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白银的货币复兴:中央银行行动与地缘政治转变下的战略分析 长期被视为“工业金属”的白银,正重新获得其货币资产地位。全球央行的政策变化、百年历史偏差的纠正,以及法定货币贬值的宏观环境,共同推动白银进入新的估值时代。 一、主权需求回归:白银被重新视为储备资产 印度储备银行宣布自明年起允许个人与企业以实物白银作为贷款抵押,这是官方首次明确恢复白银的“货币功能”。这一举动激活了印度巨大的民间库存,并向全球释放再货币化信号。 此前,俄罗斯已将白银纳入国家储备;海湾国家、韩国等主权买家也被传大量囤银。这意味着白银正突破“黄金独享储备金属”的传统框架,全球货币体系的底层逻辑正在改变。 更关键的是,这一次推动白银升位的不是私人投机者,而是以金砖国家和中东为代表的主权联盟,其系统性与不可逆性远超历史上的亨特兄弟事件。 二、历史例外的终结:白银被压制的百年 白银在货币史上占据主导地位数千年,现代的“去货币化”只是短暂例外。从1873年“白银废币”、德国抛售白银到英国在大萧条时期操控印度银储,白银地位的下降是政策推动而非自然演变。 尽管60年代起白银退出西方硬币体系,但语言与文化仍保留其货币属性:“argent”“plata”“银行(silver bank)”“dollar 源于 taler 银币”等等,都证明白银的货币身份从未真正消失。如今,这段历史例外期正加速结束。 三、市场结构变化:技术突破与宏观顺风 白银价格正构筑一个自1980年以来的“超长期茶杯柄形态”,突破后往往意味着跨十年大牛市。当前银价重回54美元上方,市场普遍预计50美元将成为“过去式”。 法定货币持续贬值是白银最强推动力。美国、英国、加拿大等国政府支出占GDP比例均远高于历史水平,同时全球M2快速扩张,使有限的贵金属天然受益。 四、投资启示:从实物到矿股的多路径布局 实物白银仍是对冲系统性风险的基础资产;而对白银有大额配置需求的投资者,则可通过矿业公司获得杠杆敞口,如 Pan-American Silver、Aya Gold & Silver 等(非投资建议)。 结论 白银正经历一次由主权力量驱动的范式转变:货币属性恢复、历史偏差纠正、法币体系侵蚀。白银不再是“穷人黄金”,而正在成为地缘政治竞赛中的战略储备。理解这一转变,是把握未来资产重估周期的关键。#白银 #黄金 #投资 #财富 #通货膨胀
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白银近期强势上涨,外界常将目光投向央行或华尔街,但美国最大白银生产商前 CEO 菲尔·贝克指出,真正推动行情的力量来自印度的巨量实物需求。2024 年 10 月,印度白银进口量高达约 6000 万盎司,是去年同期的四倍,且发生在白银以卢比计价创历史新高背景下,显示印度内部需求结构正发生深刻变化。但这一关键因素常被西方交易员忽视。 与此同时,全球实物市场正在反向主导金融市场。美国工业用户放弃“即时供应”模式,开始提前锁定 6–9 个月的白银库存,引发交易所库存快速下降。这种囤积行为反映出市场对供应链稳定性的普遍担忧。 然而,供应端已无法快速响应。全球白银产量自 2016 年 9 亿盎司的峰值后持续下滑,开发新矿通常需 10–20 年,回收量也难以随着价格显著增长。监管瓶颈使供应僵化,而连年结构性赤字则不断扩大白银缺口。 需求方面,白银已从贵金属转变为关键工业金属。全球年需求量从 1980 年代的 6 亿盎司增长到如今的 12 亿盎司,主要由光伏、电子、电动车等产业驱动。节约用银技术虽在推进,但抵不过需求总量的迅速攀升。 在此背景下,白银还开始获得战略地位。俄罗斯将白银纳入国家储备,中国进口量增加,美国也将其列为关键矿产。尽管各国态度低调,但白银的地缘政治价值正在抬升。 总体而言,白银正经历一场深刻的结构性变革:需求强劲、供应僵化、库存下降、实物主导。这不是普通的周期波动,而是一场长期的供需失衡,可能重塑白银价格的未来。#白银 #贵金属 #黄金 #期货 #印度
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白银市场的“世纪逼空”:银价为何可能爆发? 白银市场正酝酿一场可能改写历史的“逼空”风暴。长期以来,白银市场存在两个世界:实物白银与纸白银。前者是可以真实交割的金属,后者则是数量远超库存的金融合约。如今,这种结构性失衡正在被主权国家的强劲需求放大,使市场面临潜在的“世纪逼空”。 不同于2021年散户推动的短暂逼空,如今的变化来自国家级买盘。中国、印度、土耳其及中东央行正以前所未有的力度购买实物白银,全球白银库存被消耗至历史低位。美国与中国更把白银列为“关键矿产”,反映出其战略地位的大幅上升。推动市场的力量已从“纸面博弈”,转向主权国家主导的“实物争夺战”。 市场也出现了三大关键信号: 1.实物库存告急——LBMA与中国的白银库存双双逼近历史最低。 2.技术形态形成突破结构——长达45年的“茶杯+杯柄”图形预示强劲上涨动力,一旦突破51美元将进入“世纪级趋势”。 3.金银比下破关键位——比值跌破78,意味白银正在转强,这是历次牛市的共同特征。 这些因素共同构成“完美风暴”:主权国家争抢实物、库存急剧缩减、技术与基本面同步看涨。历史上,白银的暴涨往往伴随货币体系动荡,如1980年美元危机与2011年欧债危机。因此,当前白银的强势信号可能暗示更深层的全球金融变局。 部分专家甚至预测银价可能在未来数月冲向100美元,并出现单日上涨5至15美元的剧烈波动。白银正站在潜在历史性行情的门口,实物需求与纸面承诺之间的裂缝,或将引爆一场世纪级逼空。#白银 #贵金属 #黄金 #投资#期货
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白银市场的“完美风暴”?——2026年3月潜在历史性轧空解析(500字版) 白银市场正迈向一场可能重塑全球定价体系的关键时刻,而所有线索都指向 2026 年 3 月的 COMEX 合约。一系列关键证据显示,一场由实物供应紧缩、异常期货行为、技术面突破与空头压力共同构成的“完美风暴”正在逼近。 首先,最显著的异常来自 COMEX 的展期活动。 通常,交易者会在近月合约到期前逐步展期,但这次从 2024 年 12 月合约向 2026 年 3 月合约的展期规模创下历史纪录:12 月未平仓量从 10 万手骤降至仅 9000 手,而 3 月合约则飙升至 11 万手以上。这表明大型机构正在主动避开近期交割,提前为未来的实物紧缩做准备。 其次,全球供应端已出现裂痕。 彭博数据显示,中国白银库存降至十年低点,全球最大消费国的库存枯竭意味着市场缺乏缓冲空间。同时,上海期货交易所的白银持续以高于 COMEX 的溢价交易,显示实物市场需求强劲,纸面价格正被真实需求重新定价。 第三,技术图表在多个周期发出罕见一致的看涨信号。 无论是短期牛旗、长期斐波那契通道,还是跨度 45 年的杯柄形态,均指向约 75 美元甚至更高的目标。价格突破 50 美元及潜在的最高月收盘,为结构性牛市奠定基础。 最关键的变量来自空头压力。 在每日盯市机制下,银价每上涨 1 美元,空头每手亏损 5000 美元。当前超过 10 万手的 3 月空头意味着价格每上涨 10~20 美元,将造成 50~100 亿美元的名义损失。空头要么高位回补、要么付出高昂成本展期、要么面临无法完成实物交割的风险,每一种选择都加剧上涨压力。 当压力在 2026 年 3 月集中爆发时,交易所甚至可能采取现金结算。 若 COMEX 无法履行实物交割,其作为全球定价中心的信誉将遭到重创,定价权将转向中国和印度等实物主导市场。 结论: 2026 年 3 月或成为白银市场50年压制机制的终结点,全球价格发现体系正面临历史性转移。#白银 #黄金 #期货 #投资 #贵金属
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