储行业里面绝对是一迹绝尘的。所以市场普遍预期他上市之后的市值会冲到两到三万亿。两到三万亿的市值，那确实很夸张啊。是的，所以长兴科技上市之后，整个国产存储赛道的估值体系都会被他拉上去， 那作为和他关系最紧密的照应，创新就会变成一个啊。资金们去间接参与长兴科技红利的入口， 就相当于如果大家看好长兴科技，觉得他能带动整个行业，那很多资金就会去抢筹。赵毅创新听起来很有前景啊，那下面咱们谈谈这个一千块钱的目标价到底是怎么算出来的？有没有哪家机构是明确的给出来这样的预测的？ 目前公开的也就是摩根试探力在五月二十八号的一份研报里面，把赵毅创新的乐观目标价调到了一千零一十六块。 他们的这个测算的方法也很简单，就是他们预计赵毅创新到二零二七年的净利润会有两百个亿， 嗯，然后呢，给一个三十五倍的成长股的估值，这样算下来的话，就是七千个亿的总市值，正好对应一千块钱的股价。了解了，那为什么说这个目标价短期内实现的可能性其实不高？这主要是有三大风险。 第一个风险就是所谓的利好兑现，也就是市场上常见的买预期卖。事实就像长青科技，他是在五月二十七号过会的， 但是呢，过会的第二天，赵毅创新的股价就直接大跌了百分之八，嗯，就是很明显有很多资金就是提前在兑现利润了。 那这种情况，其实在 a 股历史上面，每次有这种超级 ipo 落地的时候，它的关联标的几乎都会出现这种估值压缩的情况。那除了这个互利了结带来的这种抛压之外，还有什么别的因素可能会影响这个股价呢？ 当然有了，这是第二个风险，就是资金分流，因为长新上市，它是一个千亿级的打新资金的冻结。 然后呢，很多本来可能在赵一创新里面的机构资金，他们会去转而去参与长新，毕竟长新是一个龙头，他的业绩弹性也更大， 没错。然后第三个风险就是时控人高位减持的情绪冲击。就在长新过会前一天，朱一鸣宣布减持了赵一创新百分之零点九的股份， 虽然减持比例不高，但在这个敏感节点很容易被市场解读为老板自己都不看好，这就会严重打击散户的持股信心。确实啊，那接下来我们要讲的就是 大家如果想要去判断这个赵一创新的股价到底有没有可能冲击一千块钱，有哪几个关键的观察窗口是必须要去关注的。 第一个就是长新上市首日的市值表现，嗯，他必须要能够稳稳的站在两万亿以上，如果说他连一点五万亿都不到的话， 那赵毅创新的这个高估值的逻辑就很难成立了。看来上市初期的这个市值表现是非常重要的，那除了这个之外，还有什么其他的信号是值得大家去盯紧的呢？有的就是长新上市之后的三到五天， 大家要去看这个资金的流向，嗯，如果说赵毅创新能够扛得住这个分流，然后机构还是在持续的净买入的话，那就说明这个市场的共识还是比较强的。 对，最后一个就是三季报，三季报里面它的这个 d r a m 业务的营收占比要超过百分之四十， 毛利率要稳定在百分之三十五以上，嗯，这样的话才能说明它的这个业绩是真的在兑现，而不是在炒一个概念。好的，那我们最后来总结一下，就是长新上市之后 到底会给赵毅创新的未来带来哪些根本性的变化。简单来说就是长新的上市其实是给赵毅创新打开了一个长期成长的一个大门，没错，让他从一个周期股慢慢的蜕变成整个国产存储全产业链的一个核心资产。 既然是这样的话，那现在大家在投资赵毅创新的时候最容易踩的坑是什么？其实现在很多人就是太沉迷于这个一千块钱的这个情绪的炒作了，就很容易去追高。 嗯，那最靠谱的还是要去盯紧那三个关键的信号，等到他的业绩真正的落地之后再去做决策，这样会更稳妥一些。 好的，那今天我们就把这个长新和赵奕创新之间的这种错综复杂的关系给大家梳理清楚了。嗯，然后也把这个一千块钱股价背后的逻辑和风险也都讲明白了。没错，那我们这期节目就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。

各位观众朋友大家好，今天咱们来聊聊一家在芯片设计领域持续发展的企业，赵毅创新。作为采用 fabless 模式的集成电路设计企业，赵毅创新不涉经原厂， 专注芯片设计与研发，这种模式资源集中，让团队能全力投入核心技术攻关，是典型的轻资产运营思路。照异创新的产品主要包含三大方向，首先是存储芯片，这也是其核心业务之一。 在 nor flash 领域，照异创新的产品具有较强的市场竞争力，在国内市场中表现突出。同时它也是 s p i n a n d flash 的 重要供应商，为各类电子设备提供数据存储支持， 像家用路由器、可穿戴设备、汽车显示屏等产品中都可能用到它的存储方案。 其次是微控制器，也就是常说的 mcu， 其 g d 三十二系列在国内 mcu 市场拥有较高的知名度，广泛应用于智能家居、工业控制及汽车电子等领域，相当于设备的控制中心，协调各部件协调工作。 第三是传感器芯片，主要包括触控与指纹识别芯片，智能手机的指纹解锁、平板的触控交互等功能，背后就有这类技术的支持，通过精密算法实现快速识别，保障使用的便捷与安全。从存储 控制到感知，照异创新正以芯片产品支撑智能硬件的基础功能，这些微小原件如同数字世界的基本单元，推动的技术进步也融入了我们日常的智能生活。以上就是今天的分享，咱们下期再见。

赵一创新这公司我盯了有一段时间了，他现在不是单靠一条腿走路的存储商，是存储加 mcu 加传感器三条线一起跑的。二五年刚从周期底部缓过来，二六年一季度的财报一出来，我感觉他的回暖趋势更稳了， 账上的现金流看着舒服，负债率也不高，底子挺稳。但要说以后公司的业绩能不能再往上冲，我觉得核心还是要看车规级产品和 ai 相关的东西能不能跑出来，这俩要是能成，故事就顺了。 以下内容仅为个人观点，不能作为投资依据哦。说真的，我看公司不看他过去的辉煌，说白了就是看预期，看公司以后能怎么样，不看公司以前赚了多少钱。赵毅这个公司，我觉得他的戏码全在以后的转型里了。 先跟没了解过造衣创新的朋友简单唠两句哈，造衣创新它是国内做存储和 mcu 的 双龙头，说直白点就是给各种设备提供数据仓库和控制大脑的，它是国内独一份， 在 a o r 福莱斯、小容量 dm、 通用 m u c 这几个赛道都挤进了全球前十的 ic 设计公司。 现在他不是单靠一条腿走路了，存储、 mcu、 传感器三条线一起跑，以前主要是消费电子用的多，现在拼命往汽车、工业控制、 ai 设备这些高门槛的地方挤。说白了就是想从周期股往成长股算。 咱先把账算明白，二五年的年报加二六年一季度报我都扒了一遍，跟大家掰扯掰扯。 二零二五年全年营收差不多九十二个亿，同比增长了百分之二十五左右，净利润十六个多亿，直接增长了快百分之五十，说实话，这个增速比我预想的要好，毛利率也从以前的三十多出头提到了百分之四十， 说明产品越来越值钱了，不是靠低价抢市场，最关键的是现金流，经营性现金流有二十一个亿，比净利润还高，这说明赚的钱都是真金白银，不是指面富贵。 而且负债率才百分之十出头，基本没什么大的财务压力，这种公司踩雷的概率比较小。 二零二六年一季度更惊喜的是今年开年的表现，单季度营收二十六点三亿，同比又增长了百分之二十二，净利润直接干到了五点二亿，同比增速快百分之六十了。这说明他不是靠去年一次性的周期回暖， 而是今年开年就保持住了高增长的势头，而且一季度的毛利率还在往上走，直接冲到了百分之四十三，说明存储芯片的价格回暖加高附加值，产品占比提升，双 buff 叠满了。 我自己感觉就是，他不是那种一年吃一口周期饭的公司，现在已经开始靠产品结构升级，慢慢走出纯周期的波动了。聊点大家最关心的他的业绩以后靠什么增长。结合这两份财报，我自己琢磨的，主要看三件事。 第一，车规级的东西能不能卖起来。他的车规级 mcu 和存储芯片二五年已经进了比亚迪、吉利这些车企的供应链，出货量这两年涨的挺快。 今年一季度的财报里，车规级产品的收入增速比整体增速快了一倍还多，说明这块不是讲故事，是真的在放量。现在智能汽车越来越多，对这些东西的需求只会越来越大，这块要是能稳住，就是个稳稳的基本盘。 第二， ai 相关的芯片能不能跟上趟？现在端测 ai 这么火，他也在搞针对 aipc 机器人边缘设备的存储方案，还有带 npu 的 ai mcu， 说预计二零二七年左右推出来。 而且今年一季度他的 aiot 相关的存储产品订单已经开始起来了，要是踩上 ai 的 风口，故事就更顺了。 第三， dm 业务能不能再往上冲。以前大家对他的印象就是 a o r flash， 现在他的利基型 dm 业务二五年增速快百分之六十了， 今年一季度还在涨，在公共汽车这些小众市场抢份额也是个不小的增量。 但说句实在的，这几个里面我觉得最关键的还是车规级产品的放量和 ai 芯片的进展，这俩要是能跑起来，估值还能往上提，不然就只能跟着存储周期随波逐流。 总的来说，赵毅这个公司逻辑其实挺清晰的，二五年的周期反转给他打了个底，二六年一季度的财报又验证了他的回暖不是昙花一现，现在就看新业务是不是能兑现。我自己觉得不用着急下定论，就盯着两个节点， 车规级产品的出货量，还有 ai 芯片的落地进度，有时候就是比谁更有耐心，能不能等到故事兑现的时候。以上内容仅为个人观点，不能作为投资依据。我是阿力，感谢观看点赞加关注，咱们下期见！

您可能没想到，一家看似传统的存储芯片公司，一季度净利润同比增长竟然超过百分之五百二十三，仅仅一个季度净利润就达到人民币十四点六亿元，毛利率更是从去年同期的百分之三十七点四跃升至百分之五十七点一，这家公司就是赵毅创新。 今天我们来深度解读下高盛发布的赵毅创新研究报告，高盛给予赵毅创新买入评级。高盛对公司 spstt dram 业务强劲增长的势头充分认可。 那么，高盛究竟看到了什么？让我们逐一拆解。第一，一季度业绩超预期，净利润同比增长百分之五百二十三高盛指出，赵毅创新一季度净利润达到人民币十四点六亿元，同比增长百分之五百二十三，环比增长百分之一百五十九，这一表现大幅超出市场预期。 业绩增长的核心驱动力来自三个方面，首先是 specialty d r a m 业务的强劲表现，其次是 m c u 业务的复苏，最后是 n o r flash 产品结构的升级。一季度毛利率达到百分之五十七点一，较 一季度二零二五年的百分之三十七点四和四季度二零二五年的百分之四十四点九均有显著提升。第二， specialty d r a m 业务与长存新关联交易金额暴增四倍 高盛在研报中特别强调了赵毅创新与长江存储新的合作深度，公司预计二零二六年与长存心的关联交易金额将达到人民币五十七亿元，而二零二五年这一数字仅为人民币一十二亿元， 同比增长接近四倍。高盛认为，这一大幅增长主要得益于 d r a m。 价格的持续走强以及精元价格的提升。更重要的是，高盛预计 spstt d r a m 的 价格强势将在二零二六年全年持续。 由于 ai 市场向先进制程持续迁移，导致 spstk 里 d r m。 供给持续紧张， 新供给的释放与需求释放之间存在时间差，这为赵毅创新提供了宝贵的窗口期。同时，公司正在积极推进 l p d d r 四解决方案的研发，计划在二零二六年下半年实现量产。第三， no flash 二三季度有望实现环比增长。高盛指出，一季度 no flash 价格温和上涨，主要由汽车和工业需求支撑。 高盛预计这一趋势将在后续季度持续。消费电子仍是 n o r flash 的 主要应用领域，但公司正在向 ai、 服务器、汽车等高增长市场拓展。产能方面，公司正在与产业伙伴合作推进 no flash 产能扩张计划。 第四，收入与盈利预测大幅上调。高盛基于公司一季度业绩表现，对二零二六至二零二八年的盈利预测进行了显著上调。具体来看，收入预测二零二六年上调至人民币一百六十五点二八亿元，叫此前预测上调百分之二十二。 二零二七年预测为一百九十九点零三亿元，叫此前上调百分之二十一。 毛利率预测二零二六年为百分之五十点九，二零二七年为百分之四十七点二，二零二八年为百分之四十七点六，叫此前预测分别提升约四个至九个百分点。净利润预测二零二六年上调至人民币五十二点九九亿元，叫此前大幅上调百分之六十。 二零二七年预测为六十二点五一亿元，较此前上调百分之三十六。二零二八年预测为八十一点九八亿元，较此前上调百分之三十六。第五，业务结构展望， specialty dream 将成为第一大业务。 从细分业务来看，高盛预计二零二六年 norflash 收入将达到人民币六十九点二三亿元， i c u 收入为二十三点零五亿元， 而 spstt drm 收入将拿五十七点九三亿元，这意味着 spstt drm 即将超越 mcu， 成为公司第二大收入支柱。更值得关注的是，公司正在布局定制化 drm 业务， 预计二零二九年起开始贡献收入，二零三一年收入有望达到人民币三十三点八六亿元。第六， 估值方法与目标价逻辑。高盛采用贴现 pe 模型进行估值，将二零三零年的盈利预测贴现回二零二七年 使用的权益成本为百分之十二，贝塔值为一点三，无风险利率为百分之四，市场风险溢价为百分之六点五。二零三一年预测净利润同比增长百分之二十， 对应的目标市盈率倍数约为三十五点一倍。由此得出的目标价引含的二零二七年市盈率约为四十四倍，与公司历史平均远期市盈率四十九倍基本相当。 高盛还列出了三个关键下行风险，第一， m c u 需求和价格走弱导致销售增速放缓和毛利率下降。第二， n o r flash 行业产能扩张速度快于预期，导致价格下跌和长期结构性疲软。第三， 竞争家具导致市场份额流失和利润率成压。总结来看，高盛对赵毅创新的看好主要基于三点核心逻辑，其一， specialty d r a m 受益于 ai 驱动的供给紧张，价格强势有望贯穿全年。其二， n o r flash 在 汽车、工业和 ai 服务器等高端应用驱动下实现产品结构升级。 其三，定制化 d r m。 业务的长期布局打开了新的增长空间。从行业趋势来看，存储芯片正处于景气周期， 而赵毅创新凭借与长存心的深度合作和自身的技术积累，正站在这一轮周期的潮头。当然，研报观点仅作参考，投资决策还需结合自身风险承受能力综合判断。

每天介绍一家中国硬核企业，今天介绍赵毅创新。大家有没有想过，我们日常用的智能家电、汽车大屏、固态硬盘、 ai 设备 里面那颗不起眼的存储芯片，为什么能越来越便宜，性能越来越强？是谁打破海外巨头的垄断，让国产芯片真正走进千家万户？ 要想知道这背后的底气是什么？今天就给大家介绍一家国产芯片硬核巨头赵毅创新，他硬生生撕开了海外巨头几十年的存储芯片技术壁垒，扛起了中国诺尔闪存与 mcu 芯片的国产大旗。 早些年，全球存储芯片市场完全被国外大厂一手掌控，从诺尔闪存到微控制芯片技术专利产物全被锁死。一颗小小的存储芯片，老外漫天定价，国内厂商只能高价采购，家电、数码汽车电子成本居高不下， 高端芯片更是一心难求，国外企业靠着技术垄断牢牢卡着我们脖子，国产电子产业处处受制于人，芯片国产化举步维艰。就在国内芯片处处被撤走的时候， 赵毅创新闷头搞研发，放弃国外现成技术路线，砸重金死磕，深耕芯片设计架构、固件全链条，日夜攻坚，硬生生打破海外垄断，突破专利封锁，做到全球第三、 国内第一的 norflash 原厂。这一站有多关键？直接把高端 nor 闪存价格打下来了，让国产家电、互联网、车载电子用上自主可控的存储芯片，不再被国外拿捏。不止存储芯片，赵毅创新更是啃下硬骨头，拿下三十二位 mcu 国产龙头宝 座，在家电充电桩、工业控制、汽车电子全面实现国产替代，现在的赵毅创新手握两大王牌业务， nor 闪存深度绑定 ai 车载工业市场， mcu 芯片横扫国内智能硬件赛道，车规级、工业级芯片持续突破，彻底摆脱海外技术枷锁。从手机配件、智能家居到自动驾驶、 ai 算力终端，我们身边无数设备 都藏着造一创新的国产芯。曾经高高在上依赖进口的核心芯片，如今变成国产企业自主可控的标配，成本大幅下降，产品遍地开花。哪有什么芯片自由，不过是有一群中国工程师埋头攻坚， 用无数日夜的研发打破海外百年技术霸权，用一颗中国心撑起亿万设备的安全与底气。 赵毅创新用实力证明，中国芯片不是追随者，而是破局者，用硬核自研，实现真正的工业屏权，让中国电子产业再也不用看别人脸色。

这个视频我们聊透赵毅创新，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。赵毅创新是国内存储加 mcu 双料龙头，也是全球顶尖的无晶圆芯片设计企业， 主打存储芯片、微控制器、传感器和模拟芯片四大核心业务，布局覆盖消费电子、汽车、 工业互联网等多个热门赛道。赵毅创新近期受到市场广泛关注，背后的核心原因是二零二六年一季度业绩迎来爆发式增长，单季度营收达到四十一点八八亿元，同比大涨百分之一百一十九点三八， 环比也大幅增长百分之七十六点六。规模净利润更是达到十四点六一亿元，同比飙升百分之五百二十二点七九，环比增幅百分之一百五十八点七，单季度毛利率直接攀升至百分之五十七点零八。这一轮业绩爆发并非偶然，核心是存储行业正式进入上行周期， 三星、 sk、 海力士、美光等海外头部大厂纷纷把产量转向高端， hbn 五产品主动退出 ddr 三、 老旧 ddr 四等密集存储市场，行业供给出现明显缺口。同时，端测 ai 汽车、智能化工业复苏带动下游需求全面回暖， 公司 norflash s l c、 nine、 密集型 dram 三大存储产品全部量价齐升， mcu 业务也受益于行业低位补库存，营收实现大幅增长，整体基本面彻底走出周期低谷。 为什么在一众半导体芯片企业里，赵毅创新能稳稳站在行业第一梯队？从行业地位来看，公司各项业务排名都十分亮眼。 norflash 二零二四年全球市占率百分之十八点五，稳居全球第二，内地排名第一。 slc nine 的 全球市占率百分之二点二位列全球第六，也是内地排名最高的企业。 利基型 dram 全球试战率百分之一点七，排在全球第七。 mcu 领域作为国内龙头全球排名第八，指纹芯片业务也跻身全球第二。 不仅如此，公司车规及 non flash 产品还斩获二零二五汽车电子金星奖，车规芯片出货量早已突破一颗，行业认可度拉满。能拿下这么多靠前的行业排名，赵毅创新到底凭什么？ 最核心的是完整的全品类生态布局，行业里很多企业只单一做存储或者 mcu， 而赵毅创新打造了感、存、算、控连一体化布局，存储、 mcu、 传感器、模拟芯片四大业务协调发力，抗周期能力远强于单一赛道同行， 技术层面实力突出，是全球首批实现四十五纳米节点 s p i noflash 大 规模量产的企业。 l p d d r 四新品研发进度领先行业， 车规级两兆比特至两级比特容量产品已全线铺齐。同时，公司通过收购斯利威、苏州赛新，快速补齐传感器和模拟芯片短板， 趁着海外大厂退出的窗口期，快速抢占国产替代的市场空白，先发优势十分明显。财务数据方面，二零二五年全年实现营收九十二点零三亿元，同比增长百分之二十五点一二， 规模净利润十六点四八亿元，同比增幅百分之四十九点四七，整体毛利率从百分之三十八提升至百分之四十点二二。而二零二六年一季度的跨越式增长，更是印证了行业周期回暖与公司产品结构优化的双重红利。存储业务已经成为营收核心支柱， m c u 模拟业务也持续稳定贡献收入，盈利能力还在不断抬升。四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么赵毅创新未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是利基存储高景气延续，量价齐升格局长期不变。行业数据显示， norflash 市场二零二四年规模二十八亿美元，预计二零二九年增长至四十二亿美元，年复合增速百分之八点四。利基型 dram 二零二四年市场规模八十五亿美元， 二零二九年有望达到一百三十二亿美元，年复合增速百分之九点二。海外大厂还在持续削减成熟制程产能，行业供给紧张的局面很难缓解。二零二六年各类存储产品价格将持续走高， 公司也定下明确目标，计划把 no flash 试战率提升至百分之二十五到百分之三十， slc n 的 立征冲进全球前。二二零二六年下半年将量产 lpd 四新品，同时启动 dd 二五研发， 存储业务还有充足的成长空间。第二看点是定制化存储，开辟新增长曲线。公司控股子公司青云科技专注端测 ai 定制化存储，目前和下游客户的合作项目推进顺利， 二零二六年就能在汽车座舱、 aipc、 人形机器人等端测 ai 领域实现量产，预计每年能贡献数亿元营收。 一托架构创新，公司定制化存储在贷宽工号上优势显著，不用依赖先进制程就能提升算力，完美适配端测 ai 设备需求，将成为未来几年重要的业绩增量。第三个看点是 mcu 业务稳固扩容， ai 新品蓄势待发。 公司目前已有六十三大系列七百余款 mcu 产品，覆盖 arm 和 risk 微商内核，在光模块领域已经实现国产替代，机器人、数字能源、光伏等赛道渗透率持续提升。 二零二六年公司 mcu 营收目标稳步增长百分之二十，还在研发内置 npu 的 ai mcu 产品，预计二零二七年正式推向市场。 目前公司 mcu 已全面适配人形机器人、四肢关节、智能传感等全场景。随着工业汽车 ai 化提速， mcu 业务有望维持长期稳健增长。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

这个视频我们聊透赵毅创新，四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。赵毅创新是国内存储芯片和 mcu 微控制器的双龙头企业，主业说白了就是生产各类存储器和微控制器。公司最近为什么受到市场高度关注， 背后核心原因是二零二六年一季报业绩大超预期，单季度营收四十一点八八亿元，同比暴增百分之一百一十九点三八。规模净利润十四点六一亿元，同比暴增百分之五百二十二点七九。 这份亮眼的成绩单，主要归功于存储行业周期上行，叠加海外大厂如三星美光战略性退出密集市场， 导致供需格局恶化，公司产品出现了罕见的量价齐升局面。为什么在这么多半导体公司里，偏偏是照异创新成了这轮周期的领头羊？因为他在多个细分领域都是隐形冠军。根据弗洛斯特莎利文的数据， 二零二四年他的 north flash 全球市场份额达到百分之十八点五，一举跃升为全球第二，中国内地第一。他的 mcu 微控制器在中国内地企业中排名第一，就连门槛较高的 slc nnd， 他 也是中国内地排名最高的企业。 这种多赛道同时领先的地位，在整个半导体板块里都相当稀缺。那么，赵毅创新究竟做对了什么，才能建立起这么宽的护城河？ 他的核心优势在于平台化布局和技术先发优势。相比于国内很多只做单一产品的公司，赵毅创新构建了感存算控连的全方位产品矩阵，这意味着他能给客户提供一站式解决方案，客户粘性极强。 技术上，它是国内率先实现四十纳米车规级 mcu 量产、四十五纳米 no flash 大 规模量产的厂商，在二零二五年又率先推出了一点二伏超低电压 spi no flash， 这种技术迭代速度直接把很多竞争对手甩在了身后，说白了，别人还在追赶某一款产品，它已经在多个赛道上完成了技术卡位。 财务数据方面，二零二五年全年公司实现营收九十二点零三亿元，同比增长百分之二十五点一二。规模净利润十六点四八亿元，同比增长百分之四十九点四七。而进入二零二六年，增长突然加速， 一季度营收四十一点八八亿元，已经接近去年全年的一半。规模净利润十四点六一亿元，更是逼近去年全年。这种爆发式增长除开低基数效应，最核心的原因就是存储产品涨价。 二零二五年第四季度，公司整体毛利率已提升至百分之四十四点九一，二零二六年一季度更是跳涨到百分之五十七点零八，说明涨价带来的利润弹性正在猛烈释放。 四个月前我们内部就讲过这个行业了，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。那么赵毅创新未来还有哪些看点呢？ 第一个看点就是利基型 dram 的 量价提升和定制化存储的落地。海外三大原厂三星、 sk、 海力士、美光正全力转向 hbm 和 ddr 五，明确退出 ddr 三和低容量 ddr 四市场，这给赵毅创新留下了巨大的供给缺口。 二零二六年 q 一 其 drm 收入占比已提升至约三分之一， ddr 四八极字节产品快速放量，并且公司预计二零二六年下半年将量产 lpdr 四小容量产品，同时开启 lpdr 五研发。 更值得关注的是，他控股的子公司青云科技在定制化存储三 d dram 上进展神速，二零二六年有望在汽车座舱端侧 ai 等领域实现量产，并贡献数亿元人民币收入， 这将是全新的增长引擎。第二个看点是在 norflash 和 s l c n 的 领域趁势扩大份额。目前 norflash 市场供不应求，价格呈温和上涨趋势， 公司管理层明确提出要将当前的全球试战率约百分之二十进一步提升至百分之二十五到百分之三十。而在 s l c n 的 领域，同样受益于海外大厂退出，二 d n 的 二四年，公司全球份额仅百分之二点二，排名第六，但远期目标是要冲到全球前二甚至第一。 这两个传统强项业务，在 ai 终端、 ai pc、 ai 手机、 ai 眼镜对存储容量需求翻倍的背景下，正迎来量价齐升的戴维斯双击。 第三个看点来自 mcu 业务的触底反转和 ai 赋能。此前 mcu 经历了漫长的去库存周期，但从二零二六年 q 一 开始，公司在工业、消费、电子、汽车等多领域需求带动下，收入环比大幅增长，已成为第三大营收来源。 公司正计划开发集成 npu 的 ai o t 产品，预计二零二七年陆续发布，主要面向自动化、数字能源、 ai o t 等前沿领域。 同时，在人形机器人浪潮中，近期北京人形机器人马拉松比赛里，多数参赛机器人均采用了赵毅创新的 g d 三二 m c u， 这证明了其在高端实施控制领域的强大实力，这个增量市场空间极其广阔。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

提起教育创新，你第一反应可能是纳加哥合肥赌了十年 d i a m 的 芯片巨头。但你知道吗？五六年前，他还是一家被嘲讽为只会造小芯片、股价从高位跌掉三分之二、主营利润差点亏没了的企业。 赵奕的二十一年，比电视剧还敢写。二零零四年，硅谷毕业的朱一鸣，在一家星巴克试图说服前辈李军投资，第一次没打动他，第二次拿出一份成熟存储器计划， 说我们要做成中国最大的存储器设计和制造者。李军听后立马同意，还帮他拉到十万美元出使资金， 并把自家车库便宜卖给他当创业基地。二零零五年，赵毅前身在清华科技园一间小办公室成立。最初几年，赵毅做的是 nova flash 这种技术门槛相对较低的存储芯片。二零零八年金融危机，朱一鸣跑遍银行筹钱， 最终因为性能打动了日本客户，拿下一笔关键订单。靠着这个小切口，赵毅站稳了脚。二零一六年八月八日，朱一鸣在 a 股敲响了上市的上市三年内，股价暴涨二十倍，市值最高冲到五百八十四亿。 那年他还宣布了一件事，二次创业，攻克比 n o r 难几十倍的 d r a m。 那时的朱一鸣意气风发，要做就做最难的野心配不上能力时，就是灾难的开始。二零二二年起，全球半导体景气度急转直下， 需求断崖式下滑，产品全线跌价。到二零二三年，赵一净利润从一年前的二十亿直接血崩到一点六一亿， 暴跌百分之九十二。公司在制股东信里写，所有产品现单价都呈下滑态式，墙上那瓶他当年亲手放进展示柜的初创期样品， 在玻璃反光中蒙了一层灰。这瓶芯片是赵毅的信物，他站在高光里，然后在至暗时刻无声落了灰。 二零二三年，成了朱一鸣最难的一年。但就在这一年，他在内部会议上说了一句，芯片是周期性行业低点不可怕，可怕的是低谷时没了胆。他没有收缩，反而顶着亏损加大了研发。当年研发投入近十亿， 占了营收的百分之十七，同时力排众议，继续推进长新的扩产。上天给的所有礼物，早就在暗中标好了价格转折点在二零二五年下半年悄然降临。 ai 爆发带来的算力需求，让存储芯片供需瞬间反转。 赵毅提前锁定的产量，在全球缺货时成了硬通货。二零二五全年营收冲到九十二亿，净利润跳回十六点五亿。 二零二六年一季度更是一口气爆出四十一点八八亿收入，净利润十四点六一亿，同比暴增五倍多， 直接把此前季提的减脂损失全填回来。那个在低谷仍逆势高额投入研发，坚决锁定长兴供应链的决策，被市场称为最漂亮的反击。二零二六年五月，长兴科技更新科创版招股书， 一季度净利润超过茅台，引爆整个半导体板块交易的 a 股市值突破两千亿，创下上市以来新高。 故事讲到这里，我必须提一个贯穿全书的小物件。那平在清华科技园最早设计出的芯片样品，如今被重新擦亮，摆在了董事长办公室的显眼位置。朱一鸣曾是芯片物理课本前那个怀疑一切， 相信只要压得够深就能触底反弹的少年，如今已经验证了那一番话。从头至尾，他没有被周期或对手击垮，而是选择了最朴素也最艰难的路线，在寒冬建仓，在爆发前一刻精准切入。 有人说赵毅创新赢了时代，也输了时代，但我觉得这家企业真正做到了那句话， 光有野心不够，还得敬畏周期造孽。这二十一年，其实就是中国芯片产业被低估后的反弹缩影。