三花智控有投资沐曦股份吗

三华之控刚刚把二五年的业绩预告透露了，这是 a 股第一份业绩预告。这么快交卷，肯定是自我感觉良好，业绩不错了。你看他的业绩，净利润今年同比去年增幅百分之二十五到百分之五十，净利润是在三十八亿到四十六亿之间， 符合所有的机构的平均预期啊，平均是四十二亿，正好符合机构的预期，但是他现在的市值是一千九百一十一亿啊，你这么算下来，现在的市盈率是四十五点五倍，如果明年再给他二十倍的增速，明年做到五十亿，那这个增速 来说，对他现在的估值来看还是有那么一点贵的。但是呢，今年业绩做的这么好，跟他特斯拉机器人这件事情一点关系没有，是因为他的空调业务和汽车零部件的业务大幅增长。所以啊，明年如果把机器人的业务加进来 啊，毕竟这两三年人家每年投入几个亿十几亿的研发费用呢。明年如果特斯拉的机器人放量啊，华泰证券给吴彦博说， 如果单台价值量，他的零部件的单台价值量供应是十万左右，按照一万台机器人来算的话，那你算一下会增量多少收入。当然，如果未来随着机器人的放量，他的单台的成本可以做到五万的话， 你想想十万台，几十万台啊，会有多少？所以才愿意给他现在一个高的估值啊，你认为现在这个估值贵不贵？未来的机器人业务能不能撑得起来他现在这么高的估值？

三花智控这波也太急着报喜了吧，离一月三十一日的业绩预告截止期还早着呢，就抢先发了二零二五年的业绩预告，这底气也是没谁了。 咱先把核心数据说清楚，预计全年净利润能到三十八点七四亿到四十六点四九亿，同比增长百分之二十五到百分之五十， 每股收益差不多零点九八到一点一八元。更有意思的是，这消息一出来，当天股价就涨了百分之四点四九，市值直接多了八十亿，全天成交额飙到八十一亿， 主力资金净流入超三亿，市场反应那叫一个直接。可能有人会问，为啥公司敢这么早发？其实 a 股有规定，净利润同比变动超百分之五十才要强制预告， 三花不仅达标，还主动提前透露，说白了就是业绩实在拿得出手，想给市场吃颗定心丸。而且前三季度已经赚了三十二点四二亿，第三季度单季十一点三二亿，算下来，第四季度净利润大概六点三二亿到十四点零六亿，就算有环比波动，全年增长的底子也稳得很。 这业绩能这么亮眼，核心是两大业务在发力，一是老本行制冷空调零部件、电子膨胀阀、四通换向阀，这些产品全球试战率超百分之五十，不管是国内家电以旧换新，还是海外市场需求，都让它稳稳持红利。 二是新能源汽车热管理深度绑定特斯拉、比亚迪这些巨头，八百伏高压平台，让单车价值量涨到六千到一万元。前三季度这部分业务同比增长百分之三十五，妥妥的增长引擎。 但更值得关注的是它的第三增长曲线，机器人业务现在近四十七倍的适应率，不只是给传统业务定价，更多是市场对机器人赛道的期待。 三花已经锁定了特斯拉 optimus 的 五十四亿订单，技术上和它的精密控制业务同源，二零二六年要是人型机器人量产落地，那可能就是再造一个三花的机会。另外， ai、 叶冷、储能这些新业务也在拿订单，相当于多了好几个增长抓手。 给大家说点实在的投资参考，不用盲目跟风，也别轻易错过。首先，它的基本盘够硬，两大主业都是全球龙头，技术壁垒高，替换成本也高，这是安全垫。 其次，估值不算离谱，当前 pe 四十五倍左右，对应三十八以上的净利润增速， pe 这才一点一九，比同行有优势。但风险也得注意，机器人业务还没大规模贡献营收，新能源汽车行业增速放缓，原材料涨价这些都可能有影响。 而且现在估值里已经包含了对新业务的预期，要是进展不及预期，可能会有回调压力。我的建议是，想关注的可以多盯两个信号，一是二零二六年人形机器人的量产节奏，二是新能源汽车热管理的订单增长情况，不用重仓追高，分批布局更稳妥， 要是已经持有的，也可以借着业绩利好梳理下仓位，设置好止盈止损。其实三花这波早发预告也能看出制造业龙头的底气，不是靠概念炒作，而是实打实的业绩增长， 再加上对未来 c 道的提前布局，你们觉得这公司的新业务能撑起现在的估值吗？欢迎在评论区聊聊。投资有风险，决策一定要理性，别被情绪带着走哦！

各位股友们注意了，三花智控刚刚扔出了一份重磅炸弹般的二零二五年业绩预告，净利润最高可能冲到接近四十七个亿，增长高达百分之五十。 这可不是普通的财报预告，里面至少暗藏了两大关键信号，今天我们就来好好挖一挖。首先最直接的信号，增长不仅快，而且质量很高，公司预计今年能赚三十八点七亿到四十五到百分之五十， 我们取个中间数，差不多是四十二点六亿，增幅超过百分之三十七，这个增速本身就很亮眼，但更牛的是背后的质量。要知道，今年空调行业有价格战，汽车卷的厉害，很多上游公司利润都被压薄了，但三花呢？它的毛利率居然还在逆势提升， 这说明他的产品有技术含量，客户离不开他，所以他能扛住下游的压力，把利润留在自己手里。这份预告里提到的规模化优势和优质订单，就是他硬实力的证明。那么第二个关键信号来了，他的增长不是单腿蹦，而是双轮驱动，甚至三个引擎在转。 第一个轮子是他的老本行，制冷空调零部件。很多人觉得这是传统业务，没想象空间，那就错了， 这块业务它已经是全球老大，像电子膨胀阀这些核心产品，试战率是世界第一。它的增长逻辑变了，以前是看空调卖的多不多，现在更多的是靠产品升级，这块压仓时，业务不仅稳，还能持续贡献可观的利润和现金流。 第二个轮子也是现在最受关注的，就是新能源汽车的热管理业务，这是他过去几年股价上涨的主要故事，现在这个故事进入了新阶段，从过去的跑马圈地抢客户，变成了现在的精耕细作、深挖价值。 他已经牢牢绑定了像特斯拉、比亚迪这样的顶级车企，特别是给特斯拉新款车工的热管理模块，甚至是独家供应，有了这种标杆客户，再去开拓其他客户就容易多了。 更重要的是，随着电动车往八百伏高压快充发展，对热管理的要求是指数级上升的。三花在这块的技术领先优势就更值钱了，它卖的产品也越来越像套装单车，价值量越来越高。 除了这两个轮子，我们还要重点关注它正在启动的第三个引擎，那就是面向未来的新业务。这里面有两块特别有想象空间，一个是仿生机器人的机电执行器，简单说就是机器人关节的核心部件， 他已经是特斯拉人形机器人的供应商，这块业务今年第三季度收入暴涨了百分之一百二十，而且还在疯狂扩产等。 另一个是数据中心夜冷， ai 火热算力爆发，那些服务器芯片跑起来像个电炉子， 传统风冷已经跟不上了，必须用液冷。三花把它在制冷上的核心技术平移过来，做出了能效更高、成本更低的方案，已经拿到了像英伟达、华为这些顶级客户的订单，产能都排到明年了。这些业务现在收入占比还不大，但增速吓人，是决定三花未来能飞多高的关键。 总结一下，三花智控的这份预告告诉我们，它不再只是一个简单的空调配件厂或汽车供应商，它依靠在热管理和精密制造这两个核心能力上的深度积累，成功横跨了家用电器、新能源汽车、人形机器人和 ai 算力基础设施这四个大赛道。

上次咱们一起聊过这个三花之控，咱们这次聊的就一次性整体讲清楚，并且最后给大家截图看看进入的位置，说说原因，下次呢，咱们就解析另外一家上市公司了。首先回顾一下上期内容啊，咱们主要聊了这个三花之控的主业构成，财务情况分析，然后合理的估值区间。 今天咱们从财务数据、供应链地位，然后未来预期三个维度用硬核数据，然后带你看清他投资价值。 再次重申一下啊，三花制控的技术实力和市场份额是基本盘，在制冷空调、控制元气件领域，他的全球市场份额大概百分之四十五，核心产品那个电子膨胀阀的全球试战率啊，大概也超过百分之五十，这些构成了公司股价的基本面之底， 公司确实进行实质性的布局，在这个杭州想投资三十八亿建设这个机器人机电执行器的研发基地啊，研发生产基地，在这个墨西哥和绿的斜坡设立了合资公司，专注于这个斜坡减速器。 其技术逻辑讲得通，将四十年积累的这个精密流体控制和这个热管理技术附用于机器人关节啊，例如像这个集成液冷系统的执行器啊，能够把这个关节温度升温温升啊，控制在十五度以内，成本呢，讲国外产品呢，低了百分之四十五。 然而行业的技术门槛正在发生变化，对于像特斯拉 office 这类人形机器人啊，对于这个电机的精度的要求远低于手术机器人，并且呢通过算法可以弥补这个硬件精度，这就降低了技术壁垒。 在浙江啊，像宁波温州一带，凭借成熟的供应链，只要资金充足，拉起一条产业线并非难事，这就意味着三花智控面临的竞争可能比想象中更为激烈。 最后就是这个三花制控啊，是特斯拉的执行器的核心供应商。三花制控九月份五十一订单和十二月份十二亿订单的虚假信息啊，要谨慎识别 他不少啊，这个量化交易系统啊，扒取到这类即时信息啊的关键词，就可能触发买入指令。 特斯拉机器人的这个量产时间呢，对市场呢，会形成股价的这个波动影响。可是我们要理智的知道啊，因为成本问题，包括这个地缘政治问题，这个时间不会很快，除非他在国内建成。 所以呢，我们倒是需要把关注点放在国内企业的量产变化上面啊。总结一下啊，三花智控呢，要关注他的主营业务的成长度，那么把周期拉长，主营业务涉及的制冷空调和汽车行业的竞争已经非常激烈。 目前呢，市场占有率，专利技术成本控制，保障了企业的毛利率，但是下滑是一定的。所以呢，在两到三年后，就要看新市场的拓展情况了，也就是看人形机器人行业，他是否还能占有一席之地。 下面我们来看看企业的经营情况。呃，先来看看核心经营和财务的基本面，这是企业走得远的底气。二零二五年啊，这个前三个季度啊，三花之控的营收是两百四十亿，同比增长了百分之十七， 归这个母公司的净利润是三十二亿，涨幅是百分之三十九，毛利率呢更是稳定在百分之二十八。 目前来看啊，利润表有亮点，不仅赚钱多，赚钱能力还在升级。汽车零部件业务呢，八年增长近五倍啊，占营收比重呢达到百分之三十六， 这里面呢就能看到啊，这个就像汽车零部件业务，从一九年的百分之十四到目前的百分之四十，这就是前面说的，随着新行业的发展，那么比重就会加大， 从红海行业转向蓝海赛道，从传统业务成功切换到高增长赛道。我们再来看一看这个资产负债表， 截止三季度末，公司的总资产是四百八十五亿，股东权益呢是三百一十八亿，资产负债率只有百分之三十四，他常年的资产负债率呢，基本上维持在百分之四十上下。呃，基本健康。 这这方面呢，主要是看看企业财务结构是不是健康，是否这个常在压力大啊，是在负债经营，看看有没有能力啊，去支撑这个新业务的扩张。 最后呢，看看最重要的现金流，现金流量表呢，更能体现真赚钱。 前三季度呢，经营性现金流呢，净额是三十亿啊，和三十二亿的这个归母公司净利润基本匹配，说明利润不是账面上数字，而是实实在在的现金流入 现金流，健康度呢，是比较高的，为了产能扩张提供了充足的这个资金保障。上次视频啊，我们也分析了现金流，这里啊想补充一下怎么看现金流量表，咱们先简单说啊， 然后下来咱们再专门有一期视频，详细的这个聊聊现金流量表呢，这个造假比较麻烦，需要虚构业务线啊，资金流啊等等整条链路，所以可信度相对来说比较高啊。经营性现金流啊，就是企业卖产品挣了多少钱 啊。投资性现金流呢，要是负的啊，代表企业在发展，在投资建厂，并购企业等等。如果投资流，呃，投资现金流呢？变成正的才要慌张，是不是企业没钱了，开始变卖家当过日子了？ 筹资现金流呢，这个也不能简单说是挣的好还是付的好，他反映了公司和资本市场的关系，对于初创公司大概率是负的啊，因为他在造他的造血能力啊，还跟不上烧钱的速度。钱就得靠融资找投资人，然后从银行拿钱。 三花的筹资现金流呢，是挣了八十五亿，代表他的钱啊，还是不够花的，所以还是需要从这个银行融资等等拿钱。但是这不一定啊，就代表是坏事。好处是他目前的融资渠道是通畅的，目前负债率不是太高，所以融资程度呢，还算合理。 坏处呢是扩张规模呢？是否过快，会不会造成现金流的紧张？就像这个投建的工厂这种重资产的投资啊，是存在风险的， 建成前呢，每年都需要大量的资金投入，未来如果没有销售市场占有率的支撑，导致开工不足，就成了企业一个沉重的包袱。 第三部分啊，我们看看他的技术，他四十年积累的这个精力，流体控制和热管理技术是基本盘，涉及人形机器人啊，呃，的执行器这一块，你像其中这个四伏电机啊，减速器等等啊，自研部分教授 啊，主要是沿袭了原来的技术路线，这就是未来人形机器人的订单总量呢，一定可以给核心零部件企业啊造成一波新的增长动力， 但是他能够拿多少就需要关注分析了，整体总结一下啊，为什么把它放在减速器里面讲呢？因为未来啊，减速器啊，在人形机器人中啊，成本占比大，同时呢，三花涉及到减速器的合作研发 啊，但呢，这这是未来业绩增长点，也是风险点，我们要关注减速器的各家企业的发展情况，所以把它也放在减速器里面， 然后大家可以看看进入的十点的这个截图，我到时候放到上面，在这个位置呢，是因为估值啊，更合理的估值呢，其实是在三十倍左右，但是呢，目前机器人的市场影响因素太多，回到合理估值的可能性不大， 所以在这个次低位进行部分的这个布局，通过做 t 啊，把这个成本降到合理的估值区间， 风险呢，也得提醒大家，就是目前呢，机器人业务占比是极小的，业绩兑现呢，依赖，依赖这个量产的进度，如果啊， 如果行业的竞争加聚，可能会面临价格的压力。整体来看呢，三花智能啊，基本上还是属于这个基本面扎实，加上这个赛道景器，再加上卡位明确的一个标的。

班花智控，他刚交出的二零二五年业绩预告，符不符合你的预期？公司预计全年净利润三十八亿元至四十六亿元，同比大涨百分之二十五到百分之五十，扣非净利润也同步增长百分之十八到百分之四十八， 基本每股收益更是冲到了零点九八元到一点一八元，这个业绩值得起他的一千九百亿市值吗？别急，咱们一步一步拆解， 先聊聊三花的基本盘，从咱们熟悉的传统家电零部件业务开始，作为这个隧道的绝对龙头，三花智控的老底子可不是一般的厚。 这些年家电行业虽然面临迭代，但制冷空调核心零部件的需求一直很刚性。而三花智控凭借几十年的技术积淀，不仅搞定了规模化生产带来的成本优势， 还在变频控制、高效节能等关键技术上握有话语权。不管是国内主流家电品牌，还是海外的合作客户，都离不开他的核心部件市场份额，越做越稳，成为公司持续造血的压仓时，这就是强者恒强的底气。再看让人惊喜的第二增长曲线，新能源汽车零部件业务， 这绝对是本次业绩增长的重头戏。大家都知道新能源汽车的热管理系统有多关键，直接影响续航、快充速度和整车安全。而三花智控早早就瞄准了这个赛道，深耕多年，终于迎来收获期。 一方面，他绑定了特斯拉这样的头部车企，靠着过硬的产品质量成为核心供应商，跟着行业龙头一起放量。另一方面，国际化的布局让他能精准对接海外新能源汽车市场的需求，不断拿下优质订单， 随着全球新能源汽车渗透率持续提升，热管理领域的技术壁垒又让后来者难以追赶，这块业务的增长势头只会越来越猛，成为公司业绩狂飙的加速器。 当然，目前市场对它最大最急迫的期待还是特斯拉机器人。二零二六年一季度，特斯拉将发布 optimus 三点零， 到时候别光看热闹，要死盯着关节方案变没变。只要他继续沿用电机加行星滚柱四杠的路线，三花的逻辑就稳了。一旦技术路线有大改，这部分估值溢价就得重新算。 所以回到开头的问题，如果你要问我三花现在贵不贵，还能买吗？我只能说，目前一千九百亿的市值，四十七倍的滚动市盈率，肯定不是一个便宜的烟蒂鼓。但如果你相信未来几年大街上就会见到机器人帮我们干活了，那这张船票就不算贵。

三花自控率先发布了二零二五年度业绩预告，成为了市场关注的焦点。通常而言，率先纰漏业绩预告的企业往往是对自身业绩表现具备充足的信心。据公告显示，公司预计二零二五年度净利润为三十八点七四亿到四十六点四九亿， 同比增长百分之二十五到百分之五十，两大核心业务板块儿协同发力，支撑了业绩的增长。其一，智能主业。公司持续巩固在智能空调电器零部件领域的全球龙头地位， 其增长不仅受益于市场需求的增长，更深层次的原因是身后的核心技术积淀和规模化的生产优势。 特别是公司在业冷零部件领域的先发优势，已与多家系统集成商展开合作，有望充分受益于 ai 数据中心带来的全新增长红利。其二，汽车零部件业务。 汽车热管理业务是公司的第二增长曲线，其优势在于成功的全球化与多样化客户战略。更为关键的是，根据券商分析呢，其对单一头部客户的依赖度已显著降低，例如，特斯拉的营收占比据估计已经下降约百分之三十， 而来自小米、理想、华为、比亚迪等国内领先车企的订单提供了强劲的增量。但有两点需要注意啊，业绩预告本身提升了增长的不均衡性，计算可知，公司二零二五年第四季度规模净利润预计同比增长区间为下降百分之二十点七七到增长百分之七十六点四二， 波动范围比较大。大家最关心的是特斯拉机器人的业务是否有订单落地？有消息称，公司获得了特斯拉价值六点八五亿美元的 optimus 限性执行期订单，但从业绩预告和此前纰漏的信息来看，这一传闻已被明确否定， 且相关订单并未在财报中体现。公司于二零二五年十月十五日发布了澄清公告，明确表示获得机器人大额订单的传言不属实，不存在应纰漏而未纰漏的重大事项。从业务进展来看，三花自控确实坚定开好机器人赛道， 以聚焦机电执行器领域，配合客户开展了产品研发迭代并送样，获得了客户高度评价，且计划将港股上市募资的百分之十用于仿生机器人相关技术研发。但需明确的是，截止二零二五年报业绩预告批漏， 机器人业务尚未实现大额订单落地，也未对当前业绩产生实质性的贡献，相关进展仍需等待后续客户验证与量产推进。 从市场表现来看，三花自控十二月以来市值在一千七百亿到一千九百六十亿元区间波动，动态市盈率约为四十六点九二倍，市净率五点九九倍， 动态市效率六点零三倍。结合业绩预告与行业背景来看，当前市值具备一定合理性，但需兼顾增长潜力与风险折价。

兄弟们，三花发布了北上深三市首份业绩预告，预计二零二五年净利润三十八点七四亿到四十六点四九亿元，同比增长百分之二十五到百分之五十。按中指计算，第四季度扣费净利润十点六三亿，较三季度微降。二、 英威克股东计划减持不超过五百四十九点四九万股，占总股本的百分之零点五六。三、领益制造计划八点七五亿元收购利米达电子百分之三十五的股权，并取得百分之十七点七八的表决权，从而控股利米达。利米达是赢利达一等产品供应商，对领益的发展有积极影响。四、 永鼎股份、冠信电子公司计划增资扩股，同时引入剑桥科技在内的七家外部投资者。南亚新材计划募资九亿用于基于 ai 渲染的高阶高频高速复读版项目。 潮生电子计划投资十亿元进行高性能 hdr 音质版扩展升级和技术改造。五、天铺股份、中二复牌，中号新星及其一致行动人将控制百分之六十八点二九的股份。六、 英伟达计划二月中旬起向中国交付 h 二百芯片，但前提是要获得我们的批准。另外，根据市场预测，明年英伟达 gp 三百出货量可以达到五点五万台，如滨二百预计明年四季度出货。七、长城十二号假周二上午很有可能就要发射了，预祝回收成功。

家人们三花智控今天再次放量上涨，并且重心有向上移动的迹象，那么他后面还能够再大涨一波吗？没上车的现在还能不能介入呢？大家好，我是小玫瑰，今天咱们再来分析一下三花智控， 那首先我们要明白他的炒作逻辑是什么，那这个咱们前面分析过很多次了，新来的粉丝可以看一下前面的视频，那我就直接表明观点，那目前这个位置到底该怎么处理呢？ 首先他作为机器人的容量核心龙头，特别适合超大资金的配置，那不论说是短线快进快出，还是说做波段都非常适合， 那由于它近期重心在不断的上移，所以说我依旧维持原来的观点，那只要它一直在一百二十线上方，就可以一直保持做 t， 不 断的降低成本，使利润最大化。 那没在车上的也尽量不要去追涨，可以等他回调到均线支撑处再分批低吸，这样呢安全感也更高，然后再按照上面的思路处理即可，你觉得呢？好，感谢大家的关注和点赞评论，转发收藏，祝大家长虹！

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊三花智控这家公司啊，看看这家公司到底是怎么从一个做阀门的公司啊，一步一步的发展成为了一个 多样化的巨头啊。然后他是怎么在最近这几年又切入到了，比如说像特斯拉机器人啊，包括这个 ai 夜冷啊这些比较热门的赛道里面的， 包括他在二零二五年前三季度的业绩表现到底怎么样。嗯，对这这几个确实是挺让人好奇的，所以咱们今天就一起来看一看吧。咱们先进入第一个部分啊，咱们先来探秘一下三花智控这家公司啊，到底是一个什么样的公司，基本情况 想请你先给大家介绍一下。嗯，三花智控到底是一家什么样的公司？三花智控呢？它是成立于一九九四年啊，它的总部呢是在浙江绍兴，然后它是啊，二零零五年在深交所上市啊，二零一六年的时候更名为三花智控啊，二零二五年又在香港上市， 他的主营业务呢，就是围绕着热管理啊，做一些制冷空调的零部件以及汽车零部件。他是一个呃，民营企业哇，没想到上市历程还挺丰富的。是，而且他现在呢员工人数已经超过了一万九千人啊，然后在全球有八个制造基地， 三十多家销售公司，他的业务呢，已经扩展到了制冷、家电、新能源汽车、机器人、 ai 数据中心等等啊多个领域， 他的这个电子膨胀阀和四通换向阀的试战率都是全球第一。嗯，他是一个名副其实的行业龙头。对，那三花智控在核心技术上面到底有什么过人之处？他的这个技术呢，主要就是集中在智能热管理和这个流体控制，这是他的一个技术核心。 然后呢他的电子膨胀阀啊，这个是他的一个非常厉害的拳头产品，他的这个流量调节的精度啊，可以达到百分之零点零一， 就这个精度已经是非常非常高了啊，在全球都是属于顶尖的水平。嗯，还有他的这个微通道换热器，这个也是他的一个 非常厉害的，能够帮助他节能减排的一个关键的部件。哦，这些技术听起来确实很硬核，对，然后除了这些呢，他还有就是在新能源汽车的热管理系统上面，他也是有自己的一套，就是他的这个阀类啊和泵类啊，是高度集成的啊，这个也是可以提升他的能效， 包括他的这个液冷的产品啊，是可以适用于这种高功率的数据中心，他的这个散热效率比传统的风冷要高百分之五十，他的这个机器人的这个机电执行器啊，是已经可以做到小批量的交付了啊，他的这个精度啊，也是达到了行业的顶尖水平， 他的这个全球的专利的数量啊，也超过了四千两百件，他也主导制定了多项的国家标准，他的这个技术附庸率是超过百分之八十的， 就他的这个研发实力是非常非常强。哎，那这些听起来这么厉害的核心技术，到底在哪些业务当中已经落地应用了呢？比如说他的这个智能热管理和流体控制的技术啊，不光是用在了家用空调啊，商用空调啊，冷链物流啊这些 家电领域里面啊，他其实在新能源汽车上面，数据中心的液冷散热上面，还有机器人的这个关节的执行器上面，都已经有了非常广泛的应用，这么多领域都有覆盖啊，那这个国际化布局呢？就是他的这个海外的产能啊，是可以 非常高效的去为全球的客户进行服务啊，他的这个新能源汽车和机器人这两个板块是增长最快的， 然后他的这个夜冷的产品啊，也已经打入了这个头部的云厂商，他的这个技术复用啊，和他的这个多样化的布局，让他能够不断的去抓住新的产业风口 啊，所以他的业绩也是持续的高增长。那咱们接下来聊一聊市场洞察吧，就是想知道一下三花智控现在到底在市场上是一个什么样的地位，你可以给大家具体讲一讲他现在的市场份额和竞争格局吗？好的，那我们先说他的这个制冷空调的零部件啊，这个是他的一个 非常非常核心的业务，他的这个电子膨胀阀啊，在全球的试占率是超过百分之五十的啊，这个是非常夸张的一个试占率啊。然后呢，他的这个 司通晃向阀啊，是超过百分之八十，这都是二零二五年的最新的数据啊，就这两个产品就已经让他在全球的这个制冷领域是属于一个霸主的地位，这是占率确实太吓人了。那其他业务板块呢？嗯，然后他的这个车用电子膨胀阀啊，在全球的试占率也是超过百分之五十， 那他是这个新能源汽车热管理领域的绝对龙头啊，他的这个客户呢，也都是全球顶级的这个品牌啊，包括他在二零二五年的这个在手订单已经超过了一百三十亿元。那他的这个海外的工厂啊，也让他能够 直接去服务本地的客户啊，有效的避开了贸易壁垒，他的这个综合的竞争力是远远领先于同行的。你怎么看三花之空在机器人和叶冷这两个新赛道的机会。嗯，机器人这块的话，他是给这个特斯拉的这个 人形机器人供应这个机电执行器啊，然后呢，他的这个实战率是超过百分之六十啊，精度呢是可以做到零点零一毫米 啊，他的这个扭矩密度呢，也比同行要高百分之三十，他的这个二零二五年的交付量是五千到一万台啊，明年开始他的这个 墨西哥和昆山的工厂也会陆续的扩展啊，他的这个目标是到二零三零年的时候能够占到公司营收的四分之一 哦。夜冷业务这块呢，有什么亮点？夜冷的话就是他的这个产品啊，是可以支持这个两百千瓦以上的这种高功率的机柜啊，然后呢他的这个散热效率比风冷要高百分之五十， 那他也已经打入了这个英伟达啊，华为还有这个麦塔等等这些头部的这个厂商啊，他的这个订单已经排到了二零二六年，那他的这个毛利率是高达百分之四十五。 对，就是这个市场也是非常非常大的一个市场，预计是到二零二六年全球是有八十六亿美元的市场， 所以这两块业务我觉得都是非常非常有爆发力的。那你觉得三花之控在竞争当中能够保持优势的原因是什么？就是他的这个核心的技术啊，是可以在他的这些不同的业务板块当中去灵活的使用的啊，那他的这个研发的赋用率是超过百分之八十。 然后呢，他的这个专利的积累是非常强的啊，他是这个行业标准的制定者，他的这个全球的布局的工厂也是非常完善的啊，他的这个 对客户的响应速度和交付效率都是比国际巨头还要快的啊，那这些都给他带来了非常强的壁垒哎，这么强的公司有没有什么短板？或者说有没有什么风险点？ 当然他也不是说没有风险啊，就是他的这个对海外的大客户的依赖啊，还是存在的啊，那如果说这些大客户的订单一旦有波动的话，对他肯定也是有影响的。 然后呢，他的这个机器人和夜冷这两块新业务啊，虽然说潜力巨大，但是他的这个商业化的进度和量产的节奏也是有不确定性的啊，那包括他的这个同行啊，也在不断的加大投入， 所以这个市场格局也随时有可能会发生变化。我们来到我们的第三部分啊，投资视角，我们来聊一聊三华智控的股价表现和资本的结构。 那首先我们来看一下啊，今年以来啊，三华智控的股价到底是一个什么样的走势，有什么样的特点？呃，他的这个 a 股的股价，今天是十二月十九号的收盘价是四十三块四毛七， 然后呢他的这个市盈率是四十五倍左右啊，他的这个总市值已经超过了一千八百亿。 他的这个港股呢，是在六月底的时候才上市的啊，上市之后呢，也是一度冲高到了四十六块四毛八，但是呢最近也是有所回落啊，现在的价格是三十四块八， 他的这个市值呢是一千四百六十多亿港元。哇，这波动还挺挺明显的啊，这个股价是对他这个 h 股的话，就是在十月份的时候见顶之后呢，就快速的回落啊，然后，呃，最近这几天虽然说有反弹，但是呢还是没有站稳六十日均线， 而且呢，他在十二月二十三号的时候还有一个基石投资者的解禁，那这个解禁的量呢，是比较大的啊，有超过七十亿的市值，所以这个也是可能会让股价短期之内成压，但是呢，如果说这个股价能够 回调下来的话，其实对于长期的投资者来说，反而是一个比较好的机会，可以低位去布局好的。那三花置空的这个负债情况怎么样啊？然后他的这个财务的安全性到底高不高？呃，他的这个资产负债率啊，到今年的三季度末是百分之三十四点二五， 然后呢，他的这个有息负债的占比是比较低的啊，他账上的货币资金是很充裕的啊，所以他的这个 短期的偿债能力是非常强的，看来短期压力确实不大。对，而且呢，他这个近几年的这个经营现金流都是非常好的啊，就二零二四年他的这个净额是达到了四十四亿元， 然后呢这个过去五年的这个分红是超过了七十四亿，他还在今年啊，进行了这个三到六亿元的这个股份回购。 所以就是说整体来看的话，他的这个财务结构是非常稳健的啊，他也有足够的这个底气去应对一些突发的情况。那你觉得三花之控最近的这个风险和机会分别都有哪些？嗯，我觉得他现在 面临的风险啊，首先第一个就是他的这个 h 股的解禁的压力啊，可能会在短期之内让股价有比较大的波动。然后第二个呢，就是人形机器人这个新业务啊，虽然说现在看上去很有前景，但是他的这个量产啊，以及他的这个技术的进步，还是有很多不确定因素的。 第三个呢，就是他的这个新能源汽车的热管理啊，以及他的这个机器人的这个领域啊，竞争也是在加具的， 包括他的这个原材料的价格啊，以及汇率的变动啊，都有可能会影响他的这个利润。确实这些变量都挺让人关注的，但是呢机会同样也不少啊。首先第一个就是他的这个传统的主业啊，其实是非常稳的啊。 然后呢新业务呢，也在不断的突破啊，比如说他的这个机器人的执行器啊，他的这个液冷的产品啊，都获得了重要的订单， 包括他的这个全球化的布局啊，以及他的这个客户的结构啊，都在不断的优化，他的这个高毛利的业务占比也在提升， 所以他的这个未来的业绩啊，不光是有想象力啊，他的这个估值啊，也有修复的空间，所以就是说对于这种长线的投资者来说的话，如果遇到这种市场错杀的机会啊，其实反而是可以低位去布局的。 对，今天咱们跟大家一起梳理了一下三花之控的成长的轨迹啊，包括他的一些核心的技术啊，以及他在一些新的赛道上面的布局啊。确实这家公司 过去啊是创造了很多奇迹啊，那未来能不能继续保持这种高速的发展啊，我觉得还是很值得大家去关注的。嗯，好吧，这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。拜拜。

就在今天，三花智控发布了二零二五年的业绩预告，预计全年净利润增长百分之二十五到百分之五十，增速重回双位数，看起来是一片大好对不对？ 但如果我们细看数据，结合他近期股价的波动、机器人业务的反复传闻，你会发现这份光鲜的财报背后其实暗藏玄机。 今天我们就来聊聊三花智控的未来引擎，还是一个需要警惕的预期陷阱。 首先，我们必须要承认，三花智控二零二五年的业绩表现确实不错，净利润增速从二零二四年的百分之六点一大幅提升至百分之二十五到百分之五十。但如果我们拆解一下，会发现增长的主要贡献者依然是他的两大传统业务，制冷空调、电器零部件和汽车零部件。 而问题恰恰隐藏在这里。第一，传统业务增速已显疲态。回顾历史数据，樱花智控的营收增速从二零二二年的百分之三十三点二五逐步回落至二零二五年上半年的百分之十三点八零。 制冷业务受家电行业淡季和政策退坡影响明显，汽车零部件业务虽然因特斯拉等客户销量回暖有所改善，但新能源汽车行业渗透率已超过百分之四十，行业红利正在消退，这意味着依赖传统业务维持高增长的时代已经过去。 第二、第四季度业绩波动巨大，净利润预计区间为负百分之二十点七七到百分之七十六点四二，这个宽泛的区间暗示了公司业绩的不确定性， 尤其是在政策补贴退潮后，其内升增长动力可能不足。换句话说，今天的业绩狂欢可能更多是周期性和外部政策的馈赠，而非公司真正的护城河 好。既然传统业务天花板可见，那么市场为什么还愿意给三花智控高估值？答案只有一个，机器人业务。 公司明确表示已切入机器人执行器领域，并在杭州、墨西哥建设生产基地。券商更是乐观预测，若特斯拉人形机器人实现百万台量产，三花智控可能贡献三十五亿元利润。这个数字接近其二零二五年预计净利润的八成。 听起来很诱人，对吧？但我们需要冷静看待三个现实问题。第一，技术落地远未成熟。特斯拉 optimus 的 量产时间已多次推迟，核心原因是零巧手等关键技术瓶颈未突破。这意味着所谓的二零二六年量产可能仍是乐观预期。 三花智控的机器人业务目前仍处于研发阶段，尚未形成规模化营收。第二，市场需求存在不确定性。人型机器人当前仍以演示为主，实际商用效率可能只有人工的三分之一到四分之一。资本市场热火朝天，但真实需求是否匹配？ 目前，三花智控的估值，已隐含了未来一年九十到两百万台的机器人出货预期，这甚至超过了特斯拉二零三零年的目标。第三，价值分配可能不及预期。即使未来量产成功，作为零部件供应商，三花智控的利润空间也可能被整车厂商挤压。 回顾新能源汽车产业链，除头部企业外，大部分供应商并未获得超额利润。今年十月，一则特斯拉下达五十亿元机器人订单的传闻，让三花智控股价一个月暴涨近百分之五十， 但公司紧急辟谣后，股价回调超过百分之二十。这一事件暴露了市场对机器人业务的过热预期与产业现实之间的巨大落差。 高盛也因此下调期评级，指出传统业务面临增长压力。那么投资者该如何看待？短期来看，业绩增长仍靠传统业务支撑，但需警惕四季度波动和行业周期影响。中期来看，机器人业务是一份期权，但需关注特斯拉量产进度和技术突破的真实性。 长期来看，公司布局的数据中心、夜冷储能、热管理等新兴领域可能比机器人更接近商业化，这些才是更稳健的过渡路径。总结一下，三花智控的二零二五年业绩预告确实亮眼，但我们不能忽视其背后传统业务增速放缓，机器人业务仍为期货的风险。 真正的洞察在于企业的价值最终要回归扎实的业绩，而非宏大的蓄势。对于投资者而言，在狂热中保持理性，在蓄势中追问真相，或许才是穿越市场周期的唯一方式。

机器人的利好来了，三花发布二零二五年度业绩预报，二零二五年度净利润三十九到四十六个亿，同比增长百分之二十五到百分之五十。这下总没有人说机器人是植物人了吧？