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【年末终极校准:非农、CPI联手拷问2026年】本周是圣诞节前的最后一个完整交易周,也是美国宏观数据在年内最密集、最具“定价权”的一周。非农、CPI、零售销售、消费者信心指数悉数登场,叠加美光科技财报,为市场提供对2026年经济与政策路径的最终校准样本。 在上周FOMC会议后,美股连续两日回落。市场并未将其简单解读为“鹰派转向”,而是开始意识到一个更现实的问题:降息周期或许仍在,但宽松带来的边际惊喜正在消退。正是在这一背景下,本周的数据,尤其是非农与CPI,被赋予了远超单月本身的意义。 一、非农报告:为就业分歧“定调” 近期就业信号高度分化:ADP从10月的+4.7万转为11月的-3.2万;职位空缺回升至767万;企业裁员数从10月的15.3万大幅降至11月的7.1万;而9月非农却超预期新增11.9万。鲍威尔此前提示非农可能被高估,高盛亦预期官方数据走弱(10月为-5万)。 本次非农的核心不只在新增人数,更在失业率是否止降、平均时薪环比是否回暖。若工资意外偏强,即便就业不热,也可能重燃对核心通胀粘性的担忧,强化“降息节奏放缓”的预期,压制风险偏好。 二、11月CPI:另一把“方向校准器” 受政府停摆影响,10月CPI缺席,9月核心CPI为3.0%,环比低于预期,显示通胀反弹受阻,但距离2%目标仍有差距。FOMC后,鲍威尔强调通胀“仍过高”。 若CPI偏弱,将为2026年进一步降息提供空间(点阵图仅示1次);若偏强,则意味着降息余地收窄,政策耐心延长。 三、消费验证:美国经济的“最后底牌” 本周还将公布的零售销售与消费者信心将验证年末消费韧性。在就业与通胀之外,它们决定美国是否仍具备内生增长动能。 总体而言,市场正等待两项确认:就业是否实质性降温、通胀是“峰值已过”还是再度抬头。结论将直接影响2026年1月29日的利率决策。在此之前,波动与分化仍是主旋律。 英国、欧洲、日本央行也会在周四和周五公布利率决议,但结果以基本定价(英国降息,欧洲不变,日本加息),并不会扰动金融市场。
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全球三大央行降息决议重磅登场,美国非农、CPI将重塑美联储降息预期?! 美国下周将集中公布一系列此前被推迟的就业、通胀及其他关键经济数据,这些数据有望为市场提供一份期待已久的美国经济“全景图”,并帮助投资者在年末阶段更好地判断市场方向。 在美国联邦政府停摆导致数据断档后,多个重要经济报告因此被迫延后发布,投资者和美联储一直在“信息严重不足”的情况下研判经济形势,因此即将公布的数据变得尤为关键。 根据安排,美国11月非农就业报告将于下周二公布,而备受关注、用于衡量通胀走势的消费者价格指数(CPI)将于下周四出炉。 本周美联储在内部存在分歧的情况下,再次将基准利率下调25个基点,这是该央行连续第三次降息,旨在支撑正在走弱的劳动力市场。不过,美联储同时释放信号称,在获得更多经济数据之前,短期内进一步降息的可能性已经不大。 而当前投资者最关心的问题在于:从现在开始,利率还会下调多少、下调速度有多快。尽管美联储在最新预测中仅预计2026年还有一次降息,但市场预期明显更为激进。 除了美国方面之外,日本央行、欧洲央行和英国央行的利率决议也将成为市场焦点。市场普遍预计:日本央行可能加息;英国央行将降息25个基点;欧元区央行则可能释放信号,暗示利率进一步下调的空间有限。#科普 #每天学习一点点 #干货分享 #涨知识 #黄金
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美国7月非农数据崩盘骤降,避险情绪助推黄金直线拉升,原油暴跌一泻千里?! 美国劳工部公布的数据显示,今年7月,美国非农业部门新增就业人数7.3万,低于预期,失业率小幅上升至4.2%。同时,5月和6月的新增非农就业数据被大幅向下修正。其中,5月新增非农就业人数从之前公布的14.4万降至仅1.9万;6月从之前公布的14.7万下调至1.4万。 在7月非农不及预期、前两月数据“暴力下修”的背景下,美联储9月降息的大门被打开了。 美联储刚刚在议息会议上按兵不动,但公布的7月就业报告却上演了“打脸”剧情:新增就业人口仅录得7.3万人,为去年10月以来最小增幅,前两月数据合计下修25.8万人。数据公布后,9月降息的概率从38%飙升至70%以上。 这一幕与2024年7月有一种“似曾相识”的感觉,美联储当时同样选择暂不降息,但随后公布的就业数据意外疲软,迫使美联储在9月超常规紧急降息50个基点。如今,历史是否还会重演? 不过,尽管情境相似,但今年的美联储面临更加棘手的局面。2024年通胀正稳步回落,而今年,特朗普政府自春季起全面加征关税,价格压力再度抬头。 从移民收紧导致劳动力供给收缩,到关税抑制需求,再到联邦政府裁员波及承包商和非营利机构,多重因素正在打击经济增速,并使劳动力市场降温。#涨知识 #干货分享 #每天学习一点点 #美国 #认知
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