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白银市场的“世纪逼空”:银价为何可能爆发? 白银市场正酝酿一场可能改写历史的“逼空”风暴。长期以来,白银市场存在两个世界:实物白银与纸白银。前者是可以真实交割的金属,后者则是数量远超库存的金融合约。如今,这种结构性失衡正在被主权国家的强劲需求放大,使市场面临潜在的“世纪逼空”。 不同于2021年散户推动的短暂逼空,如今的变化来自国家级买盘。中国、印度、土耳其及中东央行正以前所未有的力度购买实物白银,全球白银库存被消耗至历史低位。美国与中国更把白银列为“关键矿产”,反映出其战略地位的大幅上升。推动市场的力量已从“纸面博弈”,转向主权国家主导的“实物争夺战”。 市场也出现了三大关键信号: 1.实物库存告急——LBMA与中国的白银库存双双逼近历史最低。 2.技术形态形成突破结构——长达45年的“茶杯+杯柄”图形预示强劲上涨动力,一旦突破51美元将进入“世纪级趋势”。 3.金银比下破关键位——比值跌破78,意味白银正在转强,这是历次牛市的共同特征。 这些因素共同构成“完美风暴”:主权国家争抢实物、库存急剧缩减、技术与基本面同步看涨。历史上,白银的暴涨往往伴随货币体系动荡,如1980年美元危机与2011年欧债危机。因此,当前白银的强势信号可能暗示更深层的全球金融变局。 部分专家甚至预测银价可能在未来数月冲向100美元,并出现单日上涨5至15美元的剧烈波动。白银正站在潜在历史性行情的门口,实物需求与纸面承诺之间的裂缝,或将引爆一场世纪级逼空。#白银 #贵金属 #黄金 #投资#期货
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白银市场的“完美风暴”?——2026年3月潜在历史性轧空解析(500字版) 白银市场正迈向一场可能重塑全球定价体系的关键时刻,而所有线索都指向 2026 年 3 月的 COMEX 合约。一系列关键证据显示,一场由实物供应紧缩、异常期货行为、技术面突破与空头压力共同构成的“完美风暴”正在逼近。 首先,最显著的异常来自 COMEX 的展期活动。 通常,交易者会在近月合约到期前逐步展期,但这次从 2024 年 12 月合约向 2026 年 3 月合约的展期规模创下历史纪录:12 月未平仓量从 10 万手骤降至仅 9000 手,而 3 月合约则飙升至 11 万手以上。这表明大型机构正在主动避开近期交割,提前为未来的实物紧缩做准备。 其次,全球供应端已出现裂痕。 彭博数据显示,中国白银库存降至十年低点,全球最大消费国的库存枯竭意味着市场缺乏缓冲空间。同时,上海期货交易所的白银持续以高于 COMEX 的溢价交易,显示实物市场需求强劲,纸面价格正被真实需求重新定价。 第三,技术图表在多个周期发出罕见一致的看涨信号。 无论是短期牛旗、长期斐波那契通道,还是跨度 45 年的杯柄形态,均指向约 75 美元甚至更高的目标。价格突破 50 美元及潜在的最高月收盘,为结构性牛市奠定基础。 最关键的变量来自空头压力。 在每日盯市机制下,银价每上涨 1 美元,空头每手亏损 5000 美元。当前超过 10 万手的 3 月空头意味着价格每上涨 10~20 美元,将造成 50~100 亿美元的名义损失。空头要么高位回补、要么付出高昂成本展期、要么面临无法完成实物交割的风险,每一种选择都加剧上涨压力。 当压力在 2026 年 3 月集中爆发时,交易所甚至可能采取现金结算。 若 COMEX 无法履行实物交割,其作为全球定价中心的信誉将遭到重创,定价权将转向中国和印度等实物主导市场。 结论: 2026 年 3 月或成为白银市场50年压制机制的终结点,全球价格发现体系正面临历史性转移。#白银 #黄金 #期货 #投资 #贵金属
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白银市场的结构性压力与潜在断裂点(420字以内) 全球白银市场正逼近一个关键转折点,根源在于纸面衍生品市场与实物白银市场之间日益扩大的裂痕。长期以来,西方银行通过高度杠杆化的纸面交易压制银价,但这一体系正遭遇前所未有的挑战。市场参与者正从持有纸面合约转向坚决要求实物交割,直接冲击交易所库存与市场信心。 COMEX数据显示,近一年已有接近9000万盎司白银被提取,显示市场对现有交割体系的信任正在削弱。即便白银未实际离库,仅从“可交割库存”转为“私人持有”,也实质性减少了市场可用供应。同时,伦敦LBMA市场存在极端杠杆,纸面合约与可交割实物的比例可能高达数百比一,一旦交割需求集中爆发,系统性违约风险显著。 更大的不稳定因素来自西方银行持有的历史级集中空头头寸。若银价持续上涨,任何一家银行被迫回补,都可能引发连锁反应,形成空头挤兑和价格螺旋。与此同时,工业领域对银的非弹性需求与战略投资者对实物资产的争夺,正在共同耗尽有限供应。 部分分析认为,这一过程或不只是市场行为,还可能涉及地缘政治层面的金融博弈。多重压力交汇之下,白银市场的价格重估与结构性中断风险正显著上升,其影响或将外溢至更广泛的全球金融体系。#白银 #银行 #杠杆 #投资 #贵金属
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**全球白银市场系统性压力正在急剧累积,多个关键指标指向实物供需体系已逼近临界点。**当前市场出现的核心异常包括:东西方价格分化、交易所库存断崖式下跌、伦敦市场交割失败、白银租赁利率暴涨,以及期货市场强制现金结算比例激增。这些信号共同显示,纸面白银定价体系正面临历史性压力。 首先,东西方市场的价格行为明显背离。亚洲以实物需求主导,白银价格呈自然上涨;但进入纽约COMEX时段,价格却频繁遭遇快速砸盘,显示纸面合约压价愈发吃力。这种被压至极限的“弹簧效应”意味着实物需求已强大到足以挑战纸面价格。 其次,交易所库存正以前所未有的速度消失。伦敦可流通库存从30.5亿盎司暴跌至1.25亿盎司;COMEX在两周内流出近3000万盎司。库存枯竭直接引发伦敦在2024年9月爆发不可抗力事件,部分客户提货时发现仓库“无银可提”,只能从纽约、上海紧急调货。 此次事件导致白银租赁利率从正常的1%-2%暴涨至80%-100%,这是极端短缺的明确信号。与之相伴的是,期货市场的交割压力不断上升:5月合约中有达46%的仓单要求实物交割,而强制现金结算比例在一年内从12%跳升至23%,显示系统履约能力正快速恶化。 回顾2020年疫情时期纸面价格与实物价格的巨大脱钩(纸面12美元,对应实物24-27美元且普遍断货),可视为当前危机的预演。而如今所有风险指标均已远超当时水平。 综合来看,白银市场正步入结构性脱钩阶段。若库存继续下降、现金结算再度上升、租赁利率维持高位,纸面定价体系可能面临失效风险。当前市场呈现严重不对称性:实物短缺与巨额杠杆构成了不可忽视的系统性风险,需高度警惕。#白银 #期货 #贵金属 #黄金 #投资
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#黄金新规 2025年黄金税新规核心是交易所交易免税、实物交割分用途、增值税差异化处理,政策依据为《财政部 税务总局关于黄金有关税收政策的公告》(2025年第11号),执行期2025-11-01至2027-12-31,以实物交割出库时间为准。 一、适用范围 • 仅针对上海黄金交易所、上海期货交易所内的标准黄金(牌号AU99.99/AU99.95/AU99.9/AU99.5,对应规格)。 • 非交易所渠道销售标准黄金,按现行规定缴13%增值税。 二、核心政策要点 1. 交易环节:卖出方会员/客户通过交易所交易标准黄金,免征增值税;未实物交割出库的,交易所同样免征增值税。 2. 实物交割出库(核心差异) ◦ 投资性用途(直接转售,或加工为含金量≥99.5%的金条/金锭等,不含法定金质货币):交易所增值税即征即退,并免征城建税、教育费附加;买入方可取得增值税专用发票;后续销售应缴增值税,只能开普通发票,不得开专票(法定金质货币除外)。 ◦ 非投资性用途(如金饰加工):交易所免征增值税,开普通发票;一般纳税人买入方按6%扣除率算进项税额;加工销售后可开增值税专用发票。 3. 特殊主体:央行批准生产法定金质货币的会员单位,生产销售时可按规定缴税并开增值税专用发票(熊猫普制金币等免税品种除外)。 4. 用途变更:出库后6个月内可申请一次用途变更,按规则调整发票与税款处理。 三、对不同主体影响 • 投资者:投资性黄金提货可获专票,再售仅开普票;非投资性按**6%**抵扣,利于正规渠道交易与长期持有。 • 金店/加工厂:一般纳税人凭交易所普通发票按**6%**抵扣进项,加工销售非投资品可开专票,合规链条更清晰。 • 会员单位:投资用途可拿专票但再售不开;非投资用途拿普票按**6%**抵扣,税收规则更明确。 四、政策目标 • 厘清投资与消费属性,压缩税务模糊地带与套利空间,引导交易“阳光化”。 • 支持黄金产业链合规经营,优化市场环境,鼓励长期配置、抑制短期投机。 需要我把不同场景(投资金条买入/卖出、金饰加工销售、非交易所零售)的税负与开票要点整理成一页速查清单吗?
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