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每天一句话每月一本书 (个人观点,非专业建议) 《慢慢变富》投资有市场经济特许经营权的企业? 曾经在相当长的时间内, 大家一谈到长期投资, 就总会有人站出来说: “问君能有几多愁,恰似满仓‘中石油’。” 是的,中国石油,这家曾被称为 亚洲最赚钱的公司, 自2007年11月在A股上市以后, 中国股市就开启了上一轮7年熊市的漫漫长夜。所以,中石油带给它的长期投资者 更多的是噩梦般的记忆, 一些投资者甚至动摇了原本 长期价值投资的信仰。 我们如何保证自己从一开始, 就能够拥抱值得“长相守”的标的呢? 好在巴菲特早就给了我们答案。 在巴菲特看来,经济市场是由一小群 有市场经济特许经营权的团体 和一个较大的商品型企业团体 (一般事业)所组成的。 后者中大多数是不值得投资的, 而前者大多数是可以投资的。 1991年,巴菲特在致股东的信中, 在总结多年的投资经验、教训后指出, 只有那些具有市场经济特许经营权的公司, 才具有提高定价的能力, 并可能获取高利润率。 一项经济特许经营权的形成, 来自有以下特征的产品或服务: 被人们需要或渴求, 被消费者认定为找不到替代品, 不受价格管制的约束。 这3个特征的存在, 将使一家企业具有对所提供的产品 与服务进行主动提高价格的能力, 从而赚取更高的资本回报率。 不仅如此,具有市场经济特许经营权的企业 还能够容忍不当的管理, 无能的经理人虽然会降低 经济特许经营权的获利能力, 但是并不会对它造成致命的伤害。 巴菲特还认为, 具有市场经济特许经营权的企业的 另一个明显特点是拥有较高的经济商誉, 可以更有效地抵抗通货膨胀的影响。 #读书 #读书感悟人生 #好书分享 #身边写作大赛
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