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k1904天前
在2025年11月3日发布的最新研究报告中,Bernstein(盛博证券)维持对立讯精密(002475.CH)的“跑赢大盘”评级,并将其目标价从59元人民币上调至74元,较当前股价(63元)存在约17%的上涨空间. 报告指出,立讯精密第三季度业绩表现强劲超预期。营收同比增长31%,每股收益(EPS)增长29.4%,毛利率提升至12.8%,主要受益于iPhone 17周期需求强劲及非苹果业务贡献增加[文档]。公司指引2025年全年净利润增长24%-29%,显示管理层对未来增长的信心。 核心增长催化剂包括AI服务器业务的快速进展和Leoni整合的协同效应。立讯精密在AI服务器组件(如GB300服务器的铜连接解决方案)方面取得突破,预计2026年AI业务将贡献营收的2%和净利润的5%.同时,对Leoni的整合效果超预期,通过成本优化和供应链协同,预计2025年实现盈亏平衡,2026年贡献集团营收的10%. Bernstein预测,2024-2027年立讯精密营收复合年增长率(CAGR)达19%,EPS CAGR为26%。苹果业务占比将从2024年的71%降至2027年的约50%,业务多元化显著降低单一依赖风险.估值方面,分析师将目标市盈率(P/E)从20倍上调至22倍,以反映AI叙事带来的重新评级机会,并基于2026-2027年平均EPS 3.4元得出目标价. 报告总结认为,立讯精密的管理执行力、AI业务拓展及多元化战略将支撑其长期增长,尽管需关注iPhone需求、关税政策等潜在风险.
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