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某大模型公司通过港交所聆讯并披露招股书,这家 2019 年成立的早期大模型团队,其原创架构模型适配多款国产芯片,营收连续三年翻倍增长,但亏损也持续扩大,上半年净亏 23 亿元。招股书首次揭开本土大模型公司真实商业状态,核心困境在于 API 业务毛利率急剧下滑,2025 年上半年甚至为负,靠通用模型服务盈利已极为困难。 这一现象为 AI 产业带来深层启示:大模型作为通用能力,正从稀缺性转向基础设施属性。当能力易复制替换,定价权被稀释,价格战迅速压缩利润,毛利走势是行业趋势的集中体现。企业用户选用通用 API 多为试用验证,一旦嵌入真实业务系统,更看重能否稳定长期运行,而非模型本身强弱。 大模型的真正价值,在于与业务系统、协作机制、技术生态的协同关系。企业需要的是围绕模型构建完整生态,包括数据治理、合规、系统衔接等,这些比模型本身更关键。这正是商业共演的核心 —— 不是售卖单一模型,而是将能力嵌入多协作维度,形成闭环。 大模型行业的挑战,不在于参数大小,而在于从通用能力提供者转向生态协同者。当能力深度融入客户核心系统,便从可替代品成为业务一部分,护城河源于共演网络的长期价值。这是 AI 技术成熟的必经阶段,从工具到业务构建,长期价值源于多维协同的生态。 #AI商业化#大模型生态#AI#智谱
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