铜价上涨股票为啥反而跌

警惕！铜正在演绎史诗级别的逼空行情，那这件事情呢，对于我们每个人都有巨大的影响，那么今天呢，护铜呢，大涨了百分之三点六，那价格呢，已经来到了九万八千七百二十元每吨， 这就引发了有色金属的价格的集体上涨，不仅如此呢，有色金属板块呢，也成为了今天 a 股市场当中的涨幅的一，而 a 股当中铜的价格的上涨，他是非常不正常的， 理论上面来讲，今年的铜它是共大于球的状态，明年铜的供需关系才是一个紧平衡，到了二零二九年可能才会出现短缺的情况， 因此在今年下半年，很多的国内的大型的投行都相近的上调了对于明年铜价格的预期，在今年十月份，大摩呢就上调了对于明年铜的价格预期，他给出来的基本价格呢，在一万零 六百五十美金每吨，最高价给到的是一万两千两百美元每吨，那国内的包括中信在内的众多的机构给出来的价格预期是，国内的铜价大概是在九万到九万五千元每吨的价格，但是现在还没到二零二六年呢，现在铜的价格来到多少 美国市场？纽约铜的价格是一万两千五百八十五美元每吨，已经超过了大摩给出了最高价的价格预期，那国内的价格已经来到了九万八千七百二十元每吨，也已经超过了国内普遍机构给出了明年的最高价格预期了，这个是不是非常的不正常啊， 所以说一定要警惕。实际上一直关注我视频的朋友应该知道啊，今年我一直看好有色金属，并且我持续在跟踪有色金属，那前段时间我在 有色金属的过程当中呢，我就发现铜的价格呢是非常异常，因为之前铜的价格都是小涨小跌，但近期出现了加速的表现，基于这一点呢，我就咨询了我在永安期货的这样的朋友到底是一个什么样的情况，然后他就告诉我说，最近美国那边 在大规模的囤积铜，是因为我呢对于周期行业是有一套非常成熟的研究和交易体系，这是基于我之前所在的机构，不仅仅是有股票研究部，有期货部， 还有交易部的原因，我们三个部门呢就是联合起来就建立了一套非常完整的周期行业的这样的研究方法和交易方法。那他说了这一个点了之后，他就触发了我的神经， 我知道这里面可能就是有事情，因此呢我就赶紧去进行研究。这个时候呢，我就发现了目前整个同这个行业他出现了较为不正常的表现， 因为前段时间白银也是美国市场的白银，导致了现在的白银的价格出现了挤兑式的鼻空横气，那么这个时候呢，我就赶快去进行一个研究，那么我就发现了这里面就有很大的 异常点，今年以来，纽约期货交易所市场当中的铜的价格是一直高于上海期货交易所以及伦敦期货交易所， 那么这样一来的话，他这里面就有价差，有价差的情况之下，他就为一些大型的金属贸易商提供了套利的空间，像比如说像摩克瑞、加兰克啊，托克等等这样一些国际大型的金属贸易商，他就愿意将铜从伦敦市场，从上海市场把它运到美国去。从今年上半年开始，就出现了一个非 非常奇怪的现象，就是纽约期货交易所市场当中的同一个库存就出现了大幅的增长，而另外两个期货交易所的库存就骤然下降，这就出现了一个非常不平衡的情况。而你要知道就是库存出现高度不平衡的情况，它是很容易在期货市场市场当中出现批空式的行情。 因为最近呢白银它也是这样子，美国市场囤积了大量的白银，现在大家都要兑换白银，因此导致白银的价格大幅的上涨。 所以说呢，看到这样一个非常反常的情况呢，周一专门发了一个视频啊，提醒啊各位朋友，因为我知道这里面可能会有一些机会，但是我要告诉你是这件事情他可能是一次赤裸裸的阳谋。为什么说是赤裸裸的阳谋呢？因为十一月份特朗普呢就专门发了一个 警告，他要将铜和银纳入到关键金属，然后呢，明年可能会针对铜和银相关的产品去征收关税。那这一个点呢，其实他就激发了美国买家愿意去纯级白银也好，纯级铜也好， 因为明年的话，他如果说增加关税了之后呢，他相关的产品价格会上涨，他的原材料价格上涨的情况之下，他们今年更愿意去囤积这两类金属。 那这件事情是跟我们限阶段整个的价格的上涨，白银的价格上涨，他有没有一定程度的关系呢？是不是一场有预谋的行为呢？这一点我们是不得而知的，但是之所以说他是阳谋，是因为他是合理合法的，就是大家都知道，但是现在他就是有价差，他就是一次市场自发的行为，导致了其他市场的同 流入到美国市场，所以这件事情他合理合法，因此呢他就是一场羊毛，但是没有办法去阻止。那么他后续的时候对我们整个全球经济可能会造成很大的影响，因为这种结果就是如果说明年全球经济起来，包括我们国内的经济也起来了，这个时候我们国内要需要大量去用铜的时候， 市场当中没有铜了，那我们是不是不得以高价要再从美国市场把铜把它运回来呀？那这个时候对我们来讲是一个巨大的损失，包括欧洲市场，他也需要从美国市场高价把铜运回去，这个就是会对现阶段啊，像包括欧洲市场，中国市场带来巨大的损失。 当然了还有另外一方面就是如果说他们那边囤积大量铜之后，没有赌，对明年经济没有起来，全球市场当中对铜的需求依然非常的疲乏，铜的价格大幅下跌的情况，这样他们也可能出现巨大的亏损。因此这一次整个铜价的上涨，他并不是真正的供需关系带来的价格的上涨， 如果说是因为区域库存的错配带来的价格的博弈的话，他一定是非常激烈的，所以他就很有可能会出现像白银一样的逼空式的上涨行情。那么这件事情呢，对于我们 a 股的投资者啊，注意什么样的问题呢？就是第一个点就是 我们一定要接下来要跟踪好铜的库存以及铜的价格，很有可能就是一次史诗级别的铜的逼宫行情，上一次铜的逼宫行情还是在二零零五年呢，现在二十年过去了，所以说你不管你参不参与铜，你都需要去关注这一次史诗级别的行情。另外一方面呢，实际上对我们很多啊 相关的股票其实也要注意，尤其是有一些行业，它实际上铜在它的原材料当中占比是比较大的，这一个方向它是相对来讲它逻辑上面是受损的，因为原材料的价格会上升嘛，所以说这个点也会对 很多的包括投资者，甚至包括做实业的人可能都会带来一定的损失，当然也会有些机会。如果说接下来铜真正出现闭空式的行情，那么这个时候我们一定要重视有色金属，因为铜它是有色金属当中一个非常重要的品种， 它是期货市场当中有色金属的第二大市场量金属第一大是黄金，仅次于黄金。铜的价格的上涨，他对有色金属行业来讲，会给整个的有色金属带来非常强的价格的支撑， 因为有色金属之间它是具备一定的替代性的，所以说你铜的价格上涨了之后，你看今天铜的价格上涨啊，然后呢其他铝啊、锌啊、锡啊等等其他一系列的金属，它全都上涨，还包括小类金属。那么如果说接下来铜 真的出现了史诗级别的逼宫行情，这个时候他就有可能将整个有色金属板块推向一个更大的高潮，因此呢，务必要重视这一次同的逼宫行情。

三秒预警！铜价突破一万两千九百美元每吨创新高的背后，藏着一个百分之九十的人都没发现的诡异现象。明明交易所库存显示货很足，但现货市场却有钱都买不到铜，你以为这是短期炒作？错！这背后是足以改变明年铜价走势的致命漏洞！今天就带大家挖透这个真相！看懂的人已经开始布局了！ 首先要明确，铜价疯涨的核心不是需求有多旺，而是供应端出了个消失的库存谜局。全球铜供应三大主力产区，智利、印尼干果金，二零二五年全年都在出问题，年末更是雪上加霜。智利埃尔特尼恩特铜矿多次矿难后，年末检修又突然延期，直接少产十五万吨。 印尼格拉斯伯格铜矿泥石流停产，最新消息说要二零二六年二季度才恢复几十万吨新增产能直接蒸发。刚果金的矿震影响还没消化完，这还不够？更诡异的是贸易巨头的动作。 大宗商品巨头摩科瑞十二月突然狂提四万吨 lme 亚洲库存创下二零一三年以来最大单日提货量，直接把亚洲可焦哥同抽成了稀缺品。 这一系列操作下来，全球铜矿半年的产量总和， 更致命的是，矿山矿石品位跌到百分之零点四五的历史低位哇！同样多的矿石出铜越来越少，全球产量同比还在降。矿业巨头加能可十二月三日紧急下调二零二六年产量预期，从九十三万吨砍到八十一到八十七万吨，短期供应缺口根本补不上，供应紧张的压力已从矿山端传导至野猎环节， 如今矿加工费 t c r c 持续盘踞负四十美元每干吨的低位，冶炼厂普遍陷入亏损。更关键的是，中国 c s p t。 小 组已明确，二零二六年度成员企业将降低矿铜产量复合百分之十以上，进一步收紧精炼铜供应预期，库存数据更直观印证市场紧张格局。 l m e。 亚洲仓库同注册餐单降至七月以来最低的十万五千两百七十五吨，注销占比飙升至百分之三十五点零八，可供及时交割资源大幅减少。机构预测显示，二零二五年全球同供需缺口已达十五万吨， 瑞银更悲观预估为二十三万吨，而二零二六年缺口将进一步扩大至四十点七万吨。在矿山新增能源稀缺也链端约束强化、库存区域错配的三重压力下， 铜价已突破前期震荡区间。 lme 三个月期铜触及一万两千两百八十二美元每吨高位。随着供应端瓶颈的持续固化，铜价结构性上涨趋势难以逆转，中长期配置价值凸显。

铜价刚刚创下历史新高，但市场里已经出现一道危险的裂痕。一边是美国仓库铜多的堆不下，另一边是欧洲仓库快被搬空。 这根本不是什么普通的牛市，这是一场正在我们眼前爆发的全球资源大分裂。很多人看到铜价突破一万两千美元就兴奋了，觉得新能源的超级周期来了。 但我要告诉你，这可能是今年最大的一个认知陷阱。今天的同事，价格是虚的，裂痕才是真的。你看到的疯狂上涨背后，是两股力量的残酷撕扯。一边是 ai 和电动车描写的未来，另一边是传统制造业冰冷的现实。 更关键的是，各国的政策正在亲手把全球市场撕成碎片。这不是简单的功虚问题，这是一场地缘政治和金融资本的合谋。先来看第一个诡异的现象， 内冷外热。国际市场上的铜价一路狂飙，单日涨幅能超过百分之二，而国内的铜价却显得有气无力，经常跟涨不到百分之一。 为什么同一件商品在不同的地方，价格走势能差这么多？这背后是基本面的严重分裂。美国那边因为担心未来高昂的关税，贸易商和用户都在拼命囤货，把仓库都塞爆了， 而欧洲和亚洲的仓库库存已经低到了历史极限。这就像一个水池，一头在疯狂注水，另一头的水龙头却拧紧了，水位能不高吗？但这种高水位是扭曲的，它不代表全球都渴，只代表水被人为的堵在了一个地方。 这种区域性的割裂，是当前所有参与者必须面对的第一个残酷现实，第二个颠覆性的真相是，推动价格上涨的可能根本不是实际的需求。 我们仔细看数据，铜价今年涨了超过百分之三十，听起来很吓人，但与此同时，全球主要经济体的工厂活动指数却在收缩。 这就奇怪了，如果生产都不景气，谁在用这么多铜？答案可能让很多人意外是金融资本和恐慌性的囤货行为。 当所有人都听说电动车和 ai 数据中心需要大量铜，当所有人都看到关税政策可能切断供应，一种囤积居奇的情绪就会自我强化。大家不是因为现在需要而买，是因为担心明天买不到买不起而抢。这种基于恐惧的购买会制造出虚假的繁荣，它让价格脱离实际的消费。 历史上这种犹豫期和金融属性驱动的行情，往往在现实最终到来时面临剧烈的调整。那么第三个更深层的裂痕在哪里？在于全球合作的规则正在被改写。过去几十年，大宗商品在全球自由流动，寻找最高效的归宿。 但今天情况变了，一些国家用官税筑起了高墙，试图把关键资源锁在国内。资源输出国则不断提高门槛，想要拿走更大一块利润。 铜这种看似普通的工业金属，已经成了大国博弈的筹码。贸易的航线不再只由成本和效率决定，更由战略和安全决定。 这意味着我们熟悉的那个全球化市场已经回不去了，未来的铜价会越来越频繁的出现这种这里旱死那里涝死的极端分化。 对于产业链上的人来说，过去那种看准全球趋势就能决策的时代已经结束了，你现在必须同时盯着华盛顿的政策，致力的矿山、上海的库存和法兰克福的制造业订单。最后，这对我们意味着什么？绝不是简单的看涨或看空。 这种分裂的市场消灭了简单的方向，但创造了结构性的机会。关键是要看懂资金和资源的流向。当价差大到一定程度，套利的空间就会出现。当某些环节利润被极度挤压，另一些环节就可能获得超额收益。 更重要的是，我们必须重新审那个美好的绿色需求故事。高昂的价格本身正在催生技术的变更和材料的替代， 就像当年石油危机催生了节能技术一样，今天的铜价也可能在加速终结他自己的牛市。历史不会简单重复，但他压着相似的运脚。在这场全球资源的大变局中，只有穿透价格的喧嚣，看清那些真实的裂痕与博弈，才能找到属于这个时代的答案。

师傅，铜这波行情太可惜了，我是看到了，然后也做到了，但是居然没赚多少。啊？你是只赢走的是吧？ 对，我做了两次嘛，两次都是只赢一手，大概赚了一万多走的。那你是让出多少的浮盈去搏这个行情的？ 当时是三千块钱。当时铜的波动率有多大？大概一千点。如果你 让出一个波动率，你还会亏钱吗？哎，那我让出一个波动率，我这浮盈就全部刚好没有了。 ok， 如果让出一个波动率，你浮盈没了，打出去了，然后他再上。嗯，我觉得这个是属于体系类的交易，因为你看好它，你必须让大一点，最起码把它浮盈给让出去。 好，如果你那座浮云打出来了，结果行情没走出来，走正道，那这个钱也不该你赚。因为为什么？因为你是做的是趋势，你只能赚趋势的钱。嗯， 那时候就是我以后设止损的时候，该怎么把握这个度呢？止损跟止盈其实要根据每个品种的波动率 来，就是大的行情，他肯定伴随这种大的波动。嗯，所以我如果下次再做品种的话，要看他这波动率，然后来设这个止损。 对，不是说固定止损一定是根据波动率来，你看好或者他波动率大，你的止损可能会相对偏大。嗯，好，明白了。嗯。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。今天咱们要聊的是关于二零二六年的铜价 库存和关税。那我们会先跟大家说一说我们对于明年铜价走势的一些看法，以及影响铜价的一些主要的因素。之后我们会聊一聊美国的库存和美国的关税政策对这个市场到底有什么样的作用。 最后我们也会给大家带来全球的铜的供应和需求的展望，看看这个市场到底会不会在二零二六年达到一个平衡。好的，那我们就开始今天的内容，咱们先来聊第一个话题，就是价格的预测和影响的因素。那我们先来看看大家最关心的一个问题， 二零二六年的铜价到底会怎么样？就二零二五年其实已经涨得挺厉害的了。对， lme 的 铜价已经涨到了一万一千四百四十八美元每吨，那这已经是历史上非常高的一个位置了。那到了二零二六年， 各大机构还是比较乐观的，就基本上目标价都在一万一到一万三之间，有的甚至说可能会冲到一万五，就非常的激进，看来市场对于这个铜价还是信心很足的啊。对高盛他是比较保守的，他说明年可能会在一万到一万一之间， 但是像花旗和瑞银他们就觉得可能上半年就会破一万三，花旗甚至说可能会摸到一万五。那我觉得 行业内的基本上大家都认为是一个涨的一个格局，那具体涨多少就看实际的供需到底会有多紧张。对，那你觉得二零二六年会有哪些因素会让铜价大幅的波动，现在其实全球的铜矿的产量是 在下降的，主要的原因就是因为矿石的品位越来越低，新的矿又很难开发，开发一个新的矿要七到十年， 你这个老的矿又在减产，你像智利、秘鲁，他们经常会有一些罢工，或者说一些天气的影响，听起来供应端确实压力很大，对，不光是这个，还有美国那边，他为了规避关税，他现在也在大量的囤货，全球的库存其实是非常低的，已经比疫情之前少了六成多了， 那再加上这个新能源 ai 数据中心这些对于同的需求又是暴涨，所以就说整个市场就是极度的敏感。你像如果美国那边经济一旦转好，或者说中国这边继续的刺激， 那铜价可能就会很容易被推广。如果我们把眼光放到二零二六年，你觉得哪些风险是最有可能让铜价走出大家意想不到的行情呢？我觉得就是明年有一些潜在的因素可能会让铜价大幅波动，比如说美联储的货币政策突然的转向， 或者说全球经济突然陷入衰退，那这个时候铜价可能会在短时间内出现百分之十到百分之十五的跌幅。 那如果说更极端一点的情况出现，像二零二四年那种全球金融危机，那可能铜价会跌百分之二十甚至百分之三十。 但我觉得这种情况应该就是比较短暂的，因为现在全球的库存非常的低，再加上结构性的短缺依然存在， 所以说铜价很难在低位停留很长时间，所以我觉得这是一些可能会发生的下行的风险，但是具体会怎么样，还是要根据当时的宏观经济的情况来看好。我们要聊的第二个部分就是美国的库存和关税政策，我们就来直接开门见山的问，美国 现在这个铜的库存到底是什么情况？对全球的铜价有什么影响？美国现在因为担心明年可能会加征关税，所以现在美国的进口商和贸易商他们都在疯狂的囤铜， 所以你看到纽约商品交易所的铜的库存今年是暴增，从年初的不到九万吨一直涨到了年底的四十万吨，这是非常夸张的一个数字， 它占全球的交易所的库存的一半以上，美国这是真的是把全球的铜都吸光，没错没错，大量的铜都被锁在了美国的仓库里面， lme 的 亚洲的仓库都快被搬空了，所以导致现在全球除了美国以外其他地方的铜是非常紧张的， 所以这也是为什么全球的铜价被推的越来越高。美国如果真的在二零二六年对铜价被推的越来越高，美国如果真的在二零二六年对铜价被推的越来越高，美国如果真的在二零二六年对全球的铜市场会带来什么样的冲击？ 美国其实早在今年的二月份就已经开始对铜的进口展开了调查，然后八月份的时候也已经公布了，那部分的铜产品是要加征关税的， 但是精炼铜暂时是被豁免的。那现在市场普遍的预期是明年的上半年会有一个最终的决定，可能会在二零二七年正式的实施，那关税的幅度可能会高达百分之二十五，所以美国的下游企业现在压力很大，没错没错， 就是因为这个关税的不确定，所以导致很多美国的用户，他们都在疯狂的囤货，然后导致全球的铜都流向了美国，所以 cme 和 lme 的 这个价差也是飙到了历史新高， 那其他国家就是供应短缺，价格也是被迫抬升，那美国本土的那些工厂就只能面临着成本的上涨，甚至是订单的减少， 那整个全球的铜的贸易的格局也被彻底打乱了。你觉得美国这种一边在拼命的囤铜，一边又在考虑加征关税，这对全球的铜市场会带来哪些深远的影响？美国其实就是想通过这种高关税把自己的产业保护起来，让铜能够回流到本土， 但这个也让全球的供应链变得非常的脆弱，大家都很担心说我万一没有办法拿到这个铜，所以现在全球的铜的库存的分布也是非常的极端， 那市场的紧张的情绪也会不断的反复的出现，所以这个也会导致铜价在短时间内会有非常剧烈的波动，那这个也让未来的全球的铜的流向和价格的走势都变得非常的难以预测， 那市场参与者只能不断的去调整自己的策略，来应对这种政策和库存带来的这种双重的冲击。那咱们接下来就来聊一聊全球的供应和需求的展望。 咱们第一个问题就是二零二六年全球的铜的供应到底会有哪些变化？全球的铜矿的产量明年预计会达到两千三百八十六万吨， 这个是比今年要增长百分之二点五，但是其实这个数字还是远远低于过去十年的平均的增幅的。大家原本以为会有很多新的项目投产，但是其实 实际的进展是非常有限的，看来就是说增长还是挺乏力的。对，没错，最大的增长来自于智力和秘鲁，他们两个加起来就贡献了差不多一半的新增的产量。中国这边巨龙同框二期也会逐步的释放它的潜能。 刚果金那边 k 库拉也是一个亮点，但是印尼那边的 grassberg 因为事故的原因，明年会大幅的减产，所以全球的供应的格局虽然有一些亮点，但是整体还是非常紧张的， 而且品味下降和这个开发周期拉长依然是一个最大的一个瓶颈。现在说全球对于铜的需求在不同的领域都有哪些新的变化？明年全球的金链铜的需求是会达到两千八百七十一万吨， 那这个是比今年要增长百分之二点一，那这里面其实增长最亮眼的就是新能源领域，就光这一块就会超过六百万吨， 就占了全球总需求的五分之一以上。新能源汽车是不是就是这个需求的主力？错，没错，电动车的渗透率越来越高，单车用铜量又是传统燃油车的好几倍，再加上这个光伏风电数据中心，五 g 基站，这都是一些新的增长点。 传统的行业里面，其实中国的电网投资是非常给力的，中国的电网投资今年就增加了八十万吨的铜需求， 那欧美那边其实电网的翻新，还有一些基建的项目，也让铜的消费稳中有升，包括印度、东南亚这些新兴市场也在快步的赶上，所以整体来看铜的需求是多点开花，结构性的这种扩张非常明显。 你觉得二零二六年全球铜市场会出现供过于求还是供不应求？现在的主流的机构都是预测说二零二六年全球的铜市场会出现一个十五到四十万吨的一个缺口，而且这个缺口有越来越大的趋势，未来几年都是会这样， 供不应求会成为一个常态，这种供需错配是越来越严重。对，没错，需求端是新能源和传统行业一起发力，每年的增速都能超过百分之二，但是供应端 产能扩张非常的有限，又有各种地缘事故，劳资谈判这些不确定因素，所以库存又很低，所以就导致 市场会非常的紧绷，那这个也会让铜价居高不下，也会让这个行业的利润持续的向好，也会让这个矿产商的话语权越来越强。对，今天咱们把铜价的预测，库存的变化，官率的格局都给大家梳理了一遍。

家人们就在市场准备迎接新年时，一种基础金属的价格炸穿了历史天花板，同上海期货交易所的铜价突破了每吨十万元大关，创下历史最高纪录。但狂欢背后隐藏着普通投资者看不到的凶险真相。 我们直面市场现场，十二月二十六日，沪铜主力合约单日暴涨超百分之三，收于十万一千三百八十元每吨，国际铜价同步飙升，市场情绪瞬间点燃。然而市场迅速降温，十二月三十日最新数据显示，现货铜价已从高点回落，期货市场多个合约明显回调。 这冰火两重天的走势提醒我们，任何脱离基本面的上涨都必须警惕回落风险。那么，是什么力量将膨胀推至如此高度？这是三股时代力量共同作用的结果。第一股力量是复苏预期，市场正在提前交易。经济回暖的预期， 主要经济体的政策信号让投资者相信新一轮制造业和基建周期可能到来，同作为基础工业材料，成为了这种乐观预期的直接在体。第二股力量是供给端的紧箍咒。全球铜矿供应面临现实约束，一些主要矿山面临开采难度加大、成本上升等问题。 同时，在全球格局变化下，资源价值被重新定义，供应链变得更加脆弱。当库存分布不均而新增供给有限时，价格的波动性就会显著放大。 第三股力量是颠覆性的新需求引擎。全球能源革命和智能革命正在重塑铜的需求结构，风力发电、光伏、电动汽车以及人工智能数据中心都离不开大量的铜 这种结构性、长期性的需求变化是支撑铜价长期逻辑的基石。然而，市场的运行从不只是理性推演，推动价格短期冲刺最直接的力量是资金的集体狂热。 数据显示，在价格暴涨期间，大量资金涌入相关金融产品，期货持仓量达到高位，这表明市场中存在大量寻求短期收益的资金，他们利用并放大了看涨故事，通过金融杠杆在短期内推高价格。这种资金推动的行情涨势迅猛，但根基相对脆弱。 这正是我想提醒大家的痛点所在。我们容易被暴涨蓄势吸引，却容易忽视三个近在眼前的风险。第一，高价本身会抑制需求。当下由电缆、家电、汽车等用同企业面临巨大成本压力时，他们会延迟订单、减少采购或寻找替代材料， 实实在在的消费被抑制，支撑高价的需求故事就会出现裂缝。第二，宏观环境的逆风。市场的乐观预期建立在全球经济平稳复苏、货币政策宽松等假设上，但这些假设并非绝对，任何主要经济数据不及预期或政策风向转变，都可能迅速改变市场情绪。 第三，监管的关注。当短期投机过热时，可能引来维护市场稳定的监管措施，这对短期炒作资金是一个重要变数。 最后，想听听你的想法，看了今天的分析，你对这轮铜价波动有什么新的理解？欢迎在评论区留言讨论。如果觉得今天的分析有收获，请点赞支持，也别忘了关注我们，一起看清市场背后的真实逻辑。

全球铜矿接连停产，新矿青黄不接，铜价上涨已成定局，家人们出大事了！就在此时此刻，一场看不见的资源战争正在全球打响。而这场战争的核心主角，就是我们身边最不起眼但又离不开的金属铜。 你是不是觉得铜价涨跌跟你没关系？错了，未来你买的电车、用的手机，甚至家里的电费，都正在被铜死死拿捏。这不是危言耸听，这是一场已经开始的全球大博弈！ 先点赞收藏，我们马上看透背后的风暴眼！数据自己会说话！伦敦金属交易所的铜价刚刚冲破了每吨一万两千美元的天花板，创下历史新高，全年涨幅超过百分之三十五。这可不是数字游戏， 它意味着所有用铜的东西制造成本都在飙升。资本市场已经用真金白银投票，相关板块年内涨幅惊人，龙头公司股价翻倍。为什么这么疯狂？因为他们看到了一个无法逆转的剧本，全球的铜不够用了。 剧本的第一章是供给端的崩塌。全球几个关键铜矿今年向中了血，接连出事，印尼格拉斯伯格铜矿因严重泥石流停产，恢复可能要等到二零二七年。它一停，全球铜供应直接少了近百分之三。 刚果金卡木瓦铜矿智力多作，铜矿也因自然灾害和运营问题，产量严重受损。这一连串打击，让国际权威机构把今年全球铜矿产量增速预测， 从百分之二点三门槛到只剩百分之一点四，矿都挖不出来了。这就是铜价最硬的底气。上面的停产是急性病，真正的慢性绝症是地球上好挖的高品位的铜矿快被挖光了，过去三十年，全球铜矿的平均品位下降了百分之三十， 这意味着要花多的多的成本才能练出和以前一样多的铜。更绝望的是，新的大型铜矿从发现到开采平均需要八到十年，远水根本解不了近渴。 行业普遍认为，至少未来三年，全球铜的供应将出现巨大缺口，稀缺成了铜的新标签。一边是供应断裂，另一边两大吞铜巨兽的需求才刚刚爆发。第一头巨兽是新能源，一辆电动汽车的用铜量是燃油车的四倍，全球都在搞电动化，这得吃掉多少铜？ 第二头更猛的巨兽是人工智能 ai 建设庞大的 ai 数据中心网络，其号铜量是传统中心的两倍以上。一边是矿越挖越少，一边是电车和 ai 疯狂抢铜。 这场功需大撕裂才刚刚开始，这场争夺早已超越商业，成为国家级的战略博弈。一个非常值得玩味的现象是，某主要消费国的铜用量只占全球约百分之六，但其仓库却囤积了全球交易所约百分之七十的库存。同时，其关税政策的变化显著改变了全球铜的贸易流向，加具了其他地区的紧张。 这显然是在为长远的产业竞争争夺最基础的原材料控制权。你觉得这场同危机会影响你生活的哪些方面？把你的观察打在评论区，我们一起讨论。如果这期内容帮你理清了脉络，请务必点赞关注，下期带你继续看懂经济背后的真实逻辑！

一个多月前我就喊大家买铜，这波啊，都吃大肉了，赚了十几个点，现在回过头来，你也要明白铜价为什么上涨，请看下面图片的介绍。

这铜价疯狂原因何在呢？中美在全世界抢铜，这背后的战略博弈又是什么呢？二零二五年，这铜价跟坐了火箭似的往上冲啊，伦敦金属交易所的铜期货价格半年就涨了快百分之三十，国内互通主力合约也突破了每吨七万的大关， 这铜价一涨，这相关上市公司股价也跟着是水涨船高啊，你像紫金矿业，江西铜业这些铜矿巨头，那股价早就翻倍了。 和价格上涨同时发生的，那是美国的全世界扫货，这过去的半年，美国快把全世界能够买到的铜全给包圆了，至少五十万吨铜矿被源源不断的运往美国，这是什么概念？是全球铜矿月均产量的三分之一还要多， 这很多人不明白了，这金价暴涨，那也就算了，这铜又不是什么稀缺物品，那怎么也跟着暴涨呢？这美国又为什么要不惜一切代价去囤积铜矿呢？这背后啊，至少有四个原因，那尤其是最后一个，直接关系到中国的产业安全。 第一个原因啊，也是最直接的原因，这全球铜矿共用出了问题了，那今年不知道是怎么回事啊，那一些主要的产铜国啊，像是约好了一样，要么是遭遇天灾，要么是发生人祸，这导致铜矿产量是大幅缩减啊，你比如说这全球最大的产铜国之力 啊，这干旱呢，就直接导致了好几座大型铜矿减产。 据统计啊，智利上半年铜矿产量同比下降了百分之十二，还有秘鲁啊，这作为全球第二大产铜国，那今年年初发生了大规模的罢工事件， 这矿工们啊，因为薪资问题堵了矿山，断了运输线路，那导致多座铜矿被迫停产啊，这停产时间长达一个多月，那直接就影响了全球百分之五的铜矿供应啊！ 除此之外呢，这印度尼西亚的一座大型铜矿因为环保问题被责令整改啊，这墨西哥的铜矿遭遇了地震，那这些因素叠加在一起，让全球铜共用是雪上加霜啊，这共区缺口一下子就拉大了，这铜价自然不就涨起来了吗？ 这第二，电气化时代来临，铜的战略地位飙升，这美国要为未来的 ai 产业竞争抢占先机， 你现在这全球 ai 竞争已经进入白热化阶段了，这美国作为领头羊啊，那肯定是想要牢牢的掌握主动权呐！那铜虽然说比不上黄金贵重，但是它的工业性能更突出啊，导电性和散热性那比银还要强， 但是价格要便宜多了呀。这 ai 数据中心每台服务器需要约五公斤铜啊，新能源汽车每一辆啊需要约一百公斤铜，这全球每新建一个数据中心，这铜用量就要翻倍啊！这新能源汽车呢，更不用说了， 二零二五年全球新能源车产量预计能突破两千两百万辆，光是这一项就要消耗了二十二万吨铜啊 啊，说铜是电气化时代的基础，那一点都不过分啊！这美国提前囤积铜矿，就是为了保障未来 ai 产业的原材料共用，避免被别人卡脖子，在 ai 竞争中去占据优势地位。 这第三个原因呢，跟美国的国内政策有关，特朗普上台以后啊，这各种关税大包呢，是重铸不请啊你包括对这个进口铜征收高额关税，这税率可能达到百分之二十五。 那这个消息一出来，这美国国内的铜加工企业啊，制造业都慌了，纷纷开始提前抢购铜矿，囤积库存呐，生怕这以后进口铜要变贵了，那需求一下子就爆发了，而这更有紧张，那铜价自然就被推上去了。 有数据显示啊，这美国国内的铜矿库存在过去三个月里面增加了百分之四十，除了美国政府，那企业也在疯狂扫货啊。这最后也是最关键的一个原因，美国这是在针对中国的铜产业进行围缴，想要通过控制铜矿资源，卡住中国高科技产业的脖子。 先说一组扎心的数据啊，中国生产了全世界百分之五十五的精炼铜，但是铜矿储量却少的可怜，只占全世界的百分之四点八，那这就意味着中国每年都需要大量进口铜矿啊，对外依赖度超过百分之七十，可以说我们的铜产业命脉那很大程度是掌握在别人手里的， 那中国又是全球 ai 产业和新能源产业的最大市场，对铜的需求量占全球的百分之四十以上啊。 这美国呢，正是看准了这一点，才不惜一切代价在全球去抢铜囤铜，那目的就是要控制全球铜矿的共用啊，抬高铜价，增加中国企业的生产成本，甚至呢，在关键时刻切断我们的铜矿共用， 从而呢来影响我们 ai 和新能源等高科技产业的发展。这一招真的是太狠了，相当于直接打在了我们的七寸上。 这可能有人会说了，不就是缺铜吗？那我们也花点钱去买不就行了吗？问题并没有那么简单，这很多产铜国呢，已经跟美国签订了长期供货协议，我们能够买到的铜矿会越来越少， 而且它价格会越来越高啊。你比如说智利最大的铜矿企业，今年就跟美国签订了一份为期五年的供货协议，每年向美国共用二十万吨铜矿。这铜矿是不可再生资源啊，美国买走的多了，那我们能买到的就少了呀。那长期下去，那我们的铜产业，那真的会面临无米之炊的困境啊， 这 ai 新能源，那这些高科技产业也会受到严重的影响。所以说铜矿紧缺啊，我们不得不放。那面对美国的围脚，我们也不是说坐以待毙啊，而是在全世界范围内跟美国斗智斗勇，抢夺铜矿资源。 这最近几年国家加大了对海外铜矿的投资力度啊，通过收购参股的方式掌握矿权。中国五矿收购了秘鲁的拉斯邦巴斯铜矿，每年能够给我们共用二十万吨铜 啊，这紫金矿业呢，在刚果金啊，塞尔维亚都有大型铜矿项目，每年的产量也超过了三十万吨。 这其次啊，我们积极跟产铜国建立合作关系啊，签订长期供货协议，保障稳定共用啊。你比如说我们跟智利啊，秘鲁啊签订了自贸协定啊，降低了铜矿进口的关税，跟这个蒙古啊合作开发了奥尤特勒盖铜矿啊，这是亚洲最大的铜矿之一，每年能够共用十五万吨铜。 除此之外呢，我们还在推进一带一路畅饮啊，跟沿线的产铜国开展基础设施合作，用工铜换铜矿，实现互利共赢。 这除了外购，那我们也在加大国内铜矿的勘探和这个开采力度，同时呢，推进技术创新，提高铜矿的利用率。开发替代材料啊，你比如说在这个电线电缆领域啊，这科学家研发的铝合金材料用来替代铜，减少对铜的依赖。 这中美抢铜的背后，那本质上呢，是两国在高科技产业和未来发展主动权上的博弈啊。这大国博弈已经从军事博弈、金融博弈的传统路径向技术博弈、能源博弈在转变，谁能掌握更多的铜资源，谁就能在未来的产业竞争当中占据优势啊。

这两天我们控压行业热闹的不仅是各个品牌在发布新产品，铜价的大幅上涨更是让我们各个厂家都在相机的调整价格。 这次的铜价大幅上涨并非单纯的资本做局，而是市场趋势为主，资本的推波助澜，为辅的结果，是我们国内市场供需结构性矛盾、宏观政策和金融资本共振的综合体现。 我们先来简单聊一下，它的核心驱动就是市场趋势的刚性支撑。首先第一点，我们看供应端的长期约束， 全球的铜矿遭遇矿难、减产等生产中断，二零二五年的全球铜矿产量同比下滑了百分之四点七，铜矿的品位下降，新矿的开采延迟，叠加冶炼端加工费跌至历史低位， 眼链企业亏损减产，形成了供应链的刚需收缩。同时美国关税政策也引发了同库存向美国集中，导致了我们亚洲、欧洲现货供应紧缺，放大了区域性供需失衡。 第二，需求端的结构性爆发。我们大家知道的新能源，像光伏风电、新能源车以及我们的 ai 数据中心、国家电网的升级等领域，对同的需求都是寄予 新能源车，单车的用铜量是传统汽车的三倍， ai 酸力中心也大幅推高了铜的消耗，这类新型需求对冲了传统领域的疲软，成为我们铜价上涨的核心基本面。我们再来看一下辅助因素，就是资本的推波助澜， 金融资本的情绪炒作，向美联储降息预期下，大量的投资资金涌入同期货市场，像我们不同的期货沉淀资金据说突破五千亿人民币。 投行密集发布看涨报告，向花旗预测，我们的铜价会达到一万五千美元每吨，进一步强化了市场的多头情绪，推动价格短期加速上涨。 第二就是套利和囤货行为，贸易商为了规避美国的关税，提前向美国运铜，叠加跨市场套利操作，人为扭曲了我们的库存分布，家具了市场对供应短缺的恐慌，所以也为资本炒作提供了题材。 那么简单的说，这次铜价的大幅上涨，像今天涨了三千点被大家热议，那么市场趋势是铜价商场的更。

铜价三个月暴涨百分之三十七，突破历史新高，但很少有人知道，这波上涨的核心不是功勋，而是一场全球铜资源的暗箱转移。 四万吨铜突然从亚洲仓库消失，价值四六亿美元，他们全被运往了美国。这背后藏着什么秘密？三个隐形推手正在把铜价推向新高！今天一次性说透，第一个隐形推手就是全球铜库存的诡异转移。 大宗商品贸易巨头摩克瑞的操作直接揭开了这场暗战，他计划从 lme 亚洲仓库提取四万吨桶，直接导致十二月二日 lme 提货申请量暴增五万多吨，创下二零一三年以来最大单日增幅， 占全球总库存的百分之三十五。这些铜去哪了？答案是美国。因为特朗普政府的潜在金属关税阴影，贸易商们疯狂把铜运往美国规避风险。这直接导致一个可怕的结果，亚洲作为全球最大铜消费区，库存被抽干， l m e 亚洲仓库注册仓单骤降至七月以来最低， 可交割库存逼进警戒线，现货溢价瞬间标志每吨八十八美元，创下两月新高。现货紧远期翘的格局彻底点燃了市场的做多情绪。第二个隐形推手是全产业链的恐慌性囤货潮。库存转移让亚洲铜供应缺口彻底暴露，企业和国家都开始疯狂抢投。 国内铜产业链巨头正威集团率先加大囤货，作为全产业链企业，他的动作直接反映了行业对未来供应紧缺的预判。国际上，美国更是成了系统石， 二零二五年三到五月就集中进口五十四万吨金链铜，相当于二零二四年全年进口量的百分之六十，还借国防生产法案把铜列为关键矿产疯狂储备。全球贸易商为了套利和避税，也在加大向美国发货量。进一步家具亚洲供应紧张，国内制造业企业为了不停产只能高价采购铜材， 成本压力直接导到期货市场，推动沪铜、轮铜同步暴涨。这种企业囤货加政府储备的双重抢铜，让流通中的铜越来越少，价格自然水涨船高。第三个隐形推手就是全球资本的疯狂抄底。随着美联储降息预期升温，美联储理事都警告不降息可能引发衰退， 大量资金开始从高估值资产出逃涌入大宗商品。而同作为兼具工业属性和战略属性的核心品种，成了资本的首选目标。盘面数据不会说谎，截至十二月二十五日， comix 同库存同比激增百分之三百，突破四十三万吨，机构增仓动作一目了然。更关键的是，机构共识 直言，一点二万美元是铜价新起点。摩根大通预测，二零二六年二季度铜价将触及一二十五万美元每吨，高盛也上调预期值一点一四万美元每吨。资本的加持，让铜价上涨的势头彻底停不下来。总结一下，库存转移、囤货潮、资本涌入 这三大隐形推手和长期供需失衡形成完美共振，铜价上涨根本不是偶然，对于专业投资者，要重点关注美国关税和美联储降息动向，对于普通观众也可以关注同产业链的投资机会。 最后问大家一个关键问题，这波由美国洪熙家资本炒作驱动的铜价上涨，会在什么时候迎来拐点？欢迎在评论区留言讨论。关注我，带你看清大宗商品的底层逻辑！

铜最近价格上涨的背后，他跟白银有很多的相似之处，我们都知道最近白银的价格啊疯涨，今天涨了百分之六，然后呢，最近短短的两个月时间之内呢，白银的价格呢，上涨了百分之四十， 接下来铜很有可能发生类似于白银的情况，甚至于说到明年一季度，我们国内会出现无铜可用的情况， 为什么会这么说呢？是因为挤兑潮，也就是说啊，很多的需求方，他直接从期货市场当中去购买白银，然后呢要求期货交易所去进行一个现货交割，但是限阶段期货交易所并没有那么多现货， 因此他的价格就出现了飞涨。这些机构认为同未来有可能会出现类似白银的表现，他们之间有一定的共性。 一个共性是限阶段，从十二月份以来，纽约期货交易所当中的那个铜的交割量激增，也就是说有一些贸易商，他从期货市场当中，他不单纯只是做价格的交易，我要求你实物去进行一个交割，这一个点呢，在十二月份的纽约期货交易所市场当中 出现了明显的增长。而这一个点呢，其实在白银市场当中他是最早出现的，就是在今年七八月份的时候呢，纽约期货交易所市场当中的白银，很多的需求方他都在期货市场当中去买白银， 结果导致了白银的价格呢就出现了快速的上涨。第二个共同点是什么呢？就是期货市场当中的转运。这一个点呢，在公开的市场信息当中都是可以了解到，最早期白银就是纽约期货交易所当中他库存量不足，他没有办法去应付实物交割，所以说他从上海期货交易所出， 伦敦期货交易所当中去转运，结果后来一定程度上面呢缓解了纽约期货交易所当中的问题，但是伦敦期货交易所又被挤兑，上海期货交易所也被挤兑，所以到现在白银的价格根本就停不下来，那么现在铜也出现类似的情况， 现在三大期货交易市场当中的铜的价格都在上涨，可是库存量不一样，现在的库存量就出现了，纽约的期货交易所当中的库存量快速的上涨，但是另外两个市场的库存量都在下降，为什么会出现这种情况呢？据我的一些有色金属的贸易商朋友就告诉我，现在有一些贸易商他在去进行一个转运， 海外市场当中铜运往纽约期货交易所市场去应付纽约期货交易所市场的实物交割，当然从这个中间他其实也可以赚到一定的差价，因为现阶段纽约期货交易所市场当中他的那个期货价格是 非常高的，这个现象不仅在银上面发生了，现阶段又在铜上面正在发生，所以这个点一定要引起一个重视，因为作为行业研究员的话，我们就是需要发现一点点潜在的苗头， 我们就会去进行持续的跟踪的。最近铜的涨价就是因为有一些机构已经看到了我们前面讲过的有一些机构或者是投资者看到了 十二月初纽约期货交易所市场当中的铜的实物交割激增，这个时候大家担心后续的几对的问题，所以说机构也好，投资者也好，他看多了情绪非常容易， 因此最近的铜的价格持续的上涨，而铜相应的股票它也出现了连续上涨的表现。这一个点呢，实际上很像七八月份的白银，当然还有一个共同特点是什么 呢？我们知道白银它实际上是从十月份开始快速的上涨，主要的原因是因为十一月份特朗普将白银和铜列为关键金属， 未来有可能会针对这两类相关的商品呢，去征收一定的关税。这个时候呢，对于美国的相关的生产商而言，如果说啊，你需要你， 你的生产原料里面有白银，生产原料里面有铜，这个时候你就有可能面临着你的原材料涨价的风险，因此他就敢于去进行一个囤货，因为他担心未来原材料价格上涨嘛，所以说他就从期货市场当中，我就直接买你期货，甚至是要求你实物去进行交割。 因此呢，这一个点呢，家具了白银价格上涨，也家具了整个的铜的价格上涨，因此呢，在白银出现了几对槽之后呢，后续的时候要重视铜，很有可能的铜的价格呢，会出现一定的几对， 当前的铜还没有出现明显的挤兑，主要的原因是现阶段呢，这个纽约期货交易所还只能够从伦敦那一边去转运，因为伦敦期货交易所市场当中，目前铜的价格最低，但是上海期货交易所市场当中铜的价格现在还是比较高，所以现在的贸易商还没有从我们国内去转运铜， 把铜转移出去。但是如果说一旦未来纽约期货交易所当中铜的价格还进一步上涨，超过了上海期货交易所市场的话，这个时候我们就要警惕，他们将我们国内的铜往海外去运，我们不知道这件事情是不是一件有预谋的事情， 但是一定要重视，未来铜很有可能出现类似于白银的几对问题，但是如果说出现了类似的几对问题，对我们经济可能会造成很大的影响，但是对于我们的低谷市场也必然会造成很大的影响。首先我们站在有色的角度去思考这个问题， 如果说铜出现了几对，那铜的价格会飞涨，那这种情况之下，铜相关的股票会不会表现最近铜的价格非常强势，然后铜相关的股票它就是个上升趋势，你反过来反推嘛？之前的银的价格很强势的情况之下， a 股市场当中的白银股它表现如何？ 还有铜为大类金属，铝会怎么表现？大类金属市场当中大家非常关注的一个点就是金，铜比铜铝比，如果说铜的价格也是容易易涨难跌的， 因为在有色金属它是存在一定的相互的替代作用的，以一类金属大涨，其他类金属都是容易跟涨，所以说铝会如何？然后反过来来讲，小类金属又会如何？大类金属都开始上涨，那小类金属呢？ 稀缺金属呢？它会如何表现？所以说你看到最近有一个非常有趣的现象，就是白银长得非常的迅猛，铜也在涨价，但是最近的小金属其实也表现非常的不错， 所以说这个问题呢，我们要了解清楚，反过来来讲，如果说铜出现了一个集对，对于有些行业他是立空的， 什么行业用铜的行业他就是立空的，这个问题我们也需要持续的去进行关注。当然目前这个事情呢，还没有像白银一样这么激烈的发生，但是后续我们一定要持续的跟踪期货交易市场当中的现货交割问题， 如果说纽约期货市场当中的现货交割依然非常的激烈啊，导致了这个纽约期货交易所市场当中的铜的价格出现了飞涨，这个时候还是得警惕从我们国内把铜运出去的情况，当然这个问题呢，后续的时候呢，我们也会持续的去进行一个跟踪。