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如果你是一位关注国际局势和产业链的投资者,这两天一定被一条消息刷屏了:部分美国航天和半导体的供应商,已经开始“无力接单”了。为什么?因为两种关键的稀土元素——钇和钪,严重缺货。 大家想一想,这不是什么低端制造业,这是美国最引以为傲的航天航空和芯片产业。钇,用来做发动机和涡轮机的耐热涂层,没有它,发动机一转就得熔化,等于飞机的心脏没有“防晒霜”。钪,更是5G芯片里不可或缺的材料,几乎是每一部5G手机和基站的“维生素”。就是这么重要的战略物资,现在的价格有多夸张?根据2026年的市场数据显示,自去年11月以来,钇的价格累计上涨了约60%,目前的价格约是一年前的69倍。一年涨69倍,这不是涨价,这是断顿前的最后一口水了。 那么问题来了,这背后的逻辑到底是什么?其实很简单,我们把它拆解开来看。 首先,这不是一场天灾,而是一场典型的“供需游戏”加上“地缘博弈”的双重奏。这两种稀土元素,几乎全部产自中国。而根据2026年的贸易数据,自去年相关出口管制措施实施以来,中国向美国出口的钇产品数量出现了断崖式下跌。对于美国来说,他们突然发现,自己在高端制造领域的“心脏”,跳动时需要的“血液”,库存只够撑几个月,而本国国内的钪产量是多少呢?是零。 这意味着什么呢?这意味着,哪怕你现在愿意出天价去建厂、去开采,从挖矿到提炼出能用的一根针、一片涂层,没有三到五年根本下不来。而美国研究机构SemiAnalysis在2026年的报告里说得很直白:在中国以外,没有可运作的替代来源。 所以,当我们看到这个消息,很多普通投资者的第一反应是:这是不是意味着稀土板块又要火了?其实逻辑没有那么简单,但结论确实很清晰。 从资本市场的影响来看,这则资讯至少释放了两个强烈的信号。 第一个信号,是资源自主可控的估值重估。以前我们总说稀土是战略资源,但什么叫战略?就是你卡别人脖子的时候,那个东西就叫战略。这次美国的“无力接单”,等于是在全球范围内给稀土资源做了一次免费的广告。2026年,全球稀土供需格局正在经历深刻重塑,中国的稀土产业正在从“卖资源”向“卖技术”、“卖标准”转型。这对于A股市场上拥有核心开采权和分离冶炼技术的龙头企业来说,意味着长期的定价权提升。 #稀土 #北方稀土 #中国稀土 #包钢股份 #盛和资源
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把信息变成认知,把认知变成判断。这里是费雪研究。 今天咱们来聊一个特别有意思的话题,也是这两天华尔街讨论热度最高的一个词,叫“硬通货回归”。大家可能都听说了,高盛最近发了一份报告,标题很直接,叫《AI冲击下轻资产光环褪色,产能和基建成硬通货》。什么意思呢?简单来说,就是过去我们追捧的那些轻资产公司,比如靠软件、靠算法吃饭的科技明星,现在光环正在减弱;反倒是那些看着有点“重”、有点“笨”的实体资产,比如电厂、矿山、铁路、化工厂,重新被资本捧成了香饽饽。 高盛的数据很扎眼,从2025年初到现在,他们统计的一篮子“重资产”公司股票,表现跑赢了那些“轻资产”公司大约35%。这意味着什么呢?意味着市场的审美,正在发生180度的大转弯。 其实逻辑很简单。大家想一想,去年到今年,AI技术尤其是大模型的进化速度,快得让人害怕。以前我们觉得AI是来帮忙的,现在很多人开始担心,AI是不是来砸饭碗的?高盛的策略师Jaisson讲了一句很到位的话,他说“市场正在奖励那些复制成本高昂、不容易被技术进步淘汰的资产”。换句话说,什么最安全?是那些AI一时半会儿造不出来、也搬不走的东西。比如你有一条铁路,或者你有一个大型的化工产能,AI再厉害,它能用代码生成一条铁轨吗?不能。这就是所谓的“硬核资产”的护城河。 这就引出了我们今天要深度拆解的核心:为什么AI越发展,实体资产反而越值钱?这里其实有三层递进的逻辑。 第一层,叫“颠覆风险的规避”。以前我们买轻资产的科技股,图的是它能快速扩张,边际成本几乎为零。但现在大家发现,AI本身可能就是那个最厉害的“轻资产颠覆者”。你做一个软件公司,可能明天一个大模型更新,你的功能就被免费集成了。这种被颠覆的恐惧,让资金开始逃离那些只有“数字护城河”的公司,转向那些有“物理护城河”的公司。毕竟,你没法用一行代码去冲垮一座矿山。 第二层,叫“科技军备竞赛的反向外溢”。大家可能没想到,科技巨头们自己也在变“重”。高盛估算,从2023年到2026年这四年间,亚马逊、微软、谷歌、Meta和甲骨文这五大科技巨头,为了建AI基础设施,总共要砸进去大约1.5万亿美元。大家对比一下,在2022年之前,它们历史上所有的相关投资加起来才6000亿美元。 #ai难以替代的行业 #北方稀土 #保利地产 #包钢股份 #中矿资源
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