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"五块二毛钱买入,三块一毛钱才是它的实际身价,这中间六毛钱的差价,就是悬在头顶的达摩克利斯之剑。" 就在刚刚,国投白银LOF发布了最新公告:明天,也就是2月2日,这只基金将从早上开盘停牌到十点半。如果溢价风险没有得到有效释放,基金管理人有权继续延长停牌时间。 这不是一次寻常的停牌。就在几天前,这只基金已经经历了一次全天停牌。原因很简单——它太火了,火到让监管层不得不屡次按下暂停键。 让我们看看这组数据:停牌前,国投白银LOF的场内价格已经涨到了5.247元,但它的实际净值只有3.194元。这意味着,如果你在二级市场花五块多钱买入,实际上你持有的资产只值三块一。这高达64%的溢价,就像是给原本就波动剧烈的白银资产,又加了一层杠杆。 而这只基金跟踪的白银价格,2026年开年不到一个月,国际银价涨幅超过50%,一度突破117美元创历史新高。但就在刚刚过去的周末,现货白银暴跌26.9%,从高点砸向85美元。想象一下,如果基金净值随着银价大幅回撤,而你又是高价买入,那将面临净值下跌和溢价收敛的双重暴击。 这就像一个气球被吹到了极限,管理者不得不先松一松气阀。从1月27日的临时停牌,到1月28日暂停申购,再到明天的盘中停牌,基金管理人在用一系列动作传递同一个信号:这场游戏的风险,已经高到不容忽视。 很多投资者可能会问,为什么不直接套利抹平差价?现实是,LOF基金的套利需要T加2的时间,而且这只基金已经暂停了申购通道。当你看到溢价想冲进去套利时,很可能套的不是利,而是风险的最后一棒。 白银的工业属性和金融属性让它天生具有高波动基因。从光伏需求到美联储降息预期,从美元走弱到投机资金炒作,每一个因素都能让银价上天入地。但请记住,当一只基金的交易价格与真实价值产生如此巨大的背离时,价格回归净值不是可能性的问题,只是时间问题。 对于已经持有的投资者,明天十点半后的每一个交易决策都需要极度谨慎。对于还在观望的朋友,请明白:当你群里看到"白银暴涨"的消息时,那很可能已经不是机会,而是风险的倒计时。 高位的狂欢总是相似的,但回归理性的方式各有不同。在这个市场上,活得久比赚得快更重要。当管理者不得不通过停牌来降温时,聪明的投资者应该读懂这背后的良苦用心。 毕竟,投资的第一原则是保本,而第二个原则,就是永远不要忘记第一个原则。 #国投白银lof #白银 #沪银期货 #工业用银
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