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T王T哥1周前
太辰光:AI算力的“血管”光连接的新王 01|绑定康宁,直通英伟达 太辰光的故事,要从它与全球光纤龙头康宁的深度绑定说起。康宁贡献了公司约70%的收入,而太辰光则通过康宁间接进入了英伟达、微软、谷歌等北美云巨头的供应链。这种“背靠大树”的模式,让太辰光在AI数据中心的爆发中吃到了最大的一块蛋糕。这种绑定有多深?2025年一季度,康宁光通信业务营收暴涨106%,太辰光同步增长66%。 02|它到底卖什么?MPO:AI算力的“血管” 如果把AI集群比作一个超级大脑,里面有上万块 GPU,它们要靠无数根光纤“手拉手”才能协同运算。太辰光的核心产品 MPO 高密度多芯连接器,就是把这些 GPU 串起来的的“血管”。 在英伟达GB200 NVL72架构中,每颗GPU对应的MPO价值量高达192美元,而在更先进的Quantum-X800架构下,这个数字甚至飙升至381美元。 随着AI数据中心向800G/1.6T光模块升级,对MPO连接器的需求和性能要求激增,当800G光模块升级到1.6T时,单端口芯数从 8 芯飙到 24 芯,MPO 单价直接翻倍。量价齐升,太辰光坐上了火箭。 太辰光正是这条赛道上的王者——全球市场份额18%,仅次于美国US Conec,位列全球第二。它用技术实力打进了北美核心供应链。 03|Q3财报:利润暴涨31% 2025年Q3,太辰光用一份“营收微降、利润狂飙”的成绩单,再次证明了AI算力浪潮下“卖铲子”公司的爆发力。 3.86亿元营收虽同比下降4.98%,但8697.65万元净利润却同比大增31.2%,毛利率稳定在38%的高位,堪称“闷声发财”的典范。 04|毛利率 42%,怎么做到的? 当国内厂商还在为出口关税焦虑时,太辰光已经悄悄在越南投产了8000平方米的新工厂,自建 MT 插芯产线——这个占据MPO连接器成本21%的关键部件,如今已实现自供,自供比例提升 1 个点,毛利率就能抬 0.3 个点。叠加北美大客户的高毛利订单,毛利率从2024年的36%飙升至2025年一季度的42% ,甩开同行一个身位。预计四季度产能爬坡后,整体产能将提升30%。这种“中国技术+海外制造”的组合拳,既规避了贸易风险,又贴近了北美客户需求。 #太辰光 #英伟达产业链
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