美团收购叮咚买菜后会有什么变化

国内这些大厂有一个算一个，真的不能让人尊重，你作为这么大的平台性公司，为什么不能有原创性的，颠覆性的产品创造能力？我表示很失望啊。今天下午呢，美团宣布把我最喜欢那个买菜软件叮咚买菜给收购了， 确切来说收购的是他们中国区的业务，那叮咚在海外还有业务会继续开展，那美团为什么要收购叮咚买菜呢？他们自己宣称这是防御性收购 啊，因为众所周知，阿里、京东啊等等这些巨头都已经对叮咚买菜进行过竞调和报价。本来呢，王鑫是不想收购这个叮咚买菜的，因为他们美团自己做了一个小巷超市，基本上小巷超市的这个功能啊，设定啊，他的整个的模式啊，甚至里面的这个产品设计， 呃，我不知道是是不是模仿啊，就跟这个叮咚买菜基本上高度一致。呃，当然，这两个产品我都使用过，为什么我更喜欢叮咚买菜呢？首先是老粉对吧？一直在用，我今天下午还在叮咚上下了两百多块钱的一张订单，他呢，作为一个相对来说独立的公司， 呃，从整个产品的这个打通这个模式啊，整个这么多年的发展，我觉得他还是走出了一条自己的道路的，更加值得尊敬。小象超市啊，美团这些公司做产品，因为他是平台性公司嘛，大公司嘛，巨无霸嘛，他更多的是在后面 跟随模仿。然后美团内部应该自己早就评估过，有过这么一个定论，就是我们只要复制一个定中买菜就可以了，没必要去收购他。那么现在为什么要急着下手啊？应该是非常担心。 呃，京东强哥啊，把这个叮咚买菜收入囊中啊，如果京东补全了这个叮咚买菜这么一个大的 呃，生活零售的入口，可能对美团的战略构成一定的威胁，那所以新哥这次下手了。呃，不管怎样啊，我觉得是挺好的事情，那叮咚买菜作为一家独立公司呢，应该是二四年还是二五年？他们年营收是两百三十亿， 那么净利润也才三个亿啊，说实话，这个净利润不是特别高，应该远不止挣这么点钱才对啊。那么大家可以看看携程，他的利润啊，对比一下就相形兼处了， 那么为什么他的利润这么低呢？我猜想啊，我没有仔细去分析他的财报，那么应该是把大量的钱投在了基建上，具体来说是投在了这个配送和前置仓， 那么这个是非常烧钱的。所以叮咚买菜的创始人梁昌龄呢？呃，这几年也是比较焦虑的，其实一直在寻求对外出售叮咚买菜，那么这一次也是得偿所愿了。 那我觉得叮咚他另外还有个好的地方啊，就是因为我们知道这现在是一个 ai 的 时代，那么如果你打开叮咚买菜呢？你会在他的这个 app 的 底下不是有五个 tab 吗？中间最大的那个最醒目的 tab， 它是留给了 ai， 那 么这里面有一些简单的 ai 功能，比如说 ai 推荐什么菜谱啊，然后 ai 去给出你前面几天买的菜是不是快要过期了，临期的这样的一些提醒啊等等。 呃，总的来说，虽然它的这个 ai 功能做的还比较初级，非常的不完善，更多的是一个 为了推荐他的菜而做的这么一个 ai 的 功能。但是呢，从他在这个京东买菜 app 里面给到 ai 这么大的权重可以看出来，他们还是非常看重这个 ai 的， 拥抱 ai 的。 你再看那个美团这么大公司做一个小象超市，你在整个小象超市里看不到任何 ai 的 元素 啊，这个我觉得挺匪夷所思的，基本上我可以判定小象超市在美团内部也是一个非常边缘化的一个产品。 那么现在收购了叮咚买菜，我觉得对美团来说可能，呃，实际意义还是挺大的，一个是把入口占住了啊，这个生活零售的入口。 第二个呢，是确实也能为他自己小象超市啊和买菜的这个产品做一些这个优化吧。我觉得现有小象超市做的 非常的一般啊，非常一般，可能更多的优势是在于它的供应链，它的基础设施啊，毕竟美团是这么大的平台公司，它有这么多成熟的基建，还有配送网络啊，这个是它的优势。所以，呃，老实说呢，我对这些大公司啊，做产品对他们产品能力早就去魅了， 大公司做产品更多的是基于它的生态链优势，平台思维和这个入口的这个占据啊，从通过这些角度去做，不得不做一些产品吧。但是你要说这个产品做的怎么样，这个产品的体验，它的功能，它的定义， 这个产品整个的设定，它的整个人性化，同理心方面我觉得做的都非常一般。我其实有一个望论啊，就是 我觉得大公司做不好产品，真的大公司做不好产品，我非常瞧不上很多大公司做的产品，那这些产品能够成功，能够成为全民的 app， 我 觉得更多的就是因为它实在是太大了。你看阿里、京东啊，他们这么大的公司，他们做很多产品也不是每个产品都能够流行开来的，被每个人都能够认可，被大众所使用的，这充分说明大公司做产品并不一定很在行。 第二个呢，就是他们砸了很多钱去推的产品，你比方说腾讯，他也砸过很多钱做微视啊，这些也想做短视频的产品，最终不了了之啊，是失败的。这个阿里这一次做蚂蚁阿福对吧？应该确切说是蚂蚁集团，蚂蚁集团也是阿里的嘛， 他做这个蚂蚁阿福产品，据说啊，内部是百亿级的产品，然后整个营销费用啊，应该都是非常非常高的。从你看到在农村的墙上都能看到阿福的广告，所有的电梯里都有阿福的广告，你在网络上所有的健康博主、 kol， 明星，大明星、小明星，中部腰部的 kol， 所有的都在推阿福，那么这样一个量级的推广，那这个产品如果再不成， 我觉得他是找不到什么借口的。呃，我目前的分析，我觉得阿福我不是特别看好啊，我不是特别看好。说实话，然后最近 你看推出的阿里的轻原子还是轻离子啊？是针对医生推出的一个 ai 助手，包括百川推出的白小印也是针对医生的。那说实话，这个产品都是对标国外已经成熟并且成功的， 并且估值已经非常高的 open evidence。 呃，你可以看到国内这些大厂做产品都是没有什么原创性的，那都是看国外什么东西概念成型了，有好的产品 idea， 产品概念，并且已经跑通，然后他们再来做啊。说实话我觉得很不争气 啊，很不争气。你作为一个大公司，大的平台型的公司，巨无霸的公司，我觉得你的创意为什么不能够有自己创造性的？原创性的东西 都是拿别人做过的东西过来嚼一嚼变一变啊，直接来对标，我觉得真的是令人提不起尊重。呃，我要么不做，我做一定是原创性的产品，一定是有自己思考自己的这个医疗健康的闭环的原创性的产品。 呃，当然我也很清楚，咱们没有那么多的预算啊，能够把它砸出这么一个日活的规模啊，砸出这么一个量级，呃，我们就是一个小的初创团队， 我只是对于这些平台公司表达一个失望啊，我觉得我是有这个权利以及有这样的一个责任表达这种失望的啊，你作为这么大的平台性公司，为什么不能有原创性的，颠覆性的产品创造能力？我表示很失望， 然后很多人提醒我呢，就是做人要谦虚啊，然后尤其是你自己在准备要做一些医疗和健康相关的产品， ai 相关的产品， 那这个时候你不要通过去贬低大公司来去衬托自己啊，我真的不是贬低，我就是单纯的表达失望啊，然后我也特别希望这些大公司能够做出一些原创性的，开创性的产品啊， 那么也为我们这些创业公司呢树立一些榜样，也给我们指明一些方向，对吧？你不要老等着这些我们这些创业公司来做，然后你们就推出个对标的产品，直接把我们干死，真的，国内这些大厂有一个算一个，真的不能让人尊重。 这句话我今天放在这，我是对我说的话负责。那个随便评论区你们怎么评论？我只是表达我的观点，同时呢去用心做好我们自己的产品。那么二零二六年呢？我大概有几个方向，那包括对标蚂蚁阿福的产品， 那应该会在二零二六年中的时候一直在夏季，这个是我们的内部的一个上线目标啊。呃，另外呢，我们还在上一个脑机结构的产品， 那目前这两个项目是在并行的，这个进度的压力也很大，开发的压力也很大，我们现在整个医学部啊，开发团队啊，都是加班加点啊，大家都是紧绷着这根弦的。呃，希望吧，在今年夏天的时候 能给大家带来眼前一亮的，原创性的，开创性的，并且确确实实对大家的健康能够有帮助的好产品。

二零二六年二月五日的下午五点多，一条消息直接在投资圈炸开了锅，美团要以七点一七亿美元，大概折合人民币五十亿元的价格收购叮咚买菜的中国业务。没错，就是那个你平时手机上下单买菜二十九分钟就能送到家的叮咚买菜，以后他可能就要改姓美了。 这可不是什么小打小闹的买卖，咱们拆几个关键数字就能看明白。七点一七亿美元的收购价，比叮咚买菜当前六点九四亿美元的市值还高出一截，这说明美团这次是真心实意想抄底优质资产，可不是随便玩玩的。但更值得琢磨的是这波交易的结构， 叮咚的海外业务早就被提前剥离出去了，转让方还能从公司抽走不超过二点八亿美元的现金，但有个硬性要求，必须保证叮咚账上至少留下一点五亿美元的净现金。 简单说，美团花五十亿买的是叮咚在中国市场的核心家当，成熟的供应链、遍布各地的前置仓，还有上千万的用户群，而海外业务和一部分现金还归原来的股东所有。这波操作简直是资本运作的精准刀法， 既避开了海外市场的潜在风险，又稳稳锁定了最有价值的核心资产。不得不说，有点厉害。问题来了，美团为啥非要在这个时候出手收购叮咚买菜呢？答案其实就藏在叮咚最新的财报里。二零二五年第三季度， 叮咚买菜的营收达到六十六点六亿元，创下历史新高，更关键的是，还实现了零点八亿元的净利润， 而且这已经是他连续第七个季度盈利了。要知道，生鲜电商行业能做到连续盈利可不容易，这足以说明叮咚的商业模式已经跑通了。除此之外，他还有三大硬实力让美团垂涎三尺， 一千多个前置仓组成的配送网络，月活用户超过七百万人，还有高达百分之七十二的生鲜直采比例。这意味着从田间地头到用户餐桌，中间环节少， 既能保证新鲜，又能控制成本。更亮眼的是，它的自由品牌商品占交易总额的比例达到百分之四十四点七， 用户忠诚度特别高。这些东西恰恰是美团自营业务小象超市一直想做却没做到的短板，高频次、高粘性的家庭消费场景，还有成熟的生鲜供应链壁垒。给大家举个直观的例子， 在上海这样的核心城市，叮咚买菜的前置仓密度比美团高的多，用户复购率也是行业领先。而美团的优势在于庞大的配送网络和海量流量， 它的日订单峰值能达到一点五亿单。这两家一旦合并，就相当于美团的腿接上了叮咚的脑，美团瞬间就能补全自己在及时零售领域的短板。业内甚至有传言说， 合并之后，美团在前置仓市场的份额可能会突破百分之六十五，在华东地区更是能直接飙升到百分之八十。这哪是简单的收购啊，简直是给阿里、 京东这些竞争对手贴脸开大，直接在生鲜即食零售赛道上拉开了差距。但话说回来，这桩看似完美的收购也藏着不少悬念。第一个最大的变数就是反垄断审查。美团在外卖市场本来就占据了半壁江山，现在再吞下叮咚买菜在部分区域的生鲜即食零售市场很可能形成垄断。 监管层会不会出手干预，要求美团剥离部分重叠业务呢？这可是决定这桩交易能不能成的关键。另外两家公司合并后的整合阵痛也不容小觑， 他们的业务高度重叠，从区域布局到用户群体都有很多重合的地方，数万员工的岗位该怎么调整？会不会出现内部竞争内耗？更重要的是，叮咚买菜一直主打的是品质生鲜，这种基因能不能在美团的流量逻辑下保留下来？ 毕竟美团擅长的是流量运营，而丁东强在供应链和产品品质两者的运营逻辑能不能磨合好，还是个未知数。 聊完了行业格局，咱们再说说大家最关心的事，这对 a 股投资者来说，有啥机会？其实里面暗藏着两条主线。第一条是直接立好的主线，即时零售供应链相关的企业，比如永辉超市，他的生鲜体系和数字化中台已经成了行业里的基础设施， 美团合并叮咚后，肯定需要更强大的供应链支持，永辉很可能会受益。还有钟柏集团，他靠着区域门店的密度，和美团合作改造前店后仓模式之后，订单量直接暴增了百分之两百三十。 像这样的公司，有望承接美团扩张带来的大量供应链外包需求。第二条是要警惕行业分化的风险。美团和叮咚合并后，市场份额会高度集中，那些中小型的生鲜平台很可能会被边缘化，生存空间越来越小，但也不是没有机会。像红旗连锁这样的区域龙头， 净利润能达到百分之二十九点五，还靠着政务合作拥有独特的壁垒，说不定会成为小而美的避险标的，在 行业整合中反而能稳住阵脚。最后跟大家分享一个小细节，叮咚买菜的创始人梁昌龄在给全员的内部信里说，这次合并是两条强劲河流的汇合，必将奔向更壮阔的海洋。这话听着很有气势，但大家别忘了， 河流汇合的地方往往暗流涌动。美团能不能顺利消化叮咚的供应链体系，监管层会不会亮出黄牌？这些悬念都将是未来半年资本市场最关注的焦点。

美团收购叮咚买菜啊，我个人认为肯定是利好。首先我们看啊，叮咚买菜，他是一个已经连续几个季度啊盈利的企业，他也是上市公司啊，他使用率呢也不高啊，很合理。而且美团买它啊，我看是花了七点一七亿美金， 叫叮咚之前那个前一日的收盘价市值应该是差一点七亿美金啊，溢价呢，只有百分之三点几，几乎是试价拿货啊，我感觉还是挺划算的，而且他这样的相当于快速拿到了成熟的仓配，和用户， 比自己从零开始啊快太多，相当于花了一笔比较公允的钱啊，买了宝贵的时间啊，我们可以详细拆解看一下啊。首先啊，可以补美团自己的生鲜短板， 叮咚呢是强产地，直采品控盐，他有很多爆品的预制菜，直接可以作为美团生鲜商品的一个有力补充。第二点呢，他节省了抢地盘的时间， 在上海等华东市场啊，叮咚的前置仓是非常密集的，收购呢比美团自己要建可能要快 n 倍。这一下呢，可能就有助于啊，让美团和其他的 竞争对手在及时零售领域拉开差距。第三点呢，这也能够帮助美团啊，守住他本地生活的基本盘，外卖加生鲜双管齐下，别人抢不走用户，同时啊，还能防止叮咚被 像阿里啊，京东这些竞争对手抢走啊，形成了一个非常重要的战略卡位。好，那很多小伙伴啊，看到这种收购的例子，可能就首先要担心的是 战略同性怎么样，毕竟啊，像我们都知道阿里他曾经有些收购呢，是没有这么成功的啊。 而这次对于美团啊收购叮咚来说，为什么值得看好呢？你看，比如叮咚预制菜的爆品啊，比如说小龙虾一面，可以直接进美团小巷和外卖， 用户点外卖的时候呢，可以顺便加份预制菜，美团客单价和复购呢，可以直接上表。哎，这就是商品的血统。 然后再看履约效率方面，以前的叮咚当然要养他自己的配送员啊，而现在美团的六百万骑手啊，可以顺路送生鲜， 比如说外卖小哥送餐之后啊，顺便可能就把隔壁楼的叮咚订单捎过去了啊，一趟多赚一份钱。那对美团来说呢，它整体履约成本大降， 配送速度啊，可能还更快，这就是在配送方面的协同效果。第三个啊，流量也可以协同啊，美团外卖到店入口可以给叮咚引流，叮咚的生鲜用户也会用美团点外卖啊，包括娱乐，像买电影票等， 用户年性和复购都能上来啊，这就是流量血统。当然啊，任何的这种收购啊，短期都需要整合，那在这个期间呢，可能会有短期的阵痛，但是呢，我看好长期 的战略协同，以及美团在竞争当中拉开与竞争对手的差距啊。再补充一句啊，朋友们，这个事呢，如果能成型啊，我觉得对美团是利好，但是这里边可能也涉及到反垄断审查的问题，所以呢，还是存在一定的不确定性的。

美团明明在亏钱，为什么还敢花五十亿去收购叮咚买菜，对吧？我们就先来看一下这个美团的这个亏损到底有多严重，这到底是一个什么样的亏损？他是怎么形成的？美团的这个二零二五年第三季度的财报真的是有点吓人啊，他的净亏损是一百八十六个亿， 如果是调整后的净亏损也有一百六十个亿，这就不光是刷新了他自从二零一八年上市以来的这个记录啊， 甚至让整个资本市场都有点说不出话来，这亏损的速度也太快了吧？对，就短短一年时间，就从赚一百二十九亿直接到亏一百六十个亿，对！而且更夸张的是，高盛的一份研报还指出，美团每送一单及时零售 平均要亏两块六。哦，对，就是他的这个规模越大，反而亏的越多。然后连王兴自己都说，这个外卖的价格战并没有为行业创造长期的价值， 他们现在正在经历一个极其痛苦的调整期，美团过去那种高频带低频的这种打法，现在遇到什么新的麻烦了？以前的话，美团是靠外卖这个高频的入口 把用户拉进来之后，再去带动到店、久旅这些高毛利的业务。但是现在这个二零二五年，随着淘宝闪购和京东秒送的加入， 用户完全就跟着补贴走了，你根本就留不住人。听起来用户的忠诚度几乎为零。对啊，平台就只能不断的去砸钱抢人。没错没错，所以美团的这个获客成本在第三季度直接就暴涨了将近百分之四十， 然后用户的生命周期价值却在持续的缩水，以前的那一套流量闭环已经彻底的被打破了，那美团明明已经亏这么多了，为什么还要花将近五十个亿去全资收购这个叮咚买菜？ 其实在二零二六年的二月五号，美团就在港交所发布了公告，嗯哼，说他要以七点一七亿美元，嗯，也就是四十九点八亿人民币左右的这个价格去买下这个叮咚买菜在中国的全部业务。 这其实是挺让人意外的一个决定，因为美团本身还在亏损吗？然后他还要去收购一个净利润只有百分之一点五，嗯，在生鲜行业里面摸爬滚打这么多年都非常辛苦的一个公司，所以这就让很多人都觉得 这是不是一个太冒险的买卖，但市场好像还挺看好这个交易的是吗？对，就是这个消息一出，嗯，叮咚买菜在美股盘前直接就涨了将近百分之十， 然后美团的港股也是以百分之一点七九的涨幅收盘。嗯，说明资本市场并没有觉得美团买贵了，反而觉得好像是一个大家期待已久的靴子落地了。所以，美团为什么会花这么大的价钱去收购叮咚买菜？他到底图什么？ 这个其实就很残酷了。嗯，美团他不是说要去买一个胜利，嗯，他就是要去抢一张未来的船票， 他没有办法，他只能买，他再贵他都得买，因为这意味着他彻底告别了那个靠流量、靠算法就可以轻松赚钱的时代。嗯，他现在要真刀真枪的去跟人家拼供应链，拼履约，拼这些苦活累活了。哦，就是，不是美团想买，是不能不买。对， 怎么看二零二五年这个及时零售行业的竞争格局？其实二零二四年就已经被称为是及时零售的元年嘛。嗯，那二零二五年绝对是这个行业的一个决战之年， 因为所有的互联网大厂都已经杀红了眼。对，因为传统电商的增长已经到头了，然后用户的配送时效要求也越来越高，嗯，三十分钟送达已经成了一个标配。 那这个时候即食零售就变成了大家最后都要争夺的一个高地。当时阿里突然之间强势的切入这个即食零售，对美团到底造成了多大的压力？ 在二零二五年的四月十五号，美团刚刚发布了自己的即食零售品牌美团闪购，想要去稳固自己的老大地位。嗯，结果呢？半个月不到，阿里直接把淘宝的小十达升级成了淘宝闪购， 嗯，而且直接就上了淘宝 app 的 首页一级入口。对，然后还砸下了五百亿的补贴，这可是他们整个二零二五财年营业成本的百分之八呀。 淘宝闪购的负责人甚至喊出了不设亏损上限，只要市场份额的这样的一个口号，这是很吓人的啊，这么大的补贴，这么大的流量，那这个竞争真的是太激烈。没错，更可怕的是饿了吗也开启了百亿补贴，然后京东也把外卖列为了三大必赢之战， 并且首创了秒送仓的仓配一体。到了七月的时候，美团的日订单量已经冲到了一点五亿单， 但是呢，淘宝闪购仅仅用了两个月的时间，日货就超过了两亿，然后日订单的峰值也飙到了八千万单， 这背后其实是阿里的整个生态协调能力的一次大爆发，就是这几大巨头这么激烈的在拼补贴，那对他们的财务状况带来了什么样的直接冲击？代价其实是非常惨重的。美团在二零二五年的第二季度，他的经调整净利润同比暴跌了百分之八十九， 只剩下了十四点九亿元。然后京东的营销开支同比直接翻了一倍还多，达到了两百七十亿元。 更夸张的是，高盛还预计说，未来的十二个月里面，阿里的外卖业务会亏四百一十亿元，京东会亏两百六十亿元， 而美团的 ebt 会降两百五十亿元。那在这场疯狂的补贴大战当中，美团到底发现了自己有哪些致命的短板？美团发现补贴虽然能够拉来大量的订单，但是根本就没有办法建立起自己的护城河，用户完全是冲着低价来的， 谁便宜就去谁那，没有任何的忠诚度可言。看来光靠快已经不够了。对，那用户现在更在意的是什么？对，就是竞争的重心已经变了，以前大家拼的是说谁送的更快， 现在用户越来越在意的是货品是不是新鲜，价格是不是真的给力。所以这个时候比拼的核心就变成了谁的供应链更深，谁的仓这块到底有哪些明显的短板。美团的这个小象超市， 虽然说二零二五年的农产品销售额可能会超过两百个亿，但是在供应链的深度和前置仓的覆盖上面，他始终是比不过那些深耕这个领域很多年的垂直类的选手的，特别是在江浙沪这种消费力极强的区域，美团是不是更难跟对手抗衡？是的， 美团在江浙沪的生鲜自营几乎是可以忽略不计的。对，然后京东是靠它的亚洲一号智能仓和达达快送， 阿里是靠他的淘宝品牌商家，加上饿了么的配送以及盒马的生鲜，已经早早的把这个阵地牢牢的守住了。那美团如果说现在想要去临时抱佛脚，靠自己去砸钱建仓的话， 他不光是要花很多钱，而且更关键的是时间窗口也已经被对手牢牢的锁住了，用户的心智也已经被对手锁住了。为什么说美团收购叮咚买菜是他唯一能够补上这个基础设施短板的方法？因为美团他现在打的不是一场短期的补贴战， 他打的是一场长期的基础设施的硬仗，那这个基础设施他最缺的就是在江浙沪的这个前置的轨道和分中级的履约体系， 而这些东西正好是叮咚买菜八年的时间一点点磨出来的笨功夫，所以这是美团的一个基因补课，他如果说不在这个及时零售的心脏地带 扎下根的话，他的所谓的万物到家就永远只能是空中楼阁。好的，我们接下来就聚焦一个核心问题啊，就是叮咚买菜到底凭什么值五十个亿？因为你看啊，这个公司在资本市场上面的表现其实是一路下滑的，但是美团给出的这个收购价格却比他的市值高出了很多， 这个溢价到底是从哪来的？京东买菜他其实从二零二一年上市的时候有五十五点四三亿美元的市值，然后到了二零二六年的二月五号，也就是美团收购的消息公布之前，他的市值只剩下了六点九四亿美元， 四年的时间跌掉了差不多百分之八十七，这在资本市场上面，简直就是一个不断被质疑的一个典型。对啊， 为什么市场已经把叮咚买菜看的这么低了，美团还要花七点一七亿美元的初始对价去买它，而且整体的估值差不多是十亿美元，比它的市值高出了百分之四十三点七。美团看中的绝不是叮咚买菜的账面资产， 他看中的是叮咚买菜背后的这张已经铺好的苍茫一套被反复验证过的供应链体系， 还有一批高粘性的用户，这些东西是美团就算有钱有时间，他也很难自己去快速复制出来的，所以这才是这个溢价背后真正的战略价值。原来是这样， 那我们接下来就具体说说，这个江浙沪的前置仓网络到底值多少钱。截止到二零二五年的九月，叮咚买菜在全国运营着超过一千个前置仓，而这些前置仓呢，绝大部分都集中在江浙沪， 这是非常非常关键的，因为这个地区不光是消费力极强，而且是目前为止前置仓模式唯一被证明可以规模化盈利的一个区域。美团在前置仓这块和叮咚买菜比起来，到底差在哪？美团的小象超市在全国的前置仓数量是差不多九百家， 但是呢，大部分都开在北方，在江浙沪这个核心的市场，美团几乎没有什么存在感，所以他是一个客场作战的这样的一个角色， 所以说美团如果想要自己去铺这么多前置仓的话，难度到底有多大？如果要新建一千个前置仓，光建设和初期运营就要花掉五十亿，这还不算最最宝贵的时间成本， 因为叮咚买菜是从二零一七年就开始在这个地方深耕，然后他用了差不多六年的时间才实现了整体的盈利。这六年的试错和经验的积累， 是美团就算砸再多的钱也没有办法买来的。叮咚买菜到底在这个前置仓的运营上面和这个供应链的管理上面，到底有哪些别人学不来的一些绝活？最厉害的一点就是这一千个前置仓已经全部都跑通了盈利模型，他不是说纸上谈兵的， 然后根据他的这个二零二五年第三季度的财报，他的这个履约费用占总额的比例稳稳的控制在百分之二十一点五， 这在整个生鲜电商行业里面都是一个顶尖的水平。能把履约成本压到这么低，说明他的整个运营效率是非常高的。这就是因为他们每一个前置仓的选址，每一条配送路线的规划， 甚至每一个分拣员的动作，都是经过了无数次的优化和迭代的，所以他是一个极限算法下的一个产物。那美团在收购了之后，马上就可以在江浙沪这个地方形成一个绝对的仓网密度， 这个密度不光可以让他的配送更快，而且可以让他的平均每单的履约成本下降，就比如说两个仓之间的距离缩短到了三公里以内，骑手的配送效率可以飙升百分之三十以上， 这就是规模效应带来的一个质变。那为什么说生鲜供应链的能力是叮咚买菜的一个杀手锏？在生鲜零售这个圈子里面，一直有一句话就是生鲜是电商最后一块堡垒，而供应链是攻克堡垒的唯一武器。嗯， 那叮咚买菜最核心的竞争力其实就藏在他的供应链里面，就是说他的这个供应链到底强在哪里？梁朝龄有在内部信里面说过，他们超过百分之八十五的生鲜产品都是直接从源头采购的， 他是深入到了产地直采，然后仓内的精细分拣，自由品牌的开发，再加上数字化的供应链管理， 每一步他都是自己做的。他不是说我只是一个搬运工，这种全链路的深度的掌控，应该不是说你今天有钱就可以马上复制出来了吧？没错没错，这个是需要跟产地去反复的磨合， 然后不断地去试错，去建立起一套自己的品控体系，还要有非常厉害的算法去预测损耗等等。那叮咚买菜它就是因为有了这套数字化的供应链管理系统，才能够连续十二个季度实现 non gay aap 盈利，而这一点是小象超市目前没有办法相比的。 美团他强在配送，但是他的采购和供应链这一块始终是他的一个短板，那这次的收购其实就相当于是给美团装上了一个顶级的买手的大脑。确实是这样。 那怎么看叮咚买菜的这个用户群体，他到底有什么特别之处？叮咚买菜他其实在二零二五年的第三季度，他的月购买用户是超过七百万的，然后这些用户的月均下单频次是高达七点七次， 就是平均每四天就要下一次单。他们已经把叮咚买菜当成了自己的日常采购的主入口， 才不是说我薅一把羊毛就走的那种。这种高粘性的用户对于美团来讲到底有多大的价值？这七百万的用户主要都是在一线城市，消费力也很强，然后已经完全习惯了这种前置仓的及时零售的服务， 那他们对于美团来讲就是一个非常优质的新的血液。更有意思的是，叮咚的用户画像和美团外卖的用户画像是非常互补的， 外卖的用户更多的是解决一顿饭，而叮咚买菜的用户是要经营一个家，这刚好让美团可以从餐这个场景延伸到菜这个场景真正的打进了中国家庭的厨房， 这是他整个零售加科技的战略里面非常关键的一步。那美团和叮咚买菜的这场交易背后都经历了哪些重要的博弈的阶段？ 这场收购其实是从二零二五年的十二月就开始了，一开始的时候其实阿里、京东还有德宏资本都在潜在买家的名单上面，京东甚至都已经做完了尽职调查，就差签字了，但是最后他就是因为内部的评估还有流程的问题就拖了下来。 然后这个时候美团本来没有那么积极的，但是当他看到京东退出来了之后，然后阿里又在边上虎视眈眈，王兴立刻就拍板了， 加快了进程，果断的出手。所以美团为什么一定要不惜一切代价拿下叮咚买菜？他到底在防谁？这五十个亿其实不光是买了叮咚买菜的资产，其实也是一笔竞争对手的排除费。 如果说京东拿下了叮咚买菜，那京东物流加上叮咚买菜的这个前置仓，会直接给美团造成一个毁灭性的危险。如果说阿里拿下了叮咚买菜，那盒马加上叮咚买菜在华东的这个布局，也会让美团彻底的丧失翻盘的机会。 所以美团其实花这五十个亿是为了自己能够在及时零售的这个下半场还有资格留在牌桌上。原来是这样， 那美团最难的部分才刚刚开始。美团从一个轻平台走向一个重零售，他的这个组织基因里面到底有哪些根本性的冲突？过去的美团啊，无论是外卖还是到店久旅，他其实都是一个轻资产的平台模式，他只是负责去撮合信息，然后调度配送， 他不碰货，不碰库存，他所有的核心都是靠算法和流量分配，所以他的这个编辑成本是非常低的，然后容错率也是非常高的，他稍微调一调参数，很多问题就可以解决了。 但是现在有了这近两千个前置仓之后，美团的这个玩法是不是完全不一样？完全不一样啊，现在美团要自己去管供应链，自己去管仓库，自己去跟损耗赛跑， 生鲜的这个损耗率是非常高的，可能百分之五到百分之十就分分钟在吃掉你的利润。这个时候你光靠算法是救不了你的，你必须要靠本地化的精细运营， 这个跟他以前的那一套标准化的规模优先的那一套逻辑是完全不一样的。这种零售的思维和平台的思维在美团内部发生碰撞的时候，最棘手的问题是什么？平台的那一套，他就是看这个大盘的数据， 然后他就调补贴、调流量分配。但是零售你就是要去扣这个土豆新不新鲜，这个蔬菜有没有被压坏，他的这个管理的颗粒度是完全不一样的。所以说这种管理方式的冲突是不是会直接影响到公司的决策机制？是的，这个就会造成一个权力的重新洗牌。 以前可能是算法工程师说的算，那现在可能采购和餐馆才是真正的核心，那这两种不同的权力阵营，他们之间的这种拉锯 往往就是并购失败的一个导火索。了解了那美团在并购了叮咚买菜之后，他在系统和团队的融合上面会碰到哪些具体的难题？首先就是系统的整合。美团的小象超市和叮咚买菜，他们各自有一套独立的仓储管理系统、采购系统、配送调度系统， 然后他们的数据标准也不一样，流程也不一样，对接的供应商也不一样，那这个东西要全部都打通，重新搭建一套统一的信息架构，这个难度是非常高的，而且时间和风险都是非常难以控制的。 听起来光是这个 it 层面的整合就已经让人头大了，那团队的融合是不是更复杂？没错，因为叮咚买菜它有自己非常独特的一套运营文化，虽然说它表面上管理层说要保持稳定，但是其实所有的大型并购都会在半年到一年的时候出现一些隐性的阵痛， 那这个时候能不能够留住那些真正懂生鲜、懂供应链的这些骨干，可能就直接决定了这个并购到底能不能够成功。那美团在品牌和业务的整合上面具体有哪些特别棘手的选择？ 最直接的就是小象超市和叮咚买菜这两个品牌到底要怎么处理？是要双品牌独立的去运营，还是说要合二为一？那如果是双品牌的话，你就要准备两波人马，然后重复的去投入营销和用户运营， 这个内耗是非常严重的。但是如果你要合并的话，你又要担心像叮咚买菜在江浙沪这么强的一个品牌认知，你一旦改掉了之后，会不会让老用户流失，这都是非常两难的。美团现在一边要打补贴战，一边要整合新的业务，一边还要自己内部大转型， 他同时做这么多高难度的动作，会不会风险太大了？对，就是这三件事情，其实每一件都已经很难了，那你要同时推进的话， 这个执行的难度是成倍上升的，你很有可能在任何一个环节出现纰漏，就会满盘皆输。美团现在虽然说股价在收购了之后涨了一点，市场好像是认可了，但是真正的大考还没有来。真正的大考是在后面的半年到一年， 你的这个财报能不能够撑得住？你这张入场券换来的不是一个坦途，而是一个真正的硬仗， 你最终能不能够赢下来，完全要看你后面的整合是不是能够做到极致。说的没错，那美团收购了叮咚买菜之后，中国的这个计时零售行业会形成一个什么样的新格局？ 现在这个行业基本上就被划分成了三大阵营，嗯哼，第一个就是美团阵营，它是靠着小象超市加上叮咚买菜，已经拥有了将近两千个前置仓， 他的仓网是最密的，然后配送也是最快的，但是他在商品和品牌的整合上面还有很长的路要走。另外两大阵营，阿里和京东，他们各自的优势和短板又在哪里？阿里这边是盒马先生，盒马的 n b 硬折扣店，淘宝闪购，再加上饿了吗， 他是靠整个生态的血统以及资金实力非常的雄厚，但是盒马本身还在不断的调整，饿了吗也已经被挤压了很多年了。 然后京东这边的话，他是有京东七鲜和京东秒送，他的供应链是非常扎实的，用户的品质认知也很强，但是他在及时零售这一块的用户基础是最薄弱的， 他的起步也是最晚的。这么说的话，那些独立的前置仓玩家是不是就很难生存了？因为现在几大巨头的格局已经定下来了，独立的玩家空间已经被极度的压缩了。 浦浦超市虽然说二零二四年营收将近三百亿，毛利率也超过百分之二十二，然后也首次实现了全年的盈利，但是他在美团和叮咚买菜合并了之后，他的压力也是剧增的。 所以很多行业的专家都在说，浦浦超市可能最后也只能选择投靠大平台或者说独立去上市， 他可能就是这个独立玩家时代终结的一个代表。没错，那怎么看中国互联网行业从一个轻资产的模式走向一个重资产的模式？这个背后到底发生了什么？ 其实二零二五年的这场及时零售的大战，就已经标志着整个互联网行业的一次大转向。以前大家都是靠人口红利、流量红利，靠做一个平台，做一个连接就可以轻松的赚钱，那个时候是一个黄金年代， 现在是不是就是说这个流量已经见顶了，大家不得不去做一些更苦更累的事情？对，因为现在用户的增长已经几乎停滞了，平台要想再获得新的增长，就只能自己下场，去做经营， 去做供应链，去做仓储，去做物流，真正的靠差价，靠效率来赚钱。这个是一个非常大的变化，就是大家要从一个抽佣的模式走向一个自己赚辛苦钱的模式。为什么说这个前置仓行业已经从拼模式变成了拼资源、拼效率？一开始的时候 可能大家还可以靠讲一个好的故事，然后拿到融资快速的扩张。但是现在这个行业已经进入到了一个谁的供应链更深，谁的资金更雄厚，谁的资产更重，谁才能活下去的阶段。这个已经是一个重资产、低毛利、长周期的赛道了， 只有那些有巨大现金流，有生态协调能力的巨头才能玩的转，创业公司的那点灵活性在这些巨头面前根本就不够看。互联网行业的底层逻辑和社会角色，因为这个转变出现了哪些新的变化？ 以前大家靠一个 app 就 可以搅动一个行业，就可以一夜暴富，但是现在已经变成了实打实的基础设施的比拼，互联网公司也不再是一个流量的机器，它更多的是要深入到实体经济当中去保障民生的供应， 这是一个商业模式的重塑，也是一个社会价值导向的一个大转弯。对，就是说现在这些互联网巨头全都一头扎进了生鲜零售这个苦差市里面， 是不是说明他们已经没有轻松钱可以赚了，只能在这种重资产的赛道里面去拼个你死我活？没错，现在大家都开始为一颗白菜的损耗去精打细算，其实这不是某一家公司的选择，而是整个行业被逼到了一个必须要变重的地步， 只有把自己的根基扎深，才能够在这个存量的时代活下来。所以美团花五十个亿买下这张入场券，到底是一次自我救赎，还是说会变成一个甩不掉的负担？这一切都还是一个未知数， 时间会给出答案，但是留给美团证明自己的时间已经不多了。好的，今天我们聊了美团收购叮咚买菜背后的一些深层逻辑， 其实也聊到了整个互联网行业从一个轻松赚钱的模式走向一个必须要靠拼音供应链拼音基础设施拼音精细化运营的这样的一个时代。那这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜。拜拜。

美团收购叮咚买菜，对我们社区团购会是生死存亡的事情吗？先说答案，肯定不是，有几个原因。第一，美团收购叮咚买菜花五十亿人家是一种战略布局，也是一种资本的布局， 从原则上来说，他的竞争对手在于京东的七仙和阿里的盒马，我们社区团购的从业者就不要焦虑了。 第二，美团收购叮咚买菜，核心的是看中的叮咚买菜的一千个前置仓，从战略布局上这是完全是有效的，但是影响的去性主要还是在华东市场，全国也就三十个城市吗？ 这是一个万亿级的市场，不可能他一家就能吃掉的，那这个市场是大家都能做的，不是因为他一件事情就把我们社区团购就急死了。 第三，社区团购是一个经营人的社群逻辑，但是美团和叮咚的这种模式是一种流量加产品的模式，两个竞争没在一个维度上，我一直倡导社区团购是一种社群的私域运营，所以我们一定会有我们的生存空间， 社区团购一定是经营的流量一公里的生意。最后的社区团购一定是社区化，小店化。 美团收购叮咚这种大的这种平台性，它是一种全国范围的，它可以吃掉全国的大的范围，但是在最后流量一公里一定是社区团购的天下， 社区团购不会因为这个事件受到明显的影响，大家不用焦虑了，很多粉丝们朋友们也不用再看担忧了，好好做好我们自己的事，社区团购一定会有我们自己的未来。关注老李，了解社区团购，赋能实体门店。

朋友们，互联网大新闻，美团花近五十亿收购叮咚买菜，这是直接影响到你未来的购物方式。核心有两点，第一，生鲜烧钱大战彻底结束，行业开始拼尽实力，美团的快配送，结合叮咚买菜的优质菜源和供应链， 以后买生鲜会更鲜更快。第二，美团三十分钟万物到家的版图股权了！关键性的一环，叮咚的全国前智商网格，让及时零售的覆盖更全，未来万物皆可极速到家，会像水电煤气一样成为基础服务。当然，这是还有两个悬念，第一，监管能否批准，以及双方的团队网格、 网格仓该如何融合是能够明确的。是集市零售的竞争早已从抢流量变成了拼供应链和基础设施。对我们消费者来说，未来买菜购物大概率能享受到更加稳定、更加优质的服务。我是丹姐，关注我，看懂集市零售的底层逻辑，记得点赞关注哦！

最近有条新闻刷屏了啊，美团花了七亿多美金，要把叮咚买菜的中国业务给整个收了。我就纳闷了，一个买菜 app 七亿多美金， 这也太夸张了吧？在很多人眼里，这不就是换个 logo 的 事吗？嗯，如果只把它看成一个 app 换东家，那可真是看错片场了。你看，叮咚在二零二五年第三季度的前值仓玩家，月活用户超过七百万 哦。所以，美团花这么多钱买的不是一个还在烧钱的公司，而是一个已经跑通了的赚钱模型。可以这么说，但更核心的是，美团看中的绝不是那个绿色的图标， 而是叮咚花了八年时间在核心城市铺好的那张底网，从产地直采、冷链仓储到前置仓的网格化管理和算法补货，这套系统已经是个现成的高效运转的分终极供应链操作系统了。分终极供应链系统， 这个词听着有点大，你可以把它想象成修高铁。美团自己是主干线的运营商，已经把大城市的股价都搭好了。这次收购就像是直接把一整段已经修好，甚至已经通车并带着全套信号系统的优质支线，直接并入了自己的主网络。 我明白了，与其说美团再买公司，不如说他再买一张已经画好的分中集配送地图。那么这张地图到底是怎么把我们的城市切成一个个三公里格子的？ 这就是前置仓模式的精髓。很多人好奇，这模式以前老说亏钱，现在怎么就成了香饽饽？其实就是把账算明白了。 叮咚通过自建工厂和超过八成的产地直采，把成本压下来，客单价拉上去，只要在上海这种城市，一个仓的客单价能做到七十块钱，一天能跑个一千五百单，这台挣钱机器就能赚起来。哦，原来是效率跑出来了。但我还有个问题， 美团自己不是也有闪电仓、小象超市这些吗？为什么还要花大价钱去买一个对手？这就涉及到一个买成还是造成的问题。 美团自己当然也在铺网，但叮咚在核心城市，那种细碎到毛细血管的运营经验，是很难用钱快速砸出来的。比如哪个小区晚上九点下单最猛，哪个区域的用户更偏爱海鲜？ 这些数据和经验就是一张现成的微观布线图，有点意思，就是说主干道好修，但每家每户门口那最后一小段路布线特别麻烦。叮咚已经把这活干完了。对这里有个反直觉的点，大家以为前置仓的优势只是快，但真正的啊哈时刻在于 这种密度。把家庭冰箱的功能给社会化了，你不需要再计划性的去超市囤一周的菜，因为整个城市的分布式网络就是你的备用仓。 我明白了，所以这种分终级交付的能力，已经从一种奢侈服务，慢慢变成了像水电煤或者光纤宽带一样的城市普惠基础设施。是的，这种基建的完善不只是让我们买菜快了，它其实正在悄悄重塑每一个普通人的决策逻辑和未来的商业机会。 这听上去就跟我们每个人都有关系了，往后看，这次收购会把我们带向一个什么样的未来。首先，一个万物皆可分终级的时代要来了， 以后不只是生鲜，像药品、数码小配件，甚至一些简单的家政服务，都可能挂在这张网上，而且 ai 会比你更懂你的胃。你是说以后我打开 app， 他 直接告诉我今晚该吃啥？ 很有可能他会根据天气、你最近的购买习惯，甚至你的作息，直接生成几套今晚套餐方案。食材已经在离你三公里的仓里备好了，你做的不再是从零挑选，而是在几个预设方案里做个选择。这听着 生活好像是变简单了，但也感觉自己变懒了，那对于想创业或者找工作的人呢？是不是机会更少了？ 正好相反，如果换个思路看，别再想着造第二个美团了。现在的逻辑是怎么在这条已经修好的配送高速公路旁边开好你的专属服务区。 比如你可以做一个专门适配分中级配送的预制菜品牌，或者给这些平台提供更精细的数字化运营服务。有道理，等于说游戏规则从自己修路变成了怎么在高速上更好的跑车， 完全正确。所以总结一下今天聊的这次收购背后，真正值得我们关注的有这么几点。首先，叮咚买菜的性质变了，它不再只是个 app， 而是一套能盈利的分终极城市基础设施。 嗯，这是最核心的认知转变。其次，美团的收购逻辑是花钱买经验曲线和那张微观布线图，用并购的方式快速补全自己的毛细血管网络。第三，整个行业的分工变了， 未来的机会不再是做平台，而是基于这张大网做垂直的品牌和服务。我明白了。最后，也是和我们每个人最相关的，是生活方式的重塑。我们正从计划囤货变成即兴消费，家庭冰箱的功能被城市分布式冰箱取代了。 也许几年后，当半小时万物到家成为日常，我们会发现，今天这不只是一次商业并购，而是一次城市生活被重新布线的关键节点。

今天下午五点多，一条消息直接在投资圈炸开了锅，美团要以七点一七亿美元，大概折合人民币五十亿元的价格收购叮咚买菜的中国业务。没错，就是那个你平时手机上下单买菜二十九分钟就能送到家的叮咚买菜，以后可能就要改姓美了。 这可不是什么小打小闹的买卖，咱们来拆几个关键数字就能看明白，七点一七亿美元的收购价，比叮咚买菜现在六点九四亿美元的市值还高出一截。这说明美团这次是真心实意想抄底优质资产，可不是随便玩玩的。 但更耐人寻味的是这波交易的结构，叮咚的海外业务早就被提前剥离出去了，转让方还能从公司抽走不超过二点八亿美元的现金。 但有个硬性要求，必须保证叮咚账上至少留下一点五亿美元的净现金。简单说，美团花五十亿买的是叮咚在中国市场的核心家当， 成熟的供应链、遍布各地的前置仓，还有上千万的用户群，而海外业务和一部分现金还归原来的股东所有。这波操作简直是资本运作的精准刀法，既避开了海外市场的潜在风险，又稳稳锁定了最有价值的核心资产，不得不说，有点儿厉害。 那问题来了，美团为啥非要在这个时候出手收购叮咚买菜呢？答案其实就藏在叮咚最新的财报里。二零二五年第三季度，叮咚买菜的营收达到了六十六点六亿元，创下了历史新高， 更关键的是，还实现了零点八亿元的净利润，而且这已经是他连续第七个季度盈利了，要知道生鲜电商行业能做到连续盈利可不容易，这足以说明叮咚的商业模式已经跑通了。 除此之外，它还有三大硬实力让美团垂涎三尺，一千多个前置仓组成的配送网络，月活用户超过七百万人，还有高达百分之七十二的生鲜直采比例。这意味着从田间地头到用户餐桌，中间环节少，既能保证新鲜，又能控制成本。 更亮眼的是，它的自由品牌商品占交易总额的比例达到了四十四点七，用户忠诚度特别高。 这些东西恰恰是美团自营业务、小巷超市一直想做却没做到的短板。高频次、高粘性的家庭消费场景，还有成熟的生鲜供应链壁垒。给大家举个直观的例子，在上海这样的核心城市，叮咚买菜的前置仓密度比美团高得多，用户复购率也是行业领先。 而美团的优势在于庞大的配送网络和海量流量，它的日订单峰值能达到一点五亿单。这两家一旦合并，就相当于美团的腿接上了叮咚的脑， 美团瞬间就能补全自己在及时零售领域的短板。日内甚至有传言说，合并之后，美团在前置仓市场的份额可能会突破百分之六十五， 在华东地区更是能直接飙升到百分之八十。这哪是简单的收购啊，简直是给阿里、京东这些竞争对手贴脸开大，直接在生鲜即食零售赛道上拉开了差距。但话说回来，这桩看似完美的收购也藏着不少悬念。第一个最大的变数就是反垄断审查。 美团在外卖市场本来就占据了半壁江山，现在在吞下叮咚买菜在部分区域的生鲜及时零售市场很可能形成垄断。监管层会不会出手干预，要求美团剥离部分重叠业务呢？这可是决定这桩交易能不能成的关键。 另外两家公司合并后的整合阵痛也不容小觑，他们的业务高度重叠，从区域布局到用户群体都有很多重合的地方，数万员工的岗位该怎么调整？会不会出现内部竞争内耗？ 更重要的是，叮咚买菜一直主打的是品质生鲜，这种基因能不能在美团的流量逻辑下保留下来？ 毕竟美团擅长的是流量运营，而叮咚强在供应链和产品品质两者的运营逻辑能不能磨合好，还是个未知数。聊完了行业格局，咱们再说说大家最关心的这事，对 a 股投资者来说，有啥机会？其实里面暗藏着两条主线。第一条是直接立好的主线，及时零售供应链相关的企业。 比如永辉超市，他的生鲜直采体系和数字化中台已经成了行业里的基础设施，美团合并叮咚后，肯定需要更强大的供应链支持，永辉很可能会受益。还有中法集团， 他靠着区域门店的密度，和美团合作改造前店后仓模式，之前订单量直接暴增了百分之二百三十。像这样的公司，有望承接美团扩张带来的大量供应链外包需求。 第二条是要警惕行业分化的风险。美团和叮咚合并后，市场份额会高度集中，那些中小型的生鲜平台很可能会被边缘化，生存空间越来越小，但也不是没有机会。像红旗连锁这样的区域龙头，净利润能达到百分之二十九点五，还靠着政务合作拥有独特的壁垒， 说不定会成为小而美的避险标地，在行业整合中反而能稳住阵脚。最后跟大家分享一个小细节， 叮咚买菜的创始人梁昌龄在给全员的内部信里说，这次合并是两条强劲河流的汇合，必将奔向更壮阔的海洋。 这话听着很有气势，但大家别忘了，河流汇合的地方往往暗流涌动。美团能不能顺利消化叮咚的供应链体系，监管层会不会亮出黄牌？这些悬念都将是未来半年资本市场最关注的焦点。

王兴的成全，让梁昌龄成为唯一从生鲜电商全身而退的男人。二月五日，美团发布公告，将以约七十七亿美元的出市对价，完成对叮咚买菜中国业务百分之一百股权的收购。 生鲜电商的故事里，几乎没有体面的退场，每日优先退市前市值缩水至不足巅峰期的百分之十，烧光百亿资金后轰然倒塌，不免令人唏嘘。 盒马己经转型，创始人候毅卸任时仍未实现整体盈利，带着大业未尽的遗憾黯然谢幕。 叮咚买菜能走到今天也是如履薄冰。二零一七年，梁昌龄入局之时，升仙赛道已是千军万马过独木桥，四千多家玩家扎堆厮杀。二零二一年上市终生刚落不久便调整战略，顶住行业扩张惯性。 二零二四年，壮士断腕般收缩战线，用连续十二个季度的盈利证明生鲜电商可以不靠补贴活着。已深耕十年的超一千个前置仓，成熟网络更是成为巨头熬战中的稀缺资产。 二零二二年，公司成立预制菜事业部，并将其列为一级部门。二零二三年， q 四实现囊 g a a p 盈利。二零二五年， q 三达成 g a a p 净利润一三十三亿元，连续七个季度保持盈利， 有了让资本市场再次看到其价值的前提。过去三年，小象超市每年新开数百个前置仓， 市场规模尚从第三到第一，逐步超越叮咚买菜。朴浦超市、盒马和京东也在加速布局前置仓。 叮咚买菜最终迎来美团。王兴作为中国互联网知名的接盘侠，从摩拜到叮咚买菜，王兴深安如何从捡钢镚的生意里榨取利润？以高频业务带动平台活跃度，用规模订单摊薄固定成本，叮咚买菜是唯一上岸的卖菜人。

这刚开始不是说京东在接触这叮咚买菜吗？怎么让这美团截糊了？但我感觉这下啊，美团可赚大了。资本市场咱是不懂，单从用户市场和工厂的角度，我分享一下我的观点。首先用户角度啊，叮咚在华东的群众基础那可是相当相当的稳固， 月购买用户是七百万，而且我能看得到的，身边的朋友在上海在杭州工作的，基本上也都是叮咚的用户。然后大家从各种美团收购的这些文章和视频里能看得到群众的声音啊，很多用户都在担心，收购了会不会降低品质和服务， 在口罩期间呢？叮咚的社会价值也被最大程度的体现，再加上华东地区这种快节奏的生活方式，用户选择及时，零售的比例会更高，粘性也会更强。 您像我们作为供应商啊，接触下来，明显是感觉叮咚更注重的是产品的品质和差异化，他做的是少部分人的一百二十分， 美团呢，则更注重的是规模和这种可复制性，他做的是大多数人的七十五分，所以用户群体完全不一样，没什么重叠。 那叮咚的客单价和价值明显都高于美团的小象，这恰恰是美团没有的。现在美团线下版的小象超市呢，其实就是想吸纳这种群体，但毕竟基因这事吧，他很难改变，所以美团自己做呢，时间是一回事，能不能做的成他也不一定。 那这部分叮咚的用户群体对于美团的供应量来说会变得更立体，然后他们这些生鲜的品类的综合利用率也会更高。然后就市场角度，如果 京东或者阿里收购了叮咚买菜，那一定会因为争夺市场份额，然后再去通过价格战拉拢用户，那样美团可能消耗的会更多。那现在美团收购后呢？两千多个的前置仓，在基础建设这块已经占据了中国前置仓最多的品牌， 所以我认为美团这次赚大了啊，新增几乎不重叠的这七百万的月购用户，然后包括集市零售的市场规模，公链的利用率，都得到了这种强力的补给。反观普普应该也在洽谈这个收购中了，今年肯定会是集市零售疯狂铺设，前置仓积减的一年， 创业型的公司在这阶段会被清退了一场，但对有产品开发和营销能力的这种零售工厂，我觉得更大的机会来了。当用户面对这种有几千个产品的手机屏幕的时候，怎么能找到你这产品和怎么通过平台拿到流量， 那就变得尤为重要。所以目前的生产工厂不但要能生产，还要能卖货，即时零售和线下超市只是作为一个转化窗口，或者是一个提货点的存在。然后后面的视频我会给兄弟们分享一些在即时零售平台数据好的产品都有哪些特点。

出发就在刚刚出重磅消息，美团里按七点一七亿美金的估值，应该是全资收购叮咚买菜，这个也算是二零二六年。这，这怎么讲叫到家这块业务啊？其实申请到家食材这块整体的一个业务的一个全新的格局， 那一旦叮咚买菜被美团纳入到整个美团体系，那美团在及时到家这块业务的布局可以就说以，可以说完全形成了一个行业的头部的格局。因为叮咚买菜大家不知道身边有没有人用啊，到目前在成都，目前叮咚是用不了的， 但是当年我在上海最早开始长期坚持使用的一个新鲜到家的品牌就是叮咚，在这之前去一九年短暂用过一段时间每日优鲜啊。每日优鲜大家也知道，其实 后面就出了一些问题嘛，包括他的这个创始人也跑出国了，当时这个项目也算是最早做集市零售呃，到这道家业务， 但是叮咚在那个赛道上，因为当年我知道他应该是安徽的一一帮兄弟们搞出来的，然后还是做的特别好，因为当时我对叮咚的定位就是价格也不算很贵，但他的自由自选商品，尤其是他的蔬菜， 包括涉及到一些二次加工，比如说像鱼啦、甲鱼啦、虾啦，小龙虾，他真的是做到第一很新鲜，第二 甚至可以提供，比如宰杀完放完血再给你送过来。就当年我在上海那四年，尤其后面三年，确实日常也没有时间去买菜，然后品控也做的特别好， 所以就一直是坚持用叮咚买菜再去消费，然后四年回北京也用了一段时间的叮咚，后来一直到美团的小洋超市出来以后呢，才会两个平台去相互比较啊，看情况。所以呢，从目前的格局来看呢，就相当于中高端有叮咚， 那偏中产偏普通消费者有小象，而且小象目前也在做线下布局，这可以就美团再把这种赤达的这种就叫美团优选的方式放弃了以后， 应该是全力在堵住这次零售这个业态下这种升迁到家的业务。那我觉得二六年可能在这个赛道也会有些全新的思考和可能性。而在这个赛道对于酒行业，大家应该思考什么呢？既然是叮咚买菜，他定位中高端， 甚至是它上面的一些高级中高端的预制菜，比如火锅品类，甚至是一些煲汤类，那这种对应下的一些场景，尤其是中高端名酒的这种情景化和情绪价值的输出，这点我觉得也是大家要尽快思考的。因为目前 不管是这种配送到家的就是零售，还是目前种食材的即时零售，加上啊我之前分享多多买菜目前是唯一的一个 做智达的这么一个面相，我觉得可能更底层，可能中低收入人群的这么一个品牌呢，我觉得真的二六年这个集市零售以及围绕生鲜配送这个大赛道， 我觉得无限想象吧，这个虽然跟酒行业看似好像关联性不大，但是我还是觉得这个行业新闻是极其的爆炸，七点一七亿美金，那就基本上是接近四十多亿人民币了。 那据我的了解，叮咚买菜过去这么多年，其实一直是处在一个相对投入大大于这个回报的，甚至当年也曾经报过他们因为亏损啊和整个资本上的一些压力。那我今天也算是恭喜叮 咚买菜，如果最终这个收购能达成的，也算是二零二六年互联网开年以后一个比较重要的历史时刻吧。

其实你们都被骗了，京东没有出手，是美团花五十亿收购叮咚买菜，这操作既有进攻的野心，也是未雨绸缪的防御性收购。 如今合并成小象，叮咚超市整合资源，配上美团强大的配送网，对美团来说，这是补齐了生鲜短板，巩固了本地生态的关键一步， 对整个行业也是重要的一个信号。烧钱抢市场的时代结束了，正进入了头部集中的新阶段。美团低价拿下了优质资源，短期呢，补能力长期所隔绝，对双方都是理性的选择，生鲜即是零售棋局因此大变样。 接下来我用大白话啊总结这次并购的五大好处，最直接的是减轻了盈利压力，美团自营生鲜的话，才能投入大，亏损难扭转。 现在直接收购叮咚较成熟的能赚钱的业务，大大缩短了盈利时间。第二呢，是前置仓和配送能力的暴增，叮咚超一千个前置仓，美团呢，近九百多个，合并近两千个，尤其是在长三角核心区 密集覆盖，配送速度和范围优势拉大，前置仓是生鲜及时配送的关键，那么自建需要多年和巨资，收购一步到位，成本最低。第三，补上了生鲜的短板。叮咚生鲜直采率超百分之七十，自有品牌 近百分之四十五，选品，品控还有损耗的控制，非常出色，正补足了美团供应链落非标品，运营经验差那个不足。美团生鲜竞争力快速提升，锁住高粘性的家庭用户， 可以很好的对抗盒马呀，浦浦啊，还有本地生活这些平台。第四，稳住用户抬高的流量壁垒。叮咚每月月活超七百万买菜用户，高频刚需是超级用户。 这些用户和流量与美团的外卖到店呃闪购打通，互相导流转化，用户流程和平台的活跃度必然提升。 最后呢，行业格局趋稳，竞争成本降低。合并后，美团系前置仓的份额大增，拉索了对手空间。长期看呢，减少了无休止的烧钱内耗。 美团从防守转向了主导规则，掌握定价权。美团的这次重铸啊，是赛道升级前的关键卡位。以上们看这个案例哈，资源整合、应对竞争、锁定格局的策略值得深思。他对我们传统批发生意 又有何冲击和机会呢？评论区聊一聊米商课堂，成就区域之王！

昨天有一条大新闻啊，美团用七亿多美金收购了叮咚买菜。作为曾经美团的一员，我是感觉非常震惊的。我之前在美团呢，负责的就是小象超市的业务，对标的就是叮咚买菜。 呃，美团做生鲜即食零售，从对标到超越，仅仅用了两三年的时间。从业务的覆盖度上来讲呢，完，美团完全没有必要去收购，因为在生鲜即食零售的这个赛道上面，小象超市几乎是完全碾压叮咚。 从一些官方纰漏的消息来看呢，呃，叮咚在二五年的中旬就有意出让，公司认为单业务未来会发展比较困难。那么之前也是传闻，京东啊，会去会去来收购， 然后突然之间呢，美团横插一脚，完成了这笔收购。呃，对外说的是防御性收购，为了阻止这个业务呢落入京东之手， 那么肯定是在这个收购的价格上面是高于其他其他的竞争对手了。那么假设啊，我们假设京东收购了叮咚买菜，确实能够补齐前置仓业务的一个短板，但但是对于美团来说呢，就要被折腾一次，必定会开启一个新一轮的商战。 然后再说回叮咚买菜本身啊，那么叮咚买菜呢，之前也是多次邀请过我，然后他们的公司总部呢，就坐落在这个张江，其实离我家非常近，如果不是选择创业的话，呃，也许我现在也是叮咚的员工了， 那么这家公司和他的这个创始人老梁呢，我觉得都是非常值得被尊敬的。呃，他们开创了生鲜零售的品类，并且把这家公司经营的很好，不管是在平校园效啊，还是他的供应链管理啊？经营成本的控制啊？ 我个人觉得都是做的非常出色的。最终这个并购结果对于叮咚的创始人来说，我觉得已经是一个最好的退出方式了。 但是也有声音认为啊，同质化的竞争的收购会不会涉及到垄断？至少是一个区域性的垄断。呃，你们对这件事情怎么看呢？可以评论区聊一聊。

美团四十九点七六亿人民币全资收购定中买菜，这是一场零售即时零售的世纪联姻，定中买菜的盈利困境与增长天花板双重挤压。作为前置仓的代表性玩家， 玲珑买菜的出售并非偶然，在生鲜电商高损耗、低利润、重资产的特性下，被美团收购是势在必然，打不过就加入。我看到了这样的一个做生意的痛点，玲珑买菜 在华东有三百个全职层，美团只有大约一百二十多个左右，那么他有非常好的覆盖，美团手上又握了 七百万个外卖骑手，那么一边呢是仓储，一边呢是配送网，两者的结合呢，才能够让强者更强。对谁的影响最大呢？对传统的便利店、超市的影响是比较大，那么各位老板怎么办呢？打不过 就加入，对零食赛道的影响有没有呢？有，但不大啊，因为是即时零售，那么人们更考虑到便捷，我买了就立刻想吃。如果各位老板呢，您的生意也面临到这样的发展的困境，不妨了解零食赛道。

叮咚买菜的创始人梁昌林大概率要功成身退了。就在昨天，美团在香港联交所发布公告，宣布将以七亿一千七百万美元的出使价格，全资收购生鲜电商叮咚买菜的全部已发行股份及中国业务。 换句话说，叮咚买菜已经铁定要被美团给收购了。叮咚买菜成立于二零一七年，截止到去年年底，在华东地区十九个城市建立了超过一千个仓点，服务范围覆盖了超过三万个小区。 而为了保证生鲜产品的品质，叮咚买菜有百分之八十五的产品都是直接从产地进行采购的。也正是由于这种直营的模式，让叮咚买菜成为了目前国内唯一一家能够连续十二个季度盈利的生鲜电商公司。 熟悉互联网历史的朋友应该知道，美团收购一个竞争对手从来都不是为了情怀，而是带着非常功利的目的来的， 这次收购叮咚买菜同样如此。实际上，美团早在二零一九年就开始布局生鲜前置仓业务，并成立了小象生鲜事业部，对标的就是当时的叮咚买菜和盒马生鲜， 先后收购了好邻居便利店、钱大妈生鲜店。但是在经过几年的发展之后，无论是从品牌声量还是业务规模都没能达到理想的效果。所以这次面对这样一个已经跑通了盈利模式，并且在中国生鲜电商领域 排名第二的目标，美团当然不会放过。可以说，这次收购之后，美团的小象超市瞬间拥有了国内第一梯队的生鲜服务能力。其实除了美团之外，国内另外两家互联网巨头京东和阿里 也在末马力兵，准备在生鲜电商这个赛道跟美团展开厮杀。可以说，这次针对生鲜前置仓的争夺战，各大互联网巨头都已经拿出了 all in 的 态度。 而在这其中，刚刚经历组织架构调整的阿里系又一次慢了节奏，错过了收购叮咚买菜的机会。而这次收购之后，整个生鲜电商行业 独立创业的时代也将正式宣告结束。未来的生鲜电商注定将是巨头之间的战场。对于消费者来说，毫无疑问，我们将享受到更加便捷和高效的生鲜到家服务。但是，如果从我的角度，我还是更担心垄断的问题。 当所有的生鲜基础设施都被少数几家巨头垄断之后，他们一定会想方设法地提高服务费用，更低廉的价格轻压中小型的商家。就像美国的亚马逊一样，现在 amazon 的 服务费高达百分之四十，堪称毒药。 虽然这些巨头打着为消费者让利的口号，但实际上羊毛最终还是出在羊身上。 所以我还是希望我们的反垄断部门能发挥作用，对类似美团收购叮咚买菜这样的并购交易展开反垄断审查，限制这些互联网巨头的过度膨胀，给他们留一点良性竞争的空间。 毕竟只有竞争才能让消费者获益，才能让中国的互联网企业保持活力。