宏盛股份进入英伟达供应链了吗

大家好，今天和大家聊一下那个呃业了服务器啊，这里面会提到五八二十强，那主要我会把二十和大家仔细的列出来，那主要分成三个内容啊，第一个是对吧？业了服务器是什么？干什么用的，然后里面会有 百事和静默这两个概念，大家是不是知道啊？第三第二个呢？就五大龙头，他的这个技术壁垒，其实我会更多的去提那个二十强，我建议大家自己去挖一挖，就靠大家自己去挖一挖，那最后哎，还能不能参与哈？ 就是现在呃，已经长很高的情况下，然后情绪魔短剑做汽车长毛啊，每次和都和大家提个醒，那我们是做短还是做短 长线，这个很重要啊，自己要判断一下自己在做什么，在什么样的位置，这个 考虑清楚了，对于大家的操作会非常有帮助。那我是王掌柜，那这里呢，会先提一下为什么讲业了哈，那其实我们知道啊，是什么，这个概念讲过了吗？然后这个概念讲过吗？对吧？那这个还有一个是那个，呃，对吧？ 这个讲过吗？ cpu 讲过吗？这几个应该都提到过了哈，那其实有一个词在我们的，在我们的这个大 a 里面一直说的什么轮动，那其实在整个产业链当中哈，其实我们到 pcb， 到 gpu， 到 cpu 哈，整个产业链其实现在都非常的火，那对吧？那现在还 这个呃业冷这个概念呢，其实也是在轮动其中的哈，所以呢，和大家去啊，一定要去关注。 那液冷是什么？其实液冷呢，其实大家从这个名字也能看出来啊，它是像我们平时的笔记本电脑，大家知道 cpu 有 一个风扇， 那这个就是什么？这个大家知道了啊，英特尔的风扇，它都有一个风扇，包括我们的一些台式机里面都有啊，它这个叫传统风冷，那传统风冷是 pu 一 值呢？是一点五，然后那么我们对比一下液冷啊，差不多一到一啊，那这个 pu 一 值是什么？ pu 一 值这里写了啊，哎， pv 一 直就是整个服务中心用的电，然后除以 it 设备用电，就相当于我这个数据中心 一共买了十千瓦的电，然后，呃，如果十千瓦时呢？都是用来了啊，去做风扇，对吧？去，呃，都是用来冷，呃，用在了那个 it， 比如说我们的一些服务器，我们的这个数据处理上，那它就是能效非常高，百分之百用掉了。 如果当你用这个传统的这个风冷的时候哈，传统的风冷的时候呢？会是什么结果，对吧？他有百分之百分之三十是用来干嘛？ 电吹风了，所以他就是有百分之三十的这个损耗。大家知道在整个电力，当在整个 ai 的 这个数据处理当中，电是非常的啊，这个啊成本非常的高哈，所以呢，当你使用一冷，如果能达到一的时候，它就百分之一百，没有风扇那节能能够达到百分之四十以上哈，所以这个对于数据中心非常的重要，那说完这个哈，就是， 对吧？那和大家就是更好的理解哈，传统的这个风冷呢，就是手上看到了这个是一个电风扇，对着大家吹，那冷风冷是什么？就是我们有个 cpu， 对 吧？ cpu 上面贴一个贴，这个叫给 cpu 贴一个退烧 贴，那这个呢？就是冷冷板风冷的意思，那静默啊，夜冷冷，静默一冷什么意思呢？静默一冷就相当于我这里面，对吧？是一个水缸啊，就把这个 gpu 直接泡在里面啊，那这个效果肯定对吧？效果肯定更好的。那其实冷板夜冷虽然用了贴了一个退退热贴，但它其实还干嘛？还是有一些部件是要风扇的好吧，所以呢，对于我们整个夜冷，大家一定要知道它这个概念哈，就是从传统的风到了板，对吧？就退热贴，再到了 这个泡澡的，对吧？泡澡的这个呃，静默一人，所以这个就是我们产业链的这个一个发展的格局。好吧，这个大家一定要知道哈。 那再接下来呢，就是我们聊一聊五霸和二十强啊，那这五霸呢是哪里来的呢？这五霸是通过这个同某顺上面来的啊， 那同某坤来的，那这个里面呢，就是我比较认同的这个英伟克啊，它是整个呃，应该是液冷系统的一种包，它是自研了一个静默式加冷板式的一个双技术，是华为和腾讯的一个核心的供应商。那鸿盛呢？它是一个不锈钢的液冷板啊，精密焊接的一个工艺。 好吧，然后再到一东啊，一东是比较让我实际呢，我还去看了一下，你看他在十月十十七号和二十三号啊，都是一个二十厘米，大家可以去看一下。那为什么呢？他因为绑定了英伟达的一个供应链，对吧？所以呢，其实现在只要绑上英伟达，谷歌对吧？他只要有这个呃 呃订单，那他其实都是有一个想象的空间的。然后再提到了极泰啊，极泰他是一个导落胶和蜂蜜胶，那最后呢？是一个中光的防雷，好吧，这个是保障液冷服务器的一个电力的安全，也是非常重要的，参与多个国家级数据中心，目前他的一个肤质还是比较低的。 那嗯，其实刚这个是同谋顺的哈。那这里呢？其实我更喜欢从一个产业链的一个角度来看，这个呃就是格局哈，这里呢一共从业冷服务器到导热地呃材料，到配套设备，再到这个芯片散热，再到业冷板，再到业冷服务，最后到水泵哈，这几个 呃都是比产业链里面比较重要的几个板块哈。那这里刚刚其实看到这个英伟克呃有呃有提到了， 然后呃在这里呢，就是我们从呃夜冷服务这里呢一共列了差不多一一二三四五六七，对吧？八八个，大家一定要看一下他是在这个里面是做什么的，是不是跟这个数据中心哈？数据 中心有关系？然后它是不是涉及到业冷哈？如果只是风冷的话，它其实没有意思哈，它就是没有意思，一定要是跟业冷有关系，好吧，然后对吧？ q 三的这个叶子就是因为基于一些业务的需求吧？应该是应该是行业的一个发展，整个行业都是在 快速的现象，所以大家一定要去关注。然后第二个呢是水泵，那水泵的话大家你知道一下，那可能是像比如说汽车的这种哈，那可能工业的这种哈，那只是说呃简单的简单的用到了而已，好吧， 所以呢，呃还不呃就可能说在液冷服务这块更更高哈啊，配套设备，大家看一下，这个连接器也是经常会被提到的哈，这个概念。 好，那接下来呢，我们就看一看这个服务器芯片散热还有液冷板啊这些这些模块呢，这些模块啊，其实非常的多，大家要仔细去干嘛， 对吧？现在这个其实还是比较对大家比较有利的一个时机啊，大家的这个情绪很不错的，而且整个啊都是在往上走的一个情绪之下，所以呢大家可以去多挖一挖，嗯，也可以多布局，那就是说还有一个呢，就可能现在，现在还能，对吧？现在 还能不能参与啊？那对吧，现在还能不能参与已经很高了，对吧？还能不能参与，大家可以发表一下自己的观点啊，那我认为呢，第一个对吧？荣坨还在不在？ 龙头不倒，对吧？龙头不倒其实都是有机会的。第二个呢就就是 gpu tpu 这个概念，还有只要还稳住啊，只要稳住，要不需要它去找，只要它稳住，那我觉得它这个板块里面的这些啊，龙头还会轮动，是吧？ 所以呢在这个时候呢，就其实他下面的非常非常多哈，非常非常多，就是他的这个分支，对吧？非常多，那这个时候呢就要去挖掘了，这个大家可以自己再去研究一下啊，一定要花时间，那最后呢和大家做一个总结哈。 第一个是什么？是以传统的一个风冷到一个夜冷的一个一个过程是什么样子的呢？就是一个啊，一个既往的风扇 到了退热贴再到二导的一个过程啊，那他这个，这个这个可以提升二十，应该是二十倍的一个效果，降温的效果，然后又是静音的，对吧？ 高效的。好吧，那第二个呢？是为什么？还是因为基于 ai， 对 吧？数据的一个 需求啊？第三个，是啊，这个龙头哈，有五加二十。那我觉得更重要的是这个二十去挖哈，二十去挖，然后还有现在还，现在还能参与吗？那只要这个龙头， 对吧？稳住，那就继续，对吧？但是一定要时刻看住。好吧，然后大家如果需要，还有一个就是因为啊，那个平台限制啊，就是发不了，然后大家可以进群里点完了再退。好吧？啊，今天的内容就到这里啊，谢谢大家，我是王者会。

你声音啊，哎，不好意思，各位，呃，各位领导，那个，呃，刚刚不小心这个麦静音了，那个，呃，非常感谢各位领导这么晚来收听我们对于鸿盛股份的一个深度汇报啊。那么此前呢，其实我们也在这个呃，进门上去给各位领导啊去做过一次科普的这个深度汇报， 那么，呃，为什么会在选择在今天再次去呃，重申重点推荐呢？其实我们觉得啊，在这个时间点应该是鸿盛开启主升浪的这个前夕了，那么这个票呢，我们还是去看到这个一百亿以上，就是还是有翻倍空间啊，然后我们觉得这个主升浪呢，就会出现在年底到明年 q 一 的这段时间啊，那么，呃，具体为什么呢？这个我后面会具体去讲 啊，那么，呃，所以从整个呃，尽管深度汇报，其实我主要是讲想想，讲清楚两个事情，一个就是还是去给各位领导啊，有一些可能没有看过这个公司的领导去简单科普一下。那么第二个就是讲清楚为什么我们觉得在这个点位啊，鸿盛股份即将去开启整个啊主升浪 啊。那么，呃，首先啊，讲在前面的还是啊帮各位领导去梳理一下，就是整个业了行业的啊，我们目前的一个推荐逻辑和投资的一个框架。那么，呃为什么？呃，首先就是呃推票肯定离不开大悲塔的一个 推荐，那么在这个时间点呢，我们还是重申非常看好整个二六年的一个叶冷行业的一个贝塔。那么这里面其实主要有几个逻辑，一个是二六年确实是叶冷的一个原研啊，那么可以看到其实像这个呃 n v 这块呢，其实即便两百啊，已经开始用这个 啊叶冷，但对于像谷歌啊，包括国内的这些呃头部的这些数据中心玩家，其实要会在二六年开启这个全面叶冷啊，那么我们看到其实 n v 这块确实是收紧了这它的这个 a b l 和 r b l 的 一个推荐名单啊，那么而且认证周期会比较长。 但我们看到其实呃随着 isic 这个自建页轮体系啊，那么呃他们其实更考虑的是这个性价比，包括定制化的一个配合。而所以其实呃最近可以很明确地看到，就说因为客啊已经成功进入到了这个 isic， 尤其是谷歌的一个列表里面，那么我们觉得后面呢，其实还会看到更多的这个国内优优秀的这个页轮厂商 啊，凭借自身或者是借助 o d m 的 渠道呢，去进入到 a c 的 一个体系。那么此外呢，确实呃我们觉得呃整个页轮板块呢，也有一点像两年前的这个啊，集权板块，因为确实可以看到板块在快速的一个扩容加上并购啊，我们可以看到从十一月以来，已经有很多这个收并购了，包括昨天这个领益收购利敏达， 呃十二月十号蓝思收购，然后呃多阳光、中时春秋电子啊，一东等等啊，这个收购是非常频繁，而且有很多呃这个企业选择切入到了现在这个呃即将爆发的这么一个叶冷赛道里 啊，所以整个板块来讲，我们是非常看好的贝塔，而且我们觉得这个在整个 ai 加板块里面，叶冷都是会有超额的，那么最核心原因就是说板块在不停地扩容，有新鲜的这个血液进来，再加上啊有这个国产电加速入局的这么一个算法的一个存在， 那么呃聚焦到行业悲，它其实刚刚已经讲的比较清楚了，那么对于行业的一个选股逻辑，其实我们觉得就一个关键词，就是 重视这个业绩兑现图啊，因为呃叶冷其实和机器人还不太一样，机器人这个确实是一个未来产业，大家其实短期呃是不太 care 这个公司是否会有业绩兑现，而只是在乎它的一个产业链地位啊。但叶冷其实不太一样，它的某些属性是和 cpo 和 pcb 去类似的，是大家希望能够看到呃业绩能够有兑现。那么呃 其实落实到我们在呃全年维度啊，就是说呃其实和也是和机器人类似，就是如果我们只是在一个上行的 beta 里去找一些呃呃票的小票的话，其实呃一些送样的只是在送样阶段，大家也会去炒它。但实际上如果我们从明年一年整年的维度去看，就是 我们再去挑选叶冷的标题，那么一定是要能够去找到有业绩兑现的啊，不是一个短期的，可能只是一个送样的，一个催化啊，涨一波，然后啊大家发现他没有订单，没有业绩就直接结束了，所以呃这种情况下呢， 所以这种情况下呢，我们觉得就是最核心的就是业绩的一个兑现度啊，业绩兑现度，那么呃这里面呢啊就是哪些公司会有业绩兑现出来呢？其实我们啊总结了就是呃两呃核心是要 在海外练能够拿到订单，那么这个呢，主要是有两类企业，一类是这种核心的一级供应商啊，那么核心就是因为客，那么它是直接通过啊，直接供应谷歌 n v 啊，从而拿到订单。 那么此外呢，其实我们可能就没有找到第二家能够以一级供应商的一个身份，尤其是以 cdu 整体解决方案的一级供应商的身份去进入到呃北美链的了。那么此外能够去 看到有订单业绩去加速兑现的呢，其实啊，就是这几个，我我这边罗列这几个，一个是 cdu 的 一些里面的核心零部件啊，包括这种泵阀，还有换热器，那么这块呢，是可以通过，比如说你像呃飞龙，就是通过广达，广达的这条线去供进去 啊，那么此外呢，还有像冷板代工啊，包括像科创星源啊，移动电子啊等等啊，这些公司呢，是确确实实今年能够看到业绩，能够在看到订单，能够看到业绩兑现的。这些呢，我们觉得是可能你从现在这个角度看到明年年底啊，一直能够拿的这个呃呃夜冷标的，那么其余的只是送样的呢，可能就是一些短期催化了 啊。那么呃，所以其实我刚刚已经把讲清楚了，我们选股一个就还是注重业绩兑现度，那么宏盛是我们现在看下来就是小票里面呃业绩确定性最强，也是最早能够去兑现的啊，那么这个呢，其实也是我们推荐它的核心逻辑。 最后再讲一下，就是呃我们需要关注和鸿盛，其实是呃跟市场上各位领导交流下来呢，其实呃看过这个票，领导其实主要担心两个问题，一个就是公司业绩合适兑现，那么我很明确的告诉大家，就是从 q 四开始就能看到它在数据中心的这个叶冷这块的一个呃投资收益会啊，这个明显的一个增加，那么明年的 q 二应该是一个增速的一个高 点啊，那么 q 一 也会逐步去放量啊。那么呃第二个点呢，就是大家觉得它广达的一个收入，可能是它的一个短期的一个来源，那么二七年之后啊，靠什么增长呢？ 这块呢我后面会想去讲，那么主要是靠呃一方面他也不止为广大一家代工，那么此外呢，他他会去扩拓展其他的这些台资的这些厂商啊，通过他的这个合资的渠道，那么此外呢，他自己也在去做这个 ctu 的 整体方案，那么这个呢，也预期在二十七年会去放量，那么已经是在给台大打样了 啊。所以整体来看呢，我们觉得呃就是鸿盛这个票呢，就是短期业绩爆发是很有确定性啊，在 q 四 q 一 q 二命啊，就明年就是这个时间点。那么此外呢，就是从中长期来看的话啊，他也有很长期的这个故事，业绩还能够在二七二八年做，做到一个持续增长。 那么短期呢，我们觉得呃明年呢，是大概是在两点五到三个亿的利润，那么呃给到三十到四十倍的话啊，那么我们先看一百亿，那么整体还有一个翻倍的一个空间啊，那么这是我们整体的一个观点啊。那么接下来我在呃就公司的一些核心的一些基本面，包括书中心的一个逻辑，做一个基本的一个介绍 啊。那么首先公司的主营业务就是这个换热器啊，那么呃主要是这种铝铝制式和铜制式的这个换热器，它的下油其实非常的广泛，那么其实工业端基本上所有下油都会用到换热器啊，那么像汽车， 呃这个工人、机械啊、风机啊等等啊，那么这里面呢，就是呃一句话概括宏盛做的范围就是除了汽车不做之外，其余的板块都会去做啊，就其余的工业的大部分的这个呃领域他都设计 啊。那么公司今年业绩呢？就是收入端其实是一个略有增长的一个状态啊，那么呃利润端会有一个相对比较好的一个呃增长，主要是他把这个前几年亏损比较好的一个呃增长，主要是他把这个前几年亏损比较好的一个呃增长，主要是他把这个前几年其实是减亏了啊，所以整体的这个 呃规模净利润是实现了一个较好的一个增长。那么到了 q 四，其实我们刚刚讲到就是整个数据中心的一个业务的一个投资收益其实已经放出来了，所以我们预计整个全年应该今年在九千万左右啊，那么 q 四可能会在两千五百万的一个利润左右，那么 q 三呢？其实只有一千六百万，一千八百万啊，所以环比其实是能够看到一个明显的一个增长的 啊，那么盈利能力呢？就是呃基本上是在百分之呃前三季度是十一点六左右啊，那么毛利率是稳定在这个百分之二十五到二十六之间啊， 那么这个是公司传统的一个业务，那么呃公司传统业务这块呢，其实呃最核心的就还是这几个下游啊，就是呃就主要是包括供电机械，然后风电，然后包括压缩机和柴发这几个领域， 那么简单看一下它的一个基本情况，那么呃工程机械这一块呢，明年预期还是会有一个比较好增长，因为确实这个呃工程机械的一个不管是国内还是海外的一个复苏都还是比较明确的啊，那么呃风电这块呢，今年其实是贡献了一个比较不错的量，因为今年风电招标其实有回暖啊， 那么压缩机这块呢啊，今年也有略有增长，但呃公司主业这块，明年来看，最核心的增长点其实还是在于这个数据中心拆发啊这块啊，那么这块呢，公司呃就主要是做的这个大的数据中心的大拆发啊，大的拆发，那么呃目前来看呢，这个价值占比是在百分之十左右的 啊，百分之十左右的，那么呃公司的主要增量其实是来自于他的大客户的一个突破，那么他从 q 三开始其实进入到了这个康明斯的一个财发的一个体系内，那么预计呢是明年会有一定的放量，这块可能明年呃我们计算下来会给公司贡献这个一到两千万的一个利润啊，那么整体这个应该也是他明年最大的增长来源了，所以整个明年主页呢，其实我们会拍到这个一个亿左右啊， 啊，这个我后面会去讲怎么去呃大致的这个做一个测算，那么呃核心呢，我们还是聚焦在这个数据中心的这个叶冷啊，就是尤其是公司的这么一个呃卡位啊， 那么首先叶冷的一个必要呢，我这边就不再多去做赘述了啊，这个各位领导相信这啊一段时间已经听了很多了，那么最核心的其实还是因为呃这个叶冷的一个呃服务器的一个功率密度的一个提升，导致了最大机会的一个功率的一个提升 啊，所以呃每一代呢，现在来看呢，就是呃目前来看， g b 三百，包括谷歌的这个，从呃从二六年开始，其实都会上全部上夜冷啊，那么有些是枫叶混合啊，但无一例外都会上夜冷。 那么从呃技术脚上来讲呢，就是说呃整体来看的话，就是分为两种啊，一种是这个目前比较 呃成熟的冷板式，那么啊，还有就是这个静模式啊，那么呃目前来看呢，在 g b 两百， g b 三百包括在呃 rubin 这个系列呢，基本上还是会以单向冷板式为主啊，那么 g b 两百和 g b 三百确定的是单向冷板， 然后到了这个 rubin 的 话，现在预期是枫叶混合或者是呃液液体这块，就还是以单向冷板，或者是这个单向冷板加一些液态金属这样的方式去呃解决啊。那么到了 rubin 要求之后呢啊，我们预计应该会上这个呃这个啊，无槽盖板，那么再往后呢，可能就会上这个静默室了啊 啊，这个是我们对于方案的一个大致的一个判断啊，那么呃从零部件角度上来讲呢，其实整个液冷里面它主要分为一次侧和二次侧啊，一次侧就是室外侧，然后二次侧就是室内侧，那么一次侧里面主要是包括这个冷水机组啊，呃冷却塔呀跟冷机啊等等啊，那么呃这块价值占比大概在三成左右啊，啊， 那么二次测里面的 cdu 啊，就是整个热量分配单元大概占了百分之二十五啊，那么柜内呢，包括这个泵阀 manifold 的 接头啊，冷板这么加起来大概在百分之四十五左右啊，那么呃公司做的这一块呢，其实就是这个 cdu 里面的这个板式是换热器啊，那么呃它的一个 呃有点类似于什么呢？就是呃这个空调的一个外机啊，那么呃 从市场规模的角度上来讲呢，这边我们也是大致去测算了一下整个呃夜冷行业的一个未来的一个市场规模，那么这里面测下来呃基本上还是啊，我们市场预期呢，其实也是在一千到 呃一千五百亿左右啊，那么呃从目前来看呢，就是说我们现在测下来大概是在一千亿左右，那么呃未来随着这个呃这个服务器机柜数量的增加，包括叶冷的一个单价的一个增加啊，其实整个市场空间我们觉得会有一个快速的一个增长啊，那么现在其实整体呃市场对叶冷的 a i d c 的 一个叶冷的一个市场空间预期大概就是在一千亿左右啊， 那么呃接下来讲一下就是看好行业增量逻辑啊，那么一个就是价值量的一个提升，那么这个是非常明确的啊，就是这边简单列出了一下 gp 三百和 gp 两百的一个呃价值量的增加，那么增加的比例大概是在百分之二十以上， 那么如果到了 ruby 要求之后，上了维他的盖板呢？那么呃单冷板这一块的一个价值，现在预计应该会提升四到五倍啊。所以整体来看的话，就是往后每一代基本上我们觉得还是呃会有一个比较，呃价值样会有个高增啊。那么第二个逻辑还是我们刚刚啊，其实在前面讲到的就是说呃国内供应链确实能够呃进入到整个 供应商供应商名录里面了。那么一方面呢，确实是英伟达开放了一定的这个供应商名录啊，尤其是在 g b 三百啊，到 g b 三百之后，那么像因为客其实也是能够 通过拿到这个呃英伟达的一个扣的啊，然后再去搞定 o d m 厂商，让红海啊，广大街去采购它啊，从而从而去进入到了整个英伟达的一个体系内。那么此外呢，刚刚其实也讲到了，就是 esic 的 一个成熟啊。那么 esic 这块呢？其实呃 isec 这块呢，其实呃就是相对来说对于中资的这个业冷是更加友善的。因为呃首先 isec 的 终端其实是直接是谷歌啊， mate 这些 csp 啊，所以他们是非常的这个 care 这个性价比的，而且他们也不太愿意去附用这个英伟达的一个供应链，因为呃对于他们来说这个供应链安全是难难以得到保证的 啊。所以这种情况下呢，其实我们觉得呃一方面是 nba 确实也开放了一些口子，此外呢，就是说 isec 这块确实是呃给国产啊，这个提供了很大的一个机遇啊， 所以整体来讲呢，我们觉得呃非常看好这个国产供应链的，这个在今年啊，明年两年去做一个快速的一个切入 啊。那么最后讲一下这个呃宏盛的一个就是在叶轮里面目前的一个基本的一个情况啊。那么首先就是 呃公司呢，是通过这个一家台资的这个啊，公司成立一家合资子公司去切入到这个广达的一个供应链里面的 啊，就是目前来看呢，其实我们刚刚讲的以二供的一个形式进入到这个呃供应链里面呢，其实呃有几条路径吧啊，一条就是包括给像优客这些做代工，那么此外呢，有些就直接给台戏去做代工了。那么这块呢，其实相对来说比较稀缺的啊。那么像宏盛 呃他现在做的事情其实和银轮有点像啊，只不过银轮绑的是这个啊，想要去绑的是这个呃就是官复联，而宏盛呢，是直接绑了这个台戏的 d m 场上这个其实是非常稀缺的。那么目前从国内来看，呃还没有找到第二家像宏盛一样能够去绑上呃台资的这个呃呃国产国产的这个零部件公司。 那么呃具体来看呢，就是说呃和信呢？其实呃是呃都是这个江浙沪的公司，那么一家是无锡，一家是苏州啊， 啊，那么两家老板也很熟，那么核心呢，他是广大小伙伴，他能够接到单子，但他没有这个换热器的一个加工能力，所以他和鸿盛一拍即合啊，成立合资子公司去给广大供这个呃这个 呃换热器，那么终端客户呢？是 mate， 那 么这边可以大致看一下，就是公司供的是哪些什么样的一个产品啊？首先呃广大给 mate 供的这个液冷系统就长这样，它是一个散热形式的这个 ctu， 呃，三 d 卡形式的这个算力柜，那么呃中间是这个是算力柜，两边是两个三 d 卡的 c d u， 那 么一个 c d u 里，呃一个 c d u 柜子里面其实是一拖，呃，就是是一拖二的一个形式，然后一个里面呢，其实是有四个呃这个 换热器啊，大家可以看一下这个大致的一个位置就是一二三四，所以相对于来说一个呃这个算力柜其实是一拖八的这么一个状态。 那么现在呢，就是说广达明年给到呃这个核心的就是这个子公司的一个呃这个量的预期呢，大概是一万台左右，那么会在明年全部交齐啊，那么呃就是一万个柜子其实对应八万个换日期吗？然后单价现在我们这个找核心确认下来是在一点五到两万，那么收入其实明年就是在十二到十六个亿之间， 那么这里面其实市场质疑的比较多的还是这个利润的一个情况，就是呃为什么他能够给到这么高的一个净利润？那么呃，但实际上来讲就是说呃宏盛其实在三级棒里面已经透露了这个何鸿志的这么一个收入和利润情况啊，在前三季度只有四千万的一个收入情况下，其实已经实现了接近百分之十九的一个净利润啊， 十八点几，所以我们觉得呢，如果明年的这个收入能够往十亿以上去看的话，那么我们觉得二十五到三十个净利润其实是完全是可以去啊考虑的，所以，呃，这边如果你按中信去拍的话，明年大概就是在三个亿的一个利润，那么如果按顶去拍的话，大概是在四点八啊，所以宏盛占股百分之四十九乘以百分之四十九之后呢啊，就大概是一点五到两点四个亿的利润 啊，那么呃，这个是明年整体的一个计算，但这里面其实是有节奏的啊，那么呃，就目前来看呢，就是这个整个宏盛最佳的一个配置时间点呢，其实核心原因还是在于 啊，就鸿盛过去他其实还是个小公司，所以意识上并没有证明过自己，那么即使就是确实这个事情给广达这个代工事情非常真，但呃大家对于他的这个还是更想看到他业绩的一个兑现，业绩的一个兑现呢，其实就 这个事情呢，就直接就发生在了 q 四啊，那么呃从这个柜子的出货量来讲呢，就是前三季度大家可以简单去算一下，就四千万的这个收入里面，其实如果按一点五到两万的单价去看的话，其实一共也就是两百到两百五十个柜子，两百两两千两千个换气器左右，那么对应到这个服务器的话，可能 啊也就是两百多个，这个算计贵啊，那么这个这么少的一个原因，其实核心还是呃，就是那个 g b 三百，其实从十月份才开始这个大规模放量嘛，就之前都是 g b 两百的规则，而广达给他代工的其实是 g b 三百的规则，那么我们现在了解到，其实到了 q 四单十月份就已经 单十和十一月份就有一千八百个规则，就是说单十月份就和前三季度的这个完全一致，那么呃 呃，十二呃十一月也是一千八百个，那么十二月到现在我们预期全全月可能会有两千个以上啊，所以整个爬爬产已经是非常的明确了，那么到明年 q 一 之后，这个量应该会进一步的提升啊，所以这也是我们说为什么就是 q 四业绩就能放出来，然后明年 q 一 q 二是这个增速的一个高点啊，会逐步的去爬坡 啊。所以呃，我们觉得在这个 beta 下面呢，其实这个点呢，其实就是鸿盛的一个非常好的一个配置的一个时间点了啊，那么 这个是公司的一个呃广达这块的基本情况啊，当然说呃大家会质疑，就是说呃，那你广达现在份额这么高，你未来会不会降？然后会来，会不会这个量会减少？但其实我觉得这个其实不用太担心，因为公司也不仅仅只有广达一个客户，那么公司的增长点呢？一个是 就是说他跟和信其实签的是一个独家协议，就是说和信他也不仅仅是广达一个客户，他也在联系，已经在做打样了，这个其实明年可能就能看到有订单 啊，所以整体来看就是换热器代工这个事，它不只有广达一个客户，而且广达这个客户也不是明年一万台，后年就不增长了，那么整体随着柜子的量的一个增长，然后包括其实因为它是换热器嘛，所以它不太涉及到，就不管你的呃到底是 g b 两百， g b 三百或者是其他， 呃到 rubin， ruby altair， 它其实换热器其实是都是一样的，只是你功率的大小区别，所以它不存在说因为技术变更而直接把你给替代掉了啊，所以它不存在，所以广达系列在增长，然后核心也在开拓自己的客户。 那么此外呢，公司呃也是想要去向整体 c d u 解决方案去延伸的，那么它现在也是在给财达去打样这个 c d u 的 这个整体解决方案啊，那么这个呢，预期会在二七年会贡献一定的这个收入和利润。所以整体来看呢，我们觉得长期也是有很大的一个成长空间的啊，并不是一个仅仅的一个零部件的一个提供商，而短期呢，其实是靠着零部件的去快速贡献业绩啊。 那么呃所以整体来看呢，我们觉得这个点呢，就是呃鸿盛的一个非常好的一个配置的一个时间点啊。那么最后看一下这个刚刚讲的这个主页，这块财发这块 啊，那么呃这块呢，就市场空间我们大概测算了一下，然后康威斯现在基本上占到呃百分之三十五的一个市场率，那么假设明年呃公司在康威斯的这个大财发的这个渗透率百分之十的话，那基本上 呃十到二百分之二十的话，那基本上就是两个亿左右，十到二十的话就是两个亿左右的一个利润啊，呃两个亿左右的一个收入，那么按照百分之呃十左右的一个净利润去拍的话，大概就是在两千万左右啊，所以今年公司主页大概是在八千万左右，那么明年就往一个亿左右拍，然后 这个数据中心这块是一点五到两点五个亿啊，那么整体加上一个亿的主页的话，应该就是两点五到三点五亿这样的一个利润的一个区间啊。那么呃现在来看的话，基本上 呃公司现在这个呃如果按照两点五去拍的话，可能就是二十一二倍，那么呃如果按照这个 啊，我们的一致预期给的相对比较低一点啊，那么还是以我们测算的为准啊，那么如果给到三点五亿的话，那么其实现在才这个十六七倍啊，还是非常非常便宜，是现在目前来看这个叶伦里面最便宜的这个一批了，你可以看到像森林高兰斯全因为克这基本上二六年都已经在一百一百倍左右了啊，所以还是非常非常便宜的 啊。那么呃以上呢，就是我们对于宏盛的一个深度的一个汇报啊，那么呃再次重申一下观点，首先我们非常看好啊，整个叶冷明年的一个大贝塔，那么此外呢，从标的选择来讲，我们觉得一定要选到明年业绩有兑现的这个标的啊，那么有兑现的 一一类就是这个像因为克这种，他直接跟作为 tier one 直接对呃直接对接。那么第二类呢，就是说呃作为 tier two 零部件的一个供应上去 通过这个台资啊，或者是通过因为克这样的这个天旺去进入到整个夜冷的环节里面去啊，尤其进入到啊有利润的北美链啊，所以从这个角度上来讲，宏盛是里面业绩确定性最高的一个公司，也是估值最便宜的啊，所以这种情况下呢，我们还是啊这个坚定的去推荐。那么 空间来看的话就是明年，呃，两点五到三点五个亿啊，那么给到三十到四十倍，那么基基本上就是看到一百亿左右，那么还有一个翻倍的空间啊。那么以上就是我们深度的这个需求，也是，欢迎联系我们通。

佳怡姐，最近叶冷服务器又强势起来了，你说这么多做叶冷的到底哪些是被国际认可的呀？叶冷技术已成为英伟达新一代 ai 服务器的刚需，目前和英伟达建立深度绑定关系的公司一共有九家。第一家，英维克 英伟达 g b 三百叶冷机柜独家供应商，也是国内唯一通过英伟达 n p n 叶冷认证的企业。 第二家，高栏股份 g b 三百液冷模组核心供应商，参与液冷技术标准制定。第三家，中时科技，英伟达 a 一 百 h 一 百液冷版为一供应商，同时为英伟达提供定制液冷散热模组。 第四家，川环科技， g b 三百供应链厂商，独占液冷管路百分之五十以上的市场份额。第五家，纯中科技，中国唯一进入英伟达 g p u 检测设备供应链的企业，为 h 一 百、 gb 两百、 gb 三百提供定制化液冷测试。第六家，剑桥科技，首创庆末时液冷八百 g 光模块，与英伟达共建液冷光模块联合实验室，针对 gb 三百散热需求优化设计。第七家，冰轮环境，为英伟达提供 相变静默式液冷方案，承接英伟达亚太区百分之三十液冷改造项目。第八家，方胜股份，公司的液冷板和干冷器应用于 g b 两百系统。第九家，东阳光电子孵化液供应商，被誉为冷却液价格屠夫， 产品通过英伟达认证，预计二零二六年冷却液业务营收超五亿元以上。公司只做产业梳理，不做投资推荐哦！

哈喽，大家好，我是你们的老朋友，今天咱们来聊聊一个最近特别火的话题，英伟达 h 二零零芯片春节前要交付了，这事对 a 股的算力链到底有多大影响？谁又会成为引爆行情的那个导火索呢？ 说实话，我最近一直在关注这个事，毕竟人工智能这波浪潮，算力就是核心动力。你想想，现在大模型训练、自动驾驶、原宇宙这些领域，哪一个离得开强大的算力支持？ 而英伟达作为全球 ai 芯片的龙头，它的一举一动都牵动着整个产业链的神经。 十二月二十四日，有知情人士透露，英伟达已经明确告诉中国客户，计划在两千零二十六年二月中旬，也就是咱们农历春节前正式交付 h 二零零芯片。这个时间点选的可太有讲究了。 h 二零零是什么？它可是目前全球性能排名第二的 ai 芯片，仅次于英伟达后续要推出的 blackwell 系列。作为 h 幺零零的升级版， h 二零零最大的亮点就是搭载了更先进的 hbm 三 e 高宽带内存， 这玩意儿有多厉害？简单来说，就是能让大语言模型的推理速度更快，能效比更高。 打个比方，以前训练一个复杂的模型可能需要几天时间，用了 h 二零零之后，可能一天甚至几个小时就能搞定，这对于那些大模型厂商来说， 简直就是及时雨。那为什么说春节前交付这个时间点很关键呢？你想，春节前交付意味着相关的供应链企业，比如服务器厂商、光模块厂商、 pcb 厂商等等，在两千零二十六年第一季度就能确认订单，业绩也能在第一季度释放出来， 这对于上市公司来说可是开门红，资本市场最喜欢这种确定性的利好消息了。而且在全球算力荒的大背景下， h 二零零的正式落地，标志着中国的大模型厂商和云服务商的算力基建终于要从规划阶段迈入实质性的扩容阶段了。 以前可能大家都在观望，或者受制于算力不足，很多项目进展缓慢，现在有了 h 二零零这些瓶颈就能得到很大程度的缓解，整个行业的发展速度都会加快。好了，说了这么多，咱们来具体看看 a 股的算力链上，哪些公司最有可能受益呢？我把它拆解成了四大黄金赛道，整机与带公光连接与 pcb、 电源与电力保障，还有国产替代自主化，每一条赛道都藏着能撬动行情的核心标的。首先是整机与代工，这可是算力的基座。工业复联大家都知道吧，它是英伟达整机代工的绝对龙头，作为全球电子制造服务巨头，它和英伟达的绑定深度可不是一般的深。 在 h 二零零的供应体系中，工业复联可不是简单的组装厂，而是深度参与从服务器、交换机到数据中心整体解决方案的系统级交付。随着 h 二零零的落地，它的高端服务器订单量有望实现质的飞跃。然后是浪潮信息，它可是国内 ai 服务器的绝对霸主， 长期以来，他在 ai 服务器领域稳坐国内第一，全球前列的市场份额，深度绑定国内各大互联网大厂和大模型厂商 h 二零零的强大算力，最终需要通过浪潮的服务器架构转化为生产力，他作为算力基座的地位也会因此进一步巩固。 还有紫光股份，他的看点在于全站 i c t 基础设施能力。作为新华三 h 三 c 的 控股母公司，他在服务器和交换机市场拥有极高话语权。 h 二零零交付带动的不只是服务器需求，还有高性能交换机的携同增量。紫光凭借全站能力，将充分承接这波算力扩容的红利。接下来是光连接与 pcb， 这可是算力传输的血管与骨架。 高性能芯片的集训运算离不开高速光模块的支撑，算力越强大，数据传输的瓶颈就越突出。中继续创作为八零零 g 及未来一点六 t 高速光模块的核心供应商，堪称 h 两百集训建设中不可或缺的一环，是算力数据传输的黄金血管。 而互电股份则是高端 pcb 领域的核心配套， ai 服务器对 pcb 的 层数、材料和耐热性要求极高，互电股份的产品正是 ai 服务器主板的关键，股价将直接受益于 h 二零零带动的服务器出货量增长。 第三个赛道是动力与保障，这可是算力中心的心脏与血液。高工号是 ai 算力的典型特征，稳定的电力供应就是算力中心的生命线。 中恒电器的 h v d c 高压直流电源产品早已通过英伟达 g b 两百架构认证，这份技术背书足以证明其在电源管理领域的先进性能，为 h 二零零等高端芯片提供稳定高效的能源供应。 科华数据则是 ups 不 间断电源领域的龙头，算力中心对供电连续性的要求近乎苛刻，科华数据的产品就是保障算力不中断的关键。 随着 h 两百集群的大规模部署，市场对高可信电力设施的需求也将同步迎来爆发。当然了，咱们也不能只看到机遇而忽视了风险。目前中方尚未批准任何一笔 h 二零零芯片的采购订单，最终交付时间还需看中国政府的审批结果， 这可是一个很大的不确定性因素。不过，根据消息，首批交付英伟达计划动用现有库存，预计发货五千至一万套芯片模组， 换算下来相当于约四万至八万颗 h 二零零芯片。另有消息称，英伟达还计划扩大该芯片产能，第二批订单将于两千零二十六年第二季度开启交付。这说明英伟达对中国市场还是很重视的，也有信心能通过审批。 总的来说，一边是确定性的算力扩容需求，一边是上代落地的审批环节。 a 股算力练的这场春节前行情注定充满了机遇与悬念。那咱们再深入想想， h 二零零的交付除了直接带动这些硬件厂商的业绩之外，还会对整个 ai 行业产生什么影响呢？ 我觉得首先是大模型的训练和推理成本会降低，以前可能因为算力不足，很多大模型投入训练或者训练出来的模型效果不够理想。 现在有了 h 二零零，这些问题都能得到缓解，大模型的迭代速度会加快，应用场景也会更加丰富。其次，云服务商的竞争力会增强，像阿里云、腾讯云、 华为云这些云服务商，他们的 ai 算力服务能力很大程度上取决于他们拥有的高端芯片数量。 h 二零零的交付会让这些云服务商的算力储备更加充足，他们就能为客户提供更强大、 更稳定的 ai 算力服务，从而在市场竞争中占据更有利的地位。还有就是会推动 ai 应用的普及，随着算力成本的降低和算力性能的提升，更多的中小企业和开发者也能用上先进的 ai 技术，开发出更多有趣 有用的 ai 应用，这对于整个 ai 行业的发展来说都是非常有利的。说了这么多，你是不是也对 a 股的算力链充满了期待，不过我还是要提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。 虽然 h 二零零的交付是一个很大的利好消息，但市场的走势受到很多因素的影响，比如宏观经济、政策变化、市场情绪等等， 大家在投资的时候一定要做好充分的研究，不要盲目跟风。好了，今天咱们就聊到这里，希望我的分析能给你带来一些启发。如果你有什么不同的看法，或者想了解更多关于色力链的信息，欢迎在评论区留言，咱们一起交流讨论。

英伟达供应链大揭秘，哪些公司已成功打入其内部？在 pcb 在 板类供应商中，盛宏科技已开始量产 gb 二百相关版，互电股份成为正交配版核心供应商。方正科技也向英伟达交付了首批 gb 三百芯片专用 pcb 样品，且良率超高。夜冷散热方面，麦格米特成为服务器电源核心供应商，强锐技术也已进入神场环节。 光模块通信类天福通信中继续创新。异盛都已成为英伟达的重要供应商，提供高端光模块和光引擎。此外，飞龙股份也通过核心供应商向英伟达提供电子水泵的组建， 还有一批潜在供应商正在审场或测试中。深南电路、锦旺电子、工商精密都在积极努力，期待能成为英伟达的新伙伴。这些公司凭借各自的技术优势和产品质量，成功打入了英伟达的供应链，未来可期。快来评论区聊聊你的看法，一起探讨他们的未来发展吧！

大家好，我是有才，今天我们要解读的公司是一东电子。一东电子科技股份有限公司，成立于一九九七年五月十四日， 总部位于广东省东莞市铜沙科技工业园，是一家专注于精密电子零组件研发、生产与销售的高新技术企业。公司核心产品包含柔性电路板、 fpc 连接器零组件、 led 背光模组等，广泛应用于消费电子、汽车、电子通信设备等领域。 经过二十多年的发展，公司形成了从产品方案设计、模具设计和制造、精密冲压、精密注塑、表面处理到组装检测等全制成的精密电子零组建一体化解决方案能力，为客户提供一站式的定制化及综合制造服务。 二零二二年一月二十五日，易东电子在深交所创业板上市，首次公开发行五千八百四十万股，募集资金净额约十九点七一亿元，标志着公司发展进入新的阶段。近年来，公司持续拓展业务边界，已在东莞、江苏、湖北等地布局六个生产基地，并积极向全球市场扩张。 二零二五年前三季度，易东电子实现营业收入十六点六零亿元，同比增长百分之三十四点九九。规模净利润两千八百六十八点一八万元，同比增长百分之六十八点三九，创历史同期新高。这一业绩表现主要得益于公司通过 ai 智能终端、 fpc 夜冷散热结构件及高速通讯连接器等新兴领域的拓展，实现了业务的快速增长。尽管毛利率仍低于行业平均水平， 但公司通过优化生产流程和费用管理提升了整体盈利能力。公司自上市以来累计派现二点三三亿元，近三年派现一点六三亿元，体现了对股东的持续回馈。易东电子凭借其在精密制造领域的深厚积累，已成为国内精密电子零组件行业的领先企业之一。 公司在 fpc、 连接器、零组件等领域拥有领先的技术水平，并通过持续的研发投入保持技术领先地位。例如，公司在新能源锂电池 ccs 集成母牌领域成功研发了 cof 技术， 显著提升了电池管理系统的性能和可能性。公司长期服务于国内众多知名品牌客户，包含了消费电子、汽车电子、新能源等多个领域的头部企业，建立了稳定的合作关系。公司具备从产品设计到制造的全流程服务能力，能够为客户提供一站式解决方案，增强了客户的粘性和市场竞争力。 在行业地位方面，一东电子虽然在整体市场规模上与行业龙头如工业复联、利讯精密相比仍有差距，但在细分领域如 fpc 和连接器、零组件等方面占据了重要位置。根据二零二五年三季度数据， 公司营收排名行业第三十八位，净利润排名第五十六位，显示出其在行业中的稳固提升。展望未来，易东电子将继续围绕技术创新和市场需求，推动业务的持续增长和发展。公司积极加大在 ai 智能终端、 fpc、 液冷散热结构件及高速通讯连接器等新兴领域的投入， 以满足市场的快速增长需求。特别是在液冷技术领域，公司已经实现了液冷版组建的批量出货，并逐步形成完整的液冷散热模组供应能力。 全球化布局为了更好的服务全球客户，公司已经在多个地区建立了生产基地和服务网络，未来还将进一步扩展国际市场，提升品牌的全球影响力。通过连接器、加散热等协调设计和生产能力的强化，公司将推进更多创新产品的落地与量产，巩固其在产业链中的核心地位。 综上所述，一东电子作为一家在精密电子零组建领域深耕多年的高新技术企业，不仅在传统业务上保持着稳健的增长趋势，还在新兴技术和市场中展现出强大的发展潜力。我们有理由相信，在未来的发展道路上，一东电子将继续秉承创新驱动发展的理念， 不断提升自身的核心竞争力，为全球客户提供更加优质的产品和服务，向着成为全球领先的精密电子零组建供应商的目标迈进。让我们共同期待一东电子书写更多的辉煌篇章！

大家好，今天我们一起来学习一下电源行业的逻辑梳理。首先电源行业啊一共分为五个分支，第一个分支是通讯电源，第二个分支是光伏电源，第三个是不间断电源，第四个是服务器电源， 第五个是特种电源，接下来我们详细的梳理一下。首先先看第一个就是通讯电源方面，通讯电源方面的话，目前应用比较广阔，像目前国内的中恒电器公司，目前通讯电源实战率达到 a 股第一名，第二名是 动力源公司，第三个是名普光司公司，第四个是科泰电源公司，第五个是茂硕电源公司，都有通信电源的生产。下一个我们看的是光伏电源方面，目前国内的英杰电器公司、 艾科赛博公司都有应用于光伏电源以及新能源汽车电源的产品生产。下一个我们看的是不间断电源，不间断电源的话，目前国内的科华数据公司、 科士达公司、英威腾公司都有不间断电源的生产，下一个我们看的是服务器电源，服务器电源目前这边的话受益于服务器以及数据中心的建设啊，对于服务器电源这边的话，需求越来越大。目前像国内的欧陆通公司，服务器电源试战率排名第一名，第二个是 泰加股份公司，第三个是麦格米特公司。麦格米特公司的服务器啊，作为英伟达服务器电源国内的一个供应商，下一个是同州电子公司，下一个是中国长城公司， 最后一个是澳海科技公司，都有服务器电源的生产。最后一个是特种电源，特种电源方面的话，目前国内的新类能公司、航天长分公司、干化科工公司、通河科技公司、宏达 电子公司都有特种电源的生产电源设备，服务于我们生活的方方面面啊，无论是高端的还是高端的服务器，以及小到我们正常的这种光伏电源啊，都有大量的需求，大家可以详细的梳理研究一下。

四家国内的 ai 芯片公司，谁最有可能成为中国的英伟达呢？摩尔建成之后呢？第二家国产的 gpu 重量级选手摩西股份呢，正式登陆科创板了， 信号其实已经非常清晰了，国产的 ai 芯片开始从能不能活下来，走向谁才是一哥的阶段。 那么我们来放眼国内看，真正有资格站在牌桌上的基本就是这几家，华为、摩尔现成含五 g 和摩西股份， 他们承担了国产替代，自主可控的使命。但问题也来了，我们说打完外仗以后，谁能成为内战一哥呢？ 之前其实有小作文爆料啊，说含五 g 呢，计划在二六年将 ai 芯片的产量大幅的提升超过三倍，预计出货呢是在五十万块 ai 的 芯片，目标就是要填补英伟达退出中国市场后留下的空白。 那么华为更是公开表明，要在二六年将深腾系列的 ai 芯片的产能实现翻倍的扩张。那英伟达留下的市场呢？是一个一年两百万以上的芯片缺口， 那么大的利润，没有哪一个公司会不心动。那么到底谁会成为中国的英伟达呢？那么在讨论这个话题之前，我们先来看一下英伟达的优势在哪。 英伟达其实它是有两大核心优势，一个呢是硬件性能顶尖，而且迭代的速度是非常快的。英伟达的芯片呢，是全功能的 gpu 一 块芯片，它集成了渲染、 ai 计算、数字孪生科学计算、视频的编辑码等等所有的功能，不管是游戏也好，人工智能还是工业设计、医疗，其实都能用，而且计算的精度完整，兼容性强，遵循了皇室定律， ai 性能每年都在翻倍。 二是软件生态构成了很高的护城河。二零零六年，英伟达推出了库达平台，经过二十年的深耕呢，库达平台已经成为 ai 发展的通用语言， 覆盖全球百分之九十以上的高性能计算场景，捆绑四百万开发者和五千家以上的合作伙伴。新进入者呢，光生态建设周期就要花费五年以上， 替代签约的成本是非常高的。那么接下来我们来看看国内的 ai 四强企业各自都有哪些看家的本领。摩尔县城呢？最像英伟大的复刻者，为什么先说他呢？因为他的管理团队呢，大量都是来自于英伟大。 它的优势也很明确，国内唯一量产全功能 gpu 技术路线引以为达，最接近，主动搭建了开发者平台，试图要复刻扩大的路线。但是呢，它的短板也同样的致命，开发者的规模到现在为止大约十万人，而扩大是四百万，行业软件的适配慢， 定制需求过重，扩展的速度受限，像英伟达，但远没到生态级的阶段。那么第二家就是我们说的含五 g， 含五 g 呢，是背靠中科院，技术的底子强悍， 它的思源五九零的性能已经做到了 a 一 百的百分之八十五到九十，支持万卡训练机，属于专业芯片，并不是全功能，尤其是通用计算，图形渲染等等的能力是偏弱的。 而英伟达的核心优势，它是全功能的 gpu， 这也决定了韩五 g 更可能成为 ai 细分计算领域的一哥，而不是中国的英伟达。 第三家呢，是木兮股份，它可能是最被低估的后起之秀，木兮的背景很一，创始人陈微良呢，曾经是 amd 全球 gpu 的 设计总监，它的产品净度呢，也是不慢的，希芸的 c 五零性能已经达到了 a 百的百分之七十七，新一代的 c 六百， 显存的容量，互联的宽带也优于 hr 零，国产的供应链闭环完成度是极高的。那么我们来看一下它的短板，同样明显啊，营收高度依赖 c 五百，互联网客户的拓展偏慢，但如果 c 七百 顺利落地的话，它会是最有可能快速缩小差距的变量型选手。那我们再来看最后一家，华为目前是唯一能在体系维度来对标英伟达的国产公司， 硬件上呢，深层的芯片持续追赶千卡疾群，训练的效率已经达到了 h 一 百的百分之七十二，在生态上打通了芯片 框架加服务器加场景，开发者的规模是国内第一。在应用上呢，政务运营商实战力稳居第一，自动驾驶、云计算形成了内部闭环的反补。在供应链上呢，自如可控的能力是最强的。 那么谁最像中国的英伟达呢？如果一定要给出答案，可能是华为，他的综合实力在目前来看是最强的。

大家好，今天啊，我们一起来学习一下英伟达 m 九材料的行业梳理，英伟达的 g b 三百的 ai 服务器机柜啊，明年出货量有望达到五点五万台的规模，同比增长了百分之一百二十以上，这样的话对于国内相应的 供应量企业形成力。好，我们接下来详细的梳理一下。首先 m 九材料啊，一共分为这么五个分支，第一个是数值部分，第三个是 q 布， 第四个是 h v l p 四的铜箔，第五个是设备。那接下来我们详细的梳理一下。首先我们先看富通版部分，目前国内的生意科技公司，金安国际公司、南亚新材公司、华正新材公司、 超声电子公司、洪昌电子公司、宝鼎科技公司有富通版的产品生产。第二个是树脂方面，树脂方面，第一个碳氢树脂方面，目前国内的东财科技公司、市民科技公司有 碳氢树脂的一个生产。第二个是阿西树脂，目前国内的美联新材公司、七彩化学公司有相应的树脂的生产。 第三个是 q 布方面，目前国内的中材科技公司、红河科技公司、中国巨石公司、国际副材公司有 q 布的生产。 下一个是铜箔方面，主要涉及的是 h v l p 四的高端铜箔，目前国内的铜冠铜箔公司、德芙科技公司有 h v l p 四铜箔的生产。下一个是设备方面，目前国内的鼎泰高科公司、 中乌高新公司、大足数控公司、新荡微装公司、东微科技公司、英诺机关公司、蒂尔机关公司有相应的 产品的生产。随着英伟达 g b 三百的出货量以及 ruby ruby 系统的一个明年四季度的一个上市，那对于国内的英伟达产业链形成利好，大家可以详细的梳理学习一下。

十二月二十三日， a 股市场夜冷板块掀起涨停潮。最新市场消息显示，因为达 g b 三百 ai 服务器机柜二零二六年出货量有望达到五点五万台，下一代微软路由器二百平台预计将于二六年第四季度开始出货。谷歌将二零二六年 tpu 芯片出货量目标大幅上调百分之五十至六百万颗， 使得叶冷行业景气度持续提升。其中代表企业有因维克、易东电子、工业复联、飞龙股份等。因维克作为叶冷全产业链龙头，获得国际科技巨头认证，是国内唯一实现叶冷全链条自主可控的企业，产品覆盖冷板冷液分配单元、快接头到叶冷公制的端到端全环节。 易东电子十二月完成对深圳冠顶 ai 叶冷散热头部供应商百分之五十一股权收购，快速接入叶冷散热系统解决方案领域。 工业复联是英伟达 ai 服务器代工龙头，为米塔亚马逊提供液冷数据中心。飞龙股份自主研发 f b c 转子轴承系统液冷泵，适配华为、升腾、九一零 c、 英伟达 g b 两百等高端芯片批量供货。英伟克台达 随着海外缺电问题日渐显著，有望加速液冷方案在 ai 服务器甚至通用服务器上的渗透掌握。二零二六年，谷歌、亚马逊等 a s i c 客户产品进入量产阶段，将加速液冷行业需求。

家人们，最近夜冷板块简直杀疯了！先看数据，龙头英维克今天又涨停，十二月累计涨了百分之四十五，同非股份易东电子直接百分之二十涨停，深林环境涨百分之十三点六，川润股份冲百分之十，强锐技术、纯中科技也都跟着涨， 整个板块集体暴动。但之前可不是这样的，二零二四年，叶冷天天被说小作文利好，可英维克这些龙头业绩要么没爆发，甚至不少公司还下滑，股价也跟坐电梯似的。为啥现在突然逆袭？核心逻辑变了，以前英伟达 g b 两百极贵，叶冷只是可选项， 但新的 g b 三百算力再上台阶，哪怕英伟达技术再牛，也得全用叶冷服务器。更火上浇油的是谷歌 t p u v 七，它能耗控制不如英伟达， 叶冷需求更迫切，而且市场对他明年出货量预期超高，直接把叶冷的虚火变成实单。二零二六年，这些公司要拿的可是真订单、真业绩。 再说说几家关键公司，英维克不用多说，叶冷龙头虽然之前中报营收增，但利润一般，现在跟着谷歌、英伟打走，十二月暴涨就是信号。同非一东直接百分之二十涨停，跟紧龙头节奏。深林环境更厉害，叶冷订单翻倍，还打进了北美高端市场。 机构调研里的硬茬也得提伯爵股份，直接对接 n v 和谷歌牛福的夜冷检测设备批量出货，谷歌都交了四百多台，明年光夜冷设备营收至少十亿，还搞了快接头和冷板。飞龙股份等着谷歌神场电子水泵要是拿下份额，明年夜冷利润有望冲三亿。伟龙股份的夜冷阀门在北美早有应用， 明年 a i d c 收入近一亿，三年还能翻倍。说白了，二零二六年叶冷不再是炒概念，而是真刀真枪的业绩爆发年。现在不关注，等业绩落地再追可就晚了。

ai 牛市涨上天，算力芯片股价翻几十倍，现在这场财富盛宴将传导到下一个必爆赛道。夜冷 当芯片工号从几百瓦飙到两千七百瓦，风冷就像用扇子给火箭降温，夜冷已经不是可选项，而是 ai 时代的生存。必须今天两分钟扒透夜冷的爆发逻辑，揭秘给英伟达、谷歌供货商，都是谁？先搞懂核心夜冷为什么非上不可？ 一、功耗炸穿风冷极限，英伟达新发布的 g d 三百芯片功耗突破一千四百瓦，单机柜功率从五千瓦飙升到一百二十千瓦，未来还要充一兆网。 空气的热导率只有液体的二十五分之一，风冷最多扛二十五千瓦，超过这个数，芯片就会降频荡机，而夜冷能轻松顶住两百千瓦，这是物理定律级的碾压。二、降本增效是刚需。 数据中心电费占运营成本百分之六十到百分之七十，其中制冷能耗就占百分之四十三。液冷能把 p u e 从风冷的一点五降到一点一， 一个大型数据中心一年省上亿美元电费，三年就能收回设备投资。三、政策卡死风冷输入 国家明确二零二五年新建大型数据中心 p u e 小 于一点二五，枢纽节点小于等于一点二， 风冷根本达不到北京上海对夜冷设备最高补贴百分之三十，东数西算枢纽百分之一百要求，夜冷 政策加需求，双重倒逼替代浪潮挡都挡不住。再看市场空间，中国信通院数据显示，二零二四年智算中心夜冷市场规模一百八十四亿元，同比暴涨百分之六十六点一。 itc 预测，二零二九年全球将冲到一百六十二亿美元， 中国市场突破一千三百亿元，年复合增长率高达百分之四十八。现在叶冷渗透率才百分之十，爆发刚刚开始。重点来了， 叶冷赛道的核心玩家都是谁？尤其是给英伟达、谷歌供货的企业，直接站在产业链最顶端。英维克，国内叶冷龙头，唯一同时共用冷版 c d u 快 接头的中国厂商。 冷板式液冷全球试战率超百分之五十，拿下 g d 三百中国区百分之五十液冷机柜订单。高栏股份，国内唯一覆盖三大液冷方案的厂商。 三 d 微通道冷板技术写入英伟达设计规范，曾是 h 一 零零液冷模块独家供应商，还中标中国移动三十亿元液冷项目。 工业复联，全球最大服务器代工厂 kb 三百服务器核心代工，自主生产冷板管路冷板月产能要从六点五万组扩到十六万组，通过代工直接给英伟达供货。川环科技， 国内唯一通过 ul 九四 v 零阻燃认证的液冷管路供应商，通过酷冷至尊供应链间接供应英伟达管路，泄露率比头发丝还细， 单机柜价值占比百分之十五到百分之二十。紫光股份，旗下新华三页冷方案落地国家级工程 p u e 低至一点一以下，参与四十余项国标制定，客户覆盖政府。互联网巨头，这不是概念炒作，是英伟达、谷歌等巨头的订单驱动，是政策加需求的双重共振。就像当年的新能源替代燃油车， 夜冷替代风冷是不可逆的必然。关注我，我会第一时间帮你捕捉市场热点机会，找到核心企业，下期不见不散！