拓维信息能进4板吗

hello， 大家好，欢迎收听我们的播客啊，今天咱们来聊一聊拓维信息这个公司啊，看看他到底值不值得大家去投资。对，那我们就一起来揭开他的神秘面纱吧。咱们先来聊第一个部分，就是他的核心业务和竞争优势到底是什么啊？对，这我特别想知道，就是拓维信息他到底是靠什么业务安身立命的啊？ 其实它的业务就是四块嘛，最核心的就是 ai 算力，然后第二个呢就是开源鸿蒙 ok， 第三个呢是软件服务 ok， 第四个是智能计算硬件啊，它是这四块， 那它其实是围绕着这个 ai 加鸿蒙这个战略来进行一个布局的，听起来业务线还挺丰富的。对，没错没错没错，而且它 ai 算力这块呢，它是华为升腾的一个核心的伙伴啊，那它参与了很多国家的大工程， 然后他的这个开源鸿蒙呢，也是主导了很多行业的发行版的开发。 ok， 他的这个软件服务呢，是覆盖了 教育考试、政务制造、交通 ok 这几个大的行业。他的这个智能计算硬件呢，是他的自由品牌叫赵汉啊，他是跟华为一起联合发布的啊，他的这个产线的年产能可以达到十万台 啊，这么一个水平，那其实这几块就共同构成了他的一个非常坚实的业务的底盘。那你觉得拓维信息他在市场上的竞争力到底体现在哪些方面呢？我觉得他最大的优势就是他是华为的一个全方位的战略合作伙伴。 ok， 就是 他在这个 升腾和鸿蒙这两个领域都是属于那种核心圈里面的，就他不光是说去卖他的硬件， 而是他是可以跟华为一起去做这种深度的适配和联合创新的，这种合作关系确实挺罕见。对，而且他因为跟华为这么深度的合作，他可以把这个硬件的能力和这个行业的应用很紧密的结合起来啊，哈，然后他的这个湘江鲲鹏的这个产线的成本也比同类的要低百分之十五， 他的这个政企客户已经有一千五百多家了，他的这个复购率也很高，同时他还在积极的开拓海外市场。 ok， 就是 他的这个政策的支持， 加上他的这种技术的壁垒啊，还有他的这种市场的拓展能力啊，都非常的强。你觉得拓维信息未来发展的主要看点和潜在风险是什么？我觉得他的最大的看点就是 他的这个 ai 算力和这个开源鸿蒙这两块，因为这两块都是属于那种行业的需求是爆发式的增长，然后他又是属于那种卡位非常好的。嗯，他的这个硬件的产能又是全国领先的，同时他的这个 自由品牌的服务器啊，和他的这个行业的解决方案又是一起发力的，听起来成长空间确实不小。没错没错， 不过就是说他的这个过于依赖华为的这个生态啊，然后他的这个政企客户的回款周期拉长啊，他的这个新业务的拓展啊，也会面临一些市场的波动啊，这些都是一些潜在的风险点，需要去关注。然后咱们来聊一聊第二部分就是财务状况和经营质量的这个透视啊， 那咱们就直接开门见山的问吧，就是二零二五年的前三季度，脱维信息在营收和利润上面表现到底怎么样？今年前三季度呢，他的营收是二十点七八亿啊，然后同比下降了百分之二十九， 这个下滑其实蛮明显的啊。对，主要的原因就是处在这个智能计算产品这块，他这个收入只有二点八四亿， 就比去年几乎砍半了啊，就大型项目的交付推迟了哦，就是说老的业务在拖后腿，新的业务呢？有没有什么亮点？软件及服务这一块是增长的啊，同比增长了百分之二十五，然后占总营收的比重已经提升到了百分之七十二啊，那这个是一个亮点， 但是因为他这个硬件的下滑太厉害了，所以整体的营收还是被拉下来了。那净利润呢？ 看起来是扭亏为盈了啊，但是其实主要的原因并不是因为他的主营业务变得更强了，而是因为他有一些非经常性的收益啊，比如说是政府的补贴啊，还有一些其他的补偿款等等。 那为什么拓维信息的这个扣费净利润一直这么低迷呢？就是其实他的这个扣费净利润呢？呃，二零二五年的前三季度只有六百万啊，然后还比去年同期下降了百分之四十。 其实他的这个主业的赚钱能力并没有真正的恢复，这背后到底是什么原因呢？主要的原因呢，是因为他的这个智能计算产品的这个毛利率低到了百分之六点七六啊，就是因为这个价格战， 然后再加上他的这个软件及服务这一块的新业务呢，还在不断的投入啊，所以他的这个整体的利润呢，就被这些因素持续的拖累，再加上他的这个啊，研发费用的资本化，以及他的这个客户比较集中啊等等的一些问题，所以他的这个 主业的这个利润想要真正的好转还需要一些时间。那你觉得就是从二零二五年的前三季度来看的话，套维信息在现金流和资产负债这方面有没有什么让人眼前一亮的？或者说有没有什么隐忧呢？ 呃，现金流方面呢，就是他的这个经营活动产生的现金流净额啊，是有七点七六亿，然后同比增长了三倍啊，这个主要的原因呢，是因为他的这个销售回款的效率提升了啊，同时他也加强了他的这个合同负债的管理啊，所以他的这个资金的流入呢，是明显的改善的， 看来资金压力是缓解了不少啊。对，没错没错，然后，呃，资产负债率也降到了百分之三十六啊，有些负债的比例控制的比较合理，但是呢，他的这个应收账款和存货的周转率呢，还是在行业的中下有啊，就是他的这个资金的占用还是比较多的，整体的这个运营的效率还有待提升。 然后咱们再来看一下技术资金面和估值的情况啊。好，首先第一个问题，二零二五年十二月二十九号这一天， 拓为信息的股价表现有什么特别的吗？呃，这一天就是他直接跳空高开，然后一路封死涨停板，嗯，最终暴收在三十三点七七元，嗯，他的这个涨幅呢是刚好百分之十，嗯，那成交额是将近五十九亿 啊，这个量比呢是六点三七，嗯，换手率呢是超过了百分之十五，这个换手率和量比确实挺吓人的。对，说明市场的交易是极度活跃的。嗯，然后多空双方的分歧也非常的大。嗯，但是因为这个利好的消息的刺激啊，有很多的增量资金 在这个高位进行了一个接盘，嗯，所以这个是一个非常明显的短线的强势的一个信号。嗯，但是呢，这个也通常意味着 接下来可能会有一些震荡，或者说有一些获利回吐的这种压力。最近这一段时间，拓维信息的这个资金流向有什么明显的动向吗？呃，十二月二十九号那一天，主力资金是净流入了十六点三亿，嗯，然后呢， 这个占成交额的百分之二十六，嗯，也在整个行业里面是排名第一的。嗯，那说明就是有大资金在非常积极的进场。这么大的流入是持续的吗？对，就其实最近这几天，主力资金都是在持续的加仓的，比如说最近三天是净流入了十六点一亿， 然后最近五天是净流入了十六点二亿，最近十天是净流入了十四点六亿，最近二十天是净流入了九点七亿啊，所以就是主力是一直在收集筹码。嗯，对，而且他的这个控盘度是非常高的，已经超过了百分之六十 啊，所以就是这种高控盘的情况，加上这种持续的资金流入，一般都是意味着股价有继续上涨的动力，但是呢，因为这个换手率也很高，所以多空的分歧也还是比较大的。你怎么看现在这个拓维信息的估值水平 啊？他现在的这个动态市盈率是负数啊，然后市净率是十点四，总市值是四百二十六亿，那他的这个估值呢？其实在行业里面是属于 偏高的那一类啊，就是大家都是在看他未来的一种成长性，确实是明显，就是大家都在赌未来对他的这个估值为什么会高，就是因为 市场是把他当做了一个 ai 算力和开源鸿蒙的这种龙头来进行估值的，所以他就会有这种政策的支持，加上行业的高景气度，所以他的这个溢价是非常明显的。但是 一旦他的这个新业务的兑现速度慢下来，或者说市场的情绪发生了变化，他可能就会有比较大的波动。 对，今天我们从这个业务布局到财务的表现，再到技术资金面，再到估值，给大家把拖尾信息这个公司拆解的很细了啊。那么其实 到底值不值得投资，最终还是要结合大家自己的风险偏好和投资的时间周期来决定。如果你是一个看重未来的成长性， 并且可以承受一定的波动的这种投资者，那么可能脱维信息是一个可以放进你的观察池的一个标的。好了，那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

四位成长投资者对拓为信息的看法。整体趋势显示，四位分析师对该股看法不一，信心水平差异显著，凯西伍德和拉凯什均娃娃信心较高，均为百分之七十五， 而飞利浦废血信心较低百分之四十五。主要共识点包括，一、公司在人工智能领域投入较大，但缺乏真正的颠覆性创新。 二、当前估值过高，存在下行风险。核心分歧在于，一、凯西伍德和拉凯什军娃娃关注公司增长潜力不足及管理层行为问题。 二、飞利浦费雪更担忧收入疲软，与长期投资价值不匹配。三、彼得 林奇则认为公司净利润增长显著，但内部人员出售令人担忧。四位成长投资者一致认为，拓维信息当前估值过高，且存在较大的下行风险。