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高盛最新研报 豆包利好小米?怒赞小米阿里?Ai赢家然是它 高盛最新跟进研报进一步强化对中国科技龙头的乐观预期,聚焦小米“AI+硬件”生态闭环与阿里“AI+应用”商业化爆发,二者凭借差异化路径兑现增长潜力,财务数据与技术落地形成共振,成为本轮AI周期核心受益标的。 小米:AI重构生态壁垒,增长三角全面起势 高盛维持小米“强力买入”评级,将其AI战略定义为“行业范式革命”。财务端持续超预期,2025 Q3总营收1131亿元(+22.3%),经调净利润113亿元(+80.9%),其中智能汽车及AI创新业务收入290亿元(+199%)并实现单季盈利7亿元,成为增长核心引擎。战略层面,小米“人车家全生态”与AI深度融合,全球近10亿台AIoT设备构建数据护城河,超级小爱同学用户渗透率达71%,原生系统级AI优势显著。 技术端亮点频发,95后顶尖学者罗福莉主导的跨具身基座模型MiMo-Embodied,在29个相关Benchmark中霸榜,打通自动驾驶与具身智能壁垒。HAD智能驾驶系统Q4升级XLA端到端架构,依托1000万Clips数据与MiMo模型赋能,累计辅助驾驶里程超3亿公里。研发投入持续加码,2025年AI投入达300亿元,6500张GPU算力支撑+万卡集群搭建,为端侧大模型落地奠定基础。高盛强调,小米海外营收占比已达55%,2000家海外新店规划将进一步释放生态协同价值。 阿里:应用端变现领跑,云业务成AI增长锚 高盛上调阿里目标价至美股179美元、港股174港元,核心逻辑聚焦AI应用商业化效率。2026财年二季度,阿里云业务同比高增34%,AI相关收入连续9季度三位数增长,占外部云收入比重升至20%。千问App公测一周下载量破千万,成为全球增长最快AI应用,验证中国AI“应用层突破”路径优势。核心商业零售业务增长10%,即时零售亏损收窄,基本盘稳健支撑创新业务扩张。 资本开支同比暴涨80%至315亿元,集中投入AI基建与全栈能力构建。高盛首席策略师刘劲津指出,阿里代表的中国AI企业聚焦应用场景,商业化效率显著高于海外算力基建主导模式。当前阿里估值仍具修复空间,对比美国科技巨头40%的市值占比,中国头部科技公司市值占比仅15%,叠加海外收入提升空间(目标从15%向30%靠拢),长期增长确定性明确。#豆包 #阿里巴巴 #小米 #ai #豆包利好小米
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