00:00 / 08:15
连播
清屏
智能
倍速
点赞1978
00:00 / 00:23
连播
清屏
智能
倍速
点赞90
00:00 / 01:21
连播
清屏
智能
倍速
点赞18
00:00 / 00:48
连播
清屏
智能
倍速
点赞52
00:00 / 00:05
连播
清屏
智能
倍速
点赞722
00:00 / 00:06
连播
清屏
智能
倍速
点赞244
00:00 / 02:33
连播
清屏
智能
倍速
点赞5
k1902周前
高盛最新中国周报显示,截至2025年11月初,MSCI中国指数(MXCN)本周基本持平,而A股市场(以沪深300指数为代表)上涨约1%,延续了港股与A股的分化走势。 能源和资本货物板块成为本周最大亮点,涨幅分别达5.0%和4.9%,而房地产和成长型板块则表现疲软。 --- 01 AH股溢价指数创六年新低 本周最引人注目的数据是恒生AH股溢价指数跌至115.44点,创下2019年以来近6年最低水平。该指数衡量同一公司在A股和H股的价格差异,低于100点表示H股相对A股溢价。 2025年以来,该指数已下跌近18%,反映出H股表现明显强于A股。截至9月22日,有5只H股出现对A股的“价格倒挂”,其中宁德时代H股溢价幅度最大,达**-22.303%**。 02 资金流向与市场驱动因素 南向资金持续涌入港股,2025年至今净买入已突破1.1万亿港元,创下历史纪录。外资对中国资产的配置意愿也在增强,全球对冲基金8月在A股的净流入资金创下单月最高纪录。 美股与A股互动性增强。例如,阿里巴巴美股ADR与港股之间的价差极小,套利机制使两地价格高度一致。2025年10月2日,阿里巴巴美股ADR开盘价188.67美元/股,对应港股约183港元/股,与当日港股收盘价几乎完全相同。 03 行业表现分化明显 从行业看,传统行业与新兴行业表现迥异: • 材料、医疗保健板块盈利预期上修明显,成为资金追捧对象 • 金融板块表现稳健,银行股AH溢价率普遍在45%左右 • 互联网与科技板块受“快商务”业务拖累,盈利持续承压 截至11月7日,A+H板块的166只个股中,溢价率超过100%的仅有30家,其中6家溢价率在200%以上。弘业期货、中石化油服、浙江世宝的溢价率位居前三,分别达230.18%、229.26%和220.87%。 04 MSCI指数调整与资金配置 MSCI近期宣布的指数调整结果将于11月24日收盘后生效,预计将为中国市场带来7.5亿美元的被动资金流入。 此次调整中,金属与采矿、医疗保健、资本货物等行业权重提升明显,而互联网、消费零售等行业权重则被下调。 高盛预测,2026-2027年AH股可能实现“平价”,即估值差距接近归零。当前AH溢价指数已从年初的144点降至120点左右,显示出收敛趋势明显加速。
00:00 / 07:32
连播
清屏
智能
倍速
点赞3
00:00 / 00:34
连播
清屏
智能
倍速
点赞342
00:00 / 00:23
连播
清屏
智能
倍速
点赞4
00:00 / 01:49
连播
清屏
智能
倍速
点赞1
00:00 / 00:08
连播
清屏
智能
倍速
点赞118
00:00 / 00:16
连播
清屏
智能
倍速
点赞157
00:00 / 00:27
连播
清屏
智能
倍速
点赞269
00:00 / 00:09
连播
清屏
智能
倍速
点赞12