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2026年4月9日财经晨报重点关注以下内容:今日20:30,美国商务部将同步公布两组重磅数据:2月PCE物价指数(美联储最青睐通胀指标)以及2025年第四季度实际GDP年化季率终值(第三次/最终修订,同时包含个人消费支出及核心PCE季度数据)。这将是本周市场焦点之一,本次数据发布正值地缘紧张快速缓和之际,投资者需关注:今日数据能否引导市场回归“基本面验证”。若数据符合预期或略偏软,将进一步巩固降息预期;反之,若核心通胀粘性超预期,可能引发“利好出尽”后的回调。 回顾前值:1月整体PCE 同比 2.8%(较12月2.9%小幅回落);核心PCE(剔除食品能源)同比 3.1%(较12月3.0%小幅回升),环比 0.36%。核心通胀仍显著高于美联储2%目标,显示服务价格粘性。 2月PCE预计整体PCE 环比0.32%(前值+0.28%),同比 2.6%(前值2.8%)。 核心PCE 环比+0.37%(前值+0.36%),同比3.0%(前值3.1%)。 多数机构预计核心通胀小幅降温,但商品价格回升可能推高环比数据。 2025年Q4 GDP: 首次公布(2月20日)+1.4%,第二次修订(3月13日)下修至+0.7%,较Q3的+4.4%大幅放缓。主要拖累因素包括政府支出、出口及前期政府关门滞后影响,消费和投资提供一定支撑。全年2025年GDP增长约+2.2%。终值通常修正幅度有限,但本次将纳入更多完整数据,可能进一步微调分项(如消费支出)。 2月PCE数据虽反映战前早期数据,但若数据超预期热(核心PCE持平或回升),市场可能解读为“即使油价回落,服务通胀仍粘性”,叠加停火“临时性”,或引发“利好出尽”卖出。反之,将强化“无衰退+降息”叙事,维持反弹行情。
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2026年4月30日财经晨报重点关注以下内容:今日20:30,美国商务部将同时发布3月个人消费支出(PCE)价格指数及2026年第一季度GDP先行估计值。这两组数据是观察美国经济“增长+通胀”双轨态势的核心指标,尤其是PCE作为美联储最偏好的通胀衡量指标,其表现将直接影响市场对美联储利率路径的预期。 回顾前值:2月PCE数据显示: 整体PCE环比+0.4%,同比+2.8%(与1月持平,符合预期); 核心PCE(剔除食品和能源)环比+0.4%,同比+3.0%(较1月的3.1%小幅回落)。 本期最大看点:地缘冲突引发的能源价格飙升,3月正值伊朗相关冲突升级期,能源价格显著反弹(汽油等已反映在3月CPI中,整体CPI同比跳升至3.3%)。这一外部冲击将直接推高3月整体PCE同比读数,而核心PCE受间接传导(运输、供应链成本)影响较小,但可能出现一定上行压力。市场预计整体PCE同比3.5%(较2月的2.8%明显上升),环比0.7%,核心同比3.2%,环比0.3%,若核心通胀未能继续缓和,将推迟降息预期。 2025年四季度GDP最终值大幅下修至年化+0.5%(此前先行估计1.4%、二次估计0.7%),较2025年三季度的+4.4%显著放缓。主要拖累包括消费者支出放缓、出口疲软、政府支出受2025年政府关门事件影响,以及固定投资波动。全年2025年GDP增速约2.1%。亚特兰大联储模型预计2026年一季度GDP为1.2%,与潜在增速(约1.8%-2.0%)相比,一季度或呈现温和回暖,但难以称得上强劲反弹。
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