华尔街3月白银无实物交割银会涨价吗

首先我们先来说说就是这个白银市场现在面临的交割危机啊，为什么会有分析师会警告说，这个纽约商品交易所可能会在二零二六年的三月出现白银的实物交割违约？其实是因为有一个贵金属分析师 bill holder， 他 就是特别强调说， 呃，今年的一月啊，这个纽约商品交易所出现了非常异常的情况，就是在一月本来是一个非交割月，但是他竟然出现了超过四千万昂刺的白银的交割申请。 o， 那 这个是一个非常非常高的数字了，因为你对比一下往年中期可能就只有一两百万昂司，这交割需求确实有点夸张啊。对，然后他就是更担心的是到了三月这个传统的大交割月，这个交割的需求可能会飙升到七千万甚至八千万昂司， 那这就很有可能会超过 comax 目前所登记的可交割的白银的库存，也就是一亿一千万到一亿两千万昂司。 那如果说一旦出现了这种无法交割的情况，那他就说这个现有的定价机制的公信力会完全丧失，嗯，甚至他会引发黄金市场和信用市场的连锁反应，最后会导致整个金融体系的一个崩溃。 现在白银的这个价格走势有没有什么特别值得我们关注的地方？机构又是怎么来评价这种行情呢？就今年这个白银的涨势，真的是非常非常吓人啊，就是他到二零二五年为止已经涨了百分之一百五十四啊，然后一月份单月就涨了将近百分之四十，嗯，就是这个涨幅已经远远超过了同期的股市， 然后瑞银的策略师也出来说了，说这个贵金属和工业金属近期的涨幅已经失控了，交割失败到底会带来什么样的系统性风险？就如果说一旦 comax 真的 没有办法完成白银的交割，会对这个市场，对整个金融体系带来什么样的冲击？目前这个情况真的是很紧张，就是 一月份作为一个非交割月，竟然出现了四千万昂司的交割申请，这是非常罕见的一个情况，所以大家都在担心，说到了三月的这个大交割月，很有可能会爆发更大规模的挤兑， 那如果说一旦出现了这种 comax 没有办法交付十五白银的情况，那这些合约就会变得一文不值，嗯，那这就会彻底地摧毁 comax 定价的权威性，就没有人再相信这个价格了。白银如果真的出现交割危机的话，它会立刻传递到黄金市场， 然后因为黄金又是一个反美元，反美国国债的这样一个资产，所以它的这个危机又会很快的传递到信用市场，嗯，最终可能会动摇整个金融系统的稳定。那其实现在大家也在质疑说这些公布出来的可交割的库存到底是不是真实的，有没有被重复抵押？ 那如果说一旦出现这种大规模的交割的需求的话，可能我们会面临自一九八零年白银星期四以来最严重的流动性危机，如果真的出现了这种白银的交割违约，会对实体经济和货币体系造成什么样的影响？ 如果说二零二六年的三月真的发生了这种白银的交割失败，那按照 hotter 的 说法就是这可能会导致货币变得一文不值，然后整个金融体系彻底的瓦解。天呐，听起来简直像金融末日啊。对，就是这样，因为我们的实体经济它其实是完全离不开信用的，就你不管是买东西还是卖东西，几乎都是建立在信用的基础之上的。 嗯，如果说有一天信用突然之间没有办法流通了，那整个经济活动其实也就停止了，就这个后果比我们想象的要严重的多。我想问一下，为什么现在大家会越来越担心说这个纸面合约会出现信任危机？因为这个贵金属的市场长期以来它都是靠纸面合约来定价的， 但是真正去要求提取食物的人是极少的，那这就导致了一旦这个市场上大家对于这些合约的人是极少的，那这就导致了一旦这个市场上大家对于这些合约的人是极少的，那这就导致了一旦这个市场上大家对于这些合约的人是极少的，那这就导致了一旦这个市场上大家对于这些合约的人涌上来要提实物。 但是其实交易所的这个库存是远远不够的。嗯，再加上美国现在整个的债务和承诺的规模已经高达两百万亿美元，整个体系对于信用的依赖已经是历史最高水平了。 所以任何一个关键市场的信心危机都有可能引发连锁反应，而贵金属市场恰恰是整个货币体系信用的最后锚点。 原来是这样啊，那紧接着我们要聊的就是白银的价格走势预测，以及说现在这个市场的供需结构到底是一个什么样的情况。嗯， 现在有一些分析师，他们是怎么来判断白银后面还会涨多少的？他们的依据是什么？目前的话就是，呃，白银的价格虽然已经突破了一百美元美央司，但是有一些分析师还是觉得现在其实还是处于一个上涨的初期。 嗯，比如说有一个分析师，他是叫 bill holter， 他 就甚至直言不讳地说，现在所有的这些目标价，包括之前大家说的六百年美元美银斯，在未来都会被证明是严重低估的。看来他们还是挺有信心的嘛。对，那有没有一些具体的这个关键的因素会推动银价继续走高呢？有啊，比如说 peter cross， 他 就非常看好白银， 他觉得在未来的这个所谓的狂热阶段，银价可能会冲到三百美元每昂司。然后他特别提到说，呃，五十美元每昂司已经变成了一个新的底部。嗯，而且他认为金银比例的大幅修正会是一个关键的推动因素。 另外呢， bill holder， 他 是从货币的角度来出发的，他用美国的政府的债务和黄金的储备来进行计算，他甚至得出了黄金应该是值二十万美元美银斯的。那他说同样的逻辑也可以应用到白银上面，所以白银未来的空间还是非常大的。既然白银的价格一直涨， 那这些大量做空白银的这些大型的交易商和银行，他们现在是一个什么样的情况？他们现在其实已经很危险了，就持续的上涨的这个银价已经让他们承受了巨大的财务压力， 这个也会让整个市场变得更加的脆弱，更加的容易失去平衡。那我们再来说说白银的这个供需关系到底有哪些深层的矛盾？为什么这个东西会支撑白银的价格一直走高？白银它是一个非常特殊的金属，因为它不光是有货币的属性，它同时还是一个工业的原料， 所以它的这个需求是来自于多方面的。嗯，比如说太阳能产业、电动汽车和电子产品，这些都是需要大量的白银的， 所以这就导致了它的工业需求一直都是非常旺盛的。那同时呢，越来越多的投资者也把白银作为一个对抗通胀和货币贬值的一个工具，所以这也导致了投资需求也在同步的激增。需求端这么火热，那供应端能跟得上吗？供应端其实是有很大的问题的，因为白银大部分都是铜、铅、锌这些基本金属的一个副产品， 所以它的产量其实很难说，因为价格涨了就可以马上增加。嗯，所以这就导致了一旦需求起来之后，供应没有办法及时的跟上，那价格就很容易出现大幅的上涨。 所以 cross 就 判断说这种情况会让涨势持续相当长一段时间，虽然说短期可能会有一些回调，但是中长期的这个趋势已经非常明确了。

非交割月凸现四千万昂刺白银交割申请是异常信号还是风暴前兆？资深分析师并 hopper 警告，二零二六年三月 comix 可能爆发史无前例的实物交割违约。点击下方关注和分享，了解更多全球资讯。三月作为主要交割月， 交割需求已达七千万至八千万昂司，而 comax 登记库存仅一点一亿至一点二亿昂司，若全部兑现，库存将激进枯竭，引发一九八零年白银星期四以来最严重流动性危机。 bellholder 强调，如果 comax 无法履行交割义务，合约价值将归零。 纸面合约一旦失去实物支撑，整个贵金属定价体系将崩塌，信用基础随之瓦解。白银违约将立即传导至黄金市场 后特警告，黄金作为反美元资产，其违约将直接冲击信用市场，进而威胁整个金融体系的稳定性。尽管赢价已突破美昂斯一百美元后，特认为所有预测都可笑的低估。他指出，若以美国三十八万亿美元债务为矛，金价应达美昂斯二十万美元。白银同样面临重估， 持续飙升的银价正重创作空贵金属的大型交易商和银行，这些机构的财务压力可能家具市场不稳定性形成恶性循环。白银兼具货币与工业属性，太阳能、电动车等新兴领域需求激增，而供应端受制于副产品开采模式，难以快速响应，这种结构性失衡将支撑银价长期上涨。 实体经济依赖信用运转，一旦信用断裂，一切将停摆。这场潜在的白银交割危机，不仅是市场波动，更是对全球金融体系任性的终极考验， 这场风暴你是选择旁观还是提前布局？欢迎在评论区留下你的判断，关注全球才知道，洞悉天下之先兆！

大宗分析师们的一个重磅预警啊！这跟眼不眼球没关系，全球最大白银交易所在三月有一笔交割，有可能不存有足量现货，也就是说，这东西为什么不是说威严耸听啥？是因为他们拿数字算的，今年一月啊，纽约商品交易所的白银交割量一百多万奥斯， 然后呢，就是往年一月一百多万奥斯，今年飙到四千万奥斯，而且几乎都是单向的，也就是提货没人往里存，你疯了， 你按那价格存进去，你按那价格能拿出来吗？也就是说今年提货四十倍，很多大资金都在疯狂提现货跑路，而这里头非常猛的几个始作勇者，勇者就有加农可和拓客，从昨年上半年就开始疯狂提货了。那么三月份， 按照规则的三月是主力交割月，预计有七八千万昂斯的交割需求，但交易所里头现在能够调动的总共白银满打满算 comx 里头一点一亿的昂斯。 稍微算一下就知道。如果说提现的人稍微再多，那么百分之二十并不需要多百分之二十的人，因为基本都是大户，大户如果拿着美元站在那门口说我要再多拿百分之二十的现货就没了， 把，把 comx 给现货逼空了，这你受得了吗？现在空投持有的合约数量实际上是库存的两倍还多，一旦说交割违约定价体系就有一个系统的风险了，那整个连锁反应可能会烧到老金子，或者烧到整个信用市场，不是别整了行吗？你这么多的话，你不就交叉，你不就传染出去了吗？一摸的巴嘎。

这可能是普通人这辈子为数不多躺着就能赚钱的机会。白银在三月份会达到本轮牛市的上涨高潮。今天这条视频非常硬核，建议反复消化。一场由库存崩溃引发的金融风暴正在酝酿。 而风暴眼就在三月份。一、核心死局库存数据已发出终极警报。当前市场的核心矛盾简单到令人窒息。卖家要的货是交易所能交货的四倍。关键数据如下，可动用的库存仅一点二三九亿昂司，无法动用的库存高达三点一八五亿昂司，已被抵押货锁定， 三月为平仓合约，高达五点零八亿昂司。这意味着，哪怕把交易所仓库里所有能动的白银都搬空， 也只能满足不到四分之一的合约交割需求。这不是短缺，这是系统性的库存崩溃而致命信号，所有人都在提前逃跑。正常情况下，绝大多数期货合约会被展期，玩家们只是赌价格波动，并不真想吆喝。但眼下出现了反常的倒转期， 大量交易者正拼命把三月的合约提前到一月、二月交割。这说明什么？说明聪明钱不再信任这个纸面游戏。 他们恐慌了，要求立刻马上拿到现货白银这种恐慌性的提前挤兑，正在抽干市场最后的流动性。三、全球围城白银正从市场上消失 不露。偏逢连夜雨，全球白银正被多方力量合力锁死。以中国收紧出口作为关键供应国政策，大幅减少了白银外流。 二、 ets 巨量囤积，大型基金正在持续吸走实物库存。三、散户实物购买，无数投资者买入的银条、银币同样永久退出了流通市场。结果是，全球白银库存名义在增，可交割部分却在疯狂萎缩， 市场变成了一个只有买家喊价却找不到卖家出货的单边擂台。四、历史重演这是布雷顿森林体系崩溃前夜一模一样。 当时全球对美元失去信任，争相将美元兑换成黄金，直至美国黄金储备告急，最终宣布美元与黄金脱钩。如今，市场对交易所指白银系统的信任正在瓦解。当所有人都怀疑仓库里根本没有足够的白银时，唯一的理性选择就是赶在别人前面， 把属于自己的那份食物抢到手。最后的警告与机遇问题的核心也不再是白银是否值得投资，而是一场信用挤兑。 最终价格能涨到多高不取决于需求，而取决于需要出多高的价才能找到一个愿意卖出实物的编辑卖家，而现在，这个卖家几乎不存在。三月将是这场信用考验的终极审判日。对于普通人而言，这或许是一次机会，但更是一场极度危险的 游戏。你必须明白，你参与的不仅是一次投资，更是一次对全球金属交易体系信心的压住。风暴来临前，请确保你的船舱足够坚固。

嗨，今天怎么看？矜持，数据带你快速看市场！我是艾玛！最近有一个消息在贵金属圈小火了一把，一位外国分析师抛出了一个重磅炸弹，他警告称，纽约商品交易所可能最快在三月出现白银实物交割违约。 他甚至直接，一旦这个全球最大的贵金属定价中心交不出银子，现有的信用定价机制将瞬间崩塌，从而引发从黄金到信用市场的全面海啸，甚至拖垮整个金融体系。那这到底是危言耸听还是暴雨将至？今天我们就来拆解一下。 其实白银市场对交割违约的恐惧并非空穴来风，从去年开始，交易所的交割量就持续攀升， 而今年一月通常是白银的非主力交割月，往年交割也就一到两百来万昂司，而今年一月居然爆出了逼近五千万昂司的一场交割量。你看 cme 一 月交割量截至二十九日已经累计接近万首了， 而二月二日的交割量也达到了九百万昂司。随着三月主力合约临近啊，交割需求可能还会有大幅的飙升。 在另一方面呢，目前 comx 登记白银库存呢，已经跌破了一点一亿昂司关口，如果三月合约真的全额要求提货啊，而且库存还不增加的话，水位确实有可能直接见底。另外一个值得注意的指标是，白银最近一个月持续出现现货溢价，一 般期货会因出售期限更长，价格会比现货更高一点，而如今现货价格反比期货更高，说明目前的实物需求旺盛。说到这，可能有细心的朋友发现，刚才那张图里不是还有一个库存挺高的吗？ 这里我们要区分两个关键的概念啊，合规库存和登记库存。你可以把合规库存理解为私人持有的暂存货，所有权呢，属于私人交易所，无权调动，而只有登记了，才是贴了仓单随时待命可以交割的柜台货。而合规库存持有者眼看银价疯涨，不一定愿意把银子转成登记库存卖出。 这场危机的底层逻辑是啊，纸白银卖的太多，而真白银工艺没有跟上。曾经的头号空投摩根大通、花旗等大行正在悄悄的空转多，摩根大通甚至被爆已经平掉了数亿昂司的空蛋，转手握住了全球最大的私银实物储备。 当昔日的捕食者变成了现在的囤货商，那些还没有撤离的小空投就成了祭坛上的羔羊。有人会说，二零一一年银价冲向五十美元时也闹过 b 仓，最后不也跌回来了吗？没错，但那次是降息引发的投机潮，交易所通过疯狂上调保证金，强制去杠杆，最终遏制住了。 而这一次，驱动力有所不同。现在的白银市，光伏、 ai 这些硬核工业需求与投资需求在双轮驱动，这种结构性的短缺呀，很难靠提高保证金来解决， 因为工厂是真的需要实物去开工。如果三月真的交不出货，交易所会坐以待毙吗？当然不会，他们有很多保命手段，比如继续调高保证金，或者宣布合约进入仅平仓模式。同时，交易所还可以鼓励持有合规库存的人私下撮合， 比如让摩根大同这样的大行通过场外私下协议来解决，尽量不让火烧到明面上。在极端情况下呢，交易所也可以启动强制现金结算，既然交不出银子，那就按市价赔钱， 当然这会损害公信力，但能保住交易所不倒闭。所以说白银违约导致金融崩塌的说法确实夸大了， 毕竟距离三月交割截止期呢，还有两个月，交易所还有时间进行极限拉扯。那你怎么看待白银交割这件事呢？你觉得它有可能发生吗？评论区聊聊你的看法，别忘了点点关注，我们下期见！

白银在三月份一定会特别热闹，为什么这么说？全世界最大的商品期货交易所 cme 会给你答案。二零二六年三月，白银为平仓的合约达到十万手。十万手到底是什么概念？ 一手等于五千昂司，十万手就是五亿昂司。如果到三月份所有人都要求实物交割，那么 cme 库存里的四亿昂司白银将被耗尽。虽然说所有人都要求实物交割，这不可能也不现实， 但是白银库存量的下降一定要引起你的关注。 cme 在 三月份一定会经受前所未有的食物交割压力，这属于严重的流动性危机。 贵金属分析 biotorp 更加极端，他认为白银如果无法如期交割，那么这会直接影响法币货币的信誉，这会蔓延到黄金和其他信用市场。 二零二六年能否出现第二次不灵顿森林体系崩溃？应该是不会的，因为 cme 有 可能出现强制措施。当大量的纸白银无法交割的时候，他们会强行要求所有人用现金结算。这其实是承认了纸白银违约，这会直接重创美元交易所的信用， 或者采取第二种措施。当时对一九八零年的亨特家族也是这样做的。交易所会让你强制平仓，不允许买入多头 纸白银，只能卖出。那么对于现货白银来说，直接会一飞冲天。交易所和主权国家一定会限制这件事情发生，但是只能延缓这件事情发生， 至于能拖多久，这不得而知。但是布雷诺森林提起第二次的崩溃，一定会让所有持有贵金属的人兴奋。

白银风暴双预警 comix 交割违约倒计时纽约赢价多空基站谁主沉浮？非交割月凸显四千万昂刺白银交割申请资深分析师 beholder 警告，二零二六年三月， comix 获爆发史无前例实物交割违约， 三月交割需求标志七千到八千万昂斯，而 comx 登记库存仅一点一道一点二亿昂斯若全部兑现，库存将激进枯竭，引发自一九八零年白银星期四以来最严重流动性危机。一旦 comx 无法履约，合约价值归零， 贵金属定价体系信用基础将彻底崩塌，进而威胁全球金融体系稳定。聚焦纽约银主链，二零二六年一月二十九日盘中，银价一度急速下跌超百分之八。哈美克妄图重演无限或焦戈赔点钱了事的戏码， 估计是试图打压银价，减少潜在交割损失。但多头力量强劲，银价随即被拉升，直至一月三十日早上，最终收涨近百分之三。这背后是市场对实物白银稀缺性的清醒认知。 康奈斯的老套路能行吗？这次我们要拿回银价定价权。一边是三月交割库存告急的违约风暴，一边是纽约银价多空的激烈博弈，白银市场的终极考验已拉开序幕， 你觉得 comax 的 打压能得逞吗？这场白银定价权的争夺，你是选择旁观，还是提前布局？欢迎在评论区留下你的判断，关注我们，第一时间洞悉白银风暴每一个先兆！

师兄，今天你看起来特别严肃，是发生什么大事了吗？师妹，今天这集可能是这个月最关键的一集，我们要谈的是一个即将在二月底到三月初发生的历史性事件， comics 白银交割危机。 这不是预测，而是基于确凿数据的技术性预测。白银价格很可能在这波交割高峰期迎来跳跃式暴涨， 甚至冲破当前所有理性预期区间。但在真正爆发之前，空投很可能会发动最后一次疯狂反扑，临死前的下杀，试图制造恐慌，逼迫更多杠杆。多头断头。 听起来好紧张，你说的是那个纽约的白银期货交易所对吧？二月底那不就是一个月后的事？ 没错，而且时间窗口非常明确，二月二十七日到三月初这段时间可能会见证整个直白银体系的崩溃。今天我会用最清楚的方式解释为什么这次不一样，以及可能的结局推演。那我们就直接开始吧，听众朋友一定很想知道到底发生什么事了。 好，首先我们要理解一个关键机制，期货合约其实从来不会真正交割实物吗？ 哎，这我听说过，好像百分之九十几的合约都是现金结算，就是到齐前。大家都平常走人，很少真的去拿十五白银。 对，正常情况下，超过百分之九十五的合约会在到齐前平仓或展期。但这次不一样。我们先来看一组惊人的数字，截至一月初， comx 三月白银合约的位平仓量是十万零一千零四十份合约。十万份合约， 如果每份是五千昂司的话，那总量该有多少？五亿昂司换算成公吨是一万五千七百吨。 一万五千七百吨这个数字听起来很大，但我想确认一下， comax 的 仓库里实际上有多少白银可以交割？这就是问题的核心。 comax 目前可以用来交割的注册库存只有一亿两千七百万昂司，也就是大约三千九百五十吨 等等。让我算一下一万五千七百吨的需求，但只有三千九百五十吨的供应，那缺口是一万一千七百五十吨， 这根本就是三倍以上的缺口。确实如此，这就是我们今天要谈的核心问题，但更关键的是时间点，我需要向听众解释一个非常重要的日期，首次通知日。一次通知日，这个我好像在哪听过，是不是期货合约里 卖家可以开始要求买方接货的那一天？宾果，英文叫 first dollar stay， 简称 f n d， 这是期货合约中游戏规则改变的那一天。在 f n d 之前，你买白银期货随时可以平仓走人，没有任何压力。但 f n d 一 到，卖家就可以开始发出实物交割通知。 所以如果我是买方，收到通知就必须接受实物，而且要付全价，不是保证金那种百分之十、百分之二十，是百分之百的全额。 对，一份合约五千昂司，如果白银价格是每昂司一百一十美元，那就是五十五万美元。如果你接到通知却拿不出钱或不想要食物，就只能违约，那三月合约的首次通知是什么时候？ 这应该就你说的关键时间吧。根据 comix 的 规则，是二月的最后一个工作日，也就是二月二十七日或二十八日。这就是为什么我们说二月二十七日到三月初是关键时间窗口。 明白了，所以从二月二十七日开始，那一万五千七百吨的潜在交割需求就要开始兑现了。 但我想你要观察的应该不止那一天吧？非常灵敏。我们要观察的不只是 fmd 当天， 而是 fmd 之前的一周，也就是二月二十日到二十七日这段时间，每周是观察期。因为如果投资人真的要失误，他们会在这周坚守合约不平衡， 但如果只是投机，他们会在 f n d 之前就跑掉，对吧？正是。而且更狠的是，有些人可能会把其他月份的合约往前攒齐，从五月攒齐到三月，甚至从三月再往前攒到二月。咦，这就很反常。正常人都是往后攒， 把近月斩到远月带，避免交割，往前斩旗反而要更快接货，这种操作，除非他们这等不及要拿食物了。英国，这就是一月份已经发生的异常现象。一月初的数据显示，有人把三月合约往前斩到一月、二月，就是为了更快拿到食物。 这种向前斩旗的现象非常罕见，几乎从未见过。那这就说明实物白银的紧张程度已经严重到有人宁愿付出斩旗成本， 也要提前一两个月拿到白银。所以，二月二十日到二十七日，就这周，我们主要看三月合约的未平仓量变化。 对，如果未平仓量正常下降，例如说从十万份降到三万份，那就表示大部分人选择平仓或暂期为期，可能暂时缓解。 但如果未顶仓量不降反升，或只降了一点点，例如还维持在七八万份以上，那就表示有人真的要来逼仓了。而且我猜你还要看注册库存的变化，对吧？如果这周 comax 的 注册库存继续减少，而不是增加，那么压力就更大。 没错，现在让我们来推演几种可能的情形。好，我想这应该是听众最关心的部分，到底会发生什么事？ 情境一，温和几对假设三月合约最后，有百分之二十的人坚持要实物交割，一万五千七百吨的百分之二十是三千一百四十吨， comis 有 三千九百五十吨可交割，库存勉强可以应付。 表面上看起来还可以应付，但我记得你刚才说过银行几对的比喻。就算一开始只有百分之二十的人要实物，当库存开始快速下降， 剩下的人看到会更恐慌，反而会加速挤兑，对吧？没错，交割不是一天完成，而是分散在整个三月。如果前几天就交割了两千吨，库存快速下降，后面的买家会更恐慌， 更多人会坚持要食物。这就像银行门口开始排长龙，原本不打算提款的人也会赶快去排队。那请进二呢？如果不止百分之二十，而是更多人要食物。 情境二，中度危机假设百分之四十到五十的合约要求实物交割，那就是六千到八千吨， comics 绝对应付不了。这时候就会出现我们常说的强制现金结算。强制现金结算 就是 comax 修改规则说因为不可抗力无法提供实物，只能用现金结算。但这里有个大问题，用什么价格结算？如果白银价格因为交割压力已经从一百一十美元涨到一百五十美元，甚至两百美元，他们用哪个价格来算？ 这就是最大的争议点。如果用一百一十美元强制结算，那些本来可以拿到实物等着卖一百五十美元或两百美元的买家会非常愤怒，因为他们等于被强制在低价卖出，这会引发大规模诉讼， 而且更严重的是信心崩溃，对吧？一旦 call max 承认无法履行交割，全世界都会知道指白银的承诺是可以违背的，只有实物才是真的。 那请进三呢？请进三，系统性崩溃！这是如果有百分之七十以上的合约要求食物，也就是一万吨以上的交割需求，这根本不可能交付一万吨，而且问题不会只限于 comax 对 吧？ 白银市场是全球联结的，如果 comax 出现严重短缺，伦敦、上海的市场都会受到影响。而且五月、七月的合约持有者也会恐慌，担心自己的合约能不能兑现， 这样就会形成多米诺骨牌效应。但是而这个时候，如果交割需求达到两万五千吨这个级别，整个纸白银体系就会彻底崩溃。 等等，两万五千吨，这是全球白银一年的产量对吧？如果在两三个月内出现这个规模的需求，那确实没有任何办法应付，而且这个数字已经超过所有交易所的总库存了。 comx 伦敦 上海加起来大约两万对。而且要知道，这些白银不可能全部拿来交割，那很多是属于清算会员自己的合格库存，不是用来交割的注册库存。 没错，现在让我们来谈谈结局推演。第一种结局，卵着陆。卵着陆应该是 comets 在 危机爆发前就采取措施对吧？例如大幅提高保证金要求，逼投机者平仓，让未平仓量快速下降。 对，如果保证金要求突然提高五倍到十倍，大部分投机者会被迫平仓，未平仓量就会迅速下降。另外， comics 也可能按大型银行协商从伦敦紧急调运白银， 但你之前说伦敦的白银也很紧张，所以软着陆的机会应该不高吧。对，我认为大概只有百分之三十的几率。而且即使他们真的从伦敦调运白银，也只是治标不治本，因为实体短缺是全球性的问题，不是某一个交易所的问题。 更何况运输实体白银需要时间，从伦敦运到纽约至少要几天，而市场恐慌可能在几小时内爆发。那为什么还有百分之三十的几率呢？ 毕竟交易所也不想看到危机真的爆发，因为历史上确实有过类似的情况被化解。二零一一年，白银价格从二十多美元飙升到四十九美元。当时也有人尝试逼仓，但 cme 连续五次提高保证金，最后成功压制了多头，价格又跌回二十几美元。 那如果他们这次用同样的手法，就有可能软着陆理论上市。但纳汉这次有个关键差异，二零一年的实际短缺没有这么严重，当时 comix 的 注册库存还有一亿多昂司，现在只剩一亿两千七百万昂司，而且还在持续流失。 对，就算提高保证金，如果实体短缺问题没解决，危机还是会再来。没错，这就是为什么我认为更可能发生的是混乱式结算几率高达百分之七十， 混乱式结算听起来就更严重，那会是什么样的情况？这就是我们下集要深入分析的重点。我们会谈到 comix 可能采取的五种干预手段， 如何一步步把白银价格从一百一十美元打压到八十美元，然后强制结算。而且可能更险恶的是，这波从六十美元涨到一百一十美元的行情，很可能本来就是内部人刻意炒作的， 那持有期货的人不就赚了？表面上看是这样，但如果最后被用八十美元强制结算，那从一百一十美元买进的人，每份合约就损失十五万美元。这就是指白银最大的风险规则可以被修改，承诺可以被违背。这太可怕了，那大银行会怎么选择？ 他们是会拿出实体白银来救口麦子，还是会选择保存实体，放弃定价权？这些问题我们下集会一一分析，包括，为什么大银行最理性的选择很可能是放弃定价权，保住实体白银？还有，为什么只有实物才能真正抵御这场危机？ 听众朋友一定要继续听下集。师兄，我们在下集会给出具体的应对建议吗？不会，我们的目的是教育性分析，不是投资建议。但我想特别强调一点，我们分析这些大银行操控市场的手段， 只是帮大家看清真相，绝对不是要鼓励大家去跟这些大机构斗智。为什么呢？师兄，你总说要超前部署，难道不能利用这些知识在市场上获利吗？ 师妹，我们根本斗不过他们的，他们有庞大的资金，有高速运算的交易机器，有大数据分析系统，更可怕的是在后台你的仓位高低、获利、止损规划他们都看得清清楚楚。你是说我们在奇货市场的一举一动，其实都在他们的监控之下？ 对，而且他们还有最后的绝招，规则是他们定的，解释权也是他们说了算。就像我们刚才分析的，当他们需要的时候，可以随时修改保证金要求，限制持仓，甚至暂停交易，强制结算。这样一来，就算我们预测对了方向，也可能被他们用规则修改给消灭掉， 完全正确。所以当你看清这个真相后，最明智的做法就是持有实物黄金白银，从这个系统中完全独立出来，不再被掠夺。 这才是真正的明智之举，不是去跟他们斗，而是跳出这个游戏。正是如此，我们最近推出了系列专辑金融体系魔鬼的工具，就是要帮大家看清楚这个金融体系魔鬼的把戏，看看他是怎么掠夺与欺骗我们底层百姓的。希望大家能仔细听听看。 好，那我们今天就先聊到这里，听众朋友请务必持续关注二月二十到二十七日这一周的数据变化，我们也会在下集为大家带来更深入的分析。 记住，这次的分析完全基于公开数据，看市场机制，一万五千七百吨的交割，潜在需求是四十啊， 三千九百五十吨的可交割库存也是四十，这就是一道简单的数学题。当供给远远小于需求，价格只能上涨，而我们要做的是理解背后的机制，看清财富的本质，超前部署。超前部署的意思就是在危机来临前就已经持有实体白银。 对，今天我们要深入探讨更险恶的可能性。市场操纵与大银行的终极选择对上集，我们谈到软着陆几率只有百分之三十，更可能发生的是混乱式结算几率高达百分之七十。 今天就来详细分析这个最可能的剧本。混乱式结算是指 comax 部分履行交割部分强制现金结算，对吧？但是这时候白银价格可能已经涨到一百五十到两百美元， 但那些被强制现金结算的买家只能用一百一十美元结算，这会引发大规模诉讼和市场混乱。但我想到一个更险恶的可能性。我们之前提到， cme 有 五种待遇手段，提高保证金、限制持仓、调整交易时间、 暂停交易。内部人操纵市场。如果他们同时使用这些手段，先把价格打下来，再用低价强制结算呢？ 这个问题非常灵敏，这确实是可能发生的剧本。让我具体描述一下。假设三月初白银价格从一百一十美元涨到一百三十美元，焦哥压力越来越大， cme 突然宣布保证金提高五倍，同时限制多头持仓， 让多头就会被迫平仓，价格开始下跌。对，然后调整交易时间，把交易窗口从二十三小时缩短到六小时， 市场流动性变得很差，当价格被打压到一百美元、九十美元甚至八十美元时，突然宣布暂停交易。 暂停后呢？ c m 宣布，由于市场异常波动，为了保护投资者，三月合约以暂停交易时的价格强制结算。如果暂停在八十美元，就用八十美元结算，那持有一百一十美元合约的多头，被强制以八十美元结算， 每份合约损失十五万美元。没错，一份合约五千二十，从一百一十美元到八十美元，总共十五万美元损失。 但这明明是他们用五种手段把价格打下来的。在法律上，这是合规的。 c m e。 规则写着，极端市场情况下，交易所有权暂停交易并强制结算。他们会说这是为了避免市场崩溃，保护投资者， 但这是保护空投，牺牲赌头。对，这就是纸白银最大的风险。规则是他们定的，裁判是他们当的，球员也是他们，利益冲突发生时，他们可以合法的修改游戏规则。 那实体白银的持有者呢？完全不受影响。你手上的银条还是银条？当纸白银被强制结算后，实体白银的价格反而会爆炸，因为市场会意识到起货价格已完全失去参考价值。 师兄，我突然想到一个更可怕的可能性，就是那个第五种手段，内部人操纵。如果 cme 的 清算会员本来就是自己人在玩，那现在这波从六十美元涨到一百一十美元的多头行情， 会不会就是他们自己炒作起来的？这个问题问得好，你是说大银行可能自己充当多头，把价格从六十美元一路买到一百一十美元，就是为了最后的雪崩做准备？对，就像先把球踢到高处，砸下来的力道才够大。这个推论逻辑上是成立的， 而且有历史案例支持。二零零八年联盟兄弟先大量放空雷曼，然后制造恐慌导致股价崩盘。 那在白银市场可行吗？完全可行。假设大银行从去年底开始用一百亿美元大量买入白银起货，把价格从六十美元推到一百一十美元， 散户看到大涨，纷纷跟进。那大银行会在高点出货吗？这是关键。他们不会出货，他们必须继续持有多头仓位，因为只有手上握着大量多头，才能在关键时刻制造恐慌性抛售。恐慌性抛售？ 你的意思是他们会突然大量抛售自己的多头肠胃？对，等到二月底三月初，焦哥压力浮现，他们突然大量抛售多头的约，如果市场上最大的多头突然疯狂卖出，其他多头也会恐慌，跟着卖，价格就会暴跌。 但如果大银行自己也持有多头，价格崩跌，他们不是也亏钱吗？表面上看是亏了，他们从六十美元买到一百一十美元，结果被强制结算，在八十美元每样时亏二十美元。但你要看更大的途径。 怎么途径？第一，他们作为金算会员，可能同时建立了空投对冲，多头亏二十美元，但空投从一百一十美元做到八十美元，赚三十美元，净赚十美元，对，他们是两边下注。对，而且第二点更重要，他们手上有大量实体白银， 如果这次操作能保住实体白银不被交割出去，这些白银在未来可能价值翻倍，甚至更多。 对，他们在期货上亏的钱，远比不上保住实体白银的价值。正是如此，假设他们手上有三千吨实体白银，现在试价三十五亿美元，如果保住这些白银，等纸白银体系崩溃后，实体白银涨到两百五十美元， 三千吨就是两百四十亿美元。对，他们宁愿在其货上亏几亿，要保住实体百亿。对，而且制造恐慌性抛售还有个好处，可以把责任推给市场恐慌。他们可以说我们不是超重价格，是市场自己崩溃的， 但明明是他们先大量抛售造成恐慌的。对，但法律上很难证明。他们可以说抛售是因为看到焦哥压力太大，担心风险，所以减仓， 这是正常的风险管理，不是操纵市场。这不就是内线交易吗？在一般股票市场，这叫内线交易，是违法的。但在期货市场，清算会员本来就有权看到这些数据，只要他们不公开承认是故意操纵，法律上很难定罪。 那我们怎么知道现在的上涨是真实需求，还是他们刻意炒作？这就是问题所在。我们不知道，但可以看一些线索。比如上涨过程中成交量异常放大，但注册库存没有明显增加，就说明大部分交易都是纸上交易，不是真实的实物需求。 那现在的数据是怎样？一月初的数据显示，汇屏仓量确实大幅增加，但注册库存反而在减少。这可能代表两种情况，第一，真的有人要逼仓。第二，有人在制造逼仓的假象。 如果是第二种，那散户起步都变成炮灰。对，这就是为什么我们一再强调只有实物才安全。如果你买的是期货合约，最后都可能被用八十美元强制结算。 但如果你买的是实体白银，就算期货价格被操纵到八十美元，你手上的银条还是银条，而且实体市场的价格会飞到两百美元。对，无论这波上涨是真是假， 持有实物的人都不会输。对，因为实物无法被规则修改，无法被强制结算，更无法被清算，会员超重，这就是实物汉纸。他们为什么要先拉高再打下来？直接强制结算不就好了？ 如果白银价格一直维持在六十美元，就突然强制结算，损失还是很大。但如果先把价格拉到一百一十美元，制造一个市场过热必须干预的假象，然后再暴跌到八十美元强制结算，在舆论上比较容易说的过去， 他们可以说市场太疯狂了，我们不得不采取措施稳定市场没错，而且这样操作，他们透过对冲可能获利，又保住了实体白银，损失就最小化了。这真的太明显了。 但这只是猜测对吧？我们没有确凿证据。对，这是基于逻辑推演的可能性分析，不是确凿证据，但正因为无法确定，所以更要谨慎。不管真相如何，持有食物就是最安全的选择， 因为食物不管在哪种剧本里都不会输。没错，现在让我们来谈大银行面临的终极选择。当危机来临时，他们是要交出实体白银维持康美斯的信用，还是选择保存实体， 放弃定价权？很多人会以为他们会尽全力保住定价权，对吧？对，但让我们来算一笔账，假设摩根大通手上有一千吨实体白银，现在市价每样是一百一十美元，总值大约三十五亿美元。 如果他们选择交出这一千吨白银来维持 comax 信用，短期内确实保住了定价权。但接下来三月交割完，五月又要交，七月也在等着。对，他们就算三月交了一千吨，五月可能要交更多， 假设总共有三千吨用来应付三月、五月、七月交割，可能半年就耗尽，然后定价权还是保不住， 因为没有实体就没有定价权，而且他们连实体白银都没了。确实如此，而且如果白银价格在这过程中从一百一十美元涨到两百美元，他们等于把三十五亿美元的资产以低价交给了别人。那从理性角度，他们最好的策略应该是直接宣布强制现金结算。 与其在未来几个月一点一点把白银交出去，最后还是丢掉定价权，不如现在就保住实体白银。苹果这是两害相权取其亲，失去定价权是痛苦的，但至少手上还有几千吨实体白银。 当卡美斯失去定价权后，实体白银的价格会飞天。假设白银涨到两百五十美元，三千吨就是两百四十亿美元。 所以大银行的高层很清楚，指白银体系早晚会崩溃，与其在崩溃过程中不断失血，不如主动结束游戏保存实力。对，这就要看二月二十日那一周的数据。如果魏平、张亮维持高位注册，库存继续流失，他们会意识到这次不一样， 交割压力是真实的。可能在三月初就宣布为了市场稳定，三月合约部分交割，部分现金结算，前面交割一千吨做个姿态，然后宣布剩下的因库存不足只能现金结算。 而且他们会强调这是 comax 规则允许的，不是违法。对， comax 规则里一直有这个条款，极端情况下可以强制现金结算，而实体白银的持有者完全不受影响。不管 comax 怎么决定手上的实体白银还是实体白银， 我们会看到一个历史性的时刻。当全世界最大的白银交易所承认他们无法提供足够的实体白银 那一刻，所有人都意识到，纸白银只是一个承诺，而承诺是可以被违背的。没错，定价权会转移到真正有实体白银的地方。实体交易商，各国的现货市场， 甚至二级市场的银条交易。到时候人们不会再看 comics 的 报价，而是看实体市场今天什么价？ 这就是指白银价格发现机制的崩溃。看实体白银价格发现机制的重建。准确的说是这样，这个过程会非常混乱，但最终会形成新的平衡。实体白银的价格远高于指白银， 那从现在到二月底，白银价格应该会非常混乱，对吧？对，你可能今天看到一百一十美元，明天突然跌到一百美元， 后天又涨回一百二十美元，然后在某个时刻可能突然暴跌到八十美元，并暂停交易。这取决于二月二十日那一周的数据。如果未平仓量维持高位，库存继续流失， 我们可能会看到白银价格在三月份出现阶梯式上涨。阶梯式上涨就是突然跳涨，停一下再跳涨，像爬楼梯一样。对，可能第一周涨到一百三十美元，第二周涨到一百五十美元， 第三周涨到一百八十美元。从二月二十日开始，我们会密切关注 comic 数据，随时为听众更新最新情况。 对，听众朋友一定要持续关注我们的节目。没错，最后我要强调，今天谈到的内部人超重恐慌性抛售，这些都是基于逻辑推演的可能性分析，不是确凿证据。我们的目的是教育性分析，让听众理解紫白银的系统性风险。 当指白银的承诺无法兑现，人们会突然意识到只有实物才是真的。对，这个月到二月底是观察的关键窗口，二月二十七日之后，市场可能会进入完全不同的状态。 那我们今天就先聊到这里，听众朋友请持续关注我们的节目，我们会在二月二十日后持续追踪最新发展。记住，这不是投资建议，而是基于公开数据的教育性分析，每个人都应该根据自己的情况做出独立的判断。 下一集我们会分析不同白银投资工具在危机中的命运。对，我们会详细分析指白银和实体白银在危机中的本质差异。我们下集见，拜拜！拜拜！

各位朋友，上一期白银突破一百零三美元美昂斯时，我们专门做视频聊过，把握白银价格走势，核心要盯紧租赁利率、可交割库存趋势，以及可交割库存占比这三大拐点信号。 而现在白银价格已经突破一百一十三美元美昂斯，但这三大拐点信号尚未出现，市场仍处于现货紧俏、交割压力持续累积的通道中。这一期呢，我们来谈谈这波行情的核心推手之一，摩根大通。 他盛况多年的白银资产配置策略，目前正按照节奏顺利的引进。第一步，二零二五年十月前，摩根玩了个做空压价囤货的套路， 他上半年在期货市场做空，把银价压得死死的，趁着低价疯狂扫货，硬生生拿下了 comax 近百分之五十的现货库存，差不多有六千两百二十吨。 等到九到十月货囤够了，他就把空单全平仓，反手改成做多。这一步直接完成了从抄底囤货到准备拉涨的切换。 第二步，二零二五年十月之后，他开始锁死流通拉涨价。期货转多后，摩根干了件最狠的事，把手里百分之八十五左右的库存，也就是约五千两百五十六吨白银，从可交割改成了不可交割。 意思就是这五千多吨白银，市场上谁也别想用来交割期货。本来全球就缺银，他这么一锁， comax 能用来交割的白银瞬间少了大半，他自己剩下的可交割还有九百多吨，占交易所可交割库存的百分之二十八左右。 同时，他还联合高盛在期货市场加仓做多，两家加起来的净多头占比达到百分之三十五，一边掐住现货，一边拉涨期货，银价自然一路飙到一百一十美元。 第三步，全程都在加保险所利润。摩根绝对不会赌行情，他买了白银，看跌齐全，相当于给期货多头上了保险，银价大跌也能按高价卖，还在伦敦市场提前锁定了部分现货， 就算 comax 这边交割出问题，也能从伦敦调货，顺便赚两个市场的差价。另外还做了调期合约，把手里的库存暂时借出去，赚点收益，抵消仓储费和资金成本。这一步说白了就是不管市场怎么波动，它的利润都能锁死，只赚不亏。 现在重点来了，前三步都做完了，接下来就是第四步，二零二六年三月和六月的收割推演。第一阶段，二月底到三月中，也就是三月交割月前夕，摩根大概率会继续借着交割压力推高价格， 目标看向一百三十到一百五十美元美昂斯。现在空投，手里没多少白银能交割，只能要么认亏平仓，这正是摩根赚大钱的好时候。 第二阶段，三月交割之后，市场可能会迎来一段时间的深度回调，幅度大概百分之二十到百分之三十，这其实就是洗盘，某根会开始小批量减仓，把部分不可交割的白银转为可交割，趁机把散户的获利盘下出来。 第三阶段，五月底到六月中，六月交割越临近，再加上美联储降息落地，光伏装机忘记启动，多重利好叠加，摩根会借势再推一波新高，赢价有可能冲到 一百五十到一百七十美元美昂斯，然后继续分批卖货。第四阶段，六月交割之后，摩根就会进入持续兑现期， 用六到十二个月的时间慢慢把手里的现货和期货头寸卖完，不会硬砸盘，稳稳把利润拿到手。总结下来，摩根大通这波白银操作的核心 就是多年的专业资产配置策略，精准踩中了白银供需短缺、价值提升的核心基本面，通过现货加期货联动的强势布局，成为行情核心推动力量， 借市场资金合力形成趋势共振，最终走出铆定趋势布局，顺势加码发力、分仓慢出，兑现风控，守住成果的完整策略闭环。看懂这套逻辑，就能在白银的高波动行情中保持理性，不被市场情绪带偏。

告诉你们一件事啊，有可能 combs 那 个伯爷你教过啊？三月份的话教过他都成问题了，他有什么呢？他现在长达有十万首， 十点一万手，十点一万手的话，他堆的那个白银的话要一万八千吨，一万八千吨，但目前的话，他这个现货白银的话只有一千二百吨，所以说这个切口非常非常的大，到时候到这个三月份的时候 啊，不到三月份可能就要开始赔偿，要么就是什么呢？这个作废发网线， 就这两个方法，要么就是赔偿他一下到哪个地方搞了个白银搞不到，是不是？现在这边都实行这个出口管制了，都不让出口白银了？有出口的都要有限制，有限制 是不是？比如说这个白银这个行情的话，可能眼缘没结束，就是说在这个外盘的话，在周五是收到一百零三美元左右，一百零三可能还要往上走，还有什么呢？他这个冬天他不停的要比仓，比仓知道不？ 比如说这个做白银空投的，白银空投的，你注意了，这这个非常难受，这一段时间肯定非常难受，知道不？ 嗯，哎，我们就等到三月份，拭目以待，看是一个什么情况，哎，看还能走多高啊？但还有其他的长杆，其他的长杆的话他是一点五一吧，一点五一样子，所以说这个看来的话，这个结构还是非常非常的大，就是。

紧急消息！华尔街顶级预言家这两天给出了最新的金银预言！对，没错，就是去年那个精准预测黄金从两千八美元涨到四千五美元的高盛前董事总经理。这次啊，他直接放话说白银才是二零二六年的王炸，目标极其大胆，未来六个月看好美奥斯一百二十美元， 年底甚至可能到一百五到一百八。为什么敢这么狂？四个硬核理由，第一，全球每年短缺两亿奥斯。第二，根本没有大型的新的银矿来开采。第三，白银被美国列入关键矿产清单。 第四，亚洲正在大力囤积并限制出口。所以这波已经不是简单的投机，而是一场实物短缺驱动的大行情。现在他的团队已经把白银列为二零二六年排名第一的商品。而且啊，除了白银，他还预言能源、金属油和工业心脏铜都会起飞， 油价今年极有可能冲到一百一十五到一百二十美元，而铜因为供给严重跟不上 ai 和新能源的需求，被它列为今年将跑赢大势的五大核心商品之一。 此外，就是大部分人最关心的黄金空间同样吓人，预计金价今年将冲击六千美元。别忘了，他去年预测的四千五美元已经兑现了。所以总结这个高盛前董事总经理的预判就是，二六年会有五大商品值得重点关注。第一 白银，第二油、第三铜、第四铂金以及第五黄金。这也恰恰印证了我之前反复强调的核心观点啊，这次和过往每一次的普通周期都不一样，一场未来能源和科技主导权的百年变局即将开始，世界进入疯狂周期，比如白银短缺，这个背后呢，就是光伏产业和 ai 算力对电力的需求的爆炸性增长。 我之前就说过， ai 拼到最后，拼的就是电力。同样啊，油要起飞，是因为核电是 ai 时代稳定供电的基石。再比如，铜是核心，是因为全球铜矿的供应已经进入瓶颈期，但 ai 数据中心、电网升级、新能源这些，每一样都是吃铜大户。 至于黄金，看到六千美元，核心逻辑是全球去美元化的长期趋势。所以啊，这波预测表面看是商品价格，底层逻辑是战略资源价值的重估。 如果非要我在黄金啊白银啊铜里面选一个最看好的，我的选择也是白银，因为它处在双重驱动的交汇点，既有黄金类似的货币属性和避险价值， 又独占光伏呀， ai 带来的爆发性工业需求，它的疯狂啊，可能才刚刚开始。这也是最后的建议，接下来几个月系好安全带，市场即将进入高波动的阶段。记住我这句话，看对方向是认知，驾驭波动是修行。越是这个时候，你越要有耐心关注我，后续任何高价值信息，我第一时间提醒你。

纽交所或出现白银交割违约？胡立山，这真的假的？现在不仅要防个人操作风险，还要防系统风险了吗？在一月份，纽约商品交易所已有超四千万奥斯白银申请交割， 三月预计七千到八千万奥斯，若叠加恐慌性提货，可能揭穿纽约商品交易所目前登记的一点一亿到一点二亿奥斯库存。但我认为违约概率极低，比如交割四千万奥斯库存不会直接减少，四千万奥斯大部分是从空头转到多头， 仅使用权转移不影响库存。除非真的把白银从交易所仓库提走，库存才会减少，所以库存降幅远小于交割量。并且保证金持续上调，能开的仓位变少，增加资金成本降温。市场 还有兜底清算机制，保证金、担保金、清算所、保证金会员共同分担。先客户自己买单，在平台兜底， 最后大家分担。如果交易所仓单紧张，市场可自发对冲，交易双方约定地点空投，拿自己的实物白银卖给多头，不走交易所仓单池，交易完后，双方注销对应的期货止仓。

八十年代以来最大的交割危机会不会出现？白银三月份的交割到底应该怎么样落地？很多人的资产有没有可能再度出现灰飞烟灭呢？如果你还不知道点赞加关注，我们兰姐告诉你啊，去年的白银 涨了百分之一百五，今年一月份又涨了百分之五十，关键是今天还在大涨，还在创历史新高。哎，那这个就有问题了，全球金融体系的又一次冲击啊，这一次能不能扛得住？ 最新的贵金属的分析师警告啊，一月份的 comax 已经有超过四千万昂司的白银申请交割，而往年的铜期只有一百万到两百万昂司。 这个问题是，这还不是主交割月啊，三月份才是主交割月啊！三月份的交割需求，目前毛估估啊，应该是有七千万到八千万昂司的这个交割啊。 问题是，目前 comax 在 册登记的白银的库存只有一点一亿到一点二亿昂司左右，关键这些库存很有可能还存在重复抵押的情况。所以 comax 白银市场正面临着 前所未有的食物交割的巨大压力，一旦交割失败，整个金融体系可能面临巨大的动荡。他预测啊，若二零二六年三月份的交割失败，白银市场会快速传导到黄金市场，进而引发 货币归零和全球金融体系的崩溃，又有一批人的财富很有可能要灰飞烟灭了。对于这件事，你是怎么看的？你认为三月份白银的交割会怎么样落地呢？欢迎大家评论区说说看啊！

白银面临交割危机？三月份或许是硅金属的关键时刻，近期硅金属快速上涨背后的原因啊很多，比如特朗普的美元溜溜球言论，中东地缘局势紧张、加拿大卖出美债等等， 利空美元力度。黄金的趋势太多了，但我们都清楚，任何资产呢，都不会涨到天上去，就像房价一样，当年涨的有多疯狂，现在下跌就有多惨痛。 按当前黄金的涨势来看呀，今年到七千八千美元都有可能，那就会吸引从机构到普通散户的疯狂追捧，这个会带来什么结果呢？实物交付将面临违约。什么意思？ 就是说，随着黄金和白银价格的上涨，会有越来越多的人买入，但实物黄金白银的存量增速远远比不上纸黄金、纸白银的买入速度。 一旦有大批的持有者要求实物交割，那黄金和白银必然会面临违约。分析是透露，历年的一月份，白银的实物交割数量大概在一百万到两百万昂司。但是今年的一月份呢？向 comix 申请的实物交割量是四千万昂司，相当于过去平均水平的二十倍到四十倍。 而白银的下一个交割月份，在三月，交割需求将达到七千万到八千万昂司，而 comax 目前登记的白银库存约为一点一亿到一点二亿昂司，到时候可能耗尽。也就是说，三月份白银会面临实物交割失败的风险。 那听到这儿呢？如果你以为只是白银出现交割问题，局面或许还能控制，但一旦违约发生啊， comax 贵金属定价权威性将受到质疑，那在这种情况下，黄金市场也极有可能出现挤兑潮， 导致黄金也同样出现交割困境。也就是说，白银交割危机很可能向黄金蔓延。所以未来两个月，黄金和白银的持有者要重点关注期货合约和实物交割。当然啊，我不是说危机必然会出现，但任何的狂欢啊，都会曲终人散，无人知晓具体事件。 所以对普通人来说，多维度的对冲配置永远是最坚实的堡垒。上一个视频底下也有朋友评论，始终看好黄金，白银长期呢？我也看好，但世界上不是只有黄金这一种资产，你可以买基金、买理财、买 etf， 也可以买美股、买港股。另外呀，光 a 股股票得有五千多只，这还不够你选吗？ 我最近在做家庭自然配置，想交流的朋友啊，可以留言。好啦，希望以上内容对你有用，关注我，每天分享实用的财经干货。

美国或许能赢得现在，但中国正在赢下未来。这不是我的妄论，而是华尔街看着翻倍的银价发出来的警告。在二零二六年还没结束的第一个月，白银飙涨了百分五十七， 这个数字已经相当恐怖了。但如果你把时间线拉长到去年六月，你会发现，其实不到七个月的时间内，白银已经不声不响的涨超了百分三百。这把手持空荡的华尔街同行们都给逼急了，他们疯狂的发研报打压银价，但这一次，长期掌握金融定价权的华尔街的愿望可能要落空了。 中国选择彻底旱死全球供应链的总阀门。没错，这是白银价格飙涨背后最大的推手，正是中国。 今年一月，中国正式将白银纳入了出口国营贸易管理清单，以前稀松平常，白银也升级成了跟稀土一样的座上宾。而且更绝的是，从去年开始，中国就在溢价广招天下客了。中国上汽所的白银相比国际白银溢价了接近百分之十，也就是说，同样是白银，在中国卖就能比欧美国家多赚百分之十。 所以不用猜你也知道那些手里有白银的国际经销商会做什么。我知道这时候肯定有人会说，白银又不是黄金，地球上的白银储量都快达到黄金的十倍了， 存那么多白银，难道还指望白银暴涨发一笔横财吗？那我只能说格局小了，白银确实不是黄金这种只能打打手势储蓄升值的金属能比的，他可是现代工业的血液，导电能力天下第一，反射率无处其用，化学性质还稳的不行。所以不论是半导体 还是你家的电视机，只要是电子器具，都离不开白银。所以在中国公布将白银纳入出口国营贸易清单时，马斯克才会跳脚说这很不妙。高盛才会挑拨说中国这么做会导致全球白银碎片化，指责中国造贸易壁垒。但这属实是冤枉中国了。作为全球工厂，中国每年消耗近万吨白银。 在二零二五年中国本土开采加上废料回收，满打满算才产出了四千六百八十八吨白银，即使加上进口的四千五百吨，也还有近两千吨的缺口。而且这已经不是中国第一次存在白银缺口问题了。过去五年，因为新能源汽车、光伏等产品的生产爆发， 中国每年都有上千吨的白银缺口。二零二五年 ai 的 爆发，更是把白银的缺口推上了历史最高点，你看自己不够用限制出口，那怎么能说是故意在贸易壁垒呢，对吧？不过这是不是挺反常识的，两元超市都有银饰品的中国，居然会缺白银？ 但现实就这么离谱，因为全世界百分之七八十的白银都不是从银矿里开采出来的，而是铜、铅锌、金这些金属冶炼石附带生产出来的。你随便挖点铜矿，顺便就能带出来的银矿大概能占到百分之三十。铅锌金矿也是如此。 再加上过去二十年，银价基本都要趴窝，一直在二十到四十美元每盎司区间里徘徊，所以全世界没多少专门开采白银的银矿，想多采银矿，只能多采铜锌金矿。即使现在银价暴涨了百分三百，那也不行， 因为采矿不是在你家后院种菜，他需要勘探、审批、建设再到投产，而这个平均周期需要十八年。十八年什么概念？生个孩子都能参加高考了。所以想靠新建银矿去补上这个缺口，即使是中国这样的基建狂魔也没戏。 那既然梅西作为白银的进口大国大买家，那我们为什么还把白银价格推得那么高？闲的没事干就想多花钱吗？当然不是。其实这里面藏着两层用意，每一层都直奔美国的命门。第一层就是打破白银的定价权。 中国的白银储量只占世界的百分之二十多，排名全球第二，而且纯度呢，比第一的墨西哥，第三的秘鲁差了不少。但是从银矿到制成白银的精炼过程， 百分之七十都在中国进行，所以中国才是真正意义上的白银帝国。但为什么我打个引号呢？其实就是因为这个第一国民不复时过去我们把最脏最累的精炼活给干了，产出了白银赚来的辛苦费，最后呢，都被欧美国家拿去生产，成了高科技产品，再高价卖给我们， 我们想提价多赚点，根本就没有话语权。因为像白银这类大宗商品的定价权都在华尔街手里，他们通过金融手段对大宗商品的价格说一不二，维持美元世界货币的地位。 就拿白银来说，市面上的白银现货可能只有一百万吨，但华尔街的纸白银却可有一亿吨。华尔街的同行通过这种加杠杆的方式， 一边做多做空，控制大众商品价格，一边呢赚取超额利润，一举多得。反正只要大家不一起拿着提货券提货，那这个游戏就能一直玩下去。其他的大众商品，像黄金、大豆、铜等等也都是如此。这个趋势直到二零二二年才产生动摇。二零二二年俄乌冲突爆发后，美国冻结了俄罗斯的美元资产， 禁止了俄罗斯使用 swift 的 结算系统，让很多国家对美元信用都产生了怀疑。于是各国央行都同步开始囤黄金，而且囤的都是实物黄金。一致的行动让提货券失去了意义，美国对黄金也就此失去了控制，只能看着金价一路狂飙。 而这一刻呢，也打开了中国的新思路，只要手里有货，就能摆脱美元定价。从此，中国在海外就开始了疯狂的收矿行动，我们隔三差五就能刷到中国收购海外某铜矿、某铝矿的新闻。除了买矿，中国还囤货， 沙特买石油，俄罗斯买天然气，二零二五年又开始买白银，我们用溢价百分十把全世界的食物价格的华尔街同行根本不敢开空单，就是这轮白银暴涨最直接的原因。 相信听到这，你大概已经猜出了第二次用意。广积粮在美国决定合上国际化这一页，倡导美国优先的当下，资源不再是简单的矿产，而是国家主权， 资源安全了才有国家安全，才能保住国家的主权。本来就打算去美颜化的中国，简单粗暴的把赚来的外贸顺差都尽可能换成实物资产， 买矿买资源，控制元素周期表上那些稀有元素出口。这不只是打击美国制造那么简单，更主要的是国内的新能源、光伏、半导体等产业也是稀有金属的吞金兽，储备好这些资源，才能保证将来自己的孩子饿不着，在转型高端制造赚取高利润的道路上不至于没米下锅， 而且在国际博弈的牌桌上也能多几分筹码。所以，即使未来赢价跌回去了，逼仓纽约交易所失败了，铁了心去美元化的中国也亏不着。因为就像华尔街所说，美国或许能赢得当下，但中国正在赢得未来。关注小胖，深度思考，让你看的更透一点！

空投 comx， 到时候三月份这个白银的收货价格啊，到时候可能会炸雷，因为他目前的库存呢，是一点一亿昂司， 那到三月份提货的呢，可能会达到七千到八千万，那根据往年的数据呢，一月份的提货是一百万昂司，但是实际的提货呀，是往年四十倍，达到了四千万昂司，那么到三月份到期的呢，可能会有七千到八千万昂司，提货价格比的话一比零点七空投的这个死亡陷阱， 空投的这个纸仓啊，是库存的两倍还要多，到时候爆雷啊是大概率，一旦这个交割崩了，西大玩了上百年的这个金融规则就直接成了笑话。另外的话呢，这个交割违约啊，也会产生连锁反应，一旦这个纸合约的定价体系啊， 一旦崩溃了，那么黄金的话呢，也必然跟涨，到时候啊，信用市场啊，都要抖三抖，这个真不是无言所听，它是全球资本的信用危机，搞不好啊，这个 comax 啊，就是下一个雷曼这场棋局啊，三月份定生死，我们拭目以待，兄弟们。