信维通信和spacex签了多少订单

马斯克的 spacex 要冲一点，五万亿美元估值 ipo 了，而咱们 a 股有家公司直接躺着吃红利。 近为通信，二零二五年，单从 spacex 拿的订单就有十五到二十亿，是同行通与通讯全年卫星收入的三十倍。别以为这是蹭热点， 现在 ai 风口之后，更猛的卫星互联网浪潮已经来了，全球都在抢低轨卫星资源， spacex 的 星链正在织一张覆盖全球的天网，而信维通信就是这张网的核心供应商。它凭啥能成为 spacex 的 核心合作伙伴？就三个字，硬实力！ spacex 需要能在零下两百七十摄氏度到两百摄氏度极端环境下工作的高频连接器，全行业找下来，只有信维能搞定。更牛的是， 它还是星链地面终端高频连接器的独家供应商。未来数百万、数千万台星链终端，这部件百分之一百都得从信为买。不只靠独家，它还双线开花，象控震天线，这玩意是卫星终端里最值钱、技术最复杂的。 信维不仅给 spacex 供货，还直接打入了中国星网供应链，相当于全球最大的两个卫星互联网项目，美国星链、中国星网它都能分一杯羹。真正的王炸，是它掌握了底层核心技术 l c p 材料，这是高频通信的关键材料， 信维自己能研发生产，还过了美国严苛认证，把饭碗牢牢端在自己手里，从材料到零部件再到模组， 全产业链都能做。而且它布局不止卫星，还有智能汽车、 ai 眼镜这些热门赛道。现在卫星互联网行业正站在从概念到规模化应用的转折点，未来十年市场规模要突破几千亿。 信为通信一边抱着 spacex 的 大腿，一边绑定中国兴网，还手握核心技术， 这波风口他是真的踩实了。你觉得信为通信能借着卫星互联网的东风实现业绩翻倍吗？评论区聊聊你的看法，关注我，给你推荐更多 a 股硬核公司。

哈喽，大家好，今天咱们来聊聊二零二六全年主线商业航天里 spacex 产业链的核心标的，信维通信。没错，信维最核心的看点是，它是马斯克 spacex 星链地面终端的独家供应商。这个标签辨识度不是一般高。 可不是吗？想要进入星链供应链，得通过一百二十七项可高性验证，这技术门槛确保了信维的稀缺性。我先抛第一个问题，为啥 spacex 是 二零二六全年投资主线？ 关键是 spacex 的 新链把垂直一体化加极致降本的盈利模式跑通了。猎鹰九号发射成本降到一千美元每千克，地面终端从三千美元砍到五百九十九美元。二零二五年九百二十万用户，二零二六年要冲到一千五百到三千万，形成低价放量降本的正向循环，这势头看着就势不可挡。 那我接着问第二个问题，信维在里面能分多少蛋糕？二零二五年，信维收到来自 spacex 的 订单就有十二亿元，毛利率高达百分之四十五到百分之五十，二零二六年预计增长百分之五十以上，直奔十八亿元。 信维的墨西哥工厂四千万台年产能专供新链，完全能接住终端爆发的需求，而且还不局限于连接器，现在已经延伸到天线模组新建部件，单机价值量有望翻五到十倍。除了 spacex， 信维还有其他客户吗？ 当然有，双巨头绑定北美商业航天，另一个巨头亚马逊 ceper 已经开始接触，国内也没落下。信维和上海翰讯合作卫星地面终端，还会拓展更多国内客户，形成内外双循环。更关键的是， spacex 二零二六年要 ipo， 星链部署会加速，信维订单肯定跟着涨。国内商业航天政策红利也在持续释放。 那除了卫星业务，传统主业还有啥看点？亮点不少。在 ai 终端领域，信媒给 open ai 做硬件方案，玻璃天线送样苹果钢壳电池要拓展更多机型，智能汽车拿下比亚迪、华为、问界、特斯拉等客户， 财务数据也出现拐点迹象。二零二五年二三季度扣非净利润同比大增百分之八十四和百分之二十二，咱们还得紧密跟踪后续季度是否能延续这个势头。 这么看，信维真是多点开花啊！没错，到二零三零年，卫星业务收入有望破五十亿元，成为第一大收入来源，还能带动整体毛利率提升。二零二六年商业航天式主线，信维作为核心标的，绝对值得重点跟踪，但得再次提醒，波动会加大，投资节奏一定要谨慎。 总结下来，信维通信靠 spacex 独家供应立住脚跟，传统主业多点发力，确实是二零二六年不能错过的龙头标的。

王雪莲，哇嘿喂 我的妈一发一发吼啊吼啊吼啊吼啊那 啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊。

这个视频我们聊透信维通信，下一个关注什么行业，看主页置顶视频。信维通信是全球一站式射频解决方案领导者，射频简单说就是负责手机、平板等设备无线通信的核心部分。 信维通信成立于二零零六年，二零一零年在创业版上市。他深根消费电子泛射频领域下游应用领域不断扩展， 除了消费电子之外，还布局智能汽车、卫星通信，并逐步孵化射频集成、数据中心、低空飞行等新兴领域的射频业务。所以这家公司未来的想象空间非常大。 他的营业收入百分之一百都是射频零部件。二零二四年，信维通信百分之七十三的收入来自境外，百分之二十六的收入来自境内。信维通信的实际控制人是董事长彭浩， 持股比例百分之十九点四八，其他股东持股比例均低于百分之五，与实控人存在较大差距， 股权结构比较稳定。他的第二大股东是社保基金，除此之外，中国人寿保险产品也是重要股东。这里有一个经验，凡是社保和保险持股比例比较大的公司，都是值得重点研究和分析的。下面我们分析一下信为通信的财务数据。 过去十年，信维通信的营收增长非常快，二零一五年收入十三亿元，二零二四年是八十七亿元净利润，二零一五年是二点二一亿元，二零二四年是六点五五亿元。净利润的波动和之前消费电子行业景气度下行有关。 根据信维通信批录的二零二五年三季报，二零二五年前三季度营收同比增加百分之一，扣非净利润增加百分之四点六九。下一个关注什么行业？看主页置顶视频。那么信维通信未来还有哪些看点呢？ 第一个看点是在最近市场讨论比较多的商业航天中的商业卫星业务。商业卫星通信是以地球卫星为通信载体，通过接收地面基站的上行信号，载轨放大处理后转发向地面基站下行，实现通信服务。 卫星互联网产业包含卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节，其中卫星制造和地面设备为电子制造类公司提供了切入机会。信维通信凭借此前在射频技术和磁性材料等领域的长期研发优势， 围绕低轨卫星互联网星座的地面终端环节持续布局。它的 lcp 天线模组和高频高速连接器等产品已经成功服务于国外核心客户，并且已切入国内客户核心供应链，逐步构建起覆盖地面多形态连接器、天线结构件的产品平台。 所以，随着低轨卫星星座网络的加速组建和地面终端普及，商业卫星通信业务已经成为信维通信继消费电子之后另一个关键的增长引擎。 信维通信的第二看点是 ai 端测的大爆发。人工智能最近几年取得了突破性进展，现在已经在多项精准测试中实现了超越人类的性能水平。随着人工智能技术的成熟，海内外各个企业相距推出多款 ai 终端产品， 比如 ai 手机、 ai 电脑、 ai 眼镜等等，其中 ai 眼镜凭借便携性和计时可用性的优势引发了市场的高度关注。之前的 ai 眼镜因为显示模块成熟度较低，滞约了大规模放量， 而不带显示的 ar 眼镜功能相对简单，生产难度更低，所以有望在最近几年放量。信维通信凭借在泛射频领域的深厚技术积累，已经构建了全面而协调的消费电子产品生态，目前已形成包括天线模组、 无线充电模组、高精密连接器等产品在内的完善产品布局，下游覆盖非常多应用领域，除了 ai 眼镜之外，还包括手机、平板电脑、智能手表、耳机等等。 信维通信的 lcp 产品已经服务北美大客户，同时还提前布局六 g 技术，为未来通信技术改革储备力量。在天线模组方面，信维通信致力于小型化、集成化技术的研发，有效提升了产品竞争力，在市场中占据有利地位。 信为通信的第三个看点是汽车智能化。智能汽车产业已经从以电动化为核心的上半场快步进入了以智能化为关键的下半场。汽车智能化与电动化的深度融合， 为汽车天线市场开辟了广阔的增量空间。相较于传统燃油车平均三到四根天线的配置，支持 l 二加级自动驾驶功能的智能汽车所需要的天线数量已经增加到六到八个。这个结构性变化凸显了汽车无线技术在智能化产业链中的关键地位。 所以在智能化趋势持续生化和新能源汽车普及率不断提高的双重驱动下， 汽车天线行业迎来重要发展机遇。我国汽车天线市场竞争格局呈现外资主导、本土崛起、技术升级加速的特点，目前前三名的市场占有率已经达到约百分之三十，反映出行业正逐步向头部集中。 信为通信依靠自身深厚的电子领域积累，已经构建了多维度的车载产品矩阵，产品覆盖车载天线、大功率无线充电模块、高频高速连接器、 由 w b 模组、车载雷达相关器械等等。信维通信在智能汽车领域已经建立起广泛而优质的客户基础，覆盖了国内主流主机厂和 t r e 供应商，并与这些主要客户达成了较为明确的合作方向， 预计在未来两到三年内为业绩增长提供支撑。好，这一讲就讲到这里，关注我，每天看懂一家上市公司。

信维通信作为国内泛射频领域的领军企业，已从传统手机天线制造商，成功转型为全球一站式泛射频解决方案提供商，通过材料、零件、模组垂直整合能力， 深度绑定苹果、 spacex 等头部客户，形成消费电子加卫星通信加智能汽车三轮驱动格局。二零二五年营收预计达九十六亿元，未来将受益于六 g ai 终端及商业航天爆发式增长。 一、发展历程从天线龙头到泛射频技术平台。一、电机器公司于二零零六年四月二十七日成立， 初期专注于移动终端、天线业务，主要服务华为、三星等客户。二零一零年十一月在深交所创业板上市，创造从成立到上市最短记录。 二、快速成长期，二零一二年十一月，收购全球最大的天线供应商英姿莱尔德分公司， 借此切入苹果、三星等国际一线厂商供应链，砥定国内天线龙头地位。二零一四到二零一六年，通过收购深圳亚力盛控股、艾利门特等，拓展至射频连接器、无线充电、升学等领域。 三、平台化拓展器，公司主动进行战略调整，加大研发投入，向射频前端、磁性材料、汽车电子等高附加值领域拓展。 二零一九年成立江苏信维智能汽车互联科技有限公司，二零二一年收购苏州聚云场电子科技有限公司，布局高端被动元建领域。 四、战略转型期，公司从传统手机天线龙头向卫星通信加高频材料平台转型。 二零二五年前三季度营收六十四点六二亿元，同比增长百分之一点零七，扣非净利润二十九亿元，同比增长百分之四点六九二零二五。 q 三、毛利率达二十五百分之四十五，同比提升一点六九个百分点， 标志着转型成效显著。二、核心技术一、 l c p 材料技术公司是国内唯一掌握 l c p。 薄膜卷对卷加工能力的企业，自研 l c p 薄膜已通过美国 u l 认证， 具备超低介电损耗特性，在五 g 频段下信号衰减较低，可保障高速数据传输稳定完整，性能显著优于传统 pi 薄膜。 该技术在卫星通信领域应用广泛，可将毫米波天线损耗降低至零比泼墨力厘米以下，较传统材料提升百分之三十二。全链路研发体系 公司每年研发投入不低于营收的百分之八二零二五年上半年研发费用达三点二三亿元。聚焦高分子材料、磁性材料、陶瓷材料等核心领域， 在全球设立十一个研发中心，配备塞蒂某三 d 微波暗视、 s a r 测试室等先进设备，形成中央研究院加海外前沿中心的立体研发网络。 三、高频射频技术积累在于 w b 模组、毫米波雷达、 q i 二零无线充电等领域，获六十余项高端 m o c c 相关专利，累积申请专利超四千七百项， 其中六 g 相关专利三百二十余项，核心专利已入选 e t s i 六 g 白皮数。公司研发的毫米波超宽带天线可实现超宽带通信，辐射特性稳定。三、核心业务 一、消费电子业务天线与射频连接占营收比重约百分之四十，包括五 g 六 g 天线、 l c p m p i 传输线连接器广泛应用于手机、平板、比电等设备。 无线充电，提供从磁性材料、线圈到模组的一站式解决方案，是苹果、三星、华为等核心供应商。二零二五年受益于 ai 终端换机潮， ai 手机出货量预期增长百分之七十三， ai 眼镜销量预计达三百五十万幅值。 emi emc 器械解决电子产品内部电子干扰问题，占营收比重约百分之三十二，主要客户为苹果、三星、华为、微软、爱卫星。通信业务最大增长引擎，二零二五年预计贡献十五亿元。 高频高速连接器作为新练地面终端连接器的独家供应商，市场份额接近百分之一百，单个连接器价值量约一百到两百元。像控震天线采用 lcp 高分子材料， 可适应零下两百七十摄氏度至两百摄氏度的太空极端环境。单个终端天线价值量约一千元， 二零二四年已开始送样测试并产生收入。客户拓展，自二零二一年起服务北美大客户，二零二五年新增另一家北美商业卫星客户， 同时成为国内头部卫星客户的核心供应商，实现从零组建到整机的跨越。三、智能汽车业务第二增长曲线二零二五上半年收入同比增百分之八十。 车载天线与雷达，提供车载五 g 天线、毫米波雷达、缝隙波导天线、 uwb 天线模组等多场景产品。大功率无线充电，为特斯拉、比亚迪、大众等主流车企提供车载无线充电模块、 usb hub 数据连接模块及定制化线束。 数字钥匙与车联网加入汽车数字连接协会，与特斯拉、华为、小米等厂商进行商务与项目接洽，为未来二到三年汽车互联业务快速发展打下基础。四、核心客户绑定全球头部企业，构建稳定合作关系。 一、消费电子领域话，苹果连续三年获苹果创新质量奖，但是是天线、无线充电、 emi、 emc 器械等产品的核心供应商。二零二四年来自苹果供应链的营收占比提升至百分之四十五， 华为 h 客户收入贡献占比从不到百分之五恢复到百分之十左右至 iocp， 天线订单增量显著。他 ai 眼镜天线核心供应商，提供天线加无线充电加精密结构件一体化综合解决方案。 二、卫星通信领域， spacex 轻链地面终端连接器独家供应商，二零二五年订单占比高达百分之七十，单机价值量从不足一美元提升至三十美元以上。亚马逊 gripper 二零二五年新增客户提供天线及连接器解决方案，并已出货 中国新网，国内头部卫星客户核心供应商，参与供应的产品品类进一步拓展。三、智能汽车领域，特斯拉 提供车载无线充电、大功率无线充电模块等产品。比亚迪、大众已获得多家汽车厂商的供应资质，包括大众、东风本田、广汽本田、一汽红旗等，华为汽车在汽车终端有进一步合作机会。车载波导天线业务推进顺利。 五、发展前景一、卫星通信爆发式增长随着低轨星座组网加速推进，手机直连卫星等新业态快速落地，全球卫星互联网市场规模持续扩容。公司以构建连接器加天线加结构件三位一体的产品矩阵， 二零二五年卫星通信业务订单规模预计突破十五亿元，二零二六年有望翻倍增长，若新建发射成功，预计新增五千万户用户，对应潜在收入约六十亿元。二、 六 g 技术提前布局，公司累计申请六 g 相关专利三百二十余项，其中太赫兹通信专利占百分之四十五， 已设立五亿元研发基金，重点攻关淡化加射频芯片和可重构超表面天线，确保在六至通信领域的技术领先性。 三、 ai 终端与智能汽车、双轮驱动、 ai 手机、 ai 眼镜等 ai 终端出货量提升，带动端测算力、感知交互等需求持续爆发。同时智能网联汽车渗透率持续提升。 二零二五年九月新能源汽车销量达一百六十四万辆，同比增长百分之二十四点六，车载电子硬件需求呈爆发式增长。四、国际化产物布局。公司前瞻性在越南、墨西哥建厂，规避地缘政治风险， 全球交付效率、成本管控能力持续提升，二零二五年上半年海外收入占比达六十四分之七十四，为国际化布局筑牢根基。五、财务拐点已限。 二零二五 q 三单季毛利率二十五分之四十五，同比提升一点六九个百分点，人均现金流十二点九四亿元，同比增长百分之七十四，超净利润表明公司正在摆脱补贴依赖，走向内升增长。 中邮证券预计公司二零二五、二零二六、二零二七年分别实现收入九十六一百零八一百二十九亿元，规模净利润七点五九点四十一点九亿元。 幸亏通信正经历从普通制造业到高科技平台的蜕变，二零二五 q 三是其转型的转折信号。 随着卫星通信商业化元年到来， lcp 材料平台稀缺性凸显以及盈利改善趋势确定，公司有望在 ai 终端、卫星互联网和智能汽车三大浪潮中持续受益，未来发展值得期待。

商业航天板块那些涨停的公司啊，最近掀起了跌停潮，资金呢，是大幅的流出。然而信媒通信为何却能无视板块的巨震，依旧保持了强势？ 信媒通信的主要呢，是提供无线通讯所需的射频技术业务啊，从基础材料、核心零部件到复杂模组的产品与服务，应用于消费电子、汽车、卫星通讯等等。 据预测，二零二六年的全球的射频器械市场的规模将突破三百五十亿美元。而五 g 换机潮叠加了人工智能、互联网的爆发呀，智能手机、智能汽车、卫星通讯等场景， 对高性能的射频器械的需求持续在增长，单设备的射频器械啊，搭载量就要比四 g 提升百分之六十。 之前呢，是因为行业景气度不够，导致信媒通信的营业收入维持在八十亿左右。他其实啊，到现在也没有出现什么爆发式增长，但是公司的股价却在二零二五年上涨了百分之一百四十四，近十二月份就暴涨了百分之九十六。 为什么呢？是因为啊，他现在的业绩稳定，订单也稳定。上月，信媒通信在投资者互动平台上表示， 商业卫星呢，是他的第二增长曲线。从二零二一年开始，公司就服务于北美大客户了，连续多年都是该客户在卫星地面终端产品部分零部件的独家供应上，新客户会带 来增量收入。二零二五年的新闻通讯又进入了另一家北美商业卫星客户的供应链，提供了天线连接器等产品的解决方案，已经呢在出货了。市场啊， 迅速就解读，这家北美大客户啊，肯定是那家商业航天巨头。作为他的独家供应商，信媒通信在卫星通讯领域二零二五年的相关收入，预计将比二零二四年 增长一倍。委内瑞拉的这件事一出啊，卫星定位导航系统的失效，甚至互联网一度都出现中断了。 spacex 的 立即就宣布他为委内瑞拉提供一个月的免费服务。这种随时随地将全球互联的能力， 那是极其稀有的战略资源。中国版的星链啊，很快就要来了，你看好信媒通信为中国星链提供的服务能力吗？

我是华创证券的电子研究员耿称啊，感谢大家那个参加我们本次的这么一个新闻通讯的一个近况更新啊，这个公司我们也是进行了一个多年的这么一个跟踪，呃，当前时间整体的一个判断是呢，公司新一轮的成长周期已经开启， 呃，接下来呢，我会从以下几个方面把公司未来十个季度左右的这么一个成长逻辑给大家做一个这个比较清楚的这么一个梳理吧。第一个就是我们看一个公司 怎么起的来，就是这种供应链公司，你要看他基本盘的业务，就是说姓雷的这种基本盘业务核心是基于天线的这么一个各种能力， 上一轮周期他的利润，他是怎么进入到一轮下行周期的？其实就是苹果那边的天线设计的一个更改， 说白了就是天线被 l c p 这种 f p c 的 这种材料给集成掉去以后，出现了一些相当于是他的基本盘受到了一些震动，基本盘进入了一个下行周期。虽然他的一些 业务啊，就是别的一些业务，比如说基于散热的一些业务也在增长，但是你相当于是一边再往下走，一边再往上走。所以呢，他这个公司的业务过去起名是一个此消彼长的状态， 但在当前时节我们是看到了一个什么东西呢？我们是看到了一个所谓的天线的一个回归，就天线为就天线重新相当于恢复了一个单独的一个天线。这个不只是在手机上面，在各种新型的观测，比如说眼镜、 手表一些大家比较关注的，像北美的 oklahoma 的 一些新的这种呃硬件，包括像机器人，他的硬件呢，他的天线设计相当于进行了某种程度上的这么一个回归，相当于是什么？就公司的基本盘， 他仍然在天线这个行业是一个龙头的这么一个地位在观测，然后他的这个基本盘重新进入了一种大的成长周期。比如说我给大家举一下就说北美大客户的例子，苹果，苹果现在角度就来看的话，我们是看到了无论他后面的折叠屏还是二十周年的纪念款， 他的天线可能都要重新回归到一个单独的这么一个设计。可能大家也看了一些公开的报告，讲到了一些类似于透明天线和 卫星通信模组的这种方案。这些方案其实呢，对于信维这样的公司，他的赛道卡位和配合度角度来看的话呢，在北美的苹果那边，他的卡位深度是非常深的，我们是能看到这一块公司的业务呢，是未来几个季度陆陆续续大家会看到 他这业务的一个重新的恢复增长。其余的角度来看呢，就是我们看到了这个是最大的一个基本盘嘛，别的角度来看，我们看曼塔的演技， 谷歌的眼镜，特斯拉的机器人。未来几个季度我们陆陆续续都会看到一些天线设计上面的这么一个新的方案和新的增量角度来看，在这种趋势之下呢，我们是认为信媒作为一个行业龙头呢，基本上基于这么多年跟北美大客户的这么一个绑定设计关系呢，他的业务增量会很明显。 另外一个角度来看呢，就说大家最新比较关注的一些卫星通信相关的这么一个东西。我们也看了公开的报导， spacex 啊，他的这个预期 ipo， 我 看公开的报告已经说到了他可能是以一 万亿美金以上的这么一个 ipo 的 价格。那我们看到了就说这个所谓的卫星通信呢，它是两端，一端相当于天上那些低轨卫星，那些相当于角度来看呢，它是一个基础设施的这么一个建设，建完了就没了， 但地下的端侧角度就来看的话呢，我们是认为那个量是很可怕的。我们是看到了今年 spacex， 我 看了一下外媒的报导，今年的这个出货量可能在四五百万套这个样子，明年给的市场的波动可能是要翻倍。 那在这种情况之下呢，我们是认为呢，这个信媒在他的天线和结构件这一块，是 国内少数产生了十亿级别收入的一家公司，就 a 部去找这种商业航天的这种，这种公司， 我们会明显发现了大部分公司现在呢，呃，要不是进不去海外的核心供应链，要不就是在等着国内的这些客户呢，就在放量，国内现在还处于一个组网的这么一个阶段。另外呢，我们看北美另外的客户像亚马逊，亚马逊呢，现在角度来看，今年是还处于一个组网的状态，那他因为他的终端客户数量是 比特斯拉可能还要多。就这一块角度来看，我们是明显看到了信维在天线和结构线那一块的一个核心供应商的这么一个卡位的这么一个位置吧，就这一块角度就来看，他的增量会相对来看比较明显。 另外一个我们看到就国内客户角度来看，国内的端侧呢？呃，行业里面调研下来了，信维在这种端侧的整体代工那一块卡位呢？我们认为还是比较 靠前的，因为这种端侧的价值量可能是在接近小一万的，或者是五千块钱以上的这么一个价值量。只不过现在国内呢，还处于主网阶段，但一旦 这个东西进入了一个主网成功，端侧进入一个铺货的状态，那大家可以去拍一拍 特斯拉，一家在海外一年可能就有一个，明年可能就有个接近千万级别的这么一个出货量，哪怕中国大陆的市场总量比全球的这个市场要小一些，我们可以算一算，这应该也是一个百万级别的这么一个出货量。那这一块新围的卡位是比较清楚的。那第一点我们总结一下，就是说基于天线 连接器和精密结构件的这种行为的核心能力，他在因为整体技术方案，一个是技术方案的变更，第二个是新兴的大客户的这么一个放量，尤其是 ai 专测时代，各种新型的 ai 硬件层出不穷，公司在这一块他的基本盘会恢复一个非常好的一个 增长，就一改过去几个过去几年公司出现了内部的核心业务的一个下滑的这么一个情况，那这一块相当于是公司的基本盘进入了一个成长周期。 另外角度上，大家有的时候可能会担心啊，这个存储涨价会对 ai 端侧产生一些影响。其实呢，北美的大客户，尤其像苹果这样的客户，我们做过历史复盘，每一轮原基建大涨的时候，苹果他的份额都是往上走的。原因是啥呢？因为我们看到今年苹果今年销量已经创了新高， 他在每一轮涨价周期的时候，他的供应链锁价能力应该是最强的。如果存储现在的这么一个价格维持下去，安卓的高端机明年可能要增长五百到一千块钱 的成本。在这种情况之下呢，苹果因为他通过锁价，他是能把成本消化掉的，但是呢，安卓机他要大部分安卓厂商没有这个能力，他可能要涨价，一旦出现涨价角度来看，比价效应一起来，我们是看到了，就是苹果的销量，其实呢在他的份额会进入一轮扩张，且我们也看到了 公开的这些信息。明年苹果的折叠屏的手机这个市场也有一个 for cash， 大 概有多少量后年苹果的二十周年，大家可以去参考二零一七年的时候苹果的这么一个重大变化。在这种情况之下呢，我们是认为他会上一些类似于像 新的天线方案和卫星通信的这种新的这么一个情况。因为我们看到卫星通信现在很多安卓高端机都进入了一个标配状态，而随着像 spacex 这一类的卫星这种运营商， 它的阻网的速度加快，这个应该是一个很大的一个增量。呃，这是第一个新维的能力，第二个新维的能力是什么呢？就是它在散热和导热上面的这么一个 布局，这一块是市场始终没有灵验出来的一个能力，我们知道就是说苹果它的新的电池方案用的是钢壳电池，那个钢壳电池呢，可不只是说是一个什么简单的结构件，本身呢，它是一个安全件， 它跟一般的结构件不一样，这种所谓的电池的钢壳电池，它对散热和导热的性能要求极高，因为它牵扯了一些材料方面的这些处理。我们也是看到了新伟在这一条供应链里面，他的 一共的这么一个地位。那我们也是看到了明年苹果大概率所有款式的手机都会上钢壳电池，今年只有两款 安卓手机，我们也看到了旗舰级也会非常强，更不要说公司在芯片级散热这一块呢， 我们也是看到了一些比较深入的布局，这些新兴业务的这些布局呢，在未来一到两年都会逐季度的慢慢的给大家贡献很多增量的这些东西。 那这是这一块。第三块那个信维的能力呢，就是标准器件，因为我们刚刚说无论是前面的天线连接器这些，还是散热这一块的能力，他其实都是一种所谓的定制件。那信维他的 标准化能力在什么地方呢？我们也是看到了公司当年是作为运营主体去在湖南设立的一个高端的 mlcc 的 一个工厂，但上市公司呢，只是一个理念上的小股东，当地政府是大股东，但是基本上那边也是拧股实战。经过了这两三年的运营和国内的核心 大客户的导入，我们是看到了公司的 mlcc 的 定位是做高端的呢，就是每 kk 就 每 k 的 mlcc 的 价值量可能是要上千元， 那现在大部分国产这种消费级的 mlcc 呢？基本上每一千个可能也就几十块钱的这种价值量。 mlcc 这个市场呢是高端的 mlcc， 从量上面角度来看，可能不到百分之十的量，但是从 市场的空间角度来看，从价值量角度来看，总额角度来看，它可能占了 mlcc 市场的大部分市场。我们也是看到了公司呢在这一块业务上面的这个布局，因为我们预计呢上市公司会不断的增加，对， 因为这家公司我们认为到明年某个时间点，前期的投入消化掉之后，会进入一个盈利周期。上市公司对体外的这一块培育资产的控制能力呢，我们认为也是会进入一个增持呃，增加股权控制的这么一个阶段， 那在这种情况之下呢，那又是一个几百亿人民币的这么一个市场。所以我们看到了幸亏这三块的这个无论是他的 核心的天线能力、散热能力，还是他的标准线的能力，都是一个全局，就他的可触达的市场中间的角度而言上，都是相当于是一个几百亿级别的市场， 所以这些市场纷纷进入了一个增量的环节之中。幸亏在这种产业布局之下呢，我们是认为呢，他的新一轮成长周期呢，其实已经开，其实已经开启了。那我们 因为新媒体上市比较久的公司，历史上也是个十倍股，大家可以去看一下复盘一下一四到一七年公司是发生了一个什么样的变化，那一轮的周期就是上一轮苹果自身的，或者说是消费电子一轮自新的天线的一个创新周期，而这一轮呢，公司三大逻辑共振，我们刚刚说了天线 散热加上这个标准器械这三块逻辑的共振，这一种公司的产业周期，他的利润高点要远远高于历史上的这么一个高点，历史上公司最高的时候也就十亿级别的利润。 那我们看了很多这种消费电子面的公司，挺有意思的，就说这种共赢公司在每一种产业周期里面， 只要他的利润创了历史新高，他的股价大概率也会创历史新高。历史上大家可以去复盘所有的消费电子相关的公司，那基本上无一例外，而公司现在的股价只在历史高位的百分之五六十的这么一个分类上面去，且我们也是看到了公司 他从三季度单季度已经恢复了一个同比增长，如果今年能完成股权激励目标，目前看这个应该是没有什么问题的。就说完成今年的股权激励目标，从今年四季度开始，公司就会进入一个三位数的一个成长周期，所以呢，今年四季度或者说三季度是 增速转正，四季度开始公司会进入一个放量的周期，当前的时间点呢？从产业阶段角度来看，我们觉得就类似于一四年底的这么一个经营的一个拐点， 整体就是这么一个看法。呃，我们团队对明年之前我们开会的也是说了，我们会更偏爱 ai 端侧这一些，因为我们也是认为呢。呃，无论是手机还是 新型硬件还是机器人，明年都会进入到一个实质性的一个放量的这么一个阶段，而在这种情况之下呢， 相关的这种端侧的公司，尤其是正儿八经的有利润的端侧的公司，无论是他的现在的股价位置，还是机构的这么一个配置的这么一个深度，目前角度来看，我们认为市场仍然是有一个比较大的 预期差的，而幸亏是这一类公司里面，我们是认为呢，他是相对于来看布局和这个股价空间是比较大的。那整体来看，我们 ai 端侧整体看好 看好的两个公司，可能也就是说像新维通信、八福激光这一类的公司，整体就这么一个观点吧。呃，因为只这次只是一个行业的和公司的情况的一个更新，就整体观点就先这样。

各位看看姓维这根拔地而起的洋线，是不是觉得手里的船票终于要升仓了？最近， spacex 的 消息满天飞，今年的每一次发射，似乎都在给 a 股的卫星板块打强新征。 萨斯克这个家伙胆子大到能把火箭当烟花放。股市的故事编得比科幻小说还带劲。想想他二零二六年传闻的 spacex 上市计划，那估值就是直奔万亿美金，瞬间就把全球的航天题材点燃了。利好效应拨起到 a 股卫星通信链条上游发射到下游应用 全线跟着躁动。幸维作为卫星天线领域的领行冠军，最近股价窜升了百分之二十以上，资金蜂拥而入，人气爆棚。这故事性够劲爆吧？它不缺马斯克式的戏剧张力。从北斗导航到低谷卫星组网，幸维的五 g 天线模块正搭上这一趟高速列车， 客户名单里隐约有国际大厂的身影。情绪高涨时，谁不想沾点星辰大海的仙气呢？但别急，宇测大师兄今天要带你泼一盆二零二五年最清醒的冷水。概念炒作就像喝烈酒上头，快 醒酒来。今天我们扒一扒二零二五年三季报的底裤，看看这家公司的含金量到底有多少，是真科技还是真泡沫？ 我们先来看他核心业绩啊！如果只看股价，你会觉得他赚翻了。但看财报，你发现个很尴尬的词叫增收不增利。根据二零二五年三季度的报告，营收六十四点六二亿元， 微增一个点，基本持平。但净利润呢？四点八六亿元，同比下降了百分之八点七七。注意，这可是在消费电子付出的大背景下交出的答卷，为什么利润在低？因为毛利率只有百分之二十一点五三，远低于行业的平均水平。这意味着什么？意味着他在吃老本， 还在红海里卷价格战。那些传闻中的高毛利的 l c p 天线卫星连接器，并没有真正的体现在利润表上。主力在跟我们讲星辰大海的故事，爆表却在讲地面内卷的事故，你愿意为这个时间差买单吗？我们再来看看估值哦，现在动态市盈率高达五十六倍， 各位，对于一家净利润还在下滑的制造业来说，五十六倍是什么概念？这是把未来三年的增长都透支进去了。当然，多头会说我们炒的是逻辑是 l c p 是 卫星，和某个中四头三千加的 pe 相比，我们好多了。 没错，逻辑很硬。幸亏确实是国内少有的拥有 l c p 全产业链的企业，对标的是日本春田，一旦六 g 标准落地或者 spacex 的 订单，大规模的饭量，它确实有翻倍的潜力。但问题是，这个一旦 它是明年还是后年，资本市场最怕的不是坏消息，而是不及预期，现在的股价已经容不得半年沙子。最让我担心的还是资金面，谁在疯狂的加杠杆？ 看一眼融资融券的数据啊，最近一周融资余额飙升到了十八点六三亿，这说明什么？说明进场的不是长线机构，而是激进的散户和油资。他们在赌，赌一波跨年的行情，赌一个 spacex 利好的上市的继续炒作。这就像在刀尖上跳舞， 融资盘是最不稳定的筹码，一旦分水草动，他们踩踏起来比谁都要快。最后大师兄提醒大家三个致命的风险啊！第一还是大客户依赖症，他的营收大头还是那个来自北美的水果公司， 一旦明年的 iphone 销量下滑，或者是技术路线变更，比如说取消某个天线的设计，对新微就是降维打击。第二就是汇率风险，他赚的是美元， 如果二零二五年人民币大幅的升值，会对损失会直接吞掉那点可怜的利润。第三就是寄宿免风险，股价已经到了三十八到四十元的密集套牢区，这是五年前留下来的冤魂， 没有五十亿级别的成交量，根本就不可能冲过去，现在的缩量上涨更像是一个诱多的前兆。总结一下啊，幸亏是一家好公司，在这个赛道里它也是个龙头，但好公司不等于好股票，尤其是当它贵的时候，在五十六倍 pe 的 位置去博弈一个可能的未来，这不叫投资，这叫做赌博。 本问案警务信息整理与风险提示，不构成任何的买卖建议。我是语色大师兄，在这个喧闹的市场，只为你讲真话，点赞关注，下期再见！拜拜！

这七家 a 股公司已经拿到 spacex 的 正式订单。作为全球商业航天的绝对标杆， spacex 的 一举一动都牵动着资本市场的神经。据传公司正加速推进二零二六年 ipo 进程，且最新估值飙升至一点五万亿美元， 不仅远超 openni 今年十月创下的五千亿美元记录，更稳坐全球估值最高的非上市公司宝座。本期我们聚焦七家真正打入 spacex 供应链的 a 股公司，他们不是沾边就炒的干劲股，而是已通过严苛认证实现批量供货的硬核供应商。 一、星链连接网、信维通信。二、太空隔热棉、再生科技。三、火箭、合金谷、西部材料。四、星陨中国眼、天银机电。五、锻建、国家队、派克新材。六、紧固小巨人、超解股份。七、地面天线、手通与通讯。

今日科技公司速览关键词，信维通信、泛射频技术、 spacex 星链、博哥深度解读信维通信是全球领先的一站式泛射频解决方案提供商，首批国家级高新技术企业。公司二零零六年成立，二零一零年十一月五日在深交所创业板上市。 核心业务，公司核心业务以泛射频技术为核心，构建材料、零件、模组全链路解决方案，垂直一体化布局，产品含盖天线及模组、无线充电、射频隔离器件、精密连接器等，应用于消费电子、卫星通信、智能汽车、数据中心四大领域。 二零二五年前三季度营收六十四点六二亿元，消费电子通信业务订单同比增长百分之三百，智能汽车业务加速放量。 竞争壁垒，其竞争壁垒体现在三方面，一是技术稀缺性，国内唯一实现 l c p 薄膜量产企业，打破国际垄断， l c p 毫米波损耗表现行业领先。 二是顶级客户资源深度绑定，苹果、三星、华为等全球主流手机厂商，为 spacex 星链地面终端独家供应商。 三是国际化产能布局，在惠州、常州、越南等地设生产基地，保障订单稳定交付。科技储备，科技储备方面，公司累计申请专利超四千七百八十二项，其中五 g、 六 g 相关专利占比百分之四十七。深度参与通信领域国际标准制定， 拥有广东省 l c p 五 g 射频系统工程技术研究中心等多个研发平台。二零二五年上半年研发投入三点二亿元，占营收百分之八点六，重点突破六 g 天线、卫星通信、车规级射频器件等前沿技术市场表现市场表现上，二零二五年前三季度规模净利润四点八六亿元， 第三季度扣非净利润同比增长百分之二十二点零六，处于行业合理区间。 公司全球天线市场份额稳居前三，新链连接器试占率近百分之一百，总市值长期位列创业版射频领域前列，被视为卫星通信与智能汽车双赛道核心标地。

随着马斯克已领先第二名五千亿美元的差距，登顶世界首富以及国内商业航天热度的爆发， spacex 今年以一点五万亿美元的估值成为史上最大 ipo 的 计划，也很自然成为了整个投资圈不可不谈的话题。 一点五万亿美金是什么概念呢？相当于十个宁德时代，两个比例是全年的 gdp。 那 今天我们就通过对 spacex 的 三大业务的拆解，聊聊它凭什么值这么多钱。那我最初投入关注 spacex 是 在一四一五年的时候，那个时候还在纽交所，当时大家还在讨论它怎么实现这个火箭回收啊， 当时它的估值仅仅只有一百二十亿美元。其实你回头看这个时间线，从零二年他们两千几百万美金的估值到现在其实非常震撼的。 那在当时到二零一九年的时候， starlink 的 首批卫星成功部署，将 spacex 的 估值推到了三百零五亿美元。二零年它的星列公测，二一年的估值第一次突破了一千亿美元。随后到二四年，猎鹰九号实现了每周能一发，那 spacex 的 估值就来到了三千亿美金。 到二五年就是去年七月， starlink 的 用户突破了四百万，他们现金流转正， space 估值也来到了惊人的四千亿美金。到去年年底我们对官方的 offer 的 时候，已经达到了八千亿美金的故事，超过了 openai， 登顶了世界上最值钱的微商式的公司。 那我们团队的大家其实从一八年到现在，从多年的这个投资视角下的追踪，我非常有理由的相信，现在的八千亿很可能只是 spacex 下一个旅程的起点，也是大家未来可能见到最便宜的 spacex 了吧， 那支撑他当下八千亿的估值和今年一点五万亿的 ipo 的 野心来自于什么呢？超姐给大家总结了三大块，第一是垄断级的火箭发射，第二是估值压仓时印钞机 starlink， 第三是实现太空算力和火星计划的想象空间。我们先说第一块，也就是大家相对熟悉的火箭发射，我们用一句话来概括，这是一个垄断级护城河加成本霸权的生意。 传统火箭把一公斤的货物送上太空要大约两万美元，而 spacex 的 猎鹰九号可以做到一千五百美元，直接降了百分之九十。 简单来讲就是它把放烟花变成了开滴滴，实现了火箭的回收。那传统的火箭发射一次大约要一到两亿美金，那 spacex 发射一次，它对外报价是六千七到七千万美元，但是它可以重复使用，它附用五次，它的实际成本就可以压到一千四到两千万美元。 这又带来了一个显而易见的结果，它的发射的频率可以远远的拉开了竞争对手的差距，形成这个事实垄断。在二五年的时候， spacex 一 年发射了一百六十五次，创立至新高，占了全美百分之八十六。那它这一块业务六十四亿的发射的年收入，其实就是人 类进入太空的买路险，这也是让马斯克以全球最低的成本去铺设它的第二块版图，星列 starlink， 这也就是我们要说的第二块 spacex 的 估值压仓石。 其实 starlink 的 本质你可以简单理解为一个太空版的中国移动，中国联通，商业模式非常简单，收月租，收流量费。那区别就在于像联通啊这种，它传统的运营商是靠地面基站，但 starlink 呢？它的基站在太空近地轨道，接近一万颗卫星。那它的用户的结构也非常漂亮，没有免费用户，全是付费用户。 它的用户数从二一年的七万增长到了去年底的八百万，每人每年贡献一千二百美元以上。那去年 starlink 新链的收入 预计一百二十二亿美元，而且市场也普遍预计，在五年的时间里面， starlink 的 收入就可能到四百亿美元以上。按照八千亿的估值， ps 倍数二十倍不到。那今天 spacex 的 八千亿估值，其实百分之七十是来自星链未来收益的这个预期，而星链更深层的战略目的就是为火星使命提供资金。 那这就要提到 spacex 的 第三块业务，就是它非常性感的第二增长曲线，太空数据中心。因为现在 ai 发展突飞猛进，现在全世界的数据中心有三堵南墙，电不够，地不够，散热不够。那一个地面的数据中心，电费占百分之二十九，散热占百分之四，这还是一个保守的估计，还有地面人工运维等等成本。 而太空恰好反过来，第一是能源接近零成本，太阳能二十小时不间断，能量的强度比地表高百分之四十，没有昼夜，没有天气。那第二是散热几乎为零，环境温度零下 二百七十度，直接辐射散热，不需要空调，不需要水冷。那马斯克也是公开讲过很多次了，而且他也强调过，五年内在太空跑， ai 可能是全世界成本最低的地方， 但是这有一个前提，就是你的发射成本必须要降到每公斤二百美元甚至以下，才能让这个太空数据中心的经济模型跑通。而这个的关键就是星舰 starship， 那 星舰它是完全可以重复使用的超重型火箭，它的目标就是把发射成本降到每公斤十到一百美元， 那比刚才我们讲到的这个发射的火箭上猎鹰九号是要低远远一个数量级的。那一旦星舰成熟了呢？太空数据中心就不是大家现在一个讨论范畴了，而是可以精确建模的商业项目。 所以你现在再看 spacex 的 逻辑，它已经不是一个简单的火箭公司或者一个航天公司，而是正在变成同时掌握太空物流入口、全球通信网络、未来算力基础设施的超级平台企业公司。 它是一家拥有独家太空能源和环境优势的 ai 算力基础设施的这种巨头。那一点五万亿美元的估值，不仅仅是说现在市场对它的财务表现的一个反馈，更多的是因为对它所开辟的轨道基础设施这一个全新产品类别的定价。 那 starlink 新链，它提供的收入是可以给 spacex 提供对抗周期性波动的现金流的，而新建是可以给 spacex 提供打破物理极限的这个运力上限的。那这两者相辅相成，就构建了一个几乎任何竞争对手在资金、技术和时间上都没有办法逾越的壁垒。 所以今年预计的 ipo， 无论最终定价如何， spacex 崛起已经不可逆地改变了全球电信国防计算的竞争格局， 将轨道空域可以彻底地纳入现代文明的经济版图了。人类文明历史上现在也只有这一个 spacex， 大家要且投且珍惜。那有希望进一步和我们沟通讨论 spacex 的 朋友们也欢迎加入我们 flores 投研。