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2025年11月19日,彭博社《新经济论坛报告》指出,支撑美元全球霸权的基础正逐步瓦解,其储备货币、经济工具等核心角色的影响力持续下滑,美元主导时代正走向终结。当前美元的“信任基石”已松动:美国资产的市场信心下滑,政府债务高企且持续攀升,白宫还挑战美联储独立性,引发外界对美元价值的担忧;同时美国对盟友加征关税、盟友关系波动,进一步削弱了各方对美元资产的信任。而美元也从过去的“盾牌”转变为“双刃剑”——2022年俄乌冲突后,美西方冻结俄罗斯超3000亿美元资产,让中国等美元储备持有国对资产安全性高度警惕;中东与美国的“能源换安全”协议也已破裂,卡塔尔等国的新协议打破了数十年来与美绑定的模式。 全球范围内对美元的“去依赖”行动正持续推进:中国主动调整美元配置,通过更灵活的汇率政策减少了囤积美元的需求,相关机构将数千亿美元投向国内项目,海外投资也降低了对美资产的依赖,且中国已停止增持美元资产,未来甚至可能抛售;海湾国家虽贸易顺差较高,但外汇储备保持平稳,同时减少美元资产配置,资金转向国内、股市、矿产等领域,不再单纯购买美债;美国加征关税、债务高企、与中国竞争加剧等政策,也让全球南方的新兴市场对美元的信任持续减弱。 目前美元仍保有一定核心支撑力,美国作为全球最大经济体,拥有最深的金融市场及最强的军事力量,且特朗普政府从主要国家和企业获取的投资承诺,仍能带来部分资金流入,但美元的储备货币地位已显颓势:欧元曾占全球外汇储备70%以上,如今不足60%,若美元走类似路径,下滑速度会更快;过去中国、中东买美债压低美国借贷成本的模式已改变,这将推高美债利率、减少资金流入,同时削弱美元作为经济制裁工具的效力。 报告预测了美元的两种未来前景,一是缓慢下降,受中国经济增长、人民币国际化驱动,到2050年美元在中国储备中的占比将从58%降至24%;二是快速脱钩,若地缘紧张升级,美元在相关国家储备中的占比可能短时间内大幅下滑。报告同时强调,支撑美元高位、美国低借贷成本的结构性力量正在逆转,美元主导地位的终结将带来深远的全球影响。
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