朋友们大家好，欢迎跟我一起 ai 探秘啊，今天咱们来聊一聊这个智普 ai 啊，通过港股上市领训， 然后呢准备冲刺这个全球大模型第一股啊，这个背后的一些故事，包括它的发展历程，包括它的财务状况到底怎么样啊？包括它在市场上到底有什么样的竞争力啊？包括它上市之后会带来什么样的影响，我们来好好聊一聊。好啊，那我们就开始今天的讨论吧， 咱们先来聊第一部分，就是智普 ai 的 发展和财务状况啊。那首先第一个问题，我们先来聊一聊智普 ai 这几年的营收表现到底怎么样啊？然后它的业务结构有什么样的特点？智普 ai 呢？它其实是成立于一九年啊， 然后到二四年，它的这个收入已经做到了三亿多啊，这几年都是翻倍的增长啊，复合增长率是百分之一百三十，那 二五年的上半年，它的营收是将近两个亿啊，那这个数字其实同比也是涨得非常厉害的，这个增速确实很夸张啊。然后它的这个收入呢，主要就是靠大模型啊，对大模型服务，那其中呢，有百分之八十五左右 都是来自于这种本地部署啊，就是它是做这种呃政企和这种大公司的定制化的需求。那还有就是说它也在推它的这个 mass 平台啊，那这个 云端的收入虽然占比还不是很大啊，但是它是呈指数级增长的啊，那到二五年的六月份，它已经有超过一万二千家企业 接入了它的这个平台，那同时呢，它的这个海外的收入也在快速的增加。哎，那就是说智普 ai 这几年一直都在亏损啊，那它这个亏损的主要原因是什么呢？就是它其实背后最大的问题就是它的研发投入非常的吓人啊，那它这几年的这个研发投入 分别是八千万、五亿多，二十多亿啊，那二五年的上半年他已经投了十六个亿了，那四年加起来他的研发花了四十四亿，这研发投入占营收的比例应该也很夸张吧？对啊，那你想他这个二四年的这个研发投入就已经是他营收的七倍了啊。然后呢， 他光给这个第三方算利的这个服务费就花了十一个亿啊，占他整个研发的百分之七十以上，他有差不多七百人的团队在做研发，占他总人数的四分之三。还有就是说他这个早期的这个开源策略，也让他的这个变现速度变慢了，所以他这个综合起来，导致他的这个 净亏损不断地在扩大。那就说智普 ai 现在这个现金情况怎么样啊？就说它这个未来有没有可能会扭亏为盈呢？它账上的现金其实还蛮多的啊，它截至到二五年的六月底，它有二十五亿的现金， 然后呢，到了十月底，它加上它的短期投资和它的银行授信，它有差不多九十亿的资金的储备，那这些钱主要都是来自于它这几年的多轮融资，它的融资总额已经超过了八十三亿啊，那就是说资金压力其实不大。对，对，没错没错，那就是说它这个 短期之内肯定是没有什么资金的压力，那它未来的这个盈利呢？其实关键就在于它这个 mask 平台的这个 api 调用的占比能不能够持续的提升， 它能不能够靠它的这个产品和生态的优势来获得一个长期的增长的动力，那这个才是它能不能最终盈利的一个。好，我们来第二部分，我们来聊一聊智普 ai 在 市场上到底处于一个什么样的位置？ ok， 就 它在这个 中国的大模型市场里面到底排在第几？份额有多少？然后有哪些比较鲜明的特点？嗯，那就是说，呃，二零二四年的这个收入，智普 ai 是 做到了三点一二亿，然后它的这个市场份额是百分之六点六，那它这个市场份额呢？在所有的大模型厂商里面是排名第二。那如果说只看独立的大模型厂商，它就是毫无悬念的第一， 那它这个位置呢，其实就是牢牢地咬住了这个头部的阵营啊，所以说就说这个公司其实在行业里的影响力还是比很多人想象中的要大的，对，没错。然后呢，就说， 呃，它服务的企业客户已经超过了一万二千家，它同时也支持了八千万台终端设备，那这个呢，是在独立厂商里面是最多的，它的这个 mass 平台已经有二百七十万的开发者， 全球的下载量已经超过了四千五百万。那就是说它的这个呃，无论是用户数还是生态的活跃度，它都是属于第一梯队的。 那它的这个营收的增速呢？也是连续三年都是翻倍的，那它的这个毛利率也一直是保持在百分之五十以上， 那就是说它的这个商业的竞争力还是非常强的，你觉得智普 ai 它到底有哪些核心的优势能够让它在这个大模型的赛道里面能够脱颖而出呢？就是它的这个团队，核心团队是来自清华的计算机系， 然后他们这个做知识工程做了二十多年，嗯哼就不光是发了很多的高水平的论文，他们就是真的是在做 g l m 这个自回归的架构是他们自己搞的，那包括它的这个大模型的迭代速度也是非常快的，每三到六个月就会有一个新的版本出来。 那它的这个最新的这个 g r m 四系列在这个 coderena 上面和这个 honeyface 上面都是跟 open air 和 entrepreneurial 是 属于同一档的，就是它的这个代码能力是全球最顶尖的。哎，那这么说的话，它们的这个商业模式是不是也很有特点？对，没错没错，它是一个呃双轮驱动，就是它一方面是靠这个 本地化的部署去给这个大型企业做定制，那另一方面它是靠这个 mass 平台去吸引呃开发者和一些创新型的企业。那它这个呃开源的这个策略也让它积累了非常多的生态的用户，那它的这个付费的 a p i 的 调用量在这个国产的模型里面是 绝对领先的。然后它的这个价格只有这个海外的同类的十分之一，同时它也在积极地布局去东南亚和一带一路的市场， 那它的这个海外的收入占比也在不断的提升。你觉得智普 ai 它在这个行业里是一个什么样的角色？嗯，它是一个就是在大模型领域非常非常顶尖的一个选手，然后它是一个既有技术深度又有创新的商业模式的这样的一个公司，它也是一个 呃，非常重要的推动中国的这个 ai 产业往国际舞台上走的这样的一个公司。对，就是它是属于那种推动行业改革的这样的一个力量。 然后我们来聚焦在第三部分，就是这个智普 ai 上市的意义和未来的展望。 ok， 那 这个里面其实有一个很关键的问题，就是它的上市到底会给这个大模型行业和中国的 ai 产业带来什么样的变化？就是它这个上市是中国的大模型公司第一次领先于美国的同行，在资本市场上面， 所以这个就是一个标志，就是中国的 ai 企业从技术的比拼正式地走向了资本和商业的一个全面的竞争。 然后这个也会给全行业带来一个估值的一个新的参照，这对整个产业链会有什么刺激作用？就是它的上市会让 这个资金、技术和商业落地形成一个良性的循环，然后也会带动上下游的企业以及地方的产业的升级，同时也会吸引更多的国际的关注和资源， 那中国的 ai 在 全球的话语权也会大大提升。你觉得智普 ai 上市之后会面临哪些新的挑战？呃，首先就是它这个持续的巨额的研发投入和这个买算力，导致它这个 亏损还在继续扩大嘛？那它能不能在这种高投入的情况下实现这个规模效应，然后最终扭亏为盈？这是一个很大的挑战，盈利压力确实不小啊。然后呢？呃，马斯，这个市场本身竞争也很激烈，它能不能在这个头部的互联网公司和新的进入者当中 守住自己的份额？同时它的这个海外市场刚刚起步，它的这个国际的监管和本土化也是一个难题，它的这个人才的流失和这个技术路线的变化，也是它不得不防的一些风险。你觉得智普 ai 接下来会迎来哪些新的发展机会？ 嗯，首先就是它的这个 max 平台的这个收入在快速的增长啊，那这个云端的这种服务，它的这个 标准化之后，可以让更多的企业和开发者非常方便地来接入，那这个 g l m 的 这个 coding plan 每年也有超过一个亿的这种订阅收入，这个平台生态还有哪些亮点？然后呢，就是他们不光是把自己的这个多模态的大模型和这个智能体进行了开源，吸引了全球的开发者加入，他们的这个 社区的月活已经超过了四百五十万了。同时呢，他们也在跟各地的政府合作啊，去推动这个大模型在各个行业的落地。那它的这个收入里面，来自于东南亚的这个部分也在快速的增长，那它的这个目标是希望未来能够有一半以上的收入是来自于这种 标准化的 a p i 和订阅，那这样的话它就可以更好地去应对这种行业的变化。聊到这，其实我们也看到了智普 ai 它的上市不光是它自己的一个新的起点，其实也很有可能是整个大模型商业化的一个 转折点。嗯，对，好吧，那今天咱们就先聊到这里，咱们期待着这个行业能够因为这样的一个事件能够开启一个新的篇章，那就是本期节目啦，然后谢谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜拜。拜拜。
