雷科防务会第三波吗

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。那今天咱们要聊的呢，是这个雷克房屋啊，这只股票。呃，我们会从他现在的这个财务和业务的情况啊说起， 会再聊到他的一些核心的竞争力到底在哪里啊？包括他所处的这个行业未来会有什么样的机会啊？包括他在二零二六年可能会遇到的一些机会和风险啊，包括我们会给大家一些投资的建议。 好的，那我们就开始今天的讨论吧，咱们先来聊第一趴啊，就是这个雷克房屋现在到底是一个什么样的财务和业务的困局啊？咱们先来聊 二零二五年雷克房屋的财务表现到底怎么样啊？有什么样的亮点，或者说有什么样的隐患。呃，雷克房屋的话呢，他是这个二零二五年啊，前三季度实现了营收是九点三三亿元啊，然后呢，同比增长了百分之三十四， 其中呢，这个第三季度是增长了百分之九十二点九啊，这个主要的原因呢，是因为他的这个雷达和卫星应用这一块的订单交付加快了 哦，这增速确实挺猛的。对，那利润端呢，是不是也有改善？净利润的话呢，还是亏损啊，但是幅度收窄了啊，前三季度是亏了九千多万啊，然后呢，这个单季的话呢？是，呃，二零二五年的第三季度， 如果不考虑这个资产和信用减值的话，其实主业已经实现了盈利啊。另外呢，就是他的这个毛利率是超过了百分之三十五啊，比去年是有所提升的啊，但是呢，他的这个应收账款和存货还是高起啊，所以这个经营现金流呢还是为负啊？不过呢，他的这个 资产负债率是只有百分之三十三啊，所以他这个短期的长债压力倒不是很大。哎，那，那现在这个公司到底在做哪些事情来扭转这个亏损的局面呢？嗯，一方面呢，是他这个二零二五年啊，集中地记提了这个存货和应收账款的这个减值， 所以他这个历史的包袱呢，基本就出清了啊，那明年的话呢，这个净利润就会更容易转正啊。哦，那除了这个财务上的操作，还有什么是跟业务相关的吗？ 当然有啊，就是，呃，公司呢，也在加大他的这个高毛利的业务的占比啊。那比如说他的这个卫星在核啊，安全存储啊这一些业务呢，他的毛利都是特别高的啊，同时呢，他也在推进他的这个产学研一体化啊，那他的研发投入呢，占比也是超过了百分之十七。 另外呢，就是他也在通过一些外延的并购啊，来增强他的这个竞争力啊，比如说他最近刚刚收购的一家公司就承诺了明年保底有四千五百万的净利润。你觉得现在雷克房屋的这个业务布局有哪些特别的地方？嗯，他其实是一个 五大业务啊，协调发展的一个布局啊。那这五大业务呢，包括了雷达系统啊，智能控制啊，卫星应用啊，安全存储啊，智能网联啊五大业务。那这五大业务当中呢，其实 雷达系统是它的一个主要的收入来源啊，那这个今年的前三季度呢，已经占到了百分之三十三，那同时呢，它在这个 军用的雷达市场呢，是有超过百分之六十的占有率啊，那在这个固态发射机这一块呢，是有百分之七十五的占有率啊。那另外呢，就是它的这个 智能控制和安全存储这两块呢，毛利是特别高的啊，都超过了百分之四十五哦，这些赛道听着确实都挺热门的。对啊，它这个卫星应用这块呢，它是可以提供从卫星到地面的一个全链条的服务啊，然后它的这个民用的毫米波雷达呢，也打入了这个头部车企的供应链啊， 他的这个智能网联呢，也跟这个行业巨头有深度合作啊，再加上他的这个全套的军工资质啊，以及他的这个上百项的核心专利啊，还有他的这个 与高校的紧密的技术合作啊，所以他这个业务布局呢，是非常有竞争力的啊。好，那我们接下来就来聊一聊第二部分啊，就是这个优势洞察啊，核心竞争力和行业前景。 首先第一想问的就是雷科房屋到底有哪些真正拿得出手的技术优势，或者说研发实力，就是他的这个技术布局啊，是非常前沿的，就是他的这个新体制雷达的算法，这个是他的一个自研的核心的一个技术， 这个技术呢就可以让他的这个雷达在复杂的环境之下，依然可以有非常高的分辨率，以及非常强的抗干扰的能力啊。那这个技术呢，在 军用的雷达里面，比如说它的这个 k l g 七 a 已经实现了对两百公里外目标的锁定啊，然后同时它可以追踪三十个目标，并且同时攻击其中的六个，那这个技术呢，其实在全球范围内都是属于一个领先的水平啊。 那另外呢，就是它的这个毫米波雷达啊，这个也是它的一个主打啊，这个毫米波雷达呢，它不光是做到了这个 七十九到八十一 g 的 这个高频啊，这个是连美国都没有大规模应用的一个高频，而且它的这个成本也被它压缩到了传统的激光雷达的十分之一到二十分之一 啊，那这个技术呢，已经被他应用到了智能驾驶和无人机反制这两个领域。哇，这些技术听起来真的是让人印象深刻啊，那除了这些呢，还有什么比较独特的？他还掌握了这个星上的实时处理技术啊，这个是他的一个可以让这个卫星的数据啊，从 原来的需要几天的时间才能处理完，变成了现在可以分中级的进行一个智能的分析。那另外呢，就是他的这个北斗的终端啊，可以做到这个动态的厘米级的定位。那同时呢，他的这个 安全存储啊，这块也是可以做到自研芯片，并且通过了这个最高等级的安全认证啊，那这个是可以完全替代进口的。 那另外呢，就是他的这个研发投入啊，也是非常的高，他的这个研发投入占比啊，常年都在百分之十五以上啊，那他的这个专利的积累啊，也已经超过了六百项，那他的这个核心的团队啊，也是非常的强，有很多专家都是来自于这个 雷达和电子对抗领域的顶级专家。你觉得雷克防务它在行业里能够站稳脚跟的关键的壁垒有哪些？首先它是在这个空天信息产业链上面是布局非常完整的啊，从这个 卫星的数据的获取，到地面的处理，再到最后的这个行业应用啊，他是全流程都可以做的，所以他可以给客户提供一站式的解决方案。那这个是在很多大项目上面是非常吃香的，确实这种全链条的能力确实很难得。对，然后另外呢，就是他的这个 军工的背景啊，也让他拿了全套的资质啊，他的这个民用的市场呢，也靠这些标杆的项目 不断的去复制啊，那他的这个核心的技术，其实军转民之后呢，也比很多纯民企的要领先两三年，再加上他的这个智能制造中心的这个产能的提升啊，他的这个交付速度也非常的快， 他的这个良品率啊，也几乎是百分之百。你怎么看雷克房屋所处的行业未来的发展空间有多大？就是这个行业现在是非常非常火的，就是政策的红利一波接一波。你看这个国防的这个预算啊，每年都在涨，那到二零二五年是要涨到一万七千八百亿元， 那这个里面呢，信息化的装备的采购的占比已经快要一半了。然后呢，同时呢，这个军工电子啊，这个行业本身的增速也很快，到二零三零年要翻一翻还多。那其中呢，有一些新的领域啊，像这个智能弹药，卫星互联网，这都是每年百分之三十以上的复合增速。 那同时呢，这个民用的市场也在不断的拓展啊，那包括这个商业航天、低空经济都成为了新的增长级啊，那比如说这个通用航空装备， 到二零三零年要形成一个万亿级的市场。哦，那这么多新的机会，那公司面临的挑战主要有哪些？嗯，一方面就是竞争也很激烈啊，你看这个军工电子这块，民用的雷达这块，都有一些巨头在不断的进入， 那雷克呢，在一些细分的领域是有技术优势的啊，但是在一些民用的市场呢，拓展的速度啊，以及这个高频的 t r 组建的这个降本啊，是他的一个难点。 然后呢，同时呢，就是这个军工的订单啊，他是有周期性的波动的啊，那这个民用的新业务呢，他的这个商业化的进度啊，也是有不确定性的，再加上他的这个应收账款啊，比较高，所以他的这个资金的压力啊，也不小， 所以就说他这个优势和风险其实都是挺明显的。咱们来进入第三个部分啊，就是未来展望，那这个大家最关心的肯定就是说二零二六年雷克房屋的业绩到底会不会真的实现反转。呃，这个其实现在的市场的一致预期啊，就是 二零二六年雷克房屋会实现扭亏为盈啊，并且是一个逐季的利润的加速释放。那主要的原因呢，一方面是因为他的这个 军工的订单啊，会集中的交付啊，那包括他的这个雷达网的升级啊，以及他的这个新网的这个载荷啊等等一些项目，都会在明年开始进入一个兑现期。听起来是有不少实打实的这个增长点，对，没错没错，而且他呃完成了对这个摇云科技的这个全资的收购， 那这个公司呢，就二零二六年就承诺了保底是四千五百万的净利润，然后同时呢，他的这个恒大微博啊，也有新的产物的释放啊，那也会贡献将近八千万的净利润。 同时呢，他的这个高毛利的业务啊，占比会提升到百分之七十以上啊，那他的这个净利润啊，也会提升到百分之五到七， 再加上他二零二五年的这个大额的减值之后啊，他的这个资产也很干净啊，所以他的这个业绩的弹性会非常的大。所以说呢，就说二零二六年啊，雷克防务有哪些重点的项目，或者说有哪些战略的方向是值得我们关注的。嗯，首先呢，就是他的这个军工的雷达啊， 这个明年就有一个二十一个亿的西部战区的一个雷达网的升级项目啊，那这个是会集中的在明年进行交付的啊，那这个就会带来六到九个亿的收入。 然后同时呢，他的这个星网啊，也有低轨卫星的这个雷达的载荷啊，以及这个相关的一些配套的订单啊，加起来是有七到九个亿的订单， 他的这个子公司呢，是占到了这个市场份额的百分之十五到二十哦，这都是些金额都不小的订单啊，那民用方面有没有什么突破？民用的话就是他拿下了这个深圳的三百二十座雷达站的项目啊，那这个 就直接就带动了他的这个民用的这个雷达的收入啊，同比暴涨了四倍多啊。然后同时呢，他的这个安徽的这个低空智联啊，也开始落地， 他的这个目标是明年要做到五亿元的订单啊，那同时呢，他的这个宽温级的存储芯片啊，也获得了这个国产化的认证啊，那这个就在这个星载啊，以及这个特种的这个领域呢，就实现了对进口的替代啊，他的这个毛利率啊，是超过了百分之七十。 同时呢他也在跟一些单位合作啊，来推动这个国产的算力一体机的这个发展。那整体的这个布局呢，就是从这个芯片到整机到系统啊，这样的一个全产业链的一个布局。如果我们现在考虑要投资雷克房屋的话，你觉得最大的机会和最大的风险分别是什么机会？我觉得首先就是他的这个 所处的这些赛道啊，都是非常非常热门的，都是政策非常非常支持的。 然后呢这个市场的增速也非常的快，那他呢又有技术，有订单，他的这个业绩呢，也刚刚开始进入兑现期，听起来行业东风确实很近啊，对，但是呢他的风险也是挺明显的，就是他的这个军工的订单啊，受政策的影响是非常大的，然后呢这个回款呢又很慢， 他的这个民用的市场呢，又竞争非常的激烈，他的这个商誉啊，也有一定的压力，再加上他的这个 呃估值现在看起来也不便宜啊，所以就是说他的这个盈利的兑现啊，和这个估值的消化啊，是需要时间的，所以这个是大家在投资的时候需要去关注的。对，今天我们其实从雷克房屋的这个财务啊，业务 技术壁垒，行业前景一直聊到了他的这个未来的项目和风险，其实我们整体的感觉就是这是一家 非常有潜力的公司啊，在一个非常好的赛道上，但是呢它确实也面临着不少的挑战，所以说大家在投资的时候还是需要结合自己的风险偏好去多做一些功课吧。那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。拜拜。 哈喽，大家好。

就在刚刚过去的二零二五年，雷克房屋这家军工电子巨头交出了一份让人意外的成绩单，预计亏损五千万到一个亿。听起来是个坏消息，对吧？但你仔细看，去年同期亏损三点九六个亿，今年同比大幅收窄了百分之七十四点七五到百分之八十七点三七。这意味着这家公司的基本面正在发生根本性变化。 雷克房屋的核心业务含盖了雷达系统、卫星应用、智能控制、安全存储和智能网联五大板块，其中 k l g 七 a 机载象控阵雷达已配套兼十 c， 但在指导系统批量供货、安全存储毛利率高达百分之五十六。这些硬核技术在居民融合的大趋势下，正在释放巨大的商业化潜力。 但问题是，为什么这么牛的技术公司还在亏钱？答案就在他们的公告里。首先，公司加大了对民用市场化产品的投入，研发费用蹭蹭往上涨。其次，存货简直和应收账款坏账也拖累了业绩，简单说就是为了未来发展砸钱研发。但短期内账面不好看， 但兄弟们，你看到的只是表面，真正的机会藏在数据背后。二零二五年前三季度营收就已经增长了百分之三十四， 达到九点三三个亿。而且券商预测，随着高毛利的担在，电子和安全存储业务占比提升，二零二六年有望真正扭亏为盈。 更关键的是，这个行业正在爆发。根据权威报告，二零二六年中国军工电子市场规模将达到四千八百亿，到二零三零年突破七千五百亿，年均复合增长百分之十一点五，雷大于探测系统更是重点。 二零三零年预计超过两千亿规模，雷克房屋正好卡在这个赛道上，你说这是不是天时地利？而且国家十四五规划明确提出，要加快军工电子核心技术自主可控， 二零二六年国防预算投入还会继续增长。更关键的是，雷克房屋现在正在从纯军品向军民融合转型。你知道军民融合有多重要吗？ 国家政策大力支持，市场空间巨大，一旦民用产品线跑通，想象空间有多大，几十倍、上百倍的增长都有可能。 当然，风险也不能忽视。二零二五年前三季度亏损九千多万，经营活动现金流净额负一点一九亿，同比下降百分之四百六十。这些数据说明什么？说明公司在转型过程中确实承受着巨大的资金压力，存货简直应付账款问题。这些都是实实在在的经营挑战。 当前军品审价降价，且型号研制周期长，另外还有三点九五亿左右的商誉。你可能会问，现在亏损的情况下，投资价值在哪？关键就在于预期差，去年亏损三点九六亿，今年预计只有五千万到一个亿，降幅百分之七十五，这说明什么？ 说明公司正在走出泥潭。随着西安、成都、江苏三大基地扩展项目在二零二五年底陆续打产，预计释放百分之三十以上的潜能，规模化效应将进一步显现。 所以，你现在面临一个选择题，要不要跟着雷克防务赌一把？未来，如果你看好居民融合的大趋势，如果你相信这家公司在雷达、卫星应用等核心技术上的积累，那么现在的亏损可能正是黎明前的黑暗。 但如果你只是想追涨杀跌，那我劝你还是算了。这种级别的企业转型至少需要两到三年的观察期，二零二六年一季度的业绩表现，才是真正检验转型成效的时候。记住，投资不是赌博，而是对你认知能力的回报。

一天拆解一家上市公司，今天拆解的是雷克防务。雷克防务绝对是军工圈的技术派黑马，二零零二年靠北京理工大学雷达与电子对抗领域的核心团队起家，从实验室里的技术研发，一步步做成空田信息领域的军民融合标杆。 他的发家史啊，可以说是技术突破的一个典范。早年靠着北京理工哎雷达技术的积累，从军工配件的小零部件做起，花五年时间攻克积攒相控阵雷达核心技术， 打破国外垄断。二零一零年上市后，靠并购股权业务矩阵，如今形成了五大业务板块，军工业务占比高达百分之九十九， 妥妥的是军工硬核玩家。核心业务里，智能控制占百分之三十，雷达系统占百分之三十三，前者靠高精度制导系统赚高毛利，后者的雷达装在歼十 c 一 战绩上，市场占有率百分之六十。接着我们看一下他的财务情况， 二零二五年前三季度的营收达到了九点三三亿，同比暴增百分之三十四， q 三单季度营收更是翻倍增长，规模净利润仍然亏九千零六十一万，不过啊，对比过去少亏了百分之三十二点六， 白点迹象还是非常明显，亮点是底子扎实，资产负债率仅百分之三十三点三七，远低于同行，毛利率达到三十五点九五，也高于行业的君子短板，是经营性的现金流任为负，还没有实现真正的扭亏，任，需要靠大额订单的落地来兑现盈利。最后我们来看看他未来的一个发展， 一次商业航天的一个爆发，子公司已经拿下了星网低轨卫星七点三至八点六亿的一个雷达载客订单，二零二六年随千帆星座发射就能全额兑现，还配套供应星载滤波器，潜在订单超五亿， 房地卫星互联网浪潮。二是低空经济林旁中标深圳三百二十座雷达站的一个项目，安徽二点四亿低空智联项目啊，同步落地，低空防御雷达市值啊超百分之四十，从机场的安防到城市低空管控，订单批量落地，二零二零年低空相关营收同比暴增百分之四百一十。二 三是国产替代的一个突围，全资控股的扰云科技，宽温级的一个存储芯片量产并获得国产化的一个认证，毛利率超百分之七十，曾在二零二六年净利润保底四千五百万，同时与科技合作打造全国国产哎呀，算力一体机，抢占自主可控的一个市场。 总的来说，雷克房屋靠北京理工技术底蕴利根，凭军工订单破局，核心优势是技术壁垒与军民融合的能力短板是上为牛魁， 现金流相对来说紧张，未来可重点关注他的新网订单的交付，低空项目的一个落地，以及存储芯片放量的一个进度，这就直接决定他的什么扭亏节奏的一个估值和空间。你觉得雷克房屋怎么样，可以在评论区讨论，关注我，每天看懂一家上市公司。

大家都在看哪款飞行汽车帅？聪明的人都在看谁在做传感器和大脑。雷克凡物这家留着理工大血统的硬核公司，最近直接杀疯了，不仅连拿商业航天大单，还把雷达装进了机场防鸟状系统和智能网联车底。今天不废话， 直接带你拆解雷克凡物的二零二六翻身仗，看它凭什么成为今年最硬的一块电子盾牌。核心业务分析雷克凡物作为国内军工电子领域的佼佼者，已经形成了雷达系统，卫星应用正从单一配套商向系统及方案商进阶。 卫星应用商业航天的新上大脑在二零二六年全球卫星互联网组网的高峰期，雷克防护的地位极其稳固。新上实时处理他是国内商业遥感领域的领跑者，掌握了极具门槛的新上实时处理技术。简单说，传统的卫星需要把原始数据传回地面处理，而雷克的方案让卫星在天上就能直接识别目标，大大缩短了响应时间。 配套微波元气件，公司全资持有的遥云科技上，实现了高度自主，直接配套国内主流商业航天火箭和卫星平台 雷达系统。从房屋到低空经济的跨界杀手机场安全卫士公司推出的鸟禽碳气管一体化系统，解决了全球民航界的难题，它能精准识别机场周围的微小生物和无人机，是低空开放后各大城市建设低空空管平台的必选配置。 专用雷达与边海防除了民用，雷克在合成恐惧雷达领域实力雄厚，其轻量化雷达产品是边防巡检、应急搜救等无人机挂载的核心安全存储与智能控制、数据安全的保险柜全自主存储芯片。随着国产替代进入深水期，雷克旗下的安全存储业务群实现了跨越式发展， 其高可靠固态存储模组已深度切入工业级服务器和特种装备供应链，彻底解决了高端存储卡脖子的问题。智能控制公司在信息传输和智能计算领域的基垫，使其在 ai 服务器和国产算力节点建设中获取了大量的信息传输。组建订单。 财务分析营收重回增长通道二零二五年前三季度实现了营收九点三三亿元，同比增长百分之三十四。这意味着经历了两年的行业调整后，公司的订单交付已经开始加速。利润减亏以盈利预期，虽然二零二五年前三季度净利润仍然为负值，但减亏幅度达到了百分之三十二点六一。 二零二六年初工资全资控股饶云科技，后者承诺二零二六年净利润不低于八千二百万元，将大幅增厚上市公司利润。 公司负债率维持在百分之三十三点三七的较低水平，毛利率稳定在百分之三十六左右的高位，显示其产品在细分领域依然具备极强的溢价权。风险提示商利减值压力由于公司过去通过大量并购扩张资产，负债表中的商利占比依然较高，如果部分子公司业绩达标不及预期，可能面临减值风险。 市场竞争加巨，低空经济和商业航天虽然是风口，但目前各大巨头都在抢时，雷克能否在民用雷达领域维持高毛利存在一定挑战。 总结一下，雷克凡物是商业、航天、低空经济、安全、存储三大赛道的全能型选手。他拥有雷达的眼睛、卫星的大脑和纯属的心脏。 尽管二零二五年还在消化转型的阵痛，但随着核心子公司的并表和国产浪潮的推波助澜，雷克的爆发力不容小觑。家人们，你们觉得这家公司怎样呢？评论区说说你们的看法！点赞加关注，司机带你上高速！

大家好，我是有才。今天我们要解读的公司是雷克房屋。雷克房屋的全称是北京雷克房屋科技股份有限公司。二零零二年十二月，江苏常州的一家乡镇工厂里，江苏长发制冷股份有限公司低调诞生。 彼时，他的全部家当不过是几条生产冰箱、空调、蒸发器与冷凝器的流水线，顶着家电配件龙头的光环，却也不得不面对毛利率逐年下滑的残酷现实。二零一零年五月二十八日，公司登陆深交所，募得五点八亿元资金， 却并未因此高枕无忧，家电红海愈演愈烈。董事长王平在敲钟当晚写下八个字，不转型，无宁死。真正的转折点出现在二零一四年。 一次偶然的产学研对接，让长发结识了北京理工大学毛二可院式团队创办的理工雷科。雷达信号处理、卫星导航、嵌入式处理，这些陌生词汇，让习惯了铜管、铝箔的管理层热血沸腾。二零一五年六月，公司发行股份收购理工雷科百分之一百股权。 十二月，又把全部制冷资产回收给老股东，彻底挥别冰箱味道，更名为江苏雷克房屋科技股份有限公司。更名只是续章。二零一六年起，雷克房屋开启并购加速键。成都艾克特卫星地面站西安，其为军用嵌入式计算机、苏州渤海微系统、恒达微波天线与器件相近，纳入版图。 二零二三年，总部北迁至中关村核心区，正式冠以北京雷克房屋之名，完成从苏南乡镇企业到首都军工新贵的身份跃迁。今天，当我们打开网站搜索雷克房屋，映入眼帘的是一家拥有员工一千六百五十五人，总资产四十九点四四亿元，手握七项核心专利，服务陆海空天数十个重点型号的高科技企业。 谁能想到，二十三年前，他的前身还在为一台冰箱的铜管焊接精度斤斤计较。雷克房屋把自己定位为军工电子信息解决方案提供商，业务被浓缩为五个字，雷星弹储 镭雷达系统。看得远的国之重器，从七十七千兆赫兹车载毫米波雷达到无人机，在 mini s a r， 从探墙雷达到边坡形便监测雷达。雷克在高频段小型化、智能化方向一路狂奔。二零二五年半年报显示，雷达业务营收一点八一亿元， 占总额收入百分之三十三点四八，毛利率高出行业平均八个百分点。某型太赫兹雷达关键部件已通过军方测试，有望填补国内空白。卫星应用连得上的北斗监兵北斗三号全球组网完成后，公司迅速推出兼容军马的高动态接收机、食品终端 星，在固态存储器抢占国防最后一公里。二零二五年前三季度，卫星应用收入一点一三亿元，占比百分之二十点九二，在六十四家军工电子企业中排名第二十三。智能弹药打得准的末端大脑，通过收购齐伟与艾克特雷克，嵌入弹载计算机、图像导引头、 数据链三大件为火箭弹、炮弹、无人机弹药装上智慧大脑。虽然营收占比尚未单列，但机构预测，十四五末我国智能弹药市场年负荷增速超百分之二十五。 公司已拿到多家总体单位意向订单，安全存储藏得住的数据。黑侠奇为科技推出的军规级 ssd， 可在零下五十五摄氏度至八十五摄氏度 一五零零 g 冲击下稳定工作，以配套多型战机、舰艇与卫星。二零二五年上半年，该板块收入七千零七十二万元，占比百分之十三点零五。 随着数据链升级，潜在空间巨大，智能网联联的民用触角把军用毫米波雷达降为到民用，为百度 apollo 某头部车企提供前向防撞雷达， 又把驱鸟雷达卖给大兴天府等机场，实现军转民二次取现。行业地位方面，雷克房屋在深万三级军工电子六十四家公司中，营收规模排第二十三，净利润第五十一，处于中而美区间。与中航光电、中航程飞等巨无霸相比，它更像一位隐形冠军，规模不最大，却在雷达导引头 北斗抗干扰接收机，但在储气器等细分是占率领先，研发人员占比超百分之八十，高于行业平均二十五个百分点。手握 g j b 九零零一 c 二级保密、科研生产许可等全套军工四证，构建了外者难以轻易逾越的资质高强。二零二五年前三季度，公司营收九点三三亿元， 同比大增百分之三十四，却获得规模净利润负八千三百三十一万元，成为行业少数亏损户之一，背后是高达七点四二亿元的商誉减值与二点五四亿元研发费用，二者合计吞了大部分利润。 截至二零二五年六月末，公司资产负债率百分之五十八，高于行业平均，其中短期借款占总负债百分之四十，而经营现金流连续三年为付。 若军品回款节奏再放缓，存在借新还旧压力。市场端，军品订单集中，名品尚未接力，军品占比超百分之七十，客户多为单一总体单位，一旦型号节点推迟或预算下调， 业绩极限断崖。民用智能网联虽与百度机场合作，但收入占比仍不足百分之三，尚未形成第二增长曲线。技术端，部分核心器械仍依赖外采， 高端 a d c d a c 大 功率电源、旗舰精密航班管等仍需进口。若国际供应链收紧，型号交付存在卡脖子隐忧。管理端，并购后遗症显现，多装并购带来技术、市场与客户资源，也造成多品牌、多地域、多标准的割裂。苏州、西安、成都、北京四 d 研发中心重复投入， 携同效应尚未完全释放，导致费用率居高不下。二十三年前，没人会相信一台冰箱冷凝器车间里能走出为国铸剑的雷达卫士。 今天，当零下四十度的边关雷达转动着雷科研制的终端，当南海上空战机的弹舱里跳动着雷科的智慧心，我们愿意相信，所有亏损、所有质疑、所有夜以继日的调试， 终将化作守护山河的点点微光。雷科防务，愿你带着曾经的乡镇企业泥土味，也带着中关村的沉露，继续向更遥远的电磁波深处， 向更辽阔的星辰大海进发。请记得，只要心怀家国，每一次亏损的财报都是下一次跃迁的伏笔，每一次失败的试验，都是下一次成功的雷鸣。去追逐吧，去超越吧，去把微光汇成星河。

我原本以为吕布已经天下无敌了，没想到有人比他还勇猛。这是谁的部将？

就在最近，雷克成了全市场的视觉焦点，为什么？因为外面开始怕我们的雷达了，根据最新的行业新闻，海队岸宣布停止从我国进口相关雷达组间，而它的市场百分之九十九在国内。很多人觉得这是一个利空，但我告诉 你，在自主可控的逻辑里，这叫逼着国产巨头去拿回属于自己的江山，再加上这段时间三叶航天的增长，还是万星入轨时代的散热器。 今天咱们不聊买卖，只拆解一下逻辑，我们来看一家公司底子实不实啊。数据会说话，零售端，九点三三亿元，同比增长了百分之三十四，在当前环境下，零售能保持三层以上的增长，说明它的雷达和卫星应用订单是非常厚实的。 盈利端，净利润负零点九一亿元，虽然还在亏损，但同比却增长了百分之三十二点六一，这说明了什么？说明他正在经历征收不增利的震通期，但亏损正在大幅的收窄。关键资产每股金资产有两点五四元，每股资本公积金两点一七元，家底其实不薄，他的业务构成也非常的纯粹，百分之三十三是雷达系统， 百分之二十九是智能控制，百分之二十是卫星应用，这是三架马车全部踩在了目前的硬科技风口上， 特别是百分之三十六的毛利率啊，说明他的产品在行业内是有溢价权的，现在的亏损更多的是由于高强度的研发投入和三叶寒天早期的基建投入 所致。那他为什么在这个时间点爆发？逻辑主要在以下三个逻辑，一，外压倒逼的国产替代加速，海对岸不让进了，反而给了国产雷达产业链腾出了巨大的生态空间。雷克作为国内少数具备军民两用雷达研发能力的民企，这种断供逻辑在资本眼里就是最好的催化剂。 那逻辑二就是三夜航天，进入了黄金的十年，大家都可以看到各种标，三夜航天在先，展厅潮等等。随着我国的低轨卫星星座啊， 如千帆星座进入密集发射期，作为卫星载荷和地面核心供应商的雷克是典型的卖场子生意，只要火箭升空，他的订单逻辑就有一定的确定性。逻辑三，融资资金的暴力强求。 我们看十二月二十六日啊，雷克获融资买入两点五四亿元，余额冲到了七点一四亿元，这种带杠杆的资金在跨年关口敢于如此豪赌，说明灵敏度较高的聪明钱正在博弈他明年一季度的业绩拐点。这里大家也看到十五十六号还有一定的农户版上线，虽然近期没有上线农户版，但观察后发现啊， 股东人数截止十一月二十日增长的百分之一点四八，说明在前期的震荡中筹码有所分散，散户正在进场，杠杆也有一定的异动。 最近的融资盘买了两千一百五十一万，说明多空博弈非常的激烈。目前的走势就典型的底部带量出破，股价在四点零八 p b 水平徘徊了已久，现在开始放量挑战三番密集成交区。 技术形态来看， ma 五 ma 十都形成了向上的多头合力，虽然近期主力资金有小幅的流出，但更多的是短期获利盘的交锋，短中线的逻辑还在。最后，我们来看一下它的行业优缺点与前景在望。 他的行业优点主要就是壁垒极高，雷达和卫星应用涉及了复杂的数字信号处理，不是谁都能跨界进来的。政策强驱动，低空经济、商业航天全是国家战略级别的主航道，那他行业的缺点也很明显，回款周期长， 作为特种装备供应商，现金流反映了他回款压力依然不小。竞争家具，随着民营航天的开放，越来越多的对手挤进了这条赛道，毛利率未来可能会有波动。逻辑再硬啊，风险也得看清。这不是操作建议，这是一个必要的安全带。 第一，亏损持续风险，如果卫星发射进度不及预期，它的盈利拐点可能还会退后。第二就是外貌限制风险，如果散油芯片受限，对它的雷达系统交付会产生扰动。第三就是杠杆盘的抛压，七亿多的融资余额是一把双刃剑，一旦市场风向转，冷多杀多的风险不得不防。 雷克，他像极了那些默默在实验室里熬夜的科研人，数据上虽然在亏损，但每一笔研发投入都为了在那边星辰大海里插上中国的旗帜。在这个二零二五年的岁末，有人在追逐繁花，有人在仰望星空。你是选择短期财报的数字，还是选择相信中国雷达的硬核脊梁？ 以上操作思路仅供参考，不构成任何的买卖建议。我是语测大师兄，不预测涨跌，只拆解增效。跨年之际，愿你的逻辑比雷大汉灵敏，愿你的财富如卫星般高飞，我们下期再见！

今天咱们来聊一聊雷克防雾啊，最近呢，这只股票因为涉及到军工、电子商业、航天存储芯片这三个热门的赛道，所以它的股价呢，也是大幅的波动。没错，同时呢，它又有政策的利好，所以就吸引了很多市场的关注。是啊， 这只股票最近真的是话题的中心，那我们就直接进入今天的讨论吧。我们首先要聊的呢，是这个过山车行情和追高的风险啊，就是这只股票 在二零二四年的十一月份到二零二五年的一月份之间，他的股价到底经历了什么样的大幅波动？就是他这个股价从二零二四年的十一月份开始启动，然后呢，连续的冲高， 中间有过短暂的盘整之后呢，又再次大幅的拉升，直到二零二五年的一月十三号，创下了二十块二毛九的新高。听起来涨得很猛啊，那之后是不是有一个快速的回落？对，没错， 十三号之后呢，就迎来了快速的回调，连续三天跌停，累计跌了百分之二十七点二一， 然后又进入了一个宽幅的震荡，到一月二十九号的时候呢，就已经跌到了十三块五七，也就是说从高点下来，已经回撤了百分之三十二点六。嗯，那现在这个市场上，大家追高雷克房屋到底都面临着哪些具体的风险？ 其实现在风险已经很高了，你想啊，这个股价从二十块二毛九的高点下来，主力资金在十天里面已经累计净流出超过十四亿元了， 所以高位套牢的人特别多，看来这个套牢盘的压力是很大的呀，那估值方面是不是也有些问题？是啊，现在的试销率大概是十二点六倍，试进率是五点五倍， 都明显的高于军工电子行业的平均水平，但是公司本身还是亏损的，没有什么业绩支撑，再加上二零二五年一月二十二号那根涨停板，其实是老主力拉高出货，新油资进场博弈，那天的换手率高达百分之二十二点一，一 就说明主力已经在慢慢的失去对盘面的控制了，所以这个时候你去追高的话，就相当于在刀口填写。说到刀口填写，咱们就来看看主力资金到底在干嘛？ 最近一段时间，主力资金有哪些异动，对股价又造成了什么样的影响？其实可以把二零二五年一月的资金流向分成几个阶段， 第一个阶段呢，就是一月七号到十二号，主力资金集中出货，尤其是一月七号那天，一下子就流出超过十亿，这五天累计流出十九亿， 所以直接导致了股价在暴涨之后快速的鉴定，看来机构撤离的决心很坚决啊。对，没错。然后呢，紧接着就是一月十三号到十六号， 机构和北向资金一起砸盘，这几天加起来净流出超过二十六亿，十六号那天就流出了七点七亿，所以就造成了连续跌停，散户基本上是被迫接盘。到了一月二十二号和二十三号，又有新的油资进来，做了一个短线的反弹， 但是其实也只流入了八千多万，很快又开始流出了。最后几天呢，主力基本就放弃户盘了， 资金持续的流出，股价也是震荡下挫，散户成了主要的接盘侠，那在这波行情里面，主力资金的核心的意图是什么？他们现在到底是怎么想的？主力其实就是趁着商业航天、低空经济这些政策利好哦， 然后加上之前股价已经翻倍了，他们就选择高位套现离场，把之前的利润落袋为安。那现在有没有什么新的资金进了？有倒是有，不过是一些新的游资，他们就是进来做短线，快进快出，根本就不愿意长期的锁仓， 所以这也是导致这个股价最近波动特别剧烈的原因。而且因为公司本身业绩还是亏损的，现金流也很紧张，所以其实大部分的机构现在都在观望， 都在等公司的基本面有一个明确的好转，他们才会出手。既然聊到公司的基本面啊，我想问一下，公司在二零二五年的前三季度，在营收和利润上有没有什么明显的变化？这些变化背后的主要原因是什么？公司二零二五年前三季度的营收是九点三三亿， 同比增长了百分之三十四，这个增长主要的原因就是军工和商业航天这两块的订单大幅的增加。营收增长这么多，那利润情况是不是也有改善？对，确实有改善，二零二五年前三季度还是亏损九千零六十一万， 但是呢，全年预计是会减亏的，减亏幅度是在百分之七十四点七五到百分之八十七点三七之间， 就说明公司已经在逐步的接近盈利的拐点了。那我想追问一下，这个公司的毛利率和现金流这两块最近有没有什么值得关注的变化？毛利率二零二五年是百分之三十五点九五，和二零二四年基本持平， 但是还是比行业的平均水平要高一些，说明公司的盈利能力还是不错的。但是呢，公司的经营现金流是负的一点一九亿， 比二零二四年中期要恶化很多，这主要的原因就是因为应收账款太高了，高达十二点九四亿。 哦，这个应收账款的金额确实有点高啊。那公司的资产负债率有没有什么大的变化？资产负债率二零二五年是百分之三十三点三八，比二零二四年有所上升，但是整体的风险还是可控的。 不过公司资金链的压力确实在加大，所以后续还是要关注一下公司的资金回笼情况。我还想问一下，公司最近有哪些亮点，让大家对他的未来比较期待。最大的亮点就是公司的亏损在大幅的收窄，公司预计二零二五年全年的亏损是在五千万到一个亿之间， 和二零二四年将近四个亿的亏损相比的话，减亏幅度超过了百分之七十五，就说明公司距离纽亏为营已经不远了，这确实是一个让人很振奋的转变。那公司在业务拓展方面有没有什么新的进展？有的公司最近拿下了西部战区二十一亿的雷达网升级大单， 然后还有新网的七点三亿的卫星雷达载荷订单，这两个订单加起来已经是二零二四年营收的一点六倍了， 就未来一到两年的业绩其实已经是有保障了。然后还有一个就是公司的第一大股东把百分之十六点五一的股份转让给了翠微集团和青旅中兵等这些国资背景的企业， 就公司的资源协调能力和抗风险能力其实都是大大增强了。那公司现在这个基本面还有哪些让人担心的地方？让人担心的地方也不少，首先就是公司已经连续四年都是亏损的， 一直都没有实现真正的盈利，然后经营活动现金流也持续为负，公司的资金链一直都崩的很紧。那公司的应收账款和研发投入是不是也有一些压力？没错没错，公司的应收账款有十二点九四亿，占总资产的百分之二十五点四， 然后回款周期又很长，所以坏账的风险其实是在加大的。同时呢，公司在民用市场化的产品上面投入了很多研发， 短期内对利润是有拖累的，只有等到这些产品商业化成功了之后，才有可能会带来回报。明白了，那我们就来看看公司的优势和行业竞争力吧。我特别想知道就是公司在军工电子领域到底掌握了哪些别人很难突破的技术壁垒， 然后这些技术优势具体都体现在哪些产品上面？其实公司的技术壁垒还是非常高的，比如说在雷达系统方面，公司是西部战区高原雷达网升级项目的核心供应商，然后在市场上的占有率也是处于领先地位的，产品包括了七十七级赫兹的车载雷达， 然后还有相控阵雷达等等。哦，看来公司的产品线还挺丰富的。那卫星应用和存储芯片这两块怎么样？ 在卫星应用领域，公司的星载 s a r 成像芯片、宽分级的存储芯片都是处于国内领先的水平，然后存储芯片的毛利率甚至超过了百分之七十，也拿到了星网的大额订单， 再加上公司的军工资质也是非常齐全的，包括武器装备、科研生产许可证、装备惩治单位资格证等等，反正就是全套的资质都有好的。那公司在商业航天、低空经济和存储芯片这三条赛道上面分别都有哪些核心的布局，然后分别都有哪些竞争优势？ 在商业航天领域呢，公司主要是做星载滤波器、雷达载荷和星上的制算模块，然后客户主要就是星网，公司的目标是到二零二六年拿下百分之二十五的市场份额， 这些赛道确实都是非常热门的赛道啊。那低空经济和存储芯片呢？低空经济呢，公司主要是做无人机防御系统和低空雷达站，在深圳已经有了标杆的项目，然后市场占有率超过了百分之四十， 安徽的二点四亿的低空智联项目也在推进当中。存储芯片呢，公司主要是做宽温级的存储芯片， 也是属于军工级的这种非常稀缺的产品，然后也是受益于国产替代的大趋势，所以毛利率也是非常可观的。公司在节能提升和业务系统上面有什么新的动作吗？公司现在投资三个亿建的恒达微波装备智能制造中心， 预计是二零二五年的九月份就可以开工了，投产后整体的产能可以提升百分之三十以上。然后在业务协调上面呢，公司也是和兵器集团加深了合作，所以在军工电子和智能弹药等等这些领域可以一起去做一些项目， 未来的成长空间还是比较大的。我很想知道就是公司在整个军工电子行业里面的地位怎么样？跟同行相比的六十四个公司里面排第二十三位， 毛利率是百分之三十五点九五，比行业的平均水平要高一些。在雷达和卫星应用这两个细分的市场里面，竞争力还是很强的， 但是公司的整体规模还是偏小。哦，那公司在商业航天和低空经济这两个领域，跟那些央企巨头相比，公司的差异化优势体现在哪里？公司是星网的主要的配套商之一，然后宽温级的存储芯片的技术是国内前三， 所以在商业航天领域呢，公司是可以跟航天科技、航天科工这些央企去进行差异化竞争的。在低空经济领域呢，公司的无人机防御系统是技术领先的，在深圳有标杆项目，所以公司的先发优势还是很明显的。 聊完公司的基本情况，然后咱们再来说一下政策的趋势和未来的发展，就是最近这一段时间出台的这些政策，到底给公司带来了哪些具体的机会还是挺多的。首先第一个呢，就是国防现代化， 这个是二零二五年的国防预算重点倾斜的方向，然后预算的增速是百分之七点二， 那雷达和卫星通信设备的需求肯定是大幅提升的，所以公司的相关产品就直接受益。那除了国防领域，在其他的比如说商业航天和低空经济，这方面有哪些政策是对公司非常有利的？在商业航天领域呢，国家是大力支持卫星互联网的， 然后新网集团也是在加速推进组网，公司已经拿到了七点三亿的卫星订单，这个是符合天地一体化的战略方向的。在低空经济领域呢，低空经济示范区也是全面铺开，所以对无人机防御和低空间视雷达的需求就会激增， 然后公司的产品也是正好符合安全加应用的双重政策导向，这些赛道都很热门啊。那国产替代和军工资产证券化这两个大的趋势，公司又会有哪些机会？在国产替代方面呢？公司的宽奔级存储芯片还有雷达的核心组建 是受到政策大力支持的，然后公司的存储芯片也是打破了国外的垄断。在军工资产证券化方面呢，公司引入了国资的股东，这个也是符合国资委提出的要提升军工资产证券化率的大方向的，所以后续公司在资源整合方面还是有很大的空间的。 顺着刚才的思路，咱们再来谈谈公司未来几年的发展规划，那公司在短期、中期、长期分别都有哪些具体的目标？短期的话，公司的目标就是在二零二六年能够实现纽亏为赢，然后营业收入要争取做到十八亿元以上，毛利率要提升到百分之三十八以上， 这其中的关键呢，就是西部战区的二十一亿的卫星订单能够顺利的交付。 同时呢，公司的七十七级赫兹的车载雷达芯片已经流片成功了，也在积极的和比亚迪、华为这些企业去推动供应链的合作。哦，这目标听起来还是很有挑战性的啊， 那中期和长期呢？中期的话，公司的目标是要把新上设备的试战率提升到百分之二十五，然后低空经济的业务要占到营收的百分之三十以上。 等恒达微博的智能制造中心建好之后呢，公司的产能和交付能力也会大大提升，净利润要争取提升到百分之五以上，实现一个可持续的盈利。 长期的话，公司是要成为军工电子加商业航天加低空经济的三位一体的军民融合的标杆企业。 然后要通过 ai 来赋能，让雷达和星载的产品更加智能化，还要引入战略投资者，推动核心业务的分拆上市，来进一步的打开公司的成长空间。了解了，那咱们接下来就要说一说风险提示了， 公司现在主要面临哪些风险？这些风险会不会影响到公司的盈利预期和资金链的安全？风险其实还挺多的，首先第一个就是业绩的风险，如果说公司的这些大额订单交付推迟了，或者说公司的毛利率下滑了，那公司之前市场上一直期待的扭亏为盈可能就会落空， 看来业绩这块的不确定性还是挺大的。那资金链和市场竞争这方面呢？资金链的压力也不小啊，公司的经营现金流一直都是负数，然后应收账款又居高不下，所以公司资金链断裂的风险也是一直存在的， 再加上商业航天和低空经济吸引了大量的新的进入者，未来很有可能会爆发价格战，那公司的利润空间肯定会被进一步的压缩。 最后就是公司现在的估值本身就不低，如果说业绩改善的速度跟不上的话，那股价也存在着估值回调的压力。最后我们来总结一下，现在公司处于一个什么样的阶段，然后对于不同投资偏好的人有什么样的投资建议。公司现在就是处于一个基本面在改善，但是还没有完全好转， 然后政策面有持续的利好，但是资金面博弈又非常激烈的这样一个阶段，所以国家才会出现这种过山车一样的波动，其实这背后更多的是一种题材的炒作和对未来业绩的一种预期。确实是这样， 那对于现在还想要参与的投资者有什么具体的建议？如果是做短期的话，其实现在已经没有什么追高的必要了，反而应该以观望为主，等市场情绪起稳。 如果是做中期的话，可以重点关注一下二零二五年的年报，看看公司是不是真的能够扭亏为盈，然后现金流是不是真的能够改善。那如果是做长期的话，公司如果能够持续的巩固在军工电子领域的优势， 然后再抓住商业航天和低空经济的这样的一些机会，公司还是有潜力能够成为军民融合的一个优质的企业，但是大家一定要警惕公司的持续亏损和资金链断裂的这样的一些风险。好的，今天我们把雷克房屋的这个行情的波动， 然后主力的动作，公司的基本面和行业的前景都给大家捋了一遍，可以说机会确实很诱人，但是风险也无处不在。行，那我们这期节目就到这里了。

哈喽，大家好，欢迎收听我们的播客。那今天呢，我们来聊一聊这个雷克房屋啊在周末的时候发布的一些消息啊，包括他的这个二零二五年的业绩预告啊， 包括他的这个可转债转股的一些情况啊，包括他最近的股价的波动啊，包括他各个业务板块拿到的订单啊，以及发展的潜力。那我们现在就开始吧，我们先来聊第一部分啊，就是业绩和转股的情况。那我们先来看一下这个雷克房屋啊 刚刚发布的这个二零二五年的业绩预告。那这个业绩预告里面呢，其实有几个关键点啊，第一个就是他这个二零二五年啊，归属上市公司股东的净利润啊，是预计亏损五千万到一个亿， 那这个数据呢，其实相比去年同期的话，是大幅的收窄了啊，减亏幅度呢，也是同样的，减亏幅度在百分之六十八到百分之八十三之间 哦，这个减亏的速度确实是超出了很多人的预期啊，没错，基本美股亏损呢，也缩小到了零四到零八之间啊， 营收呢，是有百分之四到百分之二十九的一个增长啊，其中呢，这个前三季度啊，营收同比增长百分之三十四啊，这个毛利率呢，也有百分之三十六啊，都高于行业的均值啊。这个现金流呢，虽然还是负的啊，但是也是因为这个业务扩张带来的一些暂时性的影响啊， 整体来看的话，就是公司的这个盈利能力啊，和经营的效率啊，都是在明显的改善的啊，所以说这个基本面的这个拐点啊，已经非常的清晰了，那雷克仿物他在公告里面也说了啊，他说这个二零二五年啊，依然是净利润为负， 主要的原因到底都有哪些呢？其实就是公司去年啊，在民用的市场化的产品上面加大了投入啊，所以这个研发费用呢，就上升的比较快啊，然后同时呢，因为一些企业会计准则的要求啊，他还要对这个存货和应收账款啊，寄提一些减值准备啊，所以这个也拖累了他的这个业绩。 哦，原来这些都是短期压力啊，没错，但是呢，这个民用产品的研发啊，其实是为了未来的新的增长点在蓄力啊， 然后这个计提的这个减值呢，其实也是一个一次性的会计处理啊，所以整体来看的话，这些因素都不会影响公司的这个长期的发展啊，而且他的这个主业的经营啊，其实是在持续的好转的。 这个雷克房屋的这个可转债转股完成了之后啊，会给公司带来哪些具体的变化呢？就这个可转债转股完成之后呢，公司的这个资本结构就会更加的稳健啊，然后资产负债率呢，也会下降，也增加了公司的这个抗风险的能力啊，和后续再融资的空间哦， 那是不是还会影响公司的治理和市场的看法？对，就是这个转股之后呢，这个原有的股东的这个话语权就会被稀释啊，但是呢，这个 筹码也会更加的集中啊，然后机构投资者也会更有信心啊，再加上这个全资子公司的这个业绩承诺啊，也会给这个未来的这个盈利啊带来一定的保障啊，同时呢也会推动这个业务的协调啊，等等的，对公司的这个长期的发展都是非常有利的。 然后咱们再来说说股价的走势啊，最近这个雷克房屋的股价波动也比较大，你觉得背后到底有哪些因素在作祟？其实这个波动啊，我觉得有几方面的原因，一方面就是前期的这个涨幅比较大了，那资金呢，有一些互利回吐的需求， 那这个时候呢，一旦有一些比如说监管的风险警示啊，或者说这个公司业绩预亏的公告出来啊，那资金就会比较敏感，就会选择落袋为安，或者说甚至有的就是恐慌性的抛售， 就说不光是业绩的因素，其实资金和情绪的影响更大。对，没错，因为他的这个题材比较热门啊，所以游资的进出也比较频繁，然后再加上这个 融资买入的比较多啊，那一旦有一些资金出现了分歧，或者说出现了一些大额的抛售啊，那 这个本身就会放大这个波动，再加上他的这个股权比较分散啊，没有一个实际控制人啊，所以他的这个股价就会更容易被资金所左右。那你觉得接下来这个雷克房屋的股价会怎么发展？最最近这几天的话，我觉得还是 短线还是会在这个十三块到十三块五这个区间反复的去争夺，如果说这个支撑撑得住的话，可能会有一些超跌反弹，但是如果说这个 日均线压下来，或者说这个市场情绪转差的话，他也有可能会在下一个台阶。哦，原来是这样，就是短期还会这么纠结啊，这短线就是这样啊，那你这个 呃板块的轮动啊，包括这个资金的情绪啊，都是很容易左右这个股价的。但是如果说你这个业绩的兑现，或者说政策的支持啊，能够持续的去发酵， 那我觉得中期来看的话，他还是有希望能够震荡上行的，但是如果说没有这些东西的支撑的话，那他可能就会继续的调整啊，那这个时候大家就是要去盯紧他的这个订单的情况和他的这个财务的情况，就是说大家现在如果说持有这个雷克房屋的股票，或者说关注这个雷克房屋的股票， 大家应该用一个什么样的心态去面对现在这个市场呢？就是我觉得现在这个阶段，就是他的这个股价的波动还是会比较大的，那他这个能不能够持续的走好，还是要看他的这个业绩能不能真正的兑现，他的这些订单能不能落地。所以大家就是要 小心一点，谨慎一点，然后不要去盲目的追涨杀跌啊，还是要多关注一下公司的这个基本面的变化。我们接下来要聊的就是业务板块的订单和发展潜力。 对，那我们就来具体的看一看啊，雷克防务这些年在各大板块都拿到了哪些大订单？这些订单到底意味着什么？首先就是在这个军工雷达这块啊，二零二五年啊，拿下了这个西部战区的这个 二十一亿元的这个高原雷达网的这个升级项目，然后呢其中呢二零二六年就会交付六到九亿元啊，这个合同呢，会覆盖接下来的两到三年。另外呢就是这个主力的这个战机的这个雷达呀，以及这个导弹的这个固态发射机啊，都是占据了这个 很高的这个实战率啊，都是在百分之六十到七十五以上啊，这都是给这个业绩啊，带来了非常强的这个支撑 哦，这个量级的订单确实让人印象深刻。然后呢，这个卫星应用这块啊，也有惊喜哈，就是这个子公司啊，获得了这个星网的这个低轨卫星的这个雷达载荷的订单啊，金额是在 七亿三到八亿六之间啊，二零二六年啊，会随着这个千帆星座的这个密集的发射啊，会全部确认收入。 同时呢这个星载的这个滤波器啊，已经开始供货了啊，后面还有五亿元的这个潜在的订单在跟着啊。民用雷达这块呢，就是呃，深圳的这个三百二十座的这个雷达站的这个项目啊，已经落地了啊，这是一个标杆性的项目啊，已经开始向全国去推广了啊，包括这个安徽的这个 智联的这个项目啊，也在推进啊，二零二五年的这个营收啊，是同比增长了百分之四百一十二啊，同时呢，这个公司的这个目标啊，是二零二六年要突破五亿元的订单。另外呢就是这个安全存储芯片这块啊，也实现了这个国产化的认证啊，并且这个毛利率啊，是超过了百分之七十 啊。还有呢就是这个智能网联这块啊，也进入了这个头部的这个车企的供应链啊，等等吧，就是这些都保证了这个公司啊，未来的这个业绩啊，是有非常强的这个成长性的。哎，那我觉得雷克防务这些年在技术创新和核心竞争力上面有哪些比较突出的亮点呢？ 呃，公司呢，累计的这个专利和软件授权啊，是超过了六百项。然后呢，有多家子公司啊，被认定为国家级的专精特新小巨人啊，有一些关键的芯片啊，比如说这个抗辐射的 fga 啊，这个宽温级的这个存储啊等等吧，这些芯片的量产啊， 都实现了这个国产的替代啊，并且是填补了国内的空白啊，包括在这个卫星应用领域啊，也开发了这个星载的智能计算平台啊等等吧，就是这些东西确实挺硬核的。更厉害的是呢，这个公司啊，还拥有这个完整的军工四证啊，然后呢，是这个 极少数的啊，可以参与到这个核心的国防装备的这个配套的民营企业啊，再加上这个 五大业务群之间的这个技术是可以互通的啊，资源是可以共享的啊，所以说这个技术的附用啊，就大大降低了成本啊，也让这个各个业务之间形成了一个良性的循环啊，这个整体的竞争力就明显的拉开了差距。哎，你怎么看这个雷克房屋的这个最近的这个业务转型，包括政策的支持， 会给他带来多大的变化？那公司呢，就是已经从一个比较单一的这种军品的配套啊，成功的转形成了这个 军工和民用的这种双轮驱动啊，然后特别是在这个卫星互联网啊，低空经济啊，以及这个 ai 算力基础设施这几个新的赛道上面啊， 都抢到了非常好的先发的位置啊，再加上这个国家和地方的这种专项政策啊，以及这个产业基金的这种加持啊， 包括这个商业航天啊，低空开放啊等等吧，这些新的机遇。所以说这个市场的天花板啊，是被不断的抬高的啊，公司的这个成长空间也被彻底的打开了。对，今天咱们把这个雷克房屋的这个业绩啊，转股啊，股价的波动啊， 包括各个业务板块的亮点啊，都给大家梳理了一遍，可以看出来啊，这个公司啊，虽然说短期面临一些挑战啊，但是他的这个长期的潜力啊和转型的这个空间还是非常值得期待的。就是这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见，拜拜。

这里是暴风说一股二零二五年即将过去，新的一年就将开始，我想很多人在过去的一年当中并没有赚到很多钱，甚至大多数人也许还是亏损的， 但是呢，过去的事情就让它过去吧，在过去的一年当中，我们就算是没有经验，也增长了很多见识和教训， 就看看游资大佬陈晓群，一年赚了几十倍，他以前也是从一个默默无闻的散户成长到今天的，虽然我们每个人不可能都成为陈晓群， 但是有了陈晓群这样一个榜样，毕竟会给我们阴霾的天空增添一笔亮色，让我们对未来还是会充满希望。 回顾今天的盘面，昨天的机器人板块呢，是站在了 c 位，但是复盘的时候我们讲机器人非常有可能像锂电池板块一样是一日游，那么今天呢，就证明了机器人板块呢，是不堪大任的 商业航天板块今天仍然有多支股票涨停，那航天发展和中国卫星都是双双以涨停板暴收，再次证明了商业航天是未来相当长一段时间的绝对主线。那今天第一个涨停板呢，就是顺号股份， 顺号股份这个子公司呢？鬼到城光是做太空算力的，那么受到隔夜呢，太空算力啊一些消息的刺激，他首先涨停了，就预示着今天商业航天板块可能会回流。另外我们再看雷克法务， 不得不说一下，这个陈小群选股的能力确实是非常的高，你看现在这个三版的雷克房屋，这个公司有二十七个概念，如果要我说的话，他应该有二十八个概念， 对吧？那还是个陈小群概念吧，那么这么多概念里边，基本上市场所有的热点集于一身，他既是商业航天概念，还有无人驾驶， 还有这个卫星导航，还有存储芯片，这个存储芯片它可是长心存储的上游公司啊， 它给长心存储是供应原材料的，还有军工，人工智能，还有 deepsea 什么的互联网，还有这个六 g 的 概念， 所有概念于一身。这个公司呢，昨天是缩量的，今天呢，在一分钟开盘了以后，就在陈小群的光环照耀之下呢，家人们就把他顶到了涨停板，全天没有再打开，资金呢，仍然喜欢在商业航天里面深耕细作，险恶无疑。 那么再看机器人板块，昨天呢，包括万象啊，三花一开牌的表现呢，还算是可以，那么其中的万象前朝今天反复炸板，反复的去封涨停，但是张盟主呢，毕竟是廉颇老矣啊， 这号召力啊，不如陈晓群，口碑呢，也远远不如陈晓群，在整个两大板块 pk 之下呢，那么今天最后一天，作为二零二五年的收官之战呢，那么就预示着二零二六年的 至少是第一季度，那么还将以商业航天作为绝对的主线。今年的大盘指数呢，实际上是非常不好看的，这十天的大盘指数， 可以说是从成交量上也好啊，从指数每天的涨跌的幅度上也好啊，还是从整个涨和跌的加速上来看也好啊，都属于弱势。除了商业航天板块一枝独秀以外呢，其他的板块呢，基本上都属于一日游或者是阴跌的状态。 那么上证指数呢，在最近的四天呢，形成了一个每天都有上有现的这么一个冲高回落的走势，如果从整个这个形态上来看呢，有点像一个寸头的形状，那么头上没毛呢，那么说话是不牢的， 所以这个大盘指数呢，实际上是一个弱势的形态，商业航天板块呢，掩盖了大盘指数的颓势。第二呢，我们看看高标， 这高标呢，着重讲一下，这个佳美包装反复的封板呢，并没有封住， 因为前车之鉴盛通能源十二版是进了小黑屋的，但是我们仍然对佳美包装的今天介入的投资者呢，给予的敬意吧， 因为明知山有虎，偏向虎山行，这何尝不是我们这个雷若的 a 股的长期的写真呢？佳美包装今天如果仍然是涨停板呢，那么毫无疑问他是还是会被关进小黑屋的， 那么佳美包装呢，每一次封涨停，我们都似乎听到了一个反抗的声音，但是呢，每一次打开涨停，就好像一鞭子抽下来，抽在了封封涨停板资金的身上， 但是每一次至少都不服，但是最后呢还是啊，胳膊没有拧过大腿，收盘也没有风中涨停，而且爆量 啊，这个爆量呢是占整个流通盘的百分之六十多，实际上这个爆量呢，并不算是非常夸张，但是呢，杀鸡颈猴的升腾龙源就在那摆着， 这最后呢也是功败垂成。今天还有一个板块，就是 ai 智能体，收到隔夜的这个收购的一个消息刺激，那么 ai 智能体的一些相关公司呢，早盘表现的还算不错，尾盘还顶住了商业航天 这个集体资金的回流，那么呢，有一些个别的标的呢，我们也不说了，因为大概率也是一日游，那也许呢，在开门红会有一个不错的溢价。最后呢，我们再总结一下商业航天把多支呢成交金额比较大的股票呢，不是在涨停就是在涨停的路上， 商业航天板块呢，现在已经深入民心，今年是二零二五年最后一次复盘，来年再会，预祝朋友们新年快乐！