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三年一倍系列之3:中金黄金(20251208) 三年一倍系列之3:中金黄金(20251208)。怎么测算出中金黄金股价有3年1倍潜力?公司看点有二:1、沙岭金矿投产显著增厚产量:公司当前拥有矿产金约18吨/年产能,2026年沙岭金矿投产后,产量有望达30吨/年。2、控股股东实力雄厚:公司为国内唯一央企控股黄金企业,控股股东中金黄金集团实力雄厚,体外金矿项目培育成熟后,逐步并购至中金黄金上市平台,不断增厚公司产量。几个关键假设:1、价:2026-2028年黄金年均价为1000、1150、1323元/克,即年涨幅约15%。2、量:2026-2028年公司矿产金产量分别为21.5、28.5、30.4吨,内生增长约40%。3、成本:2026-2028年公司矿产金单位成本年涨5%。预计2025-2028年公司归母净利润分别为54亿、84亿、123亿、157亿元,对应估值分别为21、13、9、7倍PE,2025-2026年预期股息率分别为2.7%、4.2%。具体测算过程请见往期相关视频。金价上涨利润弹性测算:金价每涨100元/克,公司归母净利润增厚约11.3亿元(以2026年产量为基准)。股价弹性测算:公司最新收盘价为22.35元,根据我们之前的盈利测算,以15、20、25倍PE作为悲观、中性、乐观预期,对应2028年股价分别为49、65、81元,股价弹性分别为117%、190%、262%。也就是说,到2028年,悲观情况下股价有1倍涨幅空间,即“三年一倍”。风险提示:项目投产进度不急预期,金价超预期回落等。 #三年一倍系列 #中金黄金 #黄金 #股票 #投资
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