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T王T哥4天前
红宝丽:环氧丙烷涨价潮中的隐形产能 1月20日,A股环氧丙烷概念指数应声大涨6%,红宝丽直线涨停,收盘报8.72元。 进入2026年,环氧丙烷市场一改颓势,价格强势上行。 背后主要是供需关系的骤然紧张,加上原料丙烯价格上涨共同推动的。 每当这个环氧丙烷涨价话题被提起,总绕不开一家公司——红宝丽。 在2025年3月因为海外环氧丙烷工厂关闭的消息,公司股价一度从4.73元上涨到13.64元。 红宝丽的业务核心围绕环丙衍生品这条产业链展开。简单来说,环氧丙烷是核心化工原料,红宝丽用它来生产聚醚和异丙醇胺。 1. 聚氨酯硬泡组合聚醚:这是公司的起家业务,也是目前营收的支柱。产品主要用于冰箱、冷柜、热水器等家电的保温层,以及建筑保温材料。年产能达到15万吨,公司在这个细分领域是国内龙头,主要竞争对手是陶氏、巴斯夫等国际化工巨头。 2. 异丙醇胺:公司异丙醇胺系列产品总产能为9万吨/年。异丙醇胺主要用于水泥外加剂、电子清洗剂、合成表面活性剂、石油天然气脱硫剂、医药农药中间体等多个领域,其异丙醇胺产品全球市场占有率约为13%,或成新增长点。 3. 环氧丙烷:这是市场最关注的业务。环氧丙烷(PO)是生产聚醚和异丙醇胺的关键原料。 红宝丽现有产能10万吨/年,但2023年实际产量仅691吨,因为公司在进行产能扩建和技术改造。这意味着,本轮环氧丙烷现货价格的飙涨,短期内无法直接转化为公司的销售收入和利润。 公司的未来,系于正在推进的“环氧丙烷综合技术改造项目”。 该项目计划将现有10万吨产能扩建至25万吨,后调整为分步实施,第一步先技改为16万吨装置规模。2026年1月19日的最新消息,该项目已进入试生产前期准备阶段。如果项目顺利投产,届时红宝丽将真正拥有大规模、自供的环氧丙烷产能。 一旦自有PO产能释放,公司将构建起更完整的“PO-聚醚”一体化产业链。在PO价格上涨周期中,不仅能享受原料自给的成本优势,还能将多余的PO对外销售,直接受益于涨价。反之,若PO价格下跌,一体化优势也能平滑业绩波动。 此外,公司的环氧丙烷采用“共氧化法”工艺,相比行业主流的“氯醇法”,在环保和成本上具有一定优势。 但在A股同行中,万华化学、滨化股份、维远股份等公司的PO产能规模都远大于红宝丽,红宝丽在规模上并不占优。 #红宝丽 #环氧丙烷 #异丙醇胺 #聚醚 #化工原料
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