神华并购13家企业原因

啊，今天呢我们要聊的呢是这个中国神华这个一千三百三十六亿的这个并购的计划啊，我们会在今天的节目当中给大家聊一聊，中国神华花了这么多钱，到底都买了些什么啊？买了哪些公司啊？这些公司是做什么的？ 以及呢，我们会聊一聊这个并购完成之后，中国神华会有哪些变化啊？它的优势会有哪些？最后呢，我们也会给大家聊一聊，这么大的一个并购，可能会面临哪些挑战啊，或者说有哪些潜在的风险。 那我们就开始今天的内容吧，咱们先来聊第一个话题啊，就是这一千三百三十六亿到底都买了些什么啊？咱们先来看一看这次中国神华 收购的这十二家标的公司啊，都有哪些？然后他们分别是做什么的，有什么特点？这次的标的公司呢，其实都是围绕着能源这个主业来的啊，就是有煤炭开采， 有坑口煤电啊这样的一些公司，比如说有国源电力 啊，他就是一个电力和煤炭都做的一个公司啊，二零二四年的净利润是二十七点九一亿元。还有就是新疆能源，他就是在新疆那边有非常多的露天煤矿啊，他的这个煤炭的产量也是非常大的，听起来好像这些公司都各有各的厉害啊。对啊，就是 你像这个化工公司，他就是给你补齐了这个煤化工的这个链条啊，然后这个乌海能源，他就是有非常好的交煤资源了，瓶装煤业他就是在内蒙古的东部啊，有非常大的矿区，还有一些就是这种物流啊，运输啊，港口啊，给你彻底打通了这个供应链， 就是这十二家公司其实都是非常优质的资产啊，都能给神华带来非常强的这种协同效应。这么大的一个并购在支付方式上和交易结构上有什么特别的吗？这次的话它是呃现金和股份相结合啊，然后现金是占百分之七十，股份是占百分之三十， 同时他还会向不超过三十五名的投资者募集配套资金，不超过两百个亿。听起来好像挺复杂的，对，那这种设计有什么用呢？就是这样的话，既可以保证神华的这个控股股东的地位不会发生变化，然后同时呢也可以 呃缓解他的这个现金的压力，然后同时也让他的这个资本结构更稳健一些，就是三方都可以各得其所。这么大规模的一个并购，到底会给中国神话带来哪些实实在在的变化呢？就是他的这个煤炭的保有资源量直接增加了百分之六十五，然后可采储量几乎翻了一倍， 他的这个煤炭的产能也提升到了每年五点一二亿吨，他的这个发电的装机容量也提升了将近百分之三十， 他的这个煤化工的这个据吸听的才能也有了一个三倍的飞跃，听起来好像公司一下子实力就上了一个新台阶。没错没错，然后他的这个物流和他的这个贸易的这个环节也彻底的打通了，就是他的这个煤电路港行这个一体化的布局 就非常非常的完善了，他的这个资产规模也有了一个大幅的提升啊，他的这个营收和净利润也都有了一个明显的增长啊，他的这个每股收益也有了一个百分之四到百分之六的一个提升，他的这个抗风险能力也增强了啊，他的这个市场的竞争力也更强了。咱们来进入第二部分啊，咱们来聊一聊 这个中国神华在完成了这次并购之后啊，在资源禀赋上到底有哪些突出的变化？就是现在中国神华的这个煤炭的保有资源量啊，直接就增加到了六百八十四点九亿吨， 然后可采储量呢，也几乎翻了一倍啊，就是增加到了三百四十五亿吨，这个在行业里面绝对是遥遥领先的，这数字确实挺吓人的。那这些资源主要都分布在哪些地方呢？就是新疆、内蒙古、山西，这都是他的主力矿区吗？啊， 然后这些地方的资源不仅丰富，而且开采条件也比较好啊，那这就给公司带来了非常强的这种 持续的发展的能力和抗风险的能力啊，也为公司的未来的产业升级啊，也预留了非常大的空间。那现在就说中国神话在完成了这次并购之后，他的整个产业链具体都打通到什么程度了？就是他已经把煤炭的开采， 坑口的煤电煤化工，一直到运输和港口全部都打通了，形成了一个完整的产业闭环。那这样的话对于企业来讲有什么实际的好处呢？就是它不光是可以更高效的去调配资源啊，然后降低成本啊，它也可以非常快速的去响应市场的变化，同时它也解决了 困扰了二十年的同业竞争的问题啊，它的这个一体化的运营啊，在行业里是非常非常少见的啊，这也让公司的这个竞争力和抗风险能力得到了极大的提升。你觉得就是中国神华这次的并购在市场上会激起什么样的水化？就是这个消息一出来之后啊，就是整个市场都把它看作是一个 央企的专业化整合的一个里程碑，就大家觉得它不光是给这个行业带来了一个新的整合的模板啊，同时它也会带动 整个产业链的效率的提升和竞争力的提升，看来这个影响确实不小，没错没错，而且就是这个简易审核程序啊，他的这个快速的落地啊，也让市场看到了监管对于这种 优质的并购的支持的力度啊，然后再加上公司本身他也承诺了高额的分红，所以这也大大增强了投资者对于这种大型的能源公司的信心啊， 整个行业的估值体系都有可能被重塑。那我们现在来聊第三个部分，就是聚焦在这个潜在的风险啊，就是这么大规模的一个并购，那中国神华在财务上面会遇到哪些难题呢？就是他这次的这个交易金额是高达一千三百三十六亿啊，然后他其中有百分之七十是要用现金来支付的， 所以这就会让他的这个账上的现金大幅的减少啊，同时他的这个资产负债率也会从百分之二十五跳升到百分之四十三左右。资产负债率一下提升这么多，那肯定会让一些投资者也捏把汗，没错没错，而且就是这些 新注入的资产啊，他的这个二零二四年的这个平均的 roe 只有百分之十点四五，是要低于神话自己的这个百分之十四点三九的， 然后再加上一些，呃，新疆的这些煤矿，他的这个外运的成本比较高啊，一些煤化工的项目啊，盈利的波动比较大，所以可能会拖累公司的这个短期的利润的增长。那公司也只能通过 加大这个配套的融资啊，以及优化这个资产的结构啊，来慢慢的消化这些压力。这么多不同领域的公司，那中国神华在整合的过程当中会遇到哪些比较棘手的问题呢？这次要整合的这十二家公司啊，他的业务横跨好几个领域，然后又分布在不同的省份， 所以这个管理的体系啊，企业文化啊，都是五花八门的，你要把它们都拧成一股绳啊，这个难度是非常大的，看来这个磨合肯定不是一蹴而就的。没错没错，对，那这个物流的血统啊，包括这个煤化工的这个产物的释放啊，都是要等一两年之后才能够见到效的。那如果说 你这个内部的整合没有办法顺利的推进的话，那这些美好的预期的降本增效啊，都有可能会打折扣。所以公司只能通过这个制定统一的管理的标准啊，然后加强这个资源的共享啊，来逐步的去解决这些挑战。这么大的一个并购案， 你觉得中国神华会在哪些方面会遇到外部的风险呢？比如说它的这个煤炭啊，电力啊，包括煤化工的这些产品的价格，都是跟这个宏观经济啊，能源的供需啊，国际的大宗商品的波动是非常非常相关的。那你比如说现在如果说经济增速放缓了，或者说这个煤价 大幅下跌了，那肯定会影响公司的这个营收和利润，看来这个市场的变化确实是让人很难去预测，没错没错没错，那除了这个市场的风险呢？其实，呃，国家的产业政策啊，环保的要求啊，也在不断的变化， 那你比如说这个煤化工，它本身就面临着这个技术的壁垒啊，然后又受国际油价的影响，那万一你这个项目没有达到预期呢？那你这个公司的盈利啊，包括现金流啊，都会受到影响。所以 神华只能通过啊，加强这个市场的监测啊，去提升自己的这个技术水平啊，优化自己的产品结构等等一系列的手段，去 降低这些外部的不确定给你带来的冲击。对，今天咱们把中国神华的这个并购啊，给大家拆解的很细了啊，咱们聊了他的这个资产的整合啊，协调效应，也聊了他的一些潜在的风险。那最后其实能不能借着这次并购真正的腾飞啊，还得看公司怎么去应对这些挑战啊，怎么把这些资源真正的变成持续的竞争力。

哎，今天咱们要聊的呢是一个大家可能都非常震惊的一个收购啊，就是一千三百三十五点九八亿的一个收购。 那这个收购呢，是在二零二五年的十二月十九号的晚上公告出来的，中国神话啊，你以这个价格去收购国家能源集团旗下的十二家公司的股权， 这个事情呢出来之后呢，其实市场上有非常多的猜测啊，那我们今天就来好好的聊一聊，这个到底是一个什么样的收购，为什么会引起这么大的关注？没错没错，这么大规模的一个交易，确实让人 非常的好奇啊。那我们就直接进入今天的话题吧，咱们先来聊第一个话题啊，就是这个千亿收购的关键细节到底是一个什么样的情况。首先第一，我们先来看看这个中国神华这次他到底买了哪些资产， 他这次收购的呢是十二家公司的股权。嗯，那这十二家公司呢，涉及到的领域呢，有煤炭，有坑口煤电，有煤化工，有港口航运啊等等，反正都是一些能源类的资产，那其中呢，比如说像国源电力啊，新疆能源啊，这些公司呢，都是 百分之百的股权都买过来了啊。对，听起来这些公司好像都跟能源产业链息息相关啊，没错没错，对，那这些就是其实就是把煤炭的开采、发电、化工、物流啊，都装到了同一个平台上面啊，对，那中国神华的 这个全产业链的布局就更完整了。这么大规模的收购，那中国神华到底是怎么安排的资金的来源呢？这次的交易呢，是用现金和发行股份相结合的方式，嗯，其中呢，现金是 支付了百分之七十，那剩下的百分之三十是通过发行股份来支付的。那现金这么多，那这个会不会对公司的资金压力很大？呃，公司呢，还准备向不超过三十五名的特定投资者非公开发行股份 募集配套资金不超过两百亿元，那这些钱呢，就是用来减轻这个现金的压力，然后也可以优化公司的资本结构。那这么大规模的一个整合完成之后，会给中国神话带来哪些具体的变化呢？首先就是它的煤炭的保有资源量直接提升到了六百八十四点九亿吨 啊，这个是一个非常大的数字，那他的可采储量也几乎翻了一倍，然后他的这个煤炭的产能和他的这个电力的装机容量也都有非常大的提升，包括他的这个化工的板块， 据吸听的产能也有非常大的提升，听起来好像是各条业务线都有非常显著的增长。对，而且就是他的这个资产总额和他的这个营收净利润都有非常明显的增长，然后他的这个每股收益也有提升， 就是全产业链的这种协同效应也更加的凸显出来了啊，那整体的竞争力也上了一个新的台阶。那咱们接下来聊一聊这个资产的亮点，就说这一次中国神华买的这些标的公司，到底有哪些让人眼前一亮的地方。就这一次注入的资产呢？它是包含了煤炭的开采 坑口、煤电、煤化工、港口、航运，几乎是全产业链的这样的一些核心的资产。那二零二四年这些资产加起来的总资产是超过了两千五百亿， 然后规模净资产是将近九百四十亿，收入是一千二百六十亿，净利润是八十亿，这些数字确实很亮眼。更有意思的是，这些标地里面呢，有比如说像新疆能源，他下属的这个准东露天煤矿， 是三千五百万吨的产能，然后可采储量超过二十亿吨，而且它的煤质是非常好的。还有就是神岩煤炭和进神能源，这都是从参股变成了控股 啊，这都大大加强了公司对于优质资源的控制。哎，你说中国神华这次把这些资产都收入囊中之后，具体会在哪些方面带来质变？就是他的煤炭的保有资源量直接就上升到了六百八十四点九亿吨，然后他的煤炭的年产能一下子就突破了五亿吨， 就一下子就成为了行业里面的巨无霸，就光看这个规模就已经很吓人了。对，然后不光是这个，他的这个 矿区是分布在新疆、内蒙古、山西、陕西，就是这几个重要的产煤区都有他的这个矿区。再加上他的港口航运以及他的这个电商平台，就形成了一个非常完整的物流体系， 他的这个煤电一体化和煤化工的这个协同也都更上了一个台阶。他的这个资产的整体的周转率也上去了，他的这个毛利率也上去了，他的这个分红的能力也上去了，他的这个抗风险能力也上去了，他的这个分红的能力也上去了。 就是说中国神华这次把这些资产都收进来之后，到底对国家的能源格局，对这个行业的发展会带来哪些深邃的影响？就是首先他让这个煤炭的这个资源开发、清洁转化、高效运输都牢牢的掌握在了自己手里， 就相当于给我们国家的能源安全筑起了一道护城河。然后另外就是他把这个煤电煤化工和这个物流 深度的整合之后，他其实也成为了央企资源优化的一个典范。对，就不光是说他在做一个量的扩张，他其实是在带头向高质量发展和这个清洁利用去转型， 对，就是给整个行业树立了一个新的标杆。然后我们现在来切入到这个战略意义的这个讨论啊，就其实这里面有一个比较核心的问题，就是中国神华的这次收购到底在保障国家能源安全上面起到了什么样的作用？ 就是这次的资产注入，让中国神华的这个煤炭的资源储备直接就翻了一番，然后他的这个年产量也一举突破了五亿吨， 这就使得国家对于这个能源的这个压仓石就有了更坚实的掌控，就这么大规模的一个储备和产量，确实安全感更足了。对，而且这些新纳入的矿区啊，他都是分布在我们国家最重要的几个产煤的基地， 然后再加上他的这个自由铁路和港口的这个物流系统的完善，让这个西梅东运更加的高效，那么无论是 高峰的用电还是紧急的调峰，国家都可以有一个快速的响应，就相当于给我们国家的能源安全加装了一个保险锁。哎，那我还想问一下，就是国家能源集团为什么要把这些核心的资产都注入到中国神华这个上市的平台呢？ 这个其实就是一局解决了两家公司之间二十年的同业竞争的问题，然后也让集团的优质资源都集中到了上市平台，对于资本市场的承诺也终于落地了，听起来是一个多方共赢的事情啊，对，没错没错没错。然后这个智能化的整合， 不光是让这个国有资本的布局更加的清晰了啊，避免了重复建设和内部的消耗， 同时也为集团的管理效率的提升，创新能力的加强，以及未来的这个资产的优化都打下了一个非常好的基础。对，那你觉得就是中国神华的这一次大手笔的收购，会给整个能源行业和资本市场带来什么样的新风向？我觉得首先就是这个合并之后， 行业的这个龙头地位肯定是更加巩固了啊，然后大型企业的定价权也会提升，无序竞争的这个局面也会得到缓解， 整个行业的这个结构会更加健康，也会让优质的资产和资本不断的向头部集中。这是不是也意味着煤炭行业的这个估值体系会发生变化？完全有可能，因为这个整合之后，企业的自由现金流会增加，然后分红的能力也会增强， 也会吸引到更多的长期的资金来关注这个行业。再加上这个新的政策出来之后，这个重组的效率也提升了， 那中国神华这个案例也给央企的改革和行业的升级都树立了一个新的标杆。哎，今天咱们聊了这么多关于中国神华这个千亿级的大收购 带来的方方面面的影响，从这个资产的整合，到产业链的协调，再到对国家能源安全和行业格局的深远意义，确实是一次非常值得关注的一个里程碑式的事件， 也让我们对于神话的未来充满了期待。好了，那么今天的内容咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜！

家人们继续说，能源啊，能源最近出了一笔千亿级的大交易。 嗯，最近呢，中国神华官宣，要花一千三百三十五点九八亿元收购控股股东国家能源集团旗下十二家核心企业的股权。这个不是小打小闹啊，买的全是煤炭、坑口、煤电、煤化工领域的优质资产， 相当于直接给中国神华的能源加底，做了一次大扩容。这次交易完成后， 神华的煤炭可采储量直接翻倍，产量呢，增长超百分之五十，每股收益它也会跟着涨。 今天我们就说说，这笔千亿收购有多值，对咱们国家能源安全又又意味着什么？先搞懂这笔交易的核心盘子，中国神华要收的这十二家公司，全是国家能源集团的硬资产，比如国源电力、新疆能源、乌海能源这些，要么手握大型煤矿，要么有坑口电厂。 就是坑口电厂什么意思？就是煤矿旁边他直接建电厂，发电效率更高。还有做煤化工、煤炭运销的企业，交易方式是百分之三十的股权加百分之七十的现金，既不用一下子掏光家底，又能巩固和母公司的协同。 更关键的是这些优这些标标的资产本身就能就很能赚钱。二零二四年，他们合计营收超过了一千一百三十九亿元，扣菲净利润大概是近九十五亿元，相当于中国神话买了个现成的赚钱机器。我们再看看收购后的数据， 每一个都很亮眼，堪称量级跃升。首先是资源储备，中国神华的煤炭保有资源量会从原来的四百一十五亿吨涨到六百八十四点九亿吨，增幅呢，百分之六十四点七二， 可采储量更夸张，从一百七七十四点五亿吨涨到三百四十五亿吨，直接翻倍了啊，增幅是将近百分之百， 这意味着未来几十年他的煤炭供应都不用愁了，相当于给国家能源安全囤上了战略粮仓。其次是产量，年煤炭产量会从三点二七亿吨涨到五点一二亿吨，增长呢是百分之五十六点 五七，以后再保障国内煤炭供应稳定，煤价方面话语权呢，会更强。最后是股东收益，二零二四年煤股收益会从三元涨到三点一五元，增厚呢是百分之六点一 二零二五年前七个月每股收益能增厚百分之四点四。买了中国神话股票的这个朋友们啊，家人们， 你也能讲讲受到这个直接的红利啊。这笔收购最关键的意义是解决了同业竞争的大问题。以前中国神话和母公司国家能源集团在煤炭开发领域呢， 是有比较大的重叠，比如都在新疆、内蒙古都有煤矿，可能会互相抢资源、抢市场，效率是不高的。现在把母公司的优质资产全部收过来，相当于一家人整合成一个拳头， 资源，能统一吊吊配。比如把西部的煤炭通过自家的运销公司、港口航运公司运到东部电厂，全产业链打通，成本能降不少，利润自然就上来。 而且这还契合了国家能源安全和清洁生产的大方向。一方面，现在国际能源价格波动大，中国神华手握更多的煤炭资源，能更好的保障国内能源供应，避免卡脖子。另一方面，收购的坑口煤电企业能实现煤电一体化， 煤矿挖出来的煤直接送进电厂，减少运输过程中的损耗和污染，还能灵活调整调整这个发电节奏，配合风电、光伏等新能源调风，助力双碳目标。 有的家人会问，花一千三百亿会不会太贵？我们看看数据就知道值不值。这些标的资产的规模，净净资产是八百七十四亿元，交易对价是一千三百三十六亿元，溢价呢，不算太高。而且他们每年能贡献将近九十五亿的净利润，按这个盈利水平，十几年就能收回成本， 对中国神话这种现金流充沛的巨头来说，压力并不大。更何况，中国神话还计划向不超过三十五名特定投资者募集配套资金，进一步减轻这个现金压力，操作呢，是非常稳健的。作为国家能源旗下 a 加 h 股的旗舰 旗舰企业啊，中国神话这次收购也是国有资本优化配置的体现，把优质资产注入上市公司，既能提升国有资产和流动性和盈利能力，又能给市场传递信心，让投资者看到国企改革的成效。 截止去年年底，中国神话资产规模已经有了流，已经有大概是六千五百八十亿左右，市值超八千两百亿元。那这次收购后，他的能源巨头地位会更稳固，甚至在全球煤炭企业里面，竞争力也会再上一层一个台阶， 从资源翻倍到利润后增啊。中国神话的千亿收购，不止是企业的破产，更是我们国家能源安全的加码。大家觉得未来能源行业还会有哪些大动作啊？可以来分享分享自己的看法，记得点赞关注哦！

中国神华连夜发了八十八份公告，八十八份呀，我感觉是创造了 a 股的记录。八十八份公告主要说的是两件大事，第一件是要收购十二家标的公司的股权，本次交易的价格达到了一千三百三十五亿元，其中用股份支付占比百分之三十，现金支付占比百分之七十， 对应的现金是九百三十五亿元，发行配套股份不超过二百亿，用于支持本次收购。这十二家公司呢，是控股股东国家能源和全资子公司西部能源持有的相关资产，业务主要覆盖了煤炭、煤化工、航运等领域。 收购完成后，中国神话的煤炭保有资源量会增加百分之六十五，可采储量提升了三百四十五亿吨，增涨率达到了百分之九十八。 本次交易后，控股股东还是国家能源，实际控制人还是国资委。国家能源目前持有中国升华百分之七十一点四八的股份。我从公告中发现啊，交易完成后，资产负债率将会大幅的提升，从百分之二十五提升到百分之四十三， 但是规模的净利润增长并不大，从二百九十二亿元增长到了三百二十六亿元，仅仅增长了三十四亿，资产的规模几乎是翻倍，但是利润只增长了一个零头，证明了什么呢？证明可能这次收购的资产质量并不高， 中国神华未来的表现还要画一个大大的问号。第二件大事呢，就是中国神华将要与国家能源按持股比例共同向国家能源集团财务有限公司增资，本次增资总金额为一百五十亿元，国家能源增资九十亿，中国神华增资六十亿。 本次增资呢，其实就是要提高这个财务公司的资本充足率，增强了其资本的实力和风险抵御能力，也能有利于他业务的拓展。你们看好这次中国神华的收购吗？

家人们，最近 a 股是出了王炸鸡的新闻，中华神华砸了一千三百三十五点九八亿现金加股权， 一口气扫货十二家公司，这可不是小数目，相当于每天花四十四点五亿买资产，直接创下 a 股史上最大规模的并购记录。 更狠的是什么？这次交易里边真金白银就掏了九百三十五亿啊！要知道，神华去年账底现金也就一千二百二十四亿，相当于啊，把这个百分之七十六的家底全都投进去了。这波操作，那可以说是能源圈的史诗级整合了， 背后隐藏的经济信号，咱们普通人看懂了，少走三年弯路啊！可能有人会说，那不就是大厂卖小厂吗？有啥可稀奇的，还真不一样，这十二家公司可不是随便挑的啊，全家全国啊！能源集团旗下的核心资产覆盖煤炭开采、电力开发、煤化工、 港口航运全链条，那就相当于神华把从挖煤到发电再到上网到化工到出口的全流程都攥手里了。咱们先上一组硬核的数据，感受一下这波并购 究竟有多少的含金量。交易完成之后啊，中华神华的煤炭可开采量直接从一百七十四点五亿吨飙升到三百四十五亿吨，几乎翻倍 保有资源量冲到了六百八十四点九亿吨。按照每年五亿吨的开采量算，能够挖一百三十七年，这还不算啊，煤炭核定产量从三点二七亿吨，每年涨到了五点一二亿吨，每年 增幅是达到了百分之五十六点五七啊，相当于新增了一点八五亿吨啊！神华一家 就占了全国百分之十一的产能，咱们再来拆分几家关键公司的硬资产，你就知道神华这波精准补刀啊！先说新疆能源，那手里可是握着准东露天煤矿，这可是中国最大露天煤矿之一，年产能力达到三千五百万吨 啊，相当于每天能挖出将近十万吨煤啊，够两座千万千瓦级电厂，差不多就是三峡电电厂装机容量的一半， 满负荷发电一整年。而且准东煤矿的煤炭埋藏浅，开采成本低，每吨的成本呀，比行业平均还要低三十块钱，光这一个矿每年就能多赚十点五亿净利润啊！ 其次就是乌海能源，核心资产是焦煤，这可是钢铁生产的刚需品啊，比普通动力煤贵一倍还多。乌海能源的焦煤产能达到多少？ 一千二百万吨每年呀，刚好补上了神华之前缺交煤的这个短板。要知道二零二三年国内交煤缺口超过三千万吨，神华这波直接就把稀缺资源收归回乡， 以后这钢铁厂要交煤啊，那得先看神华的脸色，包头矿业啊，再加上这个浩华能源，两家主营无烟煤，这种煤啊，燃烧效率非常高， 人污染小，是化工冶金的优质原料。并购后呢，升华无烟煤产量突破了八百万吨每年，占全国无烟煤总产量的百分之六，刚好契合国家煤炭清洁化利用的政策方向，相当于拿到了政策红利的入场券。 除了煤炭，电力化工板块也是迎来了暴涨，发电机组装机容量从这个四千七百六十三万千瓦涨到了六千零八十八点一万千瓦，增幅达到百分之二十七点八二，相当于新增了十三座百万千瓦级火电厂啊！ 煤化工领域的聚烯型能源充到了五百六十四万吨，每年暴涨了百分之二 二百一十三啊！据吸听是塑料袋、塑料瓶的原材料啊。二零二三年，国内缺口就超过了一千万吨。神华这下直接从卖煤的变成了卖高附加值化工品的， 每吨利润比原来卖煤要高三倍以上。大家可能会问了，那神华为啥花这么多钱欧印呢？核心是全产业链闭环，能扛住市场风浪了。 咱们拿二零二二年举例子，当年煤价暴涨到一千八百元每吨，神华自家电厂用自家煤发电，发电成本要比同行低百分之二十。 二零二三年煤价跌回到八百元每吨，同行赚不到钱。神华的煤矿、煤化工产品每吨能赚五百元，刚好补上煤炭业务的利润缺口。这种东边不亮西边亮的模式， 小厂你根本就玩不起啊！去年山西有三十多家小煤矿因为成本高，煤销路倒闭，而神华的净利润却高达六百九十六亿，稳居行业第一。 更重要的是，这波并购是政策风向标。最近两年，国家一直在推动央企智能化整合，比如国电并购国家能源 集团的光伏资产，中国保伍整合钢铁企业，都是为了让龙头聚焦主业，提升行业集中度。神华这波操作刚好响应了煤炭行业低碳化、规模化的政策， 后续煤炭、电力、化工等重资产行业肯定会有更多龙头吞小厂，小作坊式的企业会越来越难以生存。说到这，肯定有人问了，这跟咱普通人有啥关系呢？这关系可大了，不管是找工作还是理闲钱，这波操作都给咱了明确的方向。 择业方面，不要再盯着小公司了。像神华这样的龙头，并购后会扩产招新人，而且产业链完整，就算行业波动起来，也不容易裁员。比如新疆能源的准东煤矿，并购后要新增五百个岗位，薪资比当地平均水平高百分之三十。 化工板块因为产能翻倍，技术岗需求急增，工程师年薪能达到二十五万以上。反观那些小煤矿、小电厂，未来三到五年大概率还是会被整合的，工作稳定性根本没法比。 投资方面，普通人就别瞎买小众股票，小众理财了，要盯着真有钱真做事、有硬资产的龙头行业。 神华并购后，煤炭储量、产能都是行业第一，而且有政策背书，抗风险能力又强，比如黄金白银这些硬资产，最近因为多国降息涨价，本质也是避险的逻辑。就像神华的煤炭储量，都是实实在在的硬资产，市场再波动他也不会归零啊。 最后总结一下，神华一千三百三十六亿并购，不是土豪撒钱，而是行业集中度提升、政策引导，资源向龙头聚集的必然结果。未来的市场，不管是行业竞争还是资产配置， 强者恒强的逻辑会越来越明显。我们普通人不用去羡慕巨头的操作，只要跟着趋势走，选择好龙头，产业链投资，看硬资产和政策导向，就能在市场风浪里站稳脚跟。 毕竟潮水褪去，才知道谁在罗永行业洗来后才明白靠谱的好山有多重要啊。

来，兄弟们，咱们直接进主题啊，今天我们来解读一下，就发生在前两天 a 股最大的收购案，案例的主角呢，是我们熟悉的煤炭龙头中国神华，我们来看看这次备受市场关注的收购，到底能给神华的未来价值和行业地位带来什么样的深刻改变。关注我啊，咱们马上发车。 就在二零二五年十二月十九号的晚上，煤炭龙头中国神华扔出了一份非常重磅的报告，简单概括就是三句话，第一，这次的收购交易的总价达到了一千三百三十五点九八亿人民币，要知道啊，这个数字已经超过了之前中国传播合并中国重工的记录了，登顶了 a 股最大的收购案。 第二，他买的是谁呢？是他的控股股东国家能源集团及其子公司持有的十二家公司的股权。第三呢，就是这钱怎么付，用的是百分之三十的股份加百分之七十的现金，也就是说，这里面大部分是真金白银付出去的 这百分之七十的现金差不多是九百三十五亿，从哪来呢？一方面是公司账上有钱，另一方面呢，他还要向不超过三十五名特定投资者去定向增发募集不超过两百亿的配套资金，专门用来付这个收购款。那听到这了，你可能会问啊，为什么这次这么大手笔呢？我们先来看看他买的是什么啊？ 这十二家公司名字听着有点多，但是你别晕啊，我给你归一个核心，把一整条产业链彻底打通了， 简单来说就是四个字，叫做煤电化运。第一类就是煤炭资源的压仓石，这是本次收购的核心部分，你比如说像其中的新疆能源对吧？他手里面有全国第二大的露天煤矿，准动露天矿年产三千五百万吨，煤质还特别好。 还有像这个乌海能源啊，瓶装煤业等等，把他们这些公司买进来之后，中国神话的煤炭家底会厚到什么程度？我给你一个数据啊，他的煤炭的可采储量直接从之前的一百七十四点五亿吨暴增到了三百四十五亿吨，几乎是翻了一倍， 这意味着未来的几十年，他的开采寿命和行业的话语权得到了史氏级别的增强。那第二类呢？是电力资产的稳定器，比如说收购的国元电力，他是典型的坑口煤电， 什么意思呢？就是电厂就建在煤矿的旁边，煤从地里面一挖出来就直接送进锅炉里发电了，中间是几乎没有运输成本的，这解决了火电行业最大的痛点，而且盈利能力非常稳定。在收购之后，中国神话的发电装机容量增长能够接近百分之二十八。 那第三类叫做煤化工的新引擎，这是什么意思？这里面的主角就是化工公司百分之一百的股权。注意啊，它不是普通的化工厂，它是拥有全球唯一百万吨级煤直接液化项目的，简单的说就是把煤变成油，把煤变成高端的塑料原料等等。 那收购之后，中国石化这块的产量会从六十万吨直接飙升到一百八十八万吨，增长超过两倍。在整个双碳的背景之下，把煤从燃料转向更高价值的原料，这是国家鼓励的战略方向，也是它未来增长的一大看点。那第四类呢？就是打通了物流的任督二脉， 这次的收购，还把集团的航运公司、港口公司和煤炭运销公司一并都纳入了麓下。你想啊，从煤矿到电厂到港口，再到下游客户，所有的运输环节都在自己掌握，这就等同于是在能源的高速公路网上面，收费站、服务区、运输队全都是自己家干的，协同效率和成本控制会达到一个非常恐怖的水平。 所以说呢，这次的收购的本质就是把集团内部的最后一批核心资产全部都撞进了上市公司，彻底解决了困扰二十年的同业竞争的问题。 在完成之后，中国申花将成为全球独一无二的集煤炭开采、铁路运输、港口装卸、传播航运、火力发电、煤基化工于一身的超级能源综合体。你听这名啊， 他的行业地位将从中国最大的煤炭上市公司升级为全球综合能源平台的绝对龙头，这个护城河可谓是深不见底啊。当然了，如果我们只是看数据讲故事，那和别的财经博主也没啥区别。其实这件事情的背后有两条更深层次的逻辑值得你细品啊。 第一条就是他开启了中国特色估值体系下的国企新剧本。什么意思呢？我们都知道，过去很多年，市场总是觉得国企盘子大，增长慢，但你看这次收购啊，他完美的演绎了什么叫在存量中寻找增量，在整合中创造价值。 他没有去外面这个随意的跨界并购，而是把集团的内部的优质资产进行了智能化整合，实现了一加一大于二。 你想啊，这不正是当下国资国企改革的核心思路吗？通过资本市场的运作，把央企做大做强，最终提升资产回报率和股东价值，这起收购可以说是给整个国企板块打了个样。第二条呢，叫做能源安全与转型的平衡数。 在新能源飞速发展的今天，你想国家为什么还要如此的支持巨额的煤炭资源整合呢？其实核心也就四个字，能源安全。 我们都知道风光水电是有波动性的，而煤炭是我们能源体系的压仓石和稳定器，把最优质的煤炭资源集中在像神华这样的技术先进、环保达标、产业链完整的巨头手里面， 既能保证国家在关键时刻的能源饭碗端得稳，同时呢，又能通过一体化的运作和煤化工的技术，实现煤炭的高效清洁利用，推动传统的能源转型升级。这部棋其实着眼的是未来几十年的大局，那像这样的超级收购，对于中国神话这家公司本身到底是好是坏呢？ 这里面我们得看两面性。先说利好啊，主要的利好就体现在增厚这两个字上。第一呢，是资产和利润的增厚， 公司的总资产将增加超过两千亿，根据公告模拟计算，收购后回测二零二四年的每股收益能从原来的水平增厚百分之六点一，这意味着公司的盈利盘子更大了。那第二点呢，就是抗风险能力的增厚， 产业链完成闭环之后，煤炭市场价格的波动对公司整体利润的影响将会被大大的平滑掉，当煤价比较低的时候，发电板块和化工板块的利润可能会更好，当电力需求比较弱的时候，他自己就有庞大的煤炭消化能力。哎，你看啊，这种东方不亮西方亮的格局，让他的业绩韧性是远超单一业务公司的。 那第三点就是分红底气的增厚。我们都知道，中国神话一直是 a 股的分红楷模，上市以来累计分红超过了五千亿，他刚刚承诺了二零二五年到二零二七年每年现金分红不低于净利润的百分之六十五， 收购呢，增加了优质的盈利资产，这相当于是给未来的高分红提供了更厚实的本金啊。但是反过来呢，千亿级别的收购不可能没有风险隐患，主要也是体现在三点。第一点就是资产负债率攀升。 收购之前，神话的资产负债率是百分之二十五左右，财务非常的健康，但收购完成之后，这个数字会跳升至百分之四十三点五五，虽然对于重资产企业来说仍然算是稳健的，但是杠杆是明显的有所提高的，未来的利息支出和财务的弹性会受到影响。 第二点就是整合与管理方面的挑战。要知道啊，一次性吃进十二家公司数千亿的资产，管理半径是急需扩大的。不同区域、不同文化、不同的业务板块之间能否高效融合，发挥出理想的协调效应，这是一个巨大的管理方面的考题。 第三点就是关于现金消耗是比较巨大的，即使是去目击配套资金，公司仍然需要支付巨额的现金，这可能会影响未来一段时间他的投资或者扩张的财务灵活性。那最后呢，当然也是大家最关心的，就是这事跟我们普通人有什么关系，操作上有什么具体的参考？ 首先第一啊，就是他树立了一个行业价值的标杆，如果你比较关注高股息稳健性的投资方向，那么经过这次深度整合之后的中国神话，他的全产业链压仓时的属性会更加突出，他的盈利稳定性和高分红政策可能会吸引更多长期的配置资金的目光。 第二点，就是他指明了国企改革的一条明路，你可以顺着这个专业化整合的整体的思路，去看看其他的大型央企集团是否也有类似的解决同业竞争注入优质资产的预期。这可能是一个中长线主题性的投资线索。具体的操作上呢，有三点，第一就是切记追高。 如此巨大的利好啊，市场短期之内肯定已经有所反应了，所以对于短线追高，请务必谨慎。第二点，看长线 这笔收购，其实他的价值释放是长期的，我们应该关注其未来一到两个财绩的财报，看看他的协调效应是否已经开始体现了，利润是否开始逐步增长了。 第三呢，就是我们需要有配置性的思维，什么意思呢？就是他更适合作为你投资组合中的一个稳定器或者是底仓来考虑，用它来对抗波动，获取相对稳定的股息收益，而不是作为博取这个短期暴涨的筹码。好了，总结一下， 这次中国盛华的千亿收购，买的可不仅仅是煤矿和电厂啊，他更是中国能源安全未来的底牌，同时呢，也是国企通过资本市场自我革新提升价值的一部教科书。 他提醒我们，在当下的市场，那些能够完成内部的深刻改革，扼杀核心竞争力的巨头们，依然蕴藏着巨大的能量。好了，对这起收购案，你有什么看法呢？你觉得会是国企价值重估的开始吗？欢迎在评论区留下你的高见。那如果你觉得这期视频对你有启发，别忘了点赞收藏，咱们下期见！

朋友们，昨晚市场有个事，场面挺壮观，眉毛中国神华一口气发布了八十八份公告，你没听错，是八十八份！这阵仗把很多老股民都看蒙了， 这是出啥大事了？年终总结也没这么写的呀？别急，咱们今天就把这八十八份公告揉碎了，掰开了看看里面到底藏着一个什么样的核心故事。这事不仅关乎神话自己，也可能影响着整个能源板块的未来格局。首先解答第一个疑惑，为啥要发这么多？是凑数吗？ 绝对不是！这恰恰说明了这件事的规格之高、牵扯之广、审查之严。简单说，这不是一次普通的买卖，而是一场史诗级的内部资产大整合。核心就两件大事，但每一件都大到需要无数文件来支撑。千亿级全家桶收购， 神华计划掏出一千三百三十五点九八亿元，从他的母公司国家能源集团手里买下整整十二家公司的股权。这些公司可不是边角料，而是覆盖了煤炭、电力、化工、港口、航运的核心资产。 大手笔增资内部银行。同时，神华还要和母公司一起向自家的财务公司增资一百五十亿，来强化整个体系的资金运营能力。 两件事加起来涉及资金接近一千四百亿。在 a 股，任何达到这种规模的交易，尤其是跟大股东之间的关联交易，监管的要求是极其严格的。那十二家要被收购的公司，每一家的家底，比如资产审计报告、资产评估报告、法律意见书，都必须单独完整的公告。 这就像你要买下一整条商业街，不能只报个总价，每一间铺子的产权证明、评估报告都得亮出来， 这八十八份公告就是这次超级采购的全套合规说明书和资产明细账。那么第二个也是最重要的问题来了，花这么大力气，搞这么大规模的内部整合，对中国神话到底意味着什么？ 在我看来，这绝非简单的资产叠加，而是一次深刻的战略跃迁。我们可以从三个层面来理解， 第一层是体量的跨越，从巨头升级为巨无霸。这次收购相当于给神华进行了一次全身扩容。 根据公告数据，交易完成后，他的煤炭可采储量将增加接近一倍，资源家底厚到令人惊叹，煤炭年产量将提升超过一半，稳坐全球煤炭上市公司头把交易。更关键的是，并入的资产在二零二四年就能带来近一千两百六十亿元的营收。 这意味着神华的基本盘将被极大的扼食，抗风险能力和规模效应再上一个维度。第二层是链条的闭环， 从综合体走向全能王。过去，神华虽然也有煤、电路、港航的产业链，但母公司旗下仍存在一些同业资产。 这次收购可以说是一次终极理顺，把那些分散的、优质的煤炭坑口、电厂、煤化工运输端口全部装进了上市公司，从此，神华将从源头到终端，真正实现全链条自主可控，这带来的携同降本增效和运营弹性是难以估量的。 第三层是决策的升华，从上市公司变成核心旗舰。这次整合彻底明确了中国神华作为国家能源集团唯一煤炭上市平台的核心地位， 增资财务公司则是为了强化这个能源航母战斗群的资金补给中心。这一系列动作表明， 集团要将最好的资源、最完整的产业链都注入到这艘旗舰里，让它不仅在周期波动中更稳健，更能在能源转型的大时代中承担起保障国家能源安全、探索新能源发展的战略重任。 所以，总结一下，这八十八份公告背后，是中国神华在完成一道关键的证明题，证明自己不仅是一个能赚钱的现金牛，更是一个有能力承载国家能源战略、具备穿越周期成长性的综合能源巨头。 当然，咱们也得冷静，如此庞大的整合，后续的管理融合、文化融合需要时间，新的资产包盈利能力是否均衡也需要观察。 而且这笔交易本身还需要股东大会和监管部门的批准，虽然通过概率大，但流程中的不确定性仍需关注。但无论如何，昨晚的八十八份公告已经为我们清晰地划下了一条线。线的一头是过去的中国神话， 线的另一头是一个更庞大、更完整、战略地位更崇高的新时代能源巨头。他的故事正在翻开新的一章。

一千三百三十六亿，中国神华突然甩出史上最大并购！十二月十九日，中国神华发了个让资本市场炸锅的公告，你花一千三百三十六亿买十二家公司，交易方式是百分之三十股份加百分之七十现金， 光现金就掏了九百三十五亿。这十二家公司，全是国家能源集团和西部能源旗下的核心资产，业务从煤炭港口、煤炭运销都包含了，几乎把能源产业链从头保到尾。 中国神话本来就是煤炭行业的巨无霸，但这次直接把上下有十二家公司打包收编，相当于把挖煤、运煤、卖煤、用煤、发电、制化工品的全链条攥在自己手里。以前挖了煤得找第三方运，现在自己有航运港口 卖煤要找中间商，现在自己有煤炭营销公司，这不是简单的买资产，是把成本和效率的主动权彻底掌握在自己手里。并购完成后，中国神华的煤炭保有资源量直接冲到六百八十四点九亿吨，相当于多了三分之二个自己， 可拆除量直接翻倍，从一百七十四亿吨涨到三百四十五亿吨，年产量从三点二七亿吨跳到五点一二亿吨，增长超百分之五十。 更关键的是股民最关心的收益，二零二四年每股收益能涨到三点一五元，比原来多百分之六点一。二零二五年前七个月每股收益也增厚了百分之四点四。这哪是并购，简直是给业绩装了台加速引擎。 王大了说，这是央企智能化整合的教科书籍操作国家能源集团把旗下分散的能源资产装进中国神华这个上市平台，既解决了同业竞争，又通过资本市场放大资源价值。 对整个能源行业来说，这种全链整合模式能提升资源利用效率，推动清洁生产，未来可能成为传统能源企业转型的重要参考。毕竟，在双碳大背景下，能把煤玩的更精、更省、更绿的企业，才是真正的长跑冠军。

哇哇哇，这是什么操作啊？我从来没见过！中国神话昨晚一口气发了八十八条公告，收购十二家煤炭企业。正所谓天下大事，分久必合，大鱼吃小鱼， 这就是强周期，行业在底部的时候有可能发生的事情。在行业低迷时候，厂里价格低廉，企业的利润又降不下来，企业被迫举债经营，债务越来越多，流动比自然就越来越低。 别说这十二家的小鱼小虾，就算猪油、冀中能源和养猪能源这样的大厂也是风险重重。 今年三季报显示，冀中能源的负债率百六十，流动比却只有零点九一，养猪能源负债率百六十七，流动比更是只有零点七四，两家企业的盈利均是同比大幅度下滑。 这代表什么意思呢？就像你的存款总共才十万块钱，但是你一年以内要还清的债务却有接近甚至超过十万块钱。 同时你所在的行业因为不景气，公司财源降薪，你的收入还要打对折，生活都成问题，你能扛下去吗？但是总有优秀人能扛过去。 这就有很多人为什么在白酒下潜周期里面，仍然看好高端白酒的原因。因为在过去，高端白酒毛利率非常高，销售好，囤积了大量的现金，而且几乎没有负债， 这就让他们可以很从容的度过漫长的冬天。当行东过去，你的同行都死光了，那是不是整个市场都属于你的了？我们看一下中国神话的三季报，市场负债率只有百分之二十五不到，流动比一点八，相当于同样是只有十万块钱存款， 但他一年内要还的债务只有五点五万元左右，是不是轻松多了？更关键的是，他的工资几乎没有下滑，这样就更加游刃有余了。 中国神话无论在规模、利润还是抗压能力上，都碾压同行，在煤电运化一体运营下， 年分红比例不低，百分六十五，赚的稳，分的也稳，不愧是能源龙头。可惜啊，好公司往往难有好价格，这就是投资之难。 其实，这十二家每单企业都是国家能源集团的，神华为了这次交易，需要支付一千三百多亿的对价，但同时，能源集团又花四百亿，以二十九点四元每股的价格买回中国神华的股份。 而目前中国神华 a 股的最新报价是四十点五九元每股。哎，吃亏的都是散户呀。 被收购的十二家企业，无论在经营上还是在财务上，多少有点问题。神华二零二四年的扣费净利润是六百亿，相当于为此 需要对掉两年的利润，短期内会带来一定的资金压力。从神华还要另外蒸发募资不超过两百亿的资金来支付对价就可以看出来。后续这么多公司的整合也不容易，可能直接影响公司短期的运营利润。 我还注意到，被收购的企业里面，有一些本来他是有新能源的业务的，但在被收购之前呢，都把新能源业务剥离出去了。 很明显，这是实际控制人在做自然整合呀。至于神话本身，则需要面临整合所带来的更多不确定性。

中国神华这个公司啊，最近公布的这个高达一千三百三十五亿九千八百万元的这个重大交易计划，中国神华要一口气收购十二家企业。 这个事情首先第一个问题，咱们来聊一下这十二家企业到底都涉及哪些领域？其实这次的标的公司，它的业务覆盖还是非常广的，煤炭坑口、煤电、 煤化工，还有物流运输港口，反正几乎把整个能源的产业链都拉进来了，这跨度确实挺大。对，没错，你想煤炭的开采，电力的生产，包括化工品的制造，再到最后的运输销售都有。对，这是一次非常明显的产业链的整合。 这是这么大规模的一次收购，中国神华是怎么安排的资金？这个其实他们是用了两种方式，一种是发股，一种是现金。 股份支付大概是占了三成，现金是占了七成，那现金就是要掏出九百多亿来，这资金来源都敲定了吗？除了这个现金部分，他们还准备了向不超过三十五名的特定投资者去募集配套资金，不超过两百个亿。 那这两百个亿的用途主要是用来支付现金的对价，还有一些中介费用。那你觉得这次这么大规模的一次资产的收购，会给中国神华带来哪些实质性的变化呢？其实这次的收购完成之后，中国神华的煤炭的保有资源量一下子就提升到了将近六百八十五亿吨， 可采储量也几乎翻了一番，年产量也有一个比较大的提升。对公司的业绩会有什么影响？二零二四年的每股收益会增加到三块一毛五， 二零二五年的前七个月是一块五毛四，它的资产规模和这个业务的协同性都有一个比较大的提升，但是它的资产负债率也会上升到百分之四十三，它的虽然说它的资源储备和产能有一个比较大的增加，但是它的盈利的提升还是有一定的压力的。中国神华和国家能源集团 他们之间到底有哪些同业竞争的问题？就是中国神华它其实是国家能源集团下面的一个专门做煤炭的一个上市平台， 但是这么多年其实他们一直都有在煤炭发电、煤化工这几个板块里面有一些业务的重叠，大家其实在做类似的事情，内部有一些重复竞争的这种情况。对，没错没错，比如说煤炭的开采，比如说这个坑口的发电，甚至说这个煤化工他们都有一些交叉的地方， 那虽然说他们签过一些避免同业竞争的协议，但是因为资产太复杂了，意识原因什么的，一直都没有彻底的解决掉这个问题。那就是说这次中国神华的这个资产重组到底是怎么帮他们解决这个多年的同业竞争的难题的？这次他们是直接把国家能源集团下面的煤炭、 煤电、煤化工以及相关的一些物流的资产，总共是十三家公司一次性的都注入到了中国神华这个上市的平台里面， 那这样就把原来的这些啊交叉的竞争的业务都统一到了一个主题下面，听起来像是彻底的理清了这个关系。对，就说这既实现了所有的核心能源资产都整体上市，然后也让这个同业竞争的问题基本消失，也让中国神话变成了一个业务非常完整的全球领先的综合能源公司。 那我想问一下，这次中国神华的资产的整合，在资源的配置上面到底有哪些亮点？最大的一个变化就是原来分散在各个地方的一些优质的矿区，比如说在内蒙古的，在陕西的，在新疆的一些非常好的矿区，现在都集中到了中国神华的旗下， 那他手里的煤炭的资源量一下子就增加了百分之六十五，可采储量更是翻了一倍，那这样是不是一体化运营就更顺畅了？对，把煤炭的生产和坑口的发电以及煤化工和运输都打通了，都放进了一个平台，那他的整体的运营成本就下降了百分之十五到百分之二十， 煤电的转换效率也提升了百分之十。更重要的是在能源保供的时候，他可以统一的调度，非常高效的进行， 就彻底告别了过去那种各自为政的。这种交易完成之后，中国神华在资源和能源上到底有哪些飞跃？收购？一旦完成之后，中国神华的煤炭的保有资源量直接就提升到了六百八十四点九亿吨， 那这个是比他之前增加了百分之六十五。他的可采储量是三百四十五亿吨，这个几乎是翻了一倍，他的年产量是超过了五亿吨，这个是比之前提升了百分之五十六。就这几个数字就直接让他成为了全球范围内都非常非常有分量的一个煤炭企业， 这个规模确实吓人，不光是煤炭，他的发电的装机容量也提升了将近百分之三十，他的据吸听的产能是提升了两倍多， 再加上它的自由铁路、自由港口和自由船队的全面的整合，它的整个的能源的流通的效率是大大提升了，那这个也让 它的一体化的运营的优势是更加明显了。你觉得就这次的这个整合之后，中国神华在业绩上和股东回报上会有哪些变化？就从数据上面来看，二零二四年的这个预计的每股收益是提升到了三块一毛五， 比之前是增长了百分之六，二零二五年的头七个月是一块五毛四，也比之前同期是提升了百分之四，整体的盈利能力是在增强的。分红有什么影响吗？公司也承诺了说二零二五年到二零二七年 每年的分红比例不会低于百分之六十五，那再加上他的资产的整合之后，他的现金流会更加的充沛，所以未来的分红的方案里面还特意的设计了高比例的现金的支付， 所以也减少了股权的稀释。也有一些资产是做了六年的盈利承诺，所以这也给中小股东的利益是加了一道保险。你觉得这次的中国神华的资产的整合会怎么样？改变国内的能源行业的格局？我觉得这个整合之后，中国神华就变成了一个真正的全产业链的能源巨头， 它不光是把煤炭、电煤、化工、物流全部都打通了，而且它的在资源的配置上面的话语权是前所未有的，听起来就是行业的龙头地位更加巩固了嘛？没错，而且其实不光是它成为了一个龙头，它其实也给 央企的这种智能化的整合树立了一个标杆，也给这种传统的能源企业的升级转型和高质量发展开辟了一条新的路径，也让国家的能源安全的保障的能力得到了大幅提升。

a 股又诞生了一个新纪录，但这个纪录不是股价涨停，而是一笔收购的金额直接刷新了历史一千三百三十六亿！没错，就是那个家里有矿的中国神华刚刚宣布，要拿出超过一千三百亿，把控股股东国家能源集团旗下的十二家核心公司打包买下来，直接把 a 股最大收购案的门槛拔高到新高度。 这笔钱是什么概念？它超过了之前中国传播合并中国重工，也超过了国泰军安合并海通证券的规模，正是登顶 a 股史上最大收购案。但这可不是简单的花钱买买买， 你看他买的是啥？从新疆、内蒙古的优质煤矿，到坑口的发电厂，再到高技术的煤化工和港口航运公司，这分明是在下一盘大棋，要把煤电化运整个产业链从头到尾彻底打通。 结果就是，交易完成后，中国神华的家底厚道惊人，煤炭可采储量几乎翻倍，发电装机容量大增近三成。最夸张的是，煤化工产品据吸听的产量一下暴涨超过两倍， 这相当于从一个煤矿大王，升级为了一个全能型能源巨人。这次收购还有个特别土豪又贴心的细节，一千三百三十六亿的总价里，足足百分之七十用的是现金支付。为什么这么设计？这其实是在保护我们普通股民，因为如果大部分都用发行股来支付，我们手里的股份就会被稀释。 现在这样，最大程度的保住了现有股东的利益。而且公司控股股东还自愿把部分资产的业绩承诺期延长到六年，远超常规的三年，诚意很足。很多人可能会问，在强调双碳和能源转型的今天，为什么还要如此巨资整合煤炭资产？ 这恰恰是看点所在。就在收购案出炉前一天，国家六个部门刚刚联合发布了新政策，核心就是推动煤炭清洁高效利用，要求煤炭产业从低端燃料向高价值产品攀升。 这意味着未来单纯的挖煤卖煤空间有限，但能把煤炭清洁高效的转化成电化工品、新材料的企业，会迎来新的发展机遇。所以，中国神华这部棋，看似在整合传统资源，实则是在国家能源安全战略下，提前构筑一道更坚固、更高效、更清洁的能源护城河，它的目标不仅仅是更大，而是通过全产业链协同，变得更强、更绿。 所以，这笔 a 股史上最大收购案，至少给我们三点启示，第一，他是一次巨无霸的进化，中国神华正从超级煤炭巨头向全球领先的综合能源服务商跨越。第二，他是一次对股东负责的示范， 高比例现金支付、延长业绩承诺，都在努力让收购真正增厚美股收益，而不是贪大饼。第三，他更是一个强烈的产业信号， 在能源转型的大潮中，综合实力和产业链话语权正变得比单纯的资源规模更重要。这不仅是神华自己的棋局，也在某种程度上预示着中国能源巨头未来的发展路径。这笔千亿收购最终将带来怎样的化学反应，我们拭目以待。

中国神华启动大规模产业链相关资产重组。中国神华八月一日晚间公告，公司当日收到控股股东国家能源集团通知，将通过发行股份和现金收购控股股东国家能源集团旗下十三家公司资产。 根据公告，中国神华，此次你收购涵盖煤炭、煤电、煤化工核心业务还包括以及港口、航运、电商等全产业链环节。 此次重组旨在提升上市公司质量，打造全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司。公司股票自八月四日起停台，预计不超过十个交易日。

嘿，你听说了吗？中国的能源行业现在正在上演一场，怎么说呢，一场千亿级别的豪赌，这个不是小打闹，这笔交易的规模大到足以改写整个市场的游戏规则。 所以，今天啊，咱们就来好好聊聊，挖一挖这笔巨额交易的背后到底藏着些什么样的雄心和博。一千三百三十六亿，没错，您没听错，咱们先记住这个数字，这可是最近几年中国 a 股市场上规模最大的一次资产整合了， 你想想看，这么大一笔钱，他到底买了个啥？所以问题就来了，这到底只是一次普普通通的公司合命呢？还是一场？嗯，赌上整个国家能源未来的大棋局？我可以告诉你这个答案啊，可比账面上的数字复杂多了。 好，要想看懂这场大戏，咱们得先从这笔买卖他到底是怎么个玩法？ 你看啊，总价差不多是一千三百三十六亿，对吧？这里面有将近九百三十五亿，是直接拿现金砸出来的，你想象一下，一口气拿出快一千亿的现金去做一笔收购，这得下多大的决心啊？说白了，这本身就是一场超级大的赌博。 所以你看，这事绝对不是简简单单的扩大一下业务那么回事，它更像什么呢？像是一次国家层面的大实验，就是想试试看能不能用这一笔交易把产业安全，区域发展，还有资本运作这三个说实话，挺头疼的问题一下子都给解决了。 哎，那到底是什么样的战略考量，能让他们下这么大的血本呢？这背后啊，其实有三个主要的推手。 好，我们来看看这三大宏观上的驱动力，首先也是最最重要的，就要牢牢的把国家的能源命脉抓在自己手里，这一点没得商量。第二呢，就是想用市场这只看不见的手去激活那些庞大的有点沉睡的国有资产。 第三点，也是在考验咱们的资本市场，看看这个平台到底能不能扛得住这种国家级别的战略资源配置的大任务，用资本市场的工具来调整国企的结构，你看这句话可以说是抓住了这次交易的灵魂。说白了，国家现在想换个玩法， 以前搞国企改革靠什么？靠发文件？靠行政命令，现在呢，想试试通过上市公司这个平台，用市场的力量来推动， 这当然是一种进步，但说实话，这里面未知数也太多了。当然了，这么高风险的一场赌局，那挑战肯定是少不了的，反而是都有两面性嘛，那么这笔交易到底可能会在哪栽跟头呢？ 我跟你说啊，这条路啊肯定不好走。首先第一个就是价格，这价钱能谈拢吗？买家和卖家对这堆资产的估值可能差了十万八千里。其次，钱从哪来？将近一千亿的现金呢？这钱袋子的压力可不是一般的大。 然后呢，就算买下来了两个这么大的巨无霸合并在一起，企业文化、管理风格能捏到一块去吗？我看那冲突是免不了的。最后还有那些你看不见的雷，比如说有没有藏着的债务，有没有复杂的地方，粒粒在里头掰扯，这些都是问题。 所以你看，这就形成了一个特别鲜明的对比，一边呢，是画出来的大饼，一个美好的未来，什么产业协调啊，效率提升啊，能源稳定啊，听着都特别棒。 但另一边呢，是现实中明摆着的巨大风险，价格可能太高了，整合起来可能一团糟，还有那个随时都可能砰一声炸掉的债务炸的。那么咱们往后看，比如说未来一到三年吧，这笔交易可能会有什么样的决绝呢？咱们可以设想一下，大概有这么三种可能性。 第一种，当然是皆大欢喜，整合成功了，你想，如果价格没问题，钱也到位了，那公司在煤炭电力运输这一条龙上就能省下大笔的钱，这省下来的钱，不就变成了更强的现金流和更高的行业地位吗？ 这种情况发生的可能性呢？嗯，中等吧，不大不小。第二种可能呢，就有点惨了，就是这笔交易最后成了一个甩不掉的包袱， 要是当初买贵了，或者说好的那个一加一大于二的效果根本没出来，那上市公司的业绩肯定就要被拖下水了，股价也会很难看，搞不好啊，还会引来监管部门的关注和问询。 好，还有最后一种，这种情况的概率可能不高，但是一旦发生，破坏性是最大的。就是什么呢？就是在整合的过程中，内部直接炸了， 比如说员工闹下来了，或者动了地方势力的奶酪，最后银的监管出手干预，整个交易就这么卡在那动弹不得了。你看， 这么大一笔买卖，它的影响绝对不可能只停留在参与交易的两家公司身上，它就像往水里扔了一块巨石，那个连衣啊，会一圈一圈的扩散到社会的各个角落， 这场大赌局啊，桌上坐着好几位玩家，我们来看看谁会赢，谁会输。对国家来说，赌赢了，能源安全就更有保障了，对公司自己呢？好处是能控制整个产业链，但坏处是背上了沉重的财务和运营压力。 对我们这些投资者来说，可能未来有长期回报，但也得先扛住短期的股价波动。那对咱们普通老百姓呢？ 要是成了，我们可能用电用煤的价格会更稳定，可要是失败了呢？这最后的窟窿，说不定还是得靠公共资源来填。这句话特别关键， 规模大不等于携同效应就好。很多人都有个误区，一听到千亿并购，第一反应就是，哇，国企又变强了。 但你得记住，大真不等于强，块头大和战斗力强之间，绝对不能简单的划等号。所以啊，签下合同，那只是万里长征走完了第一步，真正的硬仗是后边长达好几年的磨合和整合， 这才是决定这笔千亿好赌到底是赢是输的真正关键。所以，说到底，这一次千亿并购的本质是什么？ 它其实就是一场终极考验。考验的是什么呢？就是看你能不能把宏大的国家意志成功地变成市场也点头认可的真金白银。 那么你觉得这笔交易最终会成为一个供后人学习的成功范本呢？还是会变成一个价值千亿？让人唏嘘的警示故事？这个答案，恐怕只有时间才能告诉我们了。

今天呢，我们要聊的是中国神话啊，这个公司要花一千三百三十六亿去收购他的母公司国家能源集团下面的十二个公司的股权。嗯啊，那这十二个公司呢，是涉及到煤炭、煤电煤化工还有运输等等 这样的一个非常大的交易，到底是为了什么，以及他会带来什么样的影响呢？咱们先来了解一下这个交易的核心的要素，嗯，就说中国神华到底是要花多少钱，然后买谁的什么东西？ 中国神华这次呢是要向他的控股股东国家能源投资集团以及国家能源集团的全资子公司 西部能源投资有限公司去购买十二家公司的股权。哦，这些公司呢是涉及到煤炭坑口，煤电煤化工还有煤炭运输这一块的行运，港口运销，反正就是整个能源产业链的各个环节吧。听起来这个收购的规模非常大呀， 那这个交易的对价是多少？然后是怎么支付的呢？这个交易的价格最终定在了一千三百三十五点九八亿。 然后它的支付方式呢是比较独特的，它是百分之三十的对价，也就是大概四百点八亿， 会通过发行 a 股的股份来支付。嗯，剩下的百分之七十，也就是九百三十五点一九亿，会以现金的方式来支付。哎，那这个中国神话在这次收购的过程当中还计划了配套融资是怎么回事？关于配套融资呢，是这样的， 中国神华他打算向不超过三十五名特定投资者来发行 a 股股份，然后计划募集的资金呢是不超过两百亿。哦，那这两百亿的用途呢，就是用来支付这次交易的现金对价以及相关的费用。我很好奇中国神华为什么要进行这次收购？他背后到底有什么样的战略意图？ 这次收购呢，其实主要的目的有几个？第一个呢，是为了解决中国神华和他的母公司 国家能源集团之间自二零零四年就存在的同业竞争问题。嗯，这其实是一个历史一流问题了，那这次呢，就可以彻底的把这个问题解决掉，也实现了集团层面对于资本市场的承诺。 那除了这个解决同业竞争之外，还有别的考虑吗？当然有了，就是这次收购还可以让中国神话完善它的产业链的闭环。嗯，然后加强各个环节之间的协调效应，并且优化资源配置。 那同时呢，它的煤炭保有资源量、可采储量和煤炭产量都会有一个大幅的提升。那预计二零二四年和二零二五年一到七月的煤股收益也会增厚。我想知道就是这次收购完成之后，中国神华的控制权结构会发生什么样的变化？控制权结构的话，就是这个交易完成之后呢， 国家能源集团的持股比例会从百分之七十一点四八上升到一个更高的比例。嗯，但是呢，公司的实际控制权是不会发生变化的，依然还是在国家能源集团手里。那这次收购接下来还有哪些关键的步骤？然后市场上的审核是走什么样的流程呢？ 现在这个交易呢，还需要经过中国神华的股东大会批准。嗯，然后上海证券交易所的注册同意才可以实施。 对，那他的审核流程呢？是一个创新，就是他是 a 股市场上第一个申请使用简易审核程序的这样一个重组项目。好，那这种创新呢？其实也是为了提高审核效率，但是整个的这个结果以及完成的时间还是存在一定的不确定性的。好的。