三花智控年度业绩预告是利好还是利空

三华之控刚刚把二五年的业绩预告透露了，这是 a 股第一份业绩预告。这么快交卷，肯定是自我感觉良好，业绩不错了。你看他的业绩，净利润今年同比去年增幅百分之二十五到百分之五十，净利润是在三十八亿到四十六亿之间， 符合所有的机构的平均预期啊，平均是四十二亿，正好符合机构的预期，但是他现在的市值是一千九百一十一亿啊，你这么算下来，现在的市盈率是四十五点五倍，如果明年再给他二十倍的增速，明年做到五十亿，那这个增速 来说，对他现在的估值来看还是有那么一点贵的。但是呢，今年业绩做的这么好，跟他特斯拉机器人这件事情一点关系没有，是因为他的空调业务和汽车零部件的业务大幅增长。所以啊，明年如果把机器人的业务加进来 啊，毕竟这两三年人家每年投入几个亿十几亿的研发费用呢。明年如果特斯拉的机器人放量啊，华泰证券给吴彦博说， 如果单台价值量，他的零部件的单台价值量供应是十万左右，按照一万台机器人来算的话，那你算一下会增量多少收入。当然，如果未来随着机器人的放量，他的单台的成本可以做到五万的话， 你想想十万台，几十万台啊，会有多少？所以才愿意给他现在一个高的估值啊，你认为现在这个估值贵不贵？未来的机器人业务能不能撑得起来他现在这么高的估值？

三花智控这波也太急着报喜了吧，离一月三十一日的业绩预告截止期还早着呢，就抢先发了二零二五年的业绩预告，这底气也是没谁了。 咱先把核心数据说清楚，预计全年净利润能到三十八点七四亿到四十六点四九亿，同比增长百分之二十五到百分之五十， 每股收益差不多零点九八到一点一八元。更有意思的是，这消息一出来，当天股价就涨了百分之四点四九，市值直接多了八十亿，全天成交额飙到八十一亿， 主力资金净流入超三亿，市场反应那叫一个直接。可能有人会问，为啥公司敢这么早发？其实 a 股有规定，净利润同比变动超百分之五十才要强制预告， 三花不仅达标，还主动提前透露，说白了就是业绩实在拿得出手，想给市场吃颗定心丸。而且前三季度已经赚了三十二点四二亿，第三季度单季十一点三二亿，算下来，第四季度净利润大概六点三二亿到十四点零六亿，就算有环比波动，全年增长的底子也稳得很。 这业绩能这么亮眼，核心是两大业务在发力，一是老本行制冷空调零部件、电子膨胀阀、四通换向阀，这些产品全球试战率超百分之五十，不管是国内家电以旧换新，还是海外市场需求，都让它稳稳持红利。 二是新能源汽车热管理深度绑定特斯拉、比亚迪这些巨头，八百伏高压平台，让单车价值量涨到六千到一万元。前三季度这部分业务同比增长百分之三十五，妥妥的增长引擎。 但更值得关注的是它的第三增长曲线，机器人业务现在近四十七倍的适应率，不只是给传统业务定价，更多是市场对机器人赛道的期待。 三花已经锁定了特斯拉 optimus 的 五十四亿订单，技术上和它的精密控制业务同源，二零二六年要是人型机器人量产落地，那可能就是再造一个三花的机会。另外， ai、 叶冷、储能这些新业务也在拿订单，相当于多了好几个增长抓手。 给大家说点实在的投资参考，不用盲目跟风，也别轻易错过。首先，它的基本盘够硬，两大主业都是全球龙头，技术壁垒高，替换成本也高，这是安全垫。 其次，估值不算离谱，当前 pe 四十五倍左右，对应三十八以上的净利润增速， pe 这才一点一九，比同行有优势。但风险也得注意，机器人业务还没大规模贡献营收，新能源汽车行业增速放缓，原材料涨价这些都可能有影响。 而且现在估值里已经包含了对新业务的预期，要是进展不及预期，可能会有回调压力。我的建议是，想关注的可以多盯两个信号，一是二零二六年人形机器人的量产节奏，二是新能源汽车热管理的订单增长情况，不用重仓追高，分批布局更稳妥， 要是已经持有的，也可以借着业绩利好梳理下仓位，设置好止盈止损。其实三花这波早发预告也能看出制造业龙头的底气，不是靠概念炒作，而是实打实的业绩增长， 再加上对未来 c 道的提前布局，你们觉得这公司的新业务能撑起现在的估值吗？欢迎在评论区聊聊。投资有风险，决策一定要理性，别被情绪带着走哦！

家人们，三华智控刚刚发布了二零二五年度业绩预告，从机构视角来看，这份预告不仅完全符合市场预期，更彰显了公司双业务板块的强劲增长韧性。 肩上核心数据，公司预计二零二五年规模净利润三十八点七四亿到四十六点四九亿，同比增长百分之二点七九亿到四十六点一五亿，同比增长百分之十八到百分之四十八，基本每股收益零点九八到一点一八元。 这里必须强调，这个业绩区间完美命中。机构此前预计公司二零二五年 净利润分别为四十二点九四亿、四十二点二亿，而本次预告的中书刚好在四十二点六亿左右上线，更是超出部分机构乐观预期，这是典型的符合预期加上线超预期的强势表现。 为什么机构会判断这份业绩完全符合预期？关键看增长逻辑的兑现度。业绩预告里提到的两大核心业务，正是机构长期跟踪的核心看点，而且都在今年实现了超预期落地。第一块是制冷空调电器零部件业务，作为全球龙头公司，在电子膨胀阀、四通换向阀等核心产品的全球试战率超百分之六十。 国内以旧换新政策发力，叠加欧洲极端天气带来的制冷需求爆发，这块业务稳稳发挥了压仓时作用，同比增长趋势超机构前期预判。 更关键的是第二块增长引擎，新能源汽车热管理业务，这也是机构最看重的未来增长点。根据此前三季报数据，这块业务营收占比已经突破百分之六十，单季增速高达百分之五十二，而业绩预告里提到的标杆客户示范效应加优质订单拓展，其实就是特斯拉、比亚迪这些头部车企的订单放量。咱们都知道， 特斯拉 cybertrunk 今年交付超预期，百分之八十的热管理模块都来自三花，而且公司八百伏高压平台产品占比已经提升到百分之三十五，单车价值量从四千元涨到六千元，这些细节都印证了汽车业务的高增长含金量，也完全匹配机构对公司新能源热管理龙头的定位。 从机构视角再深扒一层，这份业绩预告还有两个隐藏的积极信号，一是公司和会计师事务所初步沟通无分歧，这意味着业绩数据的可信度高，后续正式年报出现大幅调整的概率极低，这对稳定市场预期至观重要。二是双业务协调发力的格局已经成型，家电业务提供稳定现金流 介绍业务贡献高增长弹性，这种双轮驱动模式正是机构在筛选优质制造企业时最青睐的特质。目前十九家覆盖三花制控的机构里，十七家给了买入评级，目标均价五十三点二二元，当前股价对应的估值还低于行业平均水平。 机构普遍认为，后续随着墨西哥工厂量产机器人业务布局落地，公司还有估值修复空间。但这里也要提醒大家，业绩预告是初步核算数据 未经审计，最终以年度报告为准，投资决策还是要谨慎。总结一下，站在机构视角，三花智控这份二零二五业绩预告不仅完成了预期兑现，更用实打实的业务增长逻辑，强化了全球热管理龙头的投资价值。 后续重点关注 q 四特斯拉订班交付进度和新业务拓展情况，由相关动态老詹也会第一时间跟进解读。觉得本期内容咱们下期见。

高盛解读三花智控零零二零五零 s z 两千零二十五财年业绩预告符合预期，仍预计未来二个季度增速阶段性放缓。两千零二十六财年全年格局保持稳定。各位听众大家好， 今天和大家做一份研报内容分享。我们要讲的是高盛全球投资研究部在二零二五年十二月二十二日发布的公司研究报告。报告中文标题是三花智控零零二零五零 sc。 两千零二十五财年业绩预告符合预期， 仍预计未来二个季度增速阶段性放缓，两千零二十六财年全年格局保持稳定。报告作者为 jacqueline d， 发布于香港时间档晚。提醒一句，以下内容仅为对言报观点与信息的复述与解读，框架梳理， 面向财经投资人群，帮助大家更高效理解报告逻辑与关键数字，不构成任何投资建议或交易建议。我们先从报告的第一性信息说起。 三花智控在十二月二十二日收盘后发布了二零二五年业绩预告，公司预告二零二五年规模净利润区间为人民币三十八点七四亿到四十九亿，同比增速为百分之二十五到百分之五十。 高盛研究团队原先的预测值约为人民币四十二点七三亿，对应同比约百分之三十八，也就是落在公司预告区间的中位附近，因此结论是符合预期。如果把全年预告拆到单季度，报告，给出了一个非常关键的推导， 按照公司预告区间倒算，二零二五年四季度单季净利润大概落在人民币六点三四亿到十四点零六亿之间，对应同比区间为负百分之二十一到加百分之七十六。 高盛研究团队对四季度的预测中位数约为人民币十点三零亿，同比约加百分之二十九。 所以虽然单季区间看起来跨度很大，但从中位数角度仍然和研究团队预期匹配。这里我稍微解释一下，为什么单季度会出现这么大的区间。业绩预告通常会给出一个范围， 而四季度往往承载了年末交付费用确认、产品结构变化以及部分一次性因素的影响。研报本身并没有把区间拆的更细，但它给了一个重要的前瞻判断， 未来二个季度主营业务增速大概率会阶段性放缓，但把视角拉长到两千零二十六，全年整体设定依然偏稳定。接下来进入报告的核心分析框架，高盛把三化智控的业务抓成两条主线，第一条是暖通空调， 也就是 hvac 控制部件，第二条是新能源汽车热管理部件。同时报告把人形机器人执行器相关进展 放在关键催化剂的位置上。先说暖通空调控制部件，研报的表述重点是高基数与短期节奏。高盛的中国消费耐用品团队认为，受前期较高的同比基数影响，十二月仍可能面临一定的增长压力， 但二零二六年存在潜在改善点，原因之一是以旧换新政策延续的可能性。基于这个判断，高盛维持对公司 hvac 板块收入增速的季度预测不变。 二零二五年，四季度预计同比负百分之二。二零二六年，一季度预计同比百分之零二零二六年二季度预计同比加百分之五。 这组数字背后的含义是什么？它并不是在否定公司竞争力，而是把增速的节奏讲清楚。 当上一年某些季度需求被政策或渠道补库等因素集中释放，后续季度即使基本面稳定，也会因为对比基数更高而出现看起来慢的同比增速。这是典型的财务报表节奏问题， 而不是简单的好或不好。第二条主线是新能源汽车热管理部件。研报在这一部分把客户结构讲得很具体。 对公司该板块最大客户特斯拉，研报指出其约占该板块收入的百分之二十五到百分之三十。高盛的特斯拉分析师预计， 二零二五年四季度特斯拉交付量约为四十四点五万台，同比负百分之十。二零二六年和二零二七年的交付量预测分别为一百八十一点五万台和两百零一点五万台，对应同比增速分别为加百分之九和加百分之十一。 对第二大客户，比亚迪，研报引用了管理层关于海外拓展的信心表述，同时也提到需求存在不确定性。 整体上，高盛对三花智控 e v 热管理板块的收入增速预测也保持不变。二零二五年四季度同比加百分之十二， 二零二六年一季度同比加百分之十二，二零二六年二季度同比加百分之十五。这部分的重点其实是两层， 第一层是用主要客户交付预测来刻画行业端的量，第二层是观察公司在热管理系统中的单车价值量是否有温和提升空间？研报给出的结论偏向稳健，行业渗透率提升与公司产品价值量提升叠加， 支撑板块保持一定增速，但短期仍要尊重客户交付节奏的波动。授完两大主业，我们来到报告里最受市场关注、也最容易被情绪化定价的一块， 人形机器人执行器与相关供应链位置。高盛在报告里明确表示， optimus 战三的进展仍然是关键催化剂。同时，从估值角度看，三花 h 股相对 a 股更具吸引力。这里先交代一个背景， 自高盛在二零二五年十一月二日下调三花 a 股评级以来，截至十二月二十二日， 三化 h 股与 a 股股价分别变动负百分之十四与负百分之九。对比之下，同期恒升指数大致为百分之零，沪深三百约为负百分之一。 也就是说，在市场整体不算差的背景下，三化的股价表现相对偏弱，反映市场对预期的再定价过程。 而再定价的核心就在于市场对人形机器人业务的隐含假设。高盛更新评估后指出，在当前价格水平下，三花 h 股与 a 股的估值分别隐含了特斯拉、 optimus 出货量的不同区间。假设。 更直白地说，高盛把估值翻译为出货量，对于三花 h 股，估值隐含的 optimus 出货量大约是二十万到五十万台。 对于三花 a 股，估值引燃的 optimus 出货量大约是六十万到一百五十万台。上述引燃区间 是在假设三花在执行器组装环节的市场份额为百分之三十到百分之七十的范围内测算得出。研报同时提到， 特斯拉的目标是到二零三零年出货一百万台，这段内容非常关键，因为他把想象空间变成了可讨论的参数。出货量份额 时间表。高盛进一步强调，要推动股价相对当前引韩预期出现进一步上行，需要看到关于 optimus g 三产品性能的更明确证据。下一个重要观察窗口 预计在二零二六年二月或三月。换句话说，研报想表达的是，市场对机器人进展的预期并不是无上限的， 当估值已经反映了相当一部分远期出货假设时，后续上涨更依赖验证，而不是仅靠蓄势。在这个基础上，研报给出了更系统的投资框架，包括公司定位、增长结构 以及对 a 股与 h 股平级差异的解释。报告对三花的总体定位是，公司是全球暖通空调控制与热管理零部件的领先企业， 在核心主业具备稳固市场地位的同时，人形机器人执行器组装业务提供了长期增长的可选项。高盛预计，公司在二零二五年至二零三零年的收入与净利润复合增速均约为百分之十八。再把增长拆开， 第一，暖通空调业务方面，高盛认为公司有望实现高于住宅暖通行业的收入增速， 驱动因素包括商用暖通市场份额提升以及传感器产品的放量。第二，新能源汽车热管理方面，高盛认为收入增长将来自全球新能源汽车渗透率提升，以及内容价值量温和提升。第三， 人形机器人方面，高盛把它定义为长期重要技术趋势，认为公司有机会在供应链中扮演关键角色，尤其在执行器组装这一高可见度环节。但高盛同时提醒 市场对人形机器人前景的定价可能偏乐观，尤其相对 optimus 量产时间表可能更偏后，这一点 需要谨慎对齐。接下来我们看研报给出的估值与目标价框架。高盛对三化 a 股与 h 股给出了十二个月目标价， a 股目标价人民币四十点九零元， h 股目标价港币四十三点一零元。报告的估值方法是基于二零三零年预期市盈率二十五倍， 然后以百分之九点五的股权资本成本折现回二零二六年，对应到报告当日收盘价， a 股为人民币四十五点四二元，意味着约百分之十点零的下行空间。 h 股为港币三十五点四二元，意味着约百分之二十一点七的上行空间。基于此， 报告对三化 a 股给出中性评级，对三化 h 股给出买入评级，再次强调这是研报自身的评级结论，我们这里只做信息转述，研报也提供了一组关键财务预测，帮助大家把节奏放到更长周期里理解。 按高盛预测，二零二四年预计约人民币三百二十点二三亿， 二零二六年预计约人民币三百六十五点六三亿，二零二七年预计约人民币四百四十九点一八亿，二零二四年伊比大约人民币四十六点二六亿，二零二五年预计约人民币五十九点二九亿，二零二六年预计约人民币六十八点四八亿， 二零二七年预计约人民币八十点八三亿。美股收益方面，二零二四年约人民币零点八三元，二零二五年预计一点零二元， 二零二六年预计一点二零元，二零二七年预计一点四三元。估值指标上，报告批录的二零二五年预期市盈率约四十四点七倍，二零二六年约三十八点零倍， 二零二七年约三十一点八倍。股息率大致在百分之零点七到百分之零点九区间。报告也给出公司市值约人民币一千九百一十二亿， 企业价值约人民币一千八百二十六亿，三个月日均成交额约人民币九十亿。 到这里，我们把报告的主体信息基本复原完毕。最后，我用言报式总结的口径把核心逻辑再串一次，帮助大家在听完之后能快速抓住主线。 第一，二零二五年业绩预告的结论是符合预期，区间跨度看似很大，但从中位数角度与研究团队预测相匹配。第二， 未来二个季度的增速阶段性放缓是研报反复强调的节奏判断，核心原因是高基数效应 以及部分需求与库存因素在之前阶段的集中体现。暖通空调板块短期同比成压，但二零二六年可能随以旧换新政策延续而改善。新能源汽车热管理板块增速维持在两位数， 主要取决于核心客户交付节奏与渗透率趋势。第三，人行机器人业务是长期可选项，但短期股价表现更依赖里程碑验证。研报把当前估值拆解为 optimus， 引含出货假设， 并指出真正推动进一步上行的关键是 optimus 震三产品性能与后续量产节奏的更明确证据， 下一次重要观察窗口在二零二六年二月或三月。第四，从相对估值角度，高盛认为三花 h 股相对 a 股更具吸引力，并在目标价与评级上体现为 a 股中性， h 股买入。 到这里，言炮政文内容的可解读部分我们就分享完了。接下来，我将按报告原文列出风险提示，仅做复述，不做展开。风险提示，按报告原文要点复述。 关于三花 a 股的主要上行与下行风险包括，一、人型机器人相关收入贡献快于或慢于预期。二、全球新能源汽车销量好于或差于预期。三、家电销售好于或差于预期。 关于三化 h 股的主要下行风险包括，一、人型机器人相关收入贡献慢于预期。二、全球新能源汽车销量差于预期。三、家电销售差于预期。以上为本期研报内容分享，谢谢大家收听！

班花智控，他刚交出的二零二五年业绩预告，符不符合你的预期？公司预计全年净利润三十八亿元至四十六亿元，同比大涨百分之二十五到百分之五十，扣非净利润也同步增长百分之十八到百分之四十八， 基本每股收益更是冲到了零点九八元到一点一八元，这个业绩值得起他的一千九百亿市值吗？别急，咱们一步一步拆解， 先聊聊三花的基本盘，从咱们熟悉的传统家电零部件业务开始，作为这个隧道的绝对龙头，三花智控的老底子可不是一般的厚。 这些年家电行业虽然面临迭代，但制冷空调核心零部件的需求一直很刚性。而三花智控凭借几十年的技术积淀，不仅搞定了规模化生产带来的成本优势， 还在变频控制、高效节能等关键技术上握有话语权。不管是国内主流家电品牌，还是海外的合作客户，都离不开他的核心部件市场份额，越做越稳，成为公司持续造血的压仓时，这就是强者恒强的底气。再看让人惊喜的第二增长曲线，新能源汽车零部件业务， 这绝对是本次业绩增长的重头戏。大家都知道新能源汽车的热管理系统有多关键，直接影响续航、快充速度和整车安全。而三花智控早早就瞄准了这个赛道，深耕多年，终于迎来收获期。 一方面，他绑定了特斯拉这样的头部车企，靠着过硬的产品质量成为核心供应商，跟着行业龙头一起放量。另一方面，国际化的布局让他能精准对接海外新能源汽车市场的需求，不断拿下优质订单， 随着全球新能源汽车渗透率持续提升，热管理领域的技术壁垒又让后来者难以追赶，这块业务的增长势头只会越来越猛，成为公司业绩狂飙的加速器。 当然，目前市场对它最大最急迫的期待还是特斯拉机器人。二零二六年一季度，特斯拉将发布 optimus 三点零， 到时候别光看热闹，要死盯着关节方案变没变。只要他继续沿用电机加行星滚柱四杠的路线，三花的逻辑就稳了。一旦技术路线有大改，这部分估值溢价就得重新算。 所以回到开头的问题，如果你要问我三花现在贵不贵，还能买吗？我只能说，目前一千九百亿的市值，四十七倍的滚动市盈率，肯定不是一个便宜的烟蒂鼓。但如果你相信未来几年大街上就会见到机器人帮我们干活了，那这张船票就不算贵。

今天咱们来聊聊三花智控的二零二五年第四季度初步业绩，还有摩根石胆利对他二零二六年的展望。哎，你最近有没有关注这家公司啊？嗯，好像有点印象，他是做汽车热管理和空调零部件的，对吧？ 对，就是那家。先说说最新的业绩吧，三花刚公布了二零二五年第四季度的初步结果，预计全年营收大概在三十七到四十六亿人民币之间，同比增长百分之十八到百分之四十八。这个数字看起来还挺不错的 哦，这个增速范围还挺大的，百分之十八到百分之四十八中间差了三十个百分点呢。 是啊，主要是因为四季度的业绩波动可能比较大。不过摩根斯坦利说这个结果基本符合他们和市场预期。之前大家普遍预期全年营收在四十二到四十四亿左右。那这么看，三花的表现还是挺稳的。 嗯，可以这么说。不过报告里更关注的是二零二六年的下游需求情况。你知道三花的业务主要分两块，一块是电动车热管理部件，另一块是空调热管理部件。对，这两块现在都挺受关注的。那二零二六年这两块的情况怎么样？ 先说电动车这块吧，摩根斯坦利预计，二零二六年美国和中国的电动车销量增长可能会放缓，但欧洲市场的电动车需求还是个未知数。他们用了 white card 这个词，意思就是变数很大。 欧洲市场为什么变数大呢？是政策还是市场需求的问题？具体原因报告里没细说，但可能和当地的补贴政策、基础设施建设还有消费者接受度有关吧。 然后是空调这块，家用空调的增长可能会放缓，但商用空调和 ai 数据中心的冷却需求会很强劲，这部分能抵消一部分家用空调的下滑。 ai 数据中心的冷却需求？这个我倒是第一次听说。数据中心为什么需要这么多冷却？ 哦？因为 ai 服务器运行起来发热量特别大，需要大量的冷却系统来维持正常工作，三花在这方面应该有技术储备。另外报告里还提到，三花有可能拿到人形机器人执行器组装的订单，这对他们来说是个潜在的增长点。 人形机器人这个领域现在好像挺火的，三花也想进去分一杯羹。应该是吧，不过这只是个 option value， 也就是期权价值。意思是说有这个可能性，但还不确定能不能实现。明白了，那报告里有没有提到什么风险因素？ 提到了几个，比如特斯拉在中国的销量如果比预期好，或者空调销量增长超预期，或者拿到新的电动车客户订单，或者机器人业务有突破，这些都是可能的。上行风险？那下行风险呢？ 下行风险主要有几个，全球电动车需求放缓，新能源汽车业务竞争加具，还有宏观不确定性带来的外汇和出口风险。另外， 二零一五年中国房地产市场低迷，影响了家用暖通空调的销售，这也是一个历史教训。嗯，这些风险确实都得考虑到。那摩根斯坦利对三花的评级和目标价是多少？ 他们给的评级是 clickbait， 也就是中性，目标价是四十二元人民币，而截至十二月二十二日，三花的收盘价是四十五点四二元，所以按照目标价算，还有百分之八的下跌空间。 哦，那现在股价比目标价还高一点，那他们的估值方法是什么？主要是用 dcf， 也就是现金流折现法。关键假设包括百分之十二的加权平均资本成本，其中股权成本百分之四点五，债务成本百分之六点三，还有百分之三的终端利率。 这些财务指标听起来挺专业的，那报告里还有什么其他重要信息吗？对了，还有一个点，三花 h 股的基石投资者锁定期到十二月二十二日就到期了，这意味着这些投资者现在可以卖股票了，可能会对股价有一定压力。 哦。这个确实是个需要注意的点。那整体看下来，摩根斯坦利对三花制空的看法是比较中性的。嗯，从评级和目标价来看，是的，他们认为公司目前的表现符合预期，但未来的增长还面临一些不确定性，投资者在做决策的时候得综合考虑这些因素。 好的，今天聊了这么多，感觉对三花智控有了更全面的了解，希望这些信息对大家有帮助。没错，投资有风险，入市需谨慎。咱们今天的节目就到这里，下期再见。再见！

各位股友们注意了，三花智控刚刚扔出了一份重磅炸弹般的二零二五年业绩预告，净利润最高可能冲到接近四十七个亿，增长高达百分之五十。 这可不是普通的财报预告，里面至少暗藏了两大关键信号，今天我们就来好好挖一挖。首先最直接的信号，增长不仅快，而且质量很高，公司预计今年能赚三十八点七亿到四十五到百分之五十， 我们取个中间数，差不多是四十二点六亿，增幅超过百分之三十七，这个增速本身就很亮眼，但更牛的是背后的质量。要知道，今年空调行业有价格战，汽车卷的厉害，很多上游公司利润都被压薄了，但三花呢？它的毛利率居然还在逆势提升， 这说明他的产品有技术含量，客户离不开他，所以他能扛住下游的压力，把利润留在自己手里。这份预告里提到的规模化优势和优质订单，就是他硬实力的证明。那么第二个关键信号来了，他的增长不是单腿蹦，而是双轮驱动，甚至三个引擎在转。 第一个轮子是他的老本行，制冷空调零部件。很多人觉得这是传统业务，没想象空间，那就错了， 这块业务它已经是全球老大，像电子膨胀阀这些核心产品，试战率是世界第一。它的增长逻辑变了，以前是看空调卖的多不多，现在更多的是靠产品升级，这块压仓时，业务不仅稳，还能持续贡献可观的利润和现金流。 第二个轮子也是现在最受关注的，就是新能源汽车的热管理业务，这是他过去几年股价上涨的主要故事，现在这个故事进入了新阶段，从过去的跑马圈地抢客户，变成了现在的精耕细作、深挖价值。 他已经牢牢绑定了像特斯拉、比亚迪这样的顶级车企，特别是给特斯拉新款车工的热管理模块，甚至是独家供应，有了这种标杆客户，再去开拓其他客户就容易多了。 更重要的是，随着电动车往八百伏高压快充发展，对热管理的要求是指数级上升的。三花在这块的技术领先优势就更值钱了，它卖的产品也越来越像套装单车，价值量越来越高。 除了这两个轮子，我们还要重点关注它正在启动的第三个引擎，那就是面向未来的新业务。这里面有两块特别有想象空间，一个是仿生机器人的机电执行器，简单说就是机器人关节的核心部件， 他已经是特斯拉人形机器人的供应商，这块业务今年第三季度收入暴涨了百分之一百二十，而且还在疯狂扩产等。 另一个是数据中心夜冷， ai 火热算力爆发，那些服务器芯片跑起来像个电炉子， 传统风冷已经跟不上了，必须用液冷。三花把它在制冷上的核心技术平移过来，做出了能效更高、成本更低的方案，已经拿到了像英伟达、华为这些顶级客户的订单，产能都排到明年了。这些业务现在收入占比还不大，但增速吓人，是决定三花未来能飞多高的关键。 总结一下，三花智控的这份预告告诉我们，它不再只是一个简单的空调配件厂或汽车供应商，它依靠在热管理和精密制造这两个核心能力上的深度积累，成功横跨了家用电器、新能源汽车、人形机器人和 ai 算力基础设施这四个大赛道。

二零二五年净利最高预增百分之五十，年赚近五十亿。十二月二十二日晚间，热管理领域的隐形巨头三华智控甩出一份亮眼的业绩预告，二零二五年净利润预计三十八点七四亿到四十六点四九亿元，同比最高涨百分之五十， 扣非净利润也能冲到四十六亿，加基本每股收益毕竟一点二元。这不是偶然爆发，而是传统家电零部件与新能源车热管理双轮同时踩下油门的结果。 三化智控是全球制冷空调零部件的绝对龙头，核心产品势占率超百分之四十五。二零二五年，国内以旧换新政策推动家电更新潮，欧洲高温天气又催生制冷需求爆发，它靠三十年技术积淀和规模化生产优势，直接吃下市场红利。 打个比方，就像老房子的承重墙，不仅没松，反而更结实。前三季度，这块业务营收九十一亿，净利润十三点四亿，同比分别涨百分之十二和百分之二十六。为啥它深度绑定特斯拉、比亚迪这些头部车企，八百伏高压平台产品占比提到百分之三十五， 单车价值量从四千元涨到六千元，相当于给新能源车装智能空调。车越高端，它赚的越多。 更关键的是，这家企业早就在未雨绸缪，凭借精密控制技术积累，他悄悄布局机器人业务，成了特斯拉人型机器人的潜在核心供应商。二零二六年，机器人量产元年临近，光是执行器业务机构核算，就能贡献三十五亿利润。这哪是双轮，分明是留了个备用引擎。 从家电零部件到新能源车热管理，再到机器人赛道，三花智控用传统业务稳、底盘加新兴业务冲、增长加未来赛道抢先手的逻辑，活成了制造企业转型的教科书。 它的故事告诉我们，真正的龙头不是靠单一爆款吃老本，而是能在不同周期里持续找到新的增长密码。传统业务的稳和新兴业务的猛，你更看好三花智控哪条赛道的长期潜力呢？

十二月二十二日，三花智控发布二零二五年业绩预告，预计全年规模净利润三十八点七四亿元至四十六点四九亿元， 同比增长百分之二十五至百分之五十，相较二零二四年百分之六点一零的增速实现显著回升。两大主业的协调发力成为业绩增长的核心支撑。作为全球热管理领域隐形冠军， 三花智控的制冷空调电器零部件业务持续稳固龙头地位，其核心产品空调电子膨胀阀、 四通换向阀全球试战率领先。一拖四十余年精密制造机电与四十八个全球生产基地的规模化优势，精准把握家电节能升级与海外热泵需求增长机遇。二零二五年上半年，该业务营收同比增长百分之二十五点四九， 毛利率保持百分之二十八点二亿的稳健水平。汽车零部件业务同样表现亮眼，通过绑定特斯拉、比亚迪、奔驰等标杆客户车用电子膨胀阀及集成组件全球市占率稳居前列。二零二五年上半年营收五十八点七四亿元， 同时借助墨西哥、波兰等海外基地，快速响应全球车企需求，运输成本降低百分之四十，进一步夯实增长动能。更值得关注的是，机器人业务正加速打开新空间。公司依靠热管理技术，赋用切入人形机器人执行器赛道， 子公司帮其动力的行星滚柱四杠执行器寿命达两万小时，成本较国外竞品低百分之三十， 已成为特斯拉 optimus 站三核心供应商。杭州基地产能从三十万套扩至一百万套，墨西哥工厂投产后将满足全球量产需求，有望复制汽车热管理的龙头路径。如果觉得内容不错的话，别忘了点赞关注，下期我们接着聊！

三花自控率先发布了二零二五年度业绩预告，成为了市场关注的焦点。通常而言，率先纰漏业绩预告的企业往往是对自身业绩表现具备充足的信心。据公告显示，公司预计二零二五年度净利润为三十八点七四亿到四十六点四九亿， 同比增长百分之二十五到百分之五十，两大核心业务板块儿协同发力，支撑了业绩的增长。其一，智能主业。公司持续巩固在智能空调电器零部件领域的全球龙头地位， 其增长不仅受益于市场需求的增长，更深层次的原因是身后的核心技术积淀和规模化的生产优势。 特别是公司在业冷零部件领域的先发优势，已与多家系统集成商展开合作，有望充分受益于 ai 数据中心带来的全新增长红利。其二，汽车零部件业务。 汽车热管理业务是公司的第二增长曲线，其优势在于成功的全球化与多样化客户战略。更为关键的是，根据券商分析呢，其对单一头部客户的依赖度已显著降低，例如，特斯拉的营收占比据估计已经下降约百分之三十， 而来自小米、理想、华为、比亚迪等国内领先车企的订单提供了强劲的增量。但有两点需要注意啊，业绩预告本身提升了增长的不均衡性，计算可知，公司二零二五年第四季度规模净利润预计同比增长区间为下降百分之二十点七七到增长百分之七十六点四二， 波动范围比较大。大家最关心的是特斯拉机器人的业务是否有订单落地？有消息称，公司获得了特斯拉价值六点八五亿美元的 optimus 限性执行期订单，但从业绩预告和此前纰漏的信息来看，这一传闻已被明确否定， 且相关订单并未在财报中体现。公司于二零二五年十月十五日发布了澄清公告，明确表示获得机器人大额订单的传言不属实，不存在应纰漏而未纰漏的重大事项。从业务进展来看，三花自控确实坚定开好机器人赛道， 以聚焦机电执行器领域，配合客户开展了产品研发迭代并送样，获得了客户高度评价，且计划将港股上市募资的百分之十用于仿生机器人相关技术研发。但需明确的是，截止二零二五年报业绩预告批漏， 机器人业务尚未实现大额订单落地，也未对当前业绩产生实质性的贡献，相关进展仍需等待后续客户验证与量产推进。 从市场表现来看，三花自控十二月以来市值在一千七百亿到一千九百六十亿元区间波动，动态市盈率约为四十六点九二倍，市净率五点九九倍， 动态市效率六点零三倍。结合业绩预告与行业背景来看，当前市值具备一定合理性，但需兼顾增长潜力与风险折价。

十二月二十二日，三花智控发布年报预告，预计二零二五年净利润三十九亿元到四十六亿元，同比增长百分之二十五到百分之五十。这份业绩到底好不好呢？ 为什么公告里对人形机器人只字不提？咱们今天就扒一扒这背后的门道。第一个问题，这个业绩到底好不好？三花智控预告二零二五年净利润三十八点七四亿到四十六点四九亿元，同比增长百分之二十五到百分之五十，看起来很猛，对吧？但我们来对比一下市场预期。 截至今年十一月，二十三家券商机构对三花智控二零二五年的一致预期是，净利润三十九点四二亿元，增长百分之二十七。现在公告出来了，按最低值三十八点七四亿，略低于预期，按中值四十二点六亿，超预期百分之八。所以这个业绩好不好？ 答案是，符合预期，不算差，但也没有特别炸裂。更值得注意的是，摩根大通在十一月份刚刚上调了三花智控的盈利预测，把二零二五到二零二七年的预测平均上调了百分之二十， 人家券商都已经把预期拉高了，三花智控这次预告正好踩在上调后的线上。再看一个细节，公告里说 q 三净利润十一点三二亿元，顺子算了下， q 四预计只有六点三二亿到十四点零六亿，中位数十亿左右，也就是说， q 四环比 q 三是下降的。 为什么 q 四会下降？公告没说是订单交付节奏、成本压力，还是别的原因，这个疑问留给了市场。第二个问题，为什么不提人形机器人？这才是今天最有意思的地方。 公告里写的业绩增长原因是制冷空调电器零部件巩固龙头地位，加汽车零部件凭借标杆客户示范效应拓展订单。你注意到没有，整个公告关于人形机器人一个字都没提， 但股民最关心的不就是人型机器人吗？十月份，市场传闻特斯拉五十亿订单，三花智控股价直接涨停。 虽然公司澄清传闻不实，但足以说明市场有多看好这个概念。那公司为什么不提？我觉得有两种可能。 第一种可能，人形机器人业务确实还没贡献多少业绩，毕竟特斯拉 optimus 还在量产爬坡阶段，二零二五年产的目标才五千台，这点量对三花智控这个体量的公司来说实在太小了，还不足以在年报里单独拿出来说。 第二种可能，公司想低调行事。人形机器人概念现在太火了，提一句股价就飞，不提反而能降低市场预期，后面业绩出来才有惊喜。 但不管公司提不提，市场可没忘记这事。十二月十五日，就在业绩预告前一周，三花智控被正式纳入国政机器人产业指数。 这次指数调整一共纳入五家公司，三花智控、领益制造、镇域科技、拓邦股份、博时股份。 这五家都是人形机器人零部件产业链核心公司，能进这个指数，说明市场认可三花智控的机器人概念。另外，三花智控在人形机器人领域频繁布局， 投资三十八亿建执行器生产基地，进入特斯拉 optimus 供应链，与绿的斜坡合资建墨西哥工厂，这些都是实打实的动作。特斯拉计划二零二六年量产五到十万台 optimus， 二零二七年量产五十到一百万台。 如果真按这个节奏走，二零二六年才是三花智控机器人业务的真正爆发期。所以关于这份业绩预告，我的理解是这样， 二零二五年的业绩增长，还是靠传统业务在称，制冷空调稳住基本盘，汽车热管理贡献增量，这两块加起来把业绩推到了四十亿级别。人心机器人虽然布局了，但二零二五年还不是收获期， 真正要看业绩贡献，得等二零二六年，甚至二零二七年。但市场为什么还这么关注机器人？因为大家买的不是现在，买的是未来。特斯拉目标年产十亿台 optimus， 这个想象空间实在太大了。 三花智控作为核心供应商，就算只吃到一小块蛋糕也够香的。当然，这里面的不确定性也很大， optimus 能不能按计划量产，市场需求起不起得来， 三花能拿到多少订单份额，这些都还是未知数。好了，以上信息来自上市公司公告和公开资料，不是推荐，注意风险。

炸裂了！三花智控二零二五业绩预告出炉，净利润最高四十六点四九亿，同比暴涨百分之五十，这增长太硬了，核心数据先摆明白，预计规模净利润三十八点七四到四十六点四九亿元， 同比增长百分之二十五到百分之五十，基本每股收益零点九八到一点一八元每股。重点划死，没有花里胡哨的非经常性损溢，纯靠两大主业硬撑起未来的增长确定性拉满 业绩暴增的底层逻辑就两字，双能驱动。一、制冷龙头基本盘稳如泰山，作为空调制冷零部件的全球老大，牢牢把握住市场需求增长的风口， 靠技术沉淀和规模化优势稳赚不赔，这是业绩的压仓使。二、新能源汽车业务再提速，提前布局新能源汽车热管理领域，还拿下了标杆客户，特斯拉、比亚迪等 优质订单拿到手软，直接推动汽车零部件业务稳步攀升。两大板块协调发力，直接把全年业绩增长的价值搭的明明白白。更绝的是两大未来印钞机，一、人形机器人的心脏 切入特斯拉 optimus 执行器的供应链，杭州五十万台能源基地开建， 虽然现在为贡献收入，但相当于给未来装了业绩火箭的引擎，机器人赛道爆发只是时间问题。 二、 ai 时代冷却王者 ai 三、力炸了，数据中心业能年化增长百分之五十，加三花凭借顶尖热管理技术推出核心部件，百亿级新市场已经起跑，妥妥的下一个增长的曲线。 总结，三花智控这波业绩预告，既是对过去的实力证明，也是对未来的信心背书，你看好三花的未来吗？

呃，大家好，今天三华直控率先公布了二零二五年的业绩预告，预计全年归属净利润三十八点七到四十六点五亿，同比大增百分之二十五到百分之五十。扣费净利润三十六点八到四十六点一亿元，同比增长百分之十八到百分之四十八。 咱们先拆分一下单季度，这样说呢，更清晰一点，按预告中疏估算，二五年 q 四净利润大概是十点二亿元，同比增长百分之二十八。扣费净利润十点六亿元，同比增长百分之二十二。 要知道，四季度是行业的传统旺季，但能在前三季度高技术的基础上继续保持百分之三十的利润增速，这含金量可不低，足以说明公司主业经营的强劲动能。那这份高增长到底靠什么撑起来的？核心就是家电、汽车两大主业的双轮驱动， 再加上经营效率提升带来的利润增厚。先看传统基本盘，家电业务，前三季度传统制冷收入同比增长百分之二十。作为空调电子膨胀阀、四通换向阀的全球龙头， 三花在这两个核心产品的试战率超百分之六十，牢牢掌握定价权。今年不管是国内以旧换新政策拉动内需，还是海外新兴市场的崛起，都给公司家电业务带来了稳定的增量，成为业绩的压仓使。 再说一下增长隐形汽车业务，前三季度汽车收入同比增长百分之十二，而且预计 q 四还会继续增加。这里要重点说，三花的器灵业务可不是简单的规模增长， 而是结构升级带来的价值提升。现在新能源汽车八百伏高压平台渗透率快速提升，三花的热压管理模块已经成为特斯拉、比亚迪等头部车企的核心供应商， 单车价值量从四千元直接提到了六千元。尤其是特斯拉的 cybertruck 的 交付放量，三花供应了百分之八十的热管理模块，这部分高毛利业务直接拉动了器零板块的盈利水平。 更关键的是，公司的经营效率还在持续改善，随着收入规模的扩大，再加上数字化生产和精益管理优化，还有套期保持对冲原材料价格的波动影响，这也是为什么利润增速能跑赢收入增速的核心原因。 从三季报的数据看到，公司毛利率稳定在百分之二十六点五以上，净利润提升到了百分之十三点六九，盈利质量越来越高。 如果说双主页是三花的基本盘，那么人形机器人业务就是未来的超级谈形象。行业层面有两个关键的节点要盯紧，北美的奥特曼 v 三版本大概在二六年一到三月发布， 定点框架合同，有望在二五年底就落地。供应链已经受到二六年下半年的量缸指引，这说明终端产品的迭代和量产推进从来没停过，行业马上就要进入兑现期了，而三花在这个万亿赛道里，卡位是最核心 a s p 最高的执行期环节，执行期相当于机器人的肌肉和关节， 占整机成本近百分之五十，技术壁垒极高。三花是奥特曼旋转关节的一级供应商，每台机器十四个旋转关节都由它供应，单机配套价值高达二点八万元，而且公司已经拿到了特斯拉十二亿美元的执行器采购订单，还有六点八五亿美元的限行执行器订单， 排气都到了二零二七年，墨西哥工厂已经投产，规划年产百万套执行器，完全能匹配特斯拉的量产节奏。这意味着只要机器人量产启动，三花就直接能享受量价齐升带来的红利。

兄弟们，三花发布了北上深三市首份业绩预告，预计二零二五年净利润三十八点七四亿到四十六点四九亿元，同比增长百分之二十五到百分之五十。按中指计算，第四季度扣费净利润十点六三亿，较三季度微降。二、 英威克股东计划减持不超过五百四十九点四九万股，占总股本的百分之零点五六。三、领益制造计划八点七五亿元收购利米达电子百分之三十五的股权，并取得百分之十七点七八的表决权，从而控股利米达。利米达是赢利达一等产品供应商，对领益的发展有积极影响。四、 永鼎股份、冠信电子公司计划增资扩股，同时引入剑桥科技在内的七家外部投资者。南亚新材计划募资九亿用于基于 ai 渲染的高阶高频高速复读版项目。 潮生电子计划投资十亿元进行高性能 hdr 音质版扩展升级和技术改造。五、天铺股份、中二复牌，中号新星及其一致行动人将控制百分之六十八点二九的股份。六、 英伟达计划二月中旬起向中国交付 h 二百芯片，但前提是要获得我们的批准。另外，根据市场预测，明年英伟达 gp 三百出货量可以达到五点五万台，如滨二百预计明年四季度出货。七、长城十二号假周二上午很有可能就要发射了，预祝回收成功。

大家好，我是探长，我们一起来看一份刚刚出炉的非常亮眼的年度业绩预告。三华智控预告今年净利润最高能到四十六点五亿，同比大增百分之二十五到百分之五十，在当前的宏观环境下， 这样的增长幅度堪称优秀。他究竟是靠什么业务做到的？未来的看点又在哪里？今天一分钟给你讲透。核心数据就一个区间，三十八点七亿到四十六点五亿的净利润，取中间值算增长接近百分之四十， 这个增速放在制造业里相当能打。更值得拆解的是他业绩增长的两大引擎，公告里说的非常清楚，第一引擎，传统业务底盘扎实， 就是他的老本行。制冷空调电器零部件。作为全球龙头，他依靠技术和规模优势抓住了市场需求增长的机遇， 这说明他的基本盘非常稳固，业绩有压仓时。第二引擎，新兴业务动力强劲，这也是市场最关注的点。新能源汽车热管理 凭借在这块的前期领先布局和拿到了行业标杆客户的订单，他的汽车零部件业务正在稳固提升，成为了增长的新火车头。这两大业务协调发力就是他高增长的核心密码， 一个稳一个进，构成了非常健康的业务结构。但是我们也要看到公告里一个关键细节， 或者说是一个需要关注的点。按这个预告推算，他第一次季度的净利润可能在六点三亿到十四点一亿之间，这个波动区间非常大，环比可能下降，也可能增长， 这说明四季度可能面临一些季节性的因素或者成本波动，投资者在乐观的同时，也需要关注他季度业绩的稳定性和持续性。总而言之，三花智控这份预告 用扎实的业绩印证了他传统业务龙头加新能源赛道先锋的双轮驱动模式是成功的，他不仅是家电上游的核心供应商， 更是切入了新能源汽车这个黄金赛道，拿到了成长的第二张门票。对于投资者来说，这无疑是一剂强心针。但接下来的看点在于汽车热管理业务的增长能否持续加速， 并最终在利润贡献上比肩甚至超过传统业务，这将是决定他未来估值空间的关键。关注探长，每天为你拆解 a 股市场最新投资情报。