今年有色金属板块持续上涨,它的商业模式真的很好吗? 今年有色金属板块持续上涨,它的商业模式真的很好吗?先说结论:矿业公司的商业模式不算最顶级,但已经足够好。行业优点:1、在资源相对匮乏,货币泛滥的时代,金、铜等金属就是硬通货。黄金承载着人类购买力“最后”的信仰,铜、铝承载着自动化、电气化核心的电力环节,因此资源掌控基本都上升到了各个国家层面的高度。2、行业护城河高,想去开一个矿山,难度有多大?中间审批环节有多少?风险有多少?这个很难用几句话能说明,但记住一点,难度极高。3、产品虽然高度一致性的,但生产成本受矿山本身品位、各国基础设施,如电力配套、运输配套、各国税率不同,成本差异极大,因此优秀的公司竞争力优势非常显著。而且这个优势受制于本身资源禀赋,不是仅依靠后天努力可以追赶的,相反很多行业的成本经过努力,行业最后成本趋同,如果供应端没有强制限制的话,这种行业极容易发生严重内卷,并且最后进入头部公司谁也赢不了、但谁也死不掉的窘境,如光伏,这大大拉长了行业出清速度。那它的缺点何在?最明显的缺点就是资本开支大,即赚的钱要拿出一部分,一方面维护现有矿山、另一方面收并购新的资源,不能完全留存派发红利给股东。这个缺点,如果碰上行业价格下行周期,会被严重放大,因为可能某个矿山资产买在高点了,公司本身赚的利润也持续缩水,导致腹背受敌。所以,这个行业还是非常需要对大周期判断相对准确的,如果一个品种,肉眼可见2、3年后会过剩,那么它的大周期一定是会往下走的,排雷还是不难的。我们很难选到完美无缺的股票,但在某些周期中,足够好的商业模式已经足以带给我们资产的保值增值。以上。#贵金属 #股票 #投资 #价值 #金融
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