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甲骨文博通下跌的原因竟然是?能抄底吗? “为什么博通与英伟达双双财报超预期,却出现利多不涨?作为一个长期跟踪AI产业的投资者,我看到了什么?未来AI半导体景气到底进入了拐点还是调整期?”博通、英伟达财报双双炸裂,可股价却利多不涨——这一次,我看到了AI大周期拐点的风向过去这一周,对所有盯着AI赛道的人来说,肯定是心跳加速的几天。博通(Broadcom)交出史上最强的一份财报。英伟达(NVIDIA)继续刷新全球科技史上盈利能力的纪录。按理来说——在 AI 最火的时代,两大半导体巨头的财报都出现“超级超预期”,股价应该喷射上天才对。但市场偏偏给了最残酷的答案:利多不涨。甚至利多大跌。我盯着盘面那一刻,说实话,我愣住了。作为一个长期盯着 AI 半导体产业链、看了几十年财报的人,我很清楚:这种“业绩炸裂但股价不涨”的画面,只会在一个时间点出现——当市场对你的预期,比你的业绩还要离谱。这意味着什么?意味着 AI 半导体的超级繁荣,正在从“梦想主导”,切向“现实主导”。意味着 赛道正在进入全新的阶段,不是结束,而是从狂飙进入成熟。一、当博通交出历史最强 Q4,我却在盘后看到最诡异的画面博通第四季度的财报营收 180 亿美元,同比 +28%(创史上最高)AI 半导体业务增长 +74%整合 VMware 后,软件业务贡献惊人Q1 指引 191 亿美元,再次同比 +28%按道理,这是“科技股必涨”的教科书级别数据。但盘后我看到的数字,却是:— 博通股价从拉升 +3%— 转为暴跌 -8%两种可能性会造成这种现象:第一种:市场觉得你未来不行了。第二种:你太强,但市场觉得你还不够强。你觉得这是哪一种?让我解释给你听——为什么博通已经这么夸张,市场还嫌它不够夸张? 二、我看到的博通真正问题:它没法永远当“梦想股”了我在看博通财报时,有一个瞬间特别刺眼:AI 相关积压订单 730 亿美元,但毛利率会被系统业务拖累。这句话是什么意思?它意味着:1)博通未来的增长不是“纯利润增长”,而是“规模增长但利润率下降”因为博通正在从原本的:卖 ASIC AI 加速器(高毛利) 卖网络芯片(中高毛利)转向:卖整机系统(毛利率明显更低)资本市场最讨厌什么?——讨厌“增长同时毛利下降”。你可以想象:如果一个卖奢侈品的 LV,突然说“我以后要去卖 100 元的鞋子,但销量很大”,你觉得股价会涨吗?不会。投资者不要你“营收多”,他们要的是“
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奈飞甲骨文抢华纳兄弟,有财富密码吗? 奈飞收购华纳兄弟:一场重新定义全球内容格局的地震 ——我对华纳兄弟真正的核心竞争力、IP生成机制,以及国际投行对潜在收购方的完全拆解** 当全球资本市场还沉浸于AI大模型、AI算力、AI终端三大赛道的时候,一件更可能改变未来10–20年文化产业格局的事件,悄悄引爆了全球科技与传媒界——奈飞(Netflix)传出欲收购华纳兄弟(Warner Bros. Discovery)的消息。 这不是一次普通意义上的收购。 这是一次足以重塑全球娱乐行业产业链的超级并购。 这是一场内容行业的“英伟达时刻”。 而我今天要做的,就是站在一个深度行业研究者的角度,把这件事掰开了、揉碎了、彻底讲透—— 华纳兄弟真正的核心竞争力到底是什么? 它究竟强在“产品”(IP)还是“销售”(发行、渠道)? IP到底是天生的,还是靠强大的发行催生出来的? 国际投行到底怎么看: 甲骨文旗下的派拉盟(Paramount)收购华纳兄弟 奈飞收购华纳兄弟 如果收购成功,这些公司的市值会不会出现质变级别的增长? 这篇文章,我会用最真实、最专业、最具洞察力的方式,把整个华纳兄弟的商业帝国从底层逻辑到产业链结构拆解清楚。 一、为什么我认为:奈飞收购华纳兄弟,是全球内容行业 20 年一遇的巨型事件? 如果你把全球内容行业比作半导体行业,那么: 迪士尼像台积电:最强大、最跨领域的 IP 工厂 奈飞像英伟达:掌控分发渠道,掌控终端用户,掌控数据 华纳兄弟像 ARM:核心架构与IP巨头 派拉盟像三星:强,有历史,但不够强大 亚马逊Prime Video像微软:有钱、有生态,但在娱乐内容上缺乏灵魂 而现在的问题是—— 英伟达(奈飞)想一次性收下 ARM(华纳兄弟)。 这意味着: 内容分发(流媒体) 内容生产(电影、系列) IP闭环(角色、世界观) 院线渠道(全球发行体系) ……将被整合成一个全球唯一的“超级内容闭环”。 今天的奈飞是流媒体王,但最大弱点是: 缺乏世界级、跨世代的超级IP 奈飞能做爆款剧,但奈飞做不出《哈利·波特》和《指环王》。 奈飞能做热门电影,但奈飞做不出《蝙蝠侠》《超人》《黑客帝国》《权力的游戏》这种级别的文化符号。 所以奈飞现在做的事情本质上是:
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甲骨文博通下跌的原因竟然是?能抄底吗?“为什么博通与英伟达双双财报超预期,却出现利多不涨?作为一个长期跟踪AI产业的投资者,我看到了什么?未来AI半导体景气到底进入了拐点还是调整期?”博通、英伟达财报双双炸裂,可股价却利多不涨——这一次,我看到了AI大周期拐点的风向过去这一周,对所有盯着AI赛道的人来说,肯定是心跳加速的几天。博通(Broadcom)交出史上最强的一份财报。英伟达(NVIDIA)继续刷新全球科技史上盈利能力的纪录。按理来说——在AI最火的时代,两大半导体巨头的财报都出现“超级超预期”,股价应该喷射上天才对。但市场偏偏给了最残酷的答案:利多不涨。甚至利多大跌。我盯着盘面那一刻,说实话,我愣住了。作为一个长期盯着AI半导体产业链、看了几十年财报的人,我很清楚:这种“业绩炸裂但股价不涨”的画面,只会在一个时间点出现——当市场对你的预期,比你的业绩还要离谱。这意味着什么?意味着AI半导体的超级繁荣,正在从“梦想主导”,切向“现实主导”。意味着赛道正在进入全新的阶段,不是结束,而是从狂飙进入成熟。 一、当博通交出历史最强Q4,我却在盘后看到最诡异的画面博通第四季度的财报营收180亿美元,同比+28%(创史上最高)AI半导体业务增长+74%整合VMware后,软件业务贡献惊人Q1指引191亿美元,再次同比+28%按道理,这是“科技股必涨”的教科书级别数据。但盘后我看到的数字,却是:—博通股价从拉升+3%—转为暴跌-8%两种可能性会造成这种现象:第一种:市场觉得你未来不行了。第二种:你太强,但市场觉得你还不够强。你觉得这是哪一种?让我解释给你听——为什么博通已经这么夸张,市场还嫌它不够夸张? 二、我看到的博通真正问题:它没法永远当“梦想股”了 我在看博通财报时,有一个瞬间特别刺眼:AI相关积压订单730亿美元,但毛利率会被系统业务拖累。这句话是什么意思?它意味着:1)博通未来的增长不是“纯利润增长”,而是“规模增长但利润率下降”因为博通正在从原本的:卖ASIC AI加速器(高毛利) 卖网络芯片(中高毛利)转向:卖整机系统(毛利率明显更低)资本市场最讨厌什么?——讨厌“增长同时毛利下降”。你可以想象:如果一个卖奢侈品的LV,突然说“我以后要去卖100元的鞋子,但销量很大”,你觉得股价会涨吗?当然不会… #甲骨文 #英伟达 #博通 #美股 #投资
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