七一二有商业航天概念吗

好的好的，谢谢主持人。大家晚上好，我是开源证券的计算机分析师刘夏瑶。呃，今晚上呢由我来给大家解读一下我们最新发布的这个商业航天的生命报告， 呃，正如我们这个报告的名字，呃所所说的就是商业航天大国重器， 呃，我们整体觉得商业航天它不仅仅是一个这种主题性的一个投资机会，它更更是我们国家就是重要的一个战略方向。这个战略方向呢跟人工智能，跟量子计算，跟机器人都类似，都是我们国家在全球竞争过程中非常重要的一环 啊。所以就是我们写这报这篇报告呢，就主要是针对于商业航天的整个环节啊的一个解读。那首先呢，就是来先先来看一下整个商业航天的整个定义和我们国家对商业航天的一个重视程度的一个提升。 商业航天其实他的定义是对立于过去我们讲的整个航天航空的一个发展，过去很长一段时间，呃，无论是中国还是国外来讲的话，都是以这个国家呃为主要的，就是国家为整个商业航天的一个发展的 一个主体，呃主要的就是比如说发射的这个通信卫星导弹，卫星主要而是为国家的像军事啊，以及像气象海洋啊、应急呀，呃这些，呃就是 主要的这种国家级政府军队这个方向，呃服务的这样子的一个一个地位。但是现在来讲的话，商业航天顾名思义他其实是指这个整个商业活动啊，以及就是创造，呃整个形成商业闭环这样子 的一个呃一个思路，然后去发展的这个作为航天的一个重要的一个组成部分。那商业航天整个这个产业链来讲的话，跟传统的这个 啊，航天航空整个的陈列面其实是比较类似的，从原材料的包括燃料啊、电子元气件啊，呃传感器啊，然后包括高温合金、热热端核心材料，然后包括火箭、火箭发动机这相关的材料。 呃，这个是，呃最最最开始的环节，就原材料环节，然后其次呢就是就是火箭制造和微型制造这个环节， 这个是非常关键的，也是目前可能大家主要关注的两个方向。火箭制造的话包括整体制造以及它配套的制造。然后卫星这一段的话，包括卫星的平台以及啊卫星上的这个有效的载荷。 那再再到这后面的这个环节就是卫星的一个发射，卫星发射就包括这个卫星发射的这个过程啊，包括他的测运控的服务，然后包括这个卫星载轨的整个的一个呃测控啊，然后包括动态的调试啊，然后整个的一个，呃运行服务， 呃，然后也包括整个卫星场地以及配套的一个设施。呃地面设施这一端的话，主要包括一些这个网络的设备以及大众消费的一个设备。那最后的这个环节就是卫星应用。 那卫星应用呢？主要是包括三个环节，包括呃通信、导航、遥感以及其他的一个应用。这是整个卫星商业航天整个的一个产业链。 那现在来讲的话，其实无论是从美国还是中国来看的话，民营企业已经成为了商业航天这边的一个重要，呃成为了航天产业的一个重要力量。呃。过去我们刚已经讲到主要是国家去主导这个产业的发展，然后现在呢就是民营力量，呃成为最主要的一个力量。 呃。二零二四年全球的这个统计数据来看，总共呃商业航天器入轨， 那整个里面其实大部分百分之七十的火箭发射次数都是由这个民营企业来提供的。可以看到就商业航天这一块的一个发展啊，已经整个成为整呃这个呃整个航天航空产业里面的一个主要的一个力量 啊。那从全球的这个发展趋势来看的话，其实最领先的就是啊马斯克的这个 spacex 的 猎鹰九这个火箭，其实它成为了就是呃全球或者是说美国这边的整个商业航天发展的一个主要的一个呃 一个力量。然后它其实凭借着非常高的一个发射次数，现在已经远远超过其他的一个竞争对手。那中国来看的话，除了这个传统的这些 呃科园园组建了航天科技、航天科工呃这些以外呢，将中科宇航、核动力呃南舰，呃这些民营公司也成为了整个行，呃行业的一个精锐，在火箭的一个研发和发射的服务里面取得了很大的一个突破。 呃。然后再看整个商业航天的呃一个市场规模那呃首先看这个航天经济的这个市场规模，二零二四年全球的这个航天经济的一个规模，呃就是突破了六千亿美金，然后达到了六千一百三十亿美元这样子的一个呃总量。 那，呃其实整个展望来看的话，呃有有望在二零三二年全球的这个航天经济呢，是突破一万亿美元。然后商业航天其实是整个航天经济里面的一个核心动力，然后现在这个经济规模达到了四千八百零三亿美金啊，占据了全球的这个商航天经济的百分之七十八这样子的一个比例 啊，这个就是整个商业航天，呃，全球这样子的一个一个一个情况那，呃我们国家其实也是呃重点去发展整个商业航天的一个呃战略。 那整整个来看的话，其实从二零二四年开始呢，商业航天已经作为了这个新式的一个代表，然后首次被写入了这个政府工作报告，然后二零二五年其实政府工作报告里面呢，又提出了要推动这个商业航天低空经济、深海金科技，呃这些新兴产业的一个安全发展。 那二零二五年以以后呢？其实整个呃来看，整个商业航天这边的一个知识决策，然后包括这政策的密度是明显提升的。 呃，然后首先来看的话，一个是二零二五年六月郑家汇这边把商业航天纳入了科创版的第五套的上市标准的这个适用范畴， 呃拓展了这个商位盈利的优质企业的一个上市途径。然后同时呢我们其实也了解了解到了，就是啊，现在确实很多这个啊，明年的这个火箭公司，包括南站呀，然后包括星河动力啊、东江啊、空间啊这些其实都在 申请这个科创板的一个上市啊，所以这盛典会这边其实是从基本的层面去支持了，呃整个商业航天的一个发展。 然后呃从政策这一段，二零二五年八月份的时候，工信部这边发布了这个优化业务准入，促进卫星通信发展的一个指导意见，然后提出了这个支持电信运营商和卫星企业通过共建和共享的方式，那加速手机直连卫星业务的一个推广。 呃，然后呃你就是九月份的时候，工信部又向这个联通这边颁发了这个卫星移动通信的一个监许可。 然后十一月份的时候，其实这个就比较关键，因为大家也可以看到就是整个现在航天这类行情，也是伴随着这个航天局引发的这个三年呃行动计划的一个发布。呃，然后而起来的那三年行动计划里就是是一个这个钢铁性的一个文件，然后提出了就是到二零二七年呢，要呃实现就是呃 把这个商业航天纳入整个国家航天发展的一个总体布局里面。然后所伴随的呢，其实是十一月二十九号商业航天局设立了这个商业航天司。那商业航天司的一个设立呢？其实整个卫星产业的相关的一个工作啊，就是有望在更高的层面实现口头调调整、 调节、协调，然后商业航天整个发射的一个审批啊，然后包括卫星运营牌照发放啊，相关的一个缓解的效率能够得到进一步的提升啊。可以看到从呃今年开始整个国家对商业航天这边的一个支持的一个决策啊，其实是快速提升的这样子的一个 呃状态。那我们展望明年，呃到二六年的话，呃，我们觉得就是，呃包括两会啊，然后包括政策端呀，就是商业航天这边肯定会出台更多的更具体、更细节的一些政策，然后去推动整个商业航天的一个发展。 呃，然后第二个，呃部分呢？其实我们要重点讲一下，就是为什么我们国家呃开始去 非常就商业航天，它其实也不是一个新的概念，但是在这两年国家对商业航天这一部分的这个重任程度快速提升。为什么会快速提升？那它的急迫性体现在哪里？最主要的急迫急迫性其实就是体现在了这个啊，低地球轨道资源这一块。 然后低轨卫星其实是指距离地面表面，大概地球表面大概一百六十千米到两千千米的这个轨道上面运行的这个卫星。那呃这个轨道区间运行的卫星呢？它其实有个特点，就是因为它轨道高度比较低，然后具有这个传输的这个时延 小，然后电路损耗低这些特征其实非常适合发展卫星互联网的一个业务的。那就是比较典型的就是 spacex 马斯克的这个， 呃，今天我代表了全球的这个卫星其实是属于快速发展的一个阶段。那整个地球卫星的一星座，因为他对于这个空间是有要求的，就是一百六十公里到两千公里这样子的，一个 到到到，呃三千公里，两千公里这样子的一个距离，其实属于低轨卫星，但是他这个资源其实是有限的。呃，有限，其实现在有一些资料，呃就显示啊，就是在这个呃一百六十公里到两千公里这个轨道里面，其实呢容纳的这个卫星数量其实基本上是在 呃一十七点五万克。但有其他的研究资料可能呃认为整个容纳的一个卫星数量是十到八万，呃八到十万克这样子的一个容量 啊。但是呢，其实现在整个申报的一个情况，其实竞争是非常激烈的。然后包括这个呃， spacex， 就是 金链这边已经申请了，就是在已经在申请的已经有四点二万颗。然后国内呢，其实呃就申请超过一万颗的这个星座也有超过三个，所以整体来看的话，已经申请的这个呃， 呃就是卫星发射的一个数量已经非常多了，那但整体的一个容量是非常的有限的。所以这个就是为什么中国和美国啊，要在这个商业航天这边就展现出 非常高的一个突破性去做整个的一个竞争。因为一旦一个国家，就是比如说美国，他占据了这个轨道，然后他发现的速度 非常高的情况下面，那中国其实他能够呃去抢占的这个资源是越来越少的。而且国际电联这边作为一个这个卫星发就是发射的这个审核的一个单位，其实他也提出了就是卫星轨道的一个位置啊，然后关键的这个频段呀，各个国家要照按照先登先占的这个规则啊去使用，不能说 啊，我加了以后我就一直不发啊。然后他也规定了，就是运营商必须在申报的七年之内发射首颗卫星，然后九年之内发射卫星总数的百分之十，十二年完成百分之五十的一个发射，然后十四年完成全部的一个部署。 所以说就是整个竞争的这个态式来讲的话，在有限的资源里面，真美的竞争就变得非常的这个激烈。那现在来看的话，就是不仅美国啊，美国其实他的芯片这边不就是计划的大概是四点二万颗的一个卫星啊，目前已经发射的这个卫星数量已经超过了一万颗 啊，所以就是呃新店这边整个的一个相差优势还是非常明显的，特别是对于呃 k u 啊， k a 啊，包括 b 的 这些，呃黄金的频段，呃它的整个呃已经占据了一个非常强的一个相差优势。 呃，然后除了这个新店以外的话啊，亚马逊公司的这个科一博计划也计划部署三千二百克的一个 b v v 型，现在已经发了几十克。 然后除了美国之外的话，其他欧洲包括欧盟，欧盟其实在二零二四年的时候斥斥资了一百多亿欧元，然后启动了这个卫星的弹性呀，互联性呀，包括这个安全基础设施的一个计划，然后计划部署是二百九十颗地球卫星和中国卫星， 然后预计于二零三零年去开始提供服务，然后英国这边的话，呃这个 one wave 公司，然后计划部署整个卫星数量六百六十颗，然后日本就是也做了这个相关的财政预算，然后去用于建设这个卫星卫星做的项目，那中国这边的话也已经发射了，像啊，新浪啊， 就是 jw 星座，然后包括元姓这边的千山星座，呃，然后呃包括这个洪湖三，呃呃星座，这三三大万科卫星发射的整个一个计划，所以全球来看的话，各个国家都在争夺这个资源，也都在去抢占这个三大优势 啊。对，这个就是为什么说就是呃这几年可以看到大家或者说各个国家对商业航天的重视程度是快速提升的啊，因为大家都要去抢占这个资源。 呃，然后再从我们重点去分析一下，就是美国和中国的这个建设的一个现状，现状，然后美国这边的话我们重点还是来看新面，因为新面基本上就呃代表了就是美国这边的就是最新的这个技术的一个 呃发展，然后包括呃这个商业商业航天这边的一个呃情况吧，呃他的这个星链这边的话最终的目标是要八点二万颗卫星，然后一代星链现在四千四百零八颗呢，已经全部获批并且部署完成。那二代这边的话， 呃总共是大概爆爆批了七千五百颗的这个爱大卫星，然后现在基本上整个发射大概是已经发射了五千多颗，大概还有大概两千颗，呃准备发射的。另外的话就是还有呃三万颗是公司，就是呃 csx 在 申报过程中的，目前还没有完全批下来 啊，是这样的一个状态。然后截止到二零二五年十月一号呢，就是 c s x 已经累计发射了这个今天卫星一千零二百零三颗，那到现在的话可能这个发射的这个呃数量更多了，因为它基本上 呃就是每每几天呃就就就会发射一次，所以说它这个发射的一个频率，或者是说它的这个节奏是非常的快的。 那现在其实，呃新燕这边呢，也形成了就是比较完善的这个组网，然后包括商业模式啊，结结截止到二零二五年十月份，新燕这边的一个用户已经达到了 八百万，然后累计覆盖了一百五十个国家。那近期其实大家也可以也看到了，就是 sps 上上市这样子的一个规划，那上市的话他的这个目标的这个市值是超过了一点五万亿美金，那整体来看的话就是有望成为整个 呃呃就是全球市场或者是美国，呃就是美美股这边的话最大的一个 ipo 啊。对，所以就是因为这个事情，大家对商业航天或者是说呃整个对商业航天这这个中美的发展关注也是非常高。 那 spacex 这边就是除了它整个卫星的一个发射的话，火箭这一端其实是它重要的一个底气， 就是它的夜鹰。夜鹰九号这边是由 spacex 公司呃设计制造的可重复使用的这个两级火箭，呃可以安全地把这个人员和有效载荷送到这个地球轨道和更远的这个空间，呃太空里面去。 那猎鹰其实是世界上第一枚轨道可重复使用的一个火箭，那目前截止到十二月份，九十二月份的时候，这个猎鹰九号已经累计完成这个任务次数已经超过了五百七十次，然后总着陆的一个次数超过了五百二次，然后虫飞的次数是是超过了四百九十次。 呃可重复使用的这个技术就是中美其实都在力图去突破的。那在 spacex 这边是，呃就是它能够这么实现这么高频的这个卫星发射， 就是适应主要是得益于这个它的这个可时可可重复使用的这个火箭的一个技术啊。然后呃可以看到就是根据一些这个文献的一个分析啊，就是一般一级子这个 占火箭的总成本大概百分之六十，然后整容罩占整体的成本是百分之十，然后如果一级子和整容罩成本能够实现负用的话，那火箭这边的整个发射的成本就能大幅降低。 呃，再来看中国的一个情况，中国其实刚刚也提到了，中国向国际电联这边申请的这个低轨卫星的数量已经达到了五点一三万颗， 那最多的就是一个是新网，新网这边规划大概大概是一点三万克，然后天山星座就是远近，呃，这边规划的是一点五万克，然后洪湖这边，呃规划的是一万克， 然后新网这边就是一点三万克。其实呃可以看到从今年下半年开始，他整个的一个发射节奏和速度是非常快的，就上周一周的时间，他就呃发射了三组的卫星，那到现在为止的话，整个的一个价格卫星是超过了一百二十颗的。 然后千帆的话基本上也是从呃今年开始啊，整个的一个发射节奏也是快速的一个提升。那第一期一组网的这个星座是二四年八月份， 然后到现在为止的话，整个发射的这个卫星数量是一百零八颗，它基本上实现的就是都是这个长剑六号甲这边去发射的，然后呃基本上每一次发射都是这个一键七八颗这样子的一个发射， 然后洪湖这边的话规划的一万科，然后它现在呃还没有就是实现发射，因为它主要是南舰下面的这个红琴科技去主导的。那南舰，呃，因为前段时间大家可以看到这个注册三号的一个发射嘛， 就是已经成功入轨，但是没有实现成功的一个回收。但是随着如果它的这个呃回收的这个 呃成功的话，那整个中国的这个火箭发射，就是或者说卫星发射的这个成本也大幅降低，然后包括他这个呃洪湖星座的一个建设的速度也会非常的快。呃，然后第三部分呢，就是来讲一下我们国家整个商业航天的整个的一个产业生态链。 呃，我们国家整个沈阳航天现在已经基本上覆盖了这个上中下游的全面条的一个生态。然后最上游的呢，其实就是包括这个运载火箭的一个发射和服务和这卫星制造。 那么运运载火箭的发射服务，其实传统上面来讲的话，主要是这个航天五院，然后八院，呃，然后包括 呃呃中中科院、微信啊、卫星创新研究院这些国家队来去负责整个火箭的一个发射，但是整个资源其实是非常紧缺的。我们过去呃经常跟一些上市公司聊，他们如果要就发射卫星的话，经常是要排队，甚至就排上一年才能等到这个发射发射资源。 然后现在来看的话，其实很多这个民营的火箭公司也都崛起了，然后包括这个南舰，然后经济荣耀 啊、盛大航天、天冰科技，呃，这个综合动力啊，中科宇航的话，空间啊，所以这些公司也都是迅速的一个崛起，也都发射了卫星，然后在呃呃，未来我们觉得他们整个的一个技术迭代呀，然后包括就是一件多芯，呃，包括这个可回收的技术都会取得不错的一个突破。 那在卫星制造的话，现在就是过去的话，也是主要是由这个航天科技下面的这个中科中国卫星技术研究院，然后包括上海的这个航天技术研究院，还有这个中国卫星这些国家队去主导。那现在的话，包括像这个 银河航天呀，常规卫星呀、温暖星空呀，其实这些民营公司也在快速的一个崛起，成为了卫星制造的一个，呃，主要的一个中间力量。 呃，然后在微信运营方面的话，就是包括新网呀，包括千帆啊，然后包括洪湖呀，这也都规划了很多的这个卫星。然后另外的话一些这个民营公司 啊，类似于大红图啊、星图啊这些也都在规划了自己的这个卫星啊。就是所以说微信的运营方也主要是由过去的，呃，国家，对过去的这个像政府啊，然后针对这边逐渐向这个商业化的这个企业去拓展， 然后再有应用的话，主要是几个方向，一个是通信啊，这个是主要的一个方向，也是未来可能就是像马斯克这边已经走，走通了整个的一个商业化的一个路径。然后我们国家呢，也是地球不仅是要在呃，就是对中国整个通信进行组网，然后也是希望覆盖更多的这个国家和地区， 然后另外的话还有像遥感啊，然后导航这个也都是呃比较常规的这个应用方向。 呃，整体来看的话，我们国家的整个商业航天的一个发展，目前来看相对于美国他肯定是商业化或者成熟度是没有那么高的。但是依靠就是就是上层的整个政策指导来看的话，目前主要是以占据资源、抢占轨道，然后包括呃就是在发新这一段去努力，然后 商业化这一端的话，我们觉得整个一个优先级是呃次于整个卫星发射的。呃，然后我们再来看一下，就是呃未来几年中国要迅速追追赶，就是美国 那，呃要在几个技术上面进行突破，一个是刚刚提到了这个可重复使用火箭技术。第二个就是卫星制造的这个小型化批量化 啊，因为呃这个马斯克这边的这个新面的这个生产，其实现在已经形成了一套非常标准化的流程，整个的一个成本价也非常低，所以卫星的制造的小型化标准化啊，这个这个也是非常重要的。然后第三个就是发射场这边的一个拓展，其实现在我们国家已经有非常多的一个动作， 呃就是从传统的四大发射场现在已经拓展了，像呃这个，呃海南商业发射场啊这些很多的一个场地，然后发射的一个频率也在快速的一个提升。那首先来看一下这个可可重复使用火箭技术这一块， 这个也是呃十二月份以来大家主要关注的，包括朱天龙三号，呃，就关注这三三三个卫星 对三三个卫星组发射的一个主要的原因也是，呃想就是看一下中国在可重复使用火箭技术这边的一个突破， 因为过去刚刚的这个结构拆分也可以看到整个我们国家的这个火箭发射的一个报价基本上是在每公斤六到八万元，有的可能甚至贵的有可能到十万，甚至到每公斤十五万这样子一个价格。那整个发射服务占到卫星公司的总成本的一个占比是百分之三十到四十，那呃 根据行业估算的话，可重复使用火箭技术如果成熟的话，其实是有望将整个发射成本降低百分之五十，那这样子的话可以大幅缩短整个发射的一个间隔，然后加速我们国家整个卫星互联网星座的一个主网。 呃，我们最近其实也跟一些这个行业的专家交流过，目前可能，呃我们国家可重复使用火箭技术的整个的瓶颈，呃它其实是比较多元的，可能最重要的可能还是在发动机这一块，呃整个的一个， 呃能够实现多短时间里面的多次点火呀？包括呃这个点火的时机啊、时长啊，包括推动力啊，这些是都是比较关键的一个因素。 那我们现在其实国家在探索的这个可重复使用火箭技术各个呃很多的这个厂商，微信场，呃就很多这个火箭厂商， 呃都在探索。对，然后，呃近期主要关注的就是这个南舰，然后天兵和这个，呃航天科技八院的这个长征十二号甲， 然后十七号的时候这个十二号甲要开启，这个第一次开启，开启首飞吧，所以这个也是大家啊非常关注的一个时间节点，然后看一下这个效果，然后整体来看呢，可能说这个呃这些三号、天龙 三号，包括这个长春十二号甲来看，可能成功率成功率最高的，或者大家期待最高的也是这个十二号甲， 呃，十二十二号，十二月三号这个南舰的这个发射，呃就是成功入轨，但是没有成功回收，呃，虽然说这个没有成功回收啊，整个是其实是在预期之内的，然后 呃我们觉得就是这个其实其实是已经是一次非常有益的一个尝试了。后面呃整个的一个发射来讲的话，其实呃就是尝试的次数多，就是所以进一步的尝试吧，这个成功率也会进一步的一个提升 啊。再来看这个微型制造这边的小型化和呃和标准化这一块，就刚刚也提到了，就是呃新线新链的整个的一个生产，其实是已经到了这个呃乐高式的一个生产线，然后整个呃标准化程度，然后包括机械化程度、自动化程度都是非常高的。然后 整个的一个成本也非常的低，三颗星的成本压到了五十到一百万美元，也就是人民币，大概就是可能呃四百 三四百，每三三四百人民币到七八百人民币这样子的一个成本。相对于国内的这个卫星来讲的话，其实是呃这样非常多的，国内的卫星的这个发射来讲的话，一般都是几千万、两千万人民币这样子的一个一个制造的成本。 然后我们国家的话，银行哎，银河航天这边也自主研发了这个平板折叠式的一个卫星，然后采用了这个一体化的多功能的框架和支持一键多新的这样折叠发射，然后能够实现这个低成本和批量化的一个制造。然后我们国家也在就是积极的尝试吧， 肯定在尝试的过程中，后面这个成本也会逐渐的一个降低。另外的话就是这个发射场这边，发射场这边其实过去也是一个 一个瓶颈之一，因为过去我们国家就是酒泉、太原、西昌和文昌四大传统的一个发射场，那在发射场其实他还要执行很多的这个包括载人航天呀、升空探测呀，军用卫星的这个战略业，呃，战略任务，所以商商业任务在整个这个排序里面，其实排序是非常靠后的， 在排序过后的情况下面就是他整个的一个发射，也会影响整体的一个发射节奏。那今年来看的话，这个海南商业航天发射场已经建成了两座液体发射工位，然后单次的这个发射能力达到十六次，后面也会二次建成这个，呃， 三号和四号发射工位，那整体建成以后，整年的这个发射能力是超过六十次的，就是可能是六十四、六十四次左右的这个发射能力。 那也可以看到最新的这个，呃，通往这个两两次、三次，这个火箭发射有两次好像都是在这个海南商业航天发射场这边去发射的。所以啊，这个对于我们国家商业航天这一块发展还是非常重要的。那除了这个海南商业航天发射场以外呢？这个山东海洋的这个东方港 天，呃，刚东方航天港啊，就是作为海海上发发射的一个平台，目前已经支持了杰龙和古神星的火箭的一个发射，后面也将时实施这个杰龙三号、引力一号和长征十一号，长征， 呃十二号的这个固体火箭的一个发射。另外的话，四川凉山，然后包括广东的这个阳江这些地方的一个发射场也在建设和规划的过程中。 后面呃我们国家将形成内陆在沿海这样子互补的一个局面。那整体来看的话，后面呃我们国家在这个火箭包括卫星，包括发射场这这些地方的这个瓶颈或者局限性，呃，都会就是逐步上逐步的一个解，呃 解除吧。所以说我们国家整体的一个商业航天的一个发展，我们觉得在未来几年，在二六年到三零年期间就将实现一个非常高速增长的一个趋势。 呃，这个是整个报告。然后再来看一下，就是从投资建议这一段，因为，呃大家可以看到我们是从十一月二十八号的时候就发了这个点评，然后连续四周的这个 呃周报，其实都是三周吧，连续三周的周报都是讲就是推荐航天这一块，就我们对这一块还是比较承粘的做了一个推荐。那现在来看的话， 整个我们觉得整个商业航天的整个的行情并不是说主题性的，然后朝两三周这样子的一个行情，但行情有可能是贯穿二零二六年全年的这样子的一个行情。 呃，所以从链条上面来看的话，火箭产业我们其实主要是看好的是这西部材料，然后高华科技、航天动力，然后包括超杰，还有这个飞跃新材，呃呃，这几个，还有这个天地复合， 然后呃微信产业链这一端的话，呃，我们推荐的包括这个中科新图，这都比较熟啊，中科新图、航天宏图，然后看好这个新图测控，然后家园科技，还有普天科技， 然后受益标地的话，这边我们重点区，呃看的是中国卫星，然后后来物，然后航天环宇、天鹰机电、上海汉讯、正美科技、财贸关店、上海港湾，呃，上班安全，然后圣汉，圣汉股份这边的话，其实我们就觉得作为这个花红缤丽的一个龙头，呃就值得重点关注啊。 然后整个的一个报告就是这样的，然后关于这个，呃具体的一些标的细节，或者是说推荐的逻辑来讲的话，我这次就不再具体去讲了，后后面大家有什么问题的话可以再跟我们团队去沟通和联系啊。 好的，那，那今天的这个报告解读就到这里，谢谢大呃大家的一个支持和聆听。

我们先来看商业航天吧，商业航天最近是比较强的，这件事应该是我共识的吧，我想说到最近整个这一两周的话，我觉得说这个排第一好像也没有特别大的意义吧， 走到这昨天也出了一根一线调整，调了一点八四，当然跟指数比的话比上证指数肯定还是要多一点，上证指数昨天一点一一，然后收了个下影线，这个走势呢？其实我先说我的看法，供大家参考。第一个我事先是打了招呼的， 我跟大家聊了，包括我自己，就是在这一天嘛，因为，哎，就这一天嘛，这天早晨的时候，我说我觉得这个位置可能是有小贝吃的，我先跟你们说一下，然后我说如果你们问我这个小贝是下来，他是不是见顶了，我说我觉得应该没有， 我是把它当成健康的调整去看的，现在这个走势目前看啊，这个跟我想的确实是一样的，我记得我在那天收盘的时候跟我们高级班同学专门说了，就说了一个技术细节，我说我觉得这个背时段也成了， 我说我觉得大概率这个小小背时应该出来了。我给大家先说一下我的看法，就为什么我现在仍然觉得调整下来，我还愿意用一个强势思路看它，就是因为它现在的这个板块指数走势图，它是在经过了一个震荡以后创的历史新高， 他这段时间一直是异类热点，我能看出的这个高点的背驰，我那天给大家解释了，其实是来自于这里，就这个位置，如果你会看的话，这其实有个小中书， 然后这个力度是比不过之前的，而且这不是第一个，这是第二个。我跟大家稍微说过，虽然出中书你数的话，你可以认为第一个，所以当时我认为这个背驰应该会来，但是实际上针对一个强势板块的话，仅仅凭一个这么小的中书判定他出中期高点判定不出来。 所以我想说的是，我们看这个调整的时候，完全是基于一个小级别的背驰，如果你一定要问我的话，这是个一分钟中书， 那有人说那接下来怎么看呀？我现在看调整完以后他是有机会继续往上走的，但我估计如果继续往上走的话，应该要换， 可能要换一批股票，就是大白话，就是前面涨的特别多的股票，可能再继续大涨的可能就是可能性已经很小了， 他可能需要调整，市场会继续挖掘这个题材，找一些概念题材比较新，比较好的东西，知道一层一层往上挪动，这个可能性现在在我心里面呢，觉得比较大一些。 那这个对于持仓的人跟没有的人就是两重不同的概念，持仓的人现在就需要仔细的去评估。哎，我手里这股票 我接下来持有的话，我得到什么时候就不能再持有了。而对于没有的人来讲，那这个调整实际上就是前期你没买，接下来你寻找轮动机会的一个过程，我给大家演示一下这里面的细节是怎么回事啊？ 其实啊，我这只能简单给你们讲了，因为画不了太长的时间，这是十五分钟图，我给你大致说一说 这个中疏。接下来可能发生背时，我是在前天早上的直播间跟大家讲的，我当时画了一下，这个呢，我先用黄颜色画一下，然后你你再仔细看，还有一个是这里， 就如果你会看的话，你会看到这还有个更小的中柱，这就是一个圈套，一个最简典型的一个一个结构。 大白话讲就是你去看背驰的时候，一般人看见的情况是，比如创了这个新高以后，经过这个中 m a、 c、 d 能不能新高，这个 m a、 c、 d 有 点压扁了啊，其实它是它是没有新高的， 所以很多人觉得啊，背驰了，但我们去确认这个背驰的时候，还要注意这里面有没有小级别背驰，我会注意到，哎呀，我还是给你们看一下吧，不然这个讲起来没有说服力啊。 是这样的啊，我们很多人回头会说，你看这背驰了吧，是不是？为什么？你看它创新高以后 是不是创新高了？你看这 m a、 c、 d 是 不是没有他前面高？他说哎呀对啊对啊，是啊啊，就背驰了，但这种解释方式其实是不对的，而且这种带有强烈的马后炮形象。那我要问你的时候，我说那那那走到这你怎么不说他背驰呢？ 那走到这的时候他不也创新高了？那 m a、 c、 d 走到这的时候他他还他也是没有他高，你咋不说这是背驰呢？这个就变成了事后怎么说都有道理的，怎么都是对的吧？ 所以当时我在那我就跟大家提出来了，我说我觉得我，我说的是在这，我说我觉得这个背驰已经是可能性比较大了，但我说那个点还没有背驰啊，我说我不能把这话说死，但我自己觉得这个背驰成立概率比较高， 我再给大家解释一下，正确的看法是这样子的，当然作为结果来讲，你肯定是这么看，你说，哎呀，不就是个背驰吗？这么简单的事情。但你知道真正在发生背驰断的时候，还有一个现象是出现在这，就是这段 m、 a、 c、 d 往上走的时候，它里面还有几段红色柱子，你有没有发现？ 这红色柱子怎么看？你有没有发现他最后在背持那个高点的时候，最最后这个红柱子的高度比这个红柱子高度要略微低一点，这个能看出来吗？你们，你们仔细看看啊，就这个对着这个尖尖的高点，这个是比这个柱子略微要矮一点的，这个能看出来吧？ 很多人其实看 macd 的 时候，他是不会注意到这个细节的，那个矮一点意味着什么？这个矮一点意味着其实在这还有个更小的中疏，当他再创新高，对着这个红柱的力量已经比这个力量就比这个力量要来的小了，这就是我们说的七件套的结构， 如果这个柱子是这样的，比他还高，然后这个线没有他高，走到这我是不会说他背驰的，我只能说，哎呀，他有背驰的风险，他是没有成的。为什么？因为小集小结构其实还没走完， 你是不能断言大结构已经背驰的，这就是为什么好多人总说背了又背什么呢？这个说法其实都是不准确的这个说法其实是不准确的。 昨天前天两个涨停等于拉近了，其实我觉得还是没有那个涨得好，昨天也算，最终还是封住了，但是你说慌不慌呢？那肯定也慌吧，怕，哎呀，这这么强，这会不会飞了？那怎么办？我也答不上来啊， 你说会不会有可能啊，但这时候怎么办？你只能一点一点的，当然你，你可以把你的筹码分成几份吗？你说，哎呀，我扔了吧，扔一部分那就可以的，然后一边走一边扔，这也行？还有一种就是说那我也不想扔，我就拿着，我觉得挺好的， 然后这怎么办？那你就得保护着他。保护呢，你只有一个办法，就是致胜点不断的上移，如果哪天真是特别，这东西就掉下来了，那破了你的保护点，那就把它扔了。这个呢就是我跟我们高进班同学在讲，我跟大家也说一说，这就是做趋势交易难的地方。 难在哪呢？难在第一个趋势交易成功率就不会特别高的，如果你趋势交易成功率特别高的话，你就上天了。 趋势效应那一高的话，你你首先你成功率高，而且你每次对它对一大截，那你得多厉害啊？一对好几十个点，甚至翻倍的， 所以成功率不会特别高的，这就意味着你在平常处理的时候，很多时候你发现不对，你是要把它止损掉的，就是不好，我不要了，我换下一个了，我觉得你这不好，或者休息一阵，这本身已经挺反人性，挺难的吧，那谁愿意没事把自己的股票觉得亏了几个点就把它扔了呢， 对吧？这就是很难。第二就是他起来了你，你又难，哎呀，我这个不会起来一点就下去吧，哎呀，我要不把他给兑现了吧？ 拿不住啊，做趋势难的一点，这股票明明事后看可以涨很多，但是中你就是拿不住，为什么你就特别怕他飞了吗？趋势交易难其实不是难在方法上，方法一点都不难。方法有啥好难的呢？ 难在刚才我说那两点上，很多人能不能处理好他？当然确实要，要做好的话，核心点还是你得有那个概念，你得明白什么东西能给你创造比较大的涨幅，而且甚至有可能他能可能有出现比较，比如比较夸张的翻倍走势，这个事情一定得想清楚啊。 你像做基本面分析价值链投资的人跟我们就不一样，我的看法很简单，我觉得就是谁是在热点板块中比较强的股票，谁就有可能给我带来这个潜在的这个涨幅，那我就对着他选，那有的人觉得我觉得不是这个原因，那你就要按照你的那个原因去做。 所以我说现在手里持有商业航天的人其实也是坠坠不安的，为什么就怕这东西？而且这种东西最近这种情况波动就会变大的，这很正常。但是没有办法，你就是把你的决策点不断的上移，然后把自己的一些策略想好了， 患得患失这个东西一定会出现的。我觉得人活到这个我这个岁数，真的是这个患得患失，他不只是在交易中，你生活中天天也是患得患失，一会怕这个一会怕那，一会担心这个，一会担心那个，但你怎么处理好这个来，这是需要智慧的。

商业航天产业链正迎来爆炸式增长，从上游的核心元气件原材料，到中游的卫星制造、发射服务，再到下游的应用运营，全链路都在高速狂奔。二零二五年前三个季度，头部企业营收同比增速普遍超百分之三十，全球市场份额更是飙升至百分之二十五以上。 今天咱们就来深度拆解这条产业链里的核心玩家。一、中国卫星，卫星制造领域的国家队龙头，是航天科技集团旗下唯一的卫星制造上市平台。 作为低轨卫星领域的王者，它具备年产上百颗卫星的批量生产能力，覆盖光学、遥感、通信等全品类小卫星平台，还掌握了新做设计、新群智能处理、组批生产等关键技术。 二、思锐新材，独家掌握推力室内必用同个锆合金技术，通过蓝箭航天朱雀三号十公里级飞行验证， 在国内液氧甲氨发动机推力式领域拿下百分之九十的市场份额，是全球仅有的三家量产企业之一，打破了美日欧的垄断，蓝箭、九州、云箭、星际、荣耀等头部商业航天企业都是他的客户。 三、航天动力，国内唯一上市的液体火箭发动机供应商，专注于大推力液体发动机的研制，为长征系列火箭提供动力支持，还参与了朱雀三号可回收火箭的研发， 其主导研发的液氧甲氨发动机 yf 二零九，具备深度变推力和多次启动能力，适配可回收火箭技术。对标 spacex 的 梅凌发动机。 四、伯利特，中国商业航天金属三 d 打印的龙头，在火箭发动机、卫星等关键部件制造中起到核心支撑作用，通过三 d 打印实现零部件一体化成型，大幅减重并降低制造成本，同时提升航天器性能和材料利用率。 五、中科星图凭借过硬的技术实力、全产业链布局和生态构建能力，在国内商业航天发展中处于引领地位，正从卫星应用服务商向具有自主数据获取能力的综合型商业航天企业转型。 六、前兆光电，国内商业航天生化加太阳能电池领域的龙头，在低轨卫星能源供应中占据核心地位，主要为 g 六零千帆星座、新网公司、低轨卫星计划及三体计算星座等提供高效能源解决方案，试战率超百分之五十，出货量稳居第一。 七、程昌科技，国内唯一能量产星载相控阵 t r 芯片的企业，市场份额超百分之八十，其产品是相控阵雷达最核心的元气件，负责信号的发射和接收，还能精确控制信号的幅度和向位，直接影响雷达整机性能。 八、中国未通在国内卫星通信市场占据百分之八十的份额，是该领域的龙头。公司依靠自主运营的卫星和地面设施，建成了覆盖全球、安全可控的通信网络，服务的国际客户超过两百家。 九、真雷科技，国内乃至全球相控阵产业链中布局最全面、技术最顶尖的企业，能提供从天线到信号处理的完整芯片解决方案，产品含盖射频收发芯片、高速高精度 adc 和 dac 芯片、电源管理芯片、微系统及模组等。最后划重点， 未来三到五年可重点关注这三个方向，可回收火箭首飞 g w 星座组网进度，太空算力数据中心进展。这是一条长周期、高潜力的赛道，但变数也大，风险也高。

九只羊今天确实表现非常亮眼，以百分之二十的涨幅强势涨停，收盘价定格在六十七点二一元。虽然它有深厚的船薄背景，但它绝不仅仅是一家造船公司，商业航天业务是它正在发力的核心新赛道首先需要澄清一个概念， 九只羊虽然是中国传播集团旗下的上市公司，但它并不直接制造传播，而是专注于光电技术。它是海军装备的核心供应商，也是传播光电设备的龙头。它为军舰提供红外警戒系统、激光旋幕武器、光电侦察设备等。 这块业务是公司的基本盘，技术非常成熟，是占率高，为公司提供了稳定的现金流和利润。 关于商业航天业务，答案是有，而且正在从配角变成主角。目前公开的最新财报中，航天业务通常被归类在应用产业或其他类别中，尚未单独透露确切的百分比。但从近期的互动一回复和市场表现来看， 这块业务的战略地位和增长速度远超传统印象。公司正在将原本用于军舰的高可靠光电技术移植到卫星上。航天业务虽然在营收总额上可能暂时还小于房屋业务，但其订单增长潜力和技术稀缺性极高，是目前市场资金关注的焦点。 九只羊在商业航天领域切入了星间激光通信这个高壁垒的核心赛道，这是卫星互联网的关键。公司已经签下了光纤放大器和补根相机的销售合同，公司的产品已经应用于中国兴网， 它和业内头部企业合作，技术指标甚至优于 spacex 的 部分产品。商业航天业务对九只羊的未来影响是颠覆性的。 传统的舰船装备数量相对有限，但卫星互联网是万颗级的规模，中国星网规划了近一点三万颗卫星。如果每颗卫星都需要九只羊的核心组建，那将是一个巨大的市场。 二零二五年三季度，公司净利润同比大增两百六十三百分之七十九，合同负债大幅增长，这在很大程度上预示着包括航天在内的新订单正在涌入 市场。以前把它看作一家单纯的军工股，估值相对保守。现在随着航天业务的落地，市场开始把它重新定义为太空算力和商业航天的高科技股，估值空间被大幅打开。 作为央企背景的国家队成员，九只羊在参与国家重大航天工程时有极高的订单确定性和安全性。 你可以这样理解九只羊，过去它是给军舰做眼睛和防御系统的，非常赚钱，很稳。现在和未来，它正在给卫星做光纤和摄像头， 这个市场比军舰大得多。虽然目前还很难给出一个精确的航天业务占比数字，但可以肯定的是，商业航天正在成为驱动九只羊股价和业绩双飞的第二增长曲线。

关注商业航天的朋友们要注意了，十七号国家队的长征火箭发射非常重要，会影响整个商业航天板块的后续行情，这次发射要做可回收的验证，目前这个回收火箭的事情国家队在做，民营也在做， 那么从种种迹象来看，国家队队首发回收志在必得，我认为这也符合中国各行各业的发展顺序，先国家队去闯一闯，把这个路线定下来，民音在这个路线确定的基础上，各凭本事竞争，我们也可以把视野放大到各行各业。十五五的规划中，有相当多的行业是类似于商业航天， 国家队先定行业的发展方向标准，之后民音再跟上百花齐放，所以十七号的那商业航天会迎来爆发期， 民音各种发射就不会有什么限制，万一失败了，那就要多多尝试啊，但可能民音的尝试机会就会有所延迟啊。对于题材来说，如果发射受限，或者说是各种不可抗力的情况增加，那自然会对高位板块来说是一种风险啊，需要小心。那我们一起在十七号见证这个大事件，预祝国家队成功！

每天解析一只票，铁子们，为啥短线高手总是能一眼就看出大牛股核心就六个字，积累！眼熟识破，反复琢磨就能养成高手所说的盘感。今天我从强势二波的航某基建作为切入点， 来解析当下极具赚米效应的商业航天板块，怎么从海峡板块的富庸分支到形成独立主线的？今天的航母动力低开低走，是否会影响整个商业航天的赚米效应？ 听完师兄的解读，你肯定就有答案了，成功的形态看多了，上涨的逻辑摸透了，再遇到相似的场景， 有些票看一眼你也就知道要起飞。关注九师兄，师兄每天拆解成功案例，把别人的经验变成我们的盘杆，废话不多说，直接拆解。商业航天开始只是海峡概念的延 伸，航某发展最开始只是凭借海峡属性于十一月十四日开启第一波上涨，但是在海峡两大核心标地平盘和涮排之际， 航某发展依然砥砺前行。这个时候市场开始强化海峡加商业航天的联动逻辑，市场资金开始将商业航天作为海峡的分支进行布局。 十一月二十日航某动力开始启动，但是二十一日海峡概念核心标地平盘复牌后的跌停带动整个海峡概念出现巨类分歧， 航某发展也随之跌停，这也表明此时的商业航天概念还只是海峡下的分支。但是随后商业航天的修复却是从不带海峡概念的航母动力发起。 十一月二十一日海峡概念全面分歧后，航某动力并未受其拖累，反而持续走强。二十四日航某动力开盘后直接拉涨停， 带动航某发展尾盘涨停。这一走势标志着商业航天正式从海峡概念中剥离，成为独立的市场主线，并有效带动雷科、顺号等商业航天后排标的活跃。此时板块梯队初步形成， 随着航某动力设立主线地位，板块股价涨停版的核心标的 就在本周末，市场担心航某动力触及移动面临监管风险，航某机电已悄然强势开启二波，维持着商业航天行情的延续。 今天大容量标地航某电子的涨停，也印证了商业航天板块的行情还将继续。最后师兄提醒，短信行情的延续和发展， 我们都能从市场资金动向看出蛛丝马迹。短线生态就像搭台唱戏，好的氛围就需要唱完一曲接一曲， 什么时候曲子接不上了，就是算长时间。如果你还没有摸透短线套路，一定要给九师兄点个关注，师兄每天拆解一只牛股，解析短线逻辑，多说一句，师兄讲的所有股票纯案例解析，不构成任何投资建议，谢谢！

为了解商业航天的筹码，小作文又登场了，其因是昨天盘后呢，原定于十七号发射的长征十二号假航警信息撤销，有两个版本，版本一说呢，二十号就飞，版本二说长征十二号假要推迟到了明年一度发射，具体时间未知， 一的解释呢，是因为天气原因。哎，推迟了二倒好了，说了一圈官话，连个原因也没给。从今天的盘面来看呢，市场明显是信了版本二，毕竟前期商业航天的涨幅 太高了，资金担心有风险，同时呢也有兑现的需求，完全可以理解。那我这边从机构了解到的信息呢，延迟时间不会很久，正常也就几天。那小作文传言期到明年的完全是扯淡，只能说踏空的开始在讲鬼故事，咱们一定要擦亮眼睛，认准核心圈机构的消息， 可回收火箭的进度非常的快，催化少不了，也慢不了，未来两个月排了六款以上的可回收型号，那明年一定可以十倍百倍的发射卫星。观察到部分的核心股啊，早盘砸盘下来之后又快速的拉起来， 它的呢，主要就是有业绩预期，属于机构的风格，砸下来就敢买。所以咱们这次接着上期展开，聊一聊卫星里面最贵的原件 t r 组件，它是卫星天线系统里面用来收发信号的组件，占到整个卫星制造成本的百分之四十左右。那既然聊业绩，三 g 爆就先亮出来。 这里面呢，有一家 st 的 公司是有摘帽预期的，二四年被 st 的 最主要的原因是年度净利润为负啊，且扣除负的净利润之后，营收还低于三个亿，那现在不仅净利润转正了，且营收也高于三个亿，摘帽就等二五年年报后 啊就行了。另一家呢，是一个央企，它的芯片业务最大的短板是通过代理商采购金源，那导致毛利率是三家里面最低的，好在稳扎稳打。最后一家呢，跟那家 st 本质上并不是竞争关系，而是合作关系， 产品是配套的还是那家 st 的 前五大 tr 芯片采购商。我知道，专业的你们肯定听不进去的。那这么说吧， st 当时创办的时候呢，就是另一家董事长郁发新带领浙大七名教师进行了商业化的。 那旗下子公司和 st 都是浙江社平产业联盟旗下的公司，不管是净利润还是营收，多年以来都差不多啊，除了去年之外，所以市值差距不至于一倍。至于差距该是多少啊，交给市场去定价吧。

商业航天中，现在名字中含有航天的有十六个，拿笔记下分别是航天发展、航天动力、航天长风、航天信息、航天电子、航天科技、航天彩虹、航天机电、航天电器、航天工程、航天制造、航天晨光、航天环宇、 航天智装、航天软件、航天宏图。前期最具辨识度的龙头就是发展和动力，那么可以很明显的感觉到，炒作的逻辑从火箭发射与配套卫星制造和零部件转向了测控和运营服务 液体发动机。那么接下来的顺序呢？轮到了卫星通信和火箭回收，朱雀三号后呢？会有长征十二号甲， spacex 能做到的，后面我们都会做到。一旦火箭回收成功，那商业航天的预期会有多高呢？你可以想一想。成本的颠覆性下降，直接激活了低轨卫星星座的密集组网需求。 未来六年数万颗卫星的发射任务市场规模呢？预计二零二七年将飙升到四点八万亿，二 零三零年更是建值七点八万亿元。从卫星互联网、手机直连卫星的消费级渗透到太空旅游载轨算力的新液态萌芽，商业航天和当年的新能源汽车一样，推动了新的太空革命。

商业航天是认真的吗？网上看到有博主这么说啊，商业航天你认识他，他不认识你，是一个比核聚变还要难以实现的产业，并且表示地面的数据中心还有很多是闲置的，根本就没有必要搞太空算力，所以也没有必要去了解他。 可事实真的是这样的吗？不知道大家对这个产业是怎么想的，大概仁者见仁智者见智吧。但是不管如何，能够被写进五年规划的东西，一定不会只是说说而已。 这里我先和大家聊聊目前都有什么卫星。一般来说，承建的是通信卫星、导航卫星和遥感卫星， 但是在二零二四年十一月，由浙江省浙江实验室协同多家单位打造的中国首个整轨互联太空计算星座三体计算星座项目正式启动，而这个项目要组网的就是算力卫星。 二零二五年五月十四日，首批十二颗计算卫星在酒泉发射升空，并计划二零二七年前完成约一百颗的计算卫星规模建设，二零三零年前后扩展至千颗卫星 三体计算星座建成后的总算力可以达到一千 p， 也就是每秒百亿亿次的运算。目前我国星算计划预计实现的是两千八百颗卫星组网，形成覆盖全球的天基智能计算网络。 也就是说，作为第四类卫星的算力卫星已经开始建设组网了。那它到底有没有必要存在呢？ 大家都知道，我们陆地的数据中心侧重于大规模的训练，长期存储、低成本批处理、复杂深度分析等等，但是星算它主打的是一个天感天算，它可以靠近数据原作，实时边缘推理，及时响应景象，地面回传处理结果可以解决数据传输延迟、 偏远地区覆盖等问题。这就有点类似于东数西算西算的，都是那些对低延时没有要求的，而东算目前是无法被取代的。 我们举一个例子，假如卫星采集了某项火情，如果是天感天算，那么只需要将最终的结果以极小的数据量回传到地面，整个过程呢，耗时是秒级的。 但是如果是天感地算，就需要先将卫星采集的海量数据通过有限的地面站带宽传回地球，再由地面数据中心进行处理， 这个过程还要受到传输距离以及宽带限制，通常需要数小时。再比如有的地质灾害或者是战争的发生， 这些可能会直接破坏掉地面通信基站、光纤网络和数据中心，导致天感地算的传输链路中断。而星算通过星间激光通信组网，卫星间可以自主互联， 即便地面设施瘫痪，仍能够独立完成数据处理，并将关键信息传给应急终端或作战单元。所以有的时候不能仅从成本效益去考虑天算和地算的使命，他们本来就是不一样的。 那近期大家听的比较多的可能是类似星链的国王星座、千帆疾鬼星座等等，他们主要是通信卫星，主打的是一个全球互联网接入， 但是他们和三体计算星座都是低轨卫星。那什么又是低轨卫星呢？轨道卫星通常分为低地球轨道、中地球轨道、地球静止轨道、太阳同步轨道和倾斜地球同步轨道，其中低轨卫星的传输时延更小，链路损耗更低， 发射更灵活、应用场景更丰富，整体制造成本呢也更低。所以卫星互联网主要就是依靠低轨卫星。但是国际电信联盟规定，地球低轨道和通信频段资源的获取是遵循先登先占、先占永得的原则。 实际上是你可以申请，但是申请是有有效期的，你必须在有效期内发射，还得比别人发射的快，发射的早。也就是说卫星星座的建设，它存在一个明显的先发优势。那低地球轨道总共可以容纳多少颗卫星呢？可部署的卫星数量是由低轨道空间决定的。 一般认为低轨卫星应距地球三百公里到一千四百公里，或者是五百公里到两千公里之间， 如果取最大值，也就是三百公里到两千公里之间来布局卫星叠加，考虑到频谱分配等问题，粗略测算下，低轨最多也只能容纳六万颗卫星。那大家知道 spacex 卫星链向 itu 报备了多少颗卫星吗？四点二万颗，我国数量超过万颗的星座计划，目前呢是有三个 中国星网的， jw 星座规划了一万两千九百九十二颗，千帆星座规划最终超一点五万颗，洪湖三星座报备是一万颗，就这些加起来就已经超过六万颗了。另外，申报的数量，它是要在规定的年限发射完成的， 比如星链按照规则需要在提交申请后的七年内发射首颗卫星，九年内完成星座百分之十的部署， 十二年内完成百分之五十，十四年内星恋必须完成全部的四点二万颗的部署，目前星恋是已经累计发射超一万颗，在轨活跃超八千颗，并且仍就是保持着高频发射节奏， 按照这样的进度，他们是有望如期完成阶段性及最终的部署。所以不管商业应用的成本效益是否经济，这就如同本科毕业证一样的东西，咬紧牙齿也要拿到学位和毕业证，找不找得到工作那是后话。 当然经济效益它也很重要，不然就算是抢到了坑位也很难持续下去。另外，低轨卫星呢，是有生命周期的，目前低轨卫星设计寿命普遍是在三到八年，寿命到期后呢，一般发射方会通过主动受控离轨，被动自然衰竭的方式处理， 极少数的情况呢，会回收空出来的位置呢，仍旧是遵循先发先得的原则，所以发 它还只是一个开始，我们必须要做的是能够持续降本的发。那目前的降本主要是从什么角度出发呢？一方面是卫星制造端，另一方面呢，是火箭发射端。从短期来看呢，火箭端是比较紧迫的，但是从长远看，卫星制造的降本 更重要。那我们今天先说说火箭端，火箭端降本我们这里讲的不是火箭的制造成本，而是两项技术，一项是一键多星技术，也就是一键发射多颗卫星。 我国最高记录目前是一件四十一星， spacex 的 猎鹰九号目前最高记录是一件一百四十三型。另一项呢是可回收火箭的应用，我们目前呢，还没有成功。 spacex 的 猎鹰九号火箭一级助推器 b 幺零六七呢，是创下了三十二次附用的最高记录。二零二四年，美国 spacex 完成了一百三十八次的火箭发射， 其单次发射成本已经降至每千克一千五到三千美元的这样一个区间。我国全年完成了六十八次的航天发射，其中商业发射占比约百分之二十，主流的商业火箭成本仍是徘徊于每千克五千到八千美元这样的一个区间， 发射成本相对呢还是比较高的。二零二五年计划首飞的朱雀三号等可回收火箭，目前设定为实现一子级回收并附用十次以上，计划将成本是降到每千克两万元，也就是差不多每千克不到三千美元，但是目前还没有回收成功。 十二月十七日的长征十二号甲也会同步城市一级火箭垂直回收，十二月下旬的双曲线三号也会完成首次入轨和海上回收飞行试验，大家也可以多关注一下。 但是这个东西它其实急不来的，失败也是没有办法的，毕竟 spacex 也是失败了很多次之后呢，它才成功的。另外补充一下， 除了上游的制造之外呢，下游的应用也很重要，甚至可以说是更重要的，想要持续的发射卫星，必须扩展下游的商业运用市场，探索多样化的商业运营模式， 以商业盈利反哺研发，形成良性循环。目前我国卫星全产业链是完整的，且已经实践过的，但是和大多数国家一样，都面临着 火箭运力缺口以及 c 端市场待激活的情况，火箭运力大概还需要提升六倍，而终端价格现在大概是在八千元，未来需要降至千元级。 虽然我国将成为第二大卫星部署国，但是多个项目仍是面临留标风险，如原信卫星首次招标，它其实是失败的， 所以想要闭环的玩下去可能还需要很久，但是空间轨道和平段作为能够满足通信卫星正常运行的先决条件， 目前肯定是我国卫星产业需要去争的朝夕，下期结合公司梳理给大家做进一步的分析。另外提示，切勿追高，板块轮动期间在保护好本金和利润的情况下再去做博弈。

商业航天今天首次出现大分歧，难道就要到此结束了吗？大师兄直接给你下结论，我看未必，记得怎么给你们说的吗？要信早信，分歧的时候你不敢掏，等上天了再去追，你不吃面谁吃面？今日商业航天均给了深水牵手缘分，如果这个时候你是恐慌割肉，那大师兄也只能叹气了。 转向连版高度一直上不去，但凡进了翼动，就如之前的海星，现在的龙舟一样，强如平台也因为今日续杯小黑屋而被动走入。近期挑战天道的无一例外都是折解， 大纸巾们已经给了趋势这种最优解，一飞燕祖们要是还用着做连版的思路去做航天，那就真浪费大师兄的一番苦口婆心了。几人话赶话已经说到这，那就直接明牌大师兄立下 flag， 明日龙舟开板，商业航天回流一飞燕祖的方向继续给我铆定，航电航科以及平潭今日小黑屋续杯被兑现，叠加今日大洋节点，今天手板里面极大可能会出现破机，选手愤怒，直到极致会迎来一波爆发，真正的新题材以及跨年方向可能即将出现。 接下来给你理清今日市场以及后续的大肉机会，老规矩，先点赞，后观看，大师兄名牌大肉让你吃到爽开干！首先就是商业航天，今日龙舟开盘，继续大单，地板大纸巾们借机调整，一飞燕足们要注意一点，商业航天从本轮开始，从未出现过集体性的大回调， 商业航天昨日分歧不够，今天继续延续分歧，但是大师兄说过，商业航天由于机构介入过深，不可能直接出清，这是一条趋势方向，而非连版，所以结论就很清楚，买阴不买阳，分歧就是牵手缘分。不过不要再一直盯着行发行动去看，还有新高预期，但是老家伙就是老家伙， 谁喜欢老的，不喜欢年轻的，其次就是消费矮大顺利登上五楼，从大师兄的操作方式， 今天就是分手机会，大洋节点续了一天命，明天没有，若转强就再也不值得留恋了。如若东百永辉进价直接水下，即便百大继续超预期，也可能导致消费退潮。然后就是海峡，大师兄早就说过只适合有先手缘分的人，被续杯之后，今天直接被兑现， 而市场转而把抱团方向往和服转移，也是一副要右侧心高的模样。但是大师兄建议一飞燕祖，一收盘才出小黑屋，别又弄成今日平潭的样子。 最后就是今日的节点，平摊地板配合大洋日，今天的手板会有好东西，但是要成为主线，先看哪个板块能蓄强，咱们再从里面找出好方向给各位 一飞燕总们，记得以进价为标准，结合内容来看，视频发布之后不能及时更新，晚间消息，或将影响第二天的市场。请大家动动可爱的小手，点赞、关注加收藏，祝大家一路长虹！

十二月十七日投资避雷针航天信息、航天工程、航天长风等密集澄清，主营业务不涉及商业航天。 一、国内商品期是夜盘收盘多数下跌，能源品跌幅居前。二、二联版航天信息公告，公司目前主营业务不涉及商业航天。 三、美股三大指数收盘涨跌不一，油气能源板块跌幅巨乾。 财联社，十二月十七日投资避雷针近日 a 股及海外市场潜在风险事件如下， 国内经济信息方面，包括，一、国内商品期市夜盘收盘多数下跌，能源品跌幅居前。二、有券商研究员表示，涉及相关高科技公司税收认定的认定趋严。 公司方面重点关注包括一、二联版航天信息公告，公司目前主营业务不涉及商业航天。二、航天工程提示，公司主营业务不涉及商业航天。 海外市场重点关注包括，一、美股三大指数收盘涨跌不一，油气能源板块跌幅居前。二、美国十一月失业率创二零二一年以来新高。