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德意志银行首予 Coinbase“买入”评级 德意志银行首予 Coinbase“买入”评级:剑指 $340$ 美元目标价,称其为加密基建的战略护城河 宏观金融环境分析:日本央行政策转向对风险资产的流动性冲击 2025年12月18日,全球金融市场正处于一个关键的政策博弈期。加密资产作为全球流动性的“敏感指示器”,其价格波动深度受制于东方与西方主要央行之间货币政策的脱钩。当前最核心的宏观压制因素源于日本央行(BoJ)在 12 月 18 日至 19 日政策会议上的激进立场。 根据最新的市场预测,日本央行加息 $25\text{bps}$ 至 $0.75\%$ 的概率已飙升至 $90\%$ 以上,部分掉期交易数据甚至暗示概率接近 $98\%$ 1。这一决策不仅标志着日本正式告别持续数十年的超宽松货币政策,更在全球范围内引发了“日元套利交易”(Yen Carry Trade)的大规模平仓。自 2024 年以来,每逢日本央行释放加息信号或采取实际行动,比特币均会出现 $20\%$ 至 $31\%$ 不等的深度回调 1。这种机制的逻辑在于,投资者此前以极低利率借入日元投资于高风险、高波动的加密资产;当日本利率上升、日元汇率走强时,借贷成本的激增迫使这些杠杆资金抛售数字资产以偿还日元债务。 目前的经济数据显示,日本 10 年期国债收益率已攀升至 $2.94\%$,创下 1998 年以来的最高水平 1。与此同时,日本作为美国国债最大的外国持有者,其货币政策的紧缩直接推高了全球无风险收益率,导致以比特币为首的零息风险资产在折现率模型中的估值下修。虽然美国美联储(Fed)已步入降息周期,但鲍威尔近期的鹰派信号——即 2026 年预计仅有两次而非四次降息——使得市场预期的流动性红利大幅缩水 1。
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国内体育/产业活动:2025 中国户外运动产业大会在云南大理 (IMF)上调亚太地区经济增长预测IMF 在香港发布最新《亚太地区经济展望》报告,预计 2025 年亚太地区经济增速为 4.5%,比 4 月预测提高了 0.6 个百分点。报告指出,今年上半年亚太地区增长得益于强劲出口与技术周期,在全球金融环境宽松、美元贬值背景下,宽松货币与财政政策进一步支持内需。这一调整反映出亚太地区在全球不确定性中仍具韧性,但同时也提示全球增速仍然面临下行风险。 国际社会关注第二十届中央委员会第四次全体会议(“二十届四中全会”)及其发展蓝图多国人士接受采访表示,该会议所通过的《建议》文件为中国未来五年发展描绘蓝图,释放出中国与世界各国 “共享机遇、共同发展” 的强烈信号。会议背景是中国进入“基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力”的关键阶段,国际社会将其视为中国在全球格局中稳定发展的表现 国际事件简要提及在英国伦敦, Keir Starmer 与 Volodymyr Zelenskyy 等欧洲领导人在一场会议中就乌克兰局势、俄油气禁令、长期军事援助机制做出表态。 设立 台湾光复纪念日 & 相关纪念活动全国人大常委会于 10 月 24 日通过决议,将 10 月 25 日设立为台湾光复纪念日。2025 年首次设立该法定纪念日,台湾在大陆求学的青年表达“整个国家都在纪念我们‘回家’的日子”的情绪。 边境通关数据亮眼:勐啊口岸出入境人次大幅增长位于云南省普洱市孟连傣族拉祜族佤族自治县的勐啊口岸,截至 10 月 24 日 2025 年累计验放出入境人员已突破 150 万人次,同比净增约 53.68%。其中,通过“阳光通道”保障的跨境学生超过 1.6 万名,绿色通道为 112 名危重病患入境就医提供便捷。体现边境开放、通关便利化趋势。 关于 “十五五” 规划与全会精神落实推进此外,国内发布会、全国政协、党外人士座谈会等均在积极传达学习“二十届四中全会”精神,并将其作为接下来的发展主轴 国内体育/产业活动:2025 中国户外运动产业大会在云南大理开幕以“去户外 动出彩”为主题的 2025 中国户外运动产业大会在云南 大理正式开幕,由中华全国体育总会主办。大会意在推动户外运动产业与旅游、文化、健康融合发展,是国内消费、产业升级的一个信号#个百分点报告
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