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无差别疯狂抛售潮席卷全球,日债收益率上升恐令美债雪上加霜?! 无差别疯狂抛售潮席卷全球,日债收益率上升恐令美债雪上加霜?! 特朗普的全面减税法案,即所谓的“大美丽法案”在众议院以215票对214票的微弱优势通过。这一法案的通过加剧了全球投资者的财政担忧,叠加此前美国主权信用评级被最后一家主要机构穆迪调降,全球债券的抛售正在加速。 不同于4月关税忧虑导致投资者抛美债的同时,买入日本、德国国债,此次全球投资者开始无差别抛售全球一些主要经济体的长期债券,日本、德国和欧元区长债同样遭遇抛售。 30年期美债收益率连续突破关键的5%大关,10年期美债本周至今已攀升超过15个基点。德国政府债券也被抛售,30年期德国国债收益率上涨超过12个基点,10年期国债收益率上涨超过6个基点。30年期欧洲政府债券收益率也已攀升超过12个基点,10年期债券收益率上涨约7个基点。 40年期日本政府债券收益率周四创下3.689%的历史新高,30年期政府债券收益率也徘徊在3.187%的历史高点附近。本周迄今,日本基准10年期政府债券收益率已攀升9个基点,至1.57%。 日本政府债券收益率曲线的迅速陡峭化有几个原因,但关键原因是结构性的。日本人寿保险公司过去为了遵守某些偿付能力规定,而大量购买长期债券,但现在他们不再这样做了,因为它们基本上能够符合监管标准。此外,日本央行收紧货币政策的倾向与其财政困境相冲突,也助长了日债抛售。 整体来说,全球投资者在目前的环境下,都并不太喜欢长期债券。对全球通胀的担忧是长期债券的‘杀手’,同时,短期债券通常受到央行政策的影响,而长期债券则更多地受到投资者对经济未来预期的影响。也就是说,不论通胀前景还是经济前景,都使得投资者更不愿持有全球长债。 日本对全球流动性的溢出效应主要通过日元套利交易实现,这一套利交易的基础是,美日的短期利差足够大,令全球投资者有动力借入日元,投资于全球市场。而随着日债收益率持续走高,美日利差将进一步收窄。基于此,日债收益率持续走高将影响日元套利交易,而日元套利资金历史上主要流向欧美市场。一旦日元套利交易受到冲击,包括美股、美债在内的全球资产都会受到冲击。#日常 #干货分享 #每天学习一点点 #黄金 #涨知识
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