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宁德时代利润断层领先,国轩高科股票收益撑门面,电池行业表面风光背后,为何有人欢喜有人愁#宁德时代#国轩高科#中创新航#瑞浦兰钧#鹏辉能源#动力电池#固态电池 近期,18家新能源电池企业披露2025年业绩预(快)报,行业的盈利画像愈发清晰。 总体来看,17家企业实现盈利,总额预计在826亿至837亿元之间,仅孚能科技亏损7.67亿元。行业整体向好,但数据背后,两大特征值得深挖。 首先是强者恒强。宁德时代展现出绝对统治力,净利润占18家企业总和的八成以上,扣非净利润占比超九成。而国轩高科、中创新航等第二梯队,利润规模仅为宁德时代的约三十分之一。巨大的断层,印证了电池行业高度集中的竞争格局。 其次是行业回暖。多家企业扭亏为盈:瑞浦兰钧迎来成立8年来首次盈利,从亏损13.5亿跃升至最高盈利7.3亿;正力新能净利润同比增长最高达8倍;鹏辉能源也成功扭亏。 然而,在整体向好的表象之下,“扣非净利润”揭示出部分企业的隐忧。 第一类是“账面盈利、主业亏损”。有4家企业扣非净利润为负。典型如华宝新能和紫建电子,净利润虽保持盈利,但扣非已由盈转亏——若剔除政府补助、投资收益等“外快”,主营业务实际已陷入亏损。 第二类是“利润依赖外快”。最典型的是国轩高科:预告最高可实现30亿净利润,同比增长翻倍,但扣非后主业盈利骤降至最高仅4.5亿元,两者相差超25亿元。差额主要来自其早年参股的奇瑞汽车,因后者2025年上市带来公允价值变动收益。扣非占比不足15%,揭示出一个尴尬现实:这家二线龙头的高增长,并非来自电池卖得更好。 此外,快报显示:电科蓝天陷入“增收不增利”的尴尬,孚能科技则面临营收净利双降。 总体而言,2025年新能源电池行业正上演一场关于“盈利质量”的深度较量。17家盈利背后,谁在裸泳?扣非净利润是最诚实的镜子。对部分企业而言,如何让主营业务撑起增长,而非依赖投资收益或补贴;如何扭转过度的“外快依赖”、修复主业造血能力——这将是决定它们能否穿越周期的关键。 对此,你怎么看?欢迎评论区留言讨论。
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