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k1901周前
核心观点 伯恩斯坦(Bernstein)于2025年11月11日发布研究报告,对泡泡玛特(9992.HK)给予 "Underperform"(跑输大市) 评级,目标股价225港元,较当前股价仅有约1%的上涨空间。该报告基于20多个高频数据指标的综合分析,指出泡泡玛特在中国及海外市场均出现需求明显放缓的迹象,其核心IP Labubu的受欢迎程度正在快速降温。 关键数据揭示增长隐患 中国市场全面放缓 • 交易数据:10月线下支付宝交易额同比增长54%,略低于三季度的58%;线上GMV降至16个月新低,环比下降38%,同比降幅达59%。 • 社交媒体热度:小红书Labubu相关互动量环比暴跌86%-91%,百度指数和微信指数分别下降14%-27%和19%。 • 二手市场:Labubu转售价格较6月峰值下跌49%,交易量暴跌76%,非隐藏款溢价仅剩12%甚至出现折价。 海外市场同步降温 • 网站流量:Popmart.com全球访问量10月环比下降26%,同比增速从9月的736%骤降至147%。 • 应用下载:App下载量环比下降57%,较6月峰值下降88%;日活跃用户下降24%。 • 社交媒体:Instagram平均点赞数较6月下降60%,Google Trends全球兴趣指数下降37%。 投资风险与不确定性 伯恩斯坦认为,同时出现的国内外市场疲软表明需求放缓是全局性问题,泡泡玛特的国际扩张故事面临挑战。线下数据的相对强势可能源于新店开设带来的渠道转移,而非真正的增量需求,且海外高端门店的盈利能力尚不确定
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V社硬气官宣三款全新STEAM命名产品(主机、手柄、VR) 在Steam Deck获得超出G胖的销售预期后,V社于2025年11月13日凌晨宣告发布了三款全新的STEAM属性的硬件产品。 Valve游戏主机正式重启并明明为“Steam Machine”系列,并连带推出了新款(STEAM VR设备)和(新一代STEAM手柄),预计均会在2026年内上市! 新一代Steam Machine主机的性能高于Steam Deck “六倍”之多,并搭载2颗未公开的AMD CPU和GPU,可实现4K分辨率、60帧率的游戏体验,两者是否兼顾并没有明确说明。Steam Machine主机提供512GB和2TB两种型号,均支持MicroSD卡扩展,如果按照Steam Deck的情况,自行DIY固态内存也应该是支持的。 新版Steam Controller手柄得到了重新设计。它沿用了标志性的双触控板,并将其放置在摇杆下方。相较于初代的单摇杆,这次没有抠唆提供了双遥感,其实更像是Steam Deck的去屏幕的感觉。 Steam FrameVR设备是一款独立运行的头戴设备,并支持整个Steam游戏库,兼容VR游戏和传统PC游戏。在配合专用的运动控制器使用感大大提升,也可搭配新款Steam手柄和Steam Controller配对。 本次V社的新设备均基于Linux的SteamOS操作系统运行,与steamdeck同属一个家族,是V社持续投入其游戏生态的重要里程碑。 全新 Steam硬件产品,亚洲会在komodostation 的日本、韩国、台湾以及香港发售,国行大家就别期待了 #steam #主机 #steam游戏 #steam手柄 #steam主机
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