卫星产业链公司有哪些

商业航天里面百分之七十的钱被谁赚走了？炒火箭能理解，炒卫星到底是为什么呢？那今天咱们来聊一聊，为什么还在炒卫星链？造卫星的钱都被哪些公司赚走了，以及什么时候你该跑路了。评论区很多人不理解啊，卫星为什么还在炒？明明可回收就没有成功啊， 明年上千颗的发射计划还能完成吗？你甭管他能不能完成，只要有卫星订单了，制造商就会去造，不管上天不上天，他们的钱也赚到了。而明年卫星的订单量至少是今年的， 因为星网计划要发射一千三百颗卫星，千帆星座六百四十八颗，其他遥感导航卫星要发射四到五百颗，加起来呢，有两千三百到两千五百颗，而今年发了多少呢？才三百颗左右，二零二六年又会是快马加鞭的造后年发射的卫星，你想想看， 这就是实打实的业绩吗？那肯定有人要说了，要是可回收不成功，那火箭链不是比卫星链靠谱多了吗？别的咱不说，你知道再造一个朱雀三号要多久吗？ 元宝给的答案是，至少一年，天路三号呢，三到六个月，而造卫星呢，最快二十八天。那我就问了，明年火箭制造商拿到的订单更多还是卫星更多呢？还不懂，你就看今年咱们整个商业航天板块，三季宝业绩涨得最好的汉讯、甄雷、陈昌不 都是卫星链吗？还想不明白？再看看数据你就知道了，在二零二四年全球四千一百五十亿美元的商业航天总额中，卫星产业贡献了大概两千九百三十亿美元，占据了超过百分之七十的份额，为什么呢？一是因为卫星造价高，一颗高达三千万，并且上天之后还能用 五到十年。二是存量市场大啊，不仅有新发射的卫星，还有庞大的载轨，卫星维护升级和报废处理需求。那第三呢，就是卫星应用广泛，包含了遥感、导航、通信三大领域。那么卫星到底该怎么炒呢？一颗卫星三千万，最值钱的部分是卫星的大脑载荷系统，占了整个卫星成本的百分之六十， 大概在一千七百五十万。最贵的呢，就是射频通信载荷啊，差不多占到了百分之二十八，也就是八百五十万。那这一部分其实就是卫星的大喇叭，主要负责把信号啊发回地面，核心组建是价值四百万的 t r 芯片，目前正类科技是这块的核心供应商。另外程昌科技做的是相控阵，芯片是行业的双寡头，产品是直接供给国货电子， 主要服务中电科体系。那再说说卫星的大脑处理部分啊，路由和数据的处理呢，占了百分之十五，价值四百五十万，负责不同宽带啊，窄带和物理网数据的融合。那这个领域的龙头呢？是烽火通信，主要搞星上多网融 合，星科移动也有参与。那这里面最关键的硬件就是星上路由器了，是 g w 星座区别于普通卫星的杀手锏。那再往后是星天激光通信，占了百分之十一，三百五十万左右，就是卫星和卫星之间的聊天服务， 用激光高速进行数据传输。那每颗卫星呢？匹配了三到四个激光头，单价贵，但是未来降本潜力非常大。核心玩家光库科技提供了激光调制器，长光华星也提供了高功率激光芯片。再来看卫星的身体部分，也就是平台系统，占了百分之四十， 大概一千三百万，其中最贵的是结构和热控系统，占了五百万，是用来做外壳散热和太阳翼展开的。那相关上市公司是中国卫星 五院唯一上市平台，整新制造直接受益。那超杰股份呢？是提供了关键的紧固件和结构件。第二的是自控系统，占了三百八十万，控制卫星姿态和轨道的，那航天电子是这块的龙头。 第三个呢，就是能源系统，大概占了二百万，主要就是太阳能电池板和电池片，那前兆高电是这个的龙头。那第四呢，就是综合的电子系统，占了一百四十万，包括卫星的神经系统，电源和数据管理。航天电子和航宇 v 是 主要的玩家。那第五呢，就是基础连接，大概值八十万，是卫星内部线路和连接器，像陕西华大是连接器的龙头。航天电器 辞职，除了硬件设备，还有一笔大头的成本经常被忽视，大概在一千一百五十万，占到了三分之一，那就是卫星的测试，比如 a i t 测试就五百万了，它包括各种震动热真空实验， 新测测试是核心的收益标的，那发射场保障二百五十万基本是被发射服务商吃掉了，那就是咱们的中国航天科技集团，对于对标后续火箭发射的所属单位去炒 微轱隐射，那剩下的呢，就是运维变轨测控费用了，还有就是税费和利润控制在百分之五到百分之八，这就是全部的卫星制造的费用分配了，虽然平台系统硬件占比大，但是测试服务这些隐性成本更加稳定靠谱， 而且还在低位。最重要的是炒卫星链，那什么时候该跑呢？就看明年二月份左右新网计划的招标落地。那这轮新网二代卫星的超级采购招标，涉及到数百甚至上千颗的卫星采购，会含盖卫星制造、 星载射频、激光通信、地面终端等等等等领域。那订单一落地，意味着未来两到三年的业绩和赛道方向全部明牌，而在此期间呢，跌下来可能就是机会。关于卫星产业链啊，大家还有什么要想了解的吗？也可以打在评论区，那下一期我们就可以展开聊聊。

朱雀三号发完长征接棒，明年还要继续，为什么这次这么坚持不懈呢？因为一旦成功，可以降低百分之八十的发射成本，卫星就能够快速放量。低轨卫星资源的争夺相当激烈，各国都在拼命的发射卫星抢占轨道，我国合计要发超四万颗， 可是截止今年十月份，我国累计发射的组网卫星不到三百颗，和 space 有 巨大的差距。那我们卫星制造和应用相关的产业公司有哪些呢？点赞收藏干货封上！第一，中国卫星 国内上市公司唯一卫星整机制造商。第二，上海护工航天八院核心合作商。三、天银机电技术性能全球领先。 四、上海韩讯 g 六、零星链载客唯一供应商。五、陈昌科技，拥有卫星载客核心组建。六、中国卫通， 国内唯一拥有自主可控通信卫星资源的运营商。七、西测测试，为参与卫星产品的相关客户提供测试服务。索尼盘姐，每天收获硬核方向！

哈喽，大家好，我是才哥，最近这一个月商业航天板块的走势那真是强到没朋友。相信关注才哥的老粉都知道，我早在十二月初就反复提示，商业航天就是当下的主线赛道，早信的朋友这会应该都吃的盆满钵满了吧？ 今天这期科技速评，才哥就不跟大家绕弯子，直接深挖商业航天里那些正宗又核心的产业链公司。 聊之前，才哥想先给大家分享一个震荡行情里的一点看法。现在高景气赛道里核心标地位置都不低了，那最好的策略就是守住自己熟悉赛道，拿着底仓不动，然后轮动去做各个高景气赛道里的核心标地，高抛低吸，这才是当下最稳妥的玩法。 好了，言归正传，在哥看来，商业航天领域能真正挤进 spacex 产业链的公司，才算得上是正宗核心标的。这个逻辑其实可以类比咱们之前聊的英伟达，产业链的共同点很鲜明，高要求、高标准，最关键的是高利润。 那问题来了，咱们中国到底有哪些公司已经基本实锤或者将要进入 spacex 星链的产业链了？ 才哥花了大把时间翻遍了官方公告、互动、易回复这些公开信息，给大家挖出了八家硬核企业，把这八家搞明白，当前商业航天最正宗最核心的公司你就基本拿捏住了。 咱们先来说第一家，通宇通讯，这家公司现在是小批量给 spacex 供货 micro wifi 天线模组， 更厉害的是，它自研的 micro wifi 系统已经通过了 spacex 的 接口认证，能实现星链卫星的直连，不管是卫星和卫星之间，还是卫星和手机之间的连接，都得用到它的技术。二零二五年第三季度，通与通讯已经拿到小批量订单，而且完成交付了， 市场上还有传言说它占了星链中专百分之六十的份额，另外国内三大星座也都用上了它的天线模组。 接着是第二家信维通信，他的子公司亚利盛可是 spacex 地面终端高频连接器的独家供应商。按照市场普遍的计算，信维通信的卫星通信业务收入很快就要突破十五亿元了， 这里面来自 spacex 的 订单占比大概能到百分之七十，对应金额差不多是十点五到十四亿元，妥妥的是信维通信第二大增长引擎。 第三家，西部材料，它是通过控股子公司希诺希贵给 spacex 供货航天级泥合金， 这种材料是用来做猎鹰九号和星舰发动机热端部件的关键材料。而且西部材料被认为是 spacex 在 中国大陆地区这个品类的唯一供应商，直接打破了国外在高端泥合金领域的长期垄断。 从二零二五年的数据来看，西部材料的稀有金属业务里，已经有超过百分之十的份额是直接或者间接服务于 spacex 这类全球商业航天龙头的，而且这个占比还在持续提升。 第四家再生科技，它是航天级超细玻璃纤维棉领域的绝对龙头，也是 spacex 在 这个领域的核心稳定供应商。星链卫星、猎鹰九号都在用它的航天级超细玻璃纤维棉。 另外那种用于极端环境绝热保温的高硅氧纤维产品也是再生科技供应的，这些产品都通过了 spacex 的 认证，要知道，能达到这个标准的供应商，全球也就三家。 第五家，超洁股份，这是做特种螺丝的紧固垫龙头，它的钛合金和高温合金紧固垫通过了国际知名的航天材料认证。 实际应用中，这些产品完全适配猎鹰九号星舰，这类可回收火箭量率和附用次数的指标都完美符合 spacex 的 要求。而且超洁股份很有战略眼光，在墨西哥设了工厂，这个位置紧邻 spacex 在 德克萨斯州的星舰基地。 很多人分析，这个墨西哥工厂就是它绕过贸易壁垒，切入美系商业航天供应链的核心支点。 第六家，英流股份，国内精密铸造领域的王者，他现在是猛禽发动机核心融膜铸件的二级供应商，产品专门用在高温环境里，是星链卫星发射的核心运力载体，也就是火箭发射的动力系统关键部件。 除了航天领域，英流股份在北美数据中心的燃气轮机领域也是绝对的核心供应商，牢牢绑定了 j e 和西门子这两大巨头，值得重点关注。 第七家，派克新材，这可是星链的直接断件供应商，而且通过了 nasa 的 认证，专门给火箭件体和猛禽发动机提供高温钛合金精密铸件。 它的认证之路很清晰，二零二二年通过 nasa 认证，二零二三年拿下 a s 九，一零零 d 航天质量体系认证，二零二四年正式进入 spacex 直接供应链，现在给猎鹰九号兴建共用舰体环段法兰，还有猛禽发动机的涡轮盘喷管，这些高温合金铸件 完全适配星链高频发射的火箭量产需求，它的产品能扛住一千六百度左右的高温高压，还有循环载特的考验，良品率高达百分之九十七。 最后第八家新雷能，这家公司是通过 a d i， 也就是亚德诺半导体间接给 spacex 星链卫星载荷和地面终端提供电源管理模块。虽然是间接供货，但能进入这个链条，本身就说明了它的产品实力。 好了，以上就是才哥给大家梳理的八家实锤，进入 spacex 星链产业链的核心公司，商业航天赛道未来的想象空间巨大，大家可以把这几家公司加入自选，持续跟踪。

家人们，今天我们直击卫星制造这个更确定、弹性更大的核心赛道。中国三大星座超四万颗卫星组网全面提速，但目前在轨的还不到三百颗。 这意味着什么？意味着一个史诗级的制造潮才刚刚开始。这么多卫星谁来做？钱被谁赚走了？我帮你梳理了卫星产业链上五大核心环节的龙头公司， 他们技术壁垒最高，卡位最准，建议你重点关注。第一环节，卫星总装与运营产业链的总指挥。这个环节格局最清晰，就是国家队主导 中国卫星，这是 a 股卫星制造绝对龙头，国资唯一的卫星总装上市公司， 国内小卫星市场占有率超过百分之六十。像国家星网的 gw 星座距六零星列，它都是主导者。 简单说，大部分卫星的最后组装都得经过它，中国未通，它是卫星的运营商，就像中国移动，在天上拥有最稀缺的轨道和频率资源，国内高轨通信市场一家独大， 未来的卫星互联网，无论用什么卫星，可能都得接入他的网络进行管理。 第二环节，卫星的大脑与眼睛核心芯片与姿态控制。卫星要工作，离不开高精度的芯片和导航。程昌科技，卫星大脑的关键相控阵梯，而芯片核心供应商， 这种芯片是卫星通信载客的核心，技术壁垒极高。公司在星载领域是战略领先。真雷科技，它是宇航级射频芯片的隐形冠军 产品，覆盖卫星载客的多个核心环节，同样是国产替代的关键角色。 天银机电，它是卫星的眼睛，旗下的天银星际做的星敏感器是卫星确定自己姿态的核心部件，在国内商业卫星市场占有率超过百分之六十， 全球很多知名项目都用它的产品。第三环节，卫星通信，载客天地数据的快递员。 这个环节负责制造卫星的天线和通信系统，是数据传输的管道。上海汉讯低轨卫星通信载客的龙头企业，他是距六零千帆星座通信分系统的核心供应商，技术实力非常突出。 航天环宇，它是地面测控设备和星载天线的双料龙头，卫星上天后和地面联系就靠地面站， 而航天环宇是这方面的核心供应商。通宇通讯，它布局比较全，在星在天线、地面站、天线和终端设备都有涉足，是国内少数能提供星地端全场景产品的公司。 第四环节，卫星电源，太空中的动力心脏卫星在太空运行能源生命线至观重要。前兆光电，它是国内航天级太阳能电池的领先企业， 卫星表面的太阳能电池翼是其主要电力来源。前兆光电在这个领域市场份额很高， 所以商业航天的故事已经从造火箭进入到了放卫星的爆量阶段。这条产业链上的硬科技公司，成长逻辑正在被彻底重估。 你最看好哪个细分赛道，或者对哪家公司有疑问？评论区告诉我，关注我，带你了解中国科技前沿资讯！

这八家 a 股公司卫星产线订单排到二零二八年，别再只盯着火箭回收了。具备全球定甲醛加国产替代加长期订单三重逻辑的商业卫星制造同样不容忽视。 spacex 星链计划部署四万两千颗低轨卫星，目前仅完成九千颗。 中国兴网工程规划一点三万颗卫星，仅二零二四年就启动超千克组网任务，五千亿级市场空间呼之欲出。这不是概念，是看得见摸得着的硬需求。 一、小型皮产龙头，中国卫星。二、载荷测控主力航天电子。三、 tr 芯片垄断，程昌科技。 四、星敏，国产唯一天银机电。五、测控天线专家，航天环宇。六、北斗短报文新华力创通。七、星载雷达配套雷科防雾。八、卫星导航抗扰萌生电子。

第八家，天通股份商业航天天通金店独家承担航天八院商业卫星电装车间数字化改造，深度绑定头部客户，受益卫星量产，同时量产八英寸泥酸里、碳酸里晶体，掌握核心材料话语权，支撑高算力卫星通信发展。 量子科技公司作为泥酸锂材料龙头，已实现六至十二英寸晶源量产，夯实量子通信核心材料基础，并一托技术积累，布局量子点等前沿材料，向量子显示等领域延伸，强化量子产业链上游竞争优势。第七家，四创电子 商业航天公司雷达与相控阵技术可服务卫星测控和太空目标监测，提升航天感知能力。一托中国电科体系，参与空天地一体化布局，在卫星通信与组网领域实现同拓展，增强商业航天整体竞争力。量子科技公司将量子加密与北斗四 g 技术融合，推出相关终端产品， 提升通信安全与定位精度。同时一托省级重点实验室，参与国家科研项目，持续积累量子技术储备，为产业化奠基基础。第六家，天奥电子 商业航天公司作为食品领域龙头，掌握新在原子中等核心技术，精度达国际先进水平。商业航天低轨星座对食品设备需求刚性， 公司在北斗三号中验证可信，成为多类商业航天星座的重要供应商。量子科技公司高精度原子中为量子通信和量子计算提供关键时间，精准精度达十量级，满足量子系统严苛同步需求。 通过服务量子实验室与通信网络，深度参与量子产业链，夯实量子精密测量基础。第五家，科大国创 商业航天公司一托软件研发与大数据处理优势，参与卫星通信网络及地面系统建设，提升航天数据处理能力，并通过信息化解决方案切入卫星运营与项目管理，实现业务与商业航天的协调融合发展。 量子科技公司前瞻布局量子计算与通信，参与量子计算机研发并自主开发量子算法框架，推动量子与经典计算融合。同时参股国一量子等企业，布局量子测量与核心器械，构建产业同态。第四家，陕西华达 商业航天公司作为宇航级连接器供应商，产品高可信，深度绑定新网、华为等核心客户，伴随商业航天卫星组网提速及火箭技术升级，单星价值量提升。量子科技公司依靠高端连接器技术研发，适配量子计算机的射频传输，组建攻克级低温与抗辐射难题。 军工技术与量子业务协同推进，在稳固业绩基础上布局新增长，彰显军民融合发展路径。第三家，航天电子 商业航天公司作为航天科技集团九院上市平台，深度参与商业航天产业链，为新网等低轨星座提供通信与测控产品， 同时拓展无人机业务，形成航天配套与无人系统双轮驱动。量子科技公司作为航天电子设备供应商，参与量子通信、卫星相关技术研发与配套，支撑量子通信太空端应用，契合国家量子科技战略，在新地量子通信等前沿方向具备潜在技术协同。第二家，九只羊 商业航天公司星体跟踪器以高精度恒星观测支撑卫星姿态与轨道控制，广泛用于通信、遥感等商业卫星，并布局星间与星地通信，在核研发 形成核心硬件加通信能力协同发展的商业航天应用优势。量子科技公司联合汤逊湖光量子研究院探索量子密钥加密与激光拦截技术，融合开发复合防护系统，在反无人机等军事场景中以量子加密保障数据链安全，实现非物理摧毁式压制能力提升。 第一家国盾量子商业航天公司以量子通信赋能商业航天，参与济南一号量子微纳卫星地面系统研制，提升太空通信安全与效率，并通过技术输出推进量子与卫星通信融合，拓展天地一体化量子信息网络应用空间。 量子科技公司作为量子通信龙头，掌握量子秘钥分发核心技术，拥有六百余项专利，并主导多项国家标准，量子设备是占率超百分之七十，深度参与国家级量子通信网络建设，客户覆盖政务、金融与能源等领域。感兴趣的朋友，请点击我的主页后花园查看领取方式！

中国卫星超级工厂航天十大力好公司排行榜，第十名，振兴科技第九名，华丽创通。第八名，中国卫通。第七名，海格通信第六名，航天电器 第五名，航天制造第四名，航天基点。第三名，航天动力。第二名，航天发展第一名，中国卫星。

本期内容由深空投资免费提供，这期我们来开箱一家造卫星的上市公司，中国卫星。中国卫星全称叫做中国东方红卫星股份有限公司，注册地在北京市， 股票一九九七年在上交所上市。公司的控股股东是中国航天科技集团公司第五研究院，实际控制人是中国航天科技集团。组织形式属于央企子公司。 根据身份、行业分类标准，公司一级行业属于国防军工行业，这个行业目前有五个二级行业，共一百三十八家上市公司。中国卫星属于其中的航天装备行业，目前这个行业总共有八家 a 股上市公司。 中国卫星主要涉及到的概念有低空经济、军工、北斗导航卫星、互联网、商业航天、国产芯片、大飞机、央国企改革、时空大数据、空间站概念这些。 中国东方红卫星这家公司简单说就是替国家把卫星造出来，再想办法把卫星里的信号数据卖出去。他的商业模式只有两步，先收一笔造新的钱，再收一笔用新的钱 造新。阶段，用户一般是政府或军工部门提出我要一颗什么功能的卫星。公司做总体设计，把平台载客单机拆给供应链，自己负责总装成本加成几个点的军品定价规则，外加批量生产带来的规模。贪薄 用心阶段，公司把在轨卫星的通信容量、遥感、数据、导航、增强信号，打包成终端地面站或数据服务，按项目或订阅方式卖给行业客户。利润来自流量费、数据订阅费和系统集成费。 公司年报里把所有软硬件和数据服务都汇在宇航制造及卫星应用这一条大动脉里，所以公司本质上就是靠卖卫星加卖数据这根支柱吃饭。 成本结构方面，外协和材料占七成，主要是进口宇航级舰发射保险和火箭搭载费，人工占两成，覆盖总体设计、 a i t 测试和载轨测控值班， 剩下的一成是厂房折旧、软件摊销和其他制造费用。航天制造的特点是固定成本前置，一颗小卫星从逆向到发射通常要二十四到三十个月，前期备料外协试验费用已经付出去，收入却要等发射成功用户验收才能确认。 因此存货和合同资产常年占总资产三成以上，现金流质后是常态。公司客户很集中，主要是政府部委、军工集团、央企、行业用户前五名就包走百分之七十七订单，其中近一半还是航天科技集团内的兄弟单位。 竞争对手分两类，体制内航天五院八院拿着国家重大工程的主菜，体制外的长光卫星、银河航天、微纳星空，靠低成本快交付，在商业航天里抢用。 中国卫星处在航天产业链的中游偏上游位置，角色更像总包设计院，他把国家任务书翻译成卫星总体方案，再把结构、热控、自控、电源、通信、遥感等子系统拆给几百家配套厂，自己抓住总体设计、总装、集神测试和载轨交付的环节。 这个位置决定了他在造星阶段溢价空间极窄。卫星力向和预算由国家或军方提前锁定，国家任务采用成本加成进价模式，利润水平受预算管理严格限制， 关键期间，像新载原子钟、大功率航播馆、宇航级 fpa， 大 多只有一家或两家合格供应商，价格每年按进口汇率和订货量浮动，公司只能接受， 真正让他守住利润的是资质壁垒和任务排他。载人航天、探月北斗等国家重大工程仍指定由央企总体院抓总。民营商业航天公司可以独立申报遥感或技术试验星座，但暂时挤不进这类核心型号。 同时，公司握有后续遥感数据、通信容量、导航增强的独家运营入口，即便整新利润薄，还能在应用环节把现金流拉回来。换句话说，他在造新阶段是计划价格接受者，在用新阶段才变成稀缺资源守门人。 竞争格局方面，中国商业航天简单可以分为三段，造火箭、造卫星、卖卫星数据或服务。中国卫星处在第二段，也正好是竞争最拥挤的那一段。 第一段造火箭基本是国家队说了算，第一梯队只有中国航天科技集团旗下的长根系列，外加星际荣耀、蓝箭航天、星河动力、东方空间等几家民营公司。其余新玩家仍在试飞或排队等待发射场审查，上游并未被锁死，但门槛很高。 进入第二段造卫星门槛骤降，五年里冒出上百家公司。不过能把整星做出来，还能在最新一轮国家遥感雷达技术试验新招标里直接中标的仍然主要是第一梯队的两家央企，分别是中国卫星所处的航天五院以及航天八院。 他们手握总体设计资质，大型 a i t 厂房、在轨测控站网、载人航天、探月北斗等主任务通常由他们抓走。 二零二四年以后，长光卫星、银河航天也开始以整星加载客的身份配套参与国家专项，逐步打破只能配套的天花板，但总体份额人员小于前两家，且尚未能与五院、八院直接竞争国家主任务。 紧随其后的第二梯队是有产品部分资质的民营队，比如长光卫星、银河航天、微纳星空天仪研究院等。 他们自建 a i t 厂房，通过低价和快速迭代，拿到地方示范新作、新技术试验新或海外小单。第三段卖卫星数据或服务最热闹也最分散。 第一梯队是中国未通中国资源卫星应用中心，掌握频段和数据出口查门。第二梯队则是一大堆数据加工队，比如中科星图航天宏图、滑色导航、北星通等。他们把卫星原始信号做成可识画地图，高精度定位行业。赛斯靠软件和服务费赚钱，门槛不高， 进店者可以瞬间从几十家卷到几百家。接下来我们看一下公司的财务情况。中国卫星二零二四年实现营收五十一点六亿元，同比下降百分之二十五，原因是传统大客户需求推迟，新签合同减少，部分订单签的晚来不及结算， 但厂房人工等固定成本照常，支出收入缩水，而支出没少，导致营收明显下滑。净利润零点三亿元，同比下降百分之八十二，原因除了营收减少外，公司还要为后续订单持续备料维持产能，加上部分子公司处于产品升级转型期，出现亏损，利润被双重挤压， 金银现金净流出三点二亿元，同比改善百分之七十，虽然人为负值，但公司二零二四年采购付款同比减少，使现金流缺口比上年大幅缩小。 盈利指标方面，公司毛利率百分之十一点八，净利润负百分之零点六，净资产收益百分之零点四，均低于航天装备板块平均水平，盈利表现并不优秀。 常盖端方面，资产负债率百分之三十九，流动比例一点九九，速冻比例一点五三，短期常盖压力可控，有期负债仅三点五亿元，现金完可以覆盖，复习能力充裕。 根据中国卫星最新批录的二零二五年三期报，前三季度公司实现营收三十一亿元，同比增加百分之八十五，主要因为卫星研制项目按预约节点集中验收，叠加宇航部组建地面系统集成订单放量，收入确认节奏明显加快。 净利润一千多万元，成功扭亏。利润转正的核心原因是收入规模扩大带来的毛利增量覆盖了期间费用，同时资产减值损失同比减少约四千三百万元，起到减亏助攻作用。 金银现金净流出点三亿元，虽然还是净流出，但比上年中期已经大幅收窄，主要对于部分子公司回款提速，销售端现金回流增加。接下来我们看一下公司所处的行业情况。 中国商业航天现在就像二零一零年前后的新能源汽车政策放开，资本狂涌，技术路线混战，但真正的商业化拐点还没到来。火箭卫星数据，他们正从国家任务走向商业基础设施，火箭端大的变化是发射不再稀缺。 二零二三到二零二四这两年，中国年均发射六十次左右，其中长根系列约占八成，民营公司累计贡献近十次，一箭多星可重复使用。火箭进入工程样机阶段， 民营拼单发射报价已降到约两万美元每公斤，相当于给产业链做了运费打折。但发射场时段和无线电频率仍受国家管控，短期仍是卡脖子环节。 卫星端，二零二四年，中国新发射卫星数量突破两百颗，创立树新高，技术路径明显分化。通信星座追求低成本加批量化，遥感星座追求高分辨率加快速重仿，导航增强则把重点放在厘米级精度。核心器件国产化率三年内从百分之六十提到近百分之九十 芯。在计算激光终端电推进开机量上天供应出现消费电子化苗头。数据端最先跑出商业闭环。二零二四年，卫星数据和服务市场规模同比增长百分之四十。高通量卫星把每 g b p s 批发价压到接近地面四 g 水平，基载 w f a 远洋宽带应急通信开始按月套餐付费。 遥感数据就按平方公里计价的淘宝模式，零点五米分辨率单仅最低九点九元。农业农村财产保险期货大宗成为付费主力。北斗高精度定位服务费降到每年几百元，共享单车自动使无人机直保全部接入 政策端。商业航天第一次写进政府工作报告，各地把航天园区当成新一轮招商标配，北京、上海、广州、武汉、成都喊出千心星座计划。 国有资本与市场化基金两年募了约一千两百亿元估值体系参照硅谷模式，一发试验件就能给十亿元量级估值。一颗载轨卫星对应一亿元市值，资本溢价远高于传统军工股。 总的来说，发射成本在降，卫星成本在降，数据价格在降，整条链条正在复制光伏和动力电池的成本塌陷需求爆发路径。谁能率先把卫星做成像手机一样的标准化批量可叠在硬件，谁就能拿到下一个门票。最后，我们来看一下公司的精彩发展史。 中国卫星的前身是一九九七年上市的中国泛旅实业发展股份有限公司，最初的主营业务是旅游商贸和旅游设施投资， 跟航天没有任何关系。二零零二年是公司命运的转折点，中国航天科技集团通过股权转让入驻中国泛旅，把公司的主业从旅游彻底转变为卫星制造及卫星应用。 这次脱胎换骨式的重组，让公司从一家普通的旅游商贸企业，已成为拥有国家核心技术的航天高科技企业。公司名称也随之改变，下为中国天地卫星股份有限公司，最后定名为中国东方红卫星股份有限公司。 这次转型不是简单的业务调整，而是根本上改变了公司的性质，使其成为我国唯一的工程化小卫星生产企业。 二零零六年前，公司进一步收购了航天东方红卫星有限公司的股权，最终实现了对这家核心子公司的完全控股。航天东方红卫星公司是我国小卫星研制的主力军，具有垄断优势。小卫星就是重量较轻、功能针对性强的人造卫星，主要用于对地观测、环境监测、科学实验等领域。 二零零八年，公司又收购了航天恒星科技股份有限公司，加强了卫星应用业务，这样就形成了天地一体化的业务布局，既能造天上的卫星，也能做地面的应用系统和服务。截至二零二三年，公司已经成功发射了近一百八十颗卫星。 近年来，公司虽然面临商业航天竞争和转型压力，但作为航天科技集团旗下唯一的卫星制造上市平台，在国家推动卫星互联网建设的背景下，仍然具有重要的战略地位。每天了解一家上市公司，我们下期节目再见。

前面我们梳理了火箭制造的核心企业，点赞关注。今天梳理卫星制造赛道，核心龙头商业航天已进入大规模组网的第二阶段，卫星制造产业已经成为板块新主线，叠加海南文昌卫星超级工厂头产在即，我国新网千帆、洪湖三号三大星座 合计超四万颗卫星的规模化左网将全面提速。目前三大星座的载轨卫星不到三百颗。卫星制造成为商业航天板块中确定性最强、成长弹性最大的核心细分。其中掌握硬核技术壁垒且占据产业链关键卡位的龙头企业，将成为市场资金布局的核心标地。 第一，卫星总装级运营中国卫星是卫星整机制造龙头企业，小卫星是占率超百分之六十，背靠航天五院，具备小卫星全链条研制能力，是国家新网工程千帆星座卫星核心供应商，深度受益于卫星制造放量， 中国卫通是卫星院影龙头企业，国内唯一拥有自主可控商用通信、广播卫星资源的基础电信运营商。高轨通信卫星国内市场份额超百分之八十，独家持有卫星通信基础电信业务牌照，掌握稀缺高轨轨位与全频段频谱资源。 第二，卫星制造的大脑核心企业。航天电子是卫星制造电子配套龙头企业，卫星遥测遥控设备试占率超百分之九十，激光通信终端国内垄断核心贯组试占率约百分之三十五，具备抗辐射芯片、星载操作系统、激光通信等核心技术。 程昌科技是卫星制造星载相控阵 t 二芯片龙头企业，国内星载 t 二芯片试占率超百分之七十， 国内唯一实现干加 ga s 加硅基全工艺覆盖产品覆盖 out 波段全频段，具备宇航级抗辐射与高可靠型设计能力，是星网、千帆等重大项目核心供应商。 这类科技是卫星宇航级芯片隐形冠军，卫星电源管理芯片试占率超百分之六十，星网之 w 星座独家供应商。宇航级射频芯片试占率百分之二十五到三十，国内独家掌握星在数字拨数形成芯片。 四爷十四比特三 g s p s 高速 a d c d a c 打破国际垄断，是 g 六零星链通信载荷唯一供应商，集千帆、鸿雁等重大星座核心芯片服务商。 天银机电是卫星姿态控制的眼镜，宇航级恒星敏感器全球双寡头之一，国内商业卫星试占率百分之六十到八十，微小卫星领域百分之八十以上，是千帆星座独家供应商，星网计划核心供应商。 第三卫星通信载客核心企业，信为通信是卫星制造中心，在地面射频连接与相共振天线核心龙头企业是 spacex 星面地面终端高频高速连接起独家供应商。 国内低轨卫星地面设备试占率百分之二十五以上，通过 spacex、 中国新网等顶级客户认证，是卫星通信高频高速传输的核心服务商。 通宇通讯是卫星制造全场景射频天线龙头企业，星网地面站项目试占率百分之六十，全球星链终端 micro wifi 试占率超百分之六十，星载可展开天线国内领先，具备宇航级抗辐射与高可靠性设计 通过 spacex 星网双重认证，是国内唯一同时布局星载、地面、终端三大卫星通信场景的核心供应商。 航天环宇是卫星制造星载天线加地面测控设备双龙头，中高轨卫星天线试占率超百分之七十，低轨卫星天线系统试占率超百分之五十，千帆星网地面测控设备试占率百分之二十以上， 掌握星载波导缝隙、震天线、轻量折叠反射面及紧缩场测试等核心技术，是航天科技、航天科工的核心供应商，及商业航天地面系统隐形冠军。 上海汗雪是卫星制造低轨卫星通信载客即相控震天线双龙头企业，千帆星座通信分系统独家供应商。 低轨卫星通信在核试占率百分之三十以上，军用宽带通信试占率超百分之七十，是国内唯一同时掌握 cocqv 四频段相控震天线的企业，通过 spacex、 华为星网多重认证，是中国版星链组网不可替代的核心服务商。第四卫星电池核心企业。 前兆光电是卫星生化加太阳能电池龙头企业，国内低轨卫星生化加电池试占率百分之六十以上，是国内唯一能批量交付低轨卫星生化加电池的企业，其电池转换效率达百分之三十，抗辐射性能是硅基电池的十倍以上，寿命达十五到二十年， 拥有五百四十二项相关专利，并通过 spacex 星网、 g 六零、千帆星座等认证，是卫星昨网的核心供应商。今天梳理到此，记得点赞关注！

今天我们要聊的话题是最近热度持续攀升的商业航天核心赛道，低轨卫星产业链。不知道大家有没有注意到，最近国内外航天领域的大新闻可是接连不断，我国文昌的年产一千颗卫星的超级工厂即将投产，海南发射场成功将十四组低轨卫星送入轨道， 而海外的 spacex 估值已经冲到八千亿美元，准备二零二六年 ipo。 这些新闻背后都指向了同一个风口，低轨卫星。低轨卫星到底是什么？它和我们平时听说的卫星有什么区别？为什么能吸引这么多资本和国家力量的关注？ 今天我们就来全方位解析这个改变全球通信格局的新兴产业，从行业概览到产业链细节，带大家看透低轨卫星的商业逻辑和发展前景。首先我们得明确一个基本概念，什么是低轨卫星？ 简单来说，低轨卫星就是运行在地球低轨道上的人造卫星，轨道高度在两百公里到两千公里之间。这个高度是什么概念呢？ 对比一下就知道了。地球静止轨道卫星的高度约三万五千七百八十六公里，中轨道卫星也在两千到两万公里之间。所以低轨卫星相当于在地球的近郊运行， 而高轨卫星则在远交。这个低字带来的可不是简单的距离差异，而是一系列革命性的优势。第一个核心优势就是成本大幅下降。传统卫星造价动辄数亿美元一颗，完全是国家项目级别的投入。 但低轨卫星通过标准化设计、批量生产，再加上可重复使用火箭的发射技术，成本直接降到了数百万美元量级，比如 spacex 的 星链卫星，单星成本只有约五十万美元，而中国航天科技集团的目标是二零二六年将单星成本降到五百万元人民币以下。 这种成本的断崖式下降，让低轨卫星从国家专属变成了商业可行产品，这也是商业航天能蓬勃发展的根本前提。 第二个优势是通信时延极低。因为距离地球近，信号传输路径短，低轨卫星的通信时延能控制在五十毫秒以内，而中轨卫星要一百三十五毫秒以上，高轨卫星更是超过五百六十毫秒， 这个差异在实际使用中感受非常明显。五十毫秒的食盐完全能满足实时视频通话、在线游戏这些对延迟敏感的需求，而高轨卫星的延迟会让这些应用变得非常卡顿。这也是为什么低轨卫星能成为地面通信网络的重要补充，甚至在某些场景下替代地面网络。第三个优势是覆盖性能好。 低轨卫星通过组网能够实现全球无缝覆盖，在那些地面通信网络无法触及的地方，比如偏远山区、茫茫海洋、高空飞行的飞机上，低轨卫星就是唯一可行的通信手段。想象一下，未来，即使你在南极科考或者在太平洋上航行，都能流畅的刷视频、看视频会议，这就是低轨卫星带来的改变。 了解了低轨卫星的基本情况，接下来我们深入产业链内部，看看这个庞大的产业生态是由哪些环节构成的。上游卫星制造是整个产业链的基础，相当于低轨卫星产业的硬件生产车间。 一颗卫星主要由卫星平台和有效载荷两部分组成。卫星平台就像是卫星的身体，包括结构系统、供电系统、推进系统、资轨控制系统等，负责支撑卫星在太空中稳定运行。 有效载客则是卫星的核心功能模块，比如通信天线、转发器、心间激光设备等，负责实现通信、遥感等具体任务。在卫星平台的关键部件中，供电系统尤为重要。 卫星在太空中的能量全部来自太阳能，所以高效的太阳能电池是核心前兆。光电的生化加太阳能电池转换效率超过百分之三十，适配卫星高功率、小体积的需求， 已经供货给蓝箭航天等厂商。云南褶叶的褶衬底是生化加电池的核心原料，国内储量占全球三分之一，成本占太阳能板的百分之四十以上，可见其重要性。 结构系统方面，航天环宇是核心供应商，负责卫星的结构设计和制造，保障卫星能抵御太空环境的极端考验。有效载荷是卫星的价值核心，尤其是通信载荷，这里面有几个关键部件值得关注。首先是天线，负责信号的接收和发射，是地面应用的基础， 通与通讯是这个领域的佼佼者。作为国家低轨卫星互联网核心供应链成员，他是唯一同时切入国网星座、千帆星座、洪湖星座三大万星计划的天线企业。航天电子则提供相控阵天线和星间激光通信终端，为中国新网的卫星提供单星价值八十万元的配套设备。 其次是通信基带，相当于基站上新，负责信息的处理和转发。上海汉讯是 g 六零星链载客的唯一供应商，提供新上基站相控阵、天线等关键设备。华丽创通的技术不仅覆盖北斗导航，还延伸到低轨卫星通信和六 g 太赫兹通信，未来潜力巨大。 程昌科技则是国内唯一能量产星载相控阵 trs g n 通滤放大器芯片，这是通信载客中的核心元气件。 新尖激光设备是低轨大规模组网的关键技术，负责卫星之间的高速数据传输，技术壁垒非常高。烽火通信的新尖激光链路已经实现一百 g b p s。 的 载轨验证。长光华新的十 g b p s 高速光芯片打破了海外垄断， 专门用于卫星激光通信供货给航天八院。这些技术的突破，为低轨卫星星座的大规模组网提供了可能。 中游是低轨卫星产业的地面支撑系统，包括网络设备和地面设备，是连接太空卫星和终端用户的桥梁，也是市场竞争的焦点领域。 地面段主要包括地面站、测控设备和用户终端三大类。地面站是卫星通信的地基部分，包括信观站和测控站，负责卫星信号的接收、转发和对卫星的跟踪控制。中国卫星、北斗星通、海格通信等是地面站领域的主要玩家。 北斗星通覆盖了地面站与终端全产业链，其北斗增强系统能提供厘米级高精度定位服务，不仅用于军工，还广泛应用于自动驾驶场景。 海格通信的抗干扰通信模块则支撑着无人系统与卫星的协调作战测控设备用于对卫星进行跟踪、测量和控制，确保卫星在预定轨道上稳定运行。星图测控是国内首家测控环节的上市公司，提供星座管理与带轨验证服务，在商业航天领域占据重要地位。 航天育新、政友科技等企业也在测控设备领域积极布局，为卫星星座的稳定运行提供技术保障。用户终端是直接面向消费者和行业用户的设备，也是低轨卫星商业化的关键入口。 近年来最受关注的就是手机直连卫星功能，华为等手机厂商已经推出相关产品，预计二零二五年搭载该功能的手机量将突破五百万台。除了消费级终端，行业应用终端也在快速发展。 吉利时空道宇的星座已经覆盖全球，为极客车型提供高精度定位与通信服务。在阿曼渔船合作项目中，吉利星作为远洋渔业提供实时通信验证，成功率高达百分之九十九点一五。此外，华策导航、中海达等企业的终端设备在农业、测绘、应急通信等领域也有广泛应用。 下游是低轨卫星产业的价值变现环节，通过运营卫星星座和提供应用服务，将技术转化为实际收益，是整个产业链的最终出口。 卫星通信服务是最主要的应用领域，包括手机直连卫星服务、海事航空通信服务等。中国移动的天通卫星手机直连用户已经超过百万，民用市场即将爆发。中国卫通垄断了中芯系列高轨卫星资源，其 b 端的海事航空通信服务现金流稳定，是行业的压仓时， 中国电信、中国联通也在积极布局低轨卫星通信服务，未来将形成多样化的市场竞争格局。除了通信服务，智能网联汽车是低轨卫星的重要应用场景，低轨卫星提供的高精度定位和低时延通信服务能为自动驾驶提供关键支撑。 在农业领域，低轨卫星的遥感和定位服务能实现精准贯穿、病虫害监测等功能，提升农业生产效率。 在测绘领域，卫星定位设备能提供高精度的地理信息数据，为城市规划、道路建设提供支持。在应急通信领域，当地面通信网络因自然灾害等原因中断时，低轨卫星能快速搭建应急通信链路，保障救援工作的顺利开展。 华测导航、思维图新等企业在这些领域已经积累了丰富的经验，形成了成熟的商业模式。全方位解析了低轨卫星产业链后，我们看到了一个正在快速崛起的新兴产业，也感受到了商业航天革命带来的无限可能。低轨卫星产业的发展不仅是科技的进步，更是人类探索太空、拓展生存空间的重要一 步，它不仅能改变我们的通讯方式和生活习惯，还将推动全球数字经济的发展机遇。本期内容就聊到这里，下期再见！