pcb哪些公司谷歌英伟达订单

大家好，欢迎大家收看本期的索文斯这期视频呢，老总想跟各位聊一个非常重要的话题，就是谷歌正在国内开始神场，有很多人说为什么这个事情非常重要，我们知道二零二四年到二零二五年，整个市场当中涨幅最大的，实际上是给英伟大做配套的公司。我们中国的产业链目前为止 最主要的就是给美国做配套，我们知道美国现在有两大核心的算力芯片厂商，一个呢就是我们讲的是英伟达，英伟达它是通用芯片的龙头新公司，而谷歌的叫 tpu， 谷歌的 tpu 芯片是专用芯片领域的龙头，最主要就是算力和推理这一块，所以呢它是专用领域的。 那么现在呢，我们知道国内目前为止，无论是易中天还是我们的这个盛弘等等，这些公司都已经涨了非常高的位置， 所以我们迫切的需要市场当中有一个增量出现，那么如果这个增量要出现的话，这些公司的适应率可能会大幅度的下降，业绩也可能会大幅度的增长，那么在这种情况下，二零二六年可能会有非常大的机会。 所以对谷歌的这次神场，我们整个金融圈里面大家是非常非常的重视，为什么？因为这个里面涉及到 订单到底给谁，谁家可以赚到钱，谁家的适应率可能会下降啊。所以在这种情况下，我把今天把整个骨科审产的四五个方向给各位呢全部列出来，把重点的公司全部给各位提炼出来。大家看完这个视频，如果觉得有用，一定要点个小红心收藏起来多看几遍。 好，我们首先看他审产的第一个叫叶冷，审产的叶冷就是叶冷这个方向，我们知道现在全球所有的大型的算理中心基本上都是叶冷 啊，为什么？因为它的速度足够快，温度足够高，如果你不用叶冷的话，那是不行的啊，不行的降温速度如果不够快，会引起各方面的问题啊。 那么叶冷呢？它省的第一公司就是英伟克，它为什么会选择英伟克？其实英伟克早已经进入到了英伟达的产业链，那么现在的情况，它锁定了谷歌 c d u 这一块约百分之二十到百分之二十五的份额，那么现在的情况，它锁定了谷歌的这个供应链当中，十二月份起 批量交付两极瓦的液冷系统在北美的订单。二零二六年应该来讲，谷歌的增量是确定的，英伟达也是确定的，目前这公司业绩弹性还是非常大的。那有很多人讲，那这个公司是不是有机会啊？其实老所认为 整个英伟克目前为止他的估值已经接近了一千个亿，而且这家公司的市盈率达到了两百倍左右，就目前为止，虽然说我们的谷歌呢把这个订单给他了，但是他的市盈率要向我下降，可能还要想其他的办法， 就目前这个适应率来讲，这家公司往上的空间其实并不是很大啊。那么第二个呢？叫夜冷泵，那么夜冷泵我们知道夜冷主要是因为客，那么夜冷泵就是配套给因为客的这个泵，到底谁的这个泵就是飞龙股份， 那么这家公司呢？是夜冷泵的隐形冠军，夜冷的泵它是核全球的核心供应商，它现在的产品已经很明确的给了，因为客还有给了台岛， 现在已经坚决配套了谷歌的 c、 d、 u 的 系统。在电子水泵领域，这家公司的技术壁垒是非常之高的，而且交付是比较稳定的，是液冷系统心脏部件的关键保障之一，那就这两家整个液冷， 那么接下来呢？还有还有光模块，我们知道去年二零二四年，二零二五年，全球如果说哪个方向涨得最猛，应该光模块是其中之一，特别是我们的中某季旭、某创这个公司，你们可以看到股价接近翻了十倍， 对吧？一中铁整个都在涨，那么谷歌的光模块交给了谁？那么谷歌这里面是有一个新增的公司，就是华工科技， 那么这家公司呢？他为什么会选择华工？华工的原因是因为在归光技术这个领域当中，华工是自研的全突破， 什么意思？我们知道中际其实他并不是自研，他的自研率并不高，但是华工的自研率是非常之高的，他自研的单波两百 g 的 归冠新变国产化率能够达到百分之八十五到百分之九十。 那么为什么说自研很重要？因为遇到美国打击，美国封锁的时候，那么你如果是全自研，那么有可能你会活下来。那么目前为止，他的八百 g 的 光模块已经通过了谷歌的可信测试，而且呢已经批量的交付一点六 t 的 光模块开始送样测试，甚至 三点二 t 的 光模块已经启动了测试，同时供应谷歌量子计算相关部件，他们合作的深度与技术的前瞻性，目前为止在全国来讲，华工跟谷歌的这个还是非常非常啊有粘性的。 那么第二个呢？光模块是中继，中继，我们知道它是全球的光模块龙头，目前为止已经是英伟达的供应商，它的归关技术覆盖全链条，但是它的唯一的缺点，到现在为止但 仍为我们业内所购比的就是它的芯片，核心的芯片依然是依赖进口，那么从谁那里进口的？我可以告诉各位，从博通啊， 国产化率目前为止比较低，你别看中际现在非常牛，但实际上它的国产化率没有化工高。然后谷歌呢？在八百 g 的 光模块这一块，中际目前为止是主力的供应商，份额超过了百分之五十 一点六 t 的 光模块目前为止独供的地位也还是比较明确的。那么与谷歌签订了三年长约，便联合延代下一代的光模块技术，然后技术迭代与订单，目前为止确定性是非常强的。那么光模块也就这两家公司， 那么后面呢？还有非常重要的就是 pcb， 我 们知道去年的 pcb 盛某红这个公司一路狂涨，将近翻了十倍，对吧？那我们可以看到谷歌的 pcb 到底要谁做？那么谷歌在国内的 pcb 有 两大龙头性的公司，第一个呢叫户电，那前面我们知道英伟达是盛红，那么现在谷歌转移为户电， 它是户电，这这家公司是 tpu， 就是 谷歌的 tpu 的 pcb 核心共赢的厂商。那有很多人说为什么会选择户电啊？ 原因是因为谷歌前面的 tpu 现在是 v 八，前面是 v 六和 v 七互电都是它的主力供应商，现在到了 v 八，它也不好再换，对吧？所以它目前为止是谷歌 tpu pcb 的 核心供应商啊， 份额目前为止占到百分之三十，这是网上的数据，那实际上我所知道的有可能会达到百分之四十， 而且呢是 tpu 的 电源模块， pcb 现在是独家供应，仅次于国际厂商啊，国际厂商叫 isu 啊，这家公司 v 七系列在 v 七，现在是 v 八啊， v 七系列三十二层主板核心供应的主力就是蝴蝶，那一点六 t 的 交换机 pcb 进入打样阶段，核心供应厂商其实也是蝴蝶。那么另外一个呢？是圣湖啊，圣湖呢，目前为止是 ar pcb 的 龙头，整个人工智能的 pcb， 全球的龙头应该就是盛虹啊，目前为止谷歌的 t p u v 六 v 七极群与 ar 服务器 p c b 的 份额，那么盛虹大概占到百分之十到百分之十五，那它是本土加越南的双产能格局，现在百分之六十的新增的产能是给谷歌的交付周期与品质管控，现在已经基本上 适应了整个北美的这样的一个节奏。其实盛鸿最主要的业绩来源就是来源于英伟达，那么现在呢，又增加了，我们讲这个谷歌，那么这家公司的业绩二零二六年 应该来讲大规模的下滑，这个可能性是不大的，业绩持续增长应该还有一段，所以这一段时间我们看互联，看盛鸿啊，都还是在往上走的。那么这里面呢，谷歌还有几个比较重要的神场，它神场呢？测试设备， 什么叫测试设备？比如说伯杰这家公司，伯杰这家公司呢，是谷歌服务器测试设备的核心供应商，这家公司覆盖硬件、性能、可信等全流程的测试，它为了保障 tpu 与服务器的良品率与谷歌供应链质检关卡， 这家公司是关键的一环。什么意思？就是保障它的 tpu 出厂的这些东西，保障它的这个服务器等等，这些东西是良好的， 出来是没有问题的，所以他是做检测设备的，那么这家公司应该来说就是他的测试设备的核心供应的龙头叫伯爵。 那另外一个呢？叶冷部件的代工啊，这个呢大家了解一下，就是易东这家公司，那么易东这公司呢，他收购了一个公司叫冠顶精密，那么收购了之后呢，他就切入到了叶冷的冷板，还有其管的制造产品呢，目前为止给谷歌供应，给英伟达供应，而且呢他的客户的整合 在加速，然后呢，现在在原先服务的客户基础上，已经开始在拓展整个北美的 专用芯片的客户，包括未来，你不像微软呢，包括像这个，这个加稳登的这家公司，他只要有芯片的，这家公司有可能啊，都会给他们做夜冷部件的代工。二零二六年目前来看，他的夜冷的收入是非常明确的。 好，综合这几家公司，大概有七八个公司，就是目前为止谷歌在国内神厂的最重要的几家企业之一。为什么我们要重视这个问题？大家注意谷歌他的需求量有可能会决定一家公司的生死存亡，所以有了这样的一个需求，很多公司的 这个发展有可能会蒸蒸日上，那么所以我们要看到整个市场当中主力的订单到底是给了谁，我们盯好这些主力订单，再盯好整个市场的启动点。那么对于很多人来讲，那么二零二六年其实你在投资的上当中啊，你的方向感应该来说会比其他人更加明确。 好，今天重点呢，我们就讲到这里，大家觉得老锁讲的有道理，看看旁边有小红心，大家点个小红心收藏起来，关注锁问思的这个号，每天都有干货的内容。好，今天我们讲到这里，拜拜。

今天我们要聊一聊在谷歌和英伟达的人工智能产业链当中啊，那些具有核心地位的中国上市公司。首先就是要跟大家解释一下，为什么会选这五家中国的上市公司作为我们今天的主角， 这五家公司到底在和谷歌以及英伟达的合作当中有什么独特的地方？这五家公司分别是沪电股份、盛宏科技、光库科技、英维克还有中际续创， 他们都满足两个关键条件，第一个是他们同时跟谷歌和英伟达都有非常重要的业务往来，第二个是他们的位置非常的关键，在整个供应链当中是属于那种不可或缺的。对，所以我们就把他们称之为谷歌和英伟达都绕不开的中国核心供应商。接下来咱们展开聊一聊这五家公司。先来说说互电股份， 这家公司在 ai 服务器的 pcb 领域到底有多牛，它到底给英伟达和谷歌提供了哪些关键的产品？互电股份，它是全球高端 pcb 领域的一个佼佼者。然后呢，在英伟达的阵营里面，它是 a 一 百， h 一 百， gb 两百这些高端 gpu 服务器的核心 pcb 供应商，它的供货的份额超过了百分之七十， 甚至 g b 两百的 o a m 模块的 p c b， 它是独家供应的，所以它对于英伟达的 ai 服务器来说是非常重要的。哇，超过百分之七十的份额，这个真的是绝对主力啊，那它在谷歌这边又有哪些亮点呢？在谷歌这边的话，它也是深度的参与到了 tpu v 六和 v 七的供应链当中。 对，然后它主要是供应 ai 服务器和高速网络设备的主板 p c b， 它的市场份额大概是在百分之三十左右，特别 是电源模块的 pcb， 它几乎是独家供的。嗯，所以它对于谷歌 tpu 集群的稳定运行是起到了一个非常关键的作用。听起来它好像技术门槛也非常的高，那户电股份到底掌握了哪些别人难以复制的核心技术呢？这个公司它掌握了高频高速 pcb， 就是 二十八层以上的， 然后还有埋铜块设计，这个埋铜块设计可以直接把导热系数提升百分之四十，这些技术直接让它在全球的 ai 服务器 pcb 领域占据了超过百分之四十的市场份额， 所以它是谷歌和英伟达在算力基建里面没有办法绕开的一个底层的核心供应商。行，下面我们再来讲讲盛鸿科技，这个公司最近在 ai 服务器的 pcb 市场上面风头很劲啊，那它到底是靠哪些技术亮点能够打进谷歌和英伟达的供应链呢？它是全球 ai 服务器 pcb 领域的一个新势力， 他的这个核心的技术就是在高阶的 hdi 板上面，他的六阶 hdi 量率可以做到百分之八十五，然后他也可以做二十二层五阶的 hdi， 这些技术都是让他能够成为谷歌和英伟达的核心合作伙伴的关键哦，这些技术具体在两大科技巨头的产品里面发挥了什么作用呢？ 在英伟达的阵营里面，他是 gb 两百和 gb 三百服务器 pcb 的 主力供应商，他拿下了超过一半的订单，而且他还跟英伟达一起参与了芯片平台 pcb， 然后在谷歌这边，它是谷歌数据中心 u b b 版的全球头部的供应商，它也给 t p u v 六和 v 七供应服务器主板的 p c b， 它大概有百分之十到百分之十五的市场份额。看来这个公司确实是有点东西啊，那它到底掌握了哪些别人没有的技术呢？它掌握了六阶的 h d i， 然后线宽的精度可以做到零点零七六毫米， 还有高多层板，他的层间对准精度可以做到零点一二七毫米，这些都是他的独门绝技，然后他也借此在全球高端 pcb 的 竞争格局当中拿下了超过百分之十五的市场份额， 所以他也是谷歌和英伟达的 ai 服务器供应链里面不可或缺的一环。然后咱们来说说光库科技这家公司在光通信领域里面到底是一个什么样的地位？他到底给英伟达和谷歌提供了哪些关键的光通信的器械呢？ 光库科技他其实是国内光气件的龙头，然后他的这些产品呢，就是被大量的用于谷歌和英伟达，他们的高速光连接 是非常核心的一个组建。嗯，可以说他是解决了 ai 算力的带宽瓶颈的问题。这么说的话，他在两大科技巨头的光模块和光互联系统里面都扮演了一个非常重要的角色吗？没错没错，在英伟达那边，他是为英伟达的一点六 t 光模块提供薄膜泥酸里调制器，这个东西呢，是光模块的心脏， 它的性能比传统的硅光技术要提升两倍。然后英伟达的一点六 t 光模块量率能够超过百分之九十也是离不开光库科技的这个调制器的，然后在谷歌这边的话，光库科技是通过他的子公司武汉捷普成为了谷歌的光电路交换机核心的代工厂，然后负责生产光开关啊，光放大器啊这些光互联的核心组建。 同时呢，他也为谷歌的八零零 g 和一点六 t 光模块提供光纤准值器和 fa u 这些关键的光学原件，所以 他是整个支撑了谷歌的 tpu 集群的超大规模的互联。光库科技到底掌握了哪些核心技术，让他能够在全球的光通信市场当中稳稳脚跟？他最核心的就是掌握了薄膜泥酸里调制器这个东西是比国际的同类产品要领先两代的。 然后他的高速光引擎的量率也是超过百分之九十，他在全球的光气件市场当中占到了超过百分之十的份额，所以他也是谷歌和英伟达在光通信供应链当中不可替代的心脏级的供应商。 接着咱们来说说英维克这家公司，这家公司最近在 ai 算力的散热领域里面风头很劲啊，他到底是靠哪些技术亮点能够打进谷歌和英维达的供应链呢？英维克他其实是国内夜冷解决方案的一个领军者， 然后他跟谷歌和英维达都有非常深度的合作，就是针对他们的这个高功耗的算力设备进行一个散热方案的定制， 所以它是解决了 ai 服务器的过热难题。那它在英伟达和谷歌的最新一代的产品里面，到底是承担了哪些具体的散热任务呢？在英伟达这边的话，它是 g b 两百和 g b 三百服务器夜冷方案的一个核心的供应商， 它提供的是 c d u 冷板，还有 manifold 等全套的夜冷的产品，然后英伟达的 g b 三百服务器的功耗是超过一千四百瓦的，所以必须要依靠夜冷，嗯，英伟克的这个方案是可以直接让服务器的能效比提升百分之三十。 在谷歌这边的话，它也是跟谷歌联合推出了 c d u 等夜冷产品，然后它的这个方案是覆盖了从芯片级到数据中心级的全链条的冷却，然后也符合谷歌的这个百分百夜冷的战略。 然后市场上面也有传闻说它有望拿到谷歌 t p u 机柜 c d u 百分之二十五的份额，对应的这个潜在订单金额是有二十到三十亿元。明白了， 那英伟克它到底是靠哪些技术能够在这个叶冷市场当中站稳脚跟的？它最核心的就是全链条的叶冷技术，就是从芯片级一直到数据中心级的全套的解决方案。然后还有它的这个 cool inside 的 叶冷方案是可以兼容英伟达和谷歌等多家巨头的设备的， 然后它在国内的夜冷市场的占有率是超过百分之二十。对，所以它也是在高工号算力的供应链里面非常关键的一个散热的供应商。行那中际旭创这家公司在光模块领域到底有多强？它到底给英伟达和谷歌提供了哪些关键的产品？中际旭创是全球光模块领域的一个绝对的龙头， 然后它的产品是被广泛的用于谷歌和英伟达的 ai 服务器之间的高速连接是非常重要的一个桥梁，嗯，它是支撑了 ai 算力的这个高宽带的需求。哎，这么说的话，它是不是在英伟达和谷歌的最新一代的 ai 基础设施里面都挑大梁？可以这么说，在英伟达这边的话，它是八零零 g 和一点六 t 光模块的核心的供应商， 嗯，然后八零零 g 它的份额是超过百分之三十五，一点六 t 它的份额高达百分之八十，然后英伟达的一点六 t 光模块能够大规模量产，年产能能够达到一千四百万到一千五百万，只也是离不开中际旭创的技术支持的。 而且中际旭创的这个一点六 t 光模块的体积还比业界要小百分之三十五，是非常适合英伟达的 g b 三百服务器这种高密度的部署的， 这个技术实力真的很惊人啊。那他在谷歌那边的表现怎么样呢？在谷歌这边的话，他是一点六 t d r 八光模块的唯一的供应商，他占有百分之六十的份额，然后也是给谷歌的 t p u 基群提供这个高速的互联的。 嗯，同时他还给谷歌的八零零 g 光模块供应硅光引擎，这个硅光引擎的量率也是超过百分之九十，然后也是支撑了像谷歌的詹姆莱三 pro 这种大模型的训练。这么说的话，终极续创到底掌握了哪些独门绝技，让他能够在全球的光模块市场当中站稳脚跟？ 最核心的就是掌握了一点六 t 光模块的小型化技术，他的这个模块比同类产品要小百分之三十五，然后他的这个硅光引擎的量率也是超过百分之九十，这都是非常厉害的。嗯， 然后他在全球的八零零 g 光模块市场当中是排名第一的，份额超过百分之三十五，所以他也是谷歌和英伟达在光模块供应链当中不可替代的一个全球霸主。 那我们刚才说了，这五家是属于核心的供应商，其实还有一些公司也跟谷歌、英伟达有合作，为什么他们就不是核心的呢？比如说像软通动力、强锐技术这些公司，他们虽然也有给谷歌和英伟达供货，但是他们主要是做一些 ai 服务器的散热模组或者是结构件这种比较边缘的产品， 然后他们的这个业务占他们自己公司整体营收的比例也是不到百分之五。嗯，然后他们也没有被纳入到这两大科技巨头的核心供应链里面，所以他们跟我们前面讲的那五家公司比起来，重要性就差了很多。

大家好，欢迎大家收看本期的索文斯这期视频，老索想跟各位聊一个非常重要的话题，这个话题呢？什么呢？就是二零二六年，到底 a 股当中有哪些公司已经确定接到了英伟达的订单，或者接到了谷歌的潜在订单？ 我们知道谷歌这两天正在中国国内开始大规模的选场，那么为什么格外重视我们国内的企业跟英伟达合作，跟谷歌合作？这里面有两个原因。第一个我们知道二零二四年，二零二五年整个 a 股当中涨幅最大的，比如说圣红， 对吧？比如说我们讲的些什么，沃尔和才等等。这些公司只要你进入到英伟达工业，那你的这个股价都是大规模上涨的。 那么目前为止二零二六年，如果谁能够大规模的进入到伊维达的这个产业链，那么这些公司毫无疑问在业绩上面也有可能会出现很大一块的增量，这是第一个原因。那么第二个原因是什么？我们知道中美之间的算力差距现在是多少？现在是五倍，就是我们只有美国的算力能力的五分之一。 那么也有很多人说可能，可能啊，超过五分之一，但是我们目前来看，整体的数据差不多就在五分之一左右。 那么中国的算力要不要追赶？一定会追赶，那么如果中国的算力开始追赶美国的算力不断在往前走的时候， 我们既然能够给英伟达配套，能够给谷歌配套，那么对国内的企业来讲，这些龙头型的公司，他们选都不用选。为什么？因为你已经被英伟达和谷歌选中了，在技术上你是一流的，你就直接可以接中国国内的订单， 那么这两方面来讲，那么这些公司的成长心都是非常强的。好，下面言归正传，跟各位讲非常重要的一件事情。 进入二零二六年，我们知道谷歌最新的芯片叫 tpu v 八，而英伟达的芯片叫什么？叫 ruby， 所有的增量一来自于 tpu 的 v 八，二就来自于这个 ruby 就是 最新一代的这个芯片。 那么这个芯片目前为止需要的确定的东西，第一个是数值，特别是碳氢数值，我们叫 m 九的数值，这个数值是干什么的？其实就是解决高频高速信号的衰减，散热和稳定性的痛点。 什么意思？就是一辆车在高速公路上跑，我们需要这个车跑的温度又低，速度又快，而且又非常的稳定，那么这个时候我们就需要有一些特殊的材料来做这个 高速的这个跑道，你才能够让这辆车跑得安全。所以目前为止我们可以看到 m 九这个数值，英伟达的 g b 三百，还有如饼，还有谷歌的 t p u 的 v 七，目前为止已经把它当作算力硬件 p c b 封装的核心基材。 那么 m 九数值其实它不是一个单一的数值，它是以碳氢树脂为核心， p p o 树脂为辅，然后搭配 b m i 还有这个活性脂等添加的一个复合的体系。 那么这个东西对于我们普通人，不是搞化工的，我们没有必要了解，但是我们只是告诉各位， m 九的数值目前为止已经运用在英伟达的 g b 三百，还有 t p u 的 位七上，那么接下来英伟达的 ruby， 还有 t p u 的 v 八系列，同样我用 m 九的数值，它是离不开这个东西的。 那么目前为止树脂的这个格局到底是什么样子？全球目前为止能够供应树脂的只有两家公司，一家公司呢是我们中国的东财科技，另外一家公司是日本的 g x 化学双寡头格局。 那么目前为止这两家公司是通过了英伟达和谷歌的全流程认证，那目前为止已经实现了批量的出货，这个认证各位不要认为是小事，你一个企业想进入到英伟达的认证体系当中去，或者想进入到谷歌的认证体系当中去， 少则十八个月，多则二十四个月，其他厂商目前为止基本上很难切入，也就是说如果说未来谷歌和英伟达需要数十的话，也就这两家公司给他提供，那么这里我要告诉各位一下，就是目前为止国内方面东财是唯一的 稳定还有批量出货的企业，是目前为止能够给英伟达 g b 三百供应的最重要的企业之一，甚至是独家供应。那么全球目前为止供应的链路，英伟达的链路是这样，东财呢，把这个树枝给谁呢？ 采购东财硕士的实际上是台关电子，台关电子这家公司是英伟达富通版的主力，占整个英伟达富通版的百分之九十五，只有他拿到了这个材料，然后才能够生产出来合格的富通版，最后才能够变成英伟达的服务器。就如果从这样的一个链路来讲，他就是这样的一个过程， 那么目前为止啊，我们可以看到东彩百分之八十的 b m r 数值是供给钛光的， m 九的数值是目前为止 g b 三百封装全家独共 啊，而且签订了排他协议，现在月供额差不多超过三千万左右，那有很多人说怎么怎么只有三千万，对吧？那么因为目前为止我们的这个 呃看到的如饼还没有批量出货，如果如饼的批量出货可能远远会大于三千万。那么对于谷歌的电路是什么？谷歌的这个电路是这样的，东财也是给台湾电子，台湾电子不光是 这个英伟达的供货主力，而且还是谷歌的供货的这个主力，那么也同样是这样的情况，既然你给英伟达的 gp 三百做了独家供应，那么很显然东财的高速高品的数值目前为止也是谷歌最重要最重要的供应商， 所以这家企业老所认为，虽然老所一直在讲这家企业的战略地位，在国内来讲，目前为止相关方向没有人跟他能够挑战。 那么还有呢，最重要的就是 q 布， q 布什么意思？就是石英布，石英布就是高纯石英纤维制造的第三代高端电子布， 那么为什么要用石英布？石英布它最主要解决的问题一个是高速的信号传输，然后呢稳结构的稳定性还有散热的瓶颈， 就目前为止英伟达的入饼结构，这个传输的速率是三千六百 gb 一 秒钟，而且谷歌的 tpu 的 极品与一点六 t 的 光模块需要的是二百二十 gb ps， 然后再加上高速信号， 那么这样的情况下，也就是说信号传输速度极快，如果你那个东西不行，我们就举个例子，比如说一辆极速行驶的车，突然中间有个小石子给你挡一下，那么这个车有可能会车毁人亡， 所以在这样的情况下必须得使用特殊的材料，而 q 部目前为止能将信号的损耗能够降低到百分之六十， 所以目前为止的 q 部也是英伟达和谷歌的必选。那么国内目前为止的 q 部唯一实现 全流程的公司是谁？就是湖北的飞利华，那么这家公司目前为止石英沙提纯石英布纤维，然后再到石英布，整个全流程是闭环的，而且量率超过百分之九十。那么最关键的是什么？最关键的是他比日本的 相关的产品要价格成本要低百分之二十到百分之三十，而且他整个的设备是自己制造的，两百台织布机，目前为止订单 基本上是可以保障的，也就是他的织布机也是自己生产的，二零二六年目前为止的产能释放，目前为止扩产也是确定性最高的。那么为什么说他扩产要需要扩产？因为二零二六年的需求量实在是太大了。 我们知道二零二五年整个 q 部的产能大概是一百万米一年，就是菲律华二零二六年有可能会变到一千万米一年，就这个一千万米对应全球的需求只占全球的百分之十八点五。目前为止老所调研的结果是订单已经排到了二零二七年， 而且在航空领域，朋友们，飞利华不是普通的只供应算力这个方向，他在航空领域占比超过了百分之九十，所有航空领域的执行部基本上他是独工，所以这家公司目前为止是商业航天与 ar 算力双轮驱动的增长。 那么有很多人说这个东西毛利高不高？朋友们，高端的 q 布比普通的电子布是普通电子布价格的三到五倍，就目前为止我知道飞利华的这个，呃，电子布现在差不多是原来是二百到二百五十左右，现在已经涨到了二百五十到三百左右， 差不多应该是在二百五十块钱以上，毛利达到百分之四十五以上，这个利率是非常之高的，因为他生产的这个东西非常独特啊， 目前为止，我们能够看到整个谷歌也需要英伟达，都绕不开的一个呢，就是我们所说的树枝，另外一个我们所说的就是这个适应部，那么这两样东西目前为止是确定有订单的。 所以各位，虽然这些公司目前为止在网上狂升，那么这些企业如果出现中间停顿的现象，如果靠近了均线，那么这样的企业我认为依然是有 非常重要的战略价值。假如未来供应非常多，量非常大的情况下，他们目前的市盈率都有可能会大幅度的降低，所以对这种非常 具有战略性地位的企业，大家呢还是要留心的好，今天重点我们就讲到这里啊，大家如果没有明白的点一个小红心，收藏起来多看几遍， 为什么？因为这涉及到二零二六年英伟达的增量。好，今天重点我们就讲到这里，大家手机有电，点个关注，长按点赞键点个赞，谢谢大家！

二零二六年，英伟达明确量产新一代 roblin 架构 gpu， 堪称算力怪兽的终极进化版，直接把 gb 三百按在地上摩擦。今天这条视频一次搞懂 roblin 的 核心优势，在深挖产业链、 pcb 上游材料、电子部领域的投资机会。最后重点讲解三支核心标的投资逻辑，一定要看到最后，先给大家划重点， 新一代 roblin 对 比当前的不赖酷要架构的旗舰 gb 三百优势简直是降维打击。首先是性能， roblin gpu 搭载两百八十八 gbm 四显存， 整体性能直接干到 g b 三百的三点三倍。更恐怖的是，二零二七年的 roubi nano 版本，性能能飙到 g b 三百的十四倍。其次是传输速率， roubi 要支撑两百二十四 g b p s。 的 超高传输，这速度比 g b 三百对应的传输标准快了不止一个档次。互联带宽达到一点八 t b s 是 g b 三百的两倍还多。简单说， g b 三百是现在的算力王者，而溜冰是未来三年的 ai 算力天花板。这里有个关键逻辑，算力越猛，对承载芯片的 p c b 版要求就越苛刻。尤其是电子部， 作为 pcb 的 股价，直接决定了信号传输的稳定性。肉币的两百二十四 g d p r 传输率和二千瓦功耗，让传统电子布彻底歇菜，必须上高端货，也就是 q 布。啥是 q 布？咱们可以把它想象成高速信号的超级绿色通道。肉币的算力信号就像成千上万辆急驰的快递车，传统电子布是坑洼小路， 车跑不快还容易丢件。而 q u 部就是全封闭、无红绿灯的高等级高速公路，能让这些快递车毫无阻碍的全速通行，既不耽误时间，也不会出错。而且 q u 部还像个贴心保镖，能适应周边工作时的高温环境，不会因为热胀冷缩变形开裂，保证芯片长期稳定运行。英伟达已经明确， 肉变架构全面采用 m 九级副铜板，而 m 九的核心增强材料就是 q 布。英伟达的这次架构升级，带来的是上游材料的刚性缺口。接下来看 q 布的供需情况，这才是核心。国内二点五代步和 q 布现在是严重的供不应求供极端， 国内主要就靠几家龙头撑着。中材科技二点五代步月发货十万米，红河科技更牛，月发货五十五万米，全球第一。而海外的日东方旭化城根本没打算破产，预计二零二六年全球总供给也就两百五十到三百万米。但需求端端溜遍，量产带来的缺口就有两百到三百万米， 供需缺口直接翻倍，这就意味着量价齐升是必然趋势。再看竞争格局，高端市场基本是国内龙头垄断， q 部领域全球只有四家能量产，国内菲利华是唯一实现石英砂提纯、 石英纤维 q 部全产业链自主可控的企业，还通过了英伟达溜冰平台认证，是绝对龙头。二点五代部领域，红河科技是全球极薄电子部龙头，是占率百分之四十，也是英伟达 谷歌的认证供应商。中材科技更全面， q 部和二点五代步双布局，直接绑定英伟达、谷歌等大客户。重点来了三支核心标的，详细的投资亮点记好笔记，第一支，菲利华，三十万零三百九十五， q 部绝对龙头，没有之一。二零二六年 q 部产能要扩到三千万平方米， 同比增长百分之五十，而且全产业链自主可控，不受上游材料卡脖子。最关键的是，已经通过英伟达 robbin 平台认证，直接切入核心供应链，未来三年的订单确定性拉满，跟着 robbin 吃一波量价齐升的红利。稳稳的。第二支， 中材科技，零零二零八零，双轮驱动的王者二点五代步，跃发货十万米，二零二六年要扩到二十万米， pu 不 产能也能到两千万平方米，相当于同时享受两种高端部的增长红利。而且客户绑定深度不仅有英伟达，还有谷歌、华为这些巨头，风电波鲜业务，还能提供业绩兜底、攻守兼备的优质标的。第三支，红河科技，六零三二五六二点五代步，全球一哥，月发货五十五万米， 二零二六年扩产到八十万，是占率稳居全球第一。作为唯一通过苹果 mfi 认证的本土电子部企业，除了英伟达，还供货华为、三星的高端 pcb， 高端客户资源壁垒极高，随着 robin 量产带来的二点五代步缺口扩大，公司业绩弹性会非常大。最后总结一下逻辑闭环， 优扁架构量产算力传输需求暴涨， q 部、二点五代步成为刚需，供需缺口扩大，推动量价提升，头部企业直接受益。当然，投资有风险，视频内容仅供参考，不构成投资建议。觉得这条内容有用的点赞关注，走一波，后续持续跟踪再算力产业链的核心机会。

谷歌 tpu 作为对标英伟达 gpu 的 重磅新品摩根士丹利预计二零二六年产能将达到四百万颗。谷歌已于十二月启动大陆地区的密集神场工作，预计明年四月确定供应商名单。 目前市场上出现了大量的所谓谷歌概念股，但首先神场不等于入围。其次，谷歌神场也分战略、供应商、备选、股位、技术、预言、接触等多个层级，多数企业只是初筛，未来业绩兑现的确定性依然较低。 我们杀掉几十家紧接触送样的公司，锁定六家，全部已完成终审或小批量交付产品直供。 tpu 核心系统二零二六年产能，可见业绩可算的终极名单。这六家才是真谷歌 ai 硬件受益者。 一、光模块龙头中继续创二、硅光自研先锋、华工科技。三、液冷系统独家英维克。四、高端 pcb 主力，深南电路。五、光电路交换核心光库科技。六、整机代工巨头，工业复联。

今天咱们聚焦 pcb 钻针、叶冷发电三大热门赛道，聊聊行业行情和二零二六年机会展望。先请调研员给大家讲讲核心趋势。这三个赛道目前都处于高增长周期， pcb 钻针受益于技术升级和产能缺口，夜冷靠 ai 和数据中心需求爆发，发电端则依靠全球电网和数据中心供电需求提升，都有明确的投资逻辑。 pcb 钻针行业现在产能扩张情况怎么样？价格和毛利率有什么变化？头部企业都在加速扩产。 鼎泰高科计划港股上市后，月产能从一点二亿只提升到二零二六年底的两亿只，较二零二五年翻倍。价格方面，受物价百分之一百四十七的涨幅推动，鼎泰高科正和中小客户谈百分之十到百分之十五的涨价， 明年毛利率弹性在零点五到三点五个百分点。技术上，行业主流还是四段钻，工艺稳定且能解决难加工材料问题。 那叶冷行业的第二波行情核心驱动力是什么？二零二六年有哪些重点机会？需求侧靠谷歌全叶冷方案落地，英伟达供应链加工需求增长，供给侧则是国产企业借台湾产能不足和行业转型机会，通过收购整合提升能力。二零二六年是大规模订单落地的关键年， rubin 方案会进一步打开价值空间，重点关注三类企业，直供 n v 链的 t 一 企业、 t 二转 t 一 代工企业，还有估值偏低的强锐技术、私权新材这些。其中，强锐技术收购铝宝科技后，业绩预期很乐观。硕贝德、易东电子这些企业在业冷领域的进展值得关注吗？ 非常值得。硕贝德在冷板和 u q d 领域已有小批量出货，还在推进光模块夜冷转型。易东电子收购冠顶后打通冷板全链条，和 a v c 保德合作加深二零二六年收入符合预期，还独供特斯拉机器人的 f p c 柔性电烙板 中央光泽，通过收购大图热控全链条布局夜冷转型发电端。这边燃气轮机和柴油发电机的市场增长情况如何？国内企业有什么优势？燃气轮机交付量 预计从二零二四年四十 g 瓦增至二零三零年九十二 g 瓦，铸件市场规模将从一百亿美元涨到近三百亿美元。 柴油发电机订单积压到二零二七年住建市场约四十一亿美元。国内企业优势明显，人工成本仅为海外百分之二十五到百分之三十，电力供应稳定， 还能承接海外产能扩张瓶颈带来的需求。重点关注硬流股份、联德股份、英普精密这些企业。美国电网发电端的需求变化对行业有什么影响？未来五年，美国电网发电端负荷增长率会从百分之零点八提升到百分之三点四， 但供给弹性小，催生了离网型燃气轮机需求。头部主机厂订单创新高，排产已到二零二八，到二零三零年 年化增长率百分之二十五到百分之三十。总结下来，这三大赛道都有技术突破、需求增长和产能扩张的支撑机会明确。没错，核心就是盯着技术领先、 产能扩张快、能进入高端供应链的企业，后续行业增长确定性很强。今天的行业解读就到这里，想要了解更多研报干货，记得给我们点赞加关注，下期再见！

t p u v 七代号 i n v 是 谷歌用来跑大模型云算力的关键芯片，单芯片功耗极高，整个集群的功率可以达到十兆瓦级别。为了让这些芯片稳定运行，谷歌这一轮神场重点就锁定在四大环节，一是全液冷机柜系统，用来解决散热问题。 二是八百 g 一 点六 t 高速光模块，负责数据传输。三是大功率服务器电源，保障供电稳定。 四是 pcb 载板等核心材料。目前通过神厂的有英维克、中继续创、深南电路、互电股份、工业互联、光库科技。正在神厂的有伯爵股份、易东电子、欧陆通、东材科技、飞龙股份、联特科技、新雷能、圣红科技、长电科技。 从投资角度看，对谷歌神厂意味着技术和管理得到了全球科技巨头的认可，也意味着有机会切入 ai 算力的核心供应链。但也要提醒神厂，通过不等于马上有订单， 后面还有商务谈判、样品验证、小批量试产，真正能贡献业绩可能还是一个漫长的过程。关注我，带你用数据看懂硬科技的未来！

作为全球科技巨头，谷歌在服务器、交换机等算力基础设施的布局，直接牵动着 pcb 产业链的发展节奏。从高层版的技术空间到供应链的分层布局，谷歌 pcb 采购体系既展现了高端算力硬件对 pcb 产品的严苛要求， 也塑造了国内 pcb 厂商的竞争赛道，成为观察全球高端 pcb 产业发展的重要窗口。产品需求、算力硬件分化、 pcb 层数与应用场景深度绑定， 谷歌 pcb 采购呈现出计算版轻量化、交换版高层化的鲜明特征，产品层数与应用场景的技术需求高度匹配。在服务器计算版领域，二十四层版、二十六层版是当前量产主力， 板面积零点一六平方米，单块价值约三千元，价值量达一万八千到一万九千元每平方米，主要采用台光、台耀的 m 七材料， 部分 m 八材料如 em 八九二 k 二已进入研发阶段，这类产品将支撑二零二六年谷歌服务器主板的大批量交付。 ppuv 七计算板也明确采用二十四、二十六层设计， 成为未来核心增量。与之形成对比的是交换机版的高层化趋势。二十八层 tpu v 五版用于 v 六交换机，因三点七毫米的厚度和复杂工艺，仅少数厂商能承接订单，三十层及以上的多层板则瞄准八百 g 一 点六 t 高端交换机，反面积零十八零二平米 m 八级产品售价达五到六万元每平方米，中小批量生产时，单价甚至飙升至八到九万元每平方米， 技术门槛直接推高了产品附加值。值得注意的是，服务器版层数并非单纯追求多，而是因计算版与交换机版的设计逻辑差异，形成二十四、二十六层与三十加层的分层产品体系。供应链格局 头部厂商瓜分两百亿采购市场高端领域成梯队分布谷歌 p c p 整体采购规模约两百亿元人民币，这一庞大市场被国内头部厂商分时，高端领域的份额分布呈现明显梯队化。 库电以百分之三十五的市场份额稳居第一，凭借在多层交换板的产能和技术优势，成为谷歌高端 pcb 的 核心供应商。金象电、 ptm 分 别以百分之二十五、百分之二十的份额紧随其后。 其中 ptm 侧重高层版生产，广州工厂是其核心产能基地， i c u 占比百分之十到百分之十五的份额，主力承接计算版订单，交换版则以中小批量生产为主， 每月仅几百平米产能，订单额约一到两亿元。除了上述核心厂商，盛鸿新进入谷歌供应链二零二六年或切入 v 八项目的 h d i 版供应，金项链、 i s u 等台系国际厂商则在高端材料应用和工艺稳定性上保持竞争力。整体来看， 谷歌供应链更倾向于选择产能成熟、良率稳定的厂商，中小厂商难以突破技术和产能的双重壁垒。技术趋势， hdi 与材料迭代成关键二零二六年 v 八项目引赛道升级谷歌 pcb 产业链的技术迭代正围绕材料升级与公益创新两大方向展开。 材料端， m 七材料仍是当前二十四、二十六层板的主流，而 m 八材料已逐步进入研发和小批量应用阶段，成为三十六层高层版 v 八项目的核心材料，其单价和技术要求远超 m 七材料， h d i 版成为 v 八项目的潜在关键。若二零二六年 v 八项目采用二二四 g 高速信号设计， h d i 因高布线密度的特性将成为必选方案，其单价约两万元每平方米，虽低于多层版，但技术门槛更高，目前仅盛鸿、沪电等少数厂商具备量产潜力。 从能源规划来看，二零二六年是谷歌 pcb 产业链的关键节点， ppu 七计算板将开启大批量生产， v 八项目预计在第二、四季度实现量产， 上半年以二十四、二十六层板为主，下半年则进入三十六层高层板量产阶段。行业挑战工艺与产能双门 槛谷歌 pcb 产业链的竞争本质是技术、工艺与规模化产物的双重比拼。 二十八层交换基板因工艺难度高，即便完成打样也难以满产交付。三十加层交换板虽附加值高，但每月仅几百平米的产能限制了厂商的营收规模， 而 hdi 板和 m 八材料高层板的生产更是对厂商的设备投入、技术积累提出严苛要求。 谷歌 pcb 产业链的发展轨迹折涉出全球高端 pcb 产业技术为王、产能为基的竞争逻辑， pcb 产品的高端化、定制化需求将持续提升，而能够紧跟技术迭代节奏、稳定保障产能的厂商将在这场产业链角逐中占据主动。

现在有些机构的想法是间接供应的，不如直接供应的。什么意思呢？比如英伟达，他就是把订单给抬起，抬起再把订单给内地企业，这种呢，就不如谷歌，他现在是直接把订单给干活的人，不走二道贩子。 比如易东电子，他两种模式都有，英伟达把订单给台湾的品达科技，品达再把订单给易东电子，或者就是谷歌直接把订单下给易东电子这种，两种都有，当然更保险了。

如果你只知道英伟达是做 gpu 的， 那你只看到了表面，真正支撑英伟达算力霸主宝座的，是这一整条供应链。第一家， 工业互联，给英伟达提供 ai 服务器整机和系统集成。创始人郭台明，总部在广东深圳。第二家，盛宏科技，核心业务是高端 pcb 电路板， gpu 再强，也得靠电路板把算力跑起来。总部在广东惠州。创始人陈涛， 属于英伟达服务器板卡背后的基础设施。第三家，新益盛，做的是数据中心光模块。 ai 级群之间怎么高速互联靠光？ 创始人高光荣，总部在四川成都。八百 g 光模块是英伟达算力规模化的关键一环。第四家，和林薇娜，专做精密电子和半导体测试，用微型部件，亦可以把它理解成芯片出厂前的精密体检设备零部件供应商。总部在江苏苏州。第五家，中际续创， 同样是光模块，但定位更偏全球数据中心。创始人刘胜，总部在苏州。英伟达 gpu 集群越大，对高速光互联的需求就越离不开它。第六家，互电股份，老牌高端 pcb 厂，服务器、通信、 ai 板卡全覆盖。创始人无里干，总部在江苏， 属于是英伟达算力体系里面的稳定器。第七家，台积电，不用多说，英伟达 gpu 的 出生地。创始人张中谋，总部在台湾新竹。没有台积电， 就没有现在的英伟达。第八家， s k 海力士，核心业务是 h b m 高带宽内存。总部在韩国汶川，是英伟达内存供给商。第九家，金源电子半导体测试服务龙头。芯片做完是不能直接卖的，还需要经过严格测试。总部在台湾新竹，是英伟达芯片量产环节的质检员， 第十家精心电子，专注高端 pcb 和 ic 载板，把芯片、电路系统真正连接起来的关键角色。总部在台湾桃园，英伟达作为全球的算力霸主站在台前，但真正拖住他的是服务器、 pcb、 光模块、内存、代工、封测这一整条供应链。了解了这十家公司， 你才能说真正看懂了英伟达整理了一套算力行业资料，如果你也感兴趣，留下算力。

谷歌四百万克的 tpu 芯片会有哪些？中国供应商？自从谷歌的 tpu 动摇英伟达的地位后，其真量预期比英伟达近很多。谷口的 tpu 主要由博通设计，并由台积电代工生产，而中国供应商主要集中在供应链的下游环节， 包括 pcb 板、光模块、电源模块、热管理和光学主件等领域。经过这些报导的深度研究和对比交叉验证，我分为伙伴重要和间接供应商三类。伙伴供应商包括了中继续创光库科技赛微电子和长电科技，分别提供一点六 t 的 光模块， ocs 交换机、 imax 微镜芯片和 tpu 封装。二重要供应商包括富士康负责 tpu 的 服务器代工，新雷能提供电源模块，光伏电路提供 pcb， 英维克提供液冷 cdu 和冷板， 新益盛提供光模块，互电股份和澎湃科技都提供 pcb 板。三间接供应商包括天福通信和钛城光提供 ocs 交换机的 fau 主件， 藤井科技提供光学主件，长青薄创提供光鲜，飞龙股份提供电子水泵，龙池科技提供 t p u 电源。你记住了吗？我是聆听科技的，原谅，谢谢。

国敏电子八百级光模块暴利量产，间接供应英伟达和谷歌，朝三十亿大单砸下，将索尔奇 i c 改版产至直接核爆！它是国产升腾算力的物理底座，它不只是 pcb， 它是半导体封装的国产长子。国敏的八百级光模块 pcb 与集成电路板， 通过海光、新创、索尔斯等全球头部光模块企业，成功间接切入了英伟达、谷歌的 ai 服务器供应链。这种借船出海的策略，让他在享受海外算力红利的同时，也规避了地源波动带来的直接冲击。 博敏自研的 amb 陶瓷秤板已经装进了仰望优吧，还有小鹏特斯拉的定点订单，甚至连强新存储的二十五亿项目都拿下了，这叫全场景收割。上能做八百 g 光模块，下能管新能源车散热，明年半导体国产替代的决战，博敏就是那个掌握着高端材料主权的幕后高手。

c b 赛道出大事了！方正科技涅槃重生的国产黑马，第一个他拿到了英伟达链的高阶入场券。他送给英伟达的 g b 三百样品量率竟然高达百分之九十九，二十二层高阶 h d i 高密度互联是 g b 两百 g b 三百加速卡和交换机的核心。能获得该码级认证，意味着方正在精密制成上已摸到全球 p c b 的 天花板。 一旦那九亿美元最佳订单落袋，它将成为二零二六年铁杆。作为 p c b 份额前五的替零供应商， 方正深度参与了从五 g 基站到一点六 t 光膜化的每一次戴它眼镜。这种长达十年的协同，让方正在一点六 t 领域拥有极纯的国产自主权。第三个，珠海加泰国双基地核爆。 泰国基地今年第三季度市产，只供英伟达和斯科。承接海外高端订单的同时，又对冲贸易壁垒。珠海 f 八 ai 基地投产后，将彻底解决方正高端才能的消化不良，支撑他二零二六年业绩进入核爆级。

谷歌现在到底还能不能追？我们是在二零二五年八月一号从英伟达、台积电、博通等半导体芯片盈利的企业换仓换到谷歌，而且我都让他们满仓的换到谷歌。这一次的换仓呢，不亚于去年是一月份让大家从美团盈利的仓位港股直接切换到小米。如果大家想看我当时发到群里面的记录， 大家都可以过来找我们要，那我聊一聊，为什么我们在八月份会选择换乘到谷歌呢？为什么当时八月份大家都不看好谷歌的情况下，我们会收到风，收到消息说谷歌会大力的推出自身的 tpu， 谷歌背后的同行做市场，他会借此来炒作一波。首先我还是要给你们科普一个东西啊， gpu 跟 tpu 之间他不是竞争的关系。第二个干货就是任何一个企业的市值，你把它看成是企业业务的本身的一部分，你们就能够听得明白我说的意思是什么意思。 这个点话就叫做在资本市场的世界里面，视野里面，如果你让他去卖五万亿的英伟达，跟你让他卖两三万亿的谷歌的时候，你觉得他卖哪一家更好卖？所以为什么你们很多人对一个企业的估值，你们的从根本的估值逻辑上以及底层上就是有错误的。因为你们简单的认为说一个企业只要把业绩做得好，那么他的市值自然而然就会水涨船高。那我想问一下你， 传统企业跟科技企业跟新兴企业，他们都一样赚到一百个亿，但是你相不相信他们之间的市值估值倍数肯定是天差地别的，所以这是为什么？我说资本市场会借此东风一搏。 如果今天你们想抄我的作业，甚至抄巴菲特的作业，我的成本比巴菲特还低。在谷歌上面我可以告诉你们，你们抄不了，甚至你们连巴老爷子的作业都抄不了，你们知道为什么吗？我们现在成本是负数，你怎么来抄呢？你可以理解为哪怕今天谷歌跌没了，我们都还没亏钱，因为我们的成本是负数，我们的本早都回来了。这就是为什么你们很多人在金融市场，在二级市场， 你们掌握不好的节奏的根本点。再者就像甲骨文，还有英文的吃完全部，但是你知道你冒有多大的风险吗？ 我讲一个例子啊，就拿英伟达为例子，英伟达上了两万亿、三万亿，你再往上走任何一万亿市值，你所获取到的风险跟回报那是截然的反比， 也就是你的风险会远远大于你的回报。因为你要明白，我知道只要你在市场，你都能够理解我接下来说的这句话。所谓的回撤，所谓的一个票子从浮盈转到浮亏，他不是一下子的，他是每一天都给你一点希望，慢慢的，慢慢的把你的所有的利润都把它给磨灭的。我为什么说企业的市值管理，你要把它认为是企业本身组成的一部分，也就是今天企业三万亿、四万亿、五万亿市值， 你作为一个基金销售经理的话，你如何跟你周边的人朋友去推销这个企业的票子？你觉得你会怎么说？那么谷歌给你强调 tpu 的 这个故事，只是方便市场能够去理解它，谷 歌用 tpu 晋升 gpu， 就是 方便大量的用户，能够更加显而易见的明白，你可以看得到 gpu 前面有一座大山，英伟达五万亿。那， 那我谷歌的 tpu 能否强调英伟达百分之二十的市场？如果能，那就是强调了一万亿的增量。所以按照你来说，你上不上车，这就是为什么我去跟你们强调呢？你去看一家企业，看一家票子的时候，首先本质上它把它看成电商卖货的形式，这个货好不好卖，这是一个重点。你明白了这个点，我们再去聊谷歌跟英伟达之间， tpu 跟 gpu 之间，它具体的技术实现路线到底有什么不同？ 我可以用很简单的场景告诉你们啊， tpu 跟 gpu 之间，你可以把它看成什么？ tpu 是 什么？算是局域网。 tpu 的 优势就在于你在整个推理训练上面， tpu 它可以同步的推理给到你相应的 token， 使得你调用资源能够非常的快，这是 gpu 没办法做到的。为什么？因为 gpu 的 每下一步都是未知数，但是 tpu 的 每下一步，它是有关联的 token 运行计算的。所以如果你们要搞清楚 tpu， 我 觉得你们可以去看哪方面呢？ 最起码你没在董事会，我可以放一点干货给你们啊。你要去明白 tpu 具体的应用场景到底在哪里？其实无论是科技行业、互联网行业，还是任何的行业，它本质上都离不开科学做企业的方法， 你提供的产品，你服务的场景，他是哪里？你服务的客户是谁？你的客户的基本盘大小有多少？你的客户的基本盘规模有多少？你客户愿意在这上面花多少钱，这都是很明确可以算的出来的账。你大差不差，他的量级都不会有问题。 比如说你做的是一个一个亿的生意的规模，那么你怎么算你都算不到，说只有几十万的生意可以做，能够理解我的意思吗？如果你选择是一个百亿规模的企业，那么你再差，你也不可能说只做到几万块钱。这就是为什么说你要分析一个企业，你首先要明白这个企业 他的整体的行业规模，以及你能够在这个行业里面获取多少市场份额，这是相对重要的点。你们很多人啊，对一个企业的估值啊，你们连这些数据都没有，你们都是叫做凭天说话，随便估一个，然后呢？你就觉得他的市值是被高估或被低估， 这就是为什么你们很多人看到美股的企业几万亿美元市值，哇，你觉得太贵了吧？这是天文数字啊。但是你通过他们的业务、销售、业绩、利润来看的话，他们的倍数跟我们的互生相比， 简直便宜的不得了好吗？所以你们觉得谷歌还能上车吗？因为它还能追吗？台积电、博通等等半导体芯片企业还能吃吗？阿里巴巴、小米？如果他们做半导体的话，按照这种估值模式体系的话，他们能够拿起多少市场份额，然后又叠加到他们市值上面可以增加多少的市值，这都是你们可以去考虑的问题。我再给你们提个醒，你们还记不记得前几个月有一 人说 ai 泡沫，所以所有的 ai 企业都在 ai 泡沫的那一轮声浪当中统统都下跌。只有我跟你们讲， ai 没有泡沫， ai 今天还没有迸发出来， ai 今天只是前卫菜，你连正菜都还没吃上。所以我为什么告诉你们，接下来你觉得我们董事会还能不能像今年一样可以吃得到翻倍的增长？

家人们，谷歌中国神场背后， a 股哪些公司门生哪大的，今天一次性梳理清楚。谷歌神场，聚焦数据中心、叶朗光模块、 pcb， 还有消费电子，这些 a 股公司已经杀进供应链了。叶朗，先看英伟克， 拿下谷歌 cd u 订单二十到三十亿，占叶冷需求四分之一。金盘科技也不差，谷歌干式变压器订单十二亿，未来两年增量三十亿。光门快看中，继续创谷歌八零零 g 一 六 t 主力供应商， 订单排到二零二七年还带公光交换机，单价三万公斤。新胜八零零 g 占谷歌两成以上，二零二五年刚进供应链。联特科技更猛，二零二六年乘一点六 t 市值渐至两百五十亿。 pc 领域双红科技，谷歌 tpu 主义供应商，拿下 vcp 大 部分订单。固电股份是谷歌 tpu 主板核心供应商，分额三成，技术全球领先。工业互联是谷歌 f 武器核心供应商， 还拿了 fic 芯片订单，产能都快完了。力迅精密是谷歌尔眼镜一级供应商，整机组装都错， 二零二六年冲千万级订单。长飞光纤，全球光纤龙头，谷歌数据中心、光互联主力供应商愤愤问答这些 a 股公司记者， ai 顺利东风杀尽全球供应链，那时代后续进展我持续跟踪，记得关注。

哈喽，大家好，我是才哥，欢迎来到本期科技速评。哎，我最近一直在关注英伟达那个新架构就是 robin， 你 知道吗？这个东西一出来，感觉整个 pcb 行业都要变天了，尤其是那些龙头企业，简直像在打一场争霸赛， 特别有意思。今天咱们就来聊聊这个，看看生意科技、盛鸿科技、沪电股份这三家国内 pcb 巨头，到底谁能在这场新变格里笑到最后？ 首先得说印度维，这次 rubin 架构对 pc 的 要求真的是太高了，高层数、高速传输、高可信，每一项都是硬指标。我看最新的产业链消息，国内已经有好几家 pcb 厂家开始送样测试了，进度最快的是盛宏科技，已经通过了 m 九级正交背板的验证， 而且他们还是全球唯一能量产五十七层 hdi 版的企业，预计二零二五年四季度就能开始供货，二零二六年大批量生产。沪电股份也不甘示弱，七八层的 m 九级正交备版也通过认证了，计划二零二六年第一季度量产。蓬顶控股和东山精密还在测试阶段，暂时落后一点。 说到这里，你可能会问， pcb 行业到底有多大市场？我查了下数据，二零二五年全球 pcb 市场规模预计能达到九百六十八亿美元，年复合增长率百分之四点八七。这个增长速度虽然不算特别快，但高端市场的需求可是爆发式的，尤其是 ai 服务器和汽车电子这两块。 生意科技、盛鸿科技、沪电股份作为国内三大龙头，虽然都在 pcb 产业链里，但他们的定位和优势其实完全不一样，咱们一个个来看， 先看产业链位置和核心业务。生意科技是上游的附铜板龙头，做的是 pcb 的 基础材料，比如附铜板、粘结片这些，同时也布局了 pcb 业务，形成材料加 pcb 的 模式。它们的高频高速附铜板超低损耗 ccl， 能用到 ai 服务器、五 g 基站、汽车电子这些高端场景。 盛鸿科技和沪电股份都在中游，主攻高端 pcb 制造。盛鸿科技的核心是 ai 服务器 pcb 和高阶 hdi 版，像适配英伟达 a 一 零零斜杠 h 一 零零的算力版，还有五十七层 hdi 版，在 ai 算力卡 pcb 领域全球份额很高。 沪电股份则是 ai 服务器版和汽车电子 pcb 双核心，七八层 m 九级正交辈版和新能源汽车功率模块用 pcb 都是他们的强项，既做汽车电子，又抢 ai 算力赛道。 然后是技术壁垒和核心优势，生意科技的壁垒在附铜板的配方和工艺上，他们的服务器用高频板接线，损耗能控制在零点零零零六以内，完全满足高速信号传输的需求， 而且是大陆唯一能批量供应英伟达 m 四 m 六附铜板的企业， m 九级的也通过认证了，技术水平全球第一梯队。盛虹科技的优势在制造量率和层数突破，能稳定量产七十层高层版、二十八层八阶 hdi， 全球唯一量产五十七层 hdi 版 ai 算力卡 pcb， 全球份额超百分之四十， 给英伟达供货的工艺、稳定性和量产能力都是行业领先户电股份则是高可翘 pcb 的 专家，七八层 m 九级正交背板能适配两百二十四 g 高速传输汽车 pcb 能满足新能源汽车和正驾驶的严苛要求，汽车电子和 ai 算力双赛道都很强。 最后是客户结构和市场测重。生意科技的客户偏上游，有户电股份、深南电路这些 pcb 厂家，也有华为、苹果、特斯拉这些终端品牌，市场覆盖广，客户分散，抗风险能力强。 盛鸿科技的客户高度集中在 ai 和数据中心领域，英伟达订单占比百分之四十，加上 amd、 微软头部客户贡献超百分之九十收入，业绩和 ai 算力需求直接挂钩。互电股份则是汽车和算力兼顾客户，有特斯拉、宝马这些汽车巨头，也有英伟达、华为这些算力企业业务稳定， 既能吃新能源汽车的红利，又能分 ai 算力的蛋糕。总的来说，在英伟达 rubin 架构带来的 pcb 行业转型中，生意科技靠材料优势稳坐上游，盛宏科技凭制造实力垄断吸分市场， 互电股份则双轨并行，均衡发展。随着 ai 和新能源汽车的需求爆发，这三家企业都有望在全球高端 pcb 产业链中占据更核心的位置。你觉得谁会是这场争霸赛的最终赢家呢？欢迎在评论区留言讨论。好了，本期科技速评就到这里，咱们下期再见！