商品lof怎么禁止申购了

股友们，今天基金圈出了一件大事，国投瑞银的白银 lof 基金突然发公告，从下周一开始，它的 c 类份额直接不让买了。如果你没买这个基金，可能会觉得跟我有啥关系，但我告诉你，关系大了。 这就像一家门口排长队的网红店，突然宣布暂停营业，背后肯定有故事。今天我们就来深扒一下，这个操作到底在防什么？对持有不同份额的你意味着什么？ 首先，这事根本不是突发奇想，而是有预谋的三步，走，降温行动。第一步，上周日他就把 a 类和 c 类每天的购买上限统一卡死在了五百块钱，这已经很严格了，跟限购没区别。 第二步，这周一他又发风险提示，说场内价格贵得离谱，比实际价值高了超过百分之五十七，然后让 a 类份额停牌了小半天。 第三步，就是今天他把 c 类份额的购买上限从五百块又砍到了一百块。结果呢，可能是发现根本拦不住汹涌而来的资金，干脆在刚刚直接宣布 c 类彻底关门，一张新门票都不卖了。 你看明白了吗？管理公司这一套连招，核心目的就一个，不惜一切代价保护老持有人的利益，给快要烧开的水壶强行拔掉电源。那么问题来了，大家为什么疯狂买？公司又在防什么？核心就两个字，套利！ 这只基金很特别，它有一个在场内像股票一样交易的 a 类份额，还有一个只能在场外申赎的 c 类份额。 最近白银不是涨疯了吗？场内炒作的资金把 a 类的交易价格推得比基金的真实净值高出了一大截，这叫溢价。 当溢价高到一定程度，就有人动歪脑筋了，我能不能用便宜的价格买到基金的原材料呢？能，这个原材料就是 c 类份额，因为它没有申购费，成本极低。套利者的算盘是在场外大量申购便宜的 c 类，然后转到场内，按照被炒高的价格卖掉，瞬间赚取差价。 这套操作如果规模太大，会坑了所有人，新来的钱，短期内建不了仓，会贪保老持有人的收益。巨量的申购和赎回会冲击基金经理的操作，产生额外成本。所以公司现在直接把 c 类申购的水龙头拧死，就是为了断掉套利者的后路，防止他们把这池子水搅浑。 接下来是重点。对你有什么影响？这要分两种情况看。第一种，如果你手里买的是像股票一样在交易所交易的 a 类份额，这次暂停申购不直接影响你，你照样可以买卖，但你最大的风险已经不是白银涨跌了，而是那个溢价率。 第二种，如果你是场外想买 c 类份额，或者想做套利的，那没戏了，路已经堵死了。从下周一起，所有申购渠道关闭，这意味着想通过买 c 类转场内套利的玩法彻底失效。 别再想着溢价迟早会消失，去接盘 a 类。在极端情绪下，这个溢价可能维持很久，让你套利不成反被套。 最后，我们跳出这件事，看看白银本身。白银今年涨了快一点六倍，根本逻辑是供需紧张和金融属性爆发。 长期看确实有故事，但短期长成这样，里面挤满了投机客和套利者，情绪已经非常脆弱。国投瑞银这次关门操作其实就是个强烈的信号灯，当一个投资工具本身的结构都出现风险时，它本身的涨跌反而成了次要问题。 总结一下，基金公司这次是铁了心再劝退。对于普通投资者，我的建议很直接，看不懂的复杂套利游戏不要参与，场内高溢价的品种尽量远离。真想投资白银，市场上还有其他的基金和渠道，没必要在一条过热且被主动限制的船上冒险。

持有国投白银乐府的朋友啊，或者最近想抄底白银的务必注意了。就在刚才，国投瑞银官方发了一份紧急公告，截止十二月二十四号，国投白银乐府二级市场的收盘价三点一亿六元，明显高于基金份额，禁止 明天十二月二十五号停牌到上午的十点半，同时设置申购上限五百块。官方这次甚至直接用了盲目投资，面临较大损失的字眼来警示大家， 这到底怎么回事？原因很简单，二级市场价格太离谱了，给你泼盆冷水，让你冷静一下，离谱在哪里？我们先要知道两个价格啊，一个价格是它在股票软件里的二级市场价格，也就是今天的售盘净值三点一一六元。 另外一个价格是它真正的内在价值，一级市场的基金份额净值截止到昨天十二月二十三号，这个净值是一点八五二七元。 我们算一下，场内的二级交易价格比他本身的价值足足高了百分之六十八。这意味着什么？意味着你花三百一十块钱买的东西，实际只值一百八十五块。这中间一百二十五块的差价，是市场狂热情绪吹出来的泡沫。 为什么基金公司这么着急要停牌警示？因为这里面存在一个套利的机制，聪明的资金一旦发现这个巨大的价差，他们会立即去做一件事，在一级市场官方渠道按一点八五元左右的净值申购基金，然后转到场内，再以三点一一元的价格卖出。 当所有人都这么干的时候，大量的卖盘会瞬间涌出，把高高的价格砸回地面，直奔进直而去，你再想想，如果你在三点一亿元追高进去，你大概率是那个在高空接飞套的人，你的亏损就是套利者的利润。 所以基金公司的停牌是在保护你，也在提醒你，泡沫随时可能会破，别再往里面冲了，这个时候管住手，别老妄想着去赚最后一个铜板好不好？

胆大吃四方，胆小苦，一生怕输。你永远赢不了，不敢上台，你永远是观众。加油加油加油加油加油 加油 加油加油加油 加油加油加油 加油 加油加油 加油加油 加油 加油加油加油加油 加油。

最近被国投白银的 loft 刷屏了，继连续涨停、停牌降温之后，这只基金又出了重磅的公告，从十二月二十九日起， a 类份额的定期定额投资最多只能投一百块，之前刚放宽到五百块，现在又缩回去了，甚至连 c 类份额都直接暂停申购了。 很多人看不懂，不就是一只基金限制定投吗？至于这么大动静？这次限购不是小事，是基金公司在疯狂的给市场踩刹车，背后藏着高溢价、泡沫破裂的风险。要搞懂这事，得先从为什么大家疯狂抢制基金说起，根源不在基金本身，而在白银的超级行情。 今年以来，白银的价格涨疯了，伦敦银都涨到了七十二块七美元每昂次的历史新高了，年内涨幅快百分之一百五，比黄金涨的还猛。为啥白银这么牛？三个关键因素， 一是美联储降息预期升温，美元走弱，贵金属就成了避险增值的香饽饽。二是全球地源政治不太平，大家都想拿点硬通货。三是白银供需缺口大，产量不够，但工业和投资需求都在涨， 世界白银协会都说这是连续第五年斥资了。行情一火，大家都想进厂分一杯羹，但白银期货交易有门槛， 不是谁都能玩的。这时候，国投白银 loft 就 成了唯一的通道，它是全市场唯一一只主要投资白银期货的公募基金，相当于大家都想炒白银，却只有这么一扇小门能进， 资金自然就扎堆往里挤。这里要给大家补个关键的知识点， loft 基金有两个交易渠道，一个是场外基金，比如基金公司，银行按照净值申购赎回，这个价格是基金的真实价值。另一个是场内，也就是股票市场，像股票一样实时买卖，价格由供需决定。 正常情况下，这两个价格应该都差不多，溢价率也就零到百分之六十八， 哪怕是十二月二十五日跌停后，溢价率仍然高达百分之四十五。啥意思？就是你花了三块多买的基金份额，它的真实价值只有两块左右，多花的钱全是找出来的泡沫。这时候第一个问题来了，既然场内的价格比场外高这么多， 为啥没人套利把价格拉平？比如场外按两块的净值申购，转到场内按三块卖，稳赚百分之五十，理论上可以，但实际操作中被两个问题卡住了。第一，基金公司早就开始限购了，十月份就把 a 类份额的申购上限降到了一百块，后来放宽到了五百块， 这点额度对于想套利的资金来说，杯水车薪。第二， loft 套利有时间差，场外申购要等 t 加二才能转到场内卖出，这两天里，白银价格可能回调，溢价率也可能缩水，搞不好就亏了。更有意思的是，社交平台全是白银套利指南，说什么五百块本金，两天赚三百五十块， 把套利说的像捡钱一样。这一下吸引了更多的散户跟风，本来场内流动性就差，平时一天成交额也就三千万，现在突然冲到了十亿以上，资金扎堆抢筹，直接把场内价格推的更高，泡沫越吹越大，甚至有人输错代码，把它和代码接近的另一只基金都炒涨停了， 可见市场有多疯狂。这时候基金公司就陷入了两难。如果放开限购，让大量的资金进来，看似能平易易价，但这只基金投的是白银期货，而期货交易有持仓限额，资金太多的话，超出限额的钱只能闲置，既违反基金合同，还会导致跟踪误差变大， 伤害现有的投资人利益。如果继续限购，场外资金进不来，场内泡沫又没法刺破，只能看着溢价率飙升，散户越掏越多。所以这次再次把 a 类的定投缩回到了一百块。暂停 c 类申购，本质就是基金公司的无奈之举， 既然管不了场内炒作，那就只能把场外的供给通道再收窄，尽量减少新资金进场接盘。同时也是在反复提醒市场，这泡沫太危险了，别再跟风了。要知道，从十二月以来，基金公司已经发了十五次风险提示公告， 还多次停牌降温，但市场根本不停，现在只能用最严格的限购来强制降温。说到这，大家应该明白了整件事的逻辑。首先是白银暴涨， 到国投白银 loft 成为唯一的投资通道，再到资金扎堆，再到限购导致场外供给不足。然后就是场内炒作推高溢价， 套利机制失效，泡沫越吹越大。最后就是基金公司加码限购降温，这不是简单的限制顶头，而是一场针对非理性炒作的风险防控战。最后，必须给普通投资者提三个醒，尤其是那些想跟风套利的朋友，第一，高溢价必然会回调， 现在百分之四十五的溢价率就像悬在头顶的雁色户，一旦白银价格回调或者套利资金集中卖出，场内价格可能会断崖式的下跌。今天的跌停就已经给大家敲响了警钟， 你以为是捡羊毛，其实是在接最后一棒，击鼓传花的游戏，最后接盘的永远是散户。第二，套利不是捡钱，是踩雷，那些是五百块赚三百五十块的案例，都是早期溢价率刚起来的时候， 现在溢价率已经在高位，而且套利有两天的实质风险，这两天里有任何的风吹草动，都可能让你从盈利变成亏损， 甚至跌停卖不出去。第三，别把基金当股票炒。国投白银 loft 的 核心是跟踪白银价格，不是用来短线投机的。现在场内价格已经完全脱离了白银的基本面，变成了资金博弈的工具， 普通投资者根本玩不过那些专业的套利资金和大机构。国投白银 loft 限制定投是高一家泡沫逼出来的被动防御。对于咱们普通人来说，最好的选择就是远离这种疯狂的炒作， 别被短期的暴力诱惑冲昏头脑。如果真的看好白银长期行情，也得等一家率回归合理水平，或者是通过其他合规渠道参与，而不是在泡沫里冒险。

今天我们来聊一个特立有意思的事。话说有这么一只白银基金，本来生意好的不得了，结果突然有一天，他对所有想投钱进来的人说，不，直接关上了大门。这就好比是踩了个急刹车，那 这背后到底发生了什么？你想啊，按理说投资基金这种东西，那肯定是钱越多越好啊，对吧？可为什么这只基金偏偏要把送上门的钱往外推呢？这一面肯定有事。 首先得说清楚，这可不是什么网站崩了，系统出 bug 了，完全不是。这其实是基金管理者在眼看市场就要失控的时候，主动拉下的一个紧急制动刹车，目的嘛，就是为了防止后面发生一场更大的灾难。 咱们说的这起事件，它的风暴中心就是国投瑞银白银 lolf。 这只基金时间定格在二零二五年十二月二十九号，就是那天，他们干了一件在当时所有人看来都觉得特别特别激烈的事儿， 他们直接暂停了所有新的申购。这是什么概念呢？就好比一家网红地儿，门口排着长队儿，结果老板突然说今天不卖了，关门儿。 所以你看，这个动作绝对不只是一个简单的业务调整，它是一个非常强烈的信号，说明整个市场已经热到发烫，甚至让基金自己都快扛不住。那话说回来，基金公司为什么要做这么绝呢？要搞明白这个，咱们得把视线拉回到二零二五年， 就在那一年，白银这种我们印象里普普通通的工业金属，突然摇身一变，成了社交媒体上最火的网红，一双史诗级的白银热潮就这么来。 哎呀，你看，问题的根子就在这白银这家伙，他有两副面孔，一方面呢，他是搞光伏，搞电子产品，必不可少的工业原料，所以他的需求本来是很稳定可预测的。 但另一方面呢，社交媒体一炒作，它就成了一个投机品，价格完全被市场情绪，还有那种再不上车就晚了的蜂梦心理给带着跑。这两种完全不同的力量一碰撞，可不就为后来的市场过热埋下了种子吗？ 好了，那问题就来了，当这股被社交媒体点燃的投机狂潮，像洪水一样冲进一只本来是投资实物白银的基金里，会发生什么呢？这个系统，它又是怎么一步一步像高压锅一样压力越来越大，直到快要爆炸的呢？ 要想看懂后面的公式，咱们得先花几秒钟弄明白一个词儿，资产净值。英文缩写是 n a v。 说白了，你就可以把它当成是这只基金每一份的真实价格，或者说是出厂价，它背后代表的是基金真正持有的那些白银的价值。好有意思的地方来了， 因为这只基金它可以在交易所里像股票一样买卖，所以它就有了一个市场价。这个市场价可就不由基金公司说了算了，而是由买家和卖家决定的。 你想啊，当所有人都疯抢的时候，买的人远远比卖的人多，那这个市场价就可能远远的跑赢我们刚才说的那个出厂价，也就是资产净值高出来的这部分，就是溢价 这个数字啊，就能完美的告诉你当时的市场到底有多疯狂。在最高点的时候，这只基金的溢价率你猜多少？百分之六十， 这是什么概念？就是说大家愿意花一块六毛钱去买一个只值一块钱的东西，你说这还是投资吗？这简直就是纯粹的薄傻油漆了。这么一来，市场里就形成了好几波人，大家目的完全不一样，就开始了一场博弈。 一边是那些被社交媒体忽悠上车的散户们，他们就怕错过行情，拼命往里冲。另一边呢，是基金经理，他急得像热锅上的蚂蚁，因为他在保护已经买了基金的那些老投资人的利益，不能让价格被这么扭曲下去。 还有中间那帮专业的套利玩家，他们就利用这个巨大的差价来回倒腾，让整个市场变得更加混乱。 面对这种完全不理性的狂热，基金经理其实做了很多努力，反复发公告警告大家这个溢价太高了，风险巨大。但是这些警告在 f o m 情绪面前，说实话就跟耳旁风一样， 钱还是源源不断地涌进来。没办法了，最后，为了保护所有人，基金经理只能做那个恶人，亲手拉下紧急刹车，暂停申购。 那么现在刹车踩下去了，然后呢？市场会怎么走？不管你是已经持有这只基金，还是正在旁边围观，接下来的市场很可能会走出三种完全不一样的剧本， 我们来一个一个看啊。第一种可能，咱们叫它情景 a， 概率中等吧，就是市场慢慢冷静下来，议价也降回去了。最后基金在制定了更严格的规矩之后，重新开放，一切又回到正轨。 第二种情景 b， 这个概率可能还高一些，就是白银本身的价格还在涨，那就会有更多的基金遇到同样的问题，整个市场的波动会更大。 最吓人的是情景 c， 虽然概率不高，但一旦发生，冲击力是最大的，价格突然崩盘，那些在最高点冲进去的人就会亏得非常惨。 不管未来怎么走啊，这场狂热纵有平息的一天，但他留下的教训，我觉得对我们每一个参与市场的人来说，不管是散户机构还是监管，都太重要了。 基金公司的这个绝病，就像往平静的湖里扔了块大石头，那个涟漪啊，会一圈一圈的荡开，影响到每一个人。 对基金公司来说，这是用短期的痛苦换来了长期的安稳。但对于那些跟风追高的人来说呢，这可能就是一堂关于风险的非常昂贵的课。而对于券商和监管机构来说，这绝对会促使他们去建立更严格的风险控制体系。 这件事啊，还帮我们澄清了两个特别常见但也特别危险的误解。第一个就是别再简单的以为白银一涨就意味着通胀要爆了，货币要完了，没那么简单，背后的原因其实很复杂。 第二个也是最重要的，基金暂停申购，它不是爆雷，更不是跑路，恰恰相反，这是一种为了保护现有投资者的负责任的行。 所以说，这件事给我们最大的一个启示是什么呢？就是在我们现在这个时代，一个由社交媒体驱动的时代，哪怕是白银这种我们觉得很硬核的大宗商品，都可能因为网上的病毒式传播变得异常脆弱，它的金融属性会被无限放大，风险也就随之而来了。 那以后怎么避免这种事再发生呢？其实路线图已经很清楚了，对我们普通投资者来说，别再跟着瞎炒了，买东西前先看看他到底值多少钱。对基金经理来说呢，以后得划出更清楚的风险红线，一旦越线，就得有自动的应对措施。 而对于简官来说，是时候为这种极端情况准备一套标准化的应急预案了。好白银的故事暂时讲到这里，但他给我们留下了一个更值得思考的问题， 在我们这个充满了各种梗、各种病毒式传播的时代，下，一个被推上风口浪尖，成为投机狂潮主角的又会是什么呢？

一整天塌了。不是吧，我刚买了那个国投瑞银白银期货 c。 我 刚刚看到新闻说那个 c 从二十九号暂停申购了就不能买了，是真的吗？怎么怎么办？那买过的怎么办？买了的怎么办呀？啊？有没有知道的评论区告诉我一下。好着急啊。

国投白银 lol 的 套利游戏正式结束了，十二月二十九日起，国投白银 lol c 类份额直接暂停申购， a 类每天只能买一百块，相当于给这波套利潮拔了电闸。为啥基金公司突然下狠手？ 这就像一群人在你家厨房疯狂爆炒油烟，把屋子搞得乌烟瘴气，政主能忍吗？短期资金疯狂套利，直接把基金的跟踪价差炸得稀烂，损害的可是正经持有人的利益。 基金公司这一刀就是明确告诉投机的，别玩了，已经深构的，现在该跑还是留，趁着还有议价，赶紧脚底抹油。 现在白银风创历史新高，国投 l o f 却跌停了，这信号还不够明显。记住，基金不是套利的赌场，别把短期投机当成长久饭票。

今天我们来聊一个特立有意思的事。话说有这么一只白银基金，本来生意好的不得了，结果突然有一天，他对所有想投钱进来的人说，不，直接关上了大门。这就好比是踩了个急刹车，那 这背后到底发生了什么？你想啊，按理说投资基金这种东西，那肯定是钱越多越好啊，对吧？可为什么这只基金偏偏要把送上门的钱往外推呢？这一面肯定有事。 首先得说清楚，这可不是什么网站崩了，系统出 bug 了，完全不是。这其实是基金管理者在眼看市场就要失控的时候，主动拉下的一个紧急制动刹车，目的嘛，就是为了防止后面发生一场更大的灾难。 咱们说的这起事件，它的风暴中心就是国投瑞银白银 lolf。 这只基金时间定格在二零二五年十二月二十九号，就是那天，他们干了一件在当时所有人看来都觉得特别特别激烈的事儿， 他们直接暂停了所有新的申购。这是什么概念呢？就好比一家网红地儿，门口排着长队儿，结果老板突然说今天不卖了，关门儿。 所以你看，这个动作绝对不只是一个简单的业务调整，它是一个非常强烈的信号，说明整个市场已经热到发烫，甚至让基金自己都快扛不住。那话说回来，基金公司为什么要做这么绝呢？要搞明白这个，咱们得把视线拉回到二零二五年， 就在那一年，白银这种我们印象里普普通通的工业金属，突然摇身一变，成了社交媒体上最火的网红，一双史诗级的白银热潮就这么来。 哎呀，你看，问题的根子就在这白银这家伙，他有两副面孔，一方面呢，他是搞光伏，搞电子产品，必不可少的工业原料，所以他的需求本来是很稳定可预测的。 但另一方面呢，社交媒体一炒作，它就成了一个投机品，价格完全被市场情绪，还有那种再不上车就晚了的蜂梦心理给带着跑。这两种完全不同的力量一碰撞，可不就为后来的市场过热埋下了种子吗？ 好了，那问题就来了，当这股被社交媒体点燃的投机狂潮，像洪水一样冲进一只本来是投资实物白银的基金里，会发生什么呢？这个系统，它又是怎么一步一步像高压锅一样压力越来越大，直到快要爆炸的呢？ 要想看懂后面的公式，咱们得先花几秒钟弄明白一个词儿，资产净值。英文缩写是 n a v。 说白了，你就可以把它当成是这只基金每一份的真实价格，或者说是出厂价，它背后代表的是基金真正持有的那些白银的价值。好有意思的地方来了， 因为这只基金它可以在交易所里像股票一样买卖，所以它就有了一个市场价。这个市场价可就不由基金公司说了算了，而是由买家和卖家决定的。 你想啊，当所有人都疯抢的时候，买的人远远比卖的人多，那这个市场价就可能远远的跑赢我们刚才说的那个出厂价，也就是资产净值高出来的这部分，就是溢价 这个数字啊，就能完美的告诉你当时的市场到底有多疯狂。在最高点的时候，这只基金的溢价率你猜多少？百分之六十， 这是什么概念？就是说大家愿意花一块六毛钱去买一个只值一块钱的东西，你说这还是投资吗？这简直就是纯粹的薄傻油漆了。这么一来，市场里就形成了好几波人，大家目的完全不一样，就开始了一场博弈。 一边是那些被社交媒体忽悠上车的散户们，他们就怕错过行情，拼命往里冲。另一边呢，是基金经理，他急得像热锅上的蚂蚁，因为他在保护已经买了基金的那些老投资人的利益，不能让价格被这么扭曲下去。 还有中间那帮专业的套利玩家，他们就利用这个巨大的差价来回倒腾，让整个市场变得更加混乱。 面对这种完全不理性的狂热，基金经理其实做了很多努力，反复发公告警告大家这个溢价太高了，风险巨大。但是这些警告在 f o m 情绪面前，说实话就跟耳旁风一样， 钱还是源源不断地涌进来。没办法了，最后，为了保护所有人，基金经理只能做那个恶人，亲手拉下紧急刹车，暂停申购。 那么现在刹车踩下去了，然后呢？市场会怎么走？不管你是已经持有这只基金，还是正在旁边围观，接下来的市场很可能会走出三种完全不一样的剧本， 我们来一个一个看啊。第一种可能，咱们叫它情景 a， 概率中等吧，就是市场慢慢冷静下来，议价也降回去了。最后基金在制定了更严格的规矩之后，重新开放，一切又回到正轨。 第二种情景 b， 这个概率可能还高一些，就是白银本身的价格还在涨，那就会有更多的基金遇到同样的问题，整个市场的波动会更大。 最吓人的是情景 c， 虽然概率不高，但一旦发生，冲击力是最大的，价格突然崩盘，那些在最高点冲进去的人就会亏得非常惨。 不管未来怎么走啊，这场狂热纵有平息的一天，但他留下的教训，我觉得对我们每一个参与市场的人来说，不管是散户机构还是监管，都太重要了。 基金公司的这个绝病，就像往平静的湖里扔了块大石头，那个涟漪啊，会一圈一圈的荡开，影响到每一个人。 对基金公司来说，这是用短期的痛苦换来了长期的安稳。但对于那些跟风追高的人来说呢，这可能就是一堂关于风险的非常昂贵的课。而对于券商和监管机构来说，这绝对会促使他们去建立更严格的风险控制体系。 这件事啊，还帮我们澄清了两个特别常见但也特别危险的误解。第一个就是别再简单的以为白银一涨就意味着通胀要爆了，货币要完了，没那么简单，背后的原因其实很复杂。 第二个也是最重要的，基金暂停申购，它不是爆雷，更不是跑路，恰恰相反，这是一种为了保护现有投资者的负责任的行。 所以说，这件事给我们最大的一个启示是什么呢？就是在我们现在这个时代，一个由社交媒体驱动的时代，哪怕是白银这种我们觉得很硬核的大宗商品，都可能因为网上的病毒式传播变得异常脆弱，它的金融属性会被无限放大，风险也就随之而来了。 那以后怎么避免这种事再发生呢？其实路线图已经很清楚了，对我们普通投资者来说，别再跟着瞎炒了，买东西前先看看他到底值多少钱。对基金经理来说呢，以后得划出更清楚的风险红线，一旦越线，就得有自动的应对措施。 而对于简官来说，是时候为这种极端情况准备一套标准化的应急预案了。好白银的故事暂时讲到这里，但他给我们留下了一个更值得思考的问题， 在我们这个充满了各种梗、各种病毒式传播的时代，下，一个被推上风口浪尖，成为投机狂潮主角的又会是什么呢？

loft 基金跌停潮景，是高溢价套利的三大致命陷阱 loft 基金跌停话题三日讨论量飙破五百万，国投白银 loft 在 连发十六条风险提示、 单日限购五百元的双重预警下，仍从连续涨停急转两跌停，最高六十八的溢价率短短数日骤缩数万跟风套利者惨遭深套，这场无风险暴力神话终成泡影，核心骗局 藏在理论套利、实际可操作的认知红沟里。 loft 需完成场外申购 t 加二日转场内卖出的流程，看似简单的两天时间差，却足以让盈利化为乌有。作为商品期货类 loft， 其净值按期货结算价估值， 而非实时交易价。当市场情绪退潮，溢价收缩速度远超套利周期等投资者份额到账时，往往面临跌停卖不出的踩踏困境。 更值得警惕的是，抖音上申购五百元赚三百、五十元的晒单，本质是大力引流的诱骗套路，背后暗藏开户流量变现的利益链条。所谓稳赚，不过是吸引散户进来的谎。 普通投资者必更需牢记三大铁律，一是溢价率超时，坚决远离，重点关注 l p m 实时净值，不算与市价的真实差距。高溢价本质是情绪泡沫，而非价值挖掘。 二是流动性为王，单日成交额低于五千万的品种直接 pass， 避免陷入买的经营卖不出的流动性陷阱。 三是穿透茶池仓，避开单一商品或行业占比超六十的 loft。 像国投白银 loft 这样的单一标地产品， 波动风险远超分散配置品种，对于已被套牢的投资者，切勿抱有一价回归的幻想。监管新规明确，禁止资管产品违规承诺收益，合规理财本无风险暴利可言。此时最稳妥的选择是果断止损换仓至低波动短债基金等稳健品种 及时锁定剩余本金。这场涨跌闹剧再次应证。理财市场的捷径往往是陷阱，那些打着躺赚旗号的套利机会，终究是收割散户的镰刀。投资需坚守常识，远离高溢价炒作，方能避开财富缩水的风险。点个关注，华域分享继续！

昨天白影 i o f 又出现够公告了，限购金额从五百元砍回一百元。近两个月这只基金已经调整四次了，为什么反复调整限购金额呢？核心原因有三个，一、溢价率太高了，怕套利资金集中抛售砸盘。二、规模要超限了，基金规模快碰到 白银期货持仓上限再放开深耕，新增资金没法匹配期货寸头跟踪误差会变大。三、合规要求公募基金不能高杠杆，白银期货保证金在百分之十七限供，能避免资金闲置 或被破降仓位。最后跟大家汇报下小吴套利的最新进展，周二花五百元进场，周三又补了五百，目前浮盈超三百家，但今天又跌停了，能不能卖出还是未知数。 而申购套利成功与否，就看能不能一价卖出，如果还卖不出，主包就挂隔夜单了。提醒大家，现在风险越来越大，新手别盲目冲，没搞懂规则算清成本的千万别跟风。

让大家有没有留意到，白银 loft 自从十二月二十六日起就已经暂停买入了，其实这一整个月的时间我一直处于一种左右脑互搏的状态， 一边觉得白银涨了我要赶紧卖出落袋为安，一边又手贱忍不住加仓，我这边卖出的同时又在定投个买入，现在好了，直接不让买了，我现在看的这交易记录，我真想给自己几个大嘴巴子。

国头瑞这是多绝望呀，告诉大家所有东西都通知到了，从明天开始对应有什么停牌一小时，也不会再发公告了，到点该临停临停。那么我就告诉大家了，我们现在就是有议价，议价还非常非常高，请大家来玩的时候一定注意小心，我就不反复的说了， 因为人家说了也没用，现在二十次公告了。而且最逗的是国投瑞银的净值，最近好多天都正好跟白银是反着来的，为啥？因为白银历史新高的时候，历史新高的那个力度并没有追上怎么样人家那个 loft 本身溢价之后的净值， 所以他就开始往回调了，因为当天出了一些收紧政策，所以你现在去玩这个 loft， 他 跟白银是不挂钩的，白银涨，他有可能跌，白银跌，他有可能涨啊，你实际上是在和一群人玩，这群人叫 arb 者们之间的互嗑游戏啊，大家加油加油啊！

今天我们想跟大家讨论一下，白银市场最近非常非常火爆，无论是它的价格大幅的上涨，还是说白银 l o f 的 这个场内的溢价透利啊，都吸引了很多投资者的目光。 但是呢，其实这背后是有很多风险隐藏着的，对，包括投机的成分也越来越重。没错没错，这个确实是最近大家都在热议的一个话题，那我们就直接开始今天的讨论吧。好的，咱们首先来聊的就是这个白银 loft 的 套利，从这个躺赚神话到跌停惊魂， 为什么这个国投瑞银白银期货 l o f 会成为散户们的这个套利神器？它到底有什么特别之处？要说特别之处啊，其实这个基金它是国内唯一的一个 可以让散户间接的参与到白银期货的一个公募基金产品。对，所以在白银价格一路飙升的这个期间呢， 它就变成了一个很多人眼中低门槛赚钱的一个捷径，然后大家就一拥而上，就把它推成了一个市场的焦点。原来是这样啊，那这个白银 loft 的 套利到底是怎么操作的？它是怎么利用这个场内外的差价来赚钱的？ 这个操作说起来也简单，就是你在场外按照基金的净值去申购这个白银 loft 的 份额，然后等两个交易日 确认了之后呢，你再把它转托管到场内，这个时候你就可以在场内以一个二级市场的价格把它卖掉。 那如果说这个时候场内的交易价格高于你当初申购的净值，那中间的这个差价就是你的收益。听着好像挺简单的，但是实际操作中会遇到什么难题吗？当然会了，首先啊，这个整个流程它是需要好几个交易日的，所以你是没有办法实时的去操作的， 这中间就会有价格波动的风险。而且在市场情绪最狂热的时候，比如说去年十二月下旬的时候， 这个国投瑞银白银期货 i o f， 他的溢价率一度超过了百分之六十八，就是他的净值是一点八五元每份，而场内的价格最高冲到了三点一一元每份，那这个时候理论上每一份的套利空间是一块二毛六， 但是啊，这个时候个人的申购额度已经被限制到了单日只有一百元，所以你的实际收益其实是非常有限的。对，然后一旦市场有什么风吹草动，这个溢价快速的回落甚至消失了，那最后一批进去的人就会 被套在里面。如果大家都去进行这种套利操作的话，会对这个市场带来什么样的冲击呢？如果大家都去套利的话，就会有大量的份额集中的涌入市场进行抛售，那这个时候就会对这个二级市场造成非常大的 卖出的压力。对，比如说去年十二月二十五号那一天，就因为前期的这些套利的资金集中的进行确认和转托管，然后卖出， 直接就把这个产品砸到了跌停板上，没想到会引起这么大的市场反应。那这个跌停当天对于这些还在场内的投资者来讲带来了什么样的影响呢？ 影响还是很大的，就那天跌停之后，这个场内的溢价率从百分之六十八直接就压缩到了百分之四十五，嗯，一天之内就缩水了二十三个百分点。 然后更麻烦的是，这个跌停板上卖单堆积如山，大部分人根本就没有办法卖出哦，所以账面的盈利一下子就变成了浮亏， 这个套利的美梦就瞬间破灭了。那在这场套利的热潮当中啊，基金公司到底采取了哪些具体的措施来提示风险，并且来遏制这种过度的投机呢？ 具体的措施其实还挺多的，基金公司在去年十二月一个月之内就发布了十六次风险提示公告，嗯，然后反复的去提醒大家关注这个溢价回落，流动性不足，还有银价波动等等一些风险。 而且他们还不断的去收紧这个申购的额度，就是把这个 a 类份额的单日申购上限从五百块钱降到了一百块钱， 对，中间还多次的去暂停这个交易，就是临时停牌，希望能够让市场冷静下来。既然有这么多的风险提示，为什么还是有这么多散户义无反顾的冲进去呢？ 说到底还是因为这个短期的暴利太诱人了，大家就是完全把这些风险提示抛在了脑后，嗯，然后就一窝蜂的去追高， 结果呢，最后就被这个市场情绪和流动性的错配给带进了这个陷阱里面。其实这一波套利它并不是一个价值发现， 它更多的是一场情绪的狂欢和资金的失衡。说的很对啊，那你能不能给我们举一些历史上这种高溢价套利最后崩盘的例子？可以啊，其实这样的例子还挺多的，比如说二零年的时候，原油 l o f 当时也是因为国际油价的暴跌， 导致了他场内的高溢价突然之间反转，然后很多跟风进去的人就一下子亏了很多。对， 包括二三年的时候也有一些主题 i o f 也是一样的，就是短期炒的很高，然后最后也是溢价迅速的回落，追高的人都被深度的套牢，所以说历史总是惊人的相似。那现在这个白银 i o f 的 市场里面有哪些风险是我们应该特别警惕的？现在就是溢价率迅速的收缩， 然后流动性一下子就变差了，再加上监管也在不断的加码，所以这个套利已经变成了一个高风险的投机。 对普通投资者如果现在再去追进去的话，很容易就会接到最后一棒，就是你不光是赚不到钱，反而可能会因为这个溢价的进一步的缩水 和银价的大幅波动，让你两头亏损。是的，那接下来我们要聊的就是这个银价为什么能够暴涨百分之一百五，就是这一轮白银的牛市，它背后的供应端到底发生了什么样的变化？其实这一轮白银的牛市，它的供应端是非常特殊的， 就是全球大概有百分之八十的白银，他都不是独立开采的，他都是在铅锌矿或者铜矿等其他主金属矿里面的半生矿，所以他的产量其实是完全取决于这些主矿的开发计划。嗯，那这就导致了 白银他没有办法说，因为价格涨了我就马上增产，他是没有办法的，他只能跟着这些主矿走，所以他的供应弹性是非常非常低的。原来是这样啊， 那就是说白银的供应增量一直都很有限是吗？没错，而且这个世界白银协会的数据也显示了，二零二五年全球的矿产银的产量可能只会增长百分之一到百分之二。 对，就是它的这个产量是在三万一千七百八十八吨到三万二千零五十六吨之间， 那他的这个增加的量根本就没有办法满足快速增长的市场需求。了解了，那现在全球白银库存的这个情况怎么样？就是说连续这么多年的供应缺口对这个市场带来了哪些具体的影响？ 影响还是很大的，二零二五年已经是全球白银连续第五年出现供应短缺了。嗯，然后这个缺口呢？是在一千一百四十吨之间，那有些机构甚至预测可能会高达六千六百九十六吨。 这么多年的这个供不应求，已经让全球的这个核心的白银库存不断地下降。比如说 comax 的 白银库存，二零二五年比二零二四年下降了超过百分之二十， 然后 l b、 m a 的 这个注册仓库的白银库存更是降到了近十年的最低点。库存这么紧张的话，是不是说这个市场一旦有什么风吹草动，银价就特别容易暴涨？没错，因为库存越来越少，那市场对于供应端的这个扰动就会变得特别敏感。对，然后一旦有新的资金进场， 那银价就很容易出现这种剧烈的上涨。这也是为什么白银在这一轮牛市里面的表现会明显的比黄金更有爆发力的一个关键原因。好的，那我们再来看一看需求端到底是哪些核心的因素在推动白银的需求，尤其是工业需求出现这么大的增长。 要说这个的话，其实工业需求一直都是白银的一个主要的支柱，他占白银总需求的百分之六十以上。 对，然后二零二五年这个工业需求又迎来了一个量级上的跃升，其中光伏行业是最大的一个亮点， 因为白银它是光伏电池里面银浆的一个关键的材料，它的这个导电性和稳定性是没有任何其他材料可以替代的。听起来光伏行业的发展简直就是白银需求的一个发动机啊。说的很对啊，而且二零二五年全球光服用银量预计会达到七千五百六十吨， 这是什么概念呢？这超过了工业用银总量的百分之五十五。对，然后每兆瓦的光伏装机需要消耗差不多半吨的白银， 再加上中美欧都在大力的推进这个碳中和目标，所以这个光伏产业的政策支持是很强的， 这就给白银的需求带来了一个长期的保障。那除了光伏之外，还有哪些新兴的领域在带动白银需求的快速增长呢？这个的话就是新能源汽车 ai 和这个数字经济。嗯，先说新能源汽车吧，就是一辆新能源汽车，它里面的电池管理系统、 电机绕组、高压连接器等等这些关键的部位都要用到白银，而且随着这个智能化的升级，单车的用银量也是持续提升的，所以二零二五年全球新能源汽车的用银量，它的增速是超过百分之十二的， 然后新增的用量是超过五百二十吨的，那高端的智能电动车，它的用银量更是比传统的燃油车要高出三到五倍，感觉这些新兴产业真的是白银的新的大胃王。然后 ai 和这个数据中心的发展也是很惊人的，就是因为服务器芯片、高频通信设备， 还有高速连接器这些都要用到大量的白银，所以这个领域的白银需求也是同比增长超过百分之三十的。嗯，再加上投资需求的爆发，你像全球最大的白银 e t f slv， 它的持仓量 二零二五年是激增了百分之二十以上，达到了一点六万吨的历史新高。然后印度、美国这些主要的市场对银币银条的这个实物投资也是非常旺盛的，就是工业需求和投资需求一起 把这个白银的价格推到了一个新的高度。说的很对啊，那我们再来聊聊货币端，就是这个降息周期，去美元化和地源风险， 这三股力量是怎么在一起共同推高了白银的金融属性呢？这三股力量其实是互相叠加的，就二零二五年这个美联储已经三次降息了嘛，然后十二月的那个 f o m c 会议，又把联邦基金利率 降到了百分之三点五到百分之三点七五，这是二零二三年以来的最低点。对，那这个利率一下降， 就会导致美元走弱，同时也降低了持有白银这种无息资产的机会成本，所以就有更多的资金涌入白银市场来追逐这个收益。原来降息和若美元给白银带来了这么大的推动力。是的，而且特朗普政府又推出了这个大规模的关税政策， 这就导致了美国的财政赤字率从百分之三点八涨到了百分之五点二，然后美元指数二零二五年也是跌了超过百分之十，是二零年以来最大的年度跌幅。 再加上这个中东的冲突额无局势的反复，导致这个避险情绪也是不断的飙升，所以这三者一叠加， 就形成了这种降息。若美元避险，这三股资金同时涌入白银市场的这样一个局面。 对，所以白银的金融属性就被彻底的激活了。既然如此，那为什么现在各国央行和机构投资者会越来越看重白银的战略价值，把它作为一个资产配置的重要选择呢？因为去美元化的潮流下，全球的央行都在加速的囤金， 然后二零二五年的这个进购金量可能会突破一千二百吨，创一个历史新高，那白银作为黄金的补充，同时又有工业用途，所以也开始进入到央行的视野。 对，然后再加上美国已经把白银列为了关键矿物，又有各种产业政策和战略储备的加持， 所以白银的这个地位就从一个普通的贵金属升级成了一个兼具商品金融战略三重属性的这样一个特殊资产。原来白银的地位已经上升到这个程度了，那这种变化是不是也吸引了更多的长期资金进场？没错没错，就是因为这个战略属性的提升， 所以像社保基金、主权财富基金这种追求长期稳定回报的机构也开始持续的加码白银。 对，那这就给银价的上涨提供了一个非常坚实的源源不断的资金支撑。确实啊，那我们下面要讲的这个可能大家关注的比较少，但是却在二零二五年给全球的资本市场带来了非常大的冲击的， 这个日元套利的回流和美元的泛滥，这两大因素到底是怎么影响了贵金属的避险逻辑的？这个就说来话长了，其实这两大因素是被很多人忽略的，但是他们却在二零二五年彻底的改变了全球资金的流向， 然后也让贵金属的避险特性大放异彩。对，特别是黄金和日元的同步走强，成为了这一轮新高行情的一个风向标。 说到这，那日本央行在二零二五年十二月的这个假期，为什么会被认为是引爆全球套利交易逆转的一个导火索呢？因为二零二五年十二月十九号，日本央行把政策利率上调了二十五基点至百分之零点七五， 这是自一九九五年以来的最高水平，然后十年期的日债收益也突破了百分之二对，一下子就打破了过去二十年来的超低利率的环境，也让这个延续了非常久的日元套利交易彻底的逆转了啊。 这么说的话，之前很多人去借 d c 的 日元去买美股，买比特币，买黄金期货，那现在是不是都要平仓撤退了？是的，就是因为这个融资成本一下子就飙升了，所以这些套利者就不得不火速的卖出他们手里的这些高收益资产，然后买回日元去还债。 对，所以就出现了这种大规模的资本回流，那美元对日元的汇率也从十二月初的一百五十七上方迅速的回落到了一百五十六左右， 同时也带动了全球的金融市场剧烈的波动。那美联储的这个降息是怎么跟日元的套利回流一起把贵金属推上新高的？这个嘛，二零二五年十二月十号，美联储进行了年内的第三次降息，然后把联邦基金利率降到了百分之三点五到百分之三点七五， 这个时候每日之间的利差就从年初的五百个基点一下子收缩到了只剩三百个基点。 对，所以就导致日元一下子就变得有吸引力了，然后全球的资金就开始加速的回流日本，这种资金的流动对各类资产都带来了哪些具体的冲击呢？这个嘛，就是流动性收紧， 导致科技股、加密货币这些风险资产被大量抛售。但是黄金和白银这种贵金属反而受到了追捧。嗯，因为大家把他们当成了对冲主权风险和流动性紧缩的首选。 所以这就是为什么二零二五年十二月下旬， comax 黄金期货能够一举突破四千五百美元每盎司， 全年的涨幅超过百分之七十，然后白银更是飙升超过百分之八十。原来是这样啊，那为什么二零二五年黄金和日元会出现这种罕见的强相关性？背后到底有哪些传导机制？二零二五年黄金和日元的这个关联度确实是非常高的，它们的相关系数 一度接近零点八，这种同步性其实主要是由三个因素驱动的。嗯，第一个就是避险情绪的共振，无论是日本的加息还是地缘政治的危机，都会让市场同时去追捧日元和黄金这两大避险资产， 所以他们就会一起涨。看来就是说大家在恐慌的时候，会同时的去买入日元和黄金。对，所以他们就容易出现这种同涨同跌的情况，没错没错。然后第二个是资金流动的传导，就是当日元的套利头寸被平仓的时候， 大家会抛售美元资产，然后买回日元，这就会让美元走弱，那美元一弱，黄金的价格就会因为计价的因素而走高。对，所以这就形成了一个日元涨，美元跌，黄金涨的这样一个连锁反应。 第三个是主权风险的定价共振，就是日本的国债利率的飙升，其实反映的是市场对于日本的主权债务的一个重新定价， 那同时像美国等主要经济体的财政赤字也在扩大，所以这就会提升全球的主权风险的溢价。 嗯，那黄金作为一个没有信用风险的资产，就会和日元一起成为资金去规避主权风险的一个共同选择。明白了，那美元的持续走弱，是怎么进一步的放大了黄金和日元的这种联动效应呢？其实就是因为美联储不断的降息，加上大规模的财政刺激， 导致美元的流动性过剩，所以美元指数在二零二五年跌了超过百分之十，是自二零年以来的最大年度跌幅。那在这样的一个贬值的压力下，全球的投资者就会去寻找更保值的资产。 嗯，那这个时候像日元和黄金这种传统的避险港湾就会受到青睐，所以资金的涌入就会让他们的价格同步的走高， 然后他们的这种联动性就会更加的紧密。所以说就是这种全球的流动性的重组和大家对于主权风险的担忧，是让黄金和日元的这种同步性变得这么强的一个关键的原因。是吗？是的是的，其实他们两个的这种高度的联动， 本质上就是反映了全球的资金再重新寻找避风港，然后风险偏好发生了一个巨大的转变。 对，所以这也成为了我们去理解这一轮贵金属为什么会创新高的一个非常重要的宏观的线索。 那我们接下来要讲的这个主题呢，就跟大家息息相关了，就是风险警示。嗯，狂欢背后的一些引诱和历史给我们的一些境界。那现在这个白银的市场在需求端有哪些不确定性？ 有哪些潜在的风险？要说不确定性的话，首先就是现在这个光伏、新能源汽车，包括 ai 这些白银的需求大户，其实都是高度依赖于当前的这个经济和政策环境的。嗯，如果说未来全球经济增速放缓，或者说这些行业出现了产能过剩， 那很有可能就会直接削落白银的工业需求。也就是说这些热门行业一旦有什么风吹草动，白银的这个需求端就会有很大的压力。对，因为光伏和新能源汽车现在是非常非常火的， 但这种高景气未必能一直持续下去，如果终端的消费没有办法消化这么多的产能，那很有可能就会爆发价格战。嗯，然后装机和销量目标完不成，白银的需求肯定也会跟着下来， 包括 ai。 虽然现在大家都在说算力服务器需求暴增，但这个投资热潮一旦退去， 服务器的建设速度放慢，白银新增需求的动能也会减弱。原本看似稳固的工业需求支撑，其实也存在变数。那供应端呢？中国的这个出口政策和全球的矿山的情况，会给未来的白银供应带来哪些变数？ 这个嘛，中国现在对于白银的精炼出口是有限制的，但是这个政策其实是跟能源和货币政策紧密相邻的。嗯，如果说未来能源价格跌下来了， 或者说货币政策又开始放松鼓励出口了，那这个时候中国就有可能会调整这个出口的政策，那全球的白银的供应格局也会跟着发生变化，原来供应端也不是一成不变的，是会跟着政策和成本的变化而变化的。没错没错，而且现在银价这么高， 那些之前因为成本太高而没有办法开采的矿山，现在也变得有利可图了。嗯，那这些高成本的矿山一旦投产，再加上半生矿的这个主金属的开发节奏如果加快的话，那白银的供应在未来是有可能迎来大幅的释放的， 那这个供需的缺口也有可能会得到缓解。那如果说美联储突然之间改变了现在的这个降息的节奏，或者说日元的回流突然之间加速了，那这会给白银的价格带来什么样的风险呢？其实这背后最大的风险就是货币政策的转向， 因为现在支撑白银走牛的一个关键的因素就是全球的流动性非常的宽松。对，那如果说美国的通胀又开始抬头，然后美联储不得不停下江西的步伐，甚至重新开始加息， 或者说全球的资金突然之间收紧了，那这个时候持有白银的机会成本就会大大增加，那白银对投资者的吸引力就会大打折扣。嗯， 那这个时候银价就很有可能会迎来一波比较大的调整。那历史上有没有出现过白银市场因为投机热潮和宏观冲击而出现过这种大崩盘的情况呢？这样的例子还真不少，就说离我们比较近的吧，像一九八零年那时候是亨特兄弟，他们俩试图去垄断白银市场， 然后再加上当时的高通胀和石油危机，把银价推到了一个空前的高点，就是五十点三五美元美央四。嗯，但是呢，当政府出手干预，然后交易所上调保证金之后， 银价在银色星期四当天就直接腰斩，让亨特兄弟也因此而破产，引发了整个金融市场的一个连锁反应。 这就是一个纯粹的投机泡沫破裂之后的一个非常极端的例子。听起来跟现在的情况有点像啊，那零八年金融危机的时候，白银市场又是一个怎么的情况呢？零八年的话，其实在金融危机全面爆发之前， 白银也是因为避险的需求一度冲到了二十美元美银斯以上，但是呢，当雷曼兄弟倒闭之后， 全球的流动性瞬间枯竭，嗯，然后银价就暴跌到了九美元美央四，也是跌去了一半多。直到美联储出手推出了零利率和量化宽松之后，白银才重新开启了一波牛市。 对，所以这也说明了即使是贵金属，在系统性危机面前也很难独善其身。那我们现在这个白银的价格已经冲破了历史新高， 那在这种情况下，到底有哪些风险是我们最应该警惕的呢？要说最该警惕的风险啊，二零二五年十二月，白银价格已经冲到了七十七到七十九美元美银斯，已经超过了一九八零年的那个高点，然后黄金也占上了四千五百美元美银斯。 虽然说这一波上涨是有比较坚实的基本面的支撑的，嗯，比如说工业的短缺啊，新兴产业的需求啊，还有全球去美元化，但是我们依然不能掉以轻心，因为历史上的那两次崩盘，给我们的教训实在是太深刻了。 也就是说，即使现在的这个市场看起来很强劲，但是大家还是不能忽视那些可能会随时引爆的风险点。如果说后面这个 l o f 套利的投机气氛还是继续的升温，然后监管再出手，比如说进一步的限购， 或者说突然之间加息，或者说大家这个获利了结，一拥而出的话，很有可能会重演一九八零年的那个黑色星期四的这种闪崩。 如果说再发生像美股美债市场崩盘，或者说地缘冲突，突然之间升级，引发全球的流动性危机， 那白银也依然有可能会出现类似于零八年那种短期的暴跌。没错，即使说这一次的基本面比较好， 然后央行的买盘也比较强，可能会让这个调整相对温和一些，但是对于那些盲目追高的人来说，依然有可能会造成非常严重的损失，那我们在面对这样一个狂热的市场的时候，我们到底应该怎么样去保持一份清醒，去识别那些风险呢？其实越是这种市场情绪高涨的时候， 我们越要去理性的去分析每一个驱动因素背后的不确定性，不能被这种表面的繁荣和大家的这种热情冲昏了头脑，因为历史一再的告诉我们，这种非理性的追涨往往都是以危机收场的。对，只有我们去正视这些 周期的变化和潜在的风险，我们才能够真正的去把握市场的本质。没错，那今天我们给大家梳理了白银市场背后的这些复杂的逻辑和风险，既有这种短期的套利的陷阱，也有这种长期的牛市的支撑因素。 对，希望大家能够从我们今天的讨论当中得到一些启发。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

家人们见过狠的，没见过这么狠的。国头白银老虎幺六幺二二六，前脚刚连吃两个跌停板，后脚基金公司就扔出了一个王炸公告，从下周一开始，每天只能买一百块钱。你没听错，是一百块！这可不是让你去薅羊毛的，这是在告诉你，游戏结束了，闲人免进。很多人没看懂这个公告的杀伤力。前几天限购五百块的时候，还有大批散户觉得有利可图， 人家上阵去申购，想着过两天卖了赚差价。正是这批源源不断的套利大军，维持了他的高热度。但现在限额降到一百块， c 类份额直接不让买了。大家算笔账，一百块钱扣掉申购费、赎回费、交易佣金，哪怕有溢价，你也只能赚个寂寞。 这意味着什么？意味着套利通道被物理切断了。基金公司的潜台词很明确，我不希望资金再进来了，场内的泡沫你们自己消化吧。这一招断供，直接导致了今天的局面， 流动性彻底枯竭。你看今天二十六号复盘，又是毫无悬念的一字跌停，为什么？因为之前冲进去套利的人获到了七加二，想跑场外，想进场的人看到限购一百元，直到没戏了。不接盘卖的人排成长队，买的人如鸟兽散，这就形成了一个死局。现在场内还有将近百分之三十的溢价率，只要这个溢价不跌完，这个关门打狗的跌停板就很难打开。 那手里被套的朋友，最关心到底还要跌几个版？我们来做个数学题。现在基金价格大概二点五元左右，但他真实的白银净值只有一点九元左右，要抹平这个巨大的价差，如果白银期货底层资产不暴涨，这只基金至少还需要一到两个跌停版，价格跌到二点一元附近才算回归正常数值。 所以未来两天的剧本很残酷，大概率继续缩量跌停，直到溢价率接近百分之五以内，流动性才会恢复。最后送大家一句话，在金融市场里，当一张入场券被炒到比奖品还贵的时候，离场是你唯一的选择。别再因为白银涨了就去抢这只基金了，现在的下跌是在为之前的疯狂买单。关注我，带你看透背后的资本逻辑！

国投白银乐福基金今天跌停了，很多小伙伴就恐慌了，那我是不是要亏钱了？接下来听我说，顺便解答上期白银逃离视频中很多小伙伴关心和疑惑的问题。 问题一，也是很多小伙伴最关心的问题，今天国投白银乐福基金跌停，我会不会亏钱？ 很明确的回答，不会，至少今天不会。因为国投白银乐福基金的溢价空间还在，它还有百分之四十多，只要这个溢价在，我们就有套利的空间， 这就牵涉到我们的获利逻辑到底是什么？我会在后面讲。问题二，一会场外基金，一会场内基金的到底是怎么回事？粉丝说他都迷糊了， 现在我就来展开详细的讲一讲。对于这个问题已经非常清楚的小伙伴，你可以拉动视频条到下一个问题，也欢迎留下来听一听我讲的是否正确啊，不对的或者不完善的地方，欢迎在评论区指正或者补充。 以国斗白银乐福基金为例，分为场内基金和场外基金，场内基金是通过证券账户的买入路径买入的，场外基金也是通过同一个证券账户叫场内基金这个路径去进行申购的。 问题三，为什么我的证券账户没有显示限额？我们用场内基金的路径去申购场外基金的时候是有限额的五百元，很多小伙伴他用支付宝购买的也是场外基金，但是他转场内的时间如果可以转的话是 t 加四 四天时间，使得我们的风险变得不可控，这不属于我们讲的白银套利的方法的范围，我们在这里不去讨论 后面我所说的所有场外基金都是指通过场内基金申购的方式购买的场外基金限额这件事是国投白银乐府基金决定的，有公告，所有证券账户都遵守。 如果你发现你的证券账户没有显示限额，很有可能他是在前端没有管控，但是超出的部分他不会申购成功。 问题四，场内基金和场外基金有什么区别呢？无论是场内基金还是场外基金，投资的对象都是白银期货，他们之间的区别除了我们刚才所说的购买渠道和数量，还有购买的价格和交易的时间。 场内基金是今天买，明天就可以卖，也就是 t 加一，当然是指周一到周五的上午九点半到十一点半，下午一点到三点，没有数量限制。而且如果你特别着急买，你还可以加价买，比方说这个东西他本来就值一块钱，你可以加价一块五毛买， 而我们的场外基金就是按照一块钱去买，交易时间是 t 加二，也就是今天买到后天才能卖。 问题五，那我们怎么赚钱呢？我们的获利逻辑是在证券账户内将我们申购的场外基金自动的转成场内基金， 你按照场外基金的价格购买，可以按照场内基金的价格卖出，那么这一块和一块五之间的五毛钱的差价，减去手续费，就是我们能赚的钱。 以我自己的真实交易经历为例，我在十二月二十二日的时候申购的场外基金价格是一点七九九元，那我在十二月 二十四日卖出的价格是三点一一六元，那我申购的数量是二百七十五三点一一六，减去一点七九九，乘以二百七十五，减去手续费，那这次交易中我赚了三百五十一元。 问题六，为什么场内基金只跌了百分之十，溢价率却从百分之六十变成了百分之四十多呢？ 我们现在已经知道了，场外基金和场内基金投资的都是白银期货，那么白银期货的价格就会影响场外和场内基金的价格。 白银期货上涨，场外基金也会上涨，因为场内基金他的交易更灵活，受情绪的驱动，如果大家觉得涨的太多就会卖出，那么基金的价格就会下跌。如果白银价格上涨，场外基金的价格上涨，场内基金的价格又下跌，那么场外场内的 价差就会变少，溢价率就会降低。但是像昨天晚上，白银实际上是上涨了，今天场内基金却跌停，两边就压缩这个溢价率。问题七，白银套利会亏钱吗？风险大吗？会亏钱风险不大， 基于场内场外基金都是投资白银，如果白银价格下跌，白银套利也是会有机会亏钱的。虽然我们有一定的安全垫，就是场内场外的溢价，但是我们也是有机会亏钱的， 基金在跌停的情况下是卖不出去的，就像今天这种情况，如果再来个两三天，那很有可能这之间的价差就会被这种下跌给吃掉。那为什么说风险不大呢？首先，我们是有安全垫的，你肯定是在有较大溢价的情况下才会去进行套利动作，没有溢价或者溢价非常低的情况下， 不建议做这样的操作。另外呢，我们投资的金额是五百元，五百元可能对于学生来讲是非常多的啊，但是对于成年人来讲，就是买不了吃亏，买不了上当，大不了你就长期持有呗，长期来看，白银未来还是看涨的。 最后我们还是要提醒风险，如果你没有搞懂如何用白银套利，千万不要操作，不操作你就不会亏钱，错过了这次机会，还有下次机会或者别的机会，但是如果你把钱亏掉了，那你的本金就损失了。 同时，我想向我的粉丝朋友们道歉，因为昨天我讲白银套利的视频中用了两个词，一是普通人，二是简单。 结果评论区就有人说我这个普通人都没有看懂。那是因为我忽略了一件事，就是成年人的语言中包含了大量的已知常识， 这些我认为是常识的知识呢，是一些普通人已经了解的，也是另外一些普通人不了解的。 因为我们老话就说嘛，隔行如隔山。这其实也符合我们平常在教小孩子的时候啊，经常在网上看到一些大人在辅导小朋友作业的时候歇斯底里，气急败坏，视频里的小朋友却是一脸茫然，其实就是这个道理。 后续我会针对视频评论中的一些问题进行解答，也会对一些基础的理财常识进行科普，请持续关注我，侃侃妈妈，用商业思维育娃加搞钱，学习更多理财知识，我们一起成长！

白银还没有套利和申购的都看过来啊，这条信息非常重要。首先我昨天是出了一个视频，教大家怎么去申购， 第一批申购的人他已经到账了啊，到账了，他已经卖掉了。然后接下去你们注意听。首先没有申购的人今天就没必要去申购了，因为他开盘就已经跌停了，暗死了。 然后已经申购成功的赶紧给他抛掉，你可以挂单，挂一个跌停直接给他出掉，还是有利润的。 最后附上我的两个点位，给你们参考一下。