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T王T哥3天前
药明康德:医药界的“超级代工厂” 药明康德,这家中国医药研发外包服务的龙头企业,交出了一份堪称惊艳的2025年成绩单。作为全球领先的一体化医药研发与生产服务平台,它的业务版图究竟有多强?今天我们就来深度拆解。 药明康德的核心是独特的 “CRDMO”模式,即合同研究、开发与生产组织。你可以把它理解为医药创新的“全产业链赋能平台”,从药物发现的第一张草图,到最终商业化生产的成品,它都能提供一站式服务。 1. 化学业务(WuXi Chemistry):绝对的核心引擎 这是药明康德的压舱石,贡献了公司近80%的收入。它又分为两大王牌: 小分子药物:传统优势领域,管线总数超过3400个,商业化项目已达80个。全球每6个进入临床阶段的小分子候选药物,就有1个得到它的支持。 TIDES业务(多肽/寡核苷酸):这是当前最耀眼的增长明星!受益于全球GLP-1类减肥药(如司美格鲁肽)的研发热潮,2025年前三季度该业务收入暴增121.1%,达到78.4亿元。公司已建成全球最大的多肽固相合成产能,反应釜总体积超10万升,能满足全球约30%的GLP-1原料药需求。 2. 测试业务(WuXi Testing)与生物学业务(WuXi Biology) 这两大板块是研发前端的“护航者”。测试业务确保药物符合国际质量与安全标准;生物学业务则通过先进的平台进行靶点验证和药效筛选,是吸引新客户的“流量入口”。 3. 细胞与基因治疗(CGT)业务 面向最前沿的精准医疗领域,提供细胞疗法(如CAR-T)和基因疗法的开发与生产服务。虽然因国际环境变化部分资产已调整,但公司仍保留了在该领域的基础研发能力。 根据公司发布的业绩预告,全年预计实现营业收入约454.6亿元,同比增长约15.8%。更值得关注的是,其持续经营业务收入同比增长了约21.4%,显示出核心业务的强劲增长动力。归母净利润预计达到191.5亿元,同比暴增102.6%。不过这个数字需要拆开来看,其中包含了约55.95亿元的非经常性收益,主要是出售药明合联部分股权以及剥离临床CRO业务带来的。如果剔除这些一次性收益,扣非净利润为132.4亿元,同比增长32.6%。这个增速更能反映公司主营业务的真实增长质量。 #药明康德 #创新药 #基因疗法 #细胞疗法 #医药股
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