人福医药st摘帽时间

百亿是指的行业龙头人服医药啊，一夜之间变成了 st 人服，究竟是得了什么病，要被送进急症室呢？半仙讲透， st 今天的主角是 st 人服，其实重点哈，这顶帽子能不能摘呀？ 能，但得按规矩来，因为他属于犯错怠慢，得等村里头的处罚决定书下来满十二个月，再加上把以前的烂账都修正了，才能去申请摘帽。所以啊，这事急不来，最快也得等到二六年底之后了。 st 人寿， a 股市场的老兵了，上市快三十年，主业是搞药的，特别是在神经系统用药和灾体激素这些领域啊，那是妥妥的行业大佬。可就是在二五年十二月十六号上市，二十八年的他呀，头一回戴上了 st 的 帽子， 近七万股民眼睁睁的看着他进了面壁思过的小黑屋。原因嘛，是前任大股东手脚不干净，搞资金占用，关联交易，虚增利润，把公司的账本搞得一团乱麻，内部的防火墙啊，简直形同虚设。 不过呢，公司已经感焕门庭了，二零二五年七月，公司公告，控股股东变更为招商生科，实际控制人变更为招商局集团有限公司，这可是新来的掌舵人，根正苗红的央企，实力雄厚， 他不仅接了盘，还在不断的争吃。何况 st 人福自己的主营业务呢，也很扎实，手里头还有一堆创新药项目在排队呢。而且就他在医药行业的龙头地位啊，家底还是很厚的。 不过呀，风险也得看清楚了哈。 st 人服营收几百亿，利润高，毛利率百分之四十四，产品丰富， 但是从季报来看呀，营收利润已经不增长了，行业景气度不行，只有估值修复的机会。公司是麻醉一哥，即使地位尚在，行业进入门槛也比较高，竞争格局也还比较良性，但行业需求已经进入成熟增长阶段， 像这种难增长的成熟大象啊，只有估值修复的机会，没有戴维斯双击的机会。其次，体量大，业绩增量已经体现于过去的股价上涨之上了，当前处于成熟盈利阶段，但股价的上涨动力偏弱。只有业绩连续的高速增长，才能复制华通那样的走势。 华通之所以那么牛啊，是因为已经连续九个季度爆发式增长，而且在医保控费、医药支出紧缩背景之下，仁福想靠麻醉药实现爆发式增长啊，基本不可能，仁福这么大体量的公司，必须要靠重磅新品才能拉得动增长。 最后说一下哈，医药股很复杂，一来医药产品线众多，各种药物一个一个分析梳理啊，再汇总起来得出的懂的。 如果非医药的资深人士啊，一般不建议碰医药股的。目前呢，也就创新药、多肽等领域还处于高景气度之下，其他绝大多数领域要么被集彩打趴在地上，要么呀，被一改给割去了半条命。 好啦，以上几位个人观点不构成投资建议，想了解哪个 st 可以 评论区留言评论很多的时候呢，没有办法一一回复，所以我会优先回复铁粉的问题哦，记得点赞关注哦！

麻醉药龙头处罚落地，仁福医药戴帽算不算逆风出境？二零二五年十二月十二日晚上，仁福医药发布公告，收到了 湖北政监局行政处罚事项告知书。那么这场持续一年多的信息违规调查，算是有了一个初步的结果。好家伙，又是前控股股东当代集团惹的祸。当代集团从二零二零年 到二零二二年，连续三年违规占用人负一二的资金，累计占用规模达到一百二十七点八亿。这么大一个占用规模，其实是足以拖垮一家上市公司的，幸好当代集团占用这笔钱在二零二二年四月份全额归还了，否则这个公司可能我们现在都看不到了。 其次是定期报告存在重大遗漏。二零二二年三月，人福医药旗下四家子公司累计发生关联交易十六点四五亿，人福医药没有及时透露关联关系以及本次交易，所以构成重大遗漏。但是从内容上来看，这不是一个太大的问题。 最后是财务造假。人福医药二零二零年到二零二二年连续两年半存在财务造假，那么二零二零年虚增利润一点四三亿， 二零二一年虚增利润零点七二亿，二零二二年虚增利润零点九一亿，导致二零二零年年报、二零二一年年报、二零二二年半年报都存在虚假记载。从造假数额来看，貌似不算很大，但是这里又是一个踩着红线造假的案例。如果熟悉退市规则的朋友就知道， 连续三年财务造假是要触及重大违法，强制退市 只剩一步之遥，可谓是惊心动魄了，当然也不排除监管网开一面的可能。你想二零二二年上半年他都财务造假了，那二零二二年全年的免报有没有可能也有问题呢？ 不管怎么样，我们不去做过多的揣测，仁府医药这一次算是顺利躲过强制退市的惩罚了。回看仁府医药，都是行政处罚事先告知，当中涉及的最重要的两项违规，分别是前十控人武汉当代集团的违规资金占用，但是这个问题 在二零二二年四月份已经全额归还了，所以这个危机算是解除了。第二个是二零二零年到二零二二年上半年的连 续两年半财务到账，差点踩中三年强制贴示的红线，但是他就是没踩中，然后这次财务到账，其实在二零二二年 下半年，他已经追溯调整过一次，接下来 s t 灾报以后，再把以前的财宝追溯调整一下，其实这个危机也是可以解除的，只要他在一年之内认真整改，一年之后申请灾报的可能性也是非常大的。 所以这次仁和医药被行政处罚，我觉得并不算是报了一个大雷，反而有点异口诛心的感觉。今年为什么仁和医药比较火， 主要还是因为今年六月份招商局以一百一十八亿接替武汉商贷集团，成为了人服医药的富股股东，这一次破产重整，有可能使得人服医药涅槃重生。为什么这么讲？现在的人服医药可以说是一家准央企了，那么他的财务管理制度也好， 内部控制制度也好，肯定都会朝向央企标准进行靠拢，那么在这种情况下，我们股民买到这种股票再遭遇暴雷 就比较少了。最后我们说到仁福医药有没有可能赔的问题，上市公司造假，我们投资者产生了法律上的损失就会给他赔。 但是呢，仁福医药之前的不管是大股东的资金占用也好，还是他财务造假这个事情也好，每次曝光出来的时候，股价它是不跌反涨的。 所以呢，我们从法律推定上来说，买到这只股票的投资者，他们其实是赚钱了的，只是说在他财务到账曝光之前，所有的人都不知道他到账这事，那个时候亏的钱叫正常的亏损。如果是在他爆雷以后连续多个跌停，这种情况就可以视为产生了法律上的损失。所以为什么人非要不能说赔，就是我刚说的这原因。

人福医药今天停牌一天，明天开始，公司的简称将由人福医药变更为 st 人福，这就是通常我们所说的代帽，但这是为什么呢？我们知道，人福医药是上交所主板上市公司，根据上海证券交易所股票上市规则的有关规定，如果行政处罚事先告知书载明 已经批录的年度报告中财务指标存在虚假记载，但是又不涉及重大违法强制退市情形的，那么公司的股票将要被实施其他风险警示，也就是被 st 被带帽了。 那人服医药呢？刚好是二零二零年度、二零二一年度以及二零二二年半年度的被认定存在虚假记载，它刚好符合被实施其他风险警示的条件。所以呢，就要被 st 了， 那公司的股票一旦被实施其他风险警示后，就只能在风险警示版进行交易，且每日的涨跌幅要限定在百分之五。 那什么时候可以摘帽去掉 st 呢？根据上海证券交易所股票上市规则的有关规定，公司如果想申请撤销对其股票实施的其他风险警示，需要同时具备两个条件，一个是证监会作出的行政处罚决定书要移满十二个月， 另外一个是行政处罚决定所涉事项对应年度的财务会计报告要进行追溯重述。那么根据人附医药的公告，我们知道，目前行政处罚事先告知书所涉及的违法违规事项均已经整改完毕了， 且在二零二二年十二月二十三号公告称已经对相应年度的财务会计报告进行了追溯重述。那么现在就只差一个条件了，就是到现在为止 证监会还没有做出行政处罚决定书，所以呢，下一步就是要等待证监会行政处罚决定书的落地，然后再等待一年就可以申请摘帽了。

毫无悬念，今天戴帽复牌，人扶医药股价依次跌停，有人在问，那人扶医药会退市吗？首先，根据上海证券交易所股票上市规则的有关规定，上交所的上市公司退市一共有两类，一类是主动退市，那一类呢，是强制退市。 主动退市又分为三种情形，一种情形是股东会决意退市。第三种情形呢，是因为股份的 回购收购导致公司的股份结构不满足上市条件而退市。那么我们从人福医药的股东结构先来看一下。人福医药目前的大股东是招商生科，而招商生科呢，是二零二四年九月份刚刚通过参与当代科技的重整而到成为了人福科技的第一大股东。 同时呢，他又承诺在未来一年内，他不减持，而且要在二零二六年一月二日前增持百分之一到百分之二。 而且在仁福医药已经在二零二五年的七月十一号公告说，招商生科目前已经获得了七点五亿的增持计划的贷款支持，那么招商生科他有能力履行增持计划的前提下，他为什么要去 决意公司终止上市呢？对不对？也不可能。所以说，从股东层面上来讲，嗯，仁福医药是不存在主动退市这种可能的。那从公司的层面上来讲呢， 公司虽然之前存在了违法违规行为，但是早就已经整改完毕了，他又引入了招商生科新鲜的血液，他的产品在市场上又有很强的占有率，商业前景是比较好的。在这种情况下，公司只要继续合规运营，那他也不存在合并分利解散的这种可能性， 所以招人扶医药是不存在主动退市的这种可能性的。那人扶医药会不会被强制退市呢？根据上海证券交易所股票上市规则的有关规定，强制退市、 规范类强制退市、财务类强制退市和重大违法类强制退市。交易类强制退市呢？主要是指连续二十个交易日内每日收盘价均低于一元，每店的股东人数均低于两千， 或者是每日收盘总市值均低于五亿。还有一类呢，是连续一百二十个交易日内， 呃，累计成交量均低于五百万股。那财务类强制退市呢？主要是指公司最近一个会计年度，或者是追溯重述后，最近一个会计年度公司的利润为负，且营业收入低于三亿，或者是净资产为负， 或者是财务会计报告被出具，无法表示意见或者是否定意见。规范类强制退市，主要是公司存在资金占用、信息透露、违法违规，没有进行整改。那重大违法强制退市呢？主要是指公司存在着七大八情，严重信息透露、违法违规或者是其他严重扰乱证券市场 秩序的行为，或者是严重危及国家安全、公共安全且情节恶劣。 那么我回头再来看人福医药，虽然人福医药前期存在资金占用啊，财务虚假记载、信息透露、违法违规等情形，但是目前已经全部整改完毕了。目前公司的运营情况是正常的，他的所有生产经营秩序没有受到影响， 虽然目前被实施了其他风险警示，但是如果在未来能够继续合规运营下去的话，那在不远的将来其实是可以申请撤销其他风险警示的。 所以按照目前的情况来判断呢，人服医药被实施强制退市的可能性是非常非常低的，所以我个人认为人服医药短期之内是不会被退市的。

各位爷，天塌了！仁福医药即将被 st， 但先给大伙支个定心丸！这是一个假 st， 主要源于历史旧账。二零二零年至二零二二年期间，原控股股东当代集团非经营性占用资金超过了一百二十七个亿， 且没有及时纰漏，导致公司二零二零年至二零二二年期间定期报告存在重大遗漏及虚假记载。 值得关注的是，相关问题早在二零二二年的时候就已经是整改完毕了，此次处理更多的是对过去信息纰漏违规的一个认定。 目前公司经营基本面未受实质性的影响，仍然是国内麻醉镇痛领域的龙头企业。 真正的转折在于股东层面，央企招商局集团已通过旗下平台出资了一百一十八个亿，取得了公司的控制权， 这不仅是彻底的化解了原有股东风险，更是将人福医药定位其生命科技核心平台，未来有望获得战略资本与资源的全面赋能。根据规则， 待官价正式处罚决定落地满一十二个月后，公司即可申请灾报。当前的 st 状态更像是一个过渡性的标识， 在央企入驻、业务稳健、创新推进的背景下，公司正逐步走出历史阴影，迈向新的发展阶段。

人福医药居然被 st 了，今天停牌一天，明天复牌，看到 st， 很多人心里都会咯噔一下，到底发生了什么大事？别急，今天我们就来聊一聊这个事。这次人福医药被 st， 主要原因是因为它的原控股股东当代集团二零二二年及以前的违规行为。 第一就是巨额资金的占用，二零二零年到二零二二年三月，仁府一号被当代集团累计非经营性占用资金高达一百二十七点八五亿元。第二，财务数据不真实，二零二零年、二零二一年年报以及二零二二年的半年报都存在虚增净利润的情况。第三就是未及时透露购买物业资产等关联交易， 被 s t 后将直接降低交易活跃度与流动性，并且可能引发机构被动减持与散户跟风跑手，导致股价短期成压。 此外，公司将难以进行股权再融资，限制其扩张。 st 还会损害公司品牌形象，影响与合作伙伴的关系，使公司在商业谈判中处于不利地位。但是呢，这些影响只会发生在资本市场层面，而不是公司生产经营核心。 而且本次处罚是二零二零年到二零二二年所有历史遗留问题的结案处理，针对的责任主体是公司原控股股东当代集团，而招商集团则在二零二五年七月正式入主，成为人浮一样的实际控制人。 目前仁福医药已经完成重组，而且历史问题也已经整改完毕。从长期来看，本次 st 对 公司是有利的，本质上是招商局入主后先破后立的战略关键一步。第一呢，就是彻底触及历史风险，所有财务内控的历史地雷被公开标识和处置。 第二，为了摘帽，公司必须满足严格的整改要求。第三，清晰的宣告所有问题已经锁定在二零二二年以前，并由原股东承担主要责任。第四，聚焦核心主业战略更清晰资源，全力向麻醉阵痛、精神神经激素、呼吸系统等核心专科赛道集中。 第五，财务数据也印证了向好趋势，截止至二零二五年的第三季度，公司净利润已经恢复同比增长，资产负债率降至百分之四十点五三的健康水平。 因此呢，对于人福医药来说，是通过 st 彻底完成新旧切换。长期来看，是卸下了历史包袱，套上了合规与聚焦的导航仪，其最终的目的就是为了让公司走得更高更远。

一天，一个 st 已经来到新戴帽的 st 人福。人福一二一九七年上市，拥有亚洲最大的麻醉药品研发生产基地，也是国内唯一芬泰尼全系列生产企业。二 零二四年九月，原控股东武汉当代科技产业集团被申请重整。二零二五年六月，重整完成，招商局通过控股股东重整入驻人福，同时两次正式上市，公司股份稳定了控制权。 二零二四年十月被立案调查。现在行政处罚时间高出出来。因公司和员工股东涉及二零二零年报、二零二一年报、二零二二年半年报、财务虚假记载被带帽 尺度不触及重大违法等行政处罚决定书出来满十二个月才可以申请带帽，属于假 st。 这是个两融机构，票机构出清时，散户解藏日。曾经风光无量的当代习，因激进扩张，终遭反噬。

麻醉药品领域的龙头人服医药被 st 戴帽是历史问题的一次性初清，短期股价必然成压，但中长期看，公司基本面依旧强劲，央企招商局的入驻必然迎来新的发展。但是啊，但是别听我说到这就说我骗人买 st 股啊，我只是分析这件事，不构成任何建议， 先说好，听完再说。首先咱们先讲一讲这次被 st 的 原因，主要是原控股股东当代科技管理期间，也就是二零年到二二年的严重违法违规行为未批漏 属于其他风险警示行为，包括对人资医药资金的挪用、财报规模净利润的虚增，还有关联交易未批露、隐瞒控股股东关联关系等等。其主要是通过人资医药的资金向前某公司当代科技进行书写。 当然，当代科技已经破产了，那为什么现在批漏呢？是新股东招商集团入驻后发现了问题，在制查后主动将这些历史遗留问题一次性清的动作， 为公司二六年的发展扫清障碍。这个当代科技曾经是湖北最大的民企之一，在破产重整之前，几乎已经将除人服医药之外的所有上市资产全部出售，但依然没有挽回破产的颓势。当时的当代科技除了人服医药之外，几乎都是垃圾资本。 而招商集团之所以投资一百一十八亿元参与重整，目标明确，就是为了获取人服医药控股权这个唯一优质且盈利的核心资产， 而非全盘接受当代科技的所有资产破产重整，通过司法划转，将仁福医药股份百分之二十四划转过户给了招商局集团。二五年六月二十六日，招商局集团正式成为控股股东。当然公司三季报的财务表现，利润增长将近十七个亿，扣非净利润也增长百分之九点五， 表现良好，公司业务也处于龙头地位。招商集团入驻后，要全面向央企标准靠拢，彻底解决历史问题的根源。当然 st 对 业务也有影响，短期银行可能收紧贷款要求提前还款，对于现在的央企背景影响不大，但大概率出现连续跌停， 因为机构投资者按照风控规定必须清仓 st 股会形成抛压，市场恐慌情绪蔓延，三五个跌停应该是有的。当然 st 之后的每日涨跌幅改为百分之五，二二年前的这个历史遗留问题，提前全面整改，不会影响未来的业绩。 如果明年财报没有异常，最快可能到二七年上半年就可能摘帽。还是值得长期关注的评论区聊。

今天我们要聊一个在投资圈里炸开了锅的消息，麻醉一哥，人服医药戴上了 st 的 帽子，从昨天，也就是十二月十六号开始，他的股票简称已经正式变成了 st 人服。很多朋友可能一看到 st 就 心里一 紧，觉得公司是不是要不行了？别急，今天咱们就用几分钟把这件事的来龙去脉和影响给您说个明白。首先， st 到底是什么意思？简单说， st 是 特别处理的缩写， 交易所给上市公司亮起的一盏黄灯，提示投资者这家公司存在风险。对人福医药来说，最直接的变化有两个，第一，股票日涨跌幅从普通的十缩小到了五。第二，股票得移到风险警示板去交易。这就像给股票加上了一个风险提示标签，告诉大家投资这里要格外看清楚了。那么，人福医药为什么会被 st？ 核心原因就四个字，财务造假。根据湖北政监局的调查，公司在二零二零年到二零二二年间，存在好几项信息透露的违法违规行为。我给您打个比方， 这就好比一个家里的账本出了严重问题，第一，钱被挪用了却没记账。公司的控股股东在几年里通过各种方式非经营性占用了上市公司的资金，累计超过了一百二十七亿元。但这笔巨额占用在当年的年报里却没有批。 第二，家里的生意往来假装是跟外人做的，公司花了十几亿向几家关联公司购买资产，但控股股东隐瞒了这些公司的关联身份，导致公司在公告里否认这是关联交易，这就误导了投资者对交易公平性的判断。第三，为了业绩好看 虚报利润，公司因为会计处理问题，在二零二零年、二零二一年的年报和二零二二年半年报里，分别虚增了数千万到上亿不等的净利润。因为这些假账问题， 公司及相关负责人收到了高达三千六百七十万元的罚单，原控股股东的实际控制人还被处以七年的市场进入。 听到这，您可能会问，公司现在经营是不是瘫痪了？根据公司自己的公告，目前各项生产经营活动是正常有序开展的。从业绩数据看，公司二零二五年第三季度规模净利润还有超过十一的增长，毛利率也稳中有升。这次处罚主要针对的是二零二二年及以前发生的原控股股东当代系时期遗留的历史问题。 事实上，从今年七月开始，公司的控股股东已经变更为招商局集团旗下的招商生科，完成了从民营到国资的换算。最后， st 的 帽子会戴多久？公司要申请摘掉 st， 需要满足两个条件，一是证监会的正式行政处罚决定书下发后满十二个月。 二是公司必须把之前造假涉及的财务报告全部按照正确的方式重新修正并批录。公司表示，相关的整改已经完成，会争取尽快申请撤销。所以这是一个需要时间和流程来解决的历史遗留问题。总结一下，仁福医药被 s t 是 一次为过去财务造假行为买单的监管处罚， 标志着旧时代的终结，他目前的主营业务根基上在，但同时也背负着公司治理和信誉修复的巨大挑战，对于投资者而言，这盏亮起的黄灯是一个强烈的提醒，投资决策不仅要看公司的产品和利润，更要看清他的账本是否干净，管理是否规范。好了，今天的话题就先聊到这。

今天聊一聊仁福医药，这是一个大家伙，当然去年的华通也是大家伙， 他的产品拥有全球核心竞争力，是一个拥有优质资产的医药科技公司， 在神经系统、肢体激素的系统领域拥有绝对的龙头地位。宜昌仁福更是亚洲最大的麻醉药生产基地。但莫的原因是受到村里下发的行政处罚告知书， 以往存在资金占用，多份年报虚假记载，这是前大股东丹代集团留下的历史遗留问题，目前都已经整改完成。 今年七月，招商局司法重整，投入一百一十八亿，获得百分之八的股权，拥有百分之二十四的表决权。 要不是当代集团的瞎整，也轮不到招商局，这相当于捡到宝了。目前公司基本面完善，各个环节有序开展，战略方向清晰明朗，一年之后就可以申请摘一次。提一个 十大股东有几家是基金，还有大量的融资盘，根据相关规则，一些基金是不能持股的， 希望子弹能多多的飞一会。但是人福喜欢是长期对他好的人，如果你只是准备持有一两天，那么这个可能不适合你。 人活固然好，但择时更重要，所谓时机不对，努力白费。最后，个人观点，不构成投资建议。

大家好，二零二五年十一月十二日，仁和医药及其相关责任人员收到了中共中央会湖北监管局出具的行政处罚意见告知书。经调查，认定仁和医药存在以下违法违规事实，二零二零年至二零二二年三月份，当代集团非经营性占用仁和医药资金额累计达到一百二十七点八亿元， 截止到二零二二年四月十五日，才全部归还被占用的资金、北京及其债务金额的利息。但是任伟娇二零二零年的报告会及时剔除该非金融性债务资金事项存在重大遗漏。二零二二年三月份，任伟娇下注四家子公司向关联方克美利德购买物业资产，交易金额达到十六点四五亿元。 人民医药在二零二零年度报告未及时批录该关联交易事项，存在重大遗漏。另外，人民医药二零二零年度报告和二零二一年度报告和二零二二年半年报均存在虚假记载， 累计新增净额达到三点零六亿元，股票将成为 s g 股，简称 s g 股。那么人民医药是否属于逆空出境，是否值得投资呢？下面就来分析一下。人民医药的 主要产品有神经系统用药、栽体激素类药物、维维维药等细类药产品已经形成 领导或者领袖地位，属于麻子药龙头。即从上市以来，除了二零一八年金融是亏损的，其余年份金融就是盈利的。从二零二零年以来，每年的金融额均超过十亿元，截止到二零二五年三季度末， 其净利润已经达到十六亿元市值，典型的极有白马股，原来的控股股东是当代集团，实际控制人是艾路明，二零二五年七月三十日， 其空股东已经并列为招商神科，实际控制人并列为招商局集团。而且空股东招商神科已经抛出了股份增值计划，以增值任何要股份百分之一到百分之二增值价格上限为 二十五点五三元每股，目前的股价只有十八点一五元。大家知道， g u 五世纪华通在二零二五年因为一机多产成为 s d 股后，股价反而大涨了百分之四百四十六。那么 g u 五仁和医药是否会复制类似 世纪华通的走势呢？我预判仁和医药股价在短期内可能会出现下跌，但是最终应该会上涨的，有兴趣的朋友可以跟踪关注。改股 本视频不构成公开建股，请股民友谨慎投资。下面向大家报告一下今天的本人的量化收益，我是股市画师，请您关注我，您可以了解股市投资法律知识，减少投资风险。

昨天出去喝了点，兄弟们大早上出来一堆人艾特我啊，这不就利好大于利空吗？很多人根本就不看文件，发生了啥？是今年刚上来的新股东，把原股东二零二零年到二零二二年这个资金占用情况曝光了，而且这个钱他还都还上了两百多亿， 不存在补窟窿怕钱还不上的问题啊。他不是说新股东有问题，而是说新股东上位了，我要来一个利润审计，把以前的事情全部都肃清，我现在就要开始正式表演了。 这和我们之前分享的 st 成商它是一模一样，这是个假 st， 就是 走个流程。我们当时咋说的？如果不是这个大央企招商局过来，就当代那个资本牌面垮成那个样， 我们看都不太多看他一眼，而且他还挂着去年十月份立案调查的风险，这都是摆着的事，不是新发生的。正因为这个事选着，我们最后才说看新管理层他来如何应对呢。结果新官上任三把火， 一把火，人家就把最大的利空落地了，时效性很高。在二零二五年十二月十二号，也就是说二零二五年年末，我要把这个雷排掉，让我二零二六年轻装上阵，利空出镜就是利好，咱等的就是这一天，这期间压着人户的股价上不来，然后压着同类恩华也起不来。 芬泰尼全球实战率百分之九十八，马飞同百分之百阿，芬泰尼百分之九十七点四七。老美都缺求着咱供那么多管线还要走这么大的肥肉。要不是这个，你能看到十倍 pe 的 人服，起码四五十倍飘着。说句难听话啊， 不是当代这些年资金链断裂，连对手恩华都很难有机会，所以兄弟们往常看啊，我永远说的是长长， 不是两三天，不是两三个月。最后要提醒大家，他毕竟是被 s t 了，我们毕竟是一个散户，市场情绪化非常严重啊，而且还有些小的融资盘会出清，但是 基本上啊，这些机构这些理性基金基本已经出清的大概率差不多了啊，大概率的后面是要走 s t 层仓的走势，但是我还是要重申一遍啊，市场上一定会利用情绪面、 资金面、信息面这三方面去左右散户的情绪，让你没有筹码，明白吗？一直说向长看，向远看，信大得大，信小得小。 重点强调一下，大家去看评论区啊，千万不要去做那个看到标题就冲出点消息就炸毛这类小屁孩，无论牛熊哈，他的筹码都是要被你吃掉的，你拿的就是他们的筹码，你来这一定要学会理性的思考和钓鱼的方法啊！感谢支持，评论区见啊！

净利润增长百分之六，却被 st 手握百分之九十八试战率的麻醉药一哥人服医药，刚被招商局花一百一十八亿接盘，就收到三千六百七十万天价罚单，腰身变成 st 人服。 明明三季报赚了十六点八九亿，经营现金流高达十六点四八亿，却因财务造假，一百二十七亿资金被占用的历史旧账被戴帽。这到底是央起兜底的捡漏机会， 还是披星戴帽的退市陷阱？今天老詹就扒透这只问题龙头的反转逻辑，首先明确，人服医药不是普通药企，而是中国麻醉药领域的垄断级选手。 他的核心子公司宜昌人服是国家定点麻醉药生产企业，手握芬泰尼系列是占率百分之九十八，阿芬泰尼是占率百分之一百，全国仅三家企业有同类生产资质，行政壁垒比茅台还硬。更关键的是，轻麻药品不纳入大量采购，定价自主权高。 二零二四年麻醉药业务营收占比超百分之五十五，增速达百分之十一，妥妥的政策避风港生意。如今又有招商局集团这个央企爸爸入职，刚从当代系的债务泥潭中脱身，未来治理结构将迎来根本性改善。 但 st 的 帽子绝非空穴来风，业绩亮眼，背后藏着三重隐忧。先看核心数据，二零二五年前三季度营收一百七十八点八三亿，同比下滑百分之六点五八。 虽然净利润逆势增长，但靠的是业务优化和费用控制，而费盈收放量，更致命的是历史遗留问题。二零二零到二零二二年被查出虚增净利润合计三点零六亿，非经营性资金占用高达一百二十七点八五亿， 占当时净资产的百分之十七点五八，原始工人艾路明被市场进入七年，公司治理的信任危机不是短期能修复的，还有六点八八亿的商誉，都可能成为未来业绩的暗雷。 人福医药的护城河，本质是政策壁垒加央企赋能的双重保障。第一，政策壁垒无人能破。麻醉药属于国家严格管制品类，生产资质审批周期长达五到八年， 境外家根本无法进入。而他的产品覆盖全国超万家医院，医生使用习惯形成后，替换成本极高。第二，产品管线夹底厚实，手握五百九十个药品批文， 四十个是独家品种。二零二五年已有十款新药破皮，临床研发投入超十亿，从纺织药向创新药转型的决心明确。第三，扬起负能雪中送炭。招商局入主后，不仅带来资金支持，更优化了管理层和决策机制，推动归和聚焦战略，脱离非核心资产，资产负债率已降至百分之四十点五三， 财务结构持续稳健，但风险从来不会因为央企接盘就消失。 st 复牌后，股价将面临恐慌性抛售，且 st 股无法纳入融资融券标低，机构资金被迫流出，短期流动性压力巨大。虽 然核心麻醉药业务稳健，但医药、商业等非核心业务剥离导致营收收缩，若麻醉药增长未能对冲缺口，长期业绩可能撑压。 另外，二零二五年获批的氟比洛分子注射液等新药，虽切入近十亿市场，但仍可能面临极彩冲击，研发投入能否转化为实际业绩还是未知数。估值方面，目前总市值二百八十一亿，当前 p e t t m。 仅十九点七倍，而化学制剂行业平均 p e。 高达三十四点五倍，估值折价超百分之五十， 处于历史相对低位。从盈利匹配度看，扣费净利润同比增长百分之九点五， p e g。 仅二点零七。对比行业平均 p e g。 估值，性价比已显现。若招商局能顺利化解商誉风险，推动营收重回增长轨道，估值将迎来修复空间， 但前提是财务造假的余波完全平息。总结，人负医药是问题缠身，但底子过硬的标的机会与风险并存，短期被盲目抄底， s t。 复牌后的情绪宣泄期可能出现超跌，但需等待三个确认信号，应受止跌回升。商誉简直风险释放，新药销售落地，长期来看，只 要麻醉药的垄断地位不变，央企赋能持续兑现，就是典型的困境。反转标地是否耐心布局的价值投资者？所以你觉得他能洗心革面重新做人吗？还是说这顶 st 帽子会把它彻底压垮？这事你怎么看？