芯原股份有cpo概念吗

算力芯片概念拉升，新源股份涨超百分之十才连设十二月二十九日电早盘算力芯片概念拉升，新源股份涨超百分之十，天普股份一度逼近涨停，刷新历史高点，云天利飞、鳌捷科技、韩五季、中科兰讯跟涨。 消息面上，新源股份十二月二十七日晚公告，二零二五年十月一日至二零二五年十二月二十五日， 公司新签订单二十四点九四亿元，叫去年第四季度全期大幅增长百分之一百二十九点九四，叫今年第三季度全期进一步增长百分之五十六点五四，再创历史单季度新高。

十二月十八日，新源股份召开中止重组说明会，就此前中止收购新来科技约百分之九十七股权仪式作出详细说明，同时明确后续业务规划，强调虽中止收购，但合作与技术布局不会中断。 此次终止收购的核心原因是标的公司管理层及交易对方提出的核心诉求、关键事项与当前市场环境、政策要求及公司和全体股东利益存在偏差，最终双方未能达成一致。 据西，新来科技在 i s c v c p u i p。 领域实力突出，拥有全系列 r s c v c p u i p。 矩阵及车规 i p。 产品， 全球授权客户超三百家。鑫源股份原计划通过收购完善 ip 储备。尽管收购终止，鑫源股份高管在说明会上明确表示，将继续强化 r i s c v。 领域布局。作为新来科技股东，会生化双方合作，同时扩大与多家 r i s c v i p。 和供应商的合作，推动国内 r i s c v。 生态发展。此外，公司还透露了多元业务进展，在智能驾驶领域， 为某知名新能源车企提供五纳米车硅工艺的自动驾驶芯片定制服务，正研发智慧出行领域 chip 解决方案。 arv 二领域，为国际互联网企业提供 ar 眼镜芯片一站式定制服务，另有多家全球领先客户在推进合作。值得关注的是， 金研股份另一项收购，政文部推进联合国家大基金、三七等机构通过子公司天碎心愿收购主点半导体控制权，后者在视觉处理芯片领域的技术将进一步提升公司端测 a i a s i c。 市场竞争力。如果觉得内容不错的话，别忘了点赞关注，下期我们接着聊。

这家公司堪称芯片界的送水工，不自己卖芯片，却让全球超一百家芯片公司用它的技术结算力，订单占比百分之六十五，今年股价逆势涨了百分之一百六十九，但三季度还亏着三个多亿，是泡沫还是真龙头？今天一分钟拆解新源股份、 鑫源股份二零零一年成立，创始人戴伟民氏伯克利博士号称中国芯片 ip 第一股。他的模式很特别，一边卖 ip 授权向收专利费，一边帮客户定制芯片，向高端代工，全球半导体艾特排名第八，国内第一，连英特尔、谷歌都是他的客户。 看业绩，二零二五年第三季度营收猛增百分之七十八，单季十二点八一亿，创历史新高，订单更是爆表，三季度新签十五点九三亿，排到明年都干不完。 同比涨百分之一百四十五，手里积压订单三十三亿，但为啥还亏损？研发烧钱啊，光是今年前三季度研发费用就砸了九个多亿，资金分歧明显。十二月二十九日主力狂买三点八八亿，但三十日又小幅流出， 散户股东户数暴增百分之九十四，说明热度超高。当前股价一百四十一元附近，机构目标价看到两百二十二元，但是盈率是负的， 估值争议大。短期看该算理，订单爆发是最大催化剂，但高研发投入可能继续压制利润， 有个时间点是关键，适合能接受长周期看好国产 ip 替代的科技粉。你觉得芯片 ip 公司和芯片制造厂，谁更可能跑出下一个巨头？评论区聊了，点赞关注，每天带你拆解一家优质公司！

说一下新源的这两个消息啊，一个是国家大基金要减持八百九十三万股，另外一个是新源的这个资源性订单批落，第四季度新签订单将近二十五亿啊，这是一个高增速的订单，相比去年统计呢增长了一百二十，百分之一百二十八， 相比三季度呢也增长了百分之五十六，这是一个环比和这个同比都非常高的增速的一个订单。嗯，而且呢，就是说新源的这些新签定的都是一站式芯片定制业务，这个是新源利润比较高的这个业务 啊，百分之八十四呢是算力相关的这个订单百分之七十六呢是，呃，数据处理相关的订单，说明呢，都是和人工智能 i s 个业务呃，有关系的这个订单， 所以新源呢，作为人工智能 i s 个第一概念，嗯，这个订单的高增速已经确认了啊。啊，这块的话，新源这个业务是对标，嗯，对标这个博通的 啊，虽然说是跟博通真心的体量差别上还是有巨大的这个差距啊，但是在大 a 呢，这就是唯一的这个标的啊。 啊，新源这个高速订单其实符合我的预期啊，两个符合我的预期吧，第一是新源的这个高速订单增长是符合我当时七八月份的这个判断，我说我说新源的这个订单新签订已经进入了这个高速增长的这个阶段。另外一个是 我说呢，就是说接下来投资心愿呢，你必须要相信戴博士，这个呢，我是一个是预判大家的这个情绪，因为我知道很多人在这个调整期间呢，会出现这么一个问题，会不相信一切啊，所以我说你要想持有，继续持有心愿的话，你必须相信戴博士，如果不，不相信戴博士，你一刻也不要持有，赶快撤离， 所以撤离和留下来都没有错，但是留下来的话，你一定要相信戴博士啊，同时呢，我包含了我个人对戴博士的一个预判，就是啊，戴博士在这个时候放出这个利好消息啊，我认为戴博士 无论是做技术还是做这个投资，做操盘，都是确实是水平很高啊，这也是我个人对这个心愿和对这个戴博士的这个判断啊。至于我个人说是其他的这个分析，我觉得能够还能够分析出来什么吗？我觉得分析不出来什么了啊 啊，所以还是那句话啊，继续投资鑫源，你必须相信戴博士，如果你不相信戴博士，一刻都不要停留啊，没有什么遗憾啊，鑫源今年的这个表现已经是非常优秀啊，这个利润四倍的利润，是啊，一点都不比光毛快差的啊，光毛快，你看你，别看他出来，出去 很多人可能就是买进卖出，并没有拿到多少利润，但是新源的这个起点预期和这个目标以及和这个过程基本上都在我们的预测范围之内，所以其收益是非常之可观的。

有一家半导体公司叫鑫源股份。嗯，最近上演了一出真实的冰与火之歌。冰与火之歌？对，一边呢，高调终止了一项筹码已久的收购，另一边却又在推进另一项重磅交易。啊，这个事，我知道这背后到底发生了什么，而且你发现没，这根本不是个例。 近期的科创板，尤其是在半导体这个热门赛道，很多被市场看好的并购案都悄悄告吹捧。嗯，是的，所以今天我们就要一起梳理一下这些资料，看看为什么这些曾经炙手可热的交易，会突然集体踩刹车。 这不仅仅是几条商业新闻，它更像是一次集体性的风险重估。风险重估这个词用的好，过去几年，大家都在赌未来，对吧？愿意为高估值买单？对，现在风向变了，大家开始重新计算当下的价值， 这个转换过程必然会带来剧痛和分歧。而我们就来看看，这牌桌上的博弈，到底有多激烈。好，那我们先从宏观层面切入吧。从你给的资料来看，这股分手潮背后好像有几个共同的推手。的确如此，行业人士的分析基本可以归纳为三个层面， 第一个，听起来有点繁殖觉，但其实是客观原因。基数效应。基数效应。简单说，前几年半导体行业并购太火了，纰漏的案子特别多，基数大了，那么相应的，最后没谈成的案子数量自然也会跟着水涨。陈高，哦，我明白了，就像电影市场，暑期档上映一百部电影，票房铺接的肯定比只上映十部电影的淡季要多。 哈哈，对，但关键还是为什么会铺街呢？这就带出了第二个层面，交易本身的复杂性。国内半导体产业这几年在一级市场，也就是上市前的那个融资市场，估值被炒得非常高。嗯， 很多目标公司背后站着一长串股东，创世人、员工持股平台， a 轮的风头， b 轮的产业资本。所以关键不只是股东多，而是这些股东的时间表不一样。没错，早起进来的风头可能急着在市场高点套现退出，但创始人可能向长远发展，他们的利益从根本上就是冲突的。对，这谈判桌简直就是个 联合国会议，形容的非常贴切。最后是第三个层面，也是最关键的。嗯，市场环境变了，现在的行业需求出现了波动，整体的经济环境也不如从前。 这就让上市公司，也就是这些买家在做决策时编的异常谨慎，谁也不想花一大笔钱买回来一个不确定的未来，却给自己背上实实在在的经营风险。所以说，这不仅仅是几个交易失败了，这更像是一次集体性的风险重估。嗯， 过去大家是在顺风驶扬帆，愿意为梦想和故事买单。现在风向变了，甚至有点逆风，大家就开始低头检查船上有没有漏洞，开始更关心当下的实际价值了。是这个道理。哎，你看啊，很多公司的公告里头 都用了一个特别官方的说法，嗯，就是那个未能就核心条款达成一致。对对对，标准说法。这会听着吧，就跟个万能借口似的， 说白了是不是就是，呃，我们为钱炒翻了，但说的体面点。哈哈哈，可以这么理解，但细节很有趣， 你资料里提到的第一个案例，第二位啊，对，他们的公告就非常直白，直接点名了三件事，没谈拢交易方案、交易价格，还有业绩承诺。哦， 这可以说是并告谈判中最重要的三座大山。价格是你值多少钱，业绩承诺是你保证未来能赚多少钱，这就很清楚了。那再看另一个海光信息与中科曙光的案子，这个规模大的多，他们给出的原因就没那么直接了。 对，他们说的是交易方案论证时间太长，而在这期间呢，市场环境和当初筹化时相比，发生了巨大变化，导致重组的条件尚不成熟。哦， 这恰恰说明，在复杂的交易里，时间本身就是巨大的风险。这就像你在房价最高点的时候看中了一套房，犹豫了一年，现在房价跌了，嗯，你肯定想按现在的价格买，但房主还死守着去年的高价， 这生意自然就坦帮了。没错啊，现在很多科技公司的创始人，就是那个还活在过去的房主。这个比喻非常精准，时间拖得越久，拔河两岸的利器和心态就都变了。 买方觉得我为什么要花去年的高价买你，而卖方可能还沉浸在我本来就值这个价的幻想力。对， 这种认知差异就是交易失败的根源。你刚才提到的估值红沟和市场变化，在你给的资料里，新源股份这个案例上体现的淋漓尽致。嗯，他们最近的操作就像在走钢丝，一边后退一边前进， 我们正好可以深入看看，这确实是一个绝佳的观察样板。我们先看他们后退的那一步。终止收购新来智容。新来智容首先要了解新来智容是做什么的，他们是做 rskv 架构的 c p u ip ip？ 对， 简单说就是 c p u 设计的核心技术蓝图 r s k v 本身是一种开放标准，有点像芯片世界的安卓系统，潜力巨大。所以从战略上看，新源想收购它来强化布局，逻辑上完全说得通。那为什么失坏了呢？失败的原因？公告里的托词就非常值得玩味了。 公告说，标公司管理层交易对方提出的核心诉求和关键事项与市场环境、政策要求、公司和全体股东利益存在偏差。这话说的真够绕的，我试着翻译一下啊，好，是不是说卖方开出的条件在我们买方看来已经完全脱离了当前的市场现实，高的离谱， 我们要是答应了，回头没法向自己的股东交代。你的翻译比袁隆还好懂，而且非常精准，哈哈，这就是我们前面反复提到的估值。红沟买方，也就是新来智融和他背后的股东们，心理价位可能还停留在过去几年融资泡沫期的高点， 但作为买房的上市公司新员，必须在当前更审慎的市场环境下为这笔交易的合理心负责。这就是我们说的冰，市场环境冷却下来，让过去的火热估值显得不切实际。等一下，最有意思的地方来了。嗯，就在他们宣布这笔交易凉了的同一天，他们反手又宣布要联合其他投资方去收购另一家公司。 主点半导体。对，所以这不是没钱了，而是不想把钱花在那个地方。这又是为什么？这就是火的一面了， 主点半导体是做视觉处理芯片和显示芯片的全球领先者。 expert newland 资料里提到，它的市场份额非常高，尤其是在视觉处理芯片这个细分领域，超过了百分之八十。所以， 鑫源放弃了一个前景光明的 c p u 设计公司，转而重金押注一个做视觉处理的公司。这背后的战略考量是什么？看起来不是简单的哪个便宜买哪个吧？当然不是，这完全是为了协同效应。协同效应对 新源自己有很强的 gpu 技术，也就是我们常说的显卡核心图形处理器。他们希望将主点半脑题的视觉处理技术和自己的 gpu 技术结合，强强联手，在端侧和云侧的 ai 芯片市场上获得更强的竞争力。 ai 芯片，这里说的 ai 芯片，主要是指 a c i c， 也就是为 ai 计算这种特定任务量身定制的专用芯片。这听起来是个完美的组合，技术和市场都领先， 但商业世界里没有免费的午餐。这家主点半导体，它自身的经营状况到底怎么样？是不是有什么隐藏的坑？你问到点子上了，有一个非常现实的风险， 主点半导体一直在亏损。亏损？对，你看资料里的数据，二零二四年全年亏了一点二亿元，到了二零二五年上半年，仅仅半年就亏了超过六千四百万元，这可不是一笔小数目。哇，这就太有意思了。所以，如果把新源的这两个决策放在一起看，它其实给市场传递了一个非常清晰的形容，嗯？是什么？ 他们放弃了一个虽然战略方向正确，但价格过高的交易，这是一个估值风险。对，转而去承担一个运营整合的风险，收购一个亏损的资产。因为他们看到了后者的长期战略价值。 这是在价格和价值之间做出了一个艰难但果断的权衡。分析的非常到位，你看就体现了买家思路的转变。对，新来至融，他们看到的是一个基于过去市场热度预期的过高的价格。嗯， 而对主点半导体，虽然它在亏损，但新源看到的是一种能和自己核心技术结合，创造出 one plus， one 远大于二效果的稀缺价值。 他们愿意用承担短期亏损的风险去换取这种战略价值。所以说，这股并购终止的含流并不是单纯的市场预冷， 它其实也是一次质量筛选。质量筛选？对，这不仅仅发生在半导体行业，对吧？嗯，你给的资料显示，这种对质量的看重在其他领域也在上演。没错，我们来看另一个案例， 科元制药终止收购红记堂。嗯，这笔交易从战面上看非常诱人。如果成功，那南科元制药的营收暴增近三倍。哇，三倍，从四亿多一下子跳到十七亿多。那问题出在哪？问题出在交易所发出了问询，直指一个核心问题， 红记堂的利润质量。利润质量。它的利润大部分来自哪里呢？不是卖药，而是投资收益和政府补助。哦，换句话说，这家公司的核心造血能力是堪忧的，它的利润很大一部分是非经常性的，不可持续的。我明白了，这又是另一种谈不拢。对，这次的问题不在于价格，而在于收购标的本身的成色。 这就像你买一辆二手车，里程数很低，价格也合适，但打开引擎盖一看，发现核心发动机是拼凑的。哈哈哈哈，这个比喻好。在监管和市场都更为严格的今天，想简单的通过并购来买收入已经行不通了。大家更看重的是有质量的收入，是真正能持续产生现金流的主营业务。 好了，我们从宏观聊到了具体的公司，看到了价格、价值和质量这几个关键词。嗯，如果把这些线索串起来， 你觉得对你来说最重要的结论是什么？如果要记住一件事，那就是市场正在从资本驱动的野蛮生长转向价值驱动的精耕细作。价值驱动 过去，只要你有好故事，高估值就能拿到钱，就能推动交易。现在你必须向买家证明，你有真正的技术协调价值和持续的造血能力。嗯，我觉得可以总结成三点，第一，这是一次估值回归现实，他们的估值预期与上市公司愿意支付的价格之间出现了巨大的鸿沟， 市场正在对过去的高估值进行一次严酷的压力测试。嗯，挤泡沫对。第二，谨慎成为了新的关键词。 上市公司变得更加规避风险，既怕买贵了，也怕买回来一个无法兑现承诺的包袱。而第三点，也是最重要的一点，战略匹配压倒一切， 就像新源那个案子。没错，新源的案例告诉我们，未来的并购会更像一场战略象棋，大家追求的是 e plus one 大 于二的化学反应，而不是简单的规模扩张。 所以，这出冰与火之歌的结局告诉我们，未来属于那些能在寒冰中保持冷静，又能精准点燃价值之火的公司。那么我们留给里最后一个思考题，今天我们讨论的都是为什么交易会中取。但换个角度想，这对那些没能被成功收购的初创科技公司意味着什么？嗯， 这个角度有意思。过去被上市公司收购是他们最主要的退出途径之一，无论是对创始人还是投资人来说，现在这条路明显变窄了，他们将如何生存和发展？ 这是否会迫使他们从过去那种追求高增长、高估值的烧钱模式转向更注重实际盈利和内升增长的模式？从长远来看，这波并购失败潮会不会反而向一次自然筛选催生出一批更健康、更有韧性的独立公司呢？