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2025年股票投资的10条经验教训! 第一条:中国股市连续两年正回报,慢牛行情或正在形成。 2025年,中国A股和H股分别上涨16%和29%,超出大摩最初预测的13%和15%。 今年以来的涨幅主要由估值重估推动。大摩预计牛市将持续,但节奏会放缓。预测到2027年底,中国股市将上涨38%。 第二条:贸易表现向好,抵消财政政策不及预期的影响。 尽管自特朗普总统上任以来,美国对华实际关税税率已从11%升至29%,但中国出口同比增长5.4%,人民币兑美元今年以来升值4%。 第三条:人工智能改变科技股格局。 2025年,DeepSeek-R1的推出引发了中国科技企业的强劲反弹。人工智能的突破改写了科技股的叙事逻辑。 第四条:中国"走向世界"。 大摩认为,今年中国出口的韧性有力地证明了其出口叙事的演变。从为发达市场消费者提供低成本、低附加值产品的制造商,转变为向新兴市场出口更多终端产品以及在高端制造业领域占据全球市场份额。 第五条:中国消费持续存在,但支出领域发生转变 疲软的房地产市场、物价下跌、政府支出受限以及家庭收入增长放缓,继续对国内消费构成压力。 第六条:反内卷重燃再通胀希望 产能过剩、竞争激烈和通缩并存的局面,给光伏、电池等"内卷"行业的企业盈利带来了压力。从宏观层面看,生产者物价指数每上涨1%,可能推动企业利润增长2%。 第七条:"十五五"规划或重新定义投资者的中国股票五年布局 中国的五年规划目标极少落空。自2001年以来的五个五年规划中,中国政策制定者完成了近90%的量化增长和发展目标。解读并遵循五年规划可能带来丰厚回报。 第八条:中国具备投资价值。 国内资金正在积极行动。由于中国特有的积极因素以及全球投资者对美国资产的分散化配置需求,中国重新进入全球投资者的视野和投资组合。 第九条:中国资产的分散化价值充分显现 美国资产的特殊性已不如以往。对高估值、高市值集中度、人工智能泡沫以及美元走弱趋势的担忧,促使全球基金经理寻找非美国市场的替代资产。 第十条:风险仍存,但政策托底缓解下行风险。 除了已充分显现的、围绕房地产、杠杆和人口结构的国内宏观逆风外,大摩在近期报告中还强调了5个可能逆转股市上涨趋势的风险,全球衰退、人工智能过热、美中紧张关系、国内政策风险和通胀和通缩风险。 #牛市 #AI #反内卷 #政策 #股票
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A股慢牛收官,2026继续看涨 A股慢牛收官,2026继续看涨。今天是12月31日,2025年股市最后一个交易日平稳收官,A股表现亮眼,上证指数全年上涨18.5%,深圳指数涨30%,创业板指接近50%,科创板指涨46%;港交所指数上涨27%,A股为何上涨!2026年为何继续看涨呢?做三点分析供参考: 一、2025年A股多数行业与公司同步上涨,核心源于三重支撑。其一,资金面宽松叠加低利率环境,居民存款搬家趋势明显,叠加保险、外资等中长期资金持续入市,为市场提供充足流动性。其二,上市公司盈利显著改善,三季度表现尤为突出,规模以上工业企业利润增速回升,高技术制造业盈利增长强劲,构成股价上涨的基本面基础。其三,全球投资者重估A股价值,上市公司现金分红增加,叠加估值处于历史相对低位,进一步强化了市场上涨的估值支撑。 二、国内外头部券商均对2026年A股持乐观预期,一致看好慢牛行情延续。核心逻辑包括:中国经济增长韧性凸显,货币政策宽松格局明确,市场对降准降息有合理预期;上市公司盈利修复趋势将持续,非金融企业净利润增速有望稳步提升;低利率环境下,居民资产配置向权益市场迁移的趋势不变,增量资金支撑强劲。行业方面,科技、高端制造、出海赛道及消费复苏板块,成为机构普遍看好的领涨方向。 三、市场向好背景下,结构性风险仍需警惕。部分热门赛道如半导体芯片领域,部分公司存在营收利润与估值严重背离的情况,万亿市值缺乏业绩支撑,若盈利预期无法兑现,价值回归将是必然。以寒武纪、摩尔线程、沐曦股份为代表的AI芯片公司,在全年大幅上涨后,年末出现明显回调,投资者需坚守价值投资逻辑,聚焦盈利稳定、基本面扎实的优质企业,避免盲目炒作高估值泡沫标的。 以上分析基于公开市场数据,不构成具体投资建议。股市有风险,投资需谨慎。祝你好运!#慢牛 #A股
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