T王T哥6天前
中国卫通:稀缺太空资源巨头的冰与火 12月26日收盘,中国卫通股价报收28.31元,单日暴涨9.98%,创下历史新高。 一边是股价的狂飙突进,另一边却是2025年前三季度净利润同比暴跌40.58%的尴尬。 这家盘踞在地球静止轨道上的“太空包租公”,它的生意经到底该怎么念? 一、公司画像: 中国卫通成立于2001年,是根正苗红的“国家队”。它的核心业务,用一句话概括就是:拥有并出租卫星“太空通道”。 你可以把它想象成太空中的“基础设施运营商”和“超级包租公”。 它手里掌握着最核心的资产——18颗在轨的商用通信广播卫星,这些卫星高悬在离地面3.6万公里的地球静止轨道上。 这个轨道位置是国际电信联盟分配的稀缺资源,遵循“先到先得”原则,构成了公司最深的护城河。 它的客户是谁?主要是需要远距离、高可靠传输信号的机构: 电视台:比如保障央视等卫视的安全播出,这块业务市占率接近100%。 政府与应急部门:承担国家应急通信、边海防通信等任务。 航空公司与远洋船舶:提供航空互联网、海事通信等服务。 二、财务透视:增收不增利的尴尬 尽管头顶光环,但中国卫通的财务表现却透着一丝寒意,尤其是2025年的数据 。 2025年前三季度,公司实现营业收入18.52亿元,同比微增5.35%。然而,归母净利润却仅有2.86亿元,同比大幅下滑40.58%。典型的“增收不增利”。 问题出在哪? 1. 基本盘承压:传统广播电视业务受地面网络冲击,需求萎缩,导致公司整体毛利率从2020年的36.04%下滑至2024年的27.7%。 2. 沉重的折旧:卫星是重资产,平均寿命约15年,每年产生巨额折旧。截至2025年三季度末,卫星等固定资产账面价值高达97.53亿元,折旧费是成本大头。 三、未来故事:新引擎能否启动? 1. 航空互联网爆发:这是当前最现实的增长点。公司航空互联网服务已覆盖国内90%的航线,目标是2025年达到95%。这块业务毛利率更高(约55%),正在快速放量。 2. 拥抱“星网”低轨星座:中国已启动“星网”工程,计划发射约1.3万颗低轨卫星。中国卫通作为国家队,被预期将成为低轨星座重要的地面运营合作方,这打开了巨大的想象空间。 3. 技术升级与出海:公司发射了亚洲容量最大的高通量卫星“中星26号”,并测试星地一体化组网,降低延迟。同时,也在向“一带一路”沿线国家拓展服务。 #中国卫通 #商业航天 #卫星互联网
00:00 / 03:35
连播
清屏
智能
倍速
点赞151
00:00 / 04:05
连播
清屏
智能
倍速
点赞12
00:00 / 03:46
连播
清屏
智能
倍速
点赞17
00:00 / 01:56
连播
清屏
智能
倍速
点赞35
深空经济爆发!万亿级赛道梳理 周一深空经济概念爆发,创远信科涨超15%,震有科技涨超10%,三维通信、中国卫星、上海沪工等涨停,航天宏图涨超9%,华力创通、中国卫通等强势跟涨。 据中证报,近日首届深空经济与产业发展大会在安徽合肥召开。此次大会意义重大,不仅首次提出“深空经济”概念框架,并预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元。 中国探月工程总设计师、深空探测实验室主任兼首席科学家吴伟仁介绍,国内外近年来广泛开展的月球、行星、小行星等系列深空探测活动,带动了空间科学、空间技术和空间应用的巨大进步,深空已经成为引领科学技术发展的制高点。 深空探测实验室总工程师史平彦在报告中预计2040年全球深空经济规模将达到万亿美元。 中科宇航董事长杨毅强表示,“商业航天已经从进入太空,转向利用太空、驻留太空。深空经济发展不是一蹴而就的,需要提前布局核心方向,助力产业稳步落地。” 杨毅强认为,未来1-5年,航天产业将完成大规模低轨互联网、导航增强、高分辨率对地观测卫星星座组网,为公众提供便捷、精准、稳定的空间应用服务。而未来5-10年,空间产业将逐步实现从低轨向中高轨以及深空的拓展,通过高效利用太空环境、规模化开发太空资源与能源,推动太空经济持续壮大并形成产业规模。 财通证券研报认为,目前我国商业航天产业仍处于快速扩张的建设初期,卫星平台及载荷制造、火箭发射环节仍有待突破,产能具有稀缺性。随国内可回收火箭迎来密集首发,重要低轨卫星互联网组网加速, 产业多环节有望迎来积极变化。#深空经济 #可回收火箭 #卫星平台 #低轨卫星 #财经
00:00 / 00:12
连播
清屏
智能
倍速
点赞428
00:00 / 01:02
连播
清屏
智能
倍速
点赞76
00:00 / 00:47
连播
清屏
智能
倍速
点赞521
00:00 / 00:47
连播
清屏
智能
倍速
点赞1771
00:00 / 00:30
连播
清屏
智能
倍速
点赞230
00:00 / 01:46
连播
清屏
智能
倍速
点赞151
00:00 / 00:44
连播
清屏
智能
倍速
点赞181
00:00 / 03:59
连播
清屏
智能
倍速
点赞73