在连续两周高波动后,美股进入一个高度“浓缩”的关键窗口。本周既是中国春节假期(2月15日—23日)前的最后一个完整交易周,也是美国总统日(2月16日)长周末前的结算周。流动性趋紧、仓位管理需求上升之际,两项直接锚定美联储“双重使命”的宏观数据——1月非农就业与CPI通胀——将于周三、周五密集落地,令政策路径定价更为敏感。 从历史看,“春节效应”并不提供稳定方向。过去十年,美股在春节期间上涨概率约60%,但多数年份波动受限于±1%;真正决定走势的仍是当期宏观数据与突发事件。在指数处于历史高位、AI叙事刚经历系统性再定价的背景下,本周更像一次假期前的风险与信心测试。 一、宏观主线:非农 + CPI 同周落地 周三的非农将验证劳动力“降温”是否延续: •招聘放缓:12月职位空缺降至约654.2万,为2020年9月以来最低,显著低于预期(约725万); •裁员上升:1月裁员108,435人,同比约**+118%、环比约+205%,为2009年以来任何1月最高**; •初请失业金:抬升至约231,000人,高于预期(约211,000人),为两个月高位。 劳动力走弱将强化6月降息押注,影响风险资产定价。 周五的CPI是另一块关键拼图。12月CPI显示降温:整体CPI环比0.3%、同比2.7%;核心CPI环比0.2%、同比2.6%,均低于此前市场对0.3%与2.8%的预估。商品通胀缺乏反弹基础、住房通胀仍有下行空间。若1月CPI延续回落且非农仅温和走弱,将构成“软着陆”的理想组合,中期利好风险资产;但若就业走弱过快,交易逻辑可能从“降息”转向“衰退”,美股短期反而承压。 其他数据同样重要:周二零售销售(预期0.4%–0.6%)与NFIB小企业信心将验证需求与中小企业景气度,左右对非农韧性的判断。 二、财报季尾声:高贝塔的“放大器” 本周将迎来若干市场关注度较高的个股财报。Robinhood、Coinbase等加密相关平台将在周二、周四后发布业绩。 三、贵金属:不再是低波动避风港 •黄金:周收4966美元/盎司,周涨1.55%,但仍未稳站5000美元; •白银:周内最大振幅约27.8%,周跌8.29%。 金银更像被仓位与保证金机制主导的高波动资产。短期若CPI压制降息预期,黄金或回吐;中长期,货币信用与财政可持续性担忧仍支撑其配置价值。
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